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3600美元之上，黄金“超级周期”才刚开启？
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。当前，薪资-价格螺旋、地缘政治导致的供应链中断、能源转型带来的成本上升等因素，都可能推高通胀。在此背景下，黄金作为“天然抗通胀工具”，成为投资者抵御购买力缩水的必选项。 3. 地缘政治博弈：重构全球秩序的黄金角色全球地缘政治正经历“百年未有之大变局”，特朗普重返美国总统职位后，其政策取向深刻影响着全球经济格局。关税政策的升级（美国平均关税升至近30%）、对北约盟友的施压、与中国的贸易摩擦，都在加剧全球经济的不确定性。与此同时，金砖国家持续扩容，目前已涵盖11个成员国，代表37%的全球GDP和45%的全球人口，正推动去美元化进程加速。这种“西方收缩、东方崛起”的格局重塑，让黄金的“中立属性”愈发珍贵。当美元、欧元等法币因政治博弈被“武器化”（如冻结俄罗斯外汇储备），黄金作为“无国界资产”，成为各国央行储备多元化的核心选择。2024年，新兴市场央行贡献了全球80%的黄金购买量，这一趋势还在强化。资产配置革命：黄金如何重塑投资组合？在全球经济环境剧烈变化的今天，传统的60/40投资组合（60%股票+40%债券）模式正逐渐失效。2022-2024年，美股与美债同步下跌，打破了“股债负相关”的传统认知，投资者急需新的资产配置框架，而黄金的崛起为这一变革提供了关键支点。 1. 传统模式的失效与黄金的“新锚点”作用过去四十年，60/40组合之所以有效，核心在于债券的“对冲功能”——经济下行时，央行降息推高债券价格，抵消股票下跌。但如今，高通胀迫使央行在经济疲软时仍需维持高利率，债券失去对冲能力。2022年，标普500下跌18%，美国10年期国债下跌17%，股债同跌让传统组合遭遇“双杀”。黄金则展现出独特的“逆周期属性”。2022年美股大跌时，黄金上涨0.4%；2024年市场动荡期间，黄金涨幅达27%，成为资产组合的“稳定器”。更重要的是，黄金与股票、债券的相关性持续走低，当前与标普500相关性仅为0.1，与美债相关性为-0.2，是分散风险的理想选择。 2. 新60/40组合：黄金主导的多元化配置针对这一变化，有些前沿机构提出“新60/40投资组合”，其配置为：45%股票、15%债券、15%避险黄金、10%表现型黄金（白银和矿业股）、10%大宗商品和5%比（大）特（饼）币。回溯数据显示，2024年5月至2025年4月期间，这一组合收益率达12.3%，显著高于传统60/40组合的7.8%，且波动率更低。这一组合的核心逻辑，是将黄金从“边缘资产”提升为“核心配置”。其中，15%的“避险黄金”用于对冲极端风险，10%的“表现型黄金”（白银和矿业股）则追求弹性收益。白银作为“黄金的影子”，兼具货币属性与工业需求（新能源、光伏等领域），历史上在黄金牛市后期涨幅往往超过黄金，当前黄金/白银比率高达100，远超历史中位数62，补涨空间显著。矿业股则是另一个“潜力股”。2024年黄金上涨27%，但黄金矿业指数仅涨17%，存在明显低估。随着金价持续走高，矿业公司利润将呈“杠杆式增长”——当金价从2000美元升至3600美元，矿业公司毛利率可能从30%升至50%以上。目前，矿业股的市盈率仅为18倍，低于历史均值22倍，估值优势明显。 3. 美元走弱：黄金崛起的“催化剂” 美元与黄金的“负相关性”是市场共识，而当前美元正面临中期走弱压力。特朗普政府的政策倾向于“弱势美元”以促进出口，这与美元作为全球储备货币的地位存在内在矛盾。从技术面看，美元指数（DXY）已跌破关键支撑位100，若趋势延续，可能跌至90甚至更低。历史数据显示，美元指数每下跌10%，黄金平均上涨15%。更深远的是，美元信用体系正遭遇挑战——全球外汇储备中美元占比从70%降至58%，石油贸易中美元结算比例从90%降至80%。当美元的“霸权地位”松动，黄金作为“终极支付手段”的价值自然凸显。从购买力来看，黄金对日常商品的掌控力持续上升，如黄金/慕尼黑啤酒节啤酒比率在2025年达到182杯/盎司，远高于76年平均的91杯/盎司，彰显其价值储存能力。 04 布局黄金：从趋势到行动的实战指南面对黄金市场的巨大机遇，投资者需要的不仅是趋势判断，更是切实可行的布局策略。结合市场特征与资产属性，可从以下几个维度着手： 1.核心配置：实物黄金与黄金ETF 2.弹性配置：白银与矿业股的“双击机会” 3.组合再平衡：把握周期节奏 4.长期视角：黄金与时代变革注：文中所提公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前务必做好独立研判。
格隆汇09-14 18:31
国金证券：首次覆盖盈趣科技给予买入评级，目标价21.22元
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气延续，PMI迭代+美国重启共振，公司供应链地位有望抬升助力业绩增长。PMI在全球HNB市场份额常年维持70%以上，24年用户数量增至3220万人。伴随25H2PMI新机型迭代，与IQOS重返美国，预计终端需求持续放量。同时其他国际烟草巨头发力HNB，格局松动下，公司有望凭借智能智造及海外产能承接更多整机及模组订单，业绩弹性可期。　　多元曲线共振，雕刻机、汽车消费电子多点开花。（1）创新消费电子业务，除电子烟业务外，雕刻机补库周期有望启动，与Cricut合作收入弹性有望释放。E-bike业务携手博世，切入全球微出行市场。脑机接口产学研闭环成型，消费级产品蓄势。（2）智能控制部件业务稳健发展，产能外迁匹配客户需求，订单韧性凸显。（3）汽车消费电子高增延续，已进入多家国内主流新能源车厂供应链，伴随墨西哥基地25H2投产，海外客户拓展有望注入新动能。（4）健康环境业务B端C端双轮驱动未来可期。　　盈利预测、估值和评级　　我们预测，2025-2027年公司实现营业收入44.98亿/56.69亿/70.99亿元，同比+25.91%/+26.03%/+25.21%，归母净利润4.05亿/5.50亿/7.03亿元，同比+61.09%/+35.75%/+27.89%，对应EPS为0.52/0.71/0.91元。考虑到盈趣科技HNB业务持续放量，叠加业务板块多点开花，给予公司2026年30X PE，对应目标价21.22元/股，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示　　客户相对集中风险；原材料波动风险；市场竞争风险；汇率波动风险；政策变化风险；大股东质押风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为22.5。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-14 14:40
每周股票复盘：嘉友国际（603871）中蒙主焦煤进口量近360万吨
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主焦煤价格同比下跌约40%，中蒙主焦煤供应链贸易业务利润承压。公司凭借物贸一体化模式，展现出了韧性与抗风险能力。剔除价格下行因素后，利润主要来源于跨境物流服务。上半年，公司蒙古主焦煤进口量近360万吨，同比增长近70%；销售量超340万吨，同比增长超15%。同时，公司依托甘其毛都口岸的跨境车队与仓储设施，为客户提供近240万吨煤炭跨境综合物流服务。公司中蒙跨境综合物流业务持续拓展，已覆盖天津港至二连浩特、甘其毛都、策克、塔克什肯等多个陆运口岸。蒙古进口铜精矿仓储分拨业务达到历史同期最高水平；奥云陶勒盖矿易耗品业务同比增长约为20.54%；为可口可乐提供饮料物流服务，箱量同比增长13.17%。此外，公司新增承接锰矿进口运输与仓储业务，开拓Erdent铜产品运中国的程货源，并成功为Bayan火电厂与Khanbogd体育馆等重点项目的建设工程物资提供跨境综合物流服务。中蒙铁路开通后，将在现有公路运输基础上新增铁路运输模式，进一步优化蒙古煤炭出口能力，提升口岸间运输便利性，形成多元化运输格局。 2025上半年，公司在非洲的物流基础设施项目建设取得显著进展。刚果（金）萨卡尼亚口岸车流与货运量稳步增长；赞比亚萨卡尼亚至恩多拉17.26公里公路全线贯通，收费站建成在即；萨卡尼亚口岸扩建顺利，莫坎博口岸进入开工准备阶段；纳米比亚鲸湾物流园项目启动；坦桑尼亚通杜马口岸特殊经济区与坦噶港特许权谈判稳步推进。 BHL作为非洲核心资产，具备丰富运营管理经验，与公司非洲布局形成互补。收购BHL加速了非洲道路运输业务布局，推动港口、道路、陆路口岸有效衔接，增强物流基础设施网络效应。未来BHL运输线路将持续拓展，车队规模扩大，提升车辆资源利用率。非洲通车量增长驱动力来自经济发展初期阶段的市场潜力，未来随着人口红利释放和民生改善，“矿山物资+民生物资”模式具备较大放量空间。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-14 03:40
以“规模+技术”定义行业新范式，汽后龙头途虎养车领跑万亿赛道
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户从线下转向线上平台。头部企业凭借其在供应链和服务能力等方面的优势，进一步扩大市场份额。目前，中国汽车服务行业目前仍处于深度调整期。据统计，上半年汽车后市场累计产值和进厂台次同比分别下滑5%和4%，市场需求呈现阶段性收缩态势。然而，作为行业龙头的途虎养车却逆势交出了一份亮眼的成绩单。2025年上半年，途虎养车营业收入达78.8亿元，同比增长10.5%；经调整净利润为4.1亿元，同比增长14.6%。这份亮眼成绩单的背后，是途虎养车多年来坚持技术投入所形成的产品品质、供应链效率和服务标准化三大核心优势。截至2025年6月30日，途虎养车全国工场店数量达到7205家，注册用户数达到1.5亿，年交易用户数达到2650万，在实现稳健增长的同时，连续三年以上稳居行业第一，成为全国车主首选的汽服品牌。为提升加盟工场店的竞争力，途虎推出了“十亿补贴、万店同行”、“途虎新青年”、“新店提升计划”等一揽子帮扶举措，有效提升了门店经营活力。报告期内，工场店同店履约用户数同比增长超7%，运营超过6个月的加盟工场店近九成实现盈利。此外，通过持续的技术投入，途虎养车构建了产品品质提升、供应链效率提升、服务标准化提升三者协同驱动的强大体系。在产品方面，途虎养车与海量品牌方达成原厂直供的合作模式，从源头保障正品及产品质量。以传统优势项目轮胎为例，途虎养车一方面深化与米其林、德国马牌等国际品牌的合作，联合推出Extreme Contact XC7等专属产品线，满足高端车主需求；另一方面挖掘国产厂牌潜力，通过自有自控产品覆盖中长车龄畅销车型。随着乘用车平均车龄增长，大量快修类目需求爆发，途虎养车快修业务收入同比大幅增长超60%。公司持续扩充快修核心品类，控制臂总成、减振器等核心类目收入增长超50%。此外，新能源业务也已成为另一增长曲线。截至2025年6月末，新能源交易用户数攀升至340万，同比增长83.5%，在平台总交易用户数中占比超12%。途虎在产品端推出更适合新能源汽车的专属规格轮胎，并提供“终身质保”服务；途虎还分别与多家头部品牌方合作推出增程混动专用机油，上半年新能源汽车混动机油支付用户量同比增长超120%。长期以来，汽后行业中以次充好、信任度低、推诿扯皮等现象屡见不鲜，成为消费者的常见痛点。作为行业领跑者，途虎养车正通过持续推进标准化运营和规模化扩张，引领汽车后市场行业的规范与升级。
金融界09-13 23:30
黄金今年超30次收盘创历史新高，是时候获利了结？
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胀依然顽固，而新的进口关税可能重新点燃供应链的价格压力，这些因素继续“强化黄金作为长期对冲工具的吸引力”。她还补充称，美国政府数据显示8月CPI同比上升至2.9%，为今年1月以来最高，高于7月的2.7%。再加上央行持续“广泛”买入黄金，“这表明黄金的战略地位正在强化，涨势仍有延续的动力。”
风起09-13 19:38
预制菜，又摊上事了
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造中央厨房前期，反而要投入更多成本打造供应链，因此中央厨房模式，反而是大型餐饮企业专属。对于大型连锁餐饮企业而言，中央厨房能够更为标准化，避免厨师和原料的差别影响口感，预制过程在中央厨房的工厂集中进行，也更安全、更好监管。贾国龙在采访中也表示，今年上半年的平均利润率不超过5%。而在经营成本中，原料采购成本和人工成本分别占到了三成左右。食客并非不明白这一点，甚至于一些标准化的预制菜，可能也好过厨艺太差的厨子。大多数人也并非排斥吃预制菜，而是排斥，抱着吃现炒菜的心态，也付出了现炒菜的价格，却端上来一盘预制菜。在罗永浩针对这件事开的直播中，也强调，“不反对预制菜，推动预制菜透明化，维护消费者知情权”。实际上，目前已经有企业率先做出了这样的公示，比如老乡鸡。罗永浩直播中也提到，去年，老乡鸡已经开始了加工等级划分公示，将餐厅供应食品分为餐厅现做、半预制和复热预制等三类，还公布了几大供应商，支持消费者溯源。在去年公示加工等级及供应商的推送中，老乡鸡的标题是，“看完你还敢吃老乡鸡吗？” 但实际上，正是这样的公示，才能让更多消费者信任和了解。在事情愈演愈烈之时，胖东来CEO于东来也曾种子社交媒体发文表示：“任何事没有完美......感谢西贝、海底捞等品牌企业可以让我找到相对放心可口吃饭的地方！” 对于网友的质疑，于东来的回应是，“因为做一个不错的企业、企业家和企业团队付出的心血太不容易了！可建议、可以理解、可以促使企业改进完善、但不能让企业家灰了心！” 不难理解于东来对于西贝的支持，毕竟西贝和胖东来同为服务行业，对于服务行业来说，消费者的信任是千金难求的。但同样，消费者的信任也难以靠企业的几句口号就恢复。胖东来赢得消费者的信任，正是靠着自身的服务、公开和透明。在胖东来，连果切都会标注切好的时间进行打折，在餐厅吃饭，消费者却不知道自己吃下肚的，是冷冻一天还是一年的鱼肉。说到底，不是消费者不愿意相信企业，而是有些企业，本就难值得人信任。 04 尾声民以食为天。一直以来，食品安全就是整个社会共同关注的重大议题。也是因此，这件事会逐渐引发如此大的关注。食客到一家餐厅吃饭，真正重要的，并非是那些纸面上的标准，而是，这道菜是否好吃，是否新鲜，是否安全，菜品是否值回价格。对于餐饮行业而言，想要恢复消费者的信心，仍旧任重而道远。而对于菜品进行详细公示，不过是让食客更为安心的第一步而已。（全文完）
格隆汇09-13 19:01
高盛：上调途虎-W(9690.HK)目标价至22.4港元看好其盈利超预期及AI提效
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持政策，旨在通过标准化服务、流量支持、供应链保障等全方位赋能，助力加盟商实现高质量经营和稳定盈利。截至2025年上半年，途虎养车注册用户数达到1.5亿，同比增长18.8%；年交易用户数达到2650万，同比增长23.8%。值得一提的是，年新能源用户数达到了340万，同比大幅增长84.5%。2025年上半年，公司营收78.77亿元，同比增长10.5%；经调整净利润4.10亿元，同比增长14.6%，表现超出市场预期。为支持新店发展，途虎持续加大市场投入。上半年市场营销费用达5.7亿元，同比增长20%。推出“新店90天盈利计划”，为单店提供5000至1.5万元广告投放、85万流量扶持及12万元起货品补贴，助力门店快速步入正轨。此外，途虎还通过32个区域仓与662个前置仓构建高效供应链网络，实现83%的当次日达率，保障产品正品与及时送达。在招商大会上，湖北区域还公布了加码政策，包括新城首店加盟费5折、管理费减免，以及多项区域激励措施，全力推动属地加盟商低成本开店、高效益运营。新店从选址、装修到运营均有专人支持，最快可实现45天极速开业。值得注意的是，多家大行发布研报表示看好。高盛指出，途虎盈利超预期，AI应用深化推动运营提效，用户复购率提升至64.5，同店履约用户数增长超7%。基于强劲的基本面和新能源业务的快速成长，高盛将途虎目标价上调至22.4港元，维持“买入”评级。招银国际同样看好其管理能力和市场份额提升潜力，目标价升至23港元。途虎养车董事会主席陈敏表示，公司将继续推进“燃油+新能源”双轮驱动战略，通过智能化、数字化运营不断优化用户体验，探索更多增值服务，持续巩固行业领先地位。
证券之星09-13 14:40
潍柴动力：新能源与高端化领域迅速起势全球资产组合提供业绩稳定性
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上市子公司凯傲集团，作为全球工业车辆与供应链解决方案领域的领导者，业务早已覆盖全球100多个国家和地区，2025年上半年业绩修复态势显著：实现收入55亿欧元、净利润4790万欧元，新增订单62.1亿欧元，同比增长22%，市场需求持续强劲。据潍柴动力披露，上半年凯傲增效计划已计提相关支出15.10亿元，影响公司归母净利润4.86亿元。对此，银河证券分析指出，凯傲当前重组费用虽短期对业绩形成一定拖累，但属阶段性调整；其效率提升计划预计自2026年起，每年可节约1.4-1.6亿欧元费用，长期来看，将显著提升运营效率。另一海外业务亮点来自美国PSI国际动力业务。受益于电力系统业务的高速增长，该业务上半年创历史最佳业绩：实现营业收入3.3亿美元，同比增长59%；净利润0.7亿美元，同比激增145%，充分印证了潍柴动力在全球市场的核心竞争力与抗风险能力。
金融界09-13 11:20
东吴证券：首次覆盖亚普股份给予买入评级
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迪，并切入汇川技术、中国中车等工业客户供应链。公司有望通过收购赢双科技增厚利润，切入机器人赛道。　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2025-2027年营收为91.23/99.89/109.61亿元，预计2025-2027年归母净利润为5.75/6.47/7.56亿元，EPS分别为1.12/1.26/1.47元/股，当前市值对应2025-2027年PE为23/21/18倍。燃油龙头新能源转型提速，布局旋变打开成长空间，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示：传统燃油车下滑、海外经营风险、新能源业务竞争加剧、收购整合不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李恒光研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.06%，其预测2025年度归属净利润为盈利5.62亿，根据现价换算的预测PE为23.6。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-12 21:00
今晚，多家公司发布利好公告！
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机器人业务的协同效应，优化法国子公司的供应链和研发机制。此外，盛巧机器人公司将作为公司机器人业务的独立运营主体，为公司持续加大人形机器人业务投入，打造独立运营平台，推进公司人形机器人业务发展奠定基础。 5，华康洁净(301235.SZ)：中标医疗服务建设工程项目中标价1.31亿元 9月12日，华康洁净公告称，公司收到招标代理机构发出的《中标通知书》，确认公司为“医疗服务建设工程”项目的中标供应商，中标价为1.31亿元。项目预计总金额占公司2024年度经审计营业收入的7.67%。 6，海正药业(600267.SH)：替加环素原料药获得CEP证书 9月12日，海正药业公告称，公司收到欧洲药品质量管理局签发的替加环素原料药CEP证书，目前公司是国内首家获得替加环素原料药CEP证书的企业。该证书的获得标志着欧洲规范市场对该原料药质量的认可和肯定，使公司具备了以原料药形式进入欧盟及承认CEP证书的其他市场的资质，为公司进一步拓展国际市场带来积极影响。 7，上海谊众(688091.SH)：拟3000万元-3500万元回购公司股份 9月12日，上海谊众公告称，公司计划使用自有资金或自筹资金，以集中竞价交易方式回购公司部分人民币普通股股票，用于维护公司价值和股东权益。回购金额不低于3000万元，不超过3500万元，回购价格不超过106.08元/股。回购期限为自股东会审议通过之日起3个月内。
证券之星09-12 20:30

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