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金融界2023-08-28

始用人民币支付部分俄罗斯进口石油。在俄乌冲突爆发后，俄罗斯被切断与SWIFT金融信息系统的连接，并受到广泛制裁。因此，俄罗斯政府及其客户被迫寻找美元以外的货币来结算支付。美元长期以来一直是全球主要的石油货币，包括印度的石油采购。路透社还报道称，中国从俄罗斯进口的大部分能源已转为以人民币结算。今年第一季度，俄罗斯取代沙特阿拉伯成为中国最大的原油供应国。路透引述印度政府消息人士称：“如果银行不愿意以美元结算，一些炼油商将以人民币等其他货币付款。” 石油也以印度卢比结算。8月14日，路透社报道称，印度最大的炼油商印度石油公司向阿联酋支付了购买100万桶石油的款项。在此之前，两国于7月签署了一份谅解备忘录，以建立一个框架，促进本币在跨境交易中的使用。今年4月，印度媒体广泛报道称，印度外交部宣布，印度和马来西亚将开始用印度卢比结算贸易。去美元化趋势的一部分？有鉴于此，Puri被问及印度卢比是否可能成为去美元化趋势的一部分，特别是在石油市场？这位石油部长说，不完全是这样。“主要问题是……协议已经存在，但正在进行的交易中，有多少是用卢比支付的？” 在南非举行的金砖国家峰会上，巴西领导人Luiz Inacio Lula da Silva指出，金砖国家将继续研究统一货币的可能性。他表示，这可能“增加我们支付方式的选择，减少我们的脆弱性”。 “这是否意味着另一种全球货币将出现？”Puri问道。他补充称：“我们听到了脱钩。但是这些国际协约、贸易协约、支付协约已经存在很长时间了。” 因此，他认为印度卢比要在世界上获得美元那样的地位，将是一段“漫长的旅程”。 “我希望印度卢比能成为世界主要货币。但我也是一个现实主义者，”他告诉CNBC，“我的意思是，如果我管理着一个4万亿美元的经济体，其中50%是对外部门，那么我知道我只有2万亿美元的国际交易，而美国和其他国家(比我更多)。”

超启2023-08-26

鲍威尔杰克逊霍尔讲话全文：通胀的进展与未来路径

致与全球趋势一致。自2022年初以来，俄乌冲突的影响一直是全球总体通胀变化的主要驱动因素。总体通胀是家庭和企业最直接的感受，因此这一通胀指标下降是个非常好的消息。但食品和能源价格受到全球因素的影响，这些因素仍然不稳定，可能会对通胀走向发出误导性信号。在我剩下的评论中，我将重点关注核心PCE，该指标不含食品和能源部分。在12个月的基础上，核心PCE在2022年2月达到5.4%的峰值，并在今年7月逐渐下降到4.3%。6月和7月核心通胀的月度数据较低是受欢迎的，但两个月的良好数据只是建立通胀持续下降的信心的开始。我们还不知道这些较低的数据会持续到什么程度，也不知道未来几个季度潜在的通胀会在哪里稳定下来。12个月核心通胀率仍处于高位，要恢复物价稳定还有相当长的路要走。为了理解可能推动通胀进一步发展的因素，有必要分别考察核心PCE通胀的三个主要组成部分——商品通胀、住房服务通胀和所有其他服务通胀（有时被称为非住房服务）。核心商品（尤其是耐用品）的通胀大幅下降，因为货币政策收紧和供需失衡的缓慢缓解正在拉低核心商品通胀。机动车辆行业就是一个很好的例子。在疫情早期，由于低利率、财政转移支付、面对面服务支出减少，以及人们不再倾向于使用公共交通工具和居住在城市，对车辆的需求急剧上升。但由于办导体的短缺，汽车供应实际上下降了。汽车价格飙升，大量被压抑的需求出现。随着疫情及其影响的减弱，生产和库存有所增加，供应有所改善。与此同时，更高的利率也抑制了需求。自去年年初以来，汽车贷款的利率几乎翻了一番，消费者报告称，利率上升对他们的负担能力产生了影响。总的来说，由于这些供给和需求因素的综合影响，机动车辆的通货膨胀率急剧下降。整体核心商品通胀也呈现出类似的态势。随着时间的推移，货币紧缩的效果应该会更充分地显现出来。核心商品价格在过去两个月有所下降，但以12个月为基础，核心商品通胀仍远高于疫情的水平。通胀持续的下降是必要的，为了实现这一进展，需要采取限制性货币政策。在对利率高度敏感的房地产行业，货币政策的效果在启动后不久就显现出来。在2022年期间，抵押贷款利率翻了一番，导致房屋开工率和销售量下降，房价涨幅暴跌。前景展望关于前景，虽然进一步消除与疫情有关的供需扭曲现象应会继续对通货膨胀造成一些下行压力，但限制性货币政策可能会发挥越来越重要的作用。要想让通胀率持续回落至2%，预计需要一段时间的经济增长低于趋势水平，同时劳动力市场状况有所缓和。经济增长限制性货币政策收紧了金融环境，支持了低于趋势的增长预期。自去年的杰克逊霍尔年会以来，两年期国债的实际收益率上升了约250个基点，较长期国债的实际收益率也上升了近150个基点。除了利率的变化，银行贷款标准也收紧了，贷款增长也大幅放缓。这种广泛金融环境的收紧通常会导致经济活动增长放缓，这在本轮周期中也有证据表明。例如，在过去的五个季度中，工业生产的增长已经放缓，用于住宅投资的金额已经下降。但我们仍在关注经济可能不会像预期的那样降温的迹象。今年到目前为止，国内生产总值（GDP）增长超出预期，也高于长期趋势，最近的消费者支出数据尤其强劲。此外，在经历了过去18个月的大幅减速后，房地产行业正显示出回升的迹象。经济增长持续高于趋势水平的进一步证据，可能会使通胀进一步下降面临风险，并可能成为进一步收紧货币政策的理由。劳动力市场过去一年，劳动力市场的再平衡一直在继续，但仍未完成。劳动力供应有所改善，原因是25岁至54岁工人的参与率提高，移民人数回升至疫情前的水平。事实上，6月份处于黄金工作年龄的女性的劳动力参与率达到了历史最高水平。对劳动力的需求也有所放缓。职位空缺仍然很高，但呈下降趋势。就业岗位的增长已经明显放缓。过去6个月，总工作时间持平，平均每周工作时间已降至疫情前范围的低端，反映出劳动力市场状况逐渐正常化。这种再平衡缓解了工资压力。从一系列指标来看，工资增长持续放缓，尽管是逐渐放缓的。虽然名义工资增长最终必须放缓到与2%的通胀率一致的水平，但对家庭来说，真正重要的是实际工资增长。尽管名义工资增长放缓，但随着通胀下降，实际工资增长一直在增加。我们预计这种劳动力市场再平衡将持续下去。有证据表明，劳动力市场的紧张状况不再缓解，这可能也需要货币政策的回应。前进道路上的不确定性和风险管理 2%是并且仍将是我们的通胀目标。我们致力于实现并维持足够限制性的货币政策立场，以便随着时间的推移将通胀降至这一水平。当然，实时了解何时达到这样的立场是具有挑战性的。所有紧缩周期都面临一些共同的挑战。例如，实际利率现在为正，远高于中性政策利率的主流估计。我们认为当前的政策立场是限制性的，给经济活动、就业和通胀带来下行压力。但我们无法确定中性利率，因此货币政策达到限制性的精确程度始终存在不确定性。由于货币紧缩影响经济活动（尤其是通胀）的滞后时间的不确定性，这一评估变得更加复杂。自一年前的杰克逊霍尔研讨会以来，委员会已将政策利率提高了300个基点，其中过去7个月提高了100个基点。我们还大幅缩表。对这些滞后的广泛估计表明，未来可能还会出现进一步的严重阻力。除了这些传统的政策不确定性来源之外，本周期特有的供需错位通过对通胀和劳动力市场动态的影响进一步加剧了复杂性。例如，到目前为止，职位空缺大幅减少，但失业率却没有增加——这个结果非常受欢迎，但在历史上非常不寻常，似乎反映了对劳动力的大量过剩需求。此外，有证据表明，与近几十年来相比，通胀对劳动力市场紧张的反应更加敏感。这些不断变化的动态可能会持续，也可能不会持续，这种不确定性强调了灵活决策的必要性。这些新、旧不确定性使我们平衡货币政策过度紧缩与紧缩不足这两个风险的任务变得更加复杂。做得太少可能会让高于目标的通胀变得根深蒂固，并最终需要货币政策以就业市场的高昂成本为代价降低更持久的通胀。做得太多也可能对经济造成不必要的损害。结论与往常一样，天空乌云密布，我们需要依靠星星导航。在这种情况下，风险管理考虑至关重要。在未来的会议上，我们将根据整体数据以及不断变化的前景和风险来评估进展。基于这些评估，我们将谨慎行事，决定是进一步收紧货币政策，还是保持政策利率不变并等待进一步的数据。恢复价格稳定对于实现我们的双重使命至关重要。我们需要价格稳定，以实现持续强劲的劳动力市场条件，使所有人受益。我们将坚持下去，直到工作完成。

金融界2023-08-26

狠狠打脸德外长罕见承认：欧美轮番制裁下未能击垮俄罗斯经济！

FX168财经报社(香港)讯自俄乌冲突爆发以来，欧盟已对俄罗斯实施了11轮制裁。近日，德国外交部长安娜莱娜·贝尔博克（Annalena Baerbock）认为，这些举措并没有产生预期的经济影响，对制裁效果感到失望。据法新社报道，贝尔博克在周四（8月24日）出版的《紧急情况：战时治理》（Emergency: Governing in Times of War）一书的采访中，对德国记者斯蒂芬·兰比（Stephen Lamby）说：“经济制裁应该产生经济影响。但事实并非如此。” （来源：CNN）她在 7 月 10 日的采访中补充道：“我们了解到，通过文明政府之间达成的理性决定、理性措施，不可能结束这场战争。” 除了欧盟，美国也对俄罗斯实施了全面制裁，以迫使克里姆林宫结束战争。然而，这一切并未对阻碍俄罗斯经济蓬勃发展。克里姆林宫提高了军事装备的生产，并提高了不富裕人群的养老金、工资和其他福利以及其他补贴。与此同时，瑞银的《2023年全球财富报告》显示，去年俄罗斯人变得更加富有，而美国和欧洲的私人财富损失了数万亿美元。俄罗斯经济的韧性让经济学家感到困惑，他们此前预测在前所未有的制裁之后，会出现灾难性后果。

marsh2023-08-25

商品期货收盘互有涨跌，集运指数（欧线）跌近4%，纯碱涨近3%

俄罗斯远东轻质低硫ESPO原油价格降至俄乌冲突以来的最低折扣水平。10月份到货的ESPO原油交易于本周开始，第一笔交易以每桶比ICE布伦特原油折价约1美元的价格成交，此前折价一度缩小为每桶50美分。消息人士说：我们原本预计ESPO价格会像过去两个月那样继续飙升。但现在我们认为价格上涨可能会受到限制，因为一些炼油厂可能会转而购买伊朗石油。

金融界2023-08-25

今时不同往日！鲍威尔周五或将带来“好消息”？

分析师所预料的那般积极反弹，与此同时，俄乌冲突仍在持续，这使大宗商品市场处于不确定状态。NDR表示：“一个结构性转变是美国减少对俄罗斯和其他不结盟国家的依赖，所有这些都预示着更高的中长期通胀前景，以及2%的通胀目标对美国来说是否合适。”

金融界2023-08-24

A股头条：纳指大涨！华虹公司拟用不超210亿闲置募集资金“理财”！最高6个亿，半导体公司掀回购小高潮！部分银行存款利率再降

金融界2023-08-24

欧洲经济火车头恐深陷衰退！它是如何走到这一步的？

为欧洲最大经济体，德国恐将深陷衰退。在俄乌冲突、利率上升和全球贸易步履蹒跚等困境面前，德国的人口老龄化和基础设施破败等长期存在的结构性问题对其经济雪上加霜。国际货币基金组织和经合组织均预计，德国将成为今年全球表现最差的主要经济体。该国最畅销的小报《图片报》最近发出警报，宣称：“救命，我们的经济正在崩溃”，呼吁德国总理奥拉夫·肖尔茨采取行动。德国为何表现如此糟糕？在前两个季度出现萎缩之后，这个全球第四大经济体在截至6月份的三个月内陷入停滞，表现落后于所有竞争对手。一个重要原因是全球制造业的低迷，这对德国的打击尤为严重，因为该行业贡献了其总产出的五分之一，几乎是美国、法国和英国的两倍。哈雷经济研究所宏观经济学负责人奥利弗·霍尔特莫勒表示，俄乌冲突引发的能源价格上涨和贸易紧张局势对该行业产生了严重影响，而且较高的资本成本和熟练工人的短缺也使其“面临巨大压力”。德国天然气和电力价格自去年以来有所回落，但仍高于许多非欧洲国家，而且德国能源密集型工业部门（例如化学品、玻璃和造纸）的产量自去年初以来下降了17%，表明出现了永久性损失。凯投宏观咨询公司高级经济学家弗兰齐斯卡·帕尔马斯表示，“德国工业前景黯淡”。 Consensus Economics本月接受调查的分析师预测，德国今年的GDP将萎缩0.35%，这与他们三个月前预测的小幅增长相反。他们还将2024年的增长预测下调至0.86%，低于年初的1.4%。糟糕的表现持续多久了？随着全球贸易增长以及欧元区南部成员国应对银行业和主权债务危机，德国从2008年金融危机中的反弹速度快于欧元区其他国家。但此后，领先者变成了落后者。德国6月份GDP仅略高于大流行前的水平，而欧元区整体表现则比此前高出2.6%。德商银行首席经济学家约尔格·克拉默(Jörg Kramer)表示：如果排除新冠病毒危机，就会发现表现不佳是从2017年开始的，因此结构性问题已经存在了一段时间。” 专家表示，劳动力成本上升、高税收、令人窒息的官僚主义以及公共服务数字化的缺乏，导致德国的竞争力不断受到侵蚀。其IMD商学院竞争力排名从10年前的前10名下滑至64个主要国家中的第22位。美国花旗银行副首席欧洲经济学家克里斯蒂安·舒尔茨(Christian Schulz)表示：“由于德国单位劳动力成本的增长速度快于欧元区其他国家，而且德国东欧供应链的劳动力成本已与西方趋同，德国在欧元诞生前10年建立的优势已在很大程度上被削弱。” 还有反弹的希望吗？尽管前景黯淡，但一些经济学家认为，德国的表现不会长期持续不佳，他们认为，随着能源价格回落以及对外部的出口复苏，其周期性困难将会缓解。德国基金管理公司Union Investment高级经济学家弗洛里安·亨斯(Florian Hense)表示：“我认为悲观情绪有些过头了。”他预测，到2025年，德国的经济增长率将恢复到欧元区1.5%的平均水平。随着德国工资上涨超过5%，消费者支出可能会反弹，而明年通胀预计将减半至3%。德商银行的克莱默表示：“实际工资上涨是我们认为只会出现轻微衰退的主要原因之一。” 一些人认为，当前的经济困境将迫使政府解决困难的劳动力市场和进行供给侧改革，有望开启表现优异的新时代，就像20世纪90年代那样。基尔世界经济研究所所长斯特凡·库斯表示：“问题越大，政策发生真正变化的可能性就越大。” 其他人则更为悲观。荷兰银行ING全球宏观主管卡斯滕·布热斯基(Carsten Brzeski)表示：“德国需要一项全面的改革和投资计划……但我们还远未实现这一目标。”

金融界2023-08-24

波动率太低，炒汇炒不动了？全球银行外汇交易收入大跌15%

与去年同期的情况形成鲜明对比。去年由于俄乌冲突爆发，叠加上世纪80年代以来最激进的央行紧缩周期席卷了外汇市场，汇市波动性飙升，但自那以来一直呈下降趋势。如今，各国央行已开始转向观察数据的观望阶段，但经济数据好坏参半，让交易员不知道该下注什么。这抑制了汇率的波动率，货币对交易区间收窄也削弱了银行的获利空间。 Expand的数据显示，宏观不确定性还导致一些客户退出市场，2023年上半年外汇现货交易量下降了7%。就客户而言，对冲基金交易活动下降了3%，“实钱”账户（real money）活动持平，企业客户量增长6%。不过，在套利交易需求的推动下，拉丁美洲货币交易量强劲增长。Expand的数据显示，今年上半年，全球银行的巴西雷亚尔、智利比索和哥伦比亚比索交易量增长了10-20%。

金融界2023-08-23

币安公司涉嫌协助俄罗斯客户转移资金，引发美国司法部质疑

当时俄罗斯是其交易量最大的市场之一。在俄乌冲突后，Binance宣布停止在俄罗斯运营，并按照西方要求进行业务限制。然而，数据显示，Binance交易所仍在处理大量卢布交易，客户可以通过多层中介将被制裁银行的资金变成Binance，同时Binance还允许客户进行卢布与加密货币的点对点交易。 Binance发言人表示：“Binance遵循全球制裁规则，对被国际社会列入黑名单的个人、组织、实体和国家实施限制，拒绝这些行为者访问Binance平台。” 该发言人表示，Binance的点对点服务与俄罗斯或其他地方的任何银行都没有关系，也不与传统金融体系中的合作伙伴合作。据知情人士透露，美国司法部正在调查Binance是否涉嫌违反美国的相关的规定。同时，该部门还一直在调查Binance是否存在涉嫌洗钱的问题。商品期货交易委员会和证券交易委员会此前曾对Binance公司及其创始人赵长鹏提出多项指控和合规性问题。 Binance表示，已努力解决相关问题，并承诺与监管机构和执法部门保持透明合作。Binance公司强调，将积极为自己辩护，反驳证券交易委员会的指控。赵长鹏也表示，Binance并不认同商品期货交易委员会对其指控的很多问题。据俄罗斯银行数据，俄罗斯人通过点对点交易是将卢布兑换成加密货币的主要途径。根据中央银行数据，从去年10月至今年3月，在近期汇率下，俄罗斯人每月进行的点对点交易价值约为4.28亿美元。美国财政部已将点对点加密货币交易列为可能逃避美国相关规定的手段。这种交易不经过交易所，通常由平台协助进行，并收取一定费用。 Binance发言人表示：“与所有俄罗斯公民有关的交易限制，都完全适用于Binance平台及其在欧洲联盟的法律实体。”发言人补充说，俄罗斯公民不得使用该公司提供的点对点服务购买或出售美元和欧元。 Binance表示，将确保通过合作伙伴提供的所有服务均符合监管要求。

Heidi2023-08-23

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