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300红利低波ETF(515300)红盘上扬，近21日累计“吸金”1.52亿元

.09%。中国银河证券认为，财政部对保险资金长周期考核的调整，有利于推动险资增配权益资产，拉长资产配置久期。银行股业绩波动小，分红稳定，符合险资“长期投资、价值投资、稳健投资”的导向，且当前银行板块估值低、股息率高，有望继续吸引中长期增量资金流入，增厚银行股红利价值。国泰海通指出，在当前市场风险偏好持续上修、资金从债券向权益资产转移的背景下，红利资产因其稳定的现金流和防御属性受到关注。虽然融资需求与信贷供给仍不平衡，但无风险利率持续下降的环境下，部分投资者开始重新平衡资产配置，红利板块的估值优势及高股息特性可能吸引配置需求。没有股票账户的场外投资者可通过对应的沪深300红利低波动ETF联接基金（007606）把握投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天10:18

公募REITs规模受限！保险资金配置需求难满足，供给不足迫使机构向上游寻找项目

，难以满足大体量机构投资者的配置需求。保险资金等长期资金虽然对REITs底层资产的风险收益特性高度认可，但供给严重不足迫使机构向上游延伸至Pre-REITs甚至一级市场寻找项目。这种状况不仅增加了机构的人力和财务成本，也影响了市场整体发展效率。流动性提升与资产供给扩容并重推进市场流动性不足已成为公募REITs发展的重要瓶颈。当前REITs市场规模尚小，对中小账户收益拉升作用较为明显，但难以成为大体量保险资金的核心配置工具。要实现这一跨越，需要通过多种途径增强市场流动性。优化做市商制度以平抑波动，推动REITs纳入融资融券标的，为市场提供更多交易工具和机制支持。保险资金可在二级市场发挥稳定器作用，在市场出现大幅调整、形成价值洼地时适时介入。同时需要积极培养专业的二级市场投研团队，成为全面、专业的投资机构。增加资产供给是解决当前困境的首要任务，应聚焦成熟赛道做深做宽，避免"第一单效应"后缺乏持续项目的情况。可优先选择市场化属性强的资产推动扩募，率先突破，形成规模化精品REITs，为市场提供示范效应。治理机制完善成为发展重中之重我国公募REITs复杂的交易结构使得资产运营方、基金管理人、投资人之间在运营协同、信息披露及投资者关系管理等方面的沟通成本较高。这种状况不利于运营价值的提升和发现，影响了市场整体效率。REITs在运营过程中可以借鉴上市公司治理经验，推动运营、管理、信披的一体化协同，这是提升REITs运营价值、增强市场信心的关键所在。管理人多为原始权益人关联方所带来的信息不对称及道德风险问题需要得到有效解决。可以参考股票市场的层级体系，构建从低到高不同标准化程度、不同风险等级的REITs市场，满足不同风险偏好投资者的需求。Pre-REITs、私募REITs承担了优质资产储备和孵化的功能，但目前从Pre-REITs/私募REITs到公募REITs的退出路径尚不清晰，在原始权益人认定、净回收资金投资等方面细节有待进一步明确和优化。基金管理人需与运营管理机构建立良性协作机制，将运营管理团队利益与基金利益一致化，设立有效的奖惩机制。根据区域市场变化，合理制定年度经营计划及资产改造提升计划。产业方在资产运营方面积累了丰富的实战经验，能为REITs提供微观层面的专业支撑。未来随着跨地域扩募等场景增多，基金治理需向更深层次发展，产业力量的融入将至关重要。

金融界昨天07:58

什么是美债？2025年投资美债，你需要知道的关键重点

债，中国、日本虽然在减持，但私募基金和保险资金正大量买进高利率债券。 ● 联准会：约持有20%的美债，是稳定市场的最后一道防线。 ● 散户投资人：也能透过ETF等方式轻松入场。特别提醒：美国财政部发债采「拍卖制」，分为竞标（大机构）和非竞标（一般投资人）。你我都可以透过券商或ETF参与其中。那美债会不会有风险？虽然美债是低风险投资，但不是「零风险」，以下几点要留意： 1. 利率风险当市场利率上升，你手上的固定利率债券就变得没那么香了，价格也可能下跌。例如2024年长天期美债ETF（如TLT）就跌了11%。 2. 通膨风险如果通膨太高，会侵蚀实际收益。2025年若美国通膨回升到3%以上，对保守型投资人来说将是一大挑战。 3. 汇率风险对非美元投资人而言，若美元走弱，债券本身赚了，汇差却可能吃掉一部分收益。 4. 政策与财政风险美国总统大选、预算协商、关税政策等都可能影响市场预期，短期波动不可忽视。美债怎么买？一般人也能参与现在想投资美债非常容易，不需要直接去买债券，透过以下方式就能参与： 1. 美债ETF（如TLT、IEF）：最简单的方式，只要有美股券商帐户就能交易。 2. 在线券商平台：部分券商提供非竞标申购美债服务，像买基金一样简单。 3. 美元理财产品：银行推出的美元保本理财商品，有些也以美债为底层资产。 4. 保守配置中的核心资产：作为退休金、教育基金、资产配置中稳定收益的一环，美债是很好的选择。透过Ultima Markets（UM）购买美债、ETF，不仅享有极具竞争力的低交易成本，还可运用高达1:2000杠杆灵活操作。UM提供多种交易平台与实时市场分析工具，让你轻松掌握美债走势，同时资金安全由西太平洋银行隔离管理，并享有金融委员会最高20,000欧元赔偿保障，安心又高效。👉立即开始交易结语如果你追求稳定收益、资产配置多元、对通膨与市场不确定性感到担忧，美债会是个不错的选择。尤其2025年仍处于高利率环境，美债收益具吸引力，兼具保守与机会，是稳健投资人的必修课！

Ultima_Markets08-01 15:47

ETF甄选 | 三大指数涨跌不一，石化、影视、红利等相关ETF表现亮眼！

显著提升。中国银河证券表示，财政部对保险资金长周期考核的调整，有利于推动险资增配权益资产，拉长资产配置久期。银行股业绩波动小，分红稳定，符合险资“长期投资、价值投资、稳健投资”的导向，且当前银行板块估值低、股息率高，有望继续吸引中长期增量资金流入，增厚银行股红利价值。相关ETF：港股通央企红利ETF南方(520660)、红利ETF港股(520900)、港股央企红利50ETF(520990)、港股红利ETF(159691)、恒生红利ETF(159726) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-30 16:28

红利板块走强，港股通央企红利ETF南方(520660)涨近2%，红利低波50ETF(515450)规模续创新高，现金流ETF南方(159232)涨超1%

1月新高。中国银河证券认为，财政部对保险资金长周期考核的调整，有利于推动险资增配权益资产，拉长资产配置久期。银行股业绩波动小，分红稳定，符合险资 “长期投资、价值投资、稳健投资” 的导向，且当前银行板块估值低、股息率高，有望继续吸引中长期增量资金流入，增厚银行股红利价值。国信证券（香港）指出，尽管近期银行板块出现回调，但以保险为代表的长期资金仍面临资产荒压力，板块回调已接近尾声。尤其在牛市氛围渐浓背景下，优质大零售银行估值处于低位，具备“胜率提升+高赔率”特征，成为配置性价比突出的防御型资产。红利低波50ETF(515450)紧密跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数，标普中国A股大盘红利低波50指数衡量在中国A股市场中50档最不具波动性高股息率大盘的表现。该指数十大权重股分别为大秦铁路、雅戈尔、养元饮品、梅花生物、民生银行、上海银行、南京银行、陕西煤业、中国神华、平安银行。港股通央企红利ETF南方(520660)紧密跟踪中证国新港股通央企红利人民币中间价指数，中证国新港股通央企红利指数由国新投资有限公司定制，从港股通范围内选取国务院国资委央企名录中分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。现金流ETF南方(159232)紧密跟踪中证全指自由现金流指数，中证全指自由现金流指数选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。红利低波50ETF(515450)；港股通央企红利ETF南方(520660)；现金流ETF南方(159232) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-30 11:48

保险股有望复刻银行股行情吗？

近期A股市场在3600点关口反复震荡，保险资金却以"举牌大户"姿态成为市场焦点。中国保险行业协会最新数据显示，普通型人身险预定利率研究值已降至1.99%，较此前下调14个基点，这一政策信号与险资投资动向形成共振——当30年期国债收益率从2018年的4.3%滑落至1.8%，保险资金正面临前所未有的资产配置压力。今年前5月险资密集举牌银行股达8次，平安系独占6席，邮储、招行等高股息标的成为资金避风港。此刻投资者不禁发问：当险资通过权益投资寻找收益替代方案，保险板块自身能否复刻银行股的类债行情？这场由利率下行引发的资产配置革命，或许正在改写保险股的投资逻辑。中国保险公司仍处转型期中国保险市场呈现财产险与寿险双轨并行的格局，两类业务在参与者、产品形态及盈利逻辑上形成鲜明差异，共同勾勒出行业商业模式的多元图景。财产险领域，2024年中国人保财险、平安财险等六大非寿险公司合计占据70%的市场份额，业务覆盖汽车保险、农业保险、短期健康险等多元场景。这类保险以“特定期间内为已识别风险提供经济保障”为核心，依托财产损害、业务中断等可量化损失进行赔付，产品特性决定了其盈利更依赖风险定价能力与成本控制。寿险与健康险市场则呈现不同生态。2024年中国人寿、平安寿险等七大公司贡献46%的保费规模，产品涵盖寿险、养老金、医疗险等，部分健康险因兼具财产险特征，形成寿险与非寿险公司交叉销售的格局。与财产险不同，寿险公司的盈利来源更为复杂，主要依赖投资利差、死亡率/发病率利差及费用利差三大支柱。投资利差是中国寿险公司的核心利润引擎。储蓄型产品(如分红险、万能险)作为银行定期存款的替代品，在低风险偏好环境下需求激增，银保渠道成为主要销售场景。保险公司将大量保费投入固定收益类资产(政府债、企业债)，通过“投资回报-资金成本”的利差获取收益。但近年来无风险利率下行压力增大，行业加速转向利率敏感度更低的分红型保单，以缓解投资端压力。死亡率/发病率利差则体现保障型产品的价值。在财富增长与风险意识提升的背景下，重疾险、定期寿险等保障型产品通过代理渠道销售，利润来源于承保经验(定价准确性)与代理议价能力(佣金控制)。这一模式对保险公司的精算能力与渠道管理提出更高要求，形成“代理模式”下的差异化竞争。费用利差在中国市场更具特殊性。早期阶段，中小型保险公司为争夺市场份额，需支付更高佣金与营销费用，利润空间被压缩；而大型公司凭借规模效应，费用优化能力更强。这与印度、印尼等市场形成对比——后者因单位连结产品(投资型)流行，利润更依赖“加载费差额”(保费投资股市的收益与成本之差)，实际回报率受通胀与股市表现影响显著。再保险作为“保险公司的保险”，2023年国内企业(中国再保险等)占据72%市场份额，其中中国再保险以49%的占比领先，外资再保险公司(瑞士再保险等)则占28%。这一结构为原保险公司提供了风险分散的重要支持。未来，如何在投资利差收窄、代理成本上升的背景下，实现利润来源的多元化与可持续性，将成为中国保险行业发展的关键命题。或有望复刻银行股行情？中国保险行业近期的一系列变化，正引发市场对其是否将复刻银行股估值修复行情的讨论。这一预期的核心逻辑，在于行业基本面改善与估值修复的双重驱动，与银行股过往的上涨逻辑形成潜在呼应。从基本面看，预定利率下调正成为缓解寿险行业“利差损”压力的关键变量。2025年一季度普通型人身保险产品预定利率研究值降至2.13%，二季度进一步降至1.99%，这一趋势直接推动新业务负债成本持续走低。随着新业务在整体业务中的占比提升，其对存量业务的稀释效应逐步显现，存量业务的平均成本有望稳步优化。同时，近期长端利率企稳回升、股市表现强劲，进一步改善了资产端的收益预期。更值得关注的是，预定利率调整后，分红险的保底收益仅比传统险低25个基点，但其浮动收益特性增强了客户吸引力，预计新单业务结构将加快向分红险倾斜。分红险占比的提升，意味着保险公司刚性成本压力的减轻，从负债端为利差损缓解提供了另一重支撑。估值层面，当前内资险企的PEV(内含价值倍数)普遍低于1倍，处于历史低位，“利差损”压力是估值承压的核心原因。但从中泰证券的测算看，上市险企的实际投资收益率中枢(2024年净投资收益率均值3.6%)显著高于PEV隐含假设(介于2.04%-3.18%)，板块存在明显低估。中泰证券发现 A 股上市险企中，中国太保和中国人保属于相对明显被低估；H 股上市险企中，中国太保、中国人保和阳光保险属于相对明显被低估。即便考虑未来五年净投资收益率中枢的线性下行趋势，其均值仍比当前隐含假设平均高0.19个百分点。更关键的是，长端利率低位企稳、险企加大FVOCI类红利资产配置等积极因素尚未完全纳入估值，随着利差风险逐步收敛，估值回升的驱动力正在增强。此外，政策引导与险企自身需求共同推动的“增量资金入市”效应，或成为加速估值修复的催化剂。一方面，政策明确鼓励保险资金发挥耐心资本作用，加大入市力度以稳定市场；另一方面，低利率环境、新会计准则实施及产品转型，倒逼险企提高权益类资产配置比例以增厚收益。预计后续险企将增加对价值型和科技成长型权益资产的配置，这不仅为市场注入增量资金，助力市场稳定，也有利于险企提升长期投资回报，形成市场与险企的双赢。综合来看，保险行业当前的基本面改善(利差损缓解、负债成本优化)与估值低位(PEV低估、实际收益高于假设)的组合，与银行股过往因利差改善、估值修复引发的上涨逻辑存在相似性。若资产端收益持续改善、负债端结构调整顺利，保险股或有望迎来类似银行股的估值修复行情。

证券之星07-29 15:57

中国人寿为民筑盾，以保险大爱书写民生保障新篇章

务，解决谈判拉锯问题；“快赔预付”利用保险资金优势及时缓解伤者救治燃眉之急和责任方赔偿重压，又能反过来巩固信任、化解对立，形成一个正向循环、闭环运行的干预体系。在山西、山东、陕西、浙江等省市中国人寿财险积极参与道交救助基金服务工作。目前已累计垫付资金14.6亿元，救助36463人。其中，山西创新推出的“预担保、先抢救、后付费”无差别急救模式，经多年优化发展，已形成可复制、可推广的道交管理范式。 2019年，山西省人民政府采用购买服务的方式公开招标，中国人寿财险山西省分公司作为中央金融企业，凭借高度的政治责任感、集团化的资源整合能力、综合金融服务供给能力、数字化转型科技创新能力，以及百分百覆盖全省县级行政区域的服务网络优势，在招标中脱颖而出，被选定为山西省道路交通事故社会救助基金的独家管理人。自承接道交救助基金管理人以来，中国人寿财险山西省分公司充分发挥金融保险优势，运用企业经营管理模式，做好民生保障服务。依托自身强大服务网络，在全省配备144名救助服务专员，构建起省、市、县三级专业队伍，主动对接公安交警、医院，打造覆盖全省的服务矩阵，形成“30分钟”生命急救圈。此外，基于自身有力的科技支撑，分公司自主研发了道交救助基金管理系统、救助服务掌上端，让数据线上跑，群众少跑腿。2025年还联合中国人寿集团成员单位广发银行开发了救助基金还款“慧缴费”功能，方便客户线上还款。专业服务能力获省政府高度认可，目前已收到近600面锦旗与感谢信。中国人寿财险真正做到让“政府放心、群众满意”，让救助服务既有速度更有温度。作为道路交通安全的重要参与者，中国人寿财险在做好道交救助基金管理的同时，在公安部交管局指导下，联动全国36家分公司、310家中支公司，开展"暖心护航"活动1200余场。在重要节假日期间，服务团队驻守公路要道，提供快处快赔、路线指引等服务，将保险保障延伸到道路最前沿。5万余人的参与规模，彰显了中国人寿财险守护万家平安的社会责任感。中国人寿正在用实实在在的保障服务诠释“服务国家发展大局守护人民美好生活”的使命。未来，中国人寿将继续以创新为笔，以担当为墨，书写新时代保险为民的新篇章。

金融界07-29 15:18

港股红利指数ETF(513630)最新规模超124亿元，跟踪指数近一年涨幅超34%，红利资产配置性价比显现

一步显现。中国银河证券认为，财政部对保险资金长周期考核的调整，有利于推动险资增配权益资产，拉长资产配置久期。银行股业绩波动小，分红稳定，符合险资 “长期投资、价值投资、稳健投资” 的导向，且当前银行板块估值低、股息率高，有望继续吸引中长期增量资金流入，增厚银行股红利价值。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会，推出的国际“红利工具箱”系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-29 08:08

牢记责任担当，共建美好社会中国太平荣获证券之星社会贡献奖

金融央企经济、政治和社会责任，不断深化保险资金长期投资、耐心资本优势，坚定不移服务国家重大战略、支持乡村振兴、保障国计民生，积极为经济社会发展提供高质量服务，为实现人民美好生活贡献太平力量。在粤港澳大湾区建设这一国家重大战略项目上，中国太平坚持“立足港澳、深耕大湾区”的战略方向，发布《参与粤港澳大湾区建设三年行动计划(2024-2026年)》，持续加大资源支持力度，加快区域业务发展，推出民生保障特色产品，优化大湾区投资布局，拓展优质项目，力争把大湾区建设成为中国太平高质量发展的引领区、服务国家战略的示范区。2024年，大湾区业务稳健发展，实现保费收入548.3亿元，年末有效个人客户超700万人，年末存量投资规模达1153亿元，较年初增长46%。在乡村振兴项目上，中国太平秉持央企情怀，发挥保险主业优势，大力拓展农业保险，多层次提供金融支持，并持续开展定点帮扶工作，深入了解基层实际，积极参与乡村治理、产业发展、民生改善，倾力服务乡村振兴。中国太平印发《新一轮支持太平财险农业保险高质量发展的一揽子措施》，支持太平财险大力拓展农业保险，全面推动落实乡村振兴工作，助力农业生态建设。2024年共计实现农险保费9.4亿元(含再保分入等)，同比增长59.9%，累计为56.5万户(次)农户提供风险保障292亿元，为三大主粮保险、地方特色农险提供风险保障244亿元，并首次实现省级分公司农险业务全覆盖。太平财险还在贵州省贵阳市、江西省兴国县等11省超过60个地区落地防贫险项目，保费超2000万元，提供超400亿风险保障。通过提供经济保障，帮助临贫易贫人口应对突发事件，织密织牢防止返贫“保障网”，维护社会稳定，有效服务乡村振兴。与此同时，中国太平扎实推进定点帮扶工作，连续三年获得最高评级。集团强化统筹协调，凝聚各方合力，深耕甘肃雨当、安徽裕安两块定点帮扶“责任田”。2024年，直接投入帮扶资金2583万元，同比增长10%；引进帮扶资金942万元，同比增长9%；集团系统购买、帮销定点帮扶地区农特产品3419万元，同比增长21%。太平乡村振兴基金持续以促进农业产业升级和乡村全面振兴为目标，加快推进投资运作，加大定点帮扶地区项目储备力度，深入参与产业帮扶，持续提升服务乡村振兴的广度和深度。截至2024年底，基金已考察储备191个项目，新增投资落地规模4300万元，有力支持了农业产业发展，巩固和拓展了脱贫攻坚成果。在公益慈善项目上，中国太平坚定企业社会责任担当，积极开展和参与各项惠民的公益慈善活动，并支持义工队建设，鼓励员工积极参与社区公益活动，用实际行动为建设美好社会添砖加瓦。2024年，集团共组织开展“央企温暖关爱进社区”活动10次，举办“央企金融服务进社区”讲座8场，出动义工790人次，累计惠及12500人次，累计服务时长达1619小时。此外，集团还依托中国太平慈善基金会开展“共创明Teen计划”“公益金百万行”等活动，并连续四年赞助香港“地方志”编修工作；举办港籍义工骨干内地培训班，组织34名太平员工赴江西学习培训；牵头中企协“I SEE I KNOW 香港青年认知祖国”活动，组织8家中资企业30名港籍青年赴四川实地考察交流；为“百万青年看祖国”活动捐赠团体意外险保障，连续四年独家冠名赞助“中国太平杯”互融青年慈善篮球联赛。近年来，中国太平始终坚持活跃在公益慈善第一线，全面履行社会责任，彰显社会担当。 2025年，是“十四五”规划收官之年，也是中国太平高质量发展的关键之年，集团将继续保持战略定力，贯彻ESG治理理念，以持续深化改革为动力，奋力谱写高质量发展新篇章，助力实现经济、社会、生态的协调可持续发展。

证券之星07-26 10:27

沪指站稳3600点，A500ETF嘉实(159351)整固蓄势，成分股康龙化成领涨

新型政策性金融工具、推动消费补贴、优化保险资金入市规则等。政策制定者在发力节奏和空间上留有余地，以应对可能的外部极端风险，同时避免短期过度刺激对中长期经济转型目标造成干扰。政策的灵活性和前瞻性有助于稳定市场预期，推动资本市场健康发展。没有股票账户的投资者可以通过A500ETF嘉实联接基金(022454)一键布局A股500强。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-25 10:18

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