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乾照光电收盘下跌2.97%，滚动市盈率100.77倍，总市值129.49亿元

1.07 1.44 78.91亿 4 京东方A 25.95 29.03 1.17 1545.19亿 5 激智科技 28.57 27.36 2.52 52.01亿 6 联得装备 29.12 28.77 3.58 69.92亿 7 聚飞光电 29.47 27.43 2.55 93.15亿 8 骏成科技 34.12 34.26 2.62 32.70亿 9 天山电子 34.29 36.72 3.97 55.22亿 10 水晶光电 35.25 36.70 4.08 377.97亿 11 联域股份 37.93 27.32 2.24 27.68亿 12 芯瑞达 39.16 42.81 3.63 50.70亿

金融界08-27 17:50

万和电气收盘下跌4.06%，滚动市盈率13.42倍，总市值91.46亿元

厨房电器、其他、综合服务。公司先后拿下京东“618卓越售后服务奖”、“双11卓越售后服务奖”、“2022年顺德区优秀消费维权服务站”奖项、“中国服务品牌100强”和“最佳雇主单位”荣誉,被中国家用电器服务维修协会授予“第七次会员大会理事单位”称号。2023年3月,公司斩获“2022优秀ODR企业”殊荣。2024年12月，万和纯氢燃气热水器项目通过广东省轻工业联合会组织的科技成果鉴定，其核心技术及创新成果获得国际领先水平认定。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入40.83亿元，同比7.14%；净利润3.79亿元，同比6.68%，销售毛利率27.93%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 万和电气 13.42 13.91 1.85 91.46亿行业平均 29.05 30.43 3.49 231.87亿行业中值 30.38 33.33 3.02 71.59亿 1 格力电器 7.92 8.22 1.85 2646.10亿 2 海信家电 10.33 10.52 2.20 352.03亿 3 TCL智家 10.60 11.39 4.26 116.11亿 4 长虹华意 10.83 11.56 1.25 52.06亿 5 长虹美菱 11.26 11.28 1.28 78.89亿 6 海信视像 11.56 12.71 1.44 285.40亿 7 莱克电气 11.65 11.23 2.73 138.21亿 8 华帝股份 11.82 11.39 1.42 55.18亿 9 新宝股份 11.96 12.80 1.62 134.77亿 10 老板电器 12.31 11.86 1.62 187.00亿 11 盾安环境 12.40 13.12 2.25 137.12亿 12 海尔智家 12.43 12.91 2.05 2418.92亿

金融界08-27 17:21

希磁科技冲击港股IPO，专注于磁性传感器领域，2023年收入下滑

公司其他机构投资者还包括赛伯乐资本、北京东方汇嘉、基石资产管理、埃斯顿等。在2022年12月的E+轮融资中，公司的投后估值约31.72亿元。公司融资历史，来源：招股书王建国博士今年52岁，目前担任董事会主席、执行董事兼总经理。他先后获得兰州大学磁学学士学位及凝聚态物理学硕士学位、葡萄牙里斯本大学物理技术工程博士学位。王博士在磁性传感器行业拥有逾20年的研发及企业管理经验，曾担任无锡乐尔科技、申思特、芯斯特等公司的董事。白建民博士今年50岁，为公司的执行董事兼副总经理。他先后获得兰州大学磁学物理学学士学位及凝聚态物理学博士学位。白博士曾担任无锡埃斯特磁的董事会主席、美国明尼苏达大学担任博士后研究员、兰州大学担任助理教授等职务。希磁科技是一家专注于磁性传感器行业的IDM公司。公司的产品主要包括多种规格与特性的电流传感器及运动传感器。作为关键感官元件，磁性传感器用于检测位置、速度、角度、电流及接近度等物理信息，为汽车、工业自动化、新能源及消费电子等多个下游行业提供自动化、智能化、高精度控制及安全保障的基础。希磁科技产品的下游应用领域主要包括绿色能源（光伏行业等）、新能源汽车及汽车、工业自动化及机器人等，2024年，上述领域的收入占比分别为61.3%、21%、12.7%、5.1%。公司部分传感器产品举例，来源：招股书 02 2023年收入下滑，公司账上现金及现金等价物大幅减少受下游行业需求波动等因素的影响，近几年希磁科技的收入也有所波动。 2022年、2023年、2024年、2025年1-4月（报告期），公司的收入分别为6.66亿元、5.94亿元，7.03亿元、2.65亿元。 2023年收入有所下降，主要是由于部分下游行业（尤其是光伏行业）需求放缓；而2024年及2025年1-4月收入增长，则主要受绿色能源、新能源汽车及汽车行业客户需求增长所带动。净利润方面，2022年、2023年公司分别录得净亏损12.06亿元、6660万元，2024年、2025年1-4月分别录得净利润990万元、1000万元。 2022年净利润大幅亏损，主要是因为赎回负债的公允价值减少11.95亿元。关键财务数据，来源：招股书按产品线划分，希磁科技的收益主要来自磁性传感器，包括芯片及模块形式的电流传感器及运动传感器。 2024年，电流传感器产品的收入占比为82.7%，运动传感器的收入占比为12.5%。按业务线划分的收入明细，来源：招股书报告期内，希磁科技的毛利率分别为15.3%、 18%、17.2%、19.5%，有所波动。从产品价格来看，报告期内，电流传感器的价格相对平稳，而运动传感器的裸晶圆价格持续下滑。按业务线划分的销售量与平均售价明细，来源：招股书截至2025年4月30日，希磁科技的研发人员有118名，约占员工总数的14.1%。报告期内，公司的研发开支分别为4270万元、5090万元、5370万元、1620万元，分别占同期总收入的6.4%、8.6%、7.6%、6.1%。在销售模式方面，公司直销及分销占比较为均衡，收入主要来源于中国。2024年，公司来自分銷商的销售总额占比约50.7%，来自中国内地以外客户的销售额占比约15.3%。值得注意的是，希磁科技也面临客户延迟付款及违约有关的信贷风险。各报告期末，公司贸易应收款项分别为1.837亿元、1.275亿元、1.338亿元、1.765亿元，占收入的比重分别为27.58%、21.46%、19.03%、66.6%。另外，截至2025年4月30日，公司账上现金及现金等价物大幅减少，由2024年底的3.14亿元下降至1.77亿元。现金流量表，来源：招股书 03 行业相对分散，希磁科技在全球磁性传感器市场的份额为0.6% 传感器是一种检测装置，通常由感测元件及转换元件组成，能够感知外部环境或系统状态，并将这些物理或化学量转换为电信号、光信号或其他形式的输出信号。其核心功能在于，将物理世界中的信息（包括于磁场、温度、压力、光强、气体浓度等）转换为电信号或其他可处理的输出信号，以满足信息传输、处理、储存、显示及控制的要求。其中，磁性传感器是透过检测磁场强度、方向及扰动等变化，将磁信号转换为电压、电流及电阻变化等可测量电信号。磁性传感器主要包括电流传感器、运动传感器及其他（如磁性开关及磁头）。按技术路径，通常分为两个主要类别：霍尔效应传感器及磁阻传感器，而后者包括AMR、GMR及TMR。不同类型磁性传感器的功能与应用，来源：招股书近年来，绿色能源、新能源汽车、工业自动化与先进制造以及消费电子等行业的稳健增长，持续推动磁性传感器需求上升。 2024年，全球磁性传感器的市场规模达1192亿元，预计2029年将达到2930亿元，复合年增长率为19.7%；2024年中国市场规模达371亿元，预计2029年规模将达1011亿元，复合年增长率为22.2%。磁性传感器行业（全球）市场规模，来源：招股书行业格局方面，全球磁性传感器行业相对分散。截至2024年12月31日，全球有超过200家磁性传感器供应商。按2024年磁性传感器收入计，全球前十大磁性传感器供应商占31.0%，其中希磁科技排名第十，市场份额为0.6%。且以2024年收入计，我们在全球磁性传感器行业的中国公司中排名第一。目前，公司在全球的竞争对手主要包括莱尼、TDK株式会社、村田製作所、Allegro MicroSystems等。按收入计算的前十大磁性传感器供应商（全球），来源：招股书值得注意的是，公司也受到半导体行业剧烈波动的影响。半导体行业历来波动剧烈，包括周期性下行，乃由于持续快速的技术变更、产品生命周期缩短等因素所导致。总体而言，希磁科技所处的磁性传感器行业主要受下游新能源车、光伏、机器人等行业需求的波动影响。目前，公司尚处于发展阶段，净利润于2024年扭亏，报告期内部分产品价格在下降，同时近期账上现金大幅减少。未来，公司能否抓住机器人等新兴领域的机遇，拓展新的增长曲线，格隆汇将保持关注。

格隆汇08-27 17:01

港股收评：连跌两日！恒指收跌1.27%，科技、金融股继续下挫

型科技股午后下挫，快手、美团跌超3%，京东跌2.5%，百度、网易、腾讯跌近2%，小米跌0.56%，阿里巴巴勉强翻红。物管股大跌，卓越商企服务大跌16%，合景悠活、碧桂园服务跌超11%。华泰证券表示，8月以来，北京、上海相继出台地产新政，叠加资本市场逐步走强，有望加速房地产市场“止跌回稳”进程。华泰证券更看好以一线城市为代表的核心城市复苏节奏，继续推荐具备“好信用、好城市、好产品”逻辑的“三好”地产开发商，分红与业绩稳健的头部物管公司，以及受益于香港资产重估逻辑的香港本地地产股。中资券商股下挫，申万宏源跌超6%，东方证券、中金公司、华泰证券等跌超5%。不过开源证券表示，市场交易活跃度持续抬升，两融规模扩张、权益自营加仓和海外业务高景气，有望带来券商业绩超预期，投行、衍生品和公募业务等业务有望接续改善，板块估值仍在低位，机构欠配明显，继续看好券商板块机会。生物医药、医药外包、创新药概念股跌幅居前，康诺亚-B跌超8%，康方生物跌超7%，先声药业、石药集团、三生制药等跌超6%。招商证券认为，近期Hibor利率快速上行后逐步稳定、鲍威尔表态显著转鸽，内外流动性的变化均指向一个结论：港股流动性趋紧的叙事已经得到了边际改善。流动性叙事的改善已经足够支撑港股阶段性的补涨，缩小与近期快速上涨的A股之间的差距。从业绩来看，港股目前业绩预喜率为2022年以来新高。但在前几次牛市中港股指数高度略逊于A股，所以在本轮配置时，建议聚焦与A股存在差异化的方向，节奏上建议先创新药（流动性宽松+BD数据持续向好），再互联网（业绩压力被充分定价），最后新消费（等待宏观与盈利拐点出现）。新消费概念股走低，沪上阿姨、巨子生物、蜜雪集团、奈雪的茶跌超5%，泡泡玛特、老铺黄金跌超3%。消息面上，8月27日，商务部副部长盛秋平在国新办新闻发布会上指出，我国消费形态已经逐步转向以商品消费和服务消费并重的阶段，下一步，商务部将加强政策促进，形成工作合力。下个月，商务部还要出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量。加密货币概念股上扬，华检医疗涨超4%，国富量子涨超3%。消息面上，特朗普媒体与技术集团和Crypto.com宣布，双方将联合成立一家公司，该公司将采用 “财管式策略”（treasury-style strategy）囤积Crypto.com平台的原生代币克罗诺斯币（Cronos）。此举进一步巩固了这位美国总统与加密货币行业的关联。苹果概念上涨，蓝思科技涨超7%，高伟电子、荣阳实业涨超1%。消息面上，苹果秋季发布会定档9月9日， iPhone 17将迎重大升级。今日，南向资金净买入153.71亿港元，其中港股通（沪）净买入90.05亿港元，港股通（深）净买入63.66亿港元。展望后市，摩根士丹利最新报告显示，全球对冲基金加大了对中国股票的押注力度，8月有望创下自2月以来单月买入规模之最；按板块划分，上周消费必需品和工业板块吸引的资金流入最多。高盛上周发布的一份报告也显示，根据机构经纪数据，对冲基金正以7周来最快速度净买入中国股票，既有多头买入也有空头回补。中国市场已成为8月以来机构经纪业务中获净买入最多的市场。

格隆汇08-27 16:51

深纺织A收盘下跌3.40%，滚动市盈率69.47倍，总市值56.07亿元

1.07 1.44 78.91亿 4 京东方A 25.95 29.03 1.17 1545.19亿 5 激智科技 28.57 27.36 2.52 52.01亿 6 联得装备 29.12 28.77 3.58 69.92亿 7 聚飞光电 29.47 27.43 2.55 93.15亿 8 骏成科技 34.12 34.26 2.62 32.70亿 9 天山电子 34.29 36.72 3.97 55.22亿 10 水晶光电 35.25 36.70 4.08 377.97亿 11 联域股份 37.93 27.32 2.24 27.68亿 12 芯瑞达 39.16 42.81 3.68 50.70亿

金融界08-27 16:20

大部分人跑不赢指数！如何挑选指数更好捕捉科技牛？

涨杀跌。以上产品蚂蚁财富、天天基金和京东金融等各大平台有售，也可上支付宝搜“天弘创业板”。天弘基金从2015年开始布局指数基金业务，近年来发展迅速。截至2024年12月31日，天弘权益类指数基金产品合计78只，总规模达到1104亿元，持有用户数累计超3000万，其中个人投资者占比超99%。天弘指数基金相关产品已覆盖宽基、行业主题、商品、Smart Beta、指数增强等多个投资方向，品种全、费率低，致力于满足投资者的多元需求。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。提及个股仅作示例，不作投资参考。市场有风险，投资需谨慎。指数基金存在跟踪误差，投资前请详细阅读基金合同和招募说明书。品种全”是指天弘指数基金相关产品已覆盖宽基、主题行业、策略、概念等各个方向，致力于满足投资者的多元需求。“费率低”是指天弘指数基金综合费率(管理费+销售服务费+托管费)为0.65%，低于行业平均0.73%(数据来源：同花顺，数据截至2025.7.2)。

证券之星08-27 14:51

ETF盘中资讯|白酒龙头集体走弱，食品ETF（515710）跌超1%！资金已悄然布局

:00，茅台1935酒（高端）在官宣的京东、天猫、抖音三大平台共5家店铺正式开启预售，定价为998元/瓶。有分析指出，茅台1935高端款以新包装、定位吸引消费者，或能改善销售与库存状况。新品表现仍待市场检验，若销售理想，将为公司带来新增长点。近期市场行情较为火热，多数板块估值已处于相对较高的位置，而吃喝板块估值仍处低位，当前或为吃喝板块较好配置时机。数据显示，截至昨日（8月26日）收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为21.35倍，位于近10年来10.57%分位点的位置，中长期配置性价比凸显。展望后市，太平洋证券指出，白酒行业处于中报密集披露期，市场对短期白酒企业业绩压力已有充分认知，核心担忧主要集中在动销反馈与价格传导上，若随中报披露逐步落地，叠加动销的边际改善，板块具备持续修复的基础。国海证券指出，当前牛市背景下白酒板块滞涨，且估值仍处于低位，机构仓位基本出清，当前优质白酒标的2024年股息率普遍在3%-5%之间，对部分险资及股息策略资金或已具备吸引力。近日，美联储降息预期再升温，预计将继续催化板块估值提升。此外，禁酒令影响边际改善，部分地区消费场景出现松绑，白酒板块在前期超跌下迎来修复。一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.8.27。风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界08-27 14:10

苹果等新品密集发布期将至，消费电子50ETF（159779）涨4%盘中创新高

前十大成份股覆盖了立讯精密、中芯国际、京东方A、寒武纪-U、豪威集团、澜起科技、工业富联、兆易创新、歌尔股份、亿纬锂能。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-27 13:20

泉果基金调研虹软科技，在PSAI市场战略上坚持“应用+服务”双轮驱动

SAI产品已入驻淘宝、1688、抖店、京东、拼多多、Shein、亚马逊等多家主流电商平台服务市场。已累计服务中小商家数十万，合作头部服饰品牌客户300余家。 5、在具身机器人领域：公司积极布局相关技术，进行了核心智能视觉感知、视觉融合IPs（技术引擎）的研发。目前，公司已与全球知名的民用机器人公司建立技术合作。第三部分、提问与回答泉果基金Q1:公司Q2手机业务收入波动的原因是什么？对全年手机业务的展望如何？ A:公司手机业务与手机产品交付情况相关，Q2手机业务收入波动的主要原因是客户项目验收延迟至下一季度所致，属于正常现象，不影响手机业务全年的情况。公司客户常年稳定，今年依然看好包含手机在内的移动智能终端业务的成长性。泉果基金Q2:公司AI眼镜业务的客户合作、产品技术布局及未来发展方向是怎样的？ A:2025年上半年，公司已与5-6个AI眼镜品牌签署了合同。对于AI眼镜业务公司正积极进行客户拓展中。对于AI眼镜的发展，我们判断它未来会是一个多模态及交互的AI入口，它可以更加便利，甚至解放双手交互，所以AI眼镜作为一个功能丰富的AI互动入口是非常重要的。 AI眼镜目前分几个等级，单纯只有音频的，我们叫AI眼镜1.0代，带有摄像头配置的我们认为是2.0代（目前大家纷纷朝AI眼镜2.0进军），带显示屏幕的我们认为是3.0代，它会逐渐向AR方向发展（即，既有摄像头又有屏幕的配置，未来可能通过语音也可以进行互动）。所以AI眼镜将由1.0的音频眼镜，发展成2.0带摄像头及传感器升级的眼镜，到3.0带屏幕AR方向的眼镜，且都要逐步集成为进行物体识别（如花草树木识别、菜品卡路里识别）、人物识别等AI能力的眼镜，这些都是我们在和客户合作、探讨、研发的方向。所以，我们在技术布局上：需解决对焦（固定焦距问题）、成像质量（因传感器小导致噪点多、夜景差的问题）、抖动（头部晃动导致防抖难的问题）等核心问题；在生态布局上：已与高通等头部芯片厂商建立紧密合作，推进自研影像算法与AI眼镜专用芯片的底层适配与性能协同；未来发展方向上：将手机AI技术进行大量优化迁移，集成手机AI技术至眼镜、开发杀手级应用。泉果基金Q3:公司AI眼镜业务的收入确认节奏及未来收入预期如何？ A:2025年上半年，公司已与5-6个AI眼镜品牌签署了合同，其中雷鸟AI眼镜于2025年第一季度首发，更多的品牌集中在2025年第二季度及以后发布。在AI眼镜的商务模式上，公司主要以计件模式收费，所以目前能结算的收入体量较小。期待公司AI眼镜后续的产品、技术扩展与商业拓展越来越好。泉果基金Q4:手机端侧大模型落地进展及带来的新应用有哪些？ A:端侧大模型已落地，我们采用蒸馏技术将大模型转化为小模型以适配终端运行，提升效率。新应用方面，除拍照视频算法外，在长焦（10倍、30倍）、Super Zoom、Super Resolution、超高视线距离等场景上通过深度学习和大模型优化实现技术突破，解决传统硬件方案成本高、镜头大的问题。泉果基金Q5:公司智能辅助驾驶产品进展怎样？ A:2025年上半年，公司加大“舱外”相关领域的投入与资源配置，舱外ADAS L2+主推功能方面：以智能停车辅助系统和智能辅助驾驶系统主。在技术研发层面，智能停车辅助系统舱泊一体解决方案在客户项目上完成POC技术验证，APA产品则通过持续打磨提升场景适应性，已完成雷达融合、自选车位、倒车循迹等泊车全功能开发。驾驶辅助系统有三大产品线：低算力平台解决方案（SouthLake/WestLake），公司聚焦欧洲强制法规及国内即将推出的AEB强制法规，已完成AEB等关键安全功能的深度测试验证与算法优化，目前，基于低算力平台的演示样车已获得客户高度认可及定点，标志着公司L2级智能辅助驾驶解决方案正式进入商业化落地阶段。中高算力平台解决方案（EastLake），成熟度进一步提升，针对舱驾一体新形态完成系统架构升级，并与客户启动了POC项目开发。在监管合规层面：针对上半年行业高度关注的L2级组合驾驶辅助安全风险，公司第一时间跟踪国家强制标准制定动态，对舱外驾驶辅助产品从传感器配置、功能策略到失效保护机制进行系统性设计调整，同步完成新版本软件迭代，确保解决方案的行业竞争力。泉果基金Q6:公司上半年毛利率下滑的原因及全年毛利率展望如何？ A:公司上半年毛利率下降主要原因是有智能汽车业务相关的软硬一体产品出货。公司智能汽车业务战略是逐步从软硬件一体转向纯软件授权，将方案交予Tier 1生产制造，专注高毛利软件的授权，长远毛利率目标维持在90%左右。泉果基金Q7:公司今年研发人员招聘情况及下半年计划如何？ A:截至2025年6月30日，公司研发人员596人，与2024年末相比增加10人。下半年会根据公司业务需求合理计划，但不会新增太多人员。泉果基金Q8:手机业务单机价值量提升及未来增长逻辑是什么？ A:公司手机业务未来增长逻辑，一是手机产品上围绕智能芯片与各类手机硬件升级而升级：在公司现有的智能超域融合产品上，我们会逐年迭代，迭代最重要的环节就是高通、联发科每年都要发布新的旗舰芯片，这颗旗舰芯片有大量的异构计算需求，我们需要把DSP、ISP、CPU、NPU、GPU等所有新的架构熟悉起来，提供一个新的计算解决方案，这是非常困难的，需要处理巨大的数据流。围绕着高通和联发科每年芯片的升级，架构就要提升变化（如异构计算架构优化、传感器适配，带动人脸美化、夜景、HDR等功能升级），所以公司每年都要做整体引擎的升级。二是扩大渗透率：公司手机产品从旗舰机向中高端、中端、中低端覆盖。目前，公司“智能超域融合”技术产品已完成从旗舰机型到高端、主流机型的全面渗透，核心影像解决方案在多个客户机型中实现商业化落地。通过优化算法和硬件适配，已经在中端及中低端机型市场实现了规模化落地。“智能超域融合”技术产品，面向全机型的渗透率继续提升。三是开发影像和视觉相关的杀手级应用，通过算法优化降低硬件成本，为客户创造价值以提升收入：随着消费者对手机拍照的要求越来越高，长焦拍摄远处物体，现在也是一个非常紧迫的功能需求，长焦镜头也越来越普及。很多手机厂商使用摄像头都用到了3X、5X甚至到30X变焦，随着倍数的增大，对镜头的质量要求也越来越高，还有手机使用一些潜望式长焦镜头、无极变焦镜头。高要求的镜头在重量上，越来越重，外形上越来越厚，而且比过去的摄像头价格增加了几美金甚至几十美金，成本越来越高。所以，手机软件算法融合AI模型，未来可能会对变焦拍摄方面产生很大的影响。由于现在能应用在长焦镜头上的视觉软件很少，从这个方面来看，我们的技术还是非常有能力、有机会代替高功耗硬件成本的，公司未来几年，在这方面也会有比较大的发展。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-27 13:10

“排队3小时进店”，老铺黄金又提价了！但毛利率、二手流通率与奢侈品仍存差距

铺黄金宣布调价后，8月25日，老铺黄金京东旗舰店及天猫旗舰店大部分产品已经涨价，1万-3万元左右的热门饰品大约上调了1000-3000元，主要产品涨幅在5%-13%。而8月24日，北京skp老铺黄金门店柜台前的队伍已经蜿蜒如龙，工作人员提示，如果彼时加入，至少需要2至3个小时才能进店。据了解，涨价是老铺黄金的“传统”，老铺黄金分别在2024年3月、2024年9月、2025年2月进行过三次涨价。加上此次，老铺黄金年内二次提价。上海黄金交易所数据显示，2024年9月23日的金价是592元/克，而今年2月10日的金价是680元/克，8月19日的金价则是773元/克。几次调价的金价涨幅在100元左右。另外，老铺黄金定位奢侈品，其调价也与其品牌发展有很大关系。近年来，涨价已成为奢侈品牌常用的利润提升策略。爱马仕、香奈儿、路易威登等品牌多次调价，数据显示，自2020年以来奢侈品平均价格上涨约50%。香奈儿经典手袋价格已从2019年的3.8万元攀升至近9万元，提价达十余次；爱马仕今年初亦宣布全球涨价6%至7%。奥优国际董事长张玥表示，作为高端黄金品牌，老铺黄金注重工艺、设计和文化内涵，而非单纯依赖原材料价格。此次涨价可能反映了其在工艺升级、设计创新或品牌溢价方面的投入，同时通过涨价维持高端形象，瞄准对品质和文化价值更敏感的消费群体。除了惯例涨价，老铺黄金此次价格调整也是为了支撑下半年毛利率。据国泰海通证券研报，2025年上半年老铺黄金毛利率为38.1%，同比下跌3.2个百分点。此次产品提价，老铺黄金下半年毛利率有望环比提升。半年赚23.5亿值得注意的是，日前，老铺黄金交上了一份亮眼的半年报。截至2025年6月30日，其年内销售业绩（含税收入）达141.8亿元，同比增长249.4%；实现收入123.54亿元，同比增长251%；经调整净利润为23.51亿元，同比增长290.6%。值得注意的是，与收入一同增长的还有老铺黄金的销售费用及分销开支，上半年该数据为14.64亿元，同比增长了175.2%。按地域划分，老铺黄金的收入主要来自中国内地，今年上半年来自中国内地的收入为107.58亿元，来自境外的收入为15.97亿元。今年以来，老铺黄金股价表现亮眼。具体来看，从年初的241.2港元/股，最高点涨到7月8日的1082港元/股，最高涨幅达348.6%。宣布涨价后，老铺黄金的股价震荡下跌。8月21日，老铺黄金举办的中期业绩说明会后，股价短线跳水，盘中一度跌超8%。老铺黄金董事长、总经理徐高明在业绩会上表示，老铺黄金每年的价格调整是由品牌本身的定位和定价策略决定的，跟黄金涨幅没有直接关系。实时金价仅影响老铺黄金价格调整浮动的大小。全面逼近国际奢牌老铺黄金创立于2009年，是率先推广中国古法黄金概念的专业品牌。2016年底，老铺黄金独立运营，第二年就入驻了北京SKP，主打一个与国际一线奢侈品品牌同场竞技。与其他金饰品牌不同，老铺黄金有一套“中国宫廷古法制金工艺”的叙事和设计，产品设计相对其他品牌更为繁复，其主推“古法黄金”的经营理念和文化叙事，十字金刚杵、玫瑰花窗、龙凤香囊等经典款，在社交媒体上受到了年轻人的追捧。相比传统黄金饰品，老铺黄金的产品更靠近奢侈品属性。老铺黄金店内所有金饰都是按件卖，也就是所谓的“一口价”。由于克重不明，消费者所付钱中有很大部分是为产品设计和样式买单，而非以黄金克重本身。纵观老铺黄金的产品，既有近7万元的花丝如意祥云纹手镯、13万元的貔貅福珠手链，还有40万元的缠枝宝相花金碗，一款老铺越王宝剑摆件的定价更是高达79万元。老铺黄金上市前一轮融资的领投方黑蚁资本创始及管理合伙人张沛元指出，相比过去为了面子、追随行情而消费的心态，消费者开始变得更理性、更在意质价比，更关注自我需求、更重视体验与精神需求，他们愿意为独特的工艺支付溢价。定位高端，选址也高端。截至2024年6月30日，老铺黄金有33家自营门店，主要布局在一线及新一线城市的SKP、万象城、IFS等高端购物中心。老铺黄金还在服务和环境设计上与奢侈品牌趋同，如设立VIP会员室、门店提供一对一的购物服务、限客流……老铺黄金也因此有了“黄金界爱马仕”的称号。在最新发布的财报中，老铺黄金提到其消费者与路易威登、爱马仕、卡地亚、宝格丽等国际五大奢侈品牌的消费者平均重合率高达77.3%。但目前而言，它距离成为一家国际奢牌仍然路远。 2025半年报提到，报告期内公司毛利率约38.1%。这个毛利率在黄金企业中大幅领先，但与爱马仕（71%）、历峰集团（67.2%）等奢侈品巨头之间仍有较大差距。老铺黄金饰品的二手行情同样是影响老铺黄金当前“咖位”的因素之一。一段时间以来，在二手市场中，制作工艺繁复的老铺黄金产品通常采用折扣的方式被回收。这也是一线奢侈品通用的回收形式。由于老铺黄金自营的门店并不经营回收生意，奢侈品回收店成为了老铺黄金产品在二手市场流通的重要渠道。目前老铺黄金产品已经不能再按折扣方式进行回收，虽然老铺黄金的做工较为精良，但老铺黄金产品在二手市场上的流通并不够好。要客研究院院长周婷表示，老铺黄金在二手市场上按克重回收，不再是“一口价”回收，意味着老铺黄金或遭遇二手市场支撑的塌陷，会直接反馈到一手市场，消费客群可能会流失。从本质上看，老铺黄金终究是黄金销售商，尽管主打“古法工艺”与“国潮文化”，但其品牌力与国际奢侈品牌存在代际差距，毕竟奢侈品牌的溢价源于百年积淀的品牌价值与全球认知。

金融界08-27 12:10

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