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水滴公司AI客服“保小慧”语音电话版升级上线，实现“边说边办”拟人服务体验

么可以帮到您？”近日，水滴公司AI智能保险客服“保小慧”迎来升级，在原有文字回复的基础上，升级上线了语音交互功能。与传统语音电话客服不同，“保小慧”不仅能够通过自然流畅的对话快速精准理解用户需求，同时还能帮助完成内部服务流转、保单操作等保全服务。目前，“保小慧”电话服务量单日最高已突破万次，上线3个月服务能力得到40倍提升，语音回复时效性平均仅为1.5秒，对话节奏接近真人交谈，达到业界领先水平。从“被动应答”到“主动服务”，保小慧实现“边说边办” 保险业智能客服发展多年，却始终难以突破响应迟滞与意图理解偏差的瓶颈，无法满足客户对保险服务专业且复杂的需求。传统保险语音客服多局限于简单问答或固定流程导航，面对保险条款中大量专业术语和复杂逻辑时，往往力不从心。为解决这些难题，水滴公司研发团队设计出一套能够实时语音交互的创新AI Agent程序架构，形成高效的“智能中枢”，语音回复时效性仅为1.5秒，有效消除了传统语音交互中的迟滞感，实现近似于真人的语音交互体验，达到业界领先水平。值得关注的是，“保小慧”语音电话版的核心技术突破在于实现了语音识别、意图理解与业务办理的无缝协同，真正实现“对话即办理”的服务体验。这意味着，保小慧能够在流畅的自然对话中，准确识别用户的保险服务需求，并无缝衔接后端业务系统，同步完成业务查询、验证与办理服务，彻底改变了传统语音交互“答非所问”的窘境。此外，“保小慧”语音电话版具备强大的高并发处理能力，即使在服务高峰时段也能保障即时响应，保障每一位用户的服务体验。累计申请100余项人工智能专利，水滴公司AI赋能保险服务体验升级水滴保业务负责人介绍，语音电话版保小慧从场景设计到正式上线仅用了30天，上线90天后服务能力提升40余倍，电话服务场景下，用户问题流转率减少60%以上，有效减少了用户因问题流转而造成的等待时间。在技术层面，研发团队依托大模型技术，将推理延时缩短至毫秒级别，率先在行业内实现复杂业务与语音对话能力的深度整合，真正实现了“对话即办理”的质变性保险服务体验。更重要的是，无论是在线文字版还是语音电话版，保小慧所展现的都不再仅仅是冰冷、机械的自动化流程，而是一位具备情绪感知、多轮交互、有温度、懂思考、实时在线的“服务伙伴”。它能够理解用户需求，提供高效又贴心的服务体验，使AI真正成为了服务价值的放大器。“之前担心AI客服说不明白，没想到这么顺畅。”陕西的王女士为保小慧的服务点赞。除保小慧外，水滴公司已构建完整的AI产品矩阵。据了解，水滴公司作为保险科技领域最早布局AI大模型应用的公司之一，每年投入近3亿元用于研发，累计申请100余项技术专利，公司自主研发的“水滴水守大模型”，作为保险服务的“中枢神经”，广泛应用于客服、质检、辅助销售、智能营销等多个场景。水滴AI核保专家“KEYI.AI”将复杂健康险核保平均处理时间缩短80%，核保准确率达到99.8%；水滴AI质检可以实现100%的全场景覆盖，AI质检较人工质检成本可下降超过50%；智能营销工具“水滴微影”可一键生成上百个视频，助力保险从业人员视频化营销提效超95%；水滴正将AI深度融入保险服务全流程，辐射上下游链条提升行业服务质效的同时，为用户带来更加便捷和高效的服务体验。

金融界10-17 18:44

获HackVC领投的超千万美元，BlockStreet如何构建链上股票基础设施？

为生产性抵押品，并可集成至 DeFi 保险库（例如 Ondo Finance 的收益产品）。其混合清算引擎能在高波动场景下减小滑点，确保快速、可靠的资产清算。 Aqua 和 Everst 共同构建了一个高效的链上股票生态系统：Aqua 提供低成本、高速的交易执行，Everst 则解锁了代币化股票资产的借贷潜力。 Block Street 团队背景 Block Street 创始人兼 CEO Hedy 毕业于哈佛大学，也是哈佛商学院的外部顾问，曾在 Point72 领导量化研究。另一联合创始人 Terrence Wang 也是 IOST 的联合创始人。他毕业于普林斯顿大学，获分布式系统硕士学位，在加密货币和分布式算法领域拥有多年研究经验，曾在普林斯顿大学研发用于替代 Bitcoin Script 的高级函数语言 Coinlang。普通用户有哪些参与机会？ Block Street 已上线测试网。测试网于 2025 年 8 月中旬首次在 BNB Chain 上启动，吸引了超过 20 万用户参与。2025 年 10 月 9 日，针对 Monad 网络的测试网也正式上线。目前测试网仍在运行，用户可通过积分任务系统（BSD 积分）参与，积分将在主网上线时按 1:1 比例转换为原生代币 $BSD。主网预计于 2025 年第四季度推出，测试网参与者有资格获得空投奖励。

ChainCatcher链捕手10-17 17:56

Wintermute创始人万字播客：市场需引入熔断机制，短期内不会有山寨行情

场上平仓你；如果平仓不成功，按理应该由保险基金承担亏损。 ADL 机制通常根本不会被触发，很多交易所已经多年没用过它。它设计之初就是“万不得已”的手段。在极端情况下，比如像 1011 那样大规模的下跌及连环爆仓，如果继续通过订单簿强行平仓，价格可能直接打到“零”，整个交易所会陷入资不抵债，而做空方则暴利。所以交易所会尝试用 ADL 来强制抵消部分空头仓位，这相当于让系统人为匹配空头与被爆的多头，形成一种“虚拟抵消”，防止价格彻底崩塌。理论上这是个“优雅”的解决方案，但前提是执行要有序，这次则显然非常混乱。最大的问题在于—— ADL 的执行价格是怎么制定的？这将成为未来数日甚至数周内，众多交易机构向交易所质询的焦点。这次不少机构的仓位都以极其离谱的价格被动平仓。以我们为例，有的 ADL 价格完全不合逻辑，市场价在 1 美元，而我们的空单则被系统以 5 美元的价格强制平仓。这根本无法对冲，只能瞬间吃哑巴亏。存不存在“免 ADL”特权？主持人：据我所知 Ethena 与某些交易所签有免 ADL 条款。像你们这样的大型做市商能否获得类似的保护？为何 Ethena 能有这样的特殊待遇？ Evgeny Gaevoy：首先我不完全确定 Ethena 是否享此特权。另外需要注意的是 Ethena 主要只交易 BTC 和 ETH，这些主流币种本身就较少触发 ADL。ADL 更多作用于各类山寨币和 meme 币。若存在此类保护机制我们当然求之不得，但交易所是否应该广泛提供此类条款？未必，我认为若实施则必须公开透明，投资者需要知悉哪些未平仓合约享有免 ADL 特权，否则将形成恶劣的市场结构。我们当然欢迎此类保护，但前提是必须建立高度透明的披露机制，不然所谓的特权只是阴谋论罢了。另外有个关键点很少被讨论，某些交易所（如 Coinbase 和 Kraken）曾推行做市商流动性保护计划，昔日的 FTX 也有类似设计，该计划允许做市商接管即将清算的仓位，绕过保险基金与ADL。让最具风险承受能力的做市商来消化这些风险。然而在本次遭遇大规模清算的主流平台上，此类计划集体缺席，我认为重启此类计划将极大改善市场韧性。市场是否需要引入“熔断机制” 主持人：X 上也在流传一种说法，认为这次清算潮之所以比以往更严重，部分原因在于 Hyperliquid 现在是全网未平仓量前三的交易所之一，而且它的许多数据非常透明 —— 包括清算价位等信息，而这些信息本来在 Binance、OKX、Bybit 等中心化交易所是完全看不到的。有些人就此认为，这可能让某些人更容易估算出“我们只要把价格打到这里，就能触发这些清算”，于是人为地引发了清算连锁反应。在你看来，这种透明性是否真的可能助长了这次清算潮，导致部分资产暴跌 90% 甚至更多吗？ Evgeny Gaevoy：我认为，如果全世界只有 Hyperliquid 这一家交易所，那这种“针对性狙击”的阴谋论可能更有道理 —— 也就是说，确实有人专门盯着 Hyperliquid 去引发这场连锁清算。但实际上，大量未平仓量依然存在于那些看不到清算点位的交易所上，所以我觉得这种说法成立的可能性较小。我认为更有意思的点在于，Hyperliquid 是未来的行业方向吗？也就是说，它这种“所有清算点公开可见”的机制，是否可能成为行业标准？我个人认为，Hyperliquid 最终应该在透明与隐私之间找到平衡 —— 目前的信息披露确实有点“过量”了。一种解决方式是提高隐私性；另一种潜在的方案则是引入熔断机制（circuit breakers）。这个功能在所有中心化交易所都没有，虽然我大致能理解原因，但确实应该有。特别是对于一些稳定资产或主流代币，当你看到它脱锚到 0.6 美元时，就该暂停交易或切换为拍卖模式，而不应该让它无止境地下跌。在传统金融市场，几乎每个交易所——无论是股票、期货还是商品——都配有熔断机制。它会防止标的资产在短时间内暴跌过多，系统会自动暂停交易或进入竞价模式，或者两者结合。但在加密市场里，没有任何一家交易所有这种机制，这一直让我很困惑。如果有熔断机制，其实可以保护很多散户投资者免于被连环清算。当然，有人可能会问 —— 如果只有一家交易所（比如 Coinbase）采用熔断，而 Binance 没有，那会有用吗？毕竟很多价格发现其实是发生在 Binance 上。这样一来，即使 Coinbase 停止交易，币价仍然会在其他平台（包括链上市场）继续波动。所以如果只是单个交易所采用熔断机制，它可能效果有限。要真正有效，大多数交易所都得协同采用。这其实是一个权衡问题（trade-off）。你要在两种风险间做出选择：是任由价格暴跌、清算所有多头仓位？还是选择暂停交易、确保交易所维持偿付能力？举个例子，如果比特币在某个交易所暴跌 20%，作为交易所，你完全可以判断这是一个异常波动，而不是基本面崩溃，这时候启用熔断是合理的；但如果是一种山寨币跌了 50%，那就可能属于正常波动，可以让市场自己出清。所以熔断机制至少应该在特定交易对或资产类型上引入。交易所是否会主动“拔网线”？主持人：过去也有传言说，一些交易所会“假装宕机”，其实是在人为触发熔断。比如 2020 年疫情暴跌那次，BitMEX 曾在崩盘途中离线，当时市场普遍猜测他们这么做是为了避免价格暴跌 99%。你觉得当时这是真的熔断行为吗？还是只是因为技术架构撑不住了？更进一步，为什么到现在像 Binance 这样的交易所仍然会宕机？明知道会有巨大的交易需求浪潮，却仍然没改进？ Evgeny Gaevoy：我倾向于认为最简单的解释往往是正确的。在我看来，原因很简单 —— 大多数中心化交易所的基础设施都很糟糕，远远达不到传统金融市场（如芝加哥交易所、纽约证交所、纳斯达克）的技术水准。虽然有历史原因，但短期内没人会真的去迁移到 NASDAQ 级别的技术架构。也正因为技术水平如此落后，这些平台经常在高负载时直接崩溃。我觉得这是比什么阴谋论都更合理的解释。我并不认为交易所会故意“宕机清算散户”来赚保险基金的钱，那样做风险太大。从商业角度看，对交易所和做市商来说，让散户持续交易、反复博弈、长期留存，远比“每年清洗一遍散户”更有利可图。因为一旦大家被清空，很多人会彻底离场、不再回来。会有机构暴雷吗？主持人：我还记得 Luna 崩盘那次，虽然没这次严重，但影响也很深。当时我们花了大约两三周才发现 Three Arrows Capital（3AC）其实已经破产。而这次的清算规模比那时大 5 到 10 倍。虽然外界有猜测认为一些做市商、交易公司、借贷机构受到了重创，但目前为止，还没有听说哪家彻底爆仓或倒闭，最多只是听到几家交易公司“亏了一点钱”。你觉得接下来会有哪家机构被发现暴雷吗？毕竟这次未平仓量和清算规模都创纪录了。 Evgeny Gaevoy：我认为，与 2022 年相比，现在市场的互相纠缠程度（interconnectedness）降低了很多。那时候 Three Arrows 一倒，整个市场被它的多头仓位直接拖垮。现在如果说一个做市商真的倒闭了，你应该去问它会影响谁？影响链条有多长？大家最担心的是其实是“传染效应”。还记得 Alameda 当时是怎么做的吗？他们在反弹的时候就开始疯狂抛售 DeFi 上的资产，大家都能看到，非常明显。如果做市商真的破产了，比如说是 Wintermute ——这只是一个假设——那结果会怎样？我们有一些贷款，那些可能会全部变成零；我们还有一些和协议签的做市合约，这些可能还在；破产后我们理论上还可以卖掉一部分资产来回收资金，或者直接跑路（开玩笑）；此外我们还有结算对手方，他们可能在我们这里存有保证金，比如 BTC 或 ETH。所以说，真正的影响范围主要包括做市商所服务的协议（protocols）以及与做市商有保证金往来的交易对手（counterparties）。最坏的情况就是他们为了套现去抛售手里的 BTC 或 ETH，但这种情况的影响范围其实很有限。如果是一些规模较小的做市商可能真的被“灭顶”，他们可能会卖掉手里一些特定代币，比如自己负责做市的项目代币，但老实说这样做通常也无济于事，因为这些代币的流动性有限，抛售太明显，市场会立刻察觉。所以总体来看，这次的传染范围相比 2022 年是非常有限的。当时像 Three Arrows 借给 Genesis，Genesis 又从 Gemini 借钱，全行业互相牵连，最后一连串破产，而现在的体系要干净得多、风险隔离也更好。极端行情后的经验与教训主持人：这次事件后，你们有没有什么反思或教训？比如在应对策略、风控或对冲机制上，有没有要改进的地方？ Evgeny Gaevoy：这类事件的挑战在于，它们可能一年、两年才发生一次。你能从中学到很多，但如果专门为这种“黑天鹅”投入大量资源去优化，未必划算。很多做市商其实这次干脆就退出市场了，因为这种极端行情根本不适合他们的系统。我们还在，但也只是以非常有限的仓位在参与 —— 前面提过的库存问题让我们操作空间受限。虽然并非首次遇到这种情况，但这次确实比以往更艰难。如果再加上 ADL（自动减仓），就更棘手了。我们确实从这次的经验学到了一点，就是要更好地处理 ADL 事件。虽然我们的系统反应很快，能立刻检测到未平仓变化并自动调整仓位。但当你收到 Binance 发来的 500 封 ADL 邮件时，也还是得人工管理。当然你也可以设计一个完美的系统，让它在这种极端情况下自动完美交易，但这对一年中其他 364 天没意义，不值得投入。我们今天早上还开了会讨论下一步的改进，比如在报价系统中，我们内部设有大量的“熔断保护”（circuit breakers），这次触发得太频繁了，几乎每分钟都在断线。我们可能会在未来的极端行情中让它触发得没那么激进。总体而言，我们对自己的应对表现是满意的。虽然在 ADL 上有些亏损，但也因为高波动赚了不少，相互抵消后整体不错。当然还能更好，但总体没问题。比较烦的是现在 FUD 很多，我们花了很多时间跟对手方、合作协议沟通、解释我们的库存状况等。这虽然麻烦，但也情有可原——毕竟大家都很紧张嘛。后市预期是什么？主持人：所以，展望未来几个月，你怎么看？这次清算规模创历史纪录，远超 FTX、Luna 等事件，但这次好像没人觉得“世界末日”了，只是很多人亏惨了。 Evgeny Gaevoy：我认为接下来几个月主要的影响会是：主流币（majors）之外的板块都会受到冲击，因为这次爆仓主要集中在山寨币上。现在市场上的山寨币和 meme 币数量比四年前多得多，投资者的钱更少、更谨慎，所以我觉得山寨币的市场热度会明显下滑。当然，每天都有新的散户入场，所以市场迟早会复苏，但短期来看，不会出现大的“山寨币季节”。反而值得注意的是，比特币、以太坊、甚至 Solana 这次的表现都很稳。比如 Cosmos（ATOM）一度跌了 99.9%，而 BTC、ETH 最大跌幅只有 15%，非常温和。流动性将进一步向BTC、ETH、SOL汇集主持人：这是否意味着市场和资产本身的成熟度提高了？ Evgeny Gaevoy：我认为是的。比特币现在已经是机构级资产了。有 ETF，有 MicroStrategy 的加持，还有 CME 期货等基础设施。以太坊基本上也接近这种地位，Solana 也在靠近。所以我不担心 BTC 会出现什么巨幅闪崩，除非遇到非常奇怪的黑天鹅，比如量子计算攻击这种级别的事。这其实是积极信号，说明一些主流资产已经“安全得可以长期持有”。ETF 越多、准入通道越广，它们的波动就越受限，也意味着你可以更有信心、更高杠杆地持有 BTC、ETH、甚至 SOL。未来我们也会看到越来越多的杠杆和流动性往这些资产集中。 Wintremute 的应急响应机制主持人：你们的人主要在伦敦，对吧？虽然你们也有海外办公室，但我猜你们大部分交易团队和核心成员都在伦敦。这次行情发生的时间，对伦敦来说已经挺晚了，几乎是晚上甚至凌晨。那当你们的交易员都在睡觉时，如何应对这种突发事件？你们会有其他国家的团队立刻接手吗？现在的交易自动化程度有多高？这些突发事件如果发生在你们时区最糟的时刻，你们怎么处理？ Evgeny Gaevoy：是啊，这方面其实我们要感谢“川普行情”（Trump rallies），我们早就习惯这种情况了 —— 极端行情往往就发生在周末或伦敦时间周五深夜。所以虽然这次还是挺让人震惊的，但我们其实是有准备的。当然，说实话这对交易员的生活平衡很糟糕，但这在任何交易公司都是如此。一般我们是这样分工的 —— 伦敦办公室和新加坡办公室接力。大概在伦敦时间晚上 10 点到 11 点左右，新加坡团队会接手交易，伦敦这边的人才开始慢慢“放松”，而这次行情是在交接前爆发的，所以我们还没来得及放松，大家都被卷进去了。那一夜确实特别忙。主持人：我和另一家做市商聊过，他们说他们有装置会在夜里把交易员叫醒，如果市场出现剧烈波动的话。我想那可能是因为他们规模没有你们大，没有全球团队接力。你们也会这样吗？比如如果某个资产突然暴跌 15%，会有人被系统叫醒吗？还是你们现在分布得够广，能放心睡觉？ Evgeny Gaevoy：基本上，只有当情况真的非常糟、我们亏了很多钱时，我才会被叫醒。所以其实那天晚上我睡得挺好。第二天早上八点醒来，看到 Twitter 上一堆人在问“你们是不是死了”之类的信息，我才开始处理那些 FUD。团队那晚几乎没睡，但我睡得不错。这也是经营一家大型、自营交易（prop trading）公司的“奢侈之处” —— 你有足够多的交易员能接力，你可以安稳睡觉，第二天再处理问题。所以如果我凌晨三点被叫醒，那就说明真出大事了。到目前为止，这种事还没发生过。对于 DeFi 表现的看法主持人：从这次的事件中，你们有没有在链上（DeFi）那边发现什么特别的现象？虽然你们在 DeFi 的活动不算多，但也有一些操作。这次有没有哪部分出问题或让你意外的？比如我注意到 Aave 在这次暴跌中表现很好，清算并不多，系统相当稳健。相比过去，DeFi 这次其实挺坚挺的。 Evgeny Gaevoy：我们那边在 DeFi 上看到太糟糕的情况。但确实在 DeFi 上也遇到和 CeFi 一样的问题：库存不足（inventory issue）。我们的仓位在 Binance 上，但转不出来，所以在 DeFi 上能卖的全卖光了，而在 Binance 上能买的全买了，但没法转移资产过去，只能干等库存回流。当然，我们本来也可以去借资产来做市，但那风险很大，可能被清算。另一种办法是对不同市场（比如 DeFi 和 Binance）的 USDC 报不同价格，做跨市场套利，但那也很难操作。这种极端事件其实一年才发生一次，你根本没法为它专门搭系统。我们看到大多数竞争对手在这次事件中干脆停掉了 DeFi 交易，可能是他们的风控断路器触发了。我对我们的表现还是挺满意的。虽然本可以赚更多钱，但确实就是库存用光了。关于 FUD 主持人：最后一个问题 —— Wintermute（WM）几乎成了加密社区眼中的“替罪羊”。市场上出现任何风吹草动，大家都怪到你们头上。比如有人发现你们在暴跌前往 Binance 存了几亿美元，就立刻造谣说你们在砸盘，其实我知道那只是中性套利仓位（delta neutral trade），但谣言还是满天飞。这种舆论你们还会在意吗？虽然你们不靠散户，也不靠推特舆论，你们更关注的是 LP（流动性提供者）和合作协议。但你个人怎么应对？会生气吗？还是已经看淡了？ Evgeny Gaevoy：老实说，我已经完全看开了。我只是很难过有人会这么愚蠢。他们把毫无关联的数据片段拼在一起，得出荒谬结论，还自信满满。比如，有人看到我们在那一天往 Binance 存了 7 亿美元，就大喊“Wintermute 要砸盘”，但他们根本没看我们同一天也提出了差不多一样多的金额。这些人其实就是在赌山寨币的散户 —— 而我们恰好是从他们身上赚钱的人。所以这是一种“生态关系”吧 —— 他们在加密推特上瞎嚷嚷，我们从他们的愚蠢中获利。有点悲哀，但如果他们都聪明了，我们的交易量可能还真会下降。我们一直是净多头主持人：你们未来会考虑扩展到做市之外的业务吗？比如自营交易、投资或别的？ Evgeny Gaevoy：其实我们一直都有做一些其他业务，但外界有个误解，以为我们天天做空。实际上我们几乎一直是净多头（long）。我们从 2022 年甚至更早就开始整体看多。我们有风投部门，投了很多项目，也因此拿到不少锁仓代币。我们还持有大量 BTC、ETH、HYPE、SOL 等核心资产。我们不可能砸盘，因为那会直接伤害我们自己的持仓。在风险管理上，我们有明确的规则：我们的多头仓位不会超过净资产的 25%，即使市场明天全崩，我们最多损失 25%，不会破产。我们也不会把超过 35% 的净资产放在单一平台上，所以即使 Binance 明天像 FTX 一样倒闭，我们也还能活。这就是为什么我们能挺过 FTX 崩盘，也能挺过黑客攻击。除非前五大交易所同时消失，否则我们都能生存。

ChainCatcher链捕手10-17 17:36

汉钟精机：10月9日组织现场参观活动，包括知名机构彤源投资的多家机构参与

证券之星10-17 17:35

减肥药厂礼来、诺和诺德大跌！特朗普点名Ozempic降至150美元 GLP-1市场迎巨变？

手”，华尔街早有预期。不过，联邦医疗保险和医疗补助服务中心负责人澄清，表示价格谈判仍在进行，尚未达成协议，直到特朗普对谈判结果满意。对于GLP-1市场的前景，分析师Thibault Boutherin表示，由于市场份额和价格压力，美国2026年GLP-1糖尿病业务可能会下滑。 Boutherin表示，诺和诺德生产的Ozempic在美国以外的增长，将因加拿大和新兴市场的仿制药竞争而受到影响，Wegovy的销量增长，则将受到仿制药及礼来的Mounjaro和Zepbound的挑战。原文链接

TradingKey10-17 17:05

浦发银行首席经济学家薛宏立：转型金融已变为必答题，是金融机构迈向高质量发展的重要契机

金融产品体系，创新股权融资，证券产品和保险担保等工具。四是构建研究+业务+风险三位一体机制，支持绿色低碳转型的风险管理。五是强化数智赋能，提升绿色金融服务质效，加快数智技术在绿色识别，认证，项目评估和精准客户服务方面的应用，提升投融资决策的效率和ESG管理能力。薛宏立提到，浦发银行是业内较早开展绿色低碳服务探索的银行，努力做强浦发绿创品牌，整合浦发集团内外的资源和服务，发布绿色工厂，绿色金融，综合服务方案，打造客户+场景+产品+保障+特色五位一体的服务模式。截至今年上半年，全行绿色贷款余额超过6700亿，较上年末增长超过17%；绿色债券余额超过230亿，较上年末增长9%。另外，薛宏立介绍，浦发银行持续扩大绿色金融朋友圈，和专业服务机构领先产业合作，推动重点生态治理项目，联合中债估值中心发布中债浦发绿色低碳股债优选指数。持续创新转型金融产品服务，推出业内首个工业低碳转型贷款，量身打造方案，支持落地一批钢铁、煤电、造纸高碳排放行业的项目，为客户提供有力借鉴，并且持续推出一批一系列关于绿色转型的债券指数，助力整个绿色债券投资的流动性和产品化。

金融界10-17 16:34

【日股收评】美国银行危机蔓延！日经225重挫失守4.8万，恐慌指标升至6个月高点

2.99%，是跌幅第二大的板块，仅次于保险板块，后者下跌 3.17%。其他个股方面，推动近期日经上涨的科技投资公司软银集团股价下跌3.36%。本周，受政治不确定性影响，日经指数经历剧烈波动。周一，在长期执政伙伴公明党宣布退出执政联盟后，指数下跌 2.6%。随后两天，市场对新的在野党潜在结盟对象的预期提振指数上涨 3%。全周来看，日经指数下跌 1%。 GCI资产管理公司资深投资组合经理Takamasa Ikeda表示：“日本市场在前几个交易日显示出过热迹象，一些投资者担心市场可能随时见顶。” Ikeda表示，他上周五在看到美国股市出现疲软迹象后，已平掉所有日经期货多头仓位，并指出：“然后就传出公明党退出联盟的消息。”

云涌10-17 16:25

港股收评：恒指跌2.48%、科指跌4.05%，科技及芯片股集体下挫，阿里、美团跌超4%，中芯国际跌超6%

受天气影响部分区域用电需求不足。新华保险(01336.HK)：前9月累计原保险保费收入1727.05亿元，同比增长19%。中国太保(02601.HK)：前9月太保寿险及太保财险累计原保险保费收入分别为2324.36亿元和1599.55亿元，分别同比增长10.9%及0.1%。恒鼎实业(01393.HK)：前三季度原煤产量为393.9万吨，同比增长39%。港龙中国地产(06968.HK)：前9月累计合同销售40.524亿元，同比减少0.15%。远洋集团(03377.HK)：前9个月累计协议销售额约188.3亿元。太平洋航运(02343.HK)：第三季度超灵便型干散货船按期租合约对等基准的日均收入同比增加10%。永嘉集团(03322.HK)：高级时装零售业务于第三季度的整体收益增长率约为5%。一脉阳光(02522.HK)：影禾医脉发布全球首个基座大模型驱动的AI辅助诊断产品。君实生物(01877.HK)：JS207用于非小细胞肺癌患者新辅助治疗的II/III期临床试验申请获得FDA批准。诺科达科技(00519.HK)：附属与和记电话签署谅解备忘录共同扩展机器人市场。海信家电(00921.HK)：公司及附属公司认购18.6亿元理财产品。机构观点招商证券：短期来看，四季度先抑后扬。在缺乏增量利好的情况下，港股可能延续震荡态势。然而，后续边际利好因素有望累积，驱动港股上涨：以AI为代表的中国科技业蓬勃发展，不断取得创新突破；中美关税问题有望得迎刃而解；中共四中全会讨论“十五五”规划，增量产业政策有望带来预期改善、提振风险偏好；美联储降息预期持续强化，有利于外资流入港股。结构配置上，我们建议采取"四进攻+两底仓"的策略。华泰证券：短期港股资金面和情绪或有进一步释放空间，高波动或将持续。战术性建议适度防御，推荐香港本地优质现金流资产，对于“抄底”交易或者“TACO”交易，建议分批次进行。中长期视角下，贸易问题再度降级的可能性更高，且科技主线受影响程度相对有限，在市场回调过后仍存结构性机会。国泰海通：港股科技、消费类资产具有一定稀缺性，同时与当前AI应用、新消费等产业趋势相关度更高，在当前宏观环境下具备较强吸引力，南向资金有望继续流入。吴信坤表示，从四季度看，港股科技股更加受益于当下产业趋势，美联储降息背景下外资回流或超预期，叠加南向资金持续增持，港股四季度有望续创新高，其中恒生科技指数上涨空间最大。

金融界10-17 16:24

本轮牛市最好的一次上车机会来了？重磅会议下周召开！“老登小登”风格切换，中证银行指数6连阳，险资三季度赚麻了...

跌。盘面上，“老登”股挺身而出，银行、保险、券商、煤炭、石油等出现局部行情，PCB、CPO、光伏等跌幅较大。近期“老登”“小登”出现风格转换迹象，中证银行指数已经6连阳，工农中建四大行集体上行，农业银行更是创出历史新高。目前银行股普遍处于破净状态，开源证券等多家券商研报指出，银行板块经历风格影响的阶段性调整后，股息率已经重新具备红利价值吸引力，机构对银行股的风险偏好急剧升温。有市场人士指出，如果招行与农行顺利地收复每股净资产，或引发整个银行板块掀起收复每股净资产的攻坚战。保险板块也走势强劲，近期中国平安、中国人保、新华保险、中国太保、中国人寿均有不同程度涨幅，新华保险昨日收盘价创下历史新高。资产端收益预期持续改善为保险股估值修复提供动力，今年以来，沪深300累计涨幅超过17%，显著提升了保险公司投资收益预期。险资作为机构投资者重要组成部分，其资产配置收益直接影响保险公司业绩表现，资本市场向好为保险股带来估值修复机会。新华保险发布的三季报预告验证了这一点，前三季度净利润预计达299.86亿-341.22亿元，同比增长45%-65%，第三季度净利润超上半年总和，新华保险提到，前三季度中国资本市场回稳向好，使得公司2025 年前三季度投资收益，在去年同期高增长基础上继续同比大幅增长，进而实现了2025年前三季度净利润同比较大增长。券商板块则出现局部行情，广发证券、华泰证券、信达证券、东兴证券、东方证券、国盛金控等走势较强。券商同样受益资本市场行情，三季报预期较高，东吴证券发布的三季报业绩预增公告显示，前三季度净利润为27.48亿~30.23亿元，同比增长50%~65%。在东吴证券之前，东莞证券也披露了今年前三季度净利润信息，预计同比增长77.77%~96.48%。值得注意的是，二十届四中全会将于下周召开（10月20日至23日），将形成“十五五”规划纲要建议，华安证券分析，有望提振市场风险偏好，同时点燃主题机会热情，同时10月底美联储议息会议大概率继续降息，有助A股宏观、微观和外资流动性改善。关于关税冲击，多位券商首席看好加仓机会，国盛证券研究所所长杨涛在微信朋友圈称，本轮牛市最好的一次上车机会将来临。

金融界10-17 13:43

【比特日报】“煤矿中的金丝雀”！比特币历史性崩盘后挣扎，赶超黄金愈发遥远？

剧。看跌期权被视为对标的资产可能下跌的保险，交易者通常会买入看跌期权来对冲现货仓位，或押注市场下跌获利。与此同时，华尔街的“恐慌指数”——VIX波动率指数周四上涨22%，至25.43，为5月7日以来最高水平；该指数自上周五以来累计上涨56%。同一天，CBOE黄金波动率指数（GVZ）也大涨20%，达到32.78，创下自2022年10月以来的最高水平。黄金价格也升至4380美元的历史新高。股票、黄金和加密货币波动率指数的同步攀升，凸显了市场普遍的避险情绪。这种广泛的“风险厌恶”氛围，很可能与美国金融体系中出现的流动性压力迹象有关。加密货币更像是煤矿里的金丝雀在经历一周的暴跌、数千亿美元市值蒸发之后，比特币再一次未能兑现其“避险资产”的承诺。这款曾被称作“数字黄金”的加密货币，本应在市场动荡时期发挥对冲作用，但本周它与全球股市和信贷市场同步下滑。（来源：彭博）就在10月6日，比特币还曾创下历史新高，达到126,251美元。然而，随着美中贸易紧张局势升级，一轮创纪录的强制平仓潮迅速引发了大范围抛售，几乎所有主流代币都遭遇重挫。此后市场一直未能实现持续反弹。与此同时，包括Kraken、Circle、BitGo和Ripple在内的行业巨头，正加速向受监管的金融领域靠拢，申请信托牌照、建设支付渠道并推出银行卡产品，以期获得更广泛的合法地位。 BTC Markets分析师Rachael Lucas指出，这轮暴跌的时间点与主要行业参与者申请银行牌照的举动不谋而合，“这反映出一种战略性对冲——通过接入传统金融基础设施来应对波动，建立合法性。” 影响风险资产的并不只有加密市场。美中贸易争端不断升级，持续对全球市场造成压力。美国First Brands Group和Tricolor Holdings的相继破产，加剧了投资者对潜在信贷损失的担忧；而Zions Bancorp和Western Alliance曝出的欺诈相关减记，仅一天就令美国银行市值蒸发逾1000亿美元。与此形成鲜明对比的是，传统避险资产如黄金和白银仍在不断创下新高。而比特币却表现令人失望。到10月12日当周，比特币累计下跌6.3%，为3月初以来最大单周跌幅，且尚未出现像样的反弹。其他加密货币也呈现类似走势。 Bitwise首席投资官Matthew Hougan表示：“我认为，加密货币目前更像是煤矿中的金丝雀，反映出市场因信贷风险上升而高度紧张。” 展望未来，10.7万美元被视为比特币的重要支撑位。Rachael Lucas警告称，如果价格“明确跌破这一水平，将面临更深层次的下跌风险”。比特币真的能追赶上黄金吗？今年以来，黄金价格飙升近60%，大幅跑赢比特币仅13%的涨幅。分析师认为，尽管金价经历史诗级上涨，但并未被高估，交易员们也普遍预测，在2025年，黄金的表现将继续优于比特币。与此同时，加密货币市场正面临高杠杆与高波动的双重压力，导致大量交易者遭受严重亏损。截至目前，黄金年初至今上涨近60%，而比特币在所谓的牛市氛围中仅上涨13%，差距相当明显。分析师表示，金价并未出现泡沫迹象，交易平台Kalshi上的交易员也显示出强烈信心，认为黄金将在2025年继续领先加密资产。然而，根据Hyperliquid的数据，加密交易者的仓位情况仍然相当糟糕。目前只有34%的仓位是做多，只有35%的交易者实现盈利，多数人都陷入亏损的空头仓位中，在剧烈波动中被高杠杆仓位反复“甩飞”。平均用户的日盈亏已降至5万美元以下，表明大多数交易者持续站在错误的一边。这种情况反映出整个加密交易群体的被动局面。知名交易员“Machi Big Brother”的最新爆仓事件尤为典型——他的账户从4300万美元盈利暴跌至超过1300万美元亏损，再次凸显了押注比特币反弹的高杠杆操作接连失灵。（来源：X）这种错误信念与过度杠杆的结合，使得加密货币市场更像是误判交易的“坟场”，而不是宏观资金真实需求的映射。链上分析机构Glassnode的最新报告进一步强调了这种脆弱性。报告指出，近期规模高达190亿美元的去杠杆，是比特币历史上最大的去杠杆事件之一，清除了大量杠杆，使市场进入“重置阶段”。资金费率已跌至2022年FTX崩盘时的水平，ETF资金流入转为负值，长期持有者也趁反弹开始抛售。Glassnode警告称，除非新的需求出现，否则比特币可能面临进一步下跌，跌破10.8万美元的风险。相比之下，黄金的上涨更多是基于真实的市场信念，而非杠杆推动。地缘政治紧张、通胀降温以及降息预期，共同强化了黄金作为避险资产的吸引力。而加密货币市场依赖ETF资金流和衍生品杠杆的投机结构，并未能享受到类似的宏观逻辑支持。目前的数据呈现出一个清晰的局面：交易者可能仍希望迎来一轮比特币牛市，但现实中的市场更像是黄金的舞台。

云涌 1评论10-17 13:35

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