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许继电气收盘上涨1.25%，滚动市盈率20.51倍，总市值223.00亿元

6家机构持仓许继电气，其中基金40家、保险4家、其他2家，合计持股数52444.11万股，持股市值127.44亿元。许继电气股份有限公司的主营业务是特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大核心业务。公司的主要产品是智能变配电系统、直流输电系统、智能电表、智能中压供用电设备、新能源及系统集成、充换电设备、其它制造服务。公司荣获世界人工智能大会第四届全球应用算法典范大赛金奖。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入23.48亿元，同比-16.42%；净利润2.08亿元，同比-12.47%，销售毛利率23.47%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 许继电气 20.51 19.97 1.94 223.00亿行业平均 36.53 39.36 3.56 91.04亿行业中值 38.19 40.64 2.63 47.83亿 1 炬华科技 11.10 12.15 1.96 80.78亿 2 新联电子 11.57 16.95 1.32 45.21亿 3 正泰电器 12.41 12.68 1.14 491.25亿 4 金杯电工 12.68 12.74 1.76 72.44亿 5 三星医疗 13.14 13.87 2.49 313.38亿 6 海兴电力 13.24 12.28 1.69 123.02亿 7 友讯达 15.41 13.77 2.60 27.28亿 8 特变电工 16.60 15.02 0.95 620.99亿 9 柘中股份 16.60 82.70 2.11 60.50亿 10 长高电新 16.95 17.20 1.77 43.36亿 11 宏力达 17.20 16.00 0.94 35.63亿 12 四方股份 17.73 19.23 2.85 137.57亿

金融界07-02 16:18

中集集团收盘上涨5.20%，滚动市盈率13.04倍，总市值447.58亿元

仓中集集团，其中基金26家、其他6家、保险1家，合计持股数388716.25万股，持股市值341.68亿元。中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司的主营业务是物流及能源行业设备及解决方案。公司的主要产品是国际标准干货集装箱、冷藏集装箱、特种集装箱、罐式集装箱、集装箱木地板、公路罐式运输车、天然气加工处理应用装备和静态储罐、道路运输车辆、循环载具、自升式钻井平台、半潜式钻井平台、特种船舶、旅客登机桥及桥载设备、机场地面支持设备、消防及救援车辆设备、自动化物流系统、智能停车系统的设计、制造及服务、金融及资产管理。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入360.26亿元，同比11.04%；净利润5.44亿元，同比550.21%，销售毛利率12.10%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 7 中集集团 13.04 15.06 0.93 447.58亿行业平均 77.10 76.30 4.62 61.83亿行业中值 40.41 42.58 3.26 46.35亿 1 鲍斯股份 6.38 6.26 2.05 52.13亿 2 鑫磊股份 10.74 88.90 3.23 46.54亿 3 景津装备 11.04 10.23 1.87 86.81亿 4 汉钟精机 11.18 10.81 2.16 93.26亿 5 凌霄泵业 12.61 12.89 2.35 57.01亿 6 巨星科技 12.95 13.22 1.80 304.47亿 8 海容冷链 13.36 12.96 1.08 45.83亿 9 力聚热能 13.99 12.16 1.63 35.40亿 10 陕鼓动力 14.45 14.63 1.67 152.36亿 11 大元泵业 14.68 14.59 2.28 37.25亿 12 四方科技 15.98 15.79 1.43 37.44亿

金融界07-02 16:17

特朗普美丽大法案为何没有加密相关内容？马斯克为何极力抨击？

量美国人因无法按时完成新文件而失去医疗保险的可能性。提高州和地方税的抵扣额该法案提高了州和地方税的抵扣限额。目前，纳税人可从其应缴联邦税中抵扣的金额上限为 1 万美元。该上限将于今年到期。参议院批准的法案将抵扣额从 1 万美元提高到 4 万美元，但五年后将恢复到 1 万美元。地方税一直是众议院的一大症结，尤其是在一些民主党控制的城市地区的共和党顽固分子中。众议院版本的支出法案并未设定五年抵扣上限，因此参议院的修改可能会给一些众议院共和党人带来麻烦。食品福利超过4000万低收入美国人使用的补充营养援助计划（Snap）也进行了改革。参议院法案要求各州增加对该计划的投入，该计划目前由联邦政府全额资助。政府将继续为错误支付率低于6%的州提供全额资助，但错误支付率较高的州将承担该计划5%至15%的费用。这项改革将于2028年开始。参议院法案还增加了对没有受抚养人的健全Snap参保者的工作要求。加班费、小费及其他费用免税预算法案中“小费免税”条款将标志着特朗普竞选期间承诺的兑现。众议院正在审议的参议院法案将允许个人从税中扣除一定数额的小费和加班费。然而，他们提议逐步取消这些福利，具体措施将根据个人年收入从15万美元开始，联合申报者从30万美元开始。该政策将于2028年到期。参议院的立法还将永久性地将儿童税收抵免额提高到2200美元——比众议院议员们预期的少了300美元。众议院的版本要求父母双方都有社会安全号码，但参议院批准了只需一方父母即可的要求。参议院的法案还提议将债务上限提高5万亿美元——高于众议院上个月批准的4万亿美元。债务上限是美国政府为支付账单而可借入的资金上限。提高债务上限使政府能够支付国会已批准的项目。清洁能源减税众议院和参议院共和党人之间最显著的分歧之一是参议院关于清洁能源税收减免的提案。尽管双方都呼吁终止拜登时代的联邦清洁能源税收抵免，但参议院共和党人批准以更缓慢的速度逐步取消这些抵免。例如，参议院延长了建设风电和太阳能发电场的企业继续享受税收抵免的期限。然而，众议院和参议院的版本都试图拒绝向供应链可能与“值得关注的外国实体”（例如中国）有关联的公司提供税收抵免。今年开工建设的公司可能有资格享受全额税收减免。如果2026年开始建设，则降至60%，如果2027年开始建设，则降至20%。税收抵免将在2028年取消。众议院版本的法案试图几乎立即终止对这些公司的税收减免。二、为何本版法案没有加密货币相关内容？后续可能会有哪些加密货币税条款被补充？在辩论的最后几个小时，支持加密货币的参议员和行业政策领袖竞相在该法案上添加一项修正案，其中包含了众多长期以来寻求的税收优惠——惠及加密货币质押者和矿工、持有加密货币库存的企业以及散户数字资产用户。在对该法案的辩论中，怀俄明州参议员辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis）表示，她将增加一项条款，以解决她所谓的针对加密货币矿工和质押者的“不公平税收待遇”。然而，她对该法案提出的修改建议并未出现在周一或周二提交参议院审议的修正案中，最终该法案在未提及加密货币税收的情况下获得通过。有业内人士指出：这一结果对加密货币行业来说是一次“错失良机”。“我们只是时间不够了”。但参议员卢米斯的发言人加密税收前景持乐观态度，他指出：加密货币修正案所涉及的问题目前已引起共和党高层的关注，其中包括参议院财政委员会主席迈克·克拉波（共和党-爱达荷州）。“过去几周，卢米斯参议员与克拉波主席及其他参议院财政委员会成员进行了富有成效的对话，并期待着日后继续与委员会其他成员合作，解决这些重要的税收问题。” 目前尚不清楚卢米斯的加密税条款中哪些内容最终会被纳入“大而美的法案”的修正案中。加密政策专家推测，该法案可能会包含一项措施，明确规定质押和挖矿获得的加密货币奖励应仅在出售后征税，而不是在生成时征税。修正案中可能包含的另一项措施被称为“按市价计价会计条款”，该条款将允许公司更灵活地报告未实现的加密货币收益，以此来提升资产负债表。第三项措施——或许是加密货币散户最热衷的——将为低于一定门槛的加密货币交易提供最低限度的免税。这项免税将允许美国人不必将价值低于几百美元的加密货币交易申报为资本利得税，业内许多人认为，这是一条更广泛地采用加密货币作为日常支付方式的途径。三、马斯克为何极力抨击该法案？马斯克曾在 X 平台抨击参议院通过特朗普《美丽大法案》：“参议院最新的法案草案将摧毁美国数百万个工作岗位，并对美国造成巨大的战略损害。极其疯狂且具有破坏性。它给过去的产业提供施舍，却严重损害未来的产业。” 对于马斯克的态度，特朗普回应：政府效率部（DOGE）将关注马斯克，不担心马斯克对税收法案（《美丽大法案》）的批评，如果政府效率部（DOGE）关注到马斯克，我们将节省一大笔财富。当被问到“是否会驱逐马斯克”时，特朗普表示“得考虑一下”，并称说不定会让“政府效率部”这头“可能反咬主人的怪物”去对付马斯克，并再次强调马斯克“可没少拿政府的补贴”。特朗普在他的“真相社交”平台上发帖称：“马斯克获得的补贴可能比历史上任何人都多，而且要是没有补贴，马斯克很可能不得不关门大吉，回到南非老家。火箭发射、卫星生产和电动汽车都停运了，我们国家就能省下一大笔钱了。”根据《华盛顿邮报》2月的分析，多年来，马斯克及其公司至少获得了380亿美元的政府合同、贷款、补贴和税收抵免。据悉，该法案将使联邦债务增加 3 万多亿美元，并将美国借贷权限提高 5 万亿美元。因此，马斯克反对该法案的重点还是在于“庞大花销”，认为该法案破坏了他为削减政府开支所做的工作。马斯克表示：“每一位在竞选中呼吁削减政府开支，然后又立即投票支持历史上最大规模的债务增加的国会议员都应该感到羞愧！”马斯克要确保这些议员在明年的初选中落败。目前，共和党人已经在担心马斯克与特朗普之间的争执可能会损害他们在 2026 年中期国会选举中保住多数席位的机会。一位前特朗普竞选官员表示：“马斯克的独特之处在于，他拥有足够的资金，很可能真正影响两党制。” 四、业内人士和金融市场的反应卢米斯表示：该法案“并非完美”，但“朝着正确方向迈出了重要一步”。马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦称：“特朗普和国会共和党人计划向Meta开出一张150亿美元的支票，仅仅是为了维持Meta的运营——这笔钱是通过削减数百万美国人的医保来支付的。他们更关心的是帮助亿万富翁企业，而不是帮助你。” 在美国参议院通过特朗普的数万亿美元税收法案后，投资者对美国财政状况感到担忧，比特币一度跌至106,000美元左右，截至发稿已回升至107100美元。黄金保持上涨——金价保持在每盎司3340美元附近，此前两个交易日上涨了2%。该法案的通过可能有利于黄金作为避风港的吸引力，出于对特朗普破坏性的贸易和经济议程的考虑，投资者已经在重新考虑他们对美国资产的配置。美元的持续疲软——目前处于2022年以来的最低水平——继续支撑金价，抵消了周二一份报告显示美国职位空缺增加后美国国债收益率上升带来的压力。

金色财经07-02 15:55

美国6月非农前瞻：失业率4.3%为7月降息铺路，美股美债继续涨？

显。上周四的数据显示，美国持续申领失业保险救济人数周增3.7万人至197.4万，为2021年11月以来最高，预期195万。美联储7月降息可能性增加 FOMC六月政策会议后公布的季度经济预测摘要（SEP）显示，美联储决策者预计2025年美国实际国内生产总值（GDP）增长中位数为1.4%，不及3月预测的1.7%；失业率预测从4.4%上调至4.5%，个人消费支出（PCE）和核心PCE预测均被上调。虽然FOMC委员维持今年年底前降息两次的预期，但鉴于通胀反弹风险有限以及就业市场恶化前景的严重性，沃勒、鲍曼等美联储官员近两周以来释放鸽派信号，7月降息预期抬头。有策略师表示，如果6月非农报告结果弱于预期，这将有力支持美联储鸽派立场，7月降息的可能性正在加大。 7月1日，美联储主席鲍威尔在出席欧洲央行在葡萄牙举办的活动时表示，关税对物价和经济增长的影响不够明晰使得决策者暂时保持观望。但他暗示，如果不是因为担心关税可能破坏美联储近年来压低通胀的最后进程，美联储今年可能继续逐步降息。他并不排除任何一次会议采取行动（包括7月会议），但也不会明确将其放在议程上。华尔街日报Nick Timiraos认为，鲍威尔近期的言论表明他试图在未来几个月在降息上保持灵活性。此前，美联储可能需要明显的恶化迹象来证明降息的合理性，但现在看来，他们可能只需要等到今夏就业数据疲弱、物价涨幅低于预期就能推动降息。降息前景推动美股美债或继续上涨尽管特朗普关税等风险因素令美股美债今年出现历史级巨震，但在2025年上半年收官时，标普500指数和纳斯达克指数均刷新历史最高记录，美债价格也创下5年来最佳上半年表现。摩根士丹利继续看涨标普500指数未来6-12个月的表现，理由之一就包括美联储继续放宽货币政策。在最新的预测报告中，高盛将今年在12月降息一次的预期修改为9月起降息三次。富国银行和花旗也预计，2025年美联储有望降息三次，瑞银则给出降息4次的更乐观猜测。原文链接

TradingKey07-02 15:37

机构资金上演“乾坤大挪移”，A500或成流入主力？

指数转向买重点被低估的行业，比如银行、保险板块。但还是“换汤不换药”。另一方面险资股东持有上市公司流通股比重超过5%的已不是少数，除了部分是限售股解禁之外，还有不少增持和新进举牌的动作，今年举牌动作至少多达14次。但从下半年开始，机构资金的动作显然有了变化。从数据上看，近5个交易日，资金除了继续布局债券资产外，包括华泰柏瑞中证A500ETF（563360）、嘉实中证A500ETF （159351）这两只A500基金的大幅流入也吸引了投资者的注意。近5个交易日资金流入前十ETF 数据来源：Wind 数据区间：2025.06.25-2025.07.02 而反观此前“国家队”的主阵地沪深300，则是迎来了大幅流出。两只“巨无霸”沪深300均流出居前。此外中证500、上证50等也有较为明显的流出极限。近5个交易日资金流出前十ETF 数据来源：Wind 数据区间：2025.06.25-2025.07.02 如果细分基金来看，就更加明显了。以华泰柏瑞中证A500ETF（563360）为例，该基金多个报告期内资金流转情况均较为平稳，而在6月27日的那一周中，陆续有超110亿资金流入，也让该ETF总规模突破200亿元大关，新晋成为全市场规模最大的跟踪中证A500指数的ETF产品。这种规模一般资金很难做到，其中大概率会是以“国家队”为首的机构资金。那为何“国家队”要来这出“左手倒右手”呢？这背后或许有两点原因。华泰柏瑞中证A500ETF（563360）近期资金流向数据来源：Wind 截至：2025.07.02 机构资金的“乾坤大挪移” 所谓事出反常必有妖，若想探究原因，先要弄明白300ETF和A500ETF的区别：300ETF大盘蓝筹风格； A500ETF中盘成长风格。首先，以伊停火协议已生效，全球市场风险偏好提振。原油、黄金等避险资产逐步回落。从周期角度考虑下半年风格或将切换。当前科技成长风格大多数都在低位，芯片半导体、计算机类甚至已经跌出了性价比，只差一个资金面和趋势角度的见底确认。近两周创新药、半导体、固态电池等赛道均有反弹的动作。也从侧面印证了成长风格继续回暖。因此“国家队”本轮的风格切换或许也在情理之中。而“国家队”资金体量巨大，中小盘指数又难以承载起体量，因此中证A500或成为首选。而另一方面，“国家队”资金也需要盈利。最近一段时间金融机构对于底层资产的配置需求，导致银行金融板块高举高打，同时也意味着国家队可以暂时不用考虑300ETF方面公司的承接，也为当下的落袋为安埋下伏笔。如何跟随机构资金的脚步？如今越来越多的投资者也觉察到，跟着国家队抄作业，能轻松赚到时代红利。因此本轮若是布局中证A500，或许也能博得较高胜率。我们为此盘点了市场上规模超100亿的9只中证A500ETF产品，这些产品在流动性和规模上都没什么问题。从年初至今的表现来看，国泰中证A500ETF和广发中证A500ETF表现较为突出。国泰中证A500ETF的回报率为1.80%，年化回报为3.63%，超额回报达到1.60%，信息比率和Sharpe比率也均优于其他产品，显示出较强的收益能力和风险调整后的表现。广发中证A500ETF同样具备较高的回报率和年化回报，Alpha值也较高，表明其主动管理能力较强。近1年的数据显示，华泰柏瑞中证A500ETF和南方中证A500ETF表现较好。其中，华泰柏瑞的Sharpe比率为0.13，收益标准差为16.28%，整体波动控制得当；南方中证A500ETF的回报标准差较低，同时下行风险也较小，适合偏好稳健的投资者。规模超100亿的中证A500ETF横向对比数据来源：Wind 截至：2025.07.02 国元证券指出，随着市值管理机制健全，A股市场将过渡至注重上市公司质量、股东回报与长期价值创造的高质量发展阶段。金融制度型开放背景下，科技成长风格或长期受益，建议关注以全要素生产率提升为标志的新质生产力中长期投资机会。中证A500等宽基指数有望在基本面改善、政策催化与制度优化的三重共振下迎来盈利修复行情。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-02 15:29

美国6月非农前瞻：失业率4.3%为7月降息铺路，美股美债继续涨？

显。上周四的数据显示，美国持续申领失业保险救济人数周增3.7万人至197.4万，为2021年11月以来最高，预期195万。美联储7月降息可能性增加 FOMC六月政策会议后公布的季度经济预测摘要（SEP）显示，美联储决策者预计2025年美国实际国内生产总值（GDP）增长中位数为1.4%，不及3月预测的1.7%；失业率预测从4.4%上调至4.5%，个人消费支出（PCE）和核心PCE预测均被上调。虽然FOMC委员维持今年年底前降息两次的预期，但鉴于通胀反弹风险有限以及就业市场恶化前景的严重性，沃勒、鲍曼等美联储官员近两周以来释放鸽派信号，7月降息预期抬头。有策略师表示，如果6月非农报告结果弱于预期，这将有力支持美联储鸽派立场，7月降息的可能性正在加大。 7月1日，美联储主席鲍威尔在出席欧洲央行在葡萄牙举办的活动时表示，关税对物价和经济增长的影响不够明晰使得决策者暂时保持观望。但他暗示，如果不是因为担心关税可能破坏美联储近年来压低通胀的最后进程，美联储今年可能继续逐步降息。他并不排除任何一次会议采取行动（包括7月会议），但也不会明确将其放在议程上。华尔街日报Nick Timiraos认为，鲍威尔近期的言论表明他试图在未来几个月在降息上保持灵活性。此前，美联储可能需要明显的恶化迹象来证明降息的合理性，但现在看来，他们可能只需要等到今夏就业数据疲弱、物价涨幅低于预期就能推动降息。降息前景推动美股美债或继续上涨尽管特朗普关税等风险因素令美股美债今年出现历史级巨震，但在2025年上半年收官时，标普500指数和纳斯达克指数均刷新历史最高记录，美债价格也创下5年来最佳上半年表现。摩根士丹利继续看涨标普500指数未来6-12个月的表现，理由之一就包括美联储继续放宽货币政策。在最新的预测报告中，高盛将今年在12月降息一次的预期修改为9月起降息三次。富国银行和花旗也预计，2025年美联储有望降息三次，瑞银则给出降息4次的更乐观猜测。原文链接

TradingKey07-02 15:18

ETF市场日报 | 钢铁、光伏相关ETF反弹！创新药板块再回调

医疗保障体系落地成为亮点，增设商业健康保险创新药品目录（简称商保创新药目录），重点纳入创新程度高、临床价值大、患者获益显著且超出基本医保保障范围的创新药，推荐商业健康保险和医疗互助等多层次医疗保障体系参考使用。通过协商合理确定商保创新药目录内药品结算价，探索更严格的价格保密机制。商保创新药目录内药品不计入基本医保自费率指标和集采中选可替代品种监测的范围。多元医保支付体系建设不断完成，有望推动创新药市场扩容。活跃度方面，信用债板块受关注度高成交额方面，银华日利ETF(511880)成交额居首，达133.21亿元！短融ETF(511360)、上证公司债ETF(511070)等成交额超百亿元。信用债ETF基金(511200)、信用债ETF博时(159396)成交额居前。换手率方面，基准国债ETF(511100)换手率居首，达543.16%。5年地方债ETF(511060)、恒生ETF港股通(159312)换手率居市场前列。 ETF发行市场方面，现金流ETF永赢(159223)明日上市现金流ETF永赢(159223)紧密跟踪国证自由现金流指数。国证自由现金流指数（代码：980092）是由深交所全资子公司编制的策略型指数，聚焦沪深北交易所中非金融地产行业、自由现金流水平高且稳定性强的100家上市公司。该指数通过严格筛选标准（如剔除金融地产行业、ROE稳定性差的个股），并选取自由现金流率（自由现金流/企业价值）排名前100的股票作为成分股，采用季度调仓机制及时优化组合。其成分股覆盖工业、可选消费、原材料等现金流稳定的领域，兼具大中小市值企业，行业分散且盈利质量突出。历史表现上，该指数连续6年（2019-2024年）实现正收益，尤其在市场波动期展现出较强的防御性和超额收益。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-02 15:17

港股创新药ETF(513120)盘中成交额超48亿，权益类ETF居首！

持创新药进入基本医保药品目录和商业健康保险创新药品目录等五个方面，提出了十六条具体举措。其中提到，支持创新药进入基本医保药品目录和商业健康保险创新药品目录；增设商业健康保险创新药品目录。中信证券研报指出，我国创新药发展已经取得阶段性成效，拥抱创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革将是下半年相对更有确定性的布局方向，考虑到创新药板块除授权出海交易斩获外，新增国内政策大力支持，医药真创新和真国际化时代将迎来回报，有望带动板块稳步向上。港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，覆盖信达生物、康方生物、三生制药等稀缺龙头股，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-02 14:47

合合信息布局A+H：扫描全能王贡献逾七成收入

案，服务近30个行业，包括银行、证券、保险等，助力企业数字化与智能化转型升级。2024年末，B端用户数量达3207，2025年一季度进一步增加至3472。营利双增，研发及营销开支占比较大 2024年年报显示，合合信息营业收入达14.38亿元，同比增长21.2%。具体来看，C端产品收入12.05亿元，同比增长20.5%；B端产品及服务收入2.25亿元，同比增长23.2%。 2024年，公司年内溢利为4.01亿元，同比增长23.93%。近3年，公司毛利率稳中有升，持续保持在83%以上。分析发现，公司在研发上投入较多。2022年研发费用为2.8亿元，占收入比重28.3%；2023年为3.23亿元，占比27.3%；2024年为3.9亿元，占比27.2%。此外，公司的销售及营销开支的收入占比在逐年提升，从2022年的27.2%增至2024年的29.8%。 A股市值超200亿元此前，公司于2024年9月在科创板上市，发行价为55.18元/股，共募集13.8亿元。截至2025年7月1日，A股股价达157.72元/股，总市值超过200亿元。股权结构方面，镇立新直接和间接共持有公司29.95%，是公司单一最大股东。此外，东方富海（芜湖）股权投资基金（有限合伙）、常州鼎仕投资合伙企业（有限合伙）等也是主要股东。合合信息计划港股IPO的募集资金将用于研发投入，包括AI前沿基础技术开发、产品开发。资金还将用于未来三年进行业务拓展，包括C端产品的全球运营团队及营销网络、B端产品全球销售及服务网络。此外，公司将资金用于市场拓展、业务并购等。（文章序列号：1940278948202156032/PLH）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经07-02 14:17

ETF盘中资讯|高股息攻势再起，银行、电力领涨！机构：高股息中长期仍具备较为显著的配置价值

ROE（净资产收益率）属性的资产，匹配保险行业资产端长期、稳定的需求。华泰证券指出，中长期视角下，高股息板块仍具备较为显著的配置价值。一方面，对于绝对收益目标导向的资金，以股息率与10年期长端国债利率之差衡量的高股息策略性价比仍在高位；另一方面，美债三季度仍有一定的上行风险，对应高股息风格在扰动期内或同样具备减震效果。价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖20只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。数据来源于沪深交易所、公开资料等，截至2025.7.2。风险提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布于2009.1.9，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，价值ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界07-02 13:47

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