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京东2023Q2业绩电话会议高管解读财报

东业绩电话会回放 $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ 许冉大家好，感谢您今天加入我们讨论我们的第二季度业绩。第二季度对于京东来说是一个富有成效的季度。我们的业绩表现稳健，营收和利润都超出了我们的预期。更重要的是，在本季度，我们有效地执行了业务和组织发展，进一步提高了供应链能力，并在充满挑战的行业环境中实现了许多运营和财务里程碑。我们对这些优先事项所取得的进展感到鼓舞，我想与您分享一些细节。首先我要重申京东自成立以来的经营理念，就是不断追求更低的成本、更高的效率和更好的客户体验。这是我们所做一切的核心，它主要由两个关键要素组成，即客户体验和供应链能力。首先，在客户体验上，我们始终专注于提供一流的客户体验，并不断寻找改进选择、速度、质量和价值的方法。特别是今年以来，我们在选择和价值方面付出了更多努力，同时我们的质量和速度继续领先于行业。在选择上，我们正在采取切实措施完善我们的平台生态系统，这对京东来说意味着我们的1P和第三方市场业务繁荣共存。我们的平台生态系统战略以持续改善客户体验为目标，1P和3P模式都是实现这一目标的手段。对于我们的第三方市场业务来说，这是一个令人兴奋的季度。我们认为，我们还处于实现京东市场业务潜力的早期阶段，但随着我们提高运营效率，我们很高兴看到 3P 商家数量同比增长了一倍以上，并在第二季度创下了历史记录。工具和流量分配机制，构建[音频不清晰]有效的运营环境。随着经营环境的改善，更多3P商家为客户带来了更广泛的产品选择，推动3P市场GMV连续两个季度加速增长。此外，我们看到 3P 收入连续两个季度实现两位数增长，这主要是由于越来越多的 3P 商家将广告预算分配给京东平台，广告收入强劲增长。在价值方面，今年以来，我们推出了新举措，以提升我们为用户提供价值的声誉。有时我听到有人说京东追求低价将不可避免地影响用户体验和我们的盈利能力。我们知道这个论点是不正确的。价值意味着为许多客户提供低价和额外的价值或服务。毫不奇怪，京东的供应链能力是实现这一目标的关键。通过我们的供应链产生更低的成本和更高的效率，我们能够为客户提供更多的价值和额外的服务。以我们的百亿折扣计划为例，我们不断丰富了众多精选3P商品的价值，引起了客户的共鸣。该项目的3P GMV贡献在7月份已逐步提升至50%以上。此外，随着该计划的推进，我们仍然能够在第二季度保持健康的利润，伊恩将很快对此进行详细阐述。这是我们如何利用供应链并有效管理业务以更好地为用户服务的有力证明。另一个证明是，我们的核心品类，包括个人电脑和家电，继续受益于我们强大的供应链能力，这使我们能够以低廉的价格提供稳定的供应，同时提供高质量的服务。因此，本季度我们在这些核心类别上的市场份额进一步增加。在本季度，我们观察到强劲的用户参与趋势，包括我们应用程序上更高的购买频率和 ARPU。特别是，回头客数量持续两位数增长，而每用户平均GMV则实现高个位数增长。京东Plus会员数量继续同比增长20%以上，第二季度达到3600万。所有这些都是对我们速度和质量的有力证明。随着我们的供应链能力继续成为我们弹性业务绩效的基石，用户对我们改进的选择和价值的认可变得更加强烈。在今年的最后两个季度，我们一直[专注于]执行我们的战略重点，包括我们的平台生态系统，并通过速度、质量和价值的卓越选择来增强我们的客户体验。今天我们已经谈了很多我们的业务发展，现在我想分享一些关于我们组织架构重组的进展情况。我们在第二季度推出了这一举措，重点是管理架构扁平化，将更大的决策权下放给更贴近用户的运营部门。我们的目标是提高组织效率并激励一线人员的创业精神。目前，重组工作正在按预期进展。我们已经完成了每个运营单元的职责重新分配和 KPI，现在正在跟踪和评估执行情况，并进一步精简运营中的节点并迭代我们的业务支持系统。重组涉及的工作量很大，其成效的发挥还需要时间。但我们看到，在新的架构下，我们的运营部门更有动力，专业精神和执行能力也得到了提升。看到我们的决定和努力开始得到回报并取得早期积极成果，真是令人鼓舞。随着京东继续执行这些战略，从长远角度来看，我们比以往任何时候都更有信心实现健康可持续增长，并继续抓住新机遇进行创新并推动业务增长。今年 6 月 18 日，在我们成立 20 周年之际，我们推出了雄心勃勃的 35711 愿景。未来20年，我们要建成3家营收超万亿元、净利润超70亿元的企业、5家京东子公司跻身世界500强、7家市值超千亿的上市公司。集团贡献税收1000亿元，创造就业岗位超100万个。这一愿景概述了未来 20 年持续增长的道路，以及我们对积极社会影响的承诺。这也凸显了我们对中国经济长期发展坚定不移的信心和决心。展望下半年和未来，我们专注于业务的健康增长，并在以成本、效率和客户体验为中心的长期战略不变的推动下，投资于令人兴奋的新机遇，和更深层次的使命感。我们相信，我们有能力为用户、业务合作伙伴、股东和整个社会创造长期价值。至此，我将把它交给伊恩来了解我们的财务要点。谢谢。伊恩我们很高兴地报告，京东的收入和盈利能力都超出了我们的预期。我们继续积极主动地开展业务，并在多个优先事项上取得了扎实进展，包括建立强大的市场生态系统，增强用户对我们的选择、速度、质量和价值价值主张的认知度，以及提供健康的盈利能力。这样的结果验证了我们的战略重点，我们对我们业务势头的潜在实力充满信心。接下来，让我们看看第二季度的财务业绩。第二季度净收入同比增长 8% 至人民币 2,880 亿元。打破收入结构。第二季度产品收入同比增长3%。按品类来看，第二季度电子及家电收入同比大幅增长11%，主要得益于家电和手机的强劲增长，这两项业务在本季度均超过了行业增速。我们在这些类别中进一步巩固的市场领导地位表明我们强大的用户认知度、强大的供应链能力和行业领先的服务质量，这些都是京东的关键差异化因素。第二季度百货收入同比下降 9%，主要是由于我们的超市类别表现疲软，部分受到去年同期因新冠疫情影响而基数相对较高的影响。尽管如此，我想重申我们对超市未来业绩的信心，因为其运营效率显着提高，产品结构更加健康。第二季度服务收入同比增长30%，其中市场和营销收入同比增长9%。我想强调的是，在 3P 广告收入的推动下，本季度第三方商家产生的收入增长速度快于 1P。随着我们为商家推出更多支持措施，我们看到本季度商家基础扩张显着加速。令人鼓舞的是，我们的流量转化率有了有意义的提高，这表明我们的流量分配算法正在有效地推动我们的1P和3P业务的共同发展。回到我们的服务收入。第二季度物流及其他服务收入同比增长52%。剔除德邦整合的影响，物流及其他服务收入同比有机增长12%。现在，让我们转向我们的细分市场表现。自去年第四季度以来，我们不断调整运营，专注于提高效率和建设核心能力，本季度京东零售收入同比增长 5%。从京东零售盈利能力来看，二季度毛利率同比继续扩大。尽管我们采取了坚定的措施来解决平台上的价值，但我们的积极努力显然提高了供应链的运营效率。京东零售的非 GAAP 营业利润率为 3.2%，较去年第二季度略有下降，这是因为我们积极投资于用户体验，这已经开始体现在用户参与度的改善上。营业利润率同比小幅下降的部分原因是去年第二季度受新冠疫情影响利润率异常高。虽然我们积极削减包括营销支出在内的运营费用，但我们仍坚持推动可持续增长并提高核心零售业务长期盈利能力的目标。在用户方面，随着我们不断扩大平台供应和解决平台价值，京东零售在第二季度的用户购物频率和留存率同比增长，这导致该季度每个用户的平均 GMV 更高。这也部分归功于我们核心用户群的扩大。总体而言，我们对强大的用户质量指标感到满意，这是我们关注用户质量和用户体验的结果。京东物流第二季度收入同比增长31%。剔除平台整合的影响，增长率为5%。得益于外部客户的强劲增长，第二季度外部客户收入占京东物流收入的69%。盈利能力方面，JDL 本季度非 GAAP 营业利润率为 1.2%，同比增长 113 个基点，主要得益于其优化的业务结构和客户结构，以及更好的规模经济和业务扩张。达达报告本季度营收为人民币 28 亿元，非美国通用会计准则运营亏损为人民币 2900 万元，与去年同期相比大幅改善，这主要是由于运营效率和规模经济的改善。同城按需零售业务仍然是我们战略定位的重要支柱，我们欣喜地看到，到家和立即购已扩大与30万家线下门店的合作，并在超过2,000个县提供按需零售服务、地区和城市。第二季度新业务收入下降至人民币43亿元，京西和国际业务同比进一步缩减，而京东地产保持强劲增长势头。新业务盈利扭亏为盈，录得营业利润11亿元，主要得益于二季度JDP第三期核心基金募集的收益，以及京西和国际业务亏损收窄。本季度最低限度。转向综合盈利。第二季度，我们实现非美国通用会计准则归属于普通股股东的净利润 86 亿元人民币，同比增长 32%。非 GAAP 净利润率达到 3%，较去年同期增长 55 个基点，创下 6 月促销季度的新纪录。最后，截至6月30日，我们最近12个月的自由现金流为人民币330亿元，同比增长21%。这主要是由于我们的盈利能力提高，从而带来了更高的经营现金流，以及进一步优化的现金周转周期。最后，随着我们继续改善运营，我们在第二季度看到了多个令人鼓舞的趋势。我们相信，凭借健康、可持续的业务结构和增强的核心能力，我们将变得更加强大，释放我们的集团潜力。

老虎证券2023-08-17

港股午后强势拉升，恒生科技指数收涨1.37%，恒生科技ETF基金(513260)收涨1.12%，成交额超1.2亿元

024)、小米集团-W(01810)、京东集团-SW(09618)、腾讯控股(00700)、网易-S(09999)、百度集团-SW(09888)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比71.11%。国泰君安证券表示，Q3存在国内政策预期升温叠加FOMC加息周期接近尾声，港股或有上涨的窗口期。期间，关注恒生科技指数以及互联网零售等板块，另外关注地产链在港股的估值优势。恒生科技ETF基金(513260)，场外联接(A类：013127；C类：013128)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-17

港股强势反弹，恒生科技ETF华安(513580)涨超1%，盘中成交额超2亿元

024)、小米集团-W(01810)、京东集团-SW(09618)、腾讯控股(00700)、网易-S(09999)、百度集团-SW(09888)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比71.11%。天风证券表示，国内经济数据发布，市场情绪短期有所降温。然而当前港股估值处于低位，边际层面南向资金明显流入，期待潜在政策利好有望催化风险偏好改善。中期来看，随港股科网公司AI大模型发展逐步兑现增量价值，有望持续吸引资金增配。恒生科技ETF华安(513580)，场外联接(A类：015282；C类：015283)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-17

港股午评：恒生指数跌0.12％，恒生科技指数涨0.93％，汽车股大幅回暖

SW涨0.9%，腾讯控股涨1.52%，京东集团-SW跌1.28%，小米集团-W涨1.53%，网易-S跌0.62%，美团-W平收，快手-W涨1.82%，哔哩哔哩-W涨1.62%。汽车股回暖，东风集团股份涨3%，吉利汽车、长城汽车、比亚迪股份涨超2%。小鹏汽车涨超5%，理想汽车涨近5%，零跑汽车涨超4%，蔚来涨超3%。啤酒股普涨，百威亚太、青岛啤酒股份、华润啤酒涨超2%。免税政策预期有所增强，旅游股中国中免涨4.77%；内房股低迷，碧桂园跌超3%；券商、银行股下跌。联邦制药涨超12%，公司预计上半年净溢利同比增长90.8%。香港航天科反弹逾10%，首颗人造卫星预计将于明年初完成。周黑鸭涨超7%，中期净利同比增长453.6%。新秀丽同样涨超7%，中期股东应占溢利同比增171.5%。

金融界2023-08-17

恒科翻红！腾讯净利润同比增41%！恒生科技ETF基金(513260)连续7日吸金超1.4亿！港交所回应下调印花税

团均小幅上涨，中芯国际微涨；跌幅方面，京东集团-SW一度跌3.2%，百度集团-SW一度跌2.68%，携程集团跌2.67%，阿里巴巴-SW跌2.13%，阿里健康跌2.11%，京东健康跌1.38%。主流ETF方面，主打低费率的恒生科技ETF基金（513260）近期交投轰出巨量，8月15日单日成交额高达1.6亿元，仅次于上市首日成交额。 8月17日，恒生科技ETF基金（513260）一度跌2%，但随即连续拉升走强，一度翻红，截至10:40，成交额超3500万元，早盘持续溢价，溢价率现达0.04%，反映买盘力道强劲，资金逢跌布局意愿不减。值得注意的是，上交所权威数据显示，恒生科技ETF基金（513260）近期资金面持续火爆，已连续7日获资金净流入，7日累计净流入额超1.42亿元，回调之际资金趁势布局！公开资料显示，恒生科技ETF基金（513260）综合费率显著低于主流费率，管理费（0.15%）和托管费（0.05%）加总后，综合费率仅为0.2%，明显低于主流ETF产品；较低的综合费率意味着更好的投资体验，越来越多的精明投资者秉承“省到就是赚到”的投资理念，选择恒生科技ETF基金（513260）。（数据来源：Wind，截至2023.6.30）【腾讯、京东集团、京东健康公布第二季度业绩，腾讯第二季度净利润同比增长41%】腾讯公告，该季度营收1492亿元，上年同期营收1340.34亿元；第二季度净利润261.71亿元，同比增长41%。京东集团发布2023年第二季度业绩报告期内，京东集团净收入为2879.3亿元人民币，同比增长7.6%；非美国通用会计准则下归属于上市公司普通股股东的净利润达到86亿元人民币，同比增长31.9%。二季度Non-GAAP净利润率3.0%，创历史同期最高。2023年第二季度商品收入同比增长3.5%，服务收入同比增长30.1%，低价策略初见成效。第二季度，京东“春晓计划”二季度持续发力，新增商家数同比增长417%。京东健康在港交所发布公告，2023年上半年营收271.1亿元，同比增34.0%；期间盈利15.62亿元，同比增600.6%；期间非国际财务报告准则盈利24.36亿元，同比增101.2%。【港交所上半年派息比率高达90%！港交所总裁回应港股下调印花税】最新财报显示，2023年上半年，港交所营业收入为105.75亿港元，同比上升18%，归属于股东净利润63.12亿港元，同比上涨31%。同时，港交所还延续以往的豪气分红策略，每股中期股息4.5港元，派息比率高达90%。 90%是什么概念呢？即，港交所每挣10港元，就拿出9港元回馈给股东。港交所近10年来年ROE在 20%-30%之间，美国各大交易所ROE在10%左右；港交所EBITDA利润率保持在75%的高位，美国各大交易所在 45%-65%之间，港交所盈利能力领先于其他交易所。港交所行政总裁欧冠升在8月16日业绩发布会上表示，关于降低股票印花税方面，此前上调股票印花税增加了税收，是公共卫生防控时期增收的举措。未来是否下调股票印花税，取决于特区。此前，香港GEM（创业板）改革将很快展开公众咨询，今日欧冠升在业绩会上表示，目前香港市场的很多重要改革都是几年前完成的，创业板的改革也正在努力进行，在积极跟业界沟通，希望用更好的方式去改革GEM，也准备好向市场宣布一些事情，但需要一个具体的时间。公开资料显示，恒生科技ETF基金（513260）及其联接基金（A：013127、C：013128）跟踪恒生科技指数（HSTECH），是恒生重点旗舰指数，市场认可度高，优选港股市值最大的 30 家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、及先进工业等板块，指数前5大重仓股包括理想汽车（8.80%）、美团（7.95%）、腾讯控股（7.93%）、阿里巴巴（7.79%）、小米集团（7.72%）等。（数据来源：恒生指数公司，截至2023.6.30，指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-17

港股科技股多数下挫京东集团跌超4%

8月17日消息，截至发稿，京东集团-SW(09618.HK)涨4.27%、哔哩哔哩-W(09626.HK)跌4.06%、蔚来-SW(09866.HK)跌3.80%、百度集团-SW(09888.HK)跌3.52%。

金融界2023-08-17

港股开盘：恒生指数跌1.67%，恒生科技指数跌1.86%，京东集团跌3.7%

W跌2.97%，腾讯控股跌2.49%，京东集团-SW跌3.7%，小米集团-W跌1.53%，网易-S跌2.77%，美团-W跌2.04%，快手-W跌1.59%，哔哩哔哩-W跌2.19%。重点关注周黑鸭涨4.17%，中期该集团收入14.15亿元，同比增长19.8%；母公司拥有人应占期内利润1.02亿元，同比增长453.6%。联邦制药涨4.53%，预期中期净溢利约12亿元，同比上升。京东集团跌超3%，二季度收入2879亿元，同比增加7.6%；归属股东净利润65.81亿元，同比增加50.39%。京东物流涨0.35%，二季度收入410.33亿元，同比增长31.2%；归属股东净利润3.52亿元，同比扭亏为盈。京东健康跌1.09%，上半年收入271.1亿元，同比增长34%；归属股东净利润15.62亿元，同比增长600.6%。兖煤澳大利亚涨2.36%，上半年收入39.24亿澳元，同比减少20%；归属股东净利润9.73亿澳元，同比减少44%。海外市场美股方面，道指跌0.52%，标普500跌0.76%，纳指跌1.15%。大型科技股多数收跌。苹果跌0.5%，微软跌0.24%，谷歌跌0.83%，亚马逊跌1.89%，英伟达跌1.03%，Meta跌2.54%，特斯拉跌3.16%，ASML跌0.81%。热门中概股多数下跌，纳斯达克金龙指数跌1.64%。台积电涨0.11%，阿里跌2.69%，拼多多涨0.23%，京东跌3.03%，百度跌3.52%，理想跌0.74%，蔚来跌3.42%，小鹏跌3.26%。

金融界2023-08-17

【直播预告】京东2023Q2 业绩电话会议

$京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ 2023Q2业绩电话会议将于北京时间20：00开始，欢迎收听！点击进入京东直播间

老虎证券2023-08-16

港股收评：恒生指数跌1.36%、恒生科技指数跌1.27% 恒大汽车跌超16%、远洋集团涨近9%

W跌2.14%，腾讯控股跌1.14%，京东集团-SW跌1.13%，小米集团-W跌0.67%，网易-S涨0.06%，美团-W跌1.12%，快手-W跌2.47%，哔哩哔哩-W跌3.07%。内房股止跌回升，融创中国涨超3%。消息面上，人民银行昨日开展4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足金融机构需求，中标利率为2.50%，较上次操作利率下行15个基点。机构指出，MLF利率下调，有助于带动LPR利率同步调降，有助于降低房贷利率，促进房地产复苏回暖。此外，有传闻称中国正在考虑对一线城市的房地产政策进行“重大调整”，放宽购房和抵押贷款规定。汽车股下挫，蔚来跌超5%。为了进一步拔高销量，价格战又要开启了。8月1日，上汽大众率先降价，旗下9款SUV车型降价销售，最高达6万，其中既有油车，也有新能源车。而新势力品牌也开始咬牙硬抗，零跑最高降幅两万，蔚来则是通过下调家充桩价格招揽用户。远洋集团涨近9%，8月14日，远洋集团发布了关于票据停牌的相关公告。公告显示，远洋集团未在2023年8月13日或之前支付票据利息，导致发生票据违约事件。据了解，倘若有关票据的特别决议案予以执行，上述违约事件将获得豁免。恒大汽车跌超16%，8月14日晚间，中国恒大公布的一系列公告，公告中丁玉梅被称为“独立于本公司及其关联人士的第三方”，并未如此前一般被列为许家印的配偶。中国恒大此前披露的2021年年报中，丁玉梅在公告中的身份为“董事局主席许家印配偶”。2021年底，许家印及其妻子丁玉梅共同出售中国恒大12亿股股票，作为一致行动人，许家印及丁玉梅持有中国恒大股份比例从76.69%下降至67.87%。有业内人士称，法律上可能已经不是夫妻了，不然这么披露，律师那关过不了。那么如果真的离婚，有可能是为了规避庞大的恒大债务问题。

金融界2023-08-16

港股午评：恒指跌1.39%恒科指跌1.28%，内房股、影视娱乐股普涨，汽车股持续走低

W跌1.86%，腾讯控股跌1.14%，京东集团-SW跌0.91%，小米集团-W跌0.34%，网易-S涨0.18%，美团-W跌1.79%，快手-W跌2.4%，哔哩哔哩-W跌2.99%。港股内房股多数上涨，远洋集团涨16%、合景泰富集团涨7%、融创中国涨4%。消息方面，人民银行昨日开展4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足金融机构需求，中标利率为2.50%，较上次操作利率下行15个基点。机构指出，MLF利率下调，有助于带动LPR利率同步调降，有助于降低房贷利率，促进房地产复苏回暖。影视娱乐股普涨，中国儒意涨2%、星空华文涨约4%，阿里影业涨近2%，邵氏兄弟控股、力天影业等跟涨。据猫眼专业版数据，电影《孤注一掷》累计票房突破20亿，2023年暑期档共4部影片票房突破20亿，创下影史暑期档新高。分别为《消失的她》《八角笼中》《封神第一部》《孤注一掷》。港股汽车股走低，蔚来跌超5%，小鹏汽车跌超3%，比亚迪股份、华晨中国跌近2%。个股聚焦微盟集团涨超5%，上半年收入12.1亿元，同比增加34.5%；毛利8.16亿元，同比增加36.6%；经调整净亏损2.54亿元，同比收窄55.2%。远洋集团一度大涨逾16% 远洋集团发布了关于票据停牌的相关公告

金融界2023-08-16

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