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基金经理投资笔记 | 林国怀：投资中，时间一定是你的朋友吗？

球基金的投资理念“风险控制，长期投资，价值投资”，只有当长期投资与价值投资相结合时，时间，才是我们的朋友。否则，低估是诱饵，时间是敌人。很多投资者不研究基本面和估值，不对资产进行价值判断，以赌博心态参与市场，认为投资是“零和博弈”。但事实上，持有价值损耗的资产，或者买在市场高位，本身预期回报率就是负的。投资不是赌博，不是“零和博弈”。在买入前，你至少要去思考：资产的未来现金流怎么样？盈利是否可持续？资产值多少钱？现在贵不贵？当前市场情绪处于什么样一个状态？是否过热？虽然预测的难度较大，胜率并非100%，但投资本来就是基于概率分布下的对期望值和风险的判断。如果缺乏经验或者时间做相关研究，则可以借助投顾、基金等专业投资者的力量，而不是盲目跟风、追涨杀跌。此外，执行层面应遵循“数字信号”还是“模拟信号”？假设投资者接受了以上建议，落实到执行层面，是不是就应该在发现有价值的资产被低估时立即全仓买入呢？我们发现，投资中存在着两种决策逻辑：一种是“数字信号”式投资。即像开关一样非0即1，认为市场“好”时全仓买入，试图赚尽每一轮行情；认为市场“差”时清仓离场，力求规避所有波动。这种决策方式简单干脆，契合人们对“精准掌控”的心理期待。但现实是，市场从不是清晰的二进制代码，不是“好”或“坏”那么简单，没有人能精准预判转折点，满仓可能撞上黑天鹅，全线防守也可能错过慢牛起步。另一种是“模拟信号”式投资。即连续渐变的调整和动态应对。结合基本面和估值的情况，逐步加减仓。这种方式不追求“买在最低点、卖在最高点”，而是承认我们无法精准预测未来，所以用渐进式的决策对冲判断失误，在不确定中持续控制风险、积累收益。写在最后：时间本身是中性的，它不会自动奖励“长期”，只会奖励“正确”。所以，我们需要做的，首先是在投资前做好基本功，在对资产的内在价值和市场的估值位置进行充分评估后，再做决策，同时放弃对0与1的执着，接受市场的连续与复杂，用“模拟信号”式的渐进决策应对变化，用理性和耐心去积累财富—真正做“时间的朋友”。风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金投资须谨慎，请审慎选择。

金融界09-23 15:50

睿远稳益增强30天持有债券基金9月24起暂停申购

新管理，他曾表示，在组合管理中，将秉承价值投资理念，坚持多资产协同配置策略，注重精选高性价比的优质债券和股票资产，同时也非常重视不同资产之间的相互配合，将不同的资产作为一个有机的整体去看待，综合考虑股票和债券的相关性、流动性、通胀风险对冲等多种因素，严格控制下行风险，追求长期稳健增值。睿远稳益增强30天持有债券基金自2023年9月19日成立以来，运作满两年，基金规模保持稳步增长，截至2025年6月底基金份额75.82亿份、总资产净值81.74亿元，相较于去年底的份额30.78亿份和总资产净值32.75亿元，增长149.58%。睿远稳益增强30天持有债券基金自2024年3月起开始分红，截至2025年6月底已进行了六次分红，平均每个季度一次，每10份基金份额已累计分红0.48元。分析人士表示，在基金的投资运作过程中，管理人通过暂停申购、暂停大额申购等方式调节资金申购节奏，可以合理控制基金规模，避免基金规模短期过快增长，保障基金平稳运作，维护持有人利益。今年以来，已有多只基金暂停申购或限制大额申购，旨在合理控制规模，保护持有人利益。此前，为了合理控制规模，睿远基金旗下多只基金曾公告限制大额申购、暂停申购，比如睿远成长价值混合基金一直处于限制大额申购状态，单日单账户申购金额不超过1万元。业内人士表示，基金限购或限制大额申购，不仅有利于合理控制规模，避免短期规模过快增长，保持基金平稳运作，也有利于提升投资者的长期盈利体验，引导投资者合理资产配置，经过一轮市场周期后，已成为行业中常见的正向引导方式。根据公告，睿远稳益增强30天持有债券基金暂停申购、定期定额投资和转换转入业务期间，赎回、转换转出业务正常办理。恢复办理申购、定期定额投资和转换转入业务的时间将另行公告。

金融界09-23 09:30

中共上海证券交易所委员会关于二十届中央第三轮巡视整改进展情况的通报

建设，围绕“沪市投资价值”“理性投资、价值投资、长期投资”等，讲好中国资本市场叙事，唱响中国经济光明论。三是坚持高质量发展主题，全力服务新质生产力发展。完善支持科技自立自强的制度机制，研究探索进一步提升科创板包容性的制度改革举措，以设置科创成长层为抓手，提升科创板服务科技创新的能力，并健全综合服务、精准服务体系，大力支持“硬科技”企业及人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域优质企业上市发展。发挥好科创板改革“试验田”作用，优化新股发行定价机制、发布“轻资产、高研发投入”认定标准、提升重组估值包容性等重大改革落地，支持优质未盈利企业和适用第五套标准企业上市，推动科创板和注册制效应进一步放大。适度扩大科创债发行主体范围。四是坚持以人民为中心的价值取向，保护好投资者特别是中小投资者合法权益。坚守监管人民立场和资本市场以投资者为本的理念，维护好公开、公平、公正的秩序。强化市场“三公”秩序，制定《程序化交易管理实施细则》，增强程序化交易监管针对性和有效性；全面暂停战略投资者承诺期内出借获配股票；实现中小投资者股东会投票“主动提醒、一键直投”。强化投资者获得感，增强分红激励约束，丰富低风险固定收益类产品。强化投资者保护和服务，健全“大投保”工作机制，发挥理事会投资者教育和保护专门委员会作用，更好保护投资者合法权益，强化投资者服务。（三）推动股票发行注册制走深走实一是严把资本市场入口关。强化党委对一线监管工作的领导，全面加强机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管。坚守科创板定位，严格执行新修订的《科创属性评价指引》，高质量建设科创板。二是深化新股发行改革。一手抓市场化改革、一手抓全流程监管，引导理性报价、审慎定价。深化发行承销制度改革，完善新股配售市值安排，健全未盈利企业新股配售机制，加强询报价行为监管，持续优化新股发行生态。三是强化发行审核全链条监管。坚持实质重于形式，强化申报即担责，切实承担起审核主体责任。健全线上线下相结合的审核监管模式，提高对新申报企业现场检查覆盖率，按照“一督到底”的原则对提请现场督导后保荐机构撤回申请的“一督即撤”项目继续进场实施督导，有力威慑“带病闯关”行为。严防欺诈发行、财务造假，大力提升财务造假识别、防范能力，提高线索报送质效，全链条提升识假防假能力。强化中介机构监管，对中介机构实施常态化滚动式现场监管，强化审计机构执业质量监管，压实中介机构“看门人”责任。提升科技监管水平，上线新一代公司画像系统，开发拟上市公司财务舞弊识别功能，财务舞弊识别能力大幅提升。（四）全力防范化解金融风险一是坚守不发生系统性风险的底线。强化风险监测，加强预研预判，引导上市公司及大股东加大增持回购力度，大力发展指数化投资，推动各类中长期资金持续加大入市力度，提升市场化法治化风险防控措施的前瞻性精准性有效性，多措并举维护市场平稳运行。二是坚守安全生产生命线。从总体国家安全观的高度认识安全生产工作，强化党委对安全生产的政治责任，健全安全生产治理体系。扎实推进信息技术系统升级改造，强化应急演练和压力测试，提升安全运行保障能力。三是加强市场预期引导。健全和完善新闻宣传工作机制，合理引导市场预期。强化发行人、上市公司、中介机构的声誉管理责任。运营好“上交所发布”官方账号、“上交所投服”抖音号，讲好讲透政策和监管意图。（五）强化全面从严治党严的氛围一是从严压实管党治党责任。党委切实扛起主体责任，制定修订涉及落实党委全面从严治党主体责任制度。党委书记认真履行“第一责任人”责任，讲授警示教育廉政党课，与重点部门集体廉政谈话，从严传导责任压力。班子成员认真履行“一岗双责”。纪委开展公权力运行情况监督检查，强化政治监督、日常监督。二是从严强化腐败问题源头治理。深刻汲取近年来发生的腐败案件教训，严格落实中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组关于加强廉政风险防控的监督意见，深化以案促改。严格执行民主集中制规范党委权力运行，加强同级监督。加强廉政风险防控制度机制建设，强化对公权力运行的监督制约。三是从严加强作风建设。开展“四风”问题自查，严明重要节日等时点的作风要求。健全“过紧日子”制度机制，完善预算管理，提高资源使用效益。深化“开门办审核、开门办监管、开门办服务”工作，聚焦提升审核项目咨询沟通效率、强化债券“一站式服务”、优化上市公司信息披露咨询沟通渠道等，打造服务型交易所。四是从严警示教育。组织全所员工观看专题警示教育片，召开警示教育大会，通报违纪违法典型案例。将廉政教育融入“三会一课”、业务培训中，常态化开展廉政警示教育。五是从严执纪问责。以“零容忍”的态度，严厉查处违规违纪行为。综合运用“四种形态”，严肃处理违规违纪人员。（六）加强干部人才队伍和基层党组织建设一是强化干部人才队伍统筹谋划。制定中层干部分析研判和选优配强计划，并补齐配强中层干部。实施年轻干部强基计划。建立中高层次专业人才引进专项机制并实施人才引进工作。二是严格干部管理监督。严格规范干部选任，加强领导班子和干部人才队伍建设，强化员工的知情权参与权选择权监督权。严格执行轮岗制度。三是系统加强离职人员管理。制定离职管理办法，强化事前、事中、事后管理，对违规从业人员严肃处理，深化政商“旋转门”治理。四是加强基层党组织建设。制定进一步加强基层党建工作的实施意见，更好发挥党建考核“指挥棒”作用，发挥“两优一先”典型作用，推动党建业务深度融合。（七）巩固深化上一轮巡视整改成效一是系统深入抓整改。建立覆盖整改全周期的责任体系和制度流程，层层压实整改责任，强化纪委、组织部门监督。督促指导子公司深入查摆问题，从严从实推进整改。二是一体推进解决整改不到位的问题。细化党委、党委书记、班子成员及党支部党建工作责任。严格执行党内政治生活各项规定。认真开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，持之以恒深化作风建设。强化干部日常管理监督，从严执纪问责。严格落实安全生产责任制，健全安全生产治理体系。三、需长期整改事项进展情况（一）健全投资和融资相协调的资本市场功能。一是规范融资行为。在提高主板上市门槛、严格科创属性评价标准、从严把好资本市场入口关的同时，引导企业树立正确“上市观”。二是加强投资端建设。积极引导商业保险、全国社保基金、企（职）业年金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。三是推动提高上市公司质量和投资价值。制定新一轮推动提高沪市上市公司质量三年行动计划，深入推进“提质增效重回报”专项行动。四是深化退市制度改革。制定退市新规，严格强制退市标准，推动更多主动退市、吸收合并退市等案例落地，常态化多元化退出格局加快形成。（二）完善融资综合服务体系。一是保持IPO（首次公开发行）、再融资常态化，发挥好债券市场功能，强化股债融资协同。二是积极支持符合条件的民营、中小企业上市或通过各类债券融资工具融资，加大对民营、中小企业支持力度。三是盘活存量，推动基础设施领域不动产信托投资基金发行上市募集资金。（三）强化信息技术系统建设。全力推进新一代核心交易系统建设，加快打造数字智能型交易所。强化关键设备运行安全评估，确保技术系统平稳运行。（四）扩大高水平对外开放。一是强化国际投资者服务对接机制，线上线下相结合开展全方位推介。二是深化互联互通机制，与多家国外交易所签署业务合作备忘录。三是吸引更多国际资金投资中国，丰富跨境投融资产品，增强交易所的国际吸引力。（五）健全公权力运行监督制约机制。紧盯核心公权力，紧盯重点领域，紧盯“关键少数”，深化建制、执制，把权力关进制度笼子，强化全流程各领域的监督制约。四、下一步工作打算经过集中整改，上交所党委巡视整改工作取得阶段性成效。下一步，上交所党委将严格按照中央要求，在证监会党委领导和中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组监督下，坚持标准不变、力度不变、“一把手”负责不变，扎实推进巡视整改常态化长效化。（一）坚持和加强党的全面领导。坚持不懈用习近平新时代中国特色社会主义思想凝心铸魂，不断提高政治能力、思维能力、实践能力。强化党委“把方向、管大局、保落实”领导作用，走好中国特色金融发展之路。（二）一体推进防风险、强监管、促高质量发展工作。做好金融“五篇大文章”，更大力度推动中长期资金入市，持续稳定和活跃资本市场，更好服务新质生产力发展和广大投资者。持续推进抓基本、打基础、走基层，“开门办审核、开门办监管、开门办服务”工作。坚持从严监管、科学监管，既抓早抓小抓苗头，更打大打恶打重点，努力做到严而有度、严而有方、严而有效。（三）进一步全面深化改革。以深化资本市场投融资综合改革为牵引，以深入推进“提质增效重回报”行动、加强指数化投资生态建设为抓手，健全市场内在稳定性长效机制。发挥好科创板改革“试验田”作用，落实好进一步全面深化科创板改革各项改革措施；进一步推动“科创板八条”“并购六条”创新性示范性案例落地。稳步拓展互联互通，丰富跨境投融资产品，推进高水平对外开放。坚持守正创新、至诚至公、全球融通，建设世界一流交易所。（四）纵深推进全面从严治党。坚持用改革精神和严的标准管党治党，不断巩固强化严的氛围。巩固深入贯彻中央八项规定精神学习教育成效，持之以恒加强作风建设。保持“零容忍”反腐高压态势，健全公权力运行监督制约机制，深化廉洁文化建设，下大力气铲除腐败问题滋生的土壤和条件。（五）加快打造政治过硬、能力过硬、作风过硬的干部人才队伍。坚持党管干部、党管人才，鲜明树立重实干重实绩的选人用人导向，加强中高端人才、重点领域人才的引进培养，强化干部梯队建设。落实好“三个区分开来”，营造鼓励担当作为、干事创业的良好氛围。（六）着力推动巡视整改常态化长效化。坚持把巡视整改与深化改革结合起来，与全面从严治党结合起来，与领导班子和干部队伍建设结合起来，融入日常工作、融入职能职责，推动巡视整改走深走实。对已完成和取得阶段性进展的整改任务，经常性开展回溯检视；对长期整改任务，紧抓不放，确保改到位、改彻底。欢迎广大干部群众对巡视整改落实情况进行监督。如有意见建议，请及时向我们反映。公开期限：2025年9月22日至10月16日（15个工作日）。联系方式：电话：021-68607700（工作日8：30—11：30；13：30—17：00）；邮政信箱：上海市浦东新区杨高南路388号上交所党委巡视整改工作领导小组办公室，邮编：200127；电子邮箱：xszg@sse.com.cn。中共上海证券交易所委员会 2025年9月22日

金融界09-22 19:30

1.6T交换机或将引爆需求，天弘科技有望超越市场预期

，天弘科技并非沃伦·巴菲特所青睐的传统价值投资标的，而更偏向于“紧跟资金流向”的投资选择。在当前市场环境下，AI基础设施目前正是巨额资金流入的领域。遗憾的是，如今部分受追捧的AI基础设施企业，未来某一时刻可能会失去收入来源——因为在其中一些企业身上未看到真正的竞争优势或定价权。但AI基础设施的浪潮仍有几年窗口期。因此，保持谨慎至关重要，要意识到：若该领域流动性减少，许多企业可能会面临困境。 PEG比率是对天弘科技这类公司进行同业对比的有效工具。欣慰的是，天弘科技的PEG比率为0.99，评级为C级，略低于行业中位数1.01。若将该比率与天弘科技在交换机、机架解决方案、连接设备等领域的竞争对手对比，会发现天弘科技的估值倍数无疑存在上调潜力。部分竞争对手的估值倍数显著更高。因此，相较于同行，天弘科技无疑被低估。本文的核心观点是预期天弘科技将超出上述分析师预期，接下来将解释具体原因。首先，天弘科技对业绩指引向来极为谨慎，因此过去16个季度中，其盈利始终超出预期，且常以两位数幅度超预期。其次，营收表现与此类似——过去15个季度中，天弘科技营收持续超出市场预期。 “我们对需求的预期高于11550，但同时也考虑了材料供应短缺、客户可能暂时暂停采购等潜在挑战。” 第三，很明显，管理层再次给出了保守的业绩预测，以避免因突发不利事件而陷入被动。但由于本季度已接近尾声，且尚未有任何关于业务困难的消息传出，本季度未出现此类问题。此外，Gartner发布报告称，预计2025年AI支出将达到1.5万亿美元，这表明AI需求将持续旺盛。因此，天弘科技将像上一季度一样，从中受益。由于天弘科技是AI基础设施领域的重要组成部分，所有关于AI高额支出的消息，这都是天弘科技营收的积极信号。而且，目前若没有天弘科技的800G交换机，企业很难建成具备竞争力的数据中心。风险市场常讨论的一个风险无疑是天弘科技客户集中度高。但目前这一问题难以避免——因为其客户群体主要由约10家企业构成，只有这些企业具备足够财力参与AI基础设施竞赛。另一个风险是，当前AI领域存在明显的供应商强势格局——许多企业依赖少数几家公司的产品，而这些产品往往是行业必需的核心设备。总结总体而言，天弘科技是一家颇具吸引力且略被低估的公司——凭借良好的市场定位，它将受益于企业进一步的资本支出。目前尚无法判断天弘科技是否拥有能持续数十年的强大竞争优势，但只要大型企业继续投入数十亿美元建设数据中心，天弘科技就有望通过优化产品结构，实现销售额增长与利润率提升。 $天弘科技(CLS)$

老虎证券09-22 19:22

E目了然 | 为啥“国家队”偏爱ETF？答案在这里……

年甚至更长时间，其核心逻辑植根于“长期价值投资”与“市场稳定护航”的双重目标。一方面，它们更注重所投资标的的长期价值和发展潜力。另一方面，它们会在A股市场经历大幅波动、投资者信心受挫的关键时刻挺身而出，带着真金白银大举买入，为市场注入强大的信心和资金支持，成为维护市场稳定的“定海神针”。 ●“国家队”为啥都爱买ETF？在众多的投资品种中，ETF为何能成为“国家队”的心头好？这背后蕴含着多方面的深刻原因：公开透明，规则清晰 ETF投资组合和运作规则清晰明了，投资者可以轻松了解到ETF所跟踪的指数成份股、权重分配等关键信息。对于“国家队”这样的大型机构来说，这种公开透明的特性至关重要。它使得“国家队”能够准确把握投资标的的情况，避免因信息不对称而带来的投资风险。同时，清晰的规则也便于“国家队”进行投资决策和风险管理，力争确保投资行为的合规性和有效性。费率低，成本优势与主动管理型基金相比，ETF不需要庞大的研究团队进行个股调研和投资决策，管理成本大大降低。其管理费、托管费等各项费用加起来，通常远低于主动管理型基金。以一只规模为千亿级别的ETF为例，哪怕费率仅仅相差0.1%，每年就能节省上亿元的费用。对于“国家队”动辄数千亿的投资规模来说，长期积累下来，节省的成本是相当可观的。这种显著的成本优势，使得ETF成为“国家队”实现长期价值投资的理想选择。资金承载力大，能容纳数千亿资金的集中流入 “国家队”的资金规模庞大，其投资行为往往会对市场产生重大影响。因此，选择一个能够容纳大量资金的投资标的至关重要。ETF就像一个巨大的“资金池”，具有强大的资金容纳能力。当“国家队”大举买入ETF时，资金会分配到ETF所跟踪的指数成份股中，避免对个别股票造成冲击。 4、投资标的具有核心地位，利于稳定市场估值中枢 ETF的投资标的多为蓝筹股和指数成份股，这些股票大多是各行业的龙头企业，在市场中占据核心地位。“国家队”集中力量增持ETF，实际上就是在间接增持这些核心资产。在市场出现大幅波动时，这些核心资产的价格往往也会受到冲击。而“国家队”的介入，能够为这些核心资产提供有力的支撑，快速稳定其价格，进而避免了市场出现系统性的风险，起到了稳定市场的关键作用。 ●“国家队”什么情况下会出手？具体而言，“国家队”的出手并非随意而为，而是有着特定的时机和鲜明的特点。市场逆境时的稳市担当 2024年新“国九条”明确提出“建立ETF快速审批通道”，2025年证监会《指数化投资行动方案》进一步要求“引导中长期资金配置 ETF”。政策东风下，ETF 被赋予“类平准基金”使命，成为“国家队”为股市托底的重要工具。当市场逆境时，“国家队”通过大举买入ETF，向市场传递了积极的信号，表明了政府维护市场稳定的决心，这不仅能够有效遏制市场的下跌势头，还能逐渐恢复投资者的信心，引导市场回归理性。截至2024年末，“国家队”持有A股ETF共10453亿元，占A股ETF总规模的36.1%（数据来源：东吴证券研究所《“国家队”ETF持仓及资金流透视——资金流向和中短线指标体系跟踪（十二）》；发布时间：2025.04.15），这样庞大的持仓规模，侧面体现出其护盘决心。 2、持仓集中于宽基指数和部分行业 ETF 宽基指数ETF如沪深300、中证500、中证1000等，通常具有较高的流动性和广泛的市场代表性，能够有效反映市场的整体走势。这些宽基指数包含了不同规模、不同行业的上市公司，覆盖范围广，通过增持这些ETF，“国家队”能够对整个市场的走势产生影响，起到稳定大盘的作用。在行业 ETF 的持仓上，“国家队”表现出了一定的偏好。科技、金融、消费等关键行业成为其重点布局的领域，在这些行业的ETF中，“国家队”持有较多的份额。科技行业是国家经济发展的核心驱动力，代表着未来的发展方向；金融行业是资本市场的血脉，支撑着实体经济的运行；消费行业则与经济增长和民生息息相关。这些行业不仅是经济发展的支柱，也是市场热点和资金关注的焦点。“国家队”通过持有这些行业的ETF，一方面能够在市场波动时，稳定这些关键行业的股价，进而稳定整个市场的走势；另一方面，也为相关行业的发展提供有力支持，分享这些行业发展带来的红利。 ●写在最后 “国家队”对ETF的持续增持，既彰显了其维护市场稳定的担当，也为普通投资者提供了把握长期价值的风向标。作为兼具透明性、低成本与高承载力的工具，ETF不仅是“国家队”践行长期投资理念的优选，也逐渐成为广大投资者分享经济成长红利的便捷通道。从沪深300指数到中证A500指数，这些核心宽基指数覆盖了不同维度的市场活力，而泰康沪深 300ETF、泰康中证 A500ETF 正是跟踪这类核心资产的工具产品，既契合“国家队”的布局逻辑，也为投资者提供了锚定优质标的、分散风险的灵活选择。为方便投资者场外投资，泰康沪深 300ETF、泰康中证 A500ETF设有联接基金，其中泰康中证A500ETF联接基金创新加入“季度分红评估机制”，每季度末评估后，可根据基金净值及指数业绩表现灵活分红。近日，泰康中证A500ETF联接基金迎来今年首次分红，力求优化持有体验。在市场波动中，跟随长期资金的脚步，通过指数化投资把握投资机会，或许是普通投资者穿越周期的理性选择。泰康中证A500 交易型开放式指数证券投资基金基金代码：560510 联接A类：022426 联接C类：022427 泰康沪深300 交易型开放式指数证券投资基金基金代码：515380 联接A类：008926 联接C类：008927 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-22 12:01

聚焦双牛驱动，共话财富新机遇——SFFE2030可持续金融论坛（大连）圆满落幕

路》，为观众提供了跨界思维的启发，强调价值投资与时代脉搏的同频共振。飞思财经董事长兼总经理石金鹏先生聚焦实战，发表《2025股票期货投资机会展望及技术分析应用》，为与会者带来兼具前瞻性与操作性的市场推演和技术解析。恒盈学院首任院长苏伟义先生和超短线操盘手Vincent先生分别就《黄金多周期战法》和《成为交易员的方法》展开技术分享，从战术层面为交易者提供了系统的方法论和实战心得。抽奖环节由AVATrade爱华赞助，现场气氛热烈，多位幸运观众获得了精美礼品。圆桌论坛环节由董江楠先生主持，各位嘉宾就“掘金下一浪——锁定股市与黄金双引擎的财富加速度”展开深度对话，观点交锋、思维碰撞，将会场氛围推向高潮。论坛在轻松愉快的茶歇交流中落下帷幕。与会者纷纷表示，本次论坛内容扎实、嘉宾阵容强大，不仅拓宽了投资视野，更收获了宝贵的实操经验。 SFFE2030可持续金融论坛将持续在全国多个城市举办，致力于打造中国领先的金融智慧分享与资源对接平台，助力投资者在变革的市场中稳健前行。

FX168活动资讯09-20 17:58

SEC批准Rex-Osprey狗狗币ETF引爆加密货币ETF市场，特朗普家族推动数字资产投资潮

/TRUMP模因币社区驱动，缺乏基本价值投资炒作、社区参与、娱乐性 Greg King，Rex Financial首席执行官指出：“能够在美国《1940年投资公司法》ETF框架下提供热门数字资产投资敞口，这是数字资产革命的重要标志。” 特朗普家族推动数字资产特朗普次子Eric Trump表示，加密货币投资热潮可能通过吸引全球资金流入美国，有助于“拯救美元”。他指出，今年美元面临投资者信心下降及债务压力，而数字资产将把全球资本引向美国。 Eric Trump在为加密货币公司American Bitcoin敲响纳斯达克开市钟后发表上述言论，他在该公司持股超过5亿美元。特朗普家族投资涉及Truth Social比特币ETF、两种模因币及隶属特朗普媒体技术集团的比特币库存业务。Eric Trump强调MELANIA和TRUMP模因币属于“娱乐性投资”，满足公众押注名人或品牌的需求。编辑总结 SEC在Paul Atkins领导下的政策转向为美国加密货币ETF市场带来显著推动作用。Rex-Osprey狗狗币ETF的上市标志着模因币投资正式获得监管认可，但同时也引发关于投资风险与资产价值的争议。相比主流加密货币，模因币缺乏基础支撑，其投资主要依赖市场关注度和社区互动。特朗普家族的加密货币布局进一步放大了市场影响力，为投资者提供了新机遇，也提出监管与投资风险管理的新挑战。常见问题解答 Q1: Rex-Osprey狗狗币ETF上市意味着什么？ A1: 它标志着美国SEC首次批准基于模因币的ETF，表明监管机构对加密货币市场持更加开放态度。这可能引发新一轮数字资产投资热潮。 Q2: 模因币ETF与比特币ETF有何区别？ A2: 模因币缺乏去中心化金融和价值储存功能，主要依赖社区关注和炒作；比特币ETF则依托稳定的市场应用和资产价值。 Q3: 投资狗狗币ETF的风险有哪些？ A3: 主要风险包括价格波动大、缺乏内在价值支撑以及市场情绪驱动明显。投资者应谨慎评估自身风险承受能力。 Q4: SEC的新简化上市标准如何影响市场？ A4: 新标准降低了ETF上市门槛，预计将释放一波数字货币ETF产品，吸引更多资金流入加密货币市场。 Q5: 特朗普家族的加密货币投资有何影响？ A5: 其投资不仅增加市场关注度，也可能带动资金流入美国数字资产市场，但同时需警惕名人效应导致的价格波动和潜在风险。来源：今日美股网

今日美股网09-20 00:11

多因素推动金价创历史新高美联储降息预期助力黄金维持高位

底层因素，为黄金提供了持续的避险和投资价值。投资者在关注短期价格波动的同时，也需重视长期基本面支撑。常见问题解答 Q1: 国际金价为何近期创历史新高？ A1: 主要受美联储降息预期升温、全球避险需求增强以及长期支撑因素推动，包括地缘政治紧张和央行购金。 Q2: 美联储降息对黄金价格有何影响？ A2: 降息降低持有黄金的机会成本，同时增加美元流动性，提升黄金投资吸引力，使金价呈现“易涨难跌”走势。 Q3: 长期支撑金价上涨的因素有哪些？ A3: 主要包括全球地缘政治紧张、美国债务高企、全球央行持续购金以及美联储降息周期，这些因素共同支撑金价长期向上。 Q4: 短期内金价会出现怎样的波动？ A4: 在美联储降息落地及市场情绪变化影响下，金价可能出现较大振幅，但总体趋势仍偏向上涨。 Q5: 投资者应如何看待当前黄金市场？ A5: 投资者应关注美联储政策动向、地缘政治事件及央行购金趋势，把握短期波动机会，同时重视黄金的长期避险和价值保值功能。来源：今日美股网

今日美股网09-20 00:11

发现研究之美第六届睿远基金高校研究分析大赛启动

外知名校学生证券投资社团举办，旨在传递价值投资理念，为有志于从事证券研究分析的在校高校学生搭建展示和体验研究分析的舞台。 9月19日起开放报名不限专业，热爱研究的同学均可报名根据大赛组委会发布的信息，第六届睿远基金高校研究分析大赛的报名时间为2025年9月19日至28日，主要面向国内外高校全日制在校学生，不限学历和专业，单人参赛，参赛选手需独立完成参赛研究报告。值得一提的是，本届大赛设置了两个组别，一是毕业年级组，即2026及2027届毕业生；二是非毕业年级组，即非2026及2027届毕业生；从报名要求看，无专业和学历限制，欢迎对研究有热情的同学报名参赛。 “这是一个非常好的契机，能够让我更深入地了解睿远基金所秉承的价值投资理念，给我留下比较深刻印象的是安全边际。”来自清华大学的往届参赛选手王同学说。他表示，初赛和复赛中我们撰写了研究报告，接受了主办方的培训，在这个过程中收获非常多，包括如何进行报告的撰写、信息搜集以及专家访谈等，报告的撰写是背后逻辑的呈现，要兼顾好广度和深度。据介绍，第六届睿远基金高校研究分析大赛安排了线上系列研究课程培训，旨在帮助参赛选手全面了解研究方法和分析框架，培训课程涵盖宏观研究，消费行业、医药行业、汽车行业、互联网行业、基础原材料行业等重点行业、财务分析等领域，邀请行业资深专家专门打造，每门课时长约一小时，报名参赛选手可一站式了解和学习系统研究框架和方法。从大赛时间安排看，选手报名完成后，大赛组委会将于9月30日前以邮件形式向报名选手定向发送培训学习资料。比赛分为初赛、复赛、决赛，入围决赛的选手将受邀前往位于上海的睿远基金参访，大赛组委会将报销合理的交通和住宿费用，与内部资深研究和投资人员交流，近距离感受研究和投资。一站式了解宏观、财务、重点行业研究分析框架近距离体验和感受研究之美研究是资产管理机构的基石。研究也是寻找真相、追求真理的过程，通过深入研究去做相对准确的定价和优秀的决策，背后是对企业内在价值的评估，对未来和趋势的洞察，对产业变迁、公司发展、组织和人的判断，需要持续的累积。据了解，睿远基金高校研究分析大赛从研究课程体系的打造，到比赛课题的设置，都贴近真实的研究场景，大赛评委均由资深投研人士担任。在研究课程方面，大赛组委会自2024年以来邀请了行业多位资深专家打造了系列课程，既有宏观研究、财务分析、财务陷阱识别，也有重点行业如消费、医药、互联网、汽车、基础原材料等领域的研究方法，每门课程时长约一小时，报名参赛选手均可一站式了解研究框架和分析方法。其中，宏观研究，由广发证券首席经济学家、北京大学经济学博士郭磊主讲；财务分析，由华源证券公用环保首席分析师、《穿透估值》等书作者邹佩轩主讲；财务陷阱识别，由中信证券研究部财务与估值组首席分析师、北京大学会计学博士林小驰主讲。行业研究框架和分析方法，消费行业，由中信证券董事总经理、消费产业首席分析师姜娅主讲；医药行业，由中信建投证券制药及生物科技组首席分析师袁清慧主讲；互联网行业，由中金公司研究部互联网行业首席分析师白洋主讲；基础原材料行业，由华泰证券港股原材料和环保行业研究主管王帅主讲；汽车行业，由东吴证券所长助理、汽车行业首席分析师黄细里主讲。而在参赛题目方面，过往不乏“AI对中美电力系统的影响”、“山姆会员店过去在中国取得成功的原因有哪些，如何看待其未来发展空间及与其他新零售模式的竞争态势”等课题。参赛同学在参赛过程中，将学习宏观、财务、行业研究方法和知识，尝试收集分析行业和企业经营数据，走访调研，探讨业务发展潜力及风险，撰写研究报告，近距离体验和感受研究过程。据悉，睿远基金高校研究分析大赛自2020年举办以来，迄今已成功举办五届，吸引了来自清华大学、北京大学、上海交通大学、复旦大学、中国人民大学、南开大学、哥伦比亚大学等海内外知名高校优秀在校学生报名参赛，累计参赛人数超过3000人次。资料显示，睿远基金是一家以价值投资、研究驱动和长期投资风格为主的长期价值投资机构，拥有经验丰富的投资团队，领先的行业专家型研究团队，秉承价值投资理念和长期投资理念，聚焦于权益投资和固定收益投资领域，为个人和机构投资者提供投资理财产品和服务。睿远基金投教基地为上海市级互联网证券期货投资者教育基地，旨在传递价值投资理念，普及基金投资知识。本届大赛协办单位包括北京大学基金研究协会、北京大学证券投资协会、复旦大学证券投资协会、哥伦比亚商学院学生投资协会、南京大学金融俱乐部、清华大学深圳国际研究生院学生行业研究协会、清华大学学生金融协会、清华大学学生实体行业研究协会、上海交通大学投研俱乐部、浙江大学二级市场协会、浙江大学投资协会、中国人民大学投行与咨询协会等国内外知名高校学生证券投资社团。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

金融界09-19 12:00

坚持长期主义做时间的同行者

导向，对投资经理的考核围绕“稳健投资、价值投资、长期投资、责任投资、绿色投资”的投资理念开展，并坚持长期投资、长周期考核。早在2019年，公司在投研队伍考核中3年期投资业绩的考核占比就已达到80%，注重考察投资经理长期业绩表现。2024年起，公司进一步强化长期业绩导向，将5年期业绩全面纳入考核。与此同时，公司加强对基金持有人长期收益、盈利客户占比的考核，强化与投资人利益绑定机制。信义压舱：筑牢行稳致远的“防护网” 工银瑞信基金始终将“恪守信义责任”奉为企业文化的核心基石，把投资者利益置于首位。我们深知：唯有以信义为帆，才能在金融的浪潮中稳健前行，守护好投资者的每一份托付。与信义文化建设相辅相成，合规风控体系建设是确保行稳致远和履行好受托义务的根本保障。为了将合规风控理念落地生根，公司构建了“主动防、智能控、全面管”三位一体的全面风险管理体系，从三个关键维度发力，让合规风控从理念转化为实实在在的行动。在风险监测的广度与深度上，建立了“9+X”风险监测指标库，全面覆盖了战略风险、市场风险、信用风险等9大类核心风险，同时针对洗钱风险、交易对手风险等X类特定风险进行精准捕捉。这一全面细致的指标体系，成为投资者资产安全和公司长期稳健发展的坚实屏障。展望未来，在证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》的指引下，行业正全面推进改革，强化与投资者利益绑定、健全长效激励约束机制、提升投研和服务能力、为投资者创造更优的长期回报等改革要求为行业机构加快高质量发展指明了方向。工银瑞信将继续不懈努力，在服务国家战略中实现自身发展，在践行金融为民中彰显价值，为公募基金行业高质量发展贡献自身力量，为建设金融强国、实现中国式现代化谱写华彩新篇。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

金融界09-19 09:10

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