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俄罗斯没钱了

大车，十去其六。…… …… 去年7月，俄罗斯央行行长埃尔维拉·纳比乌林娜，曾公开指出：因为劳动力短缺、缺乏投资、被欧美市场封锁技术，俄罗斯的经济一切都很糟糕。这三大因素，可以说全是战争带来的。 4个月后，11月19日，据《莫斯科时报》，埃尔维拉·纳比乌林娜再次发表“打击士气”的言论：俄罗斯经济中几乎所有可用资源都已耗尽。当时，这些言论受到不少抨击。但现在，冰冷的数据证明，她并非危言耸听。 …… 不论表面上如何赢赢嬴，隐秘处的风险仍在不断积累。 2025年8月10日，俄罗斯联邦统计局公开数据：2024年上半年，共计14.1万法人实体宣告破产，其中制造、建筑、贸易业占比超过70%。这是一场波及全产业链的灾难。据俄罗斯建设部统计，由于奥地利水泥、德国钢铁等建材断供，企业贷款审批周期从30天延长至180天，全国43%建筑企业因资金链断裂而停工。据官方数据，截至2024年底，全国66%劳动人口的个人总债务达到38.5万亿卢布；2025年一季度，俄罗斯家庭逾期贷款率达到10.5%，资产负债表的压力日益加剧。俄罗斯银行、莱夫艾森银行、俄罗斯天然气工业银行、阿尔法银行、俄罗斯外贸银行等巨头中的至少三家，已向央行申请救助。不论在哪里，数以万计的中小企业，都是社会经济的毛细血管、支撑就业的顶梁柱。当他们开始成批倒下，不论寡头们赚多少、纸面数据多好看，真实的底色一定是灰暗的。然而，在这样的底色下，俄罗斯的就业数据却非常“良好”。 2025年6月，俄罗斯失业率与上个月持平，保持在历史最低水平2.2%，低于市场预期。明明中小企业大量倒闭，怎么失业率反而持续下降？明明就业越来越“好”，企业怎么反而大规模倒闭？这些看似反常的现象，对于深陷战争无法自拔的集团而言，再正常不过了。 01 吞金巨兽大炮一响，黄金万两。这句话不是说说而已。 2024年，俄罗斯直接国防开支飙升至10.8万亿卢布，相比2021年翻了三番；除此之外，4.1万亿卢布的经济部门支出中，也有3.05万亿被列为军事工业补贴支出。也就是说，整个2024年，俄罗斯的实际战争投入至少为13.85万亿卢布，占财政预算的38%、GDP的7.7%。平均每天的军费，高达380亿卢布。这已经是个很夸张的数字了，但到2025年，数据还将继续攀升。 2025年，俄罗斯的直接国防预算为13.5万亿卢布，比2024年还要增长25%。即便经济部门的补贴不变，仍为3.05万亿（大概率不止）。那么，2025年，俄罗斯的战争投入资金，至少也是16.55万亿卢布，平均每天超过453亿卢布。为什么钱越花越多？我们来算几笔账。 2025年，俄罗斯军队总规模将扩大至239万人。其中，合同兵98万人，军官23万人。俄罗斯前线军官的月薪为22万卢布/月，前线合同兵的月薪为26万卢布/月。后方人员的收入较低，保守一点，分别按12万卢布/月、10万卢布/月计算。假设有4万军官和30万合同兵上前线。那么，以10%的平均通胀率，可以粗略计算：合同兵2025年的总薪资为（300000×260000+680000×100000）×1.1×12=19272亿卢布。军官2025年的总薪资为（40000×220000+190000×120000）×1.1×12=4171.2亿卢布。剩余118万义务兵和文职人员，即便按照最低标准10万卢布/月来算，总薪资也高达1180000×100000×1.1×12=15576亿卢布。 …… 总体加起来，俄罗斯2025年仅仅给军队发工资，最少最少就要支出19272+4171+15576=19747亿卢布，近2万亿。不过，从2024年开始，俄罗斯方面明显出现人手不足，否则战场上也不会出现1.2万朝鲜士兵…… 在这种情况下，为了稳住士气，当局很有可能给士兵加薪。所以上面算的2万亿卢布薪水，真的算是非常保守了。而这些，依然不是全部。战争中，人命是最廉价的。据俄罗斯国内一家名为“Mediazona”的独立媒体联合BBC俄语频道，对士兵的遗嘱认证处、以及对士兵家属的追踪调查：截至2024年11月7日，确定的讣告数量为77143。士兵从战死到家属发出讣告，往往需要很长一段时间，讣告数并不能完全反应阵亡数。假设延迟率为20%，那么截至2024年的阵亡士兵可能在9万人以上。而截至2025年8月初，还是该机构的数据，阵亡俄军士兵的讣告达到121507份。还是以20%的延迟率算，真实的阵亡人数可能在15万人以上。也就是说，近10个月，俄军阵亡人数至少增加了6万人。很明显，战争的烈度正在升级。但即便按照平均值来算，2025年全年的阵亡数，也至少是0.6万×12=7.2万人。每名阵亡者的家人，最低将获得总统一次性赔偿金（500万卢布）、国家保险金死亡赔偿金额（约344万卢布，按继承人平分）、国家一次性补偿金（约516万卢布）和地方补偿金（100-300万卢布）。平均下来，每人约1450万卢布/15万美元，这还不包括其他奖金和保险支出。那么，仅仅抚恤金这块，按照最保守的估计，2025年的支出就至少是1450万×7.2万=10440亿卢布。甚至，这还不是全部。战争不光要人（炮灰），还要武器。作为前苏联的最大继承人，俄罗斯曾是全球最大的武器出口国之一。但随着战争不断消耗，这已经成为过去。从2023年开始，俄罗斯的武器出口总额，就从过去多年140-150亿美元的稳定水平，骤然下降至10亿美元以下。不仅出口没了，甚至进口额还在不断加大。 2021-2025年，俄罗斯对外采购军事装备数额，从1800亿卢布飙升至4400亿卢布，涨幅超过140%。预计到2027年，若战争仍未结束，将增长至6000亿卢布。以俄罗斯的军工业能力，如果可以，一定是选择自己生产。但现在这种情况，只能说明其国内的军工业即便超负荷运转，也无法承担战争的消耗。仅仅只看以上三笔账的保守数字，俄罗斯2025年在战场上的支出，也已经超过3.5万亿卢布。除此之外，阵地的修缮、武器供给、物资运输……等等，都需要大量金钱。只要战争一天不结束，前线损失的年轻战士、消耗的资金，将一天比一天多。与此同时，国内劳动力也将越来越紧缺，对经济的打击越来越大，很难想象这究竟还能撑多久。 02 竭泽而渔战争最初一段时间，俄罗斯确实是“越制裁越有钱”。 2022年前上半年，全球能源价格暴涨，欧洲市场极度恐慌。面对制裁，俄罗斯以停止天然气供应相威胁，以卢布结算为手段，仅仅用了2个月，就让汇率回升至开战前的水平。 2022年前4个月，俄罗斯贸易顺差近1000亿美元，是往年同期的3-4倍；财政盈余1.1万亿卢布，创30年新高，是2021年的3倍…… 彼时，克宫和民众都沉浸在越打越有钱的喜悦中，各种赢麻了、十分魔幻。但这种好日子就像一阵风，明显无法长期维持。如果真能“越制裁越有钱”，伊朗和委内瑞拉早就国富民强了…… 现在的事实证明，俄罗斯并不特殊。通过每年倍增军费，大量资源集中于战时经济，军工业火力全开，确实可以营造出一时的火热。同时，通过加印货币、快速推高宏观杠杆率，也确实可以短暂掩盖战争对社会经济的系统性损害。但是，这些都算是饮鸩止渴。 2022年11-12月，俄央行通过回购交易，给国有商业银行系统注入1.5万亿卢布贷款，银行又买下超过90%联邦贷款债券，价值3.1万亿卢布。联邦政府就这么拿到了3.1万亿现钱。这算是比较正经的，还有个更骚的操作。比如，2022年12月，俄罗斯央行通过国家福利基金，增发2.4万亿卢布。根据财政部的说法，他们是以2.4万亿卢布的价格，把1218.52亿日元、27.7亿英镑、285.17亿欧元的海外资产，卖给央行。而这些外币，是被制裁冻结的资产，并不在俄罗斯政府手上…… 所以，整个交易过程都是虚拟的。 …… 总之过去三年，通过类似的操作，俄罗斯的流通货币量迎来史无前例的增长，平均增长率约为2009-2022年的两倍。货币越来越泛滥，最直接的结果就是，本已有些起色的卢布，又开始贬值。 2022年3-7月，俄罗斯卢布兑美元曾一度反弹133%，汇率还要超出开战之前；但从2024年初开始，几乎又返回原点。卢布与土耳其里拉和阿根廷比索，并列为新兴市场最弱的三大货币。而这，还是严重注水的结果。俄罗斯每天可兑换的外汇总额，被控制在10亿美元以内，远低于战前的30亿。这就导致，想把卢布换成外币，你得排队、排队、排队。而在你排队的这会，卢布依然在贬值，谁等得及？在黑市，卢布换美元早就跌到了250:1。甚至，在莫斯科和圣彼得堡的许多高端场所，都禁止顾客用卢布结账。只要央行敢放开卢布兑换外币，可能所有银行都会被红了眼的人们，挤兑到破产。为了延缓货币贬值的速度，在全球降息的大背景下，俄罗斯被迫选择了相反的方向。 2023年8月，俄央行首次宣布加息350个基点，将基准利率从8.5%上调至12% 此后短短14个月，俄央行连续8次加息，于2024年10月25日将基准利率推至21%的历史最高水平。一直维持到今年7月，才将基准利率下调200个基点至18%，并暗示今年可能会再次降息。高息确实延缓了货币贬值的走势，但很明显，这只是将问题延后、并没有解决问题本身。本质上是以空间换时间。但前线战争迟迟不结束，所能争取到的时间，也越来越捉襟见肘。 2025年，俄罗斯通胀率持续下降，目前已经降至8.8%。但实际实际的情况，远比表面数据更糟糕。俄罗斯联邦统计局公布食品价格统计数据：2024年，面包、牛奶的价格同比上涨12%-15%，蔬菜价格同比涨超20%，黄油同比上涨超30%，土豆上涨至少73%…… 而居民实际工资增长率，则从11.3%一路下降至5%以下。也就是说，在物价飞涨的同时，居民的实际收入却是在缩水的。更关键的是，民间的支出，不仅仅只体现在物价上。战争虽然是上位者发起的，但后果却是全民承担。早在2023年8月4日，克宫就签署了一项针对企业赚取超级利润的法律，以补充政府亏空，被称为“战争税”：规定年收入超过10亿卢布的俄罗斯企业，要将其利润超过上年的10%作为税款。这个力度并不算大。力度不大的结果，就是钱不够用。 2025年1月1日起，“战争税”开始全面扩大：对年收入超过240万卢布的人征收15%-22%的所得税，企业所得税税率从20%增加至25%。 240万卢布，当时相当于17万人民币，这个覆盖范围是比较广的。而此前，俄罗斯的统一税率为13%。除此之外，各种名目的“杂税”，也都在加码：离婚手续费从650卢布提高到5000卢布，房地产交易税增长1.5-2倍，违反交通规则的罚款平均将增加1.5倍…… 虽然还不到“百姓之费，十去其七”的地步，但现代也不可与古代同日而语，民间的心态必然产生重大变化。这大概也是一个现代国家，在维持不崩溃的前提下，所能做到的极限了。 03 尾声当寒冬降临，谁能熬到春天？ 6月21日，普京在第二十八届圣彼得堡国际经济论坛会议上发表讲话，称俄罗斯已经成功抑制了通胀，减轻了对能源出口的依赖。并向与会的政府部长和央行行长发出的明确指示：绝不允许经济出现停滞或陷入衰退。但客观规律，不会因“指示”而改变。 8月6日，据俄罗斯央行的预测报告，一季度GDP增长1.4%，二季度增长1.8%，但三季度又将放缓。乐观预测，7-9月GDP将增长1.6%，四季度跌至0%；悲观预测，7-9月GDP将增长0.8%，四季度增长率为-0.5%。总体来说，2025年俄罗斯GDP增长在1%-2%，明年将陷入停滞，预测为-1%-1%。远低于全球GDP增速的3.1%和2.9%。战争前期，在舆论的引导下、爱国情绪高涨，民众本身就是前线最大的后方和堡垒。然而，一旦战场陷入僵局，前线不断增加的伤亡、后方不断降低的生活水平，将渐渐消磨掉所有人的热情。当热情降低到临界点，前线的战士会开始怀疑自己为何而战，后方的民众也不再是他们最坚固的堡垒。战争何时结束？或许并非决出胜者，而是弹尽粮绝时。

格隆汇08-15 21:26

【TradingKey财经早餐】特朗普直逼鲍威尔降息！美元止跌，油价反弹！标普500再创新高，特斯拉暴跌超8%

商业景气指数美国6月耐久财订单月率俄罗斯央行公布利率决议美国总统特朗普访问苏格兰至7月29日原文链接

TradingKey07-25 08:38

淘金热转向淘银热？金价见顶声音起，白银利好因素一只手数不清

可能与新的大买家俄罗斯有关。有报道称，俄罗斯央行正在大量购买白银，虽具体原因并不确定，但可能与其去年9月宣布将白银纳入储备资产的决定有关。与黄金有所区别的是，白银兼具工业属性和金融属性，其在半导体、电子产品和光伏产品等领域都发挥重要作用。德国金属公司贺利氏集团预计，今年半导体销售额有望继续刷新记录，对白银的需求有着重大提振作用。分析指出，电子和电子产品对白银的需求在2024年占全球白银需求的约40%。花旗银行在本周三的报告称，黄金相对于白银可能将进入平台期，市场已经看到了黄金的高点（今年4月达到的3500美元），而银价还有进一步上涨空间。花旗将白银三个月的目标价从38美元上调至40美元，未来6个月至12个月的目标价增至43美元。除了Fed降息周期、工业需求和投资需求外，有期货分析师指出，因金银比价修复动能强劲，白银相对黄金的估值洼地效应凸显，正在看到机构资金从黄金转向白银进行配置。据Scottsdale Mint，支撑银价还包括一些非经济因素，如美国收紧工业金属的出口、稀土荒背景下的关键资源安全竞赛，以及能源转型和数字基础设施建设中出现的白银重估等。原文链接

TradingKey07-17 20:58

白银时代或将来临：基本面强劲有助上涨俄罗斯央行还插了一脚？

ld则透露了另一个因素，称有迹象表明，俄罗斯央行正在大量购买白银，并将影响白银的价格。他并未给出俄罗斯央行购买的证据，但指出在去年9月该央行宣布购买白银作为储备以来，白银价格一直跑赢黄金。大买家已出现？ Treadgold表示，黄金在过去三年中一直是大宗商品领域的明星。但也有迹象表明，投资者已经暂停了黄金的投资。自2022年以来，黄金价格已上涨了一倍多，最初是由央行购买推动的，后来私人投资者也进入了市场。他补充称，白银价格的启动较为缓慢，主要是因为缺乏像央行这样的大买家，但如果俄罗斯央行正在悄悄建立白银储备，那么其他与俄罗斯关系较好的国家的央行也可能效仿。 2024年9月30日，俄罗斯政府透露，计划在未来三年内投入高达510亿卢布（5.355亿美元）来增加其贵金属储备。据其联邦预算草案称，除了黄金之外，俄罗斯还寻求扩大贵金属储备范围，将白银和铂族金属纳入其中。预算草案并未包含有关潜在购买计划的细节，但一些分析师认为，将白银纳入央行外汇储备，可能会引起新的投资者兴趣，使其重新成为官方货币金属。 Commodity Discovery基金创始人Willem Middelkoop是首批关注俄罗斯央行这一举措的人士之一。他表示，尽管60%的白银需求来自工业应用，但投资者不应完全忽视白银作为货币资产的作用。与此同时，花旗还预测，黄金相对于白银将进入平台期。分析师称市场可能已经看到了黄金价格的高点，即4月创下的每盎司3500美元。金价回落的原因是投资需求减弱以及经济前景改善。

金融界07-17 13:27

欧盟计划“没收”俄资产援乌，欧洲清算中心紧急警告！

由于西方的制裁，约有1910亿欧元的俄罗斯央行资产被困在欧洲清算中心，欧盟委员会正在考虑如何从中榨取更多价值。欧洲清算中心目前主要通过各国央行，对俄罗斯到期资产（如息票支付和赎回）产生的现金进行再投资。七国集团（G7）正利用这些收益来支持一笔向基辅提供的500亿美元贷款。随着欧洲央行降低利率，这些资产的利润一直在下降。这促使欧盟委员会提议将现金转移到风险更高的资产类别中，这些资产可能产生更高的收益，但也带来更大的亏损风险。乌尔班警告说，必须有人来弥补这种潜在的损失。“如果我们不得不超出我们现有且经监管机构授权的风险范围，那么系统性风险肯定会急剧增加，”她说。乌尔班表示，去年，欧洲清算中心向乌克兰支付了40亿欧元，今年已支付了18亿欧元。她补充说，欧盟增加这些金额的计划可能涉及创建一个“特殊目的载体”（SPV），并将俄罗斯央行的资产转移至该载体。这个SPV将能够把资产产生的现金投入到风险更高的投资中，“并有望通过承担更多风险，带来更多收入”。但乌尔班同时警告说，这样的方案将“为欧洲清算中心和全球的欧洲市场带来很多风险”。 “从法律上讲，创建一个SPV将意味着从欧洲清算中心‘没收’这笔现金”，但并不能使其免于对俄罗斯央行的归还责任，她说，并补充说这将“显然导致我们无法承受的境地”。自2022年2月俄乌冲突全面爆发后，约有2600亿欧元的俄罗斯央行资产在不同司法管辖区被冻结，围绕没收这些资产的讨论时有起伏，但法律和金融风险的考量始终占了上风。欧洲清算中心面临着超过100起关于被冻结俄罗斯资产的诉讼，其中包括属于寡头和其他受制裁实体的资产。据接近欧洲清算中心的消息人士称，俄罗斯已没收了属于欧洲清算中心客户的330亿欧元资产，这些资产此前被冻结在欧洲清算中心在俄罗斯的对应机构——莫斯科的中央证券存管机构。欧洲清算中心托管着超过40万亿欧元的资产，是欧洲最大的中央证券存管机构——它是金融市场的一个关键节点，通过持有和转移资产来促成和结算交易。 “我们当然也应该预料到俄罗斯会以各种形式进行更多的报复，”乌尔班说。她警告说，这样一个方案唯一可行的前提是，“万一俄罗斯央行提出任何归还要求，而资产已经不在了，那么必须有人来弥补这笔款项”。另外，乌尔班宣布，欧洲清算中心热衷于推进欧盟整合其分散的资本市场的倡议，布鲁塞尔一直在推动此事，以挖掘未被利用的储蓄并改善对公司的融资。她说，欧洲清算中心将为27个成员国的零售和机构投资者提供一个“单一接入点”。乌尔班还表示，她赞成对中央证券存管机构进行更集中的监管，这是欧盟资本市场倡议的另一个关键要素。

金融界07-15 16:28

币圈突传大消息！莫斯科交易所推出“里程碑式”比特币指数

者对这一工具表现出浓厚的兴趣。此外，俄罗斯央行于5月份批准向合格投资者提供衍生金融工具、证券和数字金融资产，其收益与加密货币的价值挂钩。

风枫06-11 14:04

土豆价格飙升，通胀加剧，俄罗斯贫困人群生活更加痛苦

度的新到务工人员正在种植土豆和卷心菜。俄罗斯央行的分析师密切关注这些劳动情况，为即将召开的利率决策会议做准备。在美国等发达经济体，食品在通胀篮子中所占比重约为14%。但在俄罗斯，这一比例高达约40%，而土豆等主食价格暴涨，是货币政策持续紧缩的主要原因之一。俄罗斯央行在6月6日将基准利率下调至20%，但即便如此，这一水平仍接近2003年以来的最高点。更令人担忧的是，尽管实际通胀已经放缓，但人们的通胀预期依然居高不下，而这正是推动价格压力的重要因素。土豆价格自去年以来已经上涨三倍，去年土豆减产12%，这加剧了问题。 “太离谱了。土豆以前一直很便宜。这个价格我不会买，我想大多数人也不会买，”67岁的退休人员塔玛拉在莫斯科一家Pyaterochka折扣店外说。俄罗斯央行行长纳比乌琳娜在利率下调后的记者会上承认了这个问题。 “人们不会每天去买智能手机和电视机，”她说，“他们每天在买的是食物。如果这些价格涨得更快，就会形成高通胀预期。” 智库Romir的研究显示，4月俄罗斯家庭将近35%的收入用于购买食品，是过去五年中的最高水平，而去年同期这一比例为29%。 Pyaterochka的俄罗斯旧季土豆售价为每公斤84卢布（约合1.06美元），新季土豆售价为每公斤120卢布（约合1.53美元），而去年同期零售商店的平均售价仅为每公斤43卢布。这一价格超过了英国最大超市连锁店Tesco大约每公斤0.92美元的售价。洋葱、卷心菜、甜菜、胡萝卜等制作东欧常见菜肴红菜汤的基本原料价格，也大幅上涨。红菜汤常被用来衡量食品通胀。这场危机甚至让普京措手不及。尽管他一直在宣传俄罗斯农业发展和在西方制裁下出口增长的“成功故事”，但今年早些时候黄油和鸡蛋价格也曾出现类似的飙升。政府的应对措施是加大进口。埃及向俄罗斯供应的土豆已增加三倍，而俄罗斯的后备供应国白俄罗斯则表示其库存已经耗尽。农民将去年的恶劣天气归咎为减产主因，但也指出机械、燃料、化肥和劳动力成本上涨，以及高利率，是推高价格的因素。 “去年一开始天气很冷，之后又遭遇干旱，”谢尔吉耶夫斯基国营农场负责人亚罗斯拉夫·伊万诺夫说。“土豆产量减少，品质也低于平均水平。优质土豆很快卖光，情况开始恶化。” 他还表示，今年的高价弥补了2023年丰收后土豆价格暴跌所造成的部分损失。今年的收成预计将更好。农业部长奥克萨娜·卢特说：“我们将从7月开始看到价格下降，趋于稳定。” 为政府提供咨询的TsMAKP智库估算，4月份以基础食品、公共事业和药品价格为基础计算的贫困人口通胀率超过20%，比官方通胀率高出10个百分点。 TsMAKP表示：“食品价格持续快速上涨，导致低收入人群消费篮子价格指数与整体通胀率出现显著背离。” 养老金领取者占总人口的四分之一以上，4月份平均养老金为23,448卢布（约合298美元）。剔除通胀后，去年全年养老金实际下滑，仅自2025年年初以来上涨了1.4%。曾任俄罗斯央行官员、现流亡美国的反对派经济学家谢尔盖·阿列克萨申科说：“低收入群体受通胀影响更大。” 他指出，养老金领取者和公共部门工作人员首当其冲。来源：加美财经

加美财经06-11 00:00

刚刚，特朗普又整大活了！

后，印度央行降息幅度大超市场预期，同日俄罗斯央行近三年来首次降息。特朗普正加大对美联储施压力度！特朗普又公开喊话鲍威尔，要求降息整整一个百分点。特朗普在社交媒体发帖：“美联储的‘太迟’是场灾难！欧洲已有十次降息，我们（美国）一次都没有。尽管有他（鲍威尔），我们国家仍表现良好。直接降一整点，火箭燃料！” 周五，特朗普在接受记者采访时表示，下一任美联储主席的任命结果将很快公布，他对人选已有相当明确的认识。他仍然认为美联储主席鲍威尔应该降息。特朗普强调，一位优秀的美联储主席会降息，他重申鲍威尔应降低利率。鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月届满，特朗普提前一年考虑他的接替者，重燃外界对美联储领导层变动的猜测。知名金融分析师Jim Bianco认为，鲍威尔可能面临两种命运：要么被特朗普直接解职，要么被架空，因为鲍威尔继任者的提名人可以发表讲话削弱他的权威。特朗普曾多次威胁要解除鲍威尔的职务，但在相关言论引发美股大跌后，特朗普改口称他无意解雇鲍威尔。自特朗普上台以来，美联储一直按兵不动，暂停降息。5月7日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%—4.50%之间不变。这是自今年1月和3月会议以来，美联储连续第三次决定维持利率不变。美联储官员定于6月17日至18日在华盛顿举行会议，市场普遍预计将维持基准利率不变。 3 全球资金突然转向，5月大举押注亚洲！连续4个月净卖出后，全球资金突然转向！5月份亚洲市场吸引外资大幅流入。 LSEG数据显示，5月外国投资者累计买入亚洲股票约106亿美元。相比此前多月净卖出，外资5月份押注亚洲市场，这是近1年半以来最大的净买入额。这轮全球资金再分配中，中国台湾股市较为亮眼，获外资净流入72.8亿美元，创下自2023年11月以来的最大月度跨境净买入规模。尽管特朗普关税政策引发全球市场巨震，但MSCI亚太指数年内明显跑赢市场平均。针对亚洲市场，一些华尔街机构给出了乐观看法。高盛将亚太（除日本）的指数盈利（最近两年）增长预测目标上调至9%，原因是中国和美国的宏观增长更为强劲，并推动亚太地区增长。高盛认为，虽然美元疲软可能会抵消一部分利好，但AI带来的投资浪潮，这种结构性机遇仍被视为亚洲市场的重要推动力。全球资金转向的另一原因，是美国政府的债务问题引发市场对美国资产的态度分歧，不少资金转向欧洲，但欧洲一些地区也存在债务难题，相比之下亚洲市场的政策和财政空间更大一些。此外，估值比对效应也是资金重新转向亚洲的一个因素。截至5月23日，欧洲STOXX50指数前瞻市盈率为15.4倍，MSCI亚太（除日本）指数仅13.4倍，低于标普500指数的21倍。景顺则认为，2025年下半年亚洲市场仍可能受宏观经济风险压制，但历史数据显示，如果美元疲软、亚洲货币升值，则有利于吸引外资流入，同时通过降低进口成本也有利于消费。近日，摩根士丹利、摩根大通、高盛、汇丰四大海外巨头同时唱多中国，逻辑基于： 1.估值优势凸显，MSCI香港指数本益比约9倍，接近历史低点。 2.全球投资者目前在中国股票上的仓位“严重偏低”。 3.人民币汇率获得显著支撑。 4.中美贸易释放正面信息。

格隆汇06-07 14:27

easyMarkets易信：黄金正在跑赢一切资产，普通人该如何参与？

。地缘政治冲击俄乌战争后，西方冻结俄罗斯央行储备，让很多国家意识到：“美元也不是绝对安全的”，黄金重新成为储备首选。美国财政失控 2024年美国财政赤字再次爆表，债务风险不断上升，黄金成为对冲美元贬值的工具。中国买盘强劲尽管中国央行近期放缓购金，但民间买盘、金饰需求和ETF资金流都显示出持续热情。这些因素叠加，构成了黄金的“超级买方逻辑”：全球最强的买家在持续买入，黄金供给却几乎没有新增。二、普通人如何参与这波黄金行情？黄金不是只能“买块压箱底”，现在普通人有多种参与方式。 ✅ 1. 实物黄金：保值优先，流动性略差适合人群：保守型投资者 / 防风险为主推荐：金条、金币、金豆注意事项：选正规渠道（银行、金店等）避免“高溢价”收藏币储存、保险是成本，适合长期持有，不适合频繁交易 ✅ 2. 黄金ETF：流动性强，成本低适合人群：希望方便买卖、长期配置的投资者优点：交易便利：可在证券账户中像买卖股票一样操作，交易时间与股市同步，流动性好。成本低：管理费通常较低，如 iShares Gold Trust Micro（GLDM）年费仅 0.09%，比实体黄金储存成本更低。适合定投：适合做长期资产配置，也可灵活进行定投，便于摊平成本。资产透明度高：ETF每日披露持仓，透明度远高于一些黄金理财产品。缺点：不能实物提金：大多数黄金ETF仅追踪金价走势，无法转换为实物黄金。受市场情绪影响：虽跟踪黄金价格，但可能受资金流入流出、情绪波动等影响出现小幅偏离。需支付交易费用：虽费率低，但买卖仍需支付证券交易佣金。 ✅ 3. 金矿股：波动大，弹性高适合人群：有一定经验、愿意承担波动的进取型投资者逻辑：金价上涨 → 金矿公司利润激增 → 股价弹性远高于金价代表企业： Newmont（纽蒙特矿业）：全球最大金矿公司 Barrick Gold（巴里克黄金）：产量稳定，估值偏低 Endeavour Mining：成长性强，产区在西非 *风险提示：金矿股≠黄金：它更像是“带杠杆的黄金” 面临政治、环保、税务等非系统性风险 ✅ 4. 通过CFD（差价合约）交易黄金：差价合约（Contract for Difference，简称CFD）允许投资者无需实际持有黄金，就能以较小的保证金进行多空双向交易。适合人群：有一定交易经验、能理性止损的投资者。优点：放大资金使用效率，既可以做多（看涨黄金），也可以做空（看跌黄金）。灵活性高，交易时间自由。风险：杠杆带来的盈亏放大效应，容易亏损超过本金，需要严格控制风险，比如设置止损。 *小提醒：如果是初次接触CFD，一定要先用模拟账户练习，或者小资金试探，避免因波动剧烈带来较大亏损。如果你正在寻找一个可靠、界面友好、支持黄金CFD交易的平台，不妨试试易信平台。不仅提供专业的交易工具和实时行情，还支持模拟账户练习，非常适合新手逐步熟悉市场。客服响应迅速，开户流程便捷，是不少黄金投资者的首选。三、黄金的几个常见误区 ❌ 黄金能抗通胀？未必。 2022年美国CPI超9%，但黄金却基本横盘。原因是高通胀引发高利率，反而压制了黄金。 👉 通胀对冲更精准的工具是：TIPS（抗通胀国债）和商品基金（如BCOM） ❌ 黄金能对冲股市下跌？不总是。今年股市下跌时，黄金上涨。但也有例外——比如4月初美股因加征关税暴跌，黄金也同步下跌，因为资金“啥都砍”。 ❌ 黄金长期跑赢股票？并不成立。 1975-2025年对比：黄金：上涨约18倍美股（S&P 500）：上涨约90倍 👉 黄金是防守资产，不是财富增长的引擎。四、普通人该如何配置黄金？综合各家机构建议，普通人可以这样配置：基础配置占比： 2%~4% 优先顺序：黄金ETF > 实物黄金 > 少量金矿股操作建议：可定投，避免短期追涨杀跌一句话总结：别All in黄金，但也别完全没黄金。结语黄金的魅力，从来不仅是财富的象征，更是人类对不确定性的回应。在通胀、战争、债务危机交织的年代，它依然是那个“最后的避风港”。但避风港，不该是你唯一的航线。真正创造财富的，还是那些能不断产出的资产。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 2025-06-04

易信easyMarkets06-04 08:32

俄罗斯、乌克兰突发重要信号！昔日华人首富：币安股份收购与“TRUMP”无关

FX168财经报社(亚太)讯俄罗斯央行表示，比特币将成为2025年表现最佳的资产。乌克兰计划在币安(Binance)的支持下，建立首个比特币储备。昔日华人首富、币安联合创始人赵长鹏(CZ)澄清，MGX币安股份收购与美国总统特朗普官方迷因币TRUMP无关。俄罗斯：比特币是2025年表现最佳资产俄罗斯央行报告称，比特币将成为 2025 年表现最佳的资产，这对该国和这一资产类别来说都是一个重大惊喜。具体而言，该国最近发布了监管机构的一份新分析报告称，比特币是莫斯科过去一年最赚钱的投资。 (来源:CBR) 根据已发布的报告，比特币的表现正式超越了黄金和股票等传统投资资产。这一趋势似乎可能在2025年开始扎根。具体而言，摩根大通预测，比特币将在2025年下半年超越黄金。分析报告显示，比特币在过去12个月中实现了38%的回报率。此外，这使得它的回报率高于股票、债券甚至黄金等资产。此外，莫斯科监管机构指出，这一趋势将持续数年。报告中指出，自2022年以来，比特币的累计回报率为121.3%。然而，他们也指出，作为领先的加密货币，比特币存在波动性问题。具体来说，他们注意到比特币在2025年前四个月下跌了18.6%。然而，比特币已大幅反弹，过去30天上涨超过22%。此外，它最近已收复102000美元的关口，并保持在这一水平。毋庸置疑，比特币作为投资资产的实力和价值值得世界各国推崇。乌克兰计划建立首个比特币储备乌克兰正在准备立法，成为首批正式将比特币纳入国家储备的国家之一。乌克兰媒体Incrypted报道，议员雅罗斯拉夫·热列兹尼亚克(Yaroslav Zhelezniak)证实，正在制定一项法律草案来支持该倡议。 (来源:Incrypted) 热列兹尼亚克同时担任财政、税收和海关政策委员会第一副主席，他透露计划很快提交该法案。不过，最终措辞仍在审查中。随着乌克兰数字资产的普及，该国对持有比特币的兴趣也日益浓厚。Chainalysis的2024年报告将乌克兰列为全球加密货币采用率前十的国家之一。同样，比特币国库的数据显示，该国公职人员共持有46351枚比特币，价值约50亿美元。考虑到乌克兰自与俄罗斯发生冲突以来已经收到数百万美元的加密货币捐款，这些数字并不令人惊讶。除此之外，政府还采取措施，在其管辖范围内正式确立加密货币的合法地位，这是其监管方式的一个重要里程碑。此外，该国正在考虑针对加密货币制定新的税收框架。官员们正在评估对数字资产征收5%至10%的税率，旨在规范市场并支持国家预算，特别是军事和紧急支出。据报道，全球交易量最大的加密货币交易所币安正在为乌克兰建立比特币储备提供建议。该公司中欧和东欧地区负责人霍米亚科夫(Kirill Khomyakov)表示，币安支持创建主权数字储备的倡议。霍米亚科夫强调，在储备成为现实之前，需要进行重大的立法更新。然而，他也指出，这一进程可能有助于明确乌克兰对加密货币监管的立场，因为这将要求政府更精确地制定其政策。赵长鹏：MGX对币安股份收购与TRUMP无关赵长鹏在推特上转发特朗普被诱导性提问的视频，视频中提及“一家阿联酋公司用TRUMP迷因币达成20亿美元交易”，赵长鹏称这是典型的制造恐慌(FUD)例子，提问错误、模糊且误导。 (来源:Twitter) 他表示，若指MGX对币安的20亿美元投资，该交易是用USD1稳定币完成，与TRUMP币无关。据悉，USD1是特朗普家族加密项目WLFI推出的稳定币，特朗普之子埃里克(Eric Trump)曾称USD1被选定为MGX对币安投资的官方稳定币。

颜辞05-16 09:09

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