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行业龙头引领人形机器人突破，机器人ETF基金(562360)长期看好

，机器人行业同样发展迅速，以宇树科技、优必选、众擎机器人为代表的相关公司，相关产品逐步推出，成长空间广阔。政策面试，各地纷纷在政策支持、产业布局、人才汇聚、金融助力等方面持续发力，推动科创产业蓬勃发展。《上海市促进服务业创新发展若干措施》提出设立算力券等支持初创型企业，上海国投公司等耐心资本支持科创企业发展，推动产业链完善。3月21日，深圳市委财经委员会（扩大）会议召开，会议强调，积极推进技术改造和设备更新，加快基础设施建设进度，全面梳理、尽快实施数字化智能化的新型基础设施、传统基础设施的数字化智能化改造提升，在人工智能、机器人、无人驾驶、低空飞行等领域更要超前布局，支持和鼓励民间投资发展。东吴证券表示，机器人板块短期加速上涨后正常回调，不改长期看好板块趋势，2025年人形机器人有望率先于工厂端放量。模型端：语言模型—多模态模型—具身模型，难度数量级飙升，目前模型端是人形机器人实现真正泛化应用的壁垒。海外特斯拉坚持端到端，而国内厂商大多采用分层模型。而阻碍模型端发展的原因，主要是缺乏机器人实操大数据训练，而模拟仿真短期内难以解决sim2real的问题。但远期来看，人形机器人作为AI的最佳载体，有望伴随AI技术的进步充分受益，不断加速产业化进程。西部证券表示，人形机器人产业热度持续高涨，且呈现出从结构件领域逐步向电子件产业蔓延的趋势。人形机器人的电子电气架构涵盖感知、规控与执行等环节，其基本原理与智能驾驶极为相似。此外，人形机器人产业链中的多数参与者均来自车载领域，因此在电子产业链方面具备实现协同发展的潜力。相关产品：机器人ETF基金(562360) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-24 10:09

机构：机器人板块投资价值显著，科创综指ETF华夏(589000)布局战略性新兴产业

际领军企业，还有国内的宇树科技、智元、优必选等新兴力量，以及互联网巨头如Meta、华为、字节跳动、小米、阿里、腾讯等，它们正加大在AI和具身智能方面的投入，推动着人形机器人的快速发展。与传统的工业机器人相比，人形机器人拥有更高的自由度，需要更为复杂的旋转执行器、线性执行器和灵巧手等组件，这不仅增加了对减速器、丝杠、电机等核心部件的需求，同时也促进了相关生产设备市场的繁荣。科创综指ETF华夏紧密跟踪上证科创板综合指数，聚焦硬科技领域，重点布局新一代信息技术、高端装备、生物医药、新能源、新材料及节能环保等战略性新兴产业。数据显示，截至2025年2月28日，上证科创板综合指数(000680)前十大权重股分别为海光信息(688041)、寒武纪(688256)、中芯国际(688981)、金山办公(688111)、中微公司(688012)、联影医疗(688271)、传音控股(688036)、百利天恒(688506)、澜起科技(688008)、晶科能源(688223)，前十大权重股合计占比23.9%。科创综指ETF华夏(589000)，场外联接(华夏上证科创板综合ETF联接A：023719；华夏上证科创板综合ETF联接C：023720)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 11:00

腾讯财报大超预期！阿里+小米+腾讯权重30.46%！港股科技30ETF(513160)跟踪指数20240919本轮港股行情以来涨幅88.79%

科技指数成份股中，黑芝麻智能涨超4%，优必选涨超3%，比亚迪电子、舜宇光学科技、腾讯控股、高伟电子、美团-W涨超1%。港股科技30ETF（513160）过去10个交易日日均成交额12.95亿元。港股科技30ETF（513160）跟踪恒生港股通中国科技指数，布局港股AI产业链上游半导体、中游互联网大模型企业、下游消费电子和传媒企业，前十大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头，锐度和弹性较高。交银国际表示，随着AI技术的多线发展，尤其是本地化部署解决方案与AI Agent应用新品的加速推出，港股科技板块中的AI基础设施提供商和算力相关标的正迎来估值重构的窗口期。其次，政策层面的支持也为科技股带来了额外的推动力，例如两会后促消费政策的快速落地，不仅直接利好消费相关板块，也间接促进了科技股的表现，因为消费的回暖有助于提高消费者对科技产品的接受度和购买意愿。相关产品：港股科技30ETF（513160）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-20 09:20

育儿补贴政策持续发酵，AI+教育龙头备受关注，教育ETF(513360)上涨2.57%，豆神教育涨超6%

2841)、科大讯飞(002230)、优必选(09880)、豆神教育(300010)、新开普(300248)、天立国际控股(01773)，前十大权重股合计占比70.64%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-18 09:59

汽车行业观察：优必选发布29.9万科研级人形机器人；比亚迪加速休旅车布局

迪宣布年内推出全新休旅车及MPV车型，优必选科技发布业内首款29.9万元全尺寸科研级人形机器人，突破行业价格门槛。与此同时，小鹏、吉利等车企加速全球化进程，深圳推出以旧换新补贴政策，为市场注入新活力。新能源车型全球化布局与技术升级比亚迪扩充产品矩阵比亚迪海洋网计划年内推出全新休旅车和独立MPV车型，进一步丰富新能源产品线。此举旨在巩固其在细分市场的竞争力，满足多样化消费需求。目前，比亚迪海洋网已覆盖轿车、SUV等多个品类，新车型的加入将强化其市场渗透力。车企加速海外市场扩张小鹏汽车宣布进入波兰、瑞士、捷克和斯洛伐克市场，计划2025年第二季度开启P7、G9和G6的销售。吉利汽车则在澳大利亚和新西兰推出纯电SUVEX5，并发布全球用户品牌GEELY·GO，加速全球化战略。此外，丰田计划2025年至2026年在欧洲推出9款纯电动车型，涵盖丰田和雷克萨斯品牌，以应对欧洲电动车市场竞争。智能驾驶技术落地长安汽车宣布将于8月在10万级车型中搭载激光雷达，推动智能驾驶技术向平价市场下沉。一汽奥迪则计划2025年推出5款搭载华为高阶智驾系统的新车，并与中升集团合作新建至少10家销售网点，强化渠道布局。政策支持与智能技术突破深圳以旧换新政策刺激需求深圳推出汽车以旧换新补贴政策，报废更新最高补贴2万元，置换更新补贴1.5万元，目标到2025年底推动约16万辆汽车更新。该政策预计释放消费潜力，带动新车销售及产业链增长。与此同时，广东、深圳等地同步推进老旧货车及公交车新能源化更新，进一步促进商用车市场绿色转型。人形机器人技术商业化提速优必选科技联合北京人形机器人创新中心发布全尺寸科研教育人形机器人“天工行者”，售价29.9万元，具备20个自由度和10km/h奔跑能力，成为业内首款30万元以下的高性能产品。该机器人计划第二季度交付，有望降低科研机构技术研发门槛。此外，德壹机器人推出全球首款端侧大模型AI理疗机器人，融合3D视觉导航与中医技术，拓展具身智能在健康领域的应用。自动驾驶与氢能技术突破莲花集团与曹操出行合作开发无人驾驶出租车平台，推动网约车智能化升级；小马智行开通北京南站至亦庄的Robotaxi服务，首次覆盖火车站接驳场景。氢燃料电池领域，远程汽车首批100台200kW氢燃料电池重卡正式下线，开启大功率氢能重卡商业化进程，助力物流运输低碳化。从新能源车型的全球化布局到智能技术的突破性应用，汽车行业正加速向电动化、智能化方向迈进。政策支持与技术创新双轮驱动下，市场竞争格局或将迎来新一轮变革。

金融界03-16 14:30

减速器大牛股频出，谁最可能突围？

面，宇树科技、小米均采用行星减速器，而优必选采用谐波减速器。此外，智元机器人、傅利叶、小鹏等厂商则采用谐波与行星减速器。在国内谐波减速器赛道，截止2024年上半年，日本哈默纳科、绿的谐波、同川精密、日本新宝、来福谐波、大族传动位列TOP6，市场占有率分别为35.6%、18.1%、8.4%、6%、5.8%、4.2%。在国内行星减速器赛道中，截止2022年，日本新宝、科峰智能、纽氏达特、精锐科技、利茗位列国内TOP5，市场份额占比分别为20.4%、11.7%、9.4%、7.1%、5.3%。其中，只有科峰智能属于中国大陆本土龙头企业。近年来，国内多家上市公司因人形机器人产业而积极布局减速器赛道，未来有望通过产品性比价等优势逐步实现国产替代。其中，中大力德掌握了谐波、RV和行星减速器，成为技术覆盖最全面的减速器龙头；丰立智能则掌握了谐波与行星减速器，绿的谐波、来福谐波、斯菱股份等厂商只专注于谐波减速器。 02 具体来看，中大力德自1998年成立起，便从事减速电机、减速器等核心零部件的研发、制造，后将单个零部件业务扩展为减速器+电机+驱动一体化产品架构。截止2024年上半年，中大力德智能执行单元（一体化产品）、减速电机、减速器，营收分别为2.1亿元、1.6亿元、1.3亿元，占比分别为41%、33%、25%，产品广泛覆盖工业机器人、智能物流、新能源设备、工业母机等行业领域。如今，人形机器人将逐步量产，中大力德也提早进入下游核心机器人厂商产业链，包括宇树科技、智元机器人，主要为其提供行星减速器。再看绿的谐波，从2003年开始创立，便从零研发工业机器人领域的谐波减速器。截止2024上半年，谐波减速器、机电一体化收入分别为1.46亿元、0.25亿元，占比分别为85%、14%。目前，绿的谐波已经进入宇树科技、智元机器人等产业链。产能进展方面，于今年1月1日完成非公开发行募集资金14亿元用于新一代谐波减速器扩产项目，拟建设100万台/年谐波减速器产能，预计2027年两代谐波减速器产能合计159万台/年。斯菱股份，属于典型的跨界选手。主营业务是做汽车后市场的轴承，近年才开始介入人形机器人赛道，主攻以下三个方面：第一，公司已成功研发谐波减速器，其生产核心设备已于2024年底陆续到位，安装调试结束后可开始小批量量产。同时，该公司计划将于今年上半年投资第二条产线，旨在储备更多产能，以应对未来市场需求增长。第二，介入滚珠丝杠，已初步完成样品打造。第三，介入执行器模组业务，融合谐波减速器、无框电机、伺服驱动板、磁性编码器、刹车片等关键组件，形成一体化产品。目前，该产品还正在研发之中，尚未批量供货。要知道，旋转执行器、直线执行器以及灵巧手是人形机器人中最为核心的三大整体零部件，占价值量的70%以上。能有底气去研发执行器模组的厂商较少，更多是聚焦在单一零部件。另值得注意的是，斯菱股份的高端轴承、滚柱丝杠部件都已送样，绑定了特斯拉人形机器人供应商拓普集团，成为特斯拉产业链的间接供应商。接下来，我们来对比一下以上三家企业现有基本面情况。2019Q3—2024Q3，中大力德、绿的谐波、斯菱股份营收年复合增长率分别为8.74%、15.72%、25.19%（因缺乏部分年份三季度数据，故统计2018-2023年），归母净利润年复合增速分别为10.25%、9.2%、35.37%。可见，中大力德、绿的谐波基本面表现中规中矩，尤其是最近2-3年因工业机器人需求萎靡导致业绩出现波折下滑的境地。而斯菱股份所处赛道景气度高，成长性相对最好。再看盈利能力。截止2024年前三季度，三家企业销售毛利率分别为24.86%、39.53%、32.6%。其中，斯菱股份毛利率一直处于上行趋势，2015年仅为17%。其余两家则波折下滑，尤其是中大力德从2016年最高的32.4%下滑至今，绿的谐波则从2021年的52.5%大幅下行，主要原因是工业机器人市场竞争激烈，产品单价有所下滑所致。截止2024年前三季度，三家企业销售净利率分别为6.77%、23.8%、20.3%。其中，绿的谐波净利率下滑较大，但绝对值最高，盈利能力在制造业中都算是凤毛麟角。斯菱股份则伴随毛利率上行而波折走高，盈利能力表现较为强势。整体看，三家企业优势特点有所不同，在人形机器人减速器赛道均有一些机会。 03 截止3月14日，中大力德、绿的谐波、斯菱股份PE-TTM分别为204倍、550倍、77.7倍。其中，绿的谐波绝对值最高，与净利润连续下滑3年，基数偏低有一定关联。此外，该公司谐波减速器市占率位列本土企业第一名，将会是国产替代趋势下的主要受益者之一。中大力德在本轮行情中，涨幅最大，主要源于它被小作文认为是国内唯一一家拥有三种主要类型减速器的龙头厂商，因而被资本市场疯狂炒作。此外，斯菱股份表现也较好，与本身基本面良好以及切入多个人形机器人核心零部件有关。不可否认的是，在短短几个月内，以上三家企业的估值都已经被极为夸张提升，市场定价可能过于乐观，需警惕接下来可能出现的估值动荡风险。

格隆汇03-15 17:39

外资来了？！港股科技30ETF(513160)现涨2.61%，过去20个交易日“吸金”7.41亿元

巴巴-W、快手-W、心动公司涨超3%，优必选、金蝶国际涨超2%。港股科技30ETF（513160）连续7个交易日获得资金净流入。港股科技30ETF（513160）跟踪恒生港股通中国科技指数，布局港股AI产业链上游半导体、中游互联网大模型企业、下游消费电子和传媒企业，前十大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头，锐度和弹性较高。申万宏源表示，港股科技板块的投资价值在于其在市场中的独特地位以及未来的发展潜力。2025年初至今，港股及海外中资股市场呈现出“短期情绪修复+中长期产业转型”的双重特征，科技板块在这一过程中扮演了重要角色。尽管年初以来市场已积累了一定的涨幅，但与全球主要市场相比，港股估值仍处于低位，叠加流动性宽松与科技产业周期上行，中长期配置价值显著。从盈利驱动的角度看，2025年科技板块（尤其是互联网等细分领域）的盈利弹性有望提升，这不仅反映了科技企业自身业务的成长性和创新能力，也体现了市场对于科技产业长期发展的信心。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-14 14:00

机构持续看好AI+教育投资机会，教育ETF(513360)上涨2.13%，国脉科技涨超8%

2841)、科大讯飞(002230)、优必选(09880)、豆神教育(300010)、新开普(300248)、天立国际控股(01773)，前十大权重股合计占比70.64%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-14 11:29

南向资金净买入历史第三高！港股科技30ETF(513160)盘前权重股趋势上行，连续6个交易日获得资金净流入

股通中国科技指数成份股中，黑芝麻智能、优必选涨超3%，金山软件、迈富时、华虹半导体、比亚迪电子涨超1%。港股科技30ETF（513160）过去10个交易日获得4.41亿元资金净流入。港股科技30ETF（513160）跟踪恒生港股通中国科技指数，布局港股AI产业链上游半导体、中游互联网大模型企业、下游消费电子和传媒企业，前十大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头，锐度和弹性较高。中信证券表示，2025年春节期间，DeepSeek等国产开源大模型不断出圈，让投资者意识到，中国即使面临高算力芯片受限，也有能力缩小差距，促使全球投资者重新审视中国在科技变革中的地位，港股市场开启了“中国科技重估”的结构性行情，2月17日的高规格企业座谈会高度肯定了民营经济的在中国经济发展中的贡献，大幅提振企业家信心，同时叠加南向资金主导、外资回流潜力的资金面支撑，以及港股在全球估值洼地的修复逻辑，港股整体迎来了结构性牛市，在全球资本市场中表现亮眼。相关产品：港股科技30ETF（513160）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-13 09:29

音频 | 格隆汇3.13盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

票并在香港联交所主板挂牌上市； 10、优必选携手北京人形机器人创新中心发布科研人形机器人天工行者； 11、南下资金净买入港股262亿港元，大幅加仓小米、腾讯和阿里； 12、公告精选︱华润三九：2024年净利润同比增长18.05% 拟10股转3股派3.2元；潍柴重机：公司发电机组产品可在数据中心用作备用电源； 13、公告精选(港股)︱新华保险(01336.HK)1-2月累计原保费收入511.24亿元同比增长29%； 14、A股投资避雷针︱开勒股份：股东共青城睿博拟减持不超过2%股份。

格隆汇03-13 07:49

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