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黄金巨震！全球最大对冲基金警告

水，断言这些押注波动的韩国散户“将迎来亏损”：一边是全球AI竞赛火热，一边是美联储宽松政策托底，美股短期不可能崩盘，抱着杠杆VIX死磕或面临亏损。市场争论的发酵，折射出美股分歧开始显现。今年4月份特朗普关税战后，美股市场恐慌情绪一度爆表，近日数据再度出现“恐慌”迹象。此前衡量市场恐慌情绪的VIX指数一度升至28.99，创4月下旬以来的最高盘中水平。这项数据表明，美股市场情绪出现一定的转向，不仅韩国投资者，其他资金也开始动摇。管理1.5万亿美元资产的Legal & General多资产基金主管John Roe透露，他的团队已决定降低风险敞口，并在周三转为做空股票，理由是投资者仓位与基本面之间日益脱节。 3 10月以来，ETF吸金991.61亿，黄金、港股成主要流入方向 A股市场，10月以来ETF资金强势吸金，聚焦黄金和港股。截至10月17日，10月以来ETF资金净流入额达991.61亿元。其中，权益类ETF贡献924.57亿元，占比超九成。从资金具体流向看，月内净流入额超10亿元的ETF共有40只。其中，备受资金青睐的两大方向：黄金和恒生科技。随着金价飙涨，资金对黄金的配置热情提升。截至10月17日，挂钩标的为SGE黄金9999的5只黄金ETF在10月内净流入额合计达199.93亿元。港股在10月2日创下阶段新高后开启回调，ETF资金逆势抄底港股。其中，跟踪恒生科技指数的5只ETF在10月吸金114.81亿元。此外，银行ETF、证券ETF吸金超40亿元；有色金属ETF、稀土ETF嘉实净流入超30亿元；红利低波ETF、科创50ETF、券商ETF、电池50ETF、芯片ETF、电池ETF资金流入均超10亿元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）资金积极入市的同时，指数基金发行也十分活跃，已有50余只指数基金计划月内发行。随着行情回暖，股票型基金爆发式增长，发行规模占比创15年新高。截至2025年10月19日，今年以来新成立基金总数达1163只，已超越2024年全年的1135只，显示出基金市场的强劲复苏态势。其中，股票型基金新成立数量达到661只，发行规模3393.96亿元，占总发行规模的37.45%，创下2011年以来近15年新高。

格隆汇10-20 15:25

HyperEVM“榜一”套利团队公开策略：如何半年搬出500万美元

交易量达到 20–30 万美元，且没有亏损，甚至还能到赚几百美元的小利润。起初，我们只在利润高于 0.15%（扣除 DEX 与 Hyperliquid 手续费后）时执行套利。两周后，我们开始看到更大潜力，因为利润已有上升趋势。我们识别出了另外两家竞争者，他们也在做相同的事情，但规模不大。我们决定“干掉”他们。四月，Hyperliquid 推出了质押 HYPE 以返还手续费的功能。这对我们来说是一个完美的更新，因为我们的资金规模更大，可以借此机会有效利用这一优势。我们质押了 10 万枚 HYPE，获得了 30% 的交易手续费返还，并将利润阈值从 0.15% 下调至 0.05%。我们希望最大限度地压制竞争对手，让他们就此放弃，这样我们就能独享蛋糕。我们的目标是两周内实现超过 5 亿美元的交易量，以提升在 Hyperliquid 上的手续费等级。随着交易量的上升，利润也随之上升。最终我们达到了超过 5 亿美元的交易量，竞争对手被彻底击溃。我仍记得那天 —— 两家竞争对手被迫关停了他们的 Bot 程序，而我和我的兄弟正从巴黎飞往迪拜，疯狂地看着我们的机器人在“印钞” —— 当天的利润高达 12 万美元。过了狂刷交易量的阶段后，尽管此时我们的竞争对手在手续费方面较我们已有明显劣势，但他们仍不肯放弃，这迫使我们进入了 0.04% 利润空间的超窄区间，这基本就是我们和他们之间的手续费差距。我们的交易量依然强劲，单日利润稳定在 2 万至 5 万美元之间。扩展瓶颈随着我们的规模逐步扩大，我们开始遇到瓶颈。 HyperEVM 每个区块的 gas 上限为 200 万，而一次套利交易需要约 13 万 gas，所以每个区块最多只能容纳 7–8 笔套利交易。随着 HyperEVM 上越来越多的池和 DEX 启动，这个数量远远不够，部分交易会卡住，导致交易队列积压与资金头寸失衡。为此我们采取了一系列措施：使用 100+ 钱包，每个钱包独立发送套利交易，避免单钱包排队；每个区块最多执行 8 次套利； Gas 动态控制：当 HyperEVM 的 gas 飙升时，会提高最低的投资回报率（ROI）要求，避免高 gwei 时段白白发送交易；速率限制：若过去 12 秒内发送交易次数过多，在发送新交易前会提高利润要求。优化策略在利润持续上涨，交易量持续远超竞争者 5–10 倍的同时，我们也在病态地痴迷于优化。这不是我们第一次经历这种事了 —— 今天你可能边喝啤酒边印钞，明天某个未知实体就能让你一夜之间被打回原形。 *在 Hyperliquid 上成为挂单方六月，我兄弟提出一个他思考了几周的想法：“如果我们不再作为吃单方（Taker）下单，而是作为挂单方（Maker）发起套利，会怎样？” 这样做有两个主要好处：一是可以捕捉 HYPE 的针尖波动（wick candles），这将带来更多套利机会；二是可以为每笔交易节省 0.0245% 的手续费，从而提高净利润。但与此同时，这也是一个非常有挑战的举措，因为如果我们在 Hyperliquid 上先发起挂单，就无法确保能在 HyperEVM 上完成对应的对冲 —— 可能有人比我们更快。之前，我们的套利逻辑是：先在 HyperEVM 发起交易 —— 若交易失败，则在 Hyperliquid 不动；若交易成功，再在 Hyperliquid 执行对冲。但作为挂单方，我们必须先在 Hyperliquid 等待成交，而不确定能否及时在 HyperEVM 上成交。这会造成账面头寸失衡（unbalancing），进而可能带来亏损。起初，每次测试都会出现 ±1 万枚 HYPE 的头寸偏差。我们甚至很难理解为什么会这样，因为有时 20 秒内发出 100 笔交易，却没有任何数据分析工具。情况一片混乱。为了解决这个问题并能安全执行挂单套利，我们引入了一系列新概念，并将它们转化为代码模块与参数：利润区间（Profit Range）：定义何时挂单、何时保留、何时撤单并替换；可参与的 AMM 池（例如 HyperSwap 上的 HYPE/USDT0 0.05% 费率池，Project X 上的 HYPE/UBTC 0.3% 费率池）；每个池的下单规模与订单数量。吃单交易的参数如下图所示。经过几天的微调，我们终于避免了大部分的失衡情况，且一旦出现失衡，我们会立即使用时间加权平均价格来尽快平仓以限制风险。这彻底改变了游戏规则，竞争对手仍然只是吃单方，而我们正在碾压他们，交易量达到了他们的 20 倍。 *跳过在 Hyperliquid 上的 USDT/USDC 交易我们遇到的下一个挑战是 USDT0 的特有情况。USDC 是 Hyperliquid 上排名第一的稳定币，而 USDT0 是 HyperEVM 上排名第一的稳定币。HyperEVM 上交易量和套利机会最好的资金池是 HYPE-USDT0 池。但由于我们需要在 HyperEVM 上使用 USDT0，在 Hyperliquid 上使用 USDC，我们不得不在 Hyperliquid 上执行 2 笔交易来在这两种资产之间进行再平衡。举个例子，当 HYPE 价格上涨时： Hyperliquid 上的挂单成交 ➡️ 卖出 HYPE 换取 USDC（0% 手续费）；在 HyperEVM 上用 USDT0 买入 HYPE；在 Hyperliquid 上卖出 USDC，买入 USDT0（t吃单费率 0.0245%）；问题在第三步：我们需要支付吃单手续费（利润更低，竞争力下降）； Hyperliquid 上的 USDT0/USDC 市场尚未成熟，滑点大，定价不准；因此，我们决定尽可能跳过这一步。为此，我们构建了新的参数与逻辑： USDC 阈值：仅当 USDC 余额 > 120 万时，才跳过 USDT0 → USDC 交易； USDT0 阈值：仅当 USDT0 余额 > 30 万时，才跳过 USDC→USDT0 交易；真实价格数据源：每分钟调用 Cowswap API 获取实时 USDT0/USDC 价格，而非依赖 Hyperliquid 订单簿。 *引入永续合约（perps）套利先声明一下，我们几乎从未在加密货币领域使用过杠杆或永续合约（除了 2018 年在 BitMex 上那次—— 并不太成功），所以一开始其实我们并不了解这套东西。但我们后来注意到，HYPE 永续合约的成交量远高于现货，且手续费稍低（现货 0.0245%，永续合约仅 0.019%）。我们觉得可以尝试用永续合约优化策略。竞争对手目前都还没用永续合约，所以这部分市场流动性我们几乎是独享的。在测试中我们发现，使用永续合约不仅能捕捉更多套利机会，还能赚取资金费用（funding）。当 HYPE 永续价格相对现货出现溢价或折价时，我们能进一步挖掘套利空间。这是竞争对手完全没做的。于是，我们设计了一套新的系统参数： Bound（限额）：最大可做空/做多的 HYPE 数量，避免被强平或耗尽 USDC/HYPE 余额； Premium/Discount（溢价/折价）：实时监控永续价格相对现货的偏差； Max Premium / Max Discount（阈值）：溢价过高时停止做多，改走现货； Progressive ROI（渐进收益率）：仓位越大，要求的利润率越高，以防陷入过深的多/空仓； ROI 公式：基于永续溢价/折价 + 仓位规模动态调整。以下是作为吃单方配置 HYPE 空头的参数界面。事实证明，引入永续合约是我们最重要的改进之一。它仅凭资金费用收入就带来了约 60 万美元的收益，并带来了更多基于溢价/折价的套利机会。分工与协作很多人问我们俩是怎么分工、怎么合作的。在外界看来，我常常是那个只会在 CT 上乱发帖、瞎搞笑的“废话担当”，而我兄弟则是那个安静写代码的技术宅。但现实远比这复杂得多。我们的合作方式，跟当年 Blur 挖矿时期的节奏很像。做这种 Bot 程序时，你永远不知道下一个 bug 或市场变化何时出现。我们每天都在解决问题、优化算法、对齐思路。我们的任何改动都要讨论到一致才会执行。他负责编码，也搭建了控制面板，让我能管理参数。我完全不会写代码（真的一点不会），但我知道如何配置策略，让它在市场上跑出最优表现；而我兄弟则正好相反，他会写程序，但不会配置策略。我们俩在性格上也非常不同：我兄弟喜欢频繁更新、快速试验（我觉得太激进）；我则偏保守，主张只要能赚钱就别动（他觉得太懒）。我们之间的典型对话模式如下。我（实际上非常毒舌）：“这程序好像怪怪的……你改了啥？” 他：“没啊……嗯，也许改了一点小东西吧。” 对我们俩来说，在没有正规公司流程的情况下构建 Bot 程序的一个奇怪之处是，在经过 250 次更新后，你会感觉你创造了一个你不再完全理解或控制的东西。当你推送新的更新时，有时很难掌握它将带来的所有影响。结语过去 8 个月，我们几乎把全部时间都投入到这个程序上。尤其是从六月开始，Wintermute 那群怪物级做市商带着海量流动性和一整支量化团队加入了战场。我还记得七月我们在伊斯坦布尔到博德鲁姆的 5 天旅程——原本是去度假的，结果整整 5 天都在酒店锁门调试程序。最终我们的战绩是：盈利：500 万美元；在 Hyperliquid 上的总成交量：125 亿美元；在 HyperEVM 上支付 Gas 费：120 万美元（占该链总费用的 20%）；累计开发时间：2000 + 小时；市场份额：5% 的 Unit 交易量；现在，我们决定暂时收手，让机器人歇口气。期待下一轮的机会 —— Hyperliquid Season 3 以及 Unit Season 1。

ChainCatcher链捕手10-20 14:56

政策东风已至，"预期差"行情修复，透视平安医疗养老新看点

经营溢利持续改善，以及净盈利因资产管理亏损减少和人寿业务高增长而表现强劲。 03 结语总的来看，此次出台的《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》为行业划定转型航向，推动健康险从"单一赔付"转向"全周期服务"，也为险企提供了明确的布局窗口。这一转变，恰恰也与监管近期在非车险领域强力推行"报行合一"的内在逻辑一脉相承——核心都是引导行业告别低水平的价格战，转向基于风控、服务和生态的核心能力竞争。在这种高质量竞争的新范式下，中国平安的竞争优势，正源于"政策响应+基本面+生态"的三重支撑：短期来看，e生保系列精准承接政策导向，为新业务价值增长注入确定性，更易释放业绩弹性；长期维度，其"金融+医疗、健康、养老"生态与政策要求深度契合，平安好医生、北大医疗构建的差异化壁垒，居家养老＋高品质康养社区既能提升保险产品吸引力，还能进一步优化赔付率，这不仅是产品差异，更是商业模式的升维，其长期价值也有待进一步释放。因此，在当前政策与财报的共振窗口期，平安的竞争优势引发的价值重估，或许才刚刚开始。

格隆汇10-20 14:45

为什么养殖板块适合“反着做”？

的，猪价仍处于下跌趋势，全行业还是整体亏损的状态。为啥？简单说就是猪还是太多了！今年8月份能繁母猪还有4038万头，比正常保有量多了3.5%，供过于求的局面一时半会扭转不了，生猪价格仍有下探空间。但就在目前生猪养殖行业低迷的时期，畜牧养殖ETF（516670）却持续净流入，近5日吸金超1亿元！这说明什么？聪明钱已经开始“周期反买”了！长期以来，猪周期如同一道无形魔咒，笼罩在生猪行业上方，产能仿佛是开启“周期魔咒”的钥匙。前一刻，生猪产能减少，猪价飞涨，养殖户们摩拳擦掌，盘算着扩建新栏、添置设备；后一刻，生猪产能增加，猪价崩盘，猪场里只剩下机械的轰鸣和养殖户脸上遮不住的疲惫与茫然。而现在养猪业猪价“跌跌不休”，7公斤仔猪价格对比9月初几乎腰斩，跌至183元/头，能繁母猪存栏量还比正常水平高出3.5%。这恰恰符合“周期反买”的逻辑，利空出尽就是利好。行业越惨，产能去化越快，周期反转就越近。并且农业农村部也明确要求“减母猪、控体重、去二育”。这是在干嘛？官方亲自下场帮行业去产能！这招挺管用，牧原已经开始“瘦身”，计划年底前把能繁母猪降到330万头。出栏体重也降了，8月生猪交易均重为124.04公斤，较6月初下降1.55%。说明大家都在加速出清，不敢压栏了。这就是周期底部的典型特征！值得注意的是，我看有机构测算的供需曲线图，26年一季度供给可能是紧缩的，加上一直持续的去产能化，供需关系改善。 “周期反买，别墅靠海”可能不是一句空话。可以布局畜牧养殖ETF（516670），该ETF紧密追踪中证畜牧养殖指数，标的指数覆盖生猪养殖产业链，与养猪相关概念成份股权重合计占比约60%，包括牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望等生猪养殖企业；疫苗、饲料等养猪上下游+禽类、水产等养殖概念占比约40%。费率方面，管理费0.2%/年，同指数品种均为0.5%/年，布局成本更低。作者：ETF红旗手风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-20 11:35

【一周IPO观察】轩竹生物大涨，广和通、聚水潭招股，小马智行、赛力斯、三一重工等过讯招股

元、2.43亿元1.32亿元，相应的净亏损分别为-6.55亿元、-5.03亿元、-12.55亿元及-3.1亿元。美股IPO观察当周新股上市 $Republic Power Group(RPGL)$ （首日+24.55%） $TechCreate Group Ltd.(TCGL)$ （首日+23.25%） $智慧物流(SLGB)$ （首日+5.60%） $OBOOK Holdings (Direct Listing)(OWLS)$ （首日-28.89%） $Aptera Motors(SEV)$ （首日0%）下周上市 $Bgin Blockchain Ltd.(BGIN)$ $AIGO Holding Limited(AIGO)$ $网塑科技(NPT)$ $Phaos Technology (Cayman) Holdings Ltd.(POAS)$ $ELC Group Holdings Ltd.(ELCG)$ $DT House Limited(DTDT)$ $Agencia Commercial Spirits Limited(AGCC)$ $Monkey Tree Investment Limited(MKTR)$ 其他递表宗教组织管理和营销平台提供商：Gloo Holdings(GLOO) 英国社交电商平台DPO: WeShop Holdings(WSHP) 供水污水处理和雨水排放系统安装公司：Cardinal Infrastructure Group(CDNL) 中国VR及电子应用光学显示模块开发商：栢拓视觉 Boundless Group(BLTG) 美国区域银行控股公司：Central Bancompany, Inc.(CBC) SPAC方面能源测井技术领导者GOWell Technology Limited通过与 Maywood Acquisition Corp. 进行业务合并上市

老虎证券10-20 11:25

10.20黄金价格继续看趋势上涨但需谨防空头反扑

态，单子拿不住，心态不好，操作不顺利，亏损很严重但是又不甘心，这一切最直接的原因无非就是亏损，亏损造成了你们这所有的一切，不敢持仓的人心里想着，单子反向走了两个点，方向错了，单子小损出了，心态不好的人，觉得这个行情应该还要涨，我就追个涨，杀个空，操作失误的人心里想，我都已经错了这么多次了，这次应该没错，亏损严重的人心里想，别人能赚钱，我肯定也能扭亏为盈，而这一切的结果最后造成的结果是账户资金飘红，心态严重受打击，生活质量严重受影响，一颗当初抱着希望的心早已沉入谷底，有没有想想，是老师指导错误，还是自己的原因，其实一切有因可寻，关键是看你有没有找到对的人。　　消息面：　　北京时间10月20日亚市早盘，现货黄金交投于4260美元/盎司附近，金价上周五在创历史高位4379.38美元/盎司后回落近2%，受美元走强和美国总统特朗普关税言论打压，特朗普的关税语气有所缓和。这让贵金属交易的热度有所下降。作为传统的不确定性对冲工具，黄金今年已大涨超过64%。对美国降息的押注也为这种非孳息资产提供了支撑。市场预计美联储将在10月份的会议上降息25个基点，并在12月份再次下调。随着新一轮中美磋商和美联储会议临近，金价短线或面临进一步回调风险，投资者应密切关注本周数据和地缘动态，理性把握机遇，避免盲目追高。但金价回调空间料将受到限制。　　国际黄金：　　上周的黄金，白银行情走势就是逼死空头，又打死多头，连续四个交易日的上涨，并且屡次刷新高点，但大都数朋友被周五的一波单边大跌200美金吓到了，大家想想，今年黄金1800美金的上涨，会因为这200美金的下跌改变趋势吗？再说，国际地缘局势没有变，ETF黄金的增持还在增加，美联储依旧是强调降息的必要性，这里众多因素都是看涨黄金，做多黄金的条件，所以，不要谈黄金，白银会改变趋势，出现大跌空间。本周继续保持多头趋势看涨，耐心等待多头再次放量的空间。　　江沐洋还是要强调趋势的重要性，近期黄金虽然暴涨暴跌，但大体保持多头趋势不变，即使是大跌几百个点，也只是算深度调整，并不算多空趋势转变。上周黄金上涨至4380，下跌至4188，算是有200美金的调整空间，虽然江沐洋预测到了周五可能会调整至4200的风险，但这波下跌实际上是很难坚持拿到大利润，因为上周四黄金逼空太过强势，午夜偷涨100多美金，实属有点把空头打的无回手之力，所以，说实话，即使周五看调整，也很难坚持看到4200。后半夜行情奠定了本周行情的看法和走势，黄金从4188开始反弹，最终收盘在4251附近，那么，本周将还是保持多上涨趋势不变，只不过从前期的绝对强势转变成震荡强势，在本周黄金可能是一步三回头的上涨。在大环境不变的情况下，黄金本周的上涨空间先看4350，当然破位4380，还有新高，到时候就是去江沐洋一直强调的4500了。　　从技术面来看，日线周期的5日均线支撑不破，是绝对的强势状态，4小时级别的布林收口，调整至4188算是中期调整走完，再继续看涨就能去布林上轨高点4350，所以，周内整体还是多头趋势，至于是单边上涨还是震荡上涨，则要通过周中的变化判断。早盘黄金开盘冲高至4371后回来，最低在4320，主力非常巧妙的再次扫盘震荡，并且刚好触及山海视频提示过的4320技术面支撑点，所以，早盘在触及4320后，江沐洋给了4235的多单，目前最高在4365，多单也有30美金利润，现在价位在4360，低位多单继续持有，回来依旧是做多的机会，下方能回来到4345继续做多，日内看涨目标预计在4300。【目前，对积存金/融通金、黄金/白银延期及原油投资感兴趣、资金严重缩水，收益不理想的朋友，文章底部加江沐洋QQ钉钉获取每日行情走势及实时指导，套了单的朋友，也可以与我交流。】　　国内沪金、融通金：　　国内黄金的走势大家都看到了吧，上周一直提示大家，国内金看涨到1000后不要追高，不要过分看涨，谨防高位抛盘，出现市场报复性下跌的空间，并且明确提示，周五如果出现调整，沪金（2512合约）看到965，融通金看到960，所以，叫大家宁可空仓也不要追多。周五行情走出了预期，沪金回落最低在961，融通金回落最低在958，江沐洋果断提示会员沪金在965做多，融通金在960做多，目前各自已经有非常不错的利润，本周持有抄底多单不变，沪金目标990，融通金目标985，跟上山海节奏，抓住趋势大利润。　　一篇文章的牵引，可能看不出什么，但是长长久久的精准分析，才是我们稳步提升利润的主要途径。可能你见过太多的分析，也见过太多的盈利，然而亏损还是跟随你，那是因为你总喜欢综合分析操作，而市场本身就是多数必死，少数必盈的抉择。综合分析，不如只跟一人，虽然没人能保证百分百盈利，但是，我们只要建立入场、出场、风控三位一体的平衡术，实现稳定盈利即可。积少成多，其实也没那么难。江沐洋【QQ：3385097785 钉钉：jmy591 公众号：江沐洋】

江沐洋看黄金10-20 10:51

股债分化陷两难？富国稳健添荣用低波 “固收 +” 破局

稍不留意“踏错节奏”，仍然可能遭遇大幅亏损。债市端则是另一番景象：利率中枢持续下行，10 年期国债收益率进入 “1 时代”，纯债基金收益空间被压缩，今年以来中长期纯债基金平均收益不足 1%，连货币基金 7 天年化也徘徊在 1.3% 左右，“稳健理财” 的收益吸引力不断下降。正是这种分化，让 “固收 +” 产品重新回到投资者视野。这类产品以债券打底保稳健，用少量权益资产博弹性，恰好适配 “既怕风险又想增值” 的需求。Wind 数据印证了这一点：，截至10月16日，今年以来万得混合债券型二级债基回报率达4.97%，是万得混合债券型一级债基的两倍多；拉长时间维度至20年，二级债基累计回报率达378.82%，尽管略低于沪深300的410.42%，但同时其最大回撤仅12.02%，远低于沪深300的72.30%，充分验证了其“进可攻、退可守”的优势。稳健添荣 “低波密码” 作为富国基金精心打造的低波“固收+”产品，稳健添荣通过三层的框架设计，精准踩中了当前投资者的核心诉求 —— 在控制波动的前提下，尽可能挖掘收益空间。第一招是 “债券打底筑安全垫”。基金将不低于 80% 的仓位投向债券资产，且重点选中短久期、高等级信用债。这类债券久期短，受利率波动影响小；信用等级高，违约风险低，能通过稳定的票息收益为组合 “托底”，避免纯债收益不足的问题。第二招是 “权益增强抓弹性机会”。在债券安全垫之上，基金用不超过 20% 的仓位配置权益资产，但不追热点、不赌赛道：股票端聚焦高分红、股东回报好的低估值白马股，这类标的估值安全边际高，抗波动能力强；同时可通过港股通布局互联网、新经济等港股稀缺标的，还能借助 ETF 灵活参与高波动行业的波段机会，既扩宽收益来源，又降低个股踩雷风险。可转债方面，则根据市场性价比动态调仓，避开高价高溢价品种，严控下行风险。第三招是 “三重回撤控制锁收益”。对 “固收 +” 而言，控回撤比赚收益更重要。稳健添荣专门设置了三层防护：一是看估值，对过高泡沫的资产坚决谨慎，不盲目跟风；二是做平衡，定期调整股债比例，避免某类资产波动拖累整体组合；三是盯个股，自下而上跟踪每只个券、个股的基本面，一旦发现风险就及时调整，从源头减少亏损可能。 8 年固收老将的 “稳健基因” 产品好不好，关键看掌舵人。富国稳健添荣由富国基金固收干将朱晨杰管理，他的履历和业绩，为这只产品的 “低波属性” 再添一重保障。从经验来看，朱晨杰拥有 12 年证券从业经历、8 年投资管理年限，能力圈覆盖纯债、一级债基、二级债基、偏债混合基金等几乎所有固收及 “固收 +” 品类，对大类资产配置的理解深入，既能在债市把握票息机会，也能在权益端精准筛选标的，这正是 “固收 +” 基金经理需要的核心能力。从过往业绩来看，他管理的富国双利增强 A 是最好的 “成绩单”：截至 2025 年 8 月 29 日，该基金近一年净值增长率达11.98%，在 1107 只同类偏债债券型基金中排名前25%（237/1107），远超二级债基平均收益。（数据来源：基金业绩及排名相关数据来自国泰海通证券基金评价中心，富国双利增强A同类基金指的是主动债券开放型-偏债债券型，截至2025-08-29。）投资理念上，朱晨杰始终坚持“稳健优先”，不追求短期爆发力，而是聚焦性价比高的资产，淡化短期动量交易，同时高度关注估值保护和企业财务健康 —— 这种风格与稳健添荣 “低波稳健” 的定位完全契合。他在近期路演中提到，当前债市有基本支撑，权益端会自下而上选低估值优质标的，通过精细化配置和严格风控，为投资者创造稳健回报。这类投资者可重点关注对于手里有闲置资金，嫌货币基金、纯债收益太低，想提升收益但不想承受股票基金的高波动，同时刚接触 “固收 +”，希望找一只风险可控、风格稳健的产品 “试水”，或者资产配置中缺少 “稳健压舱石”，想通过低波产品平衡整体组合的风险的投资者，富国稳健添荣或许是适配的选择。当前市场环境下，“既要稳健又要收益” 的需求越来越迫切，而富国稳健添荣凭借 “债券打底 + 权益增强 + 严控回撤” 的设计，以及朱晨杰的经验加持，有望成为投资者穿越股债分化周期的 “稳健工具”。目前该基金正火热发行中，对低波理财有需求的投资者可重点关注。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-20 09:15

夏洁论金：下周黄金走势的深度分析及短期展望，操作建议！

方向和进出场点位把控的不是很好，操作中亏损的朋友，可与与我一起交流　　　　消息面解读：　　　　近期影响黄金走势的核心消息中，美政府关门事件是周五黄金高开冲高的重要诱因，市场因避险情绪推动价格走高，但历史数据显示其本质为两党内部博弈，对经济实质影响有限，且本次两党谈判进展不顺，存在创历史关门时长的可能；10月美联储降息虽为大概率事件，但相关消息已被市场提前消化，若无“大幅度降息”信号，提振作用有限，仅为多头潜在支撑；中美贸易冲突尚未谈妥，美方虽称“只是吓唬”，但冲突爆发可能性仍存，而俄乌局势未扩大失控，二者叠加的避险刺激远不及“机构恶意推涨”——本月黄金从3819涨至4379（涨幅560点）、本周从4002涨至4379（涨幅近380点）即为此类行为，周五从4379崩盘至4185（跌幅近200点）本质是洗盘，而非消息面驱动的趋势反转，早间100点跌幅未引发持续下跌可佐证这一点。　　　　下周消息面的潜在影响集中在两大事件：一是美政府关门走向，若双休期间谈判达成、关门终结，黄金将因避险消散出现利多回吐，但跌幅有限（关门事件无法左右市场风向），若谈不妥、关门时长延长，市场风险增强将助长多头气焰；二是中美贸易冲突进展，若冲突平息，黄金失去部分避险支撑，若仍未解决，将持续刺激多头，为黄金大涨提供余力。同时需警惕，即便消息面刺激多头，市场仍可能出现“突发性崩盘洗多”，此类情况本周已多次发生，需将其纳入操作预判范畴。　　　　二。黄金技术面分析　　　　周五实时价格走势梳理　　　　1.日内波动路径：开盘高开于4333→回补缺口跌至4326→大涨至4379→崩盘跌至4343→震荡后再涨4379→区间拉锯（4371-4355）→再度崩盘跌破4300至4278→快速回升至4335→延续攀升至4377→宽幅震荡（4377-4355）→欧盘前跌至4342→回升至4370附近→欧盘崩盘至4313→回升4349后再跌4321→震荡（4349-4332）→美盘前跌至4283→反弹至4310之上→美盘跌至4216→反弹4266→震荡（4260-4230）→午夜跌至4210、破4200至4185→反弹4244→再跌4212→收盘于4247. 　　　　2.关键点位特征：　　　　阻力位：4377-4379（日内两次冲高遇阻）、4355（多次震荡上沿）、4260-4275（下周重点关注阻力）；　　　　支撑位：4214-4220（潜在低开支撑）、4185（日内最低）、4150（极端低开目标）。　　　　3.走势规律总结：宽幅震荡加剧，多空洗盘频繁（大涨后必现崩盘、崩盘后必现快速反弹），波动幅度极大（单日跌幅近200点、反弹幅度超50点）；当前未出现明确趋势反转信号，4379暂为阶段性高点，4247收盘处于“大跌后的震荡修复区间”，回调幅度已基本到位。　　　　三。黄金操作建议(策略具有时效性，更多实时布局策略在钉钉实盘群内部公布。) 　　　　1.开盘情景与对应操作　　　　情景一：无意外高开（美政府关门未终结、贸易冲突未平息）　　　　操作逻辑：高开后大概率先回补跳空缺口，随后的“走高”多为诱多行情；　　　　具体点位：在4260-4270-4275区间开仓做空，止损设置在4380（突破前期高点4379），目标下看4220-4214，若破位可延伸至4185. 　　　　情景二：意外低开（美政府关门终结、贸易冲突平息）　　　　操作逻辑：需先观察低开幅度，区分“破位下跌”与“震荡支撑”；　　　　具体点位：若低开破4220-4214，待跳空回补后追击空单，目标下看4180-4150；若低开不破4220-4214，可轻仓参与多单，止损设置在4210（跌破午夜低点），目标上看4260-4270. 　　　　2.风险控制提示　　　　严格把控仓位：当前市场洗盘频繁，单次仓位不超过总资金的5%，避免因极端波动爆仓；　　　　实时跟进止损：无论多空操作，止损必须同步设置，不可因“预期走势”忽视风险；　　　　关注盘中变化：下周一开盘可能出现“市场强行控盘”（大涨/大跌），需实时关注双休消息面更新，不可盲目依据预判操作，待盘中趋势明确后再调整策略；　　　　警惕突发洗盘：即便消息面刺激多头，仍需防范“突发性崩盘洗多”（本周多次出现类似情况），不可追涨杀跌，坚持“高抛低吸”的区间操作逻辑。　　　　套单处理方法：　　　　（一）根据持仓状况处理　　　　轻度套牢：可利用反弹行情解套出局，或逢高减仓以降低持仓风险。　　　　高位套牢：建议逢高部分减仓，为后续行情保留资金灵活性与心理优势。　　　　（二）根据技术位置处理　　　　高位套单：若买入价处于明显高位，应立即止损以控制风险。　　　　中位套单：可暂时观望，待行情反弹至高位区域解套或减仓以降低损失。　　　　低位套单：无需急于止损，可在价格止跌企稳后于重要支撑位补仓，通过摊薄成本在反弹中逐步解套。　　　　（三）根据趋势方向处理　　　　上升趋势：无需止损，耐心持仓等待行情回升，甚至有望实现盈利。　　　　震荡趋势：耐心等待价格进入震荡高位区域，一旦解套或损失可控时果断离场。　　　　下跌趋势：确认趋势形成后立即止损，切勿心存侥幸，避免深度套牢。　　　　结语：　　　　一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰，这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文夏洁论金原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：微信MACD1828获或识别下图二维码加本人钉钉，获得最新资讯；　　　　(以上文章由夏洁论金原创，转载请注明出处。夏洁论金温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）

夏洁论金10-20 08:49

夏洁论金：美政府关门谈判不顺黄金下周走势与风险

方向和进出场点位把控的不是很好，操作中亏损的朋友，可与与我一起交流　　　　消息面解读：　　　　近期影响黄金走势的核心消息中，美政府关门事件是周五黄金高开冲高的重要诱因，市场因避险情绪推动价格走高，但历史数据显示其本质为两党内部博弈，对经济实质影响有限，且本次两党谈判进展不顺，存在创历史关门时长的可能；10月美联储降息虽为大概率事件，但相关消息已被市场提前消化，若无“大幅度降息”信号，提振作用有限，仅为多头潜在支撑；中美贸易冲突尚未谈妥，美方虽称“只是吓唬”，但冲突爆发可能性仍存，而俄乌局势未扩大失控，二者叠加的避险刺激远不及“机构恶意推涨”——本月黄金从3819涨至4379（涨幅560点）、本周从4002涨至4379（涨幅近380点）即为此类行为，周五从4379崩盘至4185（跌幅近200点）本质是洗盘，而非消息面驱动的趋势反转，早间100点跌幅未引发持续下跌可佐证这一点。　　　　下周消息面的潜在影响集中在两大事件：一是美政府关门走向，若双休期间谈判达成、关门终结，黄金将因避险消散出现利多回吐，但跌幅有限（关门事件无法左右市场风向），若谈不妥、关门时长延长，市场风险增强将助长多头气焰；二是中美贸易冲突进展，若冲突平息，黄金失去部分避险支撑，若仍未解决，将持续刺激多头，为黄金大涨提供余力。同时需警惕，即便消息面刺激多头，市场仍可能出现“突发性崩盘洗多”，此类情况本周已多次发生，需将其纳入操作预判范畴。　　　　二。黄金技术面分析　　　　周五实时价格走势梳理　　　　1.日内波动路径：开盘高开于4333→回补缺口跌至4326→大涨至4379→崩盘跌至4343→震荡后再涨4379→区间拉锯（4371-4355）→再度崩盘跌破4300至4278→快速回升至4335→延续攀升至4377→宽幅震荡（4377-4355）→欧盘前跌至4342→回升至4370附近→欧盘崩盘至4313→回升4349后再跌4321→震荡（4349-4332）→美盘前跌至4283→反弹至4310之上→美盘跌至4216→反弹4266→震荡（4260-4230）→午夜跌至4210、破4200至4185→反弹4244→再跌4212→收盘于4247. 　　　　2.关键点位特征：　　　　阻力位：4377-4379（日内两次冲高遇阻）、4355（多次震荡上沿）、4260-4275（下周重点关注阻力）；　　　　支撑位：4214-4220（潜在低开支撑）、4185（日内最低）、4150（极端低开目标）。　　　　3.走势规律总结：宽幅震荡加剧，多空洗盘频繁（大涨后必现崩盘、崩盘后必现快速反弹），波动幅度极大（单日跌幅近200点、反弹幅度超50点）；当前未出现明确趋势反转信号，4379暂为阶段性高点，4247收盘处于“大跌后的震荡修复区间”，回调幅度已基本到位。　　　　三。黄金操作建议(策略具有时效性，更多实时布局策略在钉钉实盘群内部公布。) 　　　　1.开盘情景与对应操作　　　　情景一：无意外高开（美政府关门未终结、贸易冲突未平息）　　　　操作逻辑：高开后大概率先回补跳空缺口，随后的“走高”多为诱多行情；　　　　具体点位：在4260-4270-4275区间开仓做空，止损设置在4380（突破前期高点4379），目标下看4220-4214，若破位可延伸至4185. 　　　　情景二：意外低开（美政府关门终结、贸易冲突平息）　　　　操作逻辑：需先观察低开幅度，区分“破位下跌”与“震荡支撑”；　　　　具体点位：若低开破4220-4214，待跳空回补后追击空单，目标下看4180-4150；若低开不破4220-4214，可轻仓参与多单，止损设置在4210（跌破午夜低点），目标上看4260-4270. 　　　　2.风险控制提示　　　　严格把控仓位：当前市场洗盘频繁，单次仓位不超过总资金的5%，避免因极端波动爆仓；　　　　实时跟进止损：无论多空操作，止损必须同步设置，不可因“预期走势”忽视风险；　　　　关注盘中变化：下周一开盘可能出现“市场强行控盘”（大涨/大跌），需实时关注双休消息面更新，不可盲目依据预判操作，待盘中趋势明确后再调整策略；　　　　警惕突发洗盘：即便消息面刺激多头，仍需防范“突发性崩盘洗多”（本周多次出现类似情况），不可追涨杀跌，坚持“高抛低吸”的区间操作逻辑。　　　　套单处理方法：　　　　（一）根据持仓状况处理　　　　轻度套牢：可利用反弹行情解套出局，或逢高减仓以降低持仓风险。　　　　高位套牢：建议逢高部分减仓，为后续行情保留资金灵活性与心理优势。　　　　（二）根据技术位置处理　　　　高位套单：若买入价处于明显高位，应立即止损以控制风险。　　　　中位套单：可暂时观望，待行情反弹至高位区域解套或减仓以降低损失。　　　　低位套单：无需急于止损，可在价格止跌企稳后于重要支撑位补仓，通过摊薄成本在反弹中逐步解套。　　　　（三）根据趋势方向处理　　　　上升趋势：无需止损，耐心持仓等待行情回升，甚至有望实现盈利。　　　　震荡趋势：耐心等待价格进入震荡高位区域，一旦解套或损失可控时果断离场。　　　　下跌趋势：确认趋势形成后立即止损，切勿心存侥幸，避免深度套牢。　　　　结语：　　　　一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰，这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文夏洁论金原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：微信MACD1828获或识别下图二维码加本人钉钉，获得最新资讯；　　　　(以上文章由夏洁论金原创，转载请注明出处。夏洁论金温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）

夏洁论金10-20 08:49

贺博生：黄金原油下周行情涨跌趋势预测及周一开盘操作建议

2)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs676210-20 08:49

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