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隔夜全线大涨！首届具身智能机器人运动会开幕，中证A500指数ETF(563880)高开，A股后市怎么看？机构：升势远未结束！
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业界普遍誉为人形机器人的“量产元年”。交银国际证券预计，2030年后人形机器人产业渗透率将进入指数级增长通道，2035年全球出货量或达400万—1000万台。内地市场方面，在政策驱动、技术拐点、场景革命及本土供应链优势的多重共振下，人形机器人有望复制新能源汽车成功经验，形成领先优势。近期市场震荡，不过机构指出，A股升势远未结束，建议提升A股配置仓位：无风险利率下降为2025年A股上升的关键动力之一，A股新一轮增量资本入市条件形成，A股也有望走出升势。纵向来看，A股市场估值处于历史相对低位；横向来看，A股相对全球主要股指具备估值优势，中长期配置的性价比较高。在A股市场有望延续升势的过程中，中证A500指数ETF（563880）作为新一代宽基旗舰，是一键布局A股优质核心资产的配置工具，能高效把握A股市场Beta机遇。【后市研判：A股升势远未结束】国泰海通表示，提高对A股资产的仓位配置，A股的升势远未结束。4月7日股市低迷之际，国泰海通旗帜鲜明判断“A股进入击球区”。过去两周，也坚定判断“继续看多A股”。上证指数从3040低点上升至3300附近。建议投资人尽快转变对股市主要矛盾的认识，提高中国配置： 1）经过三年出清和调整，投资人对经济形势的估计是充分的，已有共识对估值收缩的影响是递减的； 2）全球“对等关税”推迟显示美国面临滞胀、美元信用的约束，后续或仍有反复，但不确定性最大的时候或已过去，股市触底并不取决于不确定性减小，在于不确定性不再变大。 3）A股估值的主要矛盾正在发生转变，要看到A股确定性，贴现率下降是2025年A股上升的关键动力。更加积极有为且后备充足工具箱的经济政策，以“投资者为本”的资本市场制度改革，以及关于“持续稳定股市楼市”的表态，A股风险溢价有望系统性下移，而无风险利率下降将成为增量入市的关键一环。投资者关于内外部的疑虑消减，A股也有望走出升势，战略性看多。（来源于国泰海通20250420《策略：中国股市的升势远未结束》）【资产比价：无风险利率下降为2025年A股上升的关键动力】国泰海通指出，2025年A股上升的关键动力：无风险利率下降。股市的无风险利率是投资人投资股票的机会成本，过去三年内外部过高的机会成本阻碍了投资人的入市意愿。历史上A股每一轮大行情大多伴随无风险利率下行，背后是高收益无风险资产的消减，投资人对固定收益产品兴趣下降，对股票与权益产品兴趣上升，带动存款搬家与增量入市，也往往伴随某一类投资工具的壮大。近十年以来，A股的无风险利率系统性下降经历了两次：1）第一次：2014-2015年行情，信托产品打破刚兑，居民增量入市。2）第二次：2019-2021年行情，资管新规银行理财产品打破刚兑。主动公募基金迎来黄金发展期。眼下国泰海通认为将出现第三次增量入市：2024年末长债利率破2%。市场利率降至低位，票息收益有限，价差收益困难，无风险收益进一步降低，叠加美元资产转弱，A股新一轮增量资本入市条件形成，这是过去三年没有的变化应高度重视。（来源于国泰海通20250420《策略：中国股市的升势远未结束》）【估值对比：A股具备估值优势，中长期配置的性价比较高】华西证券表示，A股市场相对全球主要股指具备估值优势，中长期配置的性价比较高。纵向对比来看，截至4月18日，万得全A市盈率PE、市净率PB分别为14.7倍、1.5倍，分别位于2010年以来44.8%、10.0%的分位点，位于历史中低位水平；全球横向对比来看，A股相对美国、英国等股市估值也具备性价比优势。风险溢价方面，当前万得全A股权风险溢价（ERP）为3.92%，处于近三年以来90%分位，反映A股市场中长期配置性价比较高。（来源于华西证券20250423《投资策略周报：勿低估A股的韧性与政策“稳股市”的决心》）把握核心资产的战略性配置机会，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-24 09:36
关税迷雾未散！恒生医疗ETF(513060)早盘狂飙近4%，生物医药股行情能否持续？
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，并使用真实世界数据确定药物有效性。交银国际证券表示，FDA宣布取消动物实验长期有望利好AI制药企业，推动行业技术升级。同时，我们认为市场对于关税对医药板块的影响存在过度担忧，恒生医疗指数仍存在超跌情况。考虑到2H25医保丙类目录等利好政策有望正式落地、板块回调后估值仍处历史低位，叠加A股年报和一季报持续公布，我们建议在短期情绪波动企稳后可重点关注：1）短期催化剂丰富、盈利高增长或盈亏平衡时间点明确、估值有较大修复弹性的创新药标的；2）存在业绩增速+估值倍数共同修复潜力的处方药企；3）后续促消费+鼓励生育政策出台有望推动消费医疗相关标的在下游需求、盈利增长预期和估值上的进一步修复，同时业务本身对关税政策变化免疫。恒生医疗ETF（513060）紧密跟踪恒生医疗保健指数，覆盖创新药、CXO、医疗器械三大核心赛道。指数成分股2023年平均研发投入占比达45%，22家企业进入商业化兑现期。据相关机构预测，2024-2026年板块营收复合增长率将达38%，净利润率有望提升至15%以上。当前板块市盈率（TTM）处于近三年低位，显著低于纳斯达克生物科技指数（NBI）。随着港股流动性改善，创新药企估值修复空间广阔。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-23 14:37
上海车展自主品牌实力强劲！港股汽车ETF(520600)强势涨超3%，冲击3连涨
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品牌实力强劲，有望加速新能源渗透率】交银国际发布2025年上海车展前瞻，自主品牌仍是主力，合资品牌加速高端智能升级。自主品牌仍然是参展主力，参展数量达45款，占比46%；合资品牌正加速更迭以满足中国市场的需求，全新奥迪A5L配备华为智驾系统，宝马在车展中展示了电动化平台等。 2024年自主品牌在中国乘用车市场份额约60%，本次车展自主品牌依旧展现了强劲的实力，并不断下沉智驾、智能座舱、高压快充等技术的应用，有望加速新能源渗透并普及中国乘用车的智能化。【上海车展开幕，行业景气度或回升】华泰证券表示，第二十一届上海车展将于2025年4月23日-5月2日举办。根据威尔森统计，本次车展参展车型达97款（其中全新车型43款），新能源车型占比为69%（其中纯电车型占新能源比例为62%），B级和C级SUV占比32%，自主与合资车型比例接近1:1。看好在新车密集上市带动下，市场观望情绪有望逐步缓解，4-5月终端需求或回暖，行业景气度回升。【低成本布局高弹性汽车板块，关注港股汽车ETF(520600)】港股汽车ETF(520600)，低成本布局电动智能龙头，政策+技术双轮驱动，弹性与确定性兼备！具体来看，该指数的优势集中在： 1、造车新势力含量足，小鹏汽车占超15% 前5大成分股分别是比亚迪、小鹏汽车、理想汽车、吉利汽车和零跑汽车，基本均为智能化做得好、结构向上的车企，在市场竞争中处于领先水平。其中小鹏汽车占超15%，含“鹏”量足。 2、T+0操作，投资门槛低港股汽车ETF(520600)可以进行T+0操作，大大提高资金周转效率。近期股市日内波动较大，T+0也有利于个人投资者择时操作，避免受T+1限制影响卖出。此外，个人投资者也不用担心受港股通门槛限制，轻松配置港股造车新势力。 3、盈利预测：一致预期下近3年营业收入与归母净利润复合增速具有一定优越性从盈利预测角度看，近3年港股通汽车指数营业收入与归母净利润年均复合增速相对港股通综指、恒生港股通汽车主题指数占优。2024年至2026年指数归母净利润预测年均复合增速高于同期港股通综指、恒生港股通汽车主题指数。港股汽车ETF(520600)：低成本布局高弹性汽车板块！截至4月11日，基金最新规模达5.69亿元，居同类产品第一！近1月日均成交量达3.85亿股，居同类产品第一！2025年以来该基金相对跟踪指数，跟踪误差仅0.47%，同类产品表现最优。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-23 10:06
创新药概念大涨，医药成内循环主力？可T+0交易的港股通创新药ETF(159570)大涨3%，溢价超2%！机构：创新药公司收入持续高增长！
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，并使用真实世界数据确定药物有效性。交银国际认为，FDA宣布取消动物实验长期有望利好AI制药企业，推动行业技术升级。同时，市场对于关税对医药板块的影响存在过度担忧，截至4月16日收盘，恒生医疗指数较关税调整前下跌10%，仍存在超跌情况。考虑到2025年二季度医保丙类目录等利好政策有望正式落地、板块回调后估值仍处历史低位，叠加A股年报和一季报持续公布，建议关注医药板块。【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超68%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：更纯粹的创新药（高达84%的创新药权重占比，全市场医药类指数中最高）；更低估的创新药（截至4月18日，近5年市销率分位数34%）底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-21 13:46
过去三年累计亏损超20亿元，滴普科技拟赴港IPO
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券、民银资本、国泰君安国际、浦银国际、交银国际担任联席保荐人。公开资料显示，滴普科技成立于2018年，是一家大模型人工智能应用解决方案专业提供商，凭借其AI-Ready的FastData Foil数据融合平台及Deepexi企业级大模型平台两大基础设施，实现了Agentic人工智能应用在企业的部署及实施。根据弗若斯特沙利文的资料显示，中国企业级大模型人工智能应用解决方案市场的竞争格局相对集中，市场竞争者可大致分为两类，即大模型人工智能应用解决方案专业提供商和多元化解决方案提供商。按2024年收入计，前五大提供商占相关总市场份额的39.1%，滴普科技在其中排名第五，市场份额为4.2%，预计于2025年达到4.4%。业绩表现上，招股书显示，2022年至2024年，滴普科技收入分别为人民币1亿元、1.29亿元、2.43亿元；毛利分别为2955.9万元、5177.3万元、1.26亿元，三年复合增长率达55.5%。但是过去三年，滴普科技年内亏损分别为6.55亿元、5.03亿元、12.55亿元，累计超过24亿元。滴普科技表示，公司近三年连续产生净亏损，主要是因为不断在研发方面投入大量资金，并在全球范围内拓展业务，预计未来还将继续产生亏损。据招股书，截至2024年底，滴普科技的研发团队由143名成员组成，占公司员工总数的44.3%。值得注意的是，作为AI公司，研发投入是结构性刚需。公司还需承担算力、平台搭建、客户交付等高成本运营。数据显示，2022年至2024年，公司研发支出分别为9420万元、8230万元、8140万元，分别占当年营收的93.7%、63.8%、33.5%。可以看见，过去三年滴普科技研发投入强度明显下降，金额并未持续增长。过去三年，滴普科技流动负债净额及负债净额持续增长。数据显示，2022年至2024年，滴普科技流动负债净额分别为人民币 20.39 亿元、24.49 亿元、36.87 亿元，负债净额分别为人民币 20.14 亿元、24.24 亿元、36.76 亿元。滴普科技在招股书中表示，公司近三年连续产生净亏损，主要是因为不断在研发方面投入大量资金，并在全球范围内拓展业务，预计未来还将继续产生亏损。截至2024年底，滴普科技持有的现金及现金等价物为2.08亿元，上年同期的现金及现金等价物为3.37亿元，从公司目前的亏损状态来看，公司的资金压力进一步增大。据了解，滴普科技成立至今，已累计完成8轮融资。分别获得了高瓴资本、上海AI投资基金、兴业资管、国泰君安、交银国际等多轮投资，其中在2022年Pre-IPO轮估值达到9.35亿美元，约合人民币68.5亿元。滴普科技计划利用IPO筹集的资金，用于研发AI-Ready的FastData Foil数据融合平台、Deepexi企业级大模型平台、FastData和FastAGI方案；建立自己的算力平台；成立一支针对消费零售、制造、医疗及交通行业提供专业扩张支持的资深专家、销售、交付、营销等类型团队，以及投资收购潜在标的等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-18 16:46
南向资金坚定布局港股，今年以来净流入创下历史同期新高，港股互联网ETF(159568)近3月累计涨超14%
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022年、2023年的全年净买入额。交银国际指出，港股在经历调整后展现了较强的韧性，主要得益于多方面支持。在中国对美国“对等关税”做出对等反制后，中国央行等部门积极表态给予资本市场支持。以中央汇金为代表的中国版“平准基金”入市，托底资本市场，加上百家国企积极增持和回购，迅速稳定了市场走势，并增强了市场信心。同时，南向资金逆流而上，持续净买入，港股走势企稳。中泰国际策略分析师颜招骏表示，南向资金的坚定布局，本质是“低估值+政策红利+产业升级”的长期逻辑催化共同作用的结果。展望后市，市场观点认为，港股市场仍具备结构性支撑。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。资金流入方面，港股互联网ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近22个交易日内，合计“吸金”1760.44万元。截至4月17日，港股互联网ETF近1年净值上涨47.63%，指数股票型基金排名93/2723，居于前3.42%。从收益能力看，截至2025年4月17日，港股互联网ETF自成立以来，最高单月回报为30.31%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为24.85%，涨跌月数比为7/6，上涨月份平均收益率为10.70%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年4月11日，港股互联网ETF成立以来夏普比率为1.49。回撤方面，截至2025年4月17日，港股互联网ETF成立以来相对基准回撤4.54%。费率方面，港股互联网ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年4月17日，港股互联网ETF近1月跟踪误差为0.014%，在可比基金中跟踪精度较高。从估值层面来看，港股互联网ETF跟踪的中证港股通互联网指数最新市盈率（PE-TTM）仅21.42倍，处于近1年4.91%的分位，即估值低于近1年95.09%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年3月31日，中证港股通互联网指数(931637)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、金蝶国际(00268)、快手-W(01024)、阿里健康(00241)、金山软件(03888)、同程旅行(00780)、京东健康(06618)，前十大权重股合计占比78.61%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-18 11:26
医疗领域技术持续突破，恒生医疗ETF(513060)上涨0.45%，成交额超7300万元
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，降低研发成本，并最终降低药品价格。交银国际指出，FDA宣布取消动物实验长期有望利好AI制药企业，推动行业技术升级。考虑到2H25医保丙类目录等利好政策有望正式落地、板块回调后估值仍处历史低位，叠加A股年报和1季报持续公布，我们建议在短期情绪波动企稳后可重点关注：1）短期催化剂丰富、盈利高增长盈或亏平衡时间点明确、估值有较大修复弹性的创新药标的；2）存在业绩增速+估值倍数共同修复潜力的处方药企；3）后续促消费+鼓励生育政策出台有望推动消费医疗相关标的在下游需求、盈利增长预期和估值上的进一步修复，同时业务本身对关税政策变化免疫。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。规模方面，恒生医疗ETF近1年规模增长15.79亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/3。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生医疗ETF连续3天获杠杆资金净买入，最高单日获得3670.45万元净买入，最新融资余额达5.16亿元。截至4月17日，恒生医疗ETF近1年净值上涨34.80%。从收益能力看，截至2025年4月17日，恒生医疗ETF自成立以来，最高单月回报为28.34%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为38.75%，上涨月份平均收益率为7.01%。截至2025年4月17日，恒生医疗ETF近1年超越基准年化收益为2.49%。截至2025年4月11日，恒生医疗ETF近1年夏普比率为1.27。回撤方面，截至2025年4月17日，恒生医疗ETF今年以来相对基准回撤0.45%，在可比基金中回撤最小。费率方面，恒生医疗ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。跟踪精度方面，截至2025年4月17日，恒生医疗ETF今年以来跟踪误差为0.043%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，恒生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅23.18倍，处于近1年2.53%的分位，即估值低于近1年97.47%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年4月17日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为百济神州(06160)、药明生物(02269)、信达生物(01801)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、巨子生物(02367)、阿里健康(00241)、翰森制药(03692)，前十大权重股合计占比56.98%。恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-18 09:55
南向资金狂飙，多方助力港股企稳，港股通科技ETF(513860)早盘拉升涨1.56%，连续5天净流入
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021.53亿港元，创历史同期新高。交银国际指出，港股在经历调整后展现了较强的韧性，主要得益于多方面支持。在中国对美国“对等关税”做出对等反制后，中国央行等部门积极表态给予资本市场支持。以中央汇金为代表的中国版“平准基金”入市，托底资本市场，加上百家国企积极增持和回购，迅速稳定了市场走势，并增强了市场信心。同时，南向资金逆流而上，持续净买入，港股走势企稳。港股通科技ETF紧密跟踪中证港股通科技指数，中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本,以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。规模方面，港股通科技ETF近1周规模增长1.00亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金前列。份额方面，港股通科技ETF最新份额达21.35亿份，创近1年新高，位居可比基金前列。从资金净流入方面来看，港股通科技ETF近5天获得连续资金净流入，最高单日获得4681.49万元净流入，合计“吸金”9260.71万元，日均净流入达1852.14万元。截至4月16日，港股通科技ETF近3年净值上涨25.61%，指数股票型基金排名122/1722，居于前7.08%。从收益能力看，截至2025年4月16日，港股通科技ETF自成立以来，最高单月回报为26.48%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为42.80%，上涨月份平均收益率为10.00%。回撤方面，截至2025年4月16日，港股通科技ETF今年以来相对基准回撤1.43%，在可比基金中回撤最小。费率方面，港股通科技ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年4月16日，港股通科技ETF近1月跟踪误差为0.184%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，港股通科技ETF跟踪的中证港股通科技指数最新市盈率（PE-TTM）仅21.36倍，处于近1年1.85%的分位，即估值低于近1年98.15%以上的时间，处于历史低位。港股通科技ETF(513860)及其场外联接(A：021464；C：021465)，助力投资者一键布局港股科技板块。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-17 11:56
趣头条遭下架，乐享互动谋上市，自媒体营销商“恰饭”就这么难吗
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上市申请。中信建投国际、招商证券国际及交银国际为其联席保荐人。此前公司在2016年10月于新三板上市，2018年11月退市转向联交所主板。募资将作为短视频自媒体变现服务的先行者，占据市场份额；商业智能技术及技术平台进行持续升级；扩展自媒体资源；战略性地寻求收购及投资机会。你方唱罢我登场，自媒体营销的战场可谓枪林弹雨，恰口饭就这么难吗？一、公司介绍乐享互动于2008年成立，是中国最大的效果自媒体营销服务提供商，利用商业智能技术为行业客户及自媒体发布者提供服务。按2019年收入计，公司在中国排名第一，占市场份额为1.5%。 △图源：官网公司的业务模式是通过在优质及多样化的自媒体网络上分析及分销该企业行业客户的产品，提供效果类营销服务，帮助行业客户获得用户。一般先与客户订立期限为一年的框架服务协议，然后对客户的产品进行分析并将合适的自媒体平台，以及具有目标粉丝基础的自媒体发布者进行投放。各营销活动的初步营销预算均由行业客户提供，而供应商收取的流量获取价格则由自媒体平台厘定。 △图源：招股书定价模式有三种，一是每次点击成本（CPC），根据营销活动点击次数计算，二是按每次操作成本（CPA），根据用户的动作次数计算，三是按每次成交成本（CPS），根据实际的成交量计算。该公司每月都会向客户开具发票，列出包括定价模式、单价、有效点击、操作或成交数等，供客户确认。 △图源：招股书目前包括线上产品及实物产品，其中线上产品为主要业务，往年收入贡献超过90%。线上产品包括应用、HTML 5产品（网络文学、Html5游戏及小程序）及线上推广活动，应用类贡献了核心收入。 △图源：招股书公司涵盖超过10个类别的应用组合，包括游戏、视频及工具应用，由营销代理及应用开发商提供。其中，2019年游戏成为收入大头。 △图源：招股书 Html5 产品贡献收入较低，包括网络文学和Html5游戏，网络文学以CPC模式向营销服务客户收费，每次交易根据一种定价模式向客户收费，按月向客户开具发票。Html 5游戏有两种定价，一是游戏共同发行收取费用，二是效果类营销服务收取费用。 △图源：招股书实物产品为乐享互动于2018年上线的业务，自2018年8月起，公司通过在中国最大的短视频平台上为一个著名3C数码配件品牌的实物产品发起营销活动，开始透过效果类营销服务供应实物产品，目前该业务收入贡献较低。目前公司与超过110个行业客户合作，并为约2.2万个自媒体发布者及22万个用户流量进入点提供变现服务。不过，公司客户集中度很高，来自付费客户人数分别为13、74、77、39人，前五大客户收入贡献分别为82.9%、73.5%、50.3%及63.3%，其中最大客户收入贡献分别为23%、25%、19.6%及22.6%。二、财务数据公司收益从2017年的1.35亿增加93.5%至2018年的2.62亿，并2018年的2.62亿增加80.6%至2019年的4.74亿，截止2019年一季度的企业收益由9751万增长71.5%至截止2020年一季度1.67亿。2017-2019年的净利润分别为3206万、4545万、6736万，2019年一季度1068万比2020年一季度的2051万同比增长91.9%。毛利为4541.1万、6606.5万、1.17亿、4231.3万，同期毛利率为33.6%、25.2%、24.7%及25.3%。 △图源：招股书与2018同期相比，乐享互动的收益及毛利明显增加，主要是由于线上产品的效果类营销服务增长。公司正与在中国从事电竞组织运营业务的目标公司磋商，可能投资其股份。 △图源：招股书三、行业前瞻按总收益计，中国的效果类自媒体营销市场规模从2014年的13亿增至2019年的318亿，复合年增长率为90%。其中应用类营销为111.4%、线上推广活动为77.2%，未来五年预计行业仍能实现双位数增长，到2024年行业市场规模为1107亿，复合增长率为28.3%。 △图源：招股书四、股权架构执行董事为朱子南、张之的、成林；非执行董事为郭思嘉、胡庆平、陈圆圆；独立非执行董事为徐翀、唐伟、房宏伟。IPO前，朱子南直接持股为45.81%，张之的持股为4.09%。朱子南和张之的通过Laurence还持有6.81%股权。深圳南海成长同赢持股为7.64%。北京道有道持股为6.34%，南通平衡创业持股为7.28%。 △图源：招股书五、结语公司可能未能挽留现有行业客户及自媒体发布者或吸引新的行业客户及自媒体发布者。加上自媒体行业壁垒较低，竞争激烈，长期经营的持续性并不强，且公司严重依赖主要客户及供应商，也有政策风险。这里展开说下，前段时间自媒体巫师财经出走B站$哔哩哔哩(BILI)$ ，就是被西瓜视频高价挖走，实锤了用爱发电不如恰饭自由。另外内容也需注意，如果涉及敏感、低俗或政治消息，极有可能封号。比如咪蒙遭遇滑铁卢，架接在其他平台的资源也被全盘清走。自媒体营销商非常依赖互联网发展，增长潜力基于产品的数量规模及收费水平，行业细分且竞争激烈使得要价不能过高，那就只能靠服务和数量取胜了，是一个磨时间、费体力、博口碑的活。这种长在热点上的企业，风口一过就是凉凉。想恰饭可以，自身还要有能力端得起这个碗。
老虎证券04-17 09:47
港股开盘：恒指涨0.05%、科指跌0.12%，黄金股走高，苹果概念股集体走低
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亿元，同比减少4.97%。机构观点交银国际：对等关税”政策反复仍将持续扰动资本市场。宏观不确定因素持续存在背景下，短期风险资产面临调整。尽管如此，该行认为港股市场仍具备结构性支撑：从结构来看，港股多数板块以内需导向为主；南向资金持续支持；外资尤其是长线资金整体仓位维持偏低；人民币汇率相对稳健。晨星：中资股仍存在市场机会。她预期，中央会加码消费补贴规模，“以旧换新”计划可望持续3年，并将涵盖更多消费种类。中资周期性股份方面，晨星亚洲股票市场策略师Kai Wang称首选股包括京东(09618)、百胜中国(09987)及吉利汽车(00175)。他解释，京东可受惠“以旧换新”补贴，吉利月度销售动力强劲及盈利能力复苏，故属汽车股首选。华西证券：即时零售行业正处于高速增长期，平台型的美团闪购，前置仓叮咚买菜、朴朴超市逐渐盈利，行业即将进入"规模扩张+盈利兑现"双击阶段。相关受益标的包括龙头美团(03690)，依托6.7亿用户池、745万骑手网络及闪电仓模式，2025年即时零售GMV预计超3000亿元。以及具备场景协同优势的京东(09618)秒送依托达达履约网络，发力"小时达+外卖"全场景，2025年GMV目标千亿，关注与京东主站协同效应释放。
金融界04-17 09:35

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