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又见高管“清仓”离任？东方红资管“放走”总经理张锋

管的困境不止于人事震荡。这家曾被誉为“价值投资标杆”的机构，自2021年达到管理规模峰值2696.22亿元后，近四年规模持续缩水。截至2024年末，其公募基金管理规模降至1662.99亿元，较巅峰时期减少1033.23亿元，降幅达38.32%。更值得关注的是财务表现，2024年公司营收14.35亿元、净利润3.33亿元，同比分别下降30.41%和32.18%，营收规模已回落至2015年水平。业绩滑坡直接反映在基金表现上，截至2025年3月末，旗下118只成立满三年的产品中，53只未能盈利，17只产品近三年亏损超30%，曾经的明星产品东方红优势精选混合累计亏损达40%。业内人士将东方红资管的衰落归因于多重因素。自2016年创始团队分崩离析后，王国斌创立君和资本，陈光明创办睿远基金，任莉转投泉果基金，林鹏成立和谐汇一私募，核心投研人才批量流失导致投资风格持续性遭破坏。现任董事长杨斌虽拥有丰富的监管经验，曾任上海证监局机构一处副处长、期货监管处处长等职，但其主导的“平台化、多元化”转型尚未显现成效。公开资料显示，公司试图通过布局货币、纯债、量化等八大产品线扭转颓势，但在权益类产品占比超60%的既定格局下，新策略与原有价值投资理念产生明显冲突。接棒者成飞的到来被市场视为破局关键。这位80后资管老将深耕固收领域近20年，历任国泰君安资管副总裁、国信证券副总裁等职，其“摒弃无效规模攀比”“聚焦客户真实收益”的理念与东方红资管当前困境形成微妙呼应。在国信资管任职期间，他推动设立公募REITs、量化等多策略产品，2024年管理规模突破千亿元。但挑战同样显著，东方红资管权益类产品占比过高的结构性问题，与成飞擅长的固收领域存在专业跨度，且公司投研团队青黄不接，34位基金经理平均任职年限仅3年，新生代基金经理管理的产品多数亏损超20%。此次高管变动折射出券商资管行业的深层变革。2025年前三个月，已有华泰资管、海通资管等10家机构发生24次高管变动，其中3家更换总经理。监管趋严、业绩压力与个人职业规划交织，使得资管行业人才流动加速。对于东方红资管而言，如何在成飞带领下平衡历史积淀与转型需求，重建投研体系与投资者信任，将成为决定其能否“二次创业”成功的关键。杨斌在公告中强调将“提升投研一体化平台建设”，但面对1654.38亿元（截至2025年1季度末）管理规模中逾400亿累计亏损（近四年旗下产品累计亏损），市场更期待实质性改革举措。值得玩味的是，东方红资管近日尝试通过拍摄投教短剧《重生之我在霸总短剧当投资助理》重塑品牌形象，剧中“顾总”高谈价值投资，现实中的基金经理却深陷业绩泥潭。这种戏剧化反差恰似公司现状写照——昔日荣光与当下困境交织，转型阵痛与复兴渴望并存。在资本市场从不相信眼泪的丛林法则下，东方红资管能否借高管换血实现真正重生，仍需时间检验。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-07 13:30

保诚(2378.HK)2024年财报：新业务利润再上新台阶，回购+分红释放长期价值信号

+分红积极回馈股东，价值或迎重估站在价值投资者的角度，可以给予保诚2025年怎样的发展预期？有哪些积极信号值得关注？首先，保诚财务状况愈发稳固。财报显示，保诚截至2024年末自由盈余储备（不计分销权和其他无形资产）为86亿美元，自由盈余率为234%，基于175%-200%的目标区间，公司自由盈余储备相当充裕。股东盈余覆盖集团监管要求的280%，表现持续领先行业。这意味着保诚具备充足的资金实力抵御市场波动，并给自身实现长期可持续发展提供坚实的保障。同时，保诚将从2025年第一季度起，由使用EEV（欧洲内含价值）转变为使用TEV（传统内含价值）的评估基准。相较之下，TEV减少了实际经济假设的波动性，提升与同业EV的可比性以及EV增长可预测性。也就是说，使用TEV后，对比行业竞对，大家都站在了同一个基础评判标准上，保诚的实际内在价值将能够得到更合理的与同业比较。由此，投资者将更加清晰准确地了解到保诚的基本面和增长潜力，有助于保诚在资本市场上的估值提升。与此同时，保诚亦加速展开回购。据了解，截至2025年3月14日已完成20亿美元回购计划的52%，即10.45亿美元，剩余部分预计2025年底前完成，而非原先预计的2026年年中，可见回购进度超出预期。众所周知，回购股票既展示公司对自身价值的信心，也能优化财务指标。尽管股价经历了一波显著上升后，回购成本已变得不那么有“性价比”，但保诚在回购计划上仍然积极，除了回馈股东也体现出公司对未来前景的看好。这一点也在保诚的分红动作中有所体现，2024年全年总股息每股23.13美分，同比增长13%，派息总额超6亿美元，超出预期。保诚始终在兑现向股东创造价值的长期承诺，这也让投资者有足够的底气给予公司发展极高的期待。值得一提的是，保诚正评估分拆印度的资产管理联营公司上市的可能性。据了解，当中涉及部分减持保诚持有的该公司股份，若顺利实施，公司计划于此次减持完成后，将所得净收益回馈予股东。综上，无论是回购还是分红，保诚表现相当慷慨。除此之外，业绩持续验证自身的增长潜力，以及可期待的未来市场前景，都让保诚具备相当高的安全边际。今年以来，保诚股价稳步上升，累计涨幅超30%，股价表现对比友邦等外资保险以及内地保险公司更佳，足见聪明资金对保诚的青睐，认可其较好的成长价值。结语：保诚2024年业绩稳健增长是公司长期战略布局的成果。通过优化业务结构、强化区域市场渗透、创新产品与服务模式，公司构建了抵御经济波动的护城河。未来，随着亚洲等市场保险渗透率的提升，以及健康与财富管理需求进一步释放，保诚有望凭借其战略前瞻性和执行力，持续领跑全球保险市场，兑现业绩预期值得期待。

格隆汇04-07 08:40

一季报披露大幕拉开，高增长名单出炉

趁A股系统性调整之际逢低布局并以中长期价值投资为主。 “业绩浪”望上演业绩预告是投资者观察公司、行业发展的窗口。4月份以来，A股上市公司一季度业绩预告备受市场关注。 4月6日晚，智明达公告，预计2025年第一季度归母净利润780万元左右，实现扭亏为盈，增加1891万元左右。公司一季度新增订单较上年同期大幅增长，同比创历史新高，其中弹载产品订单增幅最大，机载、无人机、AI相关产品订单也有不同程度增长，为保证全年增长打下良好基础。莲花控股公告，公司预计2025年第一季度净利润1亿元至1.2亿元，同比增长103.16%至143.79%。报告期内，公司经营发展稳中向好，核心竞争力不断增强。2025年一季度产品销售总量增加，销售收入实现较大增长，销售净利率同比提升。 Wind数据显示，截至4月6日晚发稿，A股市场一共有42家上市公司发布了一季度净利润预告数据，41家公司预喜。其中，预增20家，扭亏5家，略增13家，续盈3家。二级市场方面，剔除上市新股，目前发布2025年一季度业绩预告的A股公司，今年以来平均股价涨约24%；双林股份、胜宏科技、海陆重工、广大特材、智明达、禾盛新材等公司涨幅居前。从净利润预估上限来看，卫星化学、盐湖股份、胜宏科技、爱玛科技、新希望等17家公司一季度净利润规模超1亿元。卫星化学的净利润规模居首，公司一季度业绩预增，净利润约14.5亿元-16.5亿元，同比增长约41.79%-61.35%。从净利润增幅预估上限来看，科创板的广大特材预计2025年1-3月净利润约7500万元，同比上年增长1504.79%左右，位居榜首。此外，翔港科技、泰凌微、翰宇药业、和林微纳等15家公司的净利润同比呈现翻倍。重点公司如下：未来行情展望华金证券表示，复盘历史，4月绩优、政策导向和产业趋势上行的行业相对占优。一是 4月上半月价值风格相对占优，下半月受政策和外部事件影响可能分化。二是4月稳定、金融等大类风格表现相对占优，同时产业趋势向上也可能带动消费、周期、成长等走强。三是4月绩优、政策导向和产业趋势上行的行业表现相对占优。 4月风格可能偏均衡，科技、顺周期等相关行业均可能有配置机会。一是一季报增速相对偏高的是部分周期和消费行业；二是4月政策支持的方向是提振消费相关的消费和科技创新相关的TMT；三是人工智能、人形机器人等科技产业趋势在4月可能继续上行。中原证券表示，4月是年报和一季报密集披露期，市场将从预期驱动转向基本面验证。业绩超预期的行业龙头及毛利率改善的个股将获资金青睐，而缺乏业绩支撑的主题概念股或面临调整。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征。广发证券表示，过去5年的数据显示，4月是A股一年当中“最交易基本面”的一个月，二三季度也是“景气投资”最为有效的时间窗口。这意味着，下一阶段，市场将从年末年初的“炒预期”，逐渐进入到对于业绩的前瞻与验证，A股一季报的关注度随之抬升。这也能够解释为何中小盘指数（1000、2000）的走势在上半年的规律性比较强。科技成长仍是全年主线，TMT的情绪指标已经回到历史可参考的安全区域，考虑到4-5月的产业催化剂依然密集，每次调整都提供了布局的机遇。（wind）

金融界04-07 07:50

立足香港 · 赋能全球RWA生态

Tokenomics健康度诊断 -长期价值投资组合核心优势 -打造成香港持牌机构的合规化运营基础 -拥有资深量化团队（平均从业年限12+年） -自研RWA风险评估模型（已获3项技术专利） -累计管理资产规模超15亿美元 “星盾”始终秉持"技术驱动价值"的理念，通过构建透明、合规的数字金融基础设施，助力实体经济资产实现全球化高效配置。我们正与多家国际投行及主权基金展开战略合作，共同推进RWA2.0时代的范式革新。

Web3Channel04-05 21:26

美股创下5年最大单日跌幅，重仓美股的私募大佬但斌坐不住了！高呼“历史大底，也是职业生涯最高挑战”

菲特、段永平都不会这么做吧，下跌应该是价值投资者希望的吧？”对此，但斌回复时表示：“我只是陈述一下我操作的客观情况，另外我运作的是私募基金，这点和巴菲特与段总运作自己的钱有很大不同，他们还有实体支撑。” 值得注意的是，在美股暴跌的敏感时点，按照日程安排，美国将发布今晚20点半公布3月非农就业数据，市场还会出现黑天鹅吗？

金融界04-04 15:09

穿越周期的战略定力：解码第一太平(00142.HK)财报中的逆势增长密码

业布局与股东回报间建立的良性循环，正为价值投资者树立新时代的标杆。注: 本次调研文章为有偿服务。

格隆汇04-03 16:41

一只值得长期拥有的“养老股”应该是怎样的？——以中国宏桥（01378）为例

格隆汇04-03 15:10

星盛商业(6668.HK)：基本面稳健叠加80%高派息，兼具确定性和成长性的价值标的

扩容趋势下，星盛商业韧性穿越周期站在价值投资者的视角，从宏观政策、行业趋势及公司基本面自上而下分析，星盛商业作为投资标的，成长潜力十足。政策端，近期《提振消费专项行动方案》，将“服务消费提质惠民行动”作为重要一环，部署了多个层面提振消费措施。服务消费正日益成为我国城乡居民优化消费结构、促进经济增长的“新引擎”。目前，各地方的促消费政措施陆续公布，各个部门也在加快形成政策合力。这意味着，在需求侧加大政策力度，标志着消费政策的全面性升级与创新，传导到商用物管服务，以星盛商业为代表的企业，有望在消费提质扩容趋势下，借势实现发展提速。而正如前面所述，星盛商业正保持稳健增长，财务状况健康的态势，具备实力穿越行业周期，这令公司凸显出投资吸引力。如何利用数字化和AI能力赋能业务，也是当前投资者关注企业的重点部分。目前，星盛商业已借助DeepSeek可以在低成本下部署大模型，从而探索在人员提效、精细化运营等方面的应用。也就是说，公司未来会凭借AI能力，向内提升效率、优化成本，向外带来一定的利润空间提高。除此之外，管理层对公司发展也保持充足信心。公司坚持高派息，2024年度，公司拟派发末期股息每股8.3港仙，叠加中期股息后全年派息达每股13.1港仙，派息率维持约80%的高水平，这本质是管理层对公司长期保持成长的现实承诺。未来，持续稳定分红为投资者创造稳定回报，将吸引更多的长期投资者和稳健型资本的关注，公司长期价值增长值得期待。总结：综上所述，星盛商业持续稳健经营，兑现出高质量发展。同时，公司在宏观政策、行业趋势及基本面上呈现出清晰的价值逻辑，作为投资标的，有相对不错的安全边际。可以期待，星盛商业在业绩上保持稳健向上的趋势，为股东和投资者持续创造回报。

格隆汇04-03 08:59

4月2日广发主题领先混合A净值下跌0.62%，近6个月累计下跌0.92%

4月10日加入广发基金管理有限公司,任价值投资部基金经理。现任广发主题领先灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2023年11月1日起任职)、广发均衡增长混合型证券投资基金基金经理(自2023年11月1日起任职)、广发信远回报混合型证券投资基金基金经理(自2024年2月6日起任职)。

金融界04-02 20:09

中证证券时报主板价值100指数上涨0.03%，前十大权重包含格力电器等

主板市场财务状况良好、符合高质量发展和价值投资理念的上市公司证券的整体表现。该指数以2007年06月29日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，中证证券时报主板价值100指数十大权重分别为：贵州茅台（10.1%）、招商银行（6.41%）、美的集团（4.46%）、长江电力（4.13%）、比亚迪（4.0%）、紫金矿业（3.57%）、五粮液（3.09%）、恒瑞医药（2.8%）、立讯精密（2.47%）、格力电器（2.44%）。从中证证券时报主板价值100指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比63.58%、深圳证券交易所占比36.42%。从中证证券时报主板价值100指数持仓样本的行业来看，主要消费占比20.55%、可选消费占比16.22%、工业占比15.46%、原材料占比8.42%、金融占比7.76%、信息技术占比7.45%、公用事业占比7.09%、医药卫生占比6.70%、能源占比5.52%、通信服务占比4.83%。资料显示，指数样本每年调整一次，样本调整实施时间为每年证券时报中国上市公司价值评选名单公布后的第6个交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界04-01 21:30

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