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【ETF盘前早报】昨日沪指探底回升收涨0.43%，恒生互联网ETF(159688)收涨1.34%，成交额破2亿元

90)、阿里巴巴-SW(09988)、京东集团-SW(09618)、腾讯控股(00700)、网易-S(09999)、百度集团-SW(09888)、金蝶国际(00268)、哔哩哔哩-W(09626)、金山软件(03888)，前十大权重股合计占比90.3%。消息面，上周阿里云Serverless应用引擎SAE2.0正式公测上线，实现应用成本下降40%以上，在产品使用更简单，标准更加开放，弹性能力上持续增强三大能力上进行升级。百度、字节跳动、腾讯和阿里巴巴已下价值10亿美元的订单，将从英伟达约10万颗A800处理器，将于今年交付，预计可为公司云服务业务带来增量。去哪儿和华为终端云服务签订全面合作协议，有望进一步为用户提供指挥式体验。东方证券表示，此前高层会议召开，提及“扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用”，结合此前平台经济座谈会、民营企业座谈会召开，互联网板块有所复苏，今年优选增速表现优异+边际上下半年增速持续高+估值相对低位，年底到明年看广告行业。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-18

权威报告预计：中国折叠屏手机保持快速增长

分龙头，推荐卓胜微、立讯精密，建议关注京东方A、鹏鼎控股、东山精密、领益智造、华力创通、美芯晟、唯捷创芯、顺络电子。

金融界2023-08-18

美股收盘：道指跌近300点中概股逆势走高亚朵绩后涨超5%

之歌，鑫苑置业等跌超4%，百度、满帮、京东、富途控股、网易小幅下跌。高房价高利率之下，美国人购房承受能力跌至近四十年最低近期美国抵押贷款利率飙升，令购房人的住房负担能力降至接近40年低点。对于购房者来说，等待情况好转就像是一场高风险的赌博。市场刚刚给了他们一个沉重的教训。疫情期间大幅上涨之后，去年房价曾一度下降，但幸福很短暂，现在住房市场已经完全收复了近3万亿美元的下跌。眼下一项衡量借贷成本的指标已经攀升升至逾二十年未见的水平，美联储也暗示可能进一步加息，都增加了抵押贷款利率向8%攀升的风险。纽约联储调查显示美国民众认为美联储行动是通胀降温的主因美国民众认为，美联储或可很快宣告胜利。纽约联储的一项调查显示，美国消费者认为，美联储的政策（利率和货币供应）以及供应链问题的改善，是令过去一年通胀降温的主要原因。这两个因素也将是未来一年通胀率可能持续走低的原因。当被问及2019年至2022年间推动通胀上升的因素是什么时，受访者大多提到供应链方面的挑战，包括产品短缺、疫情相关的停工，以及劳动力短缺，称这些是推动价格上涨的主要因素。 “我们的结果表明，消费者认为，供应链问题——先恶化后再改善——是美国自2020年以来出现剧烈通胀的主要原因之一，”纽约联储研究人员在周四发布的博客文章中写道。美联储工作人员在美股上涨后对资产价格风险愈加警惕最近几个月美国股市上涨后，美联储工作人员愈加警惕资产价格高企给金融稳定带来的风险。据周三公布的美联储会议纪要，他们在7月25日至26日的政策会议上判断认为，资产估值压力“显著”。这高于5月份对风险“适中”的评估，当时是他们上一次向联邦公开市场委员会（FOMC）提交金融稳定报告。自那时起股价已经走高，虽然随着企业公布第二季度财报和债券收益率上升，股市本月已回吐部分涨幅。一边裁员一边招聘高盛拟大举增加后台岗位以响应美联储的担忧面对美国当局的新一轮审查，高盛正大举招兵买马，以寻求纠正银行监管机构提出的问题。据因谈论机密计划而不愿具名的知情人士透露，这家华尔街公司正在招募数百名新员工，以帮助应对美联储等监管机构的担忧。这波后台的招聘热潮正值该公司削减高管岗位之际。 “我们不得就与监管机构有关的任何监管事项发表评论，”该公司的一位发言人在声明中说，“因此，我们无法对这些报道置评。” 全球最大主权财富基金上半年获利1430亿美元受AI热助推周二，挪威主权财富基金发布了投资报告。基金经理介绍称，持股科技公司上半年的投资回报率高达38.6%，导致该基金的股权板块回报率攀升到了13.7%。其中，人工智能成为科技市场的一个大热概念，从这一概念中获益的持股科技公司主要在互联网、芯片制造和软件公司领域。作为对比，该基金旗下的固定收入投资项目，上半年回报率仅为2.3%，未上市房地产投资项目则是亏损了4.6%。在周三的一份声明中，挪威主权财富基金的首席执行官尼科莱·唐杰（Nicolai Tangen）兴奋的表示，全球股市去年很疲软，但是今年上半年表现强劲，尤其是科技股的涨幅十分惊人，主要源动力来自对人工智能解决方案的市场新需求。摩根大通称市场对美股公司的利润预估过于乐观摩根大通策略师表示，分析师对美国未来12个月每股盈利增长10%的预测看起来过于乐观。 Dubravko Lakos-Bujas等分析师在报告中写道，如果美联储不提前实施宽松政策，或者没有更多财政支持，则普遍预期上升“不符合”商业周期的当前阶段。策略师称，信贷紧缩和价格通胀下降也会导致利润预测过高。他们表示，货币政策对需求的影响会有滞后，利润率应该还会承压。

金融界2023-08-18

中国概念股收盘：宜人金科、亚朵绩后涨逾5%，比特数字跌超12%

之歌，鑫苑置业等跌超4%，百度、满帮、京东、富途控股、网易小幅下跌。

金融界2023-08-18

美股开盘：三大股指集体高开热门中概股普涨

%，阿里巴巴、拼多多、新东方涨逾3%，京东涨近2%。受到市场对美国利率可能在更长时间内维持高位的担忧影响，美国国债收益率攀升。美国30年期国债收益率升至2011年以来的最高水平，延续了近来的上涨趋势。美国30年期国债收益率一度上涨7个基点，至4.4219%，超过了其2022年创下的4.4214%的高点。投资者仍在密切关注美联储的未来货币政策立场。美联储在周三发布的7月货币政策会议纪要中表示，可能需要进一步收紧货币政策以降低通胀。目前联邦基金利率范围是5.25%至5.5%。德银策略师Jim Reid表示：“市场越来越重视美联储再次加息的前景，目前期货价格显示，到11月会议时，进一步加息的可能性为45%。投资者正在适应利率可能在一段时间内保持在较高水平的事实。” CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示：“整个市场和各个板块都在失去动力。正因为它正在失去动力，估值就变得越来越不那么极端，我认为很多投资者都预测企业的盈利衰退将在第四季度结束。” 周四经济数据面，美国劳工部报告称，美国上周首次申领失业救济人数为23.9万人，预期为24万人，前值为24.8万人。

金融界2023-08-17

上半年营收大幅下降14.3%！承德银行前十大客户贷款集中度高达60.34%，资产质量水平或面临借款人经营不佳等压力

要来自互联网贷款，包括蚂蚁花呗和借呗、京东金条和白条等线上联合贷款产品及享 e 融等线上自营贷款产品。截至 2022 年末，该行互联网贷款规模为 197.42 亿元，同比下降 10.32%。东方金诚表示，鉴于该行个人消费贷存量基数较大，业务属性多为联合贷及助贷，预计在互联网贷款监管政策趋严的背景下，未来规模增长或将进一步放缓。对公贷款方面，该行投放主要分布在建筑业、制造业、批发零售业及采矿业，截至 2022 年末，上述行业贷款合计占贷款总规模比为 48.00%，较年初上升 6.73 个百分点。在客户集中度方面，截至 2022 年末，该行前十大客户贷款集中度为60.34%，较年初上升 3.64 个百分点。报告显示，截至2022年末，该行前十大公司贷款规模合计 81.17 亿元，单户贷款规模均在6 亿元以上，借款人以承德、唐山等地制造业、采矿业、房地产开发企业、建筑业、城投公司为主。不过值得注意的是，东方金诚指出，上述大额贷款中，半数借款人资产负债率在 75%以上，后续经营需持续关注。该行资产质量水平可能面临区域经济结构调整和借款人经营不佳等方面压力。报告显示，2022 年该行累计处置不良贷款规模为 22.45 亿元，较上年增长 30.14%。截至 2022 年末，该行不良贷款率为 1.72%，与上年基本持平。

金融界2023-08-17

中国科技行业拉响警报：腾讯营收令人失望！国内经济步履蹒跚更是潜在风险……

。在成功度过“6.18”夏季购物节后，京东公司周三也公布了快于预期的增长。但零售利润率下滑，反映出竞争加剧。该公司股价在纽约早盘交易中下跌逾4%。与阿里巴巴和京东一样，腾讯在多个领域都面临着对手：由于生成式人工智能的出现，百度和美团等老对手正在争夺中国互联网的主导地位。到目前为止，百度在类似ChatGPT竞赛中占据了大部分风头，3月份推出了Ernie Bot。腾讯正在员工中测试自己的大型语言模型，并于周三表示，计划在今年晚些时候推出一款专有的人工智能模型，该公司认为这将是中国最好的人工智能模型之一。在海外，字节跳动公司在阿里巴巴和腾讯被迫保持克制时开始扩张的基础上，继续大步前进。尽管地缘政治紧张局势不断加剧，但TikTok和Temu等应用程序为寻求恢复打击前的高度的年长同行提供了一个模板。在国内，中国经济正在恶化，北京方面正在努力应对房地产行业动荡、债务上升和国内消费低迷。为了渡过难关，腾讯打算重振游戏和广告等主要业务，同时继续削减成本。今年夏天，这家全球最大的游戏发行商在国内市场推出了游戏《无畏契约》(Valorant)和《命运方舟》(Lost Ark)，填补了审查机构去年恢复许可审批后长期空缺的渠道。腾讯的高管们宣称，《无畏契约》是今年最重要的游戏，未来三年，腾讯将为拳头游戏（Riot Games）的这款射击游戏预留超过1亿美元的内容和电子竞技资金。腾讯的国际游戏收入在本季度出现增长，而国内销售停滞不前，反映出海外支出的健康。北京今年进一步限制未成年人上网时间，在本已严格的游戏限制基础上又加了一层。 “在第一季度，《王者荣耀》为玩家提供了大量游戏内道具，这种势头在第二季度很难保持下去，”Blue Lotus Capital Advisors的董事总经理Shawn Yang谈到腾讯的主打手机游戏时说。“与此同时，新发行的游戏并不像网易和Mihoyo的游戏那么有竞争力。”

云涌2023-08-17

港股收评：恒生指数跌0.01%、恒生科技指数涨0.78% 汽车、影视股走强，碧桂园跌超7%

W涨0.95%，腾讯控股涨1.22%，京东集团-SW跌1.42%，小米集团-W涨1.53%，网易-S跌0.31%，美团-W涨0.91%，快手-W涨2.14%，哔哩哔哩-W涨0.65%。汽车股反弹，小鹏汽车涨超4%。乘联会数据显示，8月1-13日，乘用车市场零售57.7万辆，同比增长5%，较上月同期增长8%；新能源车市场零售20.8万辆，同比增长38%，较上月同期增长1%。乘联会指出，近期楼市降温利好车市，对车市购买力恢复有促进作用。影视股表现活跃，乐华娱乐涨超5%。国家电影局最新统计数据显示，截至8月14日，2023年暑期档电影票房达171.62亿元，中国电影市场已经连续55天破亿元，有望刷新中国影史同档期票房纪录。银行股走低，东亚银行跌超3%。花旗发表研究报告指，预料内地会出现更多信託违约，但导致“雷曼时刻”情景可能性不大。该行预料，个人开发商不会接受政府援助，但压力测试显示即使在开发商进一步违约的情况下，亦无损银行股本，主要因已预留大量的撇账及拨备。碧桂园跌超7%，碧桂园地产集团有限公司公告，根据相关规定，“19碧地03”、“20碧地03”、“20碧地04”将自2023年8月18日起按照《通知》有关规定转让并继续停牌。当前公司债券兑付存在重大不确定性，为保障债券持有人权益，公司将严格按照相关债券《募集说明书》及《债券持有人会议规则》等文件约定落实偿债保障措施。

金融界2023-08-17

京东2023Q2业绩电话会议分析师问答

点击观看京东业绩电话会回放 $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ 提问：祝贺第二季度的增长业绩超出了管理层的预期，电子/电器业务表现强劲，3P 增长快于 1P。我只是想听听管理层对第二季度各类别业绩的看法，以及您对业务重组和您正在跟踪的关键绩效指标的展望，以及考虑到宏观和下半年的总体增长前景业务重组？谢谢。回答： [翻译]谢谢罗纳德提出的问题。尽管第二季度宏观经济和消费形势面临挑战，我们仍然致力于巩固用户对我们价格竞争力的认知，培育开放的平台生态系统，并努力进一步优化业务结构。目前取得的成果超出了我们的预期。面对持续的消费环境，京东的商业模式表现出了非凡的韧性。通过不断增强供应链能力，确保了促销季期间更可靠、更低成本的产品供应和高质量的服务，使我们的【核心优势】品类市场份额进一步扩大。例如，由于零售房地产市场和耐用品需求仍在复苏，整体家电市场面临压力。然而，京东的家电业务明显跑赢行业，并继续获得市场份额。我们将这一成就归功于京东强大的用户认知度，以及我们提供的购物体验和我们多年来努力打造的优质供应链。此外，我们的3C品类也表现强劲。这可以归因于我们强大的供应链能力、具有竞争力的价格和深厚的用户认知度、卓越的购物体验（包括便利的以旧换新服务）以及我们在O2O市场的积极发展。值得注意的是，第二季度我们的手机销量实现两位数增长，超越行业水平。所以，正如我刚才在开场白中提到的，值得强调的是，今年我们在开放平台生态建设方面取得了重大进展，无论是商户规模还是产品供给都在加快扩大。过去两个季度，3P GMV 的增长也有所加快。此外，今年以来，尽管我们针对新商户推出了一系列的支持政策，例如降低平台服务费和提成费率，但前两个季度我们的3P收入增速仍然高于1P，保持在两位数范围内。当然，还有其他类别需要我们继续努力和改进。例如，超市品类的增长动力受到品类结构优化以及疫情后线下促销的复苏以及去年较高的比较基数的影响。然而，我们看到我们平台上的一般商品类别（包括超市类别）的第三方商家数量和产品供应量显着增加。我们还继续加强我们的供应链能力并优化履行。我们的战略执行和组织架构调整逐步取得成效，为下半年超市品类健康发展提供了动力。从长远来看，我们坚信超市品类作为京东增长的关键驱动力具有巨大潜力。回答：那么，罗纳德，回答你的第二个问题，我们的首要关注点是我们的用户表现，因为我们提倡价格竞争力的策略。在第二季度，我们看到用户参与度趋势不断改善，特别是 ARPU 和核心用户群规模持续增长。这些趋势表明，我们在增强用户体验方面的努力已经成功地赢得了他们的认可以及他们的钱包份额。以百亿补贴计划为例，该计划有效提升了平台购物频次和跨品类购买。还有平台——抱歉，该程序也为吸引新用户和激活低购物频率用户做出了有意义的贡献。其次，在开放生态方面，我们非常重视商家和产品的多样性以及商家在平台上的运营效率。今年以来，我们简化了商户的入会手续，加大了对商户的支持力度，比如降低商户的运营成本、提供更多的运营工具、为商户制定明确的指引等。因此，我们看到加入平台的新商户数量快速增长，第二季度商户空间同比增长三位数。通过丰富我们的商户群体并扩大我们的产品供应，我们能够更好地满足用户多样化的购物需求。这将成为我们未来收入和利润增长的关键驱动力。三是着力提升供应链能力。一个直接的体现就是我们能够继续为用户提供高质量的服务，同时推进价格竞争战略。我们在核心类别中进一步扩大市场份额也证明了这一点。与此同时，我们的供应链能力也帮助我们实现履行毛利率的持续增长。所以，我只想补充一点，正如我们之前分享的那样，今年我们的重点 KPI 将集中在我们的 GMV、盈利能力和现金流上。谢谢。最后一个关于下半年展望的问题，正如Sandy早些时候所分享的，尽管宏观经济和行业环境存在不确定性，但我们的业务继续呈现健康改善的态势。我们将继续致力于我们的长期战略，并对我们的核心业务增长将保持强劲势头充满信心。谢谢。提问：感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题是关于我们的3P策略以及未来的GMV贡献。我的第二个问题是关于我们的品类扩张策略。鉴于我们看到商户数量增长非常快，管理层能否分享最新动态？谢谢。回答：那么，首先我分享一下——回答大家关于用户招募的问题。所以，有几项措施。所以，首先我们会加大招商力度，降低平台的门槛和门槛，简化流程，降低商家入驻我们平台的固定成本。其次，在商户运营方面，我们会营造一个公平的环境，让大家在我们的平台上竞争。这个竞争不仅是我们1P、3P商家之间的竞争，还包括我们POP商家之间的竞争。所以，我们会为商家在我们平台上发展业务制定一个非常清晰的成长路径，这符合我们的价值主张，并在我们的商家中进行充分的宣传和促销。另外，我们也会提供足够的工具来支持我们的商家在我们的平台上进行运营，包括数据支持以及我们在京东平台上运营技能的培养，以提高他们的运营效率。是的。关于本季度取得的成绩，我刚才提到，第二季度商户总数增长了三位数。尤其是，我们看到超市、时尚、家居用品等品类的商家数量不断增加。他们的3P收入也以两位数的速度增长，均高于1P收入。因此，对于我们 3P 业务的前景，总的来说，我们希望——也想重申，我们正在开发的 1P 和 3P 与我们以消费者为中心的价值主张保持一致，即卓越的选择、速度、质量和价值，最终目标是增加他们在京东的钱包份额。所以，我们会尽力在成本效率和消费者体验之间取得平衡，让我们的用户根据产品、价格、服务在我们的1P产品和3P产品之间进行选择，从而尽力满足用户的需求。不同用户的多样化需求。所以，我们3P的长期目标是GMV占整个京东平台的60%左右。回答：而且，我想分享更多关于我们的——在品类方面。正如我们看到的，经济复苏仍然是一个持续的情况，并影响了高温和手机不同时间安排等的不匹配。但值得注意的是，第三季度的整体表现不仅受到宏观环境和功能趋势的影响，还受到此类季节性因素的影响。此外，我们还在积极努力，进一步优化业务结构。尽管如此，总体而言，我们对发展势头和业务健康状况的改善充满信心。正如前面提到的，我们预计下半年超市品类将呈现好转趋势，增速将好于上半年。我们专注于提升该品类的运营质量，例如优化品类结构、改善销售渠道结构、提升运营能力，我们有信心看到超市品类的盈利趋势向好。从长远来看，超市品类仍然是我们增长的主要推动力之一。在时尚品类，我们继续致力于拓展品牌和商家，丰富产品线，优化品类结构和流量配置。通过专注于这些关键领域，我们的目标是保持时尚品类不断改善的增长轨迹。提问：上半年和618促销活动已经过去，管理层能否与我们分享一下您如何评价自己年初至今的执行绩效？您认为京东在哪些方面达到了您最初的预期？京东在哪些方面还需要改进或需要修改初始策略才能达到您想要的业绩？谢谢。回答：所以刚才我也提到了，实际上在这个季度，我们采取了一些措施来推动我们的日常低价，以及培育我们的开放平台战略，都看到了一些积极的进展。所以，在用户端，我们稳步实施了一系列的行动，进一步优化价格策略，提升用户体验，受到了消费者的好评，超出了我们的预期，而随着大促的成功，也就像间接证明用户对于促销的心态还是非常强烈的，这也意味着用户需要一个相对较长的时间来改变心态。因此，我们致力于推动天天低价的销售模式需要时间和奉献精神。而在商家获取方面，市场生态系统的蓬勃发展也需要时间。虽然我们在招商方面取得了不错的进展，但在平台运营、流量分配机制等方面还有很大的改进空间。提问：感谢管理层回答我的问题。我的问题是关于新业务的。我们听到一些消息称我们将重新专注于拼拼业务。但如果你看看第二季度，新业务的微幅亏损实际上已经相当严重了。所以，我只是想问一下，未来12到18个月我们新业务的重点是什么。谢谢。回答：我们的首要重点仍然是增强供应链能力、建立开放的生态系统以及发展按需零售和其他长期能力。按需零售包括我们最近更新的 Shop Now 服务，这是我们新零售战略的关键组成部分。我们的创新零售业务融合了拼拼社区团购业务、分布式仓储、7Fresh等业务。其主要目的是在我们的供应链运营中创造协同效应。目前，我们正处于实验阶段，测试不同的模式，以增强供应链的协同效应，产生更高的收入，以满足客户的需求并改善他们的购物体验。即使这个商业模式在某些市场被证明是可行的，我们仍然会采取循序渐进的方式，逐个城市进行测试。因此，总体投资是可控的。这不会影响我们对全年盈利能力的预期。是的，我认为应该是，产生更高的协同效应，而不是更高的收入。所以，现阶段对于这些新业务来说，规模并不是我们的首要任务。提问：感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题是，我们注意到电商平台越来越多地将低价策略作为重点和关键举措。用户更频繁地比较不同平台之间的价格。平台也变得更加商品化和相似。京东未来将如何脱颖而出？我们又该如何思考中国电子商务行业的整体发展？我的第二个问题是，我们注意到我们正在重新进入社区团购。您能与我们分享一下策略吗？和我们之前投资的京喜有什么不同？谢谢。回答：在京东，我们不断致力于增强差异化竞争力。所以，我们的核心优势在于我们基于供应链的商业模式。通过不断发展我们的供应链和用户体验能力，我们可以保证高品质、低价格和可靠的产品供应。我们还可以有效地将产品与用户匹配，创造卓越的分享体验，进一步建立用户对京东的信任。我们还想重申，不仅对于电子商务，而且对于所有零售商来说，从我们存在的第一天起，我们的核心竞争力或我们业务的资产就是低价。这就是为什么我们始终坚持成本效率和客户体验的经营理念。所以事实上，实际上，我们非常欢迎，我们期待欢迎我们的用户在下订单决定之前跨平台比较价格，因为我们对我们的供应链能力以及低价和高质量非常有信心我们可以提供基于我们独特的1P服务的服务，这受益于我们的规模优势。正如我之前介绍的，我们将继续专注于增强用户对我们卓越的选择、速度、质量和价值的认知度。因此，现在我们希望利用我们在速度和质量方面的既定优势，同时，我们不断致力于通过吸引更多商家并增强其多样性和丰富性来扩展我们的平台生态系统，这将使我们能够迎合更多的需求经过验证的用户需求在选择和价值部分进行更多工作。所以同时，我们在保障和提升用户体验方面也做出了很大的努力，包括：第一，对商户的入驻和产品管理保持高效的管理；二是不断提升1P业务规模效应，降低采购成本，让利给用户，同时提高1P服务标准，确保最佳的用户体验；最后，强调我们平台运营中的产品、价格和服务的核心标准。关于拼拼，我们之前也提到过，我们的社区团购业务和团队一直保持着存在感。继去年业务优化后，拼拼将重点转向北京及周边地区。目前，团队正在探索本土短链供应链模式，尤其是生鲜产品，完善产品体系，提升用户体验，优化业务流程，提升用户体验。目前拼拼正在小规模试点测试这一模式，总体投资可控。

老虎证券2023-08-17

京东2023Q2业绩电话会议高管解读财报

点击观看京东业绩电话会回放 $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ 许冉大家好，感谢您今天加入我们讨论我们的第二季度业绩。第二季度对于京东来说是一个富有成效的季度。我们的业绩表现稳健，营收和利润都超出了我们的预期。更重要的是，在本季度，我们有效地执行了业务和组织发展，进一步提高了供应链能力，并在充满挑战的行业环境中实现了许多运营和财务里程碑。我们对这些优先事项所取得的进展感到鼓舞，我想与您分享一些细节。首先我要重申京东自成立以来的经营理念，就是不断追求更低的成本、更高的效率和更好的客户体验。这是我们所做一切的核心，它主要由两个关键要素组成，即客户体验和供应链能力。首先，在客户体验上，我们始终专注于提供一流的客户体验，并不断寻找改进选择、速度、质量和价值的方法。特别是今年以来，我们在选择和价值方面付出了更多努力，同时我们的质量和速度继续领先于行业。在选择上，我们正在采取切实措施完善我们的平台生态系统，这对京东来说意味着我们的1P和第三方市场业务繁荣共存。我们的平台生态系统战略以持续改善客户体验为目标，1P和3P模式都是实现这一目标的手段。对于我们的第三方市场业务来说，这是一个令人兴奋的季度。我们认为，我们还处于实现京东市场业务潜力的早期阶段，但随着我们提高运营效率，我们很高兴看到 3P 商家数量同比增长了一倍以上，并在第二季度创下了历史记录。工具和流量分配机制，构建[音频不清晰]有效的运营环境。随着经营环境的改善，更多3P商家为客户带来了更广泛的产品选择，推动3P市场GMV连续两个季度加速增长。此外，我们看到 3P 收入连续两个季度实现两位数增长，这主要是由于越来越多的 3P 商家将广告预算分配给京东平台，广告收入强劲增长。在价值方面，今年以来，我们推出了新举措，以提升我们为用户提供价值的声誉。有时我听到有人说京东追求低价将不可避免地影响用户体验和我们的盈利能力。我们知道这个论点是不正确的。价值意味着为许多客户提供低价和额外的价值或服务。毫不奇怪，京东的供应链能力是实现这一目标的关键。通过我们的供应链产生更低的成本和更高的效率，我们能够为客户提供更多的价值和额外的服务。以我们的百亿折扣计划为例，我们不断丰富了众多精选3P商品的价值，引起了客户的共鸣。该项目的3P GMV贡献在7月份已逐步提升至50%以上。此外，随着该计划的推进，我们仍然能够在第二季度保持健康的利润，伊恩将很快对此进行详细阐述。这是我们如何利用供应链并有效管理业务以更好地为用户服务的有力证明。另一个证明是，我们的核心品类，包括个人电脑和家电，继续受益于我们强大的供应链能力，这使我们能够以低廉的价格提供稳定的供应，同时提供高质量的服务。因此，本季度我们在这些核心类别上的市场份额进一步增加。在本季度，我们观察到强劲的用户参与趋势，包括我们应用程序上更高的购买频率和 ARPU。特别是，回头客数量持续两位数增长，而每用户平均GMV则实现高个位数增长。京东Plus会员数量继续同比增长20%以上，第二季度达到3600万。所有这些都是对我们速度和质量的有力证明。随着我们的供应链能力继续成为我们弹性业务绩效的基石，用户对我们改进的选择和价值的认可变得更加强烈。在今年的最后两个季度，我们一直[专注于]执行我们的战略重点，包括我们的平台生态系统，并通过速度、质量和价值的卓越选择来增强我们的客户体验。今天我们已经谈了很多我们的业务发展，现在我想分享一些关于我们组织架构重组的进展情况。我们在第二季度推出了这一举措，重点是管理架构扁平化，将更大的决策权下放给更贴近用户的运营部门。我们的目标是提高组织效率并激励一线人员的创业精神。目前，重组工作正在按预期进展。我们已经完成了每个运营单元的职责重新分配和 KPI，现在正在跟踪和评估执行情况，并进一步精简运营中的节点并迭代我们的业务支持系统。重组涉及的工作量很大，其成效的发挥还需要时间。但我们看到，在新的架构下，我们的运营部门更有动力，专业精神和执行能力也得到了提升。看到我们的决定和努力开始得到回报并取得早期积极成果，真是令人鼓舞。随着京东继续执行这些战略，从长远角度来看，我们比以往任何时候都更有信心实现健康可持续增长，并继续抓住新机遇进行创新并推动业务增长。今年 6 月 18 日，在我们成立 20 周年之际，我们推出了雄心勃勃的 35711 愿景。未来20年，我们要建成3家营收超万亿元、净利润超70亿元的企业、5家京东子公司跻身世界500强、7家市值超千亿的上市公司。集团贡献税收1000亿元，创造就业岗位超100万个。这一愿景概述了未来 20 年持续增长的道路，以及我们对积极社会影响的承诺。这也凸显了我们对中国经济长期发展坚定不移的信心和决心。展望下半年和未来，我们专注于业务的健康增长，并在以成本、效率和客户体验为中心的长期战略不变的推动下，投资于令人兴奋的新机遇，和更深层次的使命感。我们相信，我们有能力为用户、业务合作伙伴、股东和整个社会创造长期价值。至此，我将把它交给伊恩来了解我们的财务要点。谢谢。伊恩我们很高兴地报告，京东的收入和盈利能力都超出了我们的预期。我们继续积极主动地开展业务，并在多个优先事项上取得了扎实进展，包括建立强大的市场生态系统，增强用户对我们的选择、速度、质量和价值价值主张的认知度，以及提供健康的盈利能力。这样的结果验证了我们的战略重点，我们对我们业务势头的潜在实力充满信心。接下来，让我们看看第二季度的财务业绩。第二季度净收入同比增长 8% 至人民币 2,880 亿元。打破收入结构。第二季度产品收入同比增长3%。按品类来看，第二季度电子及家电收入同比大幅增长11%，主要得益于家电和手机的强劲增长，这两项业务在本季度均超过了行业增速。我们在这些类别中进一步巩固的市场领导地位表明我们强大的用户认知度、强大的供应链能力和行业领先的服务质量，这些都是京东的关键差异化因素。第二季度百货收入同比下降 9%，主要是由于我们的超市类别表现疲软，部分受到去年同期因新冠疫情影响而基数相对较高的影响。尽管如此，我想重申我们对超市未来业绩的信心，因为其运营效率显着提高，产品结构更加健康。第二季度服务收入同比增长30%，其中市场和营销收入同比增长9%。我想强调的是，在 3P 广告收入的推动下，本季度第三方商家产生的收入增长速度快于 1P。随着我们为商家推出更多支持措施，我们看到本季度商家基础扩张显着加速。令人鼓舞的是，我们的流量转化率有了有意义的提高，这表明我们的流量分配算法正在有效地推动我们的1P和3P业务的共同发展。回到我们的服务收入。第二季度物流及其他服务收入同比增长52%。剔除德邦整合的影响，物流及其他服务收入同比有机增长12%。现在，让我们转向我们的细分市场表现。自去年第四季度以来，我们不断调整运营，专注于提高效率和建设核心能力，本季度京东零售收入同比增长 5%。从京东零售盈利能力来看，二季度毛利率同比继续扩大。尽管我们采取了坚定的措施来解决平台上的价值，但我们的积极努力显然提高了供应链的运营效率。京东零售的非 GAAP 营业利润率为 3.2%，较去年第二季度略有下降，这是因为我们积极投资于用户体验，这已经开始体现在用户参与度的改善上。营业利润率同比小幅下降的部分原因是去年第二季度受新冠疫情影响利润率异常高。虽然我们积极削减包括营销支出在内的运营费用，但我们仍坚持推动可持续增长并提高核心零售业务长期盈利能力的目标。在用户方面，随着我们不断扩大平台供应和解决平台价值，京东零售在第二季度的用户购物频率和留存率同比增长，这导致该季度每个用户的平均 GMV 更高。这也部分归功于我们核心用户群的扩大。总体而言，我们对强大的用户质量指标感到满意，这是我们关注用户质量和用户体验的结果。京东物流第二季度收入同比增长31%。剔除平台整合的影响，增长率为5%。得益于外部客户的强劲增长，第二季度外部客户收入占京东物流收入的69%。盈利能力方面，JDL 本季度非 GAAP 营业利润率为 1.2%，同比增长 113 个基点，主要得益于其优化的业务结构和客户结构，以及更好的规模经济和业务扩张。达达报告本季度营收为人民币 28 亿元，非美国通用会计准则运营亏损为人民币 2900 万元，与去年同期相比大幅改善，这主要是由于运营效率和规模经济的改善。同城按需零售业务仍然是我们战略定位的重要支柱，我们欣喜地看到，到家和立即购已扩大与30万家线下门店的合作，并在超过2,000个县提供按需零售服务、地区和城市。第二季度新业务收入下降至人民币43亿元，京西和国际业务同比进一步缩减，而京东地产保持强劲增长势头。新业务盈利扭亏为盈，录得营业利润11亿元，主要得益于二季度JDP第三期核心基金募集的收益，以及京西和国际业务亏损收窄。本季度最低限度。转向综合盈利。第二季度，我们实现非美国通用会计准则归属于普通股股东的净利润 86 亿元人民币，同比增长 32%。非 GAAP 净利润率达到 3%，较去年同期增长 55 个基点，创下 6 月促销季度的新纪录。最后，截至6月30日，我们最近12个月的自由现金流为人民币330亿元，同比增长21%。这主要是由于我们的盈利能力提高，从而带来了更高的经营现金流，以及进一步优化的现金周转周期。最后，随着我们继续改善运营，我们在第二季度看到了多个令人鼓舞的趋势。我们相信，凭借健康、可持续的业务结构和增强的核心能力，我们将变得更加强大，释放我们的集团潜力。

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