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港交所2025Q3业绩再创历史新高，保险盈利持续改善，全市场唯一港股通非银ETF(513750)涨超2%，单日“吸金”超6亿元规模创成立以来新高！
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注以新能源车险为抓手的潜在出海趋势。保险资金权益配置力度持续加大，投资收益显著改善。招商证券认为，当前险企积极把握资本市场回暖机遇，提升权益资产配置比例，推动总投资收益率明显回升。以中国人寿为例，前三季度总投资收益率达6.4%，同比提升1.0个百分点；新华保险年化总投资收益率更是达到8.6%，同比上升1.8个百分点，反映出险资通过优化资产结构、布局新质生产力等领域，有效增厚了投资回报。这一趋势表明保险行业正充分享受权益市场上涨带来的弹性红利。场内ETF方面，截至2025年11月6日 11:25，中证港股通非银行金融主题指数强势上涨2.28%，港股通非银ETF(513750)上涨2.32%。前十大权重股合计占比81.23%，其中权重股中国人寿上涨4.29%，新华保险上涨3.45%，中国人民保险集团上涨2.99%，中国平安、香港交易所等个股跟涨。从估值层面来看，港股通非银ETF跟踪的中证港股通非银行金融主题指数最新市盈率（PE-TTM）仅7.91倍，处于近3年8.57%的分位，即估值低于近3年91.43%以上的时间，处于历史低位。规模方面，港股通非银ETF最新规模达229.54亿元，创成立以来新高。份额方面，港股通非银ETF最新份额达137.35亿份，创成立以来新高。从资金净流入方面来看，港股通非银ETF近5天获得连续资金净流入，最高单日获得6.53亿元净流入，合计“吸金”17.12亿元。港股通非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，不受QDII额度限制；其中牛市“第二旗手”保险占比超6成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天11:36
强势翻红！资金回流大方向竟然是？
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，北向资金增持储能概念股85.2亿元，保险资金也加大了对储能电站等基础设施项目的直接投资。最近20日，超过5.39亿元净流入储能电池ETF（159566），使得该ETF的总规模达到21.43亿元，成为全市场规模最大的储能相关ETF。 03、确定性 AI对于电力的巨大需求，对全球新能源行业、储能行业，都是大利好。具体到中国方面，还有一些额外的利好。首先是国家规划层面，新的"十五五"规划草案，明确将新型储能列为战略性新兴产业，提出到2030年新型储能装机规模达到150GW左右的目标。相较于"十四五"末的约50GW，意味着未来五年年均复合增长率将超过25%。具体到政策支持，2025年实施的容量电价机制，要求独立储能电站享有容量电费收益，预计项目全投资收益率可提升至7-8%，显著改善了储能项目的经济性，为储能商业模式带来深刻变化。各地方政府对新建新能源项目配储要求不断提高，且更加注重储能质量。如合肥市拟要求新建分布式光伏按装机容量50%-100%配备储能，持续时间2小时。浙江省新能源上网电价市场化改革方案设定了增量项目竞价上网的电价上限，推动储能通过参与电力市场交易获得峰谷价差、辅助服务等多元化收益。这些政策，为新能源板块、储能板块的未来增长，注入更多确定性。横向与其他新兴科技板块相比，储能行业也具有更高的确定性、更清晰的商业模式。这些特点，有助于市场重新评估储能行业的价值。当前储能企业的市盈率区间，大多维持在20-25倍，处于历史中等水平。PEG方面，储能板块平均PEG约0.8-1.2，低于AI算力板块平均PEG（约1.2-1.5）。考虑到储能行业未来三年有机会达到30%以上的复合增长率，以及若按DCF估值模型，在永续增长率3%、折现率9%的假设下，优质储能企业的合理估值区间在25-30倍，板块目前的估值水平具备一定的合理性和吸引力。 04、结语总体而言，新能源行业、储能行业，都正处在一个历史性的拐点上。它们一头连着能源革命，另一头连着数字革命，这种独特的定位使其具备了罕见的成长确定性：与那些还在烧钱阶段的人工智能应用公司不同，储能企业已经能够产生稳定的现金流和可观的利润；与那些估值高高在上的新兴科技公司相比，储能板块的估值显得亲民。无论AI的未来如何演变，有一件事是确定的，它们都需要大量的、可靠的电力支持。这个需求，新旧能源企业都会获利，但新能源企业、储能企业，更多地代表了能源的未来趋势。当然，任何一个快速发展的行业都伴随着风险，储能行业也不例外，技术路线的风险、产能扩张过快的风险，以及政策变动和国际贸易环境的变化，都可能影响行业的发展节奏。综合产业前景、政策支持、市场偏好，同时平衡风险和收益，有三个细分方向的质地相对较好：首先是储能系统集成龙头。这些企业能够提供一站式解决方案，在品牌、技术、渠道方面都建立了护城河，最能享受行业增长的红利。其次是海外市场布局领先的企业。欧美市场的储能项目收益率更高，需求持续旺盛，已经在这些市场建立优势的企业有望获得超额收益。最后是新技术的引领者。钠离子电池、液流电池等技术虽然在主流市场还不占优势，但在特定应用场景中有着不可替代的价值，相关企业具备更大的增长弹性。这些企业的集合，可以体现在一些行业指数中。如国证新能源电池指数，覆盖储能产业链的关键环节，包括电芯制造、系统集成及配套设备等。主要成份股涉及阳光电源、亿纬锂能、宁德时代、国轩高科、英维克、科达利等企业，集中于新能源电池与储能技术方向。储能电池ETF（159566），跟踪的正是该指数。另一同类ETF--新能源ETF易方达(516090)，则布局更广泛的新能源产业链，涵盖锂电、光伏、风电、水电、核电等领域。其成份股包括宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能、华友钴业等多家头部公司。值得注意的是，该产品的综合费率为0.2%，在同类产品中处于较低水平。
格隆汇11-05 17:36
华熙生物：国寿成达拟减持不超2%股份，控股股东逆势增持彰显信心
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不再构成关联方关系。这意味着未来相关的保险资金与资产管理资金将有望重新参与华熙生物的投资，为市场注入更多长期资本。而在国寿成达拟减持的同时，华熙生物控股股东华熙昕宇投资有限公司（以下简称“华熙昕宇”）则在市场波动期间逆势加仓。2025年9月底，华熙昕宇完成了增持计划，累计增持约451.9万股，总金额2.57亿元，占其总股本的0.94%，持股比例提升至 60.11%。在医美行业竞争加剧、公司业绩面临波动的背景下，这一逆势加仓动作被视为对公司核心价值的有力背书和对内在价值的长期看好。支撑实控人信心的，是华熙生物在衰老干预领域的深厚技术积淀与业务布局。作为全球少数全面布局 ECM（细胞外基质）领域关键物质的企业，其已构建起以合成生物制造为核心的“原料-终端产品”一体化体系，形成涵盖医药、医美、营养科学、皮肤科学的完整产业生态。其打造的“细胞外-细胞内-细胞通讯”三维科研框架，正顺应多组学交叉、多靶点协同的行业发展趋势，成为技术转化的核心竞争力。从产业演进视角看，华熙生物的发展路径堪称中国制造业升级的典型样本。其从透明质酸原料代工起步，通过微生物发酵、细胞工厂等技术革新成为全球原料冠军，再将利润反哺基础研究，最终实现向“前沿研发+自主品牌”的转型。这种“制造筑基-研发突破-品牌升级”的发展模式，使其在玻尿酸市场面临重组胶原蛋白等新型材料冲击的背景下，仍能保持技术领先性。此次股权更迭发生在华熙生物战略转型的关键期。随着医美行业从产品竞争转向科技竞争，华熙生物正依托合成生物平台与 ECM 技术体系，构建抗衰科技护城河。业内人士认为，机构股东的有序退出与控股股东的持续增持形成良性平衡，将进一步优化公司股权结构，提升市场流动性和资本稳定性，为长期投资者入场创造有利条件。
金融界11-05 11:06
美国办公楼贷款危机加剧！CMBS违约率飙至11.8%，超越金融危机纪录
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指出，项目方目前仍在就再融资进行谈判，保险资金机构（Life Insurance Capital Sources）已介入提供潜在融资支持。风险蔓延：投资者正承受CRE后周期冲击分析人士警告，CMBS违约率的持续攀升反映出美国商业地产（CRE）市场正进入信用风险再定价阶段。办公与住宅类资产的双重压力——高利率、租金下滑、融资成本上升——正在迫使投资者承担更高损失。 Trepp指出，目前的办公CMBS违约率已超过2009年金融危机高点，意味着“风险已转嫁至资本市场投资者，而非银行体系”。市场预计，未来数月仍将有更多到期未偿付的商业贷款进入“技术性违约”，尤其是在远程办公、需求疲软与再融资困难叠加的背景下。
财经风云11-05 06:27
讲个鬼故事，连韩国人也不怎么炒币了
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散户冲进币圈还快。同时，韩国养老金、保险资金也在加仓本土科技股。从国家到机构到散户，大家都在冲进股市，你甚至可以说，这是一次“国家级的全民牛市。” 投机永不眠和币圈靠“情绪”拉盘不同，韩国股市这次的“牛”，至少有一点业绩支撑。最后必须承认一点：这场股市牛市，本质上仍是一次全国性的“情绪共振”。韩国人没有变，只是换了一个赌桌，他们不仅会赌，更会加杠杆。根据彭博社报道，韩国散户投资者正大幅提高杠杆率，导致保证金贷款余额 5 年内翻了一番，他们大量涌入高杠杆及反向 ETF。据格隆汇数据，2025 年，韩国散户杠杆资金占总持仓 28.7%，比去年多 9%；3 倍杠杆产品持仓从 5.1% 涨到 12.8%，25～35 岁年轻人杠杆使用率 41.2%。这届散户，自带“梭哈基因”。然而，当韩国散户集体奔赴股市，那么问题来了： “韩国人都不炒币了，谁来接盘山寨币？” 过去几年，韩国市场往往是山寨币最后的接盘手。从狗狗币到 PEPE，从 LUNA 到 XRP，几乎每一轮的疯狂牛市都能看到韩国散户的身影。他们代表着全球加密市场的“终极情绪指标”，只要韩国还在买，泡沫就没到顶。可现在，Upbit、Bithumb 的交易量双双暴跌，币圈失去了最后的信徒，也就失去了最大的燃料。山寨币，无人接盘。也许，要等到这轮全球 AI 股市的热度褪去，或者币圈能重新讲出一个足够动人的故事。那时，沉睡的赌徒们又会被唤醒，重新回到链上继续押注。毕竟，赌徒一直在，换了个赌场而已。
深潮TechFlow11-04 22:53
国寿成达阶段性减持落地，控股股东逆势增持托底信心
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不再构成关联方关系。这意味着未来相关的保险资金与资产管理资金将有望重新参与华熙生物的投资，为市场注入更多长期资本。值得注意的是，控股股东华熙昕宇投资有限公司（以下简称“华熙昕宇”）于2025年9月底完成了增持计划，累计增持约451.9万股，总金额约2.57亿元，占公司总股本的0.94%，持股比例提升至60.11%。控股股东在市场波动期间逆势加仓，充分体现了对公司未来发展的信心和对内在价值的长期看好。业内人士认为，机构股东的有序退出与控股股东的持续增持形成良性平衡，将进一步优化公司股权结构，提升市场流动性和资本稳定性，为长期投资者入场创造有利条件。华熙生物以合成生物制造能力为基础，构建“原料-终端产品”一体化业务布局，聚焦衰老干预领域，提供涵盖医药、医美、营养科学、皮肤科学的整合解决方案，围绕生命科学核心物质拓展产业生态，推动“中国制造”向“中国前沿研发+中国品牌”升级。华熙生物是全球少有的布局ECM（细胞外基质）领域几乎全部关键物质的企业，以ECM关键物质整体协同为核心研究方向，并已基于ECM口服、外用及医疗应用建立统一底层技术与产品规划。依托全球领先的合成生物制造平台和中试转化能力，公司能够快速实现多物质协同转化，最大程度发挥ECM的整体价值，形成在全球范围内领先的抗衰科技平台。无论是医美还是功能性护肤，核心本质都在于生命科学对衰老机制的理解及其干预手段的探索。在多组学交叉、多靶点、全链路协同成为行业趋势的背景下，华熙生物的增长点正来源于这一整合能力。具体而言，公司从三个方向展开布局：一是细胞外基质（ECM）层面的稳定与再生，二是细胞内部能量与功能的维持，三是细胞间信息传递的精准调控。通过打通“细胞外—细胞内—细胞通讯”三大科学维度，公司在生命活性物、医美与医疗、功效护肤、口服营养等领域形成了完整布局。这类看似分散的业务板块，实则基于统一的生命科学底层逻辑，能够在抗衰方向上形成强协同效应，实现从科技创新到生活方式的系统性衰老干预解决方案。华熙生物是一个典型的中国制造业企业向基础研发和品牌转化探索的代表。公司的发展之路无论是在技术还是人才布局上，都走出了一条中国企业的不断用科技创新，驱动产业迭代和进阶的道路。公司首先把生命基础物质——透明质酸做到全球冠军，从最早的动物提取，到后来用微生物发酵和细胞工厂的方式进行生产，大幅降低成本，同时提高了质量和稳定性。公司在市场上获取的利润，反过来反哺公司的基础研究和应用研究。因为衰老研究、再生医学研究需要大量应用固定分子量的精准透明质酸，公司由此打开了细胞生物学和糖生物学的大门。也跟中国很多制造业企业一样，从提供代工、提供原料到尝试去探索品牌，华熙生物依托制造业为基础，将制造业不断推向精密和高端，同时向前沿研发和品牌转化进行探索。在生物制造领域，华熙生物是一个依托制造业探索前沿研发与中国品牌的典型代表，也将像中国其他行业的头部企业一样，在科技创新与品牌建设上取得成功。华熙生物对未来发展充满信心，也会持续为公司的长期发展和资本市场的繁荣贡献力量，为股东、客户和社会创造更大的价值。
金融界11-04 17:05
银行股强势冲高，招商银行涨超2%，银行ETF龙头(512820)大涨超2%！险资加大银行股配置，机构看好银行板块稳健性、持续性
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中泰证券数据显示，2025年三季度末，保险资金重仓流通股市值中银行位居首位，达3165.2亿元；平安人寿新进农业银行A股前十大流通股东，中国人寿亦增持工商银行。这一布局反映出险资在资产荒背景下对国有大行稳定分红和抗周期属性的认可。该机构表示，银行股从“顺周期”到“弱周期”，看好板块的稳健性和持续性。摩根大通发表内银股报告，预测内银股第三季收入及净利润增长快于上半年，但略逊于第二季。其中国有银行录稳定净利润增长，联合股份制银行盈利增长趋势分歧。该行预计，农业银行盈利增长将领先其他国有银行，邮储银行盈利增长料在联合股份制银行中最高，受惠净利息收入按年增长，其次为中信银行及招商银行。高股息领头羊，低估值价值王！看好长期资金入市、公募基金改革、被动指数扩容下，增量资金可期、估值加速重塑的银行板块，认准银行ETF龙头（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-04 10:46
三季报筑底企稳，险资继续“扫货”，银行再走强，顶流银行ETF（512800）涨逾1%
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之曝光。数据显示，作为长线资金的代表，保险资金继续增持银行股。三季度共有6家险企新进6家A股上市银行前十大股东序列。此外，此前已进入上市银行前十大股东的多家险企三季度继续增持，提升持股比例。湘财证券认为，随着市场投资风格再平衡，银行股稳健高股息吸引配置型资金流入，看好银行绝对收益投资价值。摩根士丹利表示，经历三季度的季节性调整后，银行股步入周期性底部；预计今年四季度及明年一季度银行股将迎来良好的投资机会。顺势而起，攻守兼备！银行ETF（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。银行ETF（512800）最新规模超207亿元，年内日均成交额超7亿元，为A股10只银行业ETF中规模最大、流动性最佳！数据来源：沪深交易所等。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，过往业绩不预示未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界11-03 13:45
从"嘴巴经济"看伊利，消费龙头的价值几何？
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的吸引力。值得注意的是，伊利吸引了包括保险资金、社保基金等在内的长线资金的青睐。三季度，保险资金大手笔增持伊利股份2811.79万股。显然，当市场迷恋于寻找那些“颠覆式创新”带来的机会时，实际上也忽视了那些在传统行业中持续进化、不断巩固优势的“定海神针”。眼下消费复苏与牛市行情演绎，伊利这样的企业或许不能提供令人心跳加速的短期回报，但它能给予的，是穿越周期、持续成长的确定性。在当前的市场环境下，这种确定性本身，或许就是最大的奢侈品。
格隆汇11-02 22:25
4260亿元！A股五大上市险企三季报业绩亮眼
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成长板块轮番上涨带动赚钱效应持续释放。保险资金配置均衡多元，红利及成长板块共同组成了险资权益投资的哑铃型结构，相关持仓收益有所提振。国信非银近期分析认为，2025年以来，A股市场整体表现良好，保险公司投资收益预期显著提升，成为推动保险股估值修复的重要催化。预计随着资本市场风险偏好的持续提升，险资资产端收益预期将持续改善。从政策层面来看，近期，保险行业迎来多项政策利好，健康险模式创新叠加非车险“报行合一”落地，将进一步打开行业发展前景。金融监管总局近期发布的《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》，明确支持监管评级良好的保险公司开展分红型长期健康保险业务，意味着分红型重疾险在暂停22年后将重回市场。综合来看，上市险企盈利增长的主要原因是，上市险企推动中长期资金入市，把握住了三季度资本市场行情机会，获得了对应的投资收益。同时，在新金融工具准则下，险企把更多权益性资产计入交易性金融资产，所持股票市值增加的大部分体现到了当期利润中。
证券之星10-31 16:55

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