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easyMarkets易信：趋势未改，风险未歇：2025年10月黄金基本面与技术面深读

年内录得显着净流入，机构将黄金作为组合保险工具的倾向增强。风险事件催化：若通胀温和与就业走弱持续，叠加地缘或贸易突发冲击，金价存在挑战更高目标位（4300/4400/4500美元）的可能。 2. 下行与修正风险。技术性超买：短期易触发100—200美元级别的健康回撤（回踩4000乃至3800一带），以释放浮筹与重塑上行动能。风险缓释：若中东停火巩固、俄乌出现停火迹象、或中美摩擦缓和，避险溢价下降将对金价构成阶段压力。通胀与政策再评估：如通胀超预期反弹或薪资加速，市场将重新定价降息路径，美元与实际利率回升压制金价。美元的阶段性反弹：在全球金融波动或他国风险事件时，美元“全球锚”属性仍可能导致避险资金回流美元并压制黄金。 3. 基准判断。中性偏多。预计11月起金价以高位震荡偏强为主：先行通过横盘/小回撤整固超买，再在新的政策或地缘催化下寻求上行。总体趋势虽可能放缓，但未见逆转迹象，波动率或较前期放大。（二）关键事件与时间窗美联储动向：关注11月中旬前后进入静默期的官员密集讲话与12月年内最后一次议息会议。会后声明与记者会措辞将决定“降息路径/节奏/幅度”的再锚定。通胀与就业数据：关注非农与CPI（的公布与预期差。零售销售、PMI等高频指标亦影响风险偏好与避险需求。地缘政治：中东和平进程的推进与否、俄乌战事的演进、以及中美经贸与科技摩擦的变化，均可能成为金价的快速触发器。主要央行政策与汇率：ECB政策取向、BOJ政策边际调整、人民币汇率趋势等，通过汇率与跨资产渠道影响黄金边际定价。美国财政与政治周期：预算谈判、政府关门与债务上限等财政不确定性，叠加大选临近的政策噪音，均是潜在的避险溢价来源。四、普通投资者策略建议 1. 纪律建仓、避免追高。年内金价涨幅可观，情绪亢奋时切忌重仓追涨。建议以分批/定投方式平滑成本；既有高位仓位可逢高部分止盈，锁定阶段性收益。 2. 强化风控、重视位阶。短线参与者应明确交易计划与止损规则：如跌破关键支撑及时止损，收益达标后分步止盈或抬升止盈位。使用杠杆产品需更为审慎，控制敞口与回撤。 3. 资产配置视角下的黄金权重。建议以5%—15%区间作为常规参考，根据风险偏好与市场环境动态调整。黄金宜作为“组合对冲与通胀保护”的一环，与债券、优质股权与现金流资产形成互补，而非孤注一掷。 4. 跟踪基本面变化、动态再平衡。密切关注美联储政策沟通、通胀与就业数据、重大地缘事件。若政策转鹰或风险缓和，适度降配黄金、增加风险资产权重；若通胀再抬头或出现系统性风险征兆，适度升配黄金以强化防御。 5. 匹配期限与目标。长期配置者更注重“保值与对冲”，可在回撤期逐步累积；短线交易者重在顺势与止损，趋势不明时谨慎观望、快进快出。无论长短，都应以计划约束情绪，避免“贪婪与恐惧”主导决策。结语在全球经济金融不确定性上升的时代背景下，黄金凭借“避险 + 抗通胀 + 组合分散”三重属性，处于资产配置的核心位置。对于普通投资者而言，关键在于以科学的资产配置与严格的风险管理来穿越波动：既把握黄金带来的结构性机遇，也时刻警惕驱动因子的边际变化。首要原则始终是风险可控，在此基础上追求与自身目标匹配的合理回报。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easy-markets.com/syc/zh-hans/ 2025-10-17

易信easyMarkets10-17 13:03

新班底、新期待：锚定医险协同核心，激活可持续发展源动能

支持医险协同发展的政策文件，为商业健康保险与医疗服务的深度融合创造良好环境。在政策利好的大背景下，平安好医生积极响应政策号召，不断深化医险协同战略。作为平安集团医疗养老生态圈的旗舰，平安好医生凭借与集团综合金融业务的双向赋能，建立起独特的竞争优势：平安好医生以服务为核心枢纽，代表支付方，整合供应方，将差异化的医疗养老服务与作为支付方的金融业务无缝结合，与平安集团综合金融业务持续加深协同，打造专业、全面、高质量、一站式的医险协同发展平台。目前，平安好医生已通过“保险+医疗健康”、“保险+居家养老”等服务与平安集团综合金融业务融合，加速跑通“医险协同”模式。2025年上半年，公司与平安人寿合作升级"重疾保险+重疾专案"服务，推出"安有护”健康服务计划，实现重疾治疗全流程覆盖，彰显医险协同的实践成果。公开数据表明，“医险协同”模式也帮助集团进一步获客、黏客等。平安集团中报显示，截至2025年6月末，享有平安集团医疗养老生态圈服务权益的客均合同数、客均AUM分别为不享有相关权益的1.5倍、4.1倍。此次郭晓涛的出任，将进一步强化这一战略方向。据公开资料，郭晓涛于2019年加入中国平安及其附属公司，曾任平安产险董事长特别助理、常务副总经理，2024年3月起加入平安好医生并担任非执行董事。深谙集团业务的郭晓涛有望促进平安好医生与集团的资源整合，强化与集团综合金融业务的协同效应，实现医疗与保险在客户资源、数据共享、服务流程等方面的深度融合，为客户提供更加便捷、高效、个性化的医险协同服务。企业健康管理业务快速增长，何明科或带来B端新尝试企业健康管理业务一直是平安好医生在B端市场保持增长的重要引擎。随着“健康中国”战略深入推进，企业健康意识不断提升，平安好医生也将该业务从“软性福利”逐步升级为企业的“核心竞争力”，通过一体化支付与服务平台，为企业提供覆盖预防、诊疗、康复全流程的主动式医疗健康管理服务。截至2025年6月，平安好医生已服务超过3500家企业，B端付费用户数超360万人，同比增长39.2%。新任首席执行官何明科的到来或许意味着平安好医生在B端业务上的新思路与新尝试。公开信息显示，何明科曾在百度大健康事业群任职期间，布局了众多To B业务，拥有丰富的B端业务经验。此次任职或使平安好医生进一步拓展B端市场，提升服务质量和效率，为企业健康管理业务带来全新的发展视角，探索更多元化的服务内容。同时，借助平安集团的资源与医险协同的闭环能力，平安好医生可以为企业客户提供更加全面的综合金融+医疗健康服务，满足企业客户及其员工在健康保障、医疗服务、金融保险等方面的多元化需求，推动企业健康管理业务实现爆发式增长。市场普遍认为，平安好医生此次管理层焕新不仅是简单的人事更迭，更是在重要发展阶段推进战略深化、提升执行效率的系统性安排。在新班子的引领下，平安好医生有望充分发挥医险协同优势，挖掘企业健康管理市场机遇，为其下一阶段的可持续发展注入确定性。

金融界10-17 12:03

一天三个BD，创新药再掀狂潮！翰森制药逆市涨近4%，BD总额超15.3亿美元！港股通创新药ETF(159570)资金近20日净流入超29亿元！

支仍在稳健增长，同时医保局积极推动商业保险的发展，构建多层次支付体系。（来源：华源证券20251013《25Q3业绩前瞻》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)】港股通创新药ETF(159570)标的指数100%布局创新药！截至9月30日，前十大成分股权重高达71.83%，高纯度浓缩港股通创新药精华！来源：国证指数官网，截至2025/9/30。成分股仅做展示，不作为个股推介。港股通创新药ETF(159570)标的指数是弹性更高的创新药，截至7月末，2025年内涨幅超109%，港股医药类指数领先！底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF(159570)属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。港股通创新药ETF(159570)标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度(2020-2024)的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-17 11:24

太平洋保险陷多重难题：产险增长“踩刹车”，总精算师离职，消费者投诉激增

证券之星赵子祥作为国内保险行业领军企业，中国太平洋保险(下称“中国太保”)正面临业务、管理与合规的多重挑战。10月16日晚，公司发布公告披露，2025年前9月，其核心子公司之一太平洋产险累计原保险保费收入同比仅增0.1%，增长近乎停滞，市场竞争力显颓势。证券之星注意到，2025年年内公司高管团队变动频繁，总精算师等关键岗位人员相继离职，或影响团队稳定性。与此同时，消费者对其销售误导、理赔受阻的投诉密集爆发，监管层面亦因合规漏洞多次开出罚单，这家老牌险企正遭遇发展“寒流”。产险业务陷入增长瓶颈，总精算师离职在保险行业整体保持一定增长势头的背景下，太平洋保险的产险业务却显露出增长乏力的迹象。旗下子公司中国太平洋财产保险股份有限公司作为其重要业务板块，累计原保险保费收入增速相对缓慢。 10月16日，中国太保发布公告，其子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司在2025年1月1日至2025年9月30日期间累计原保险保费收入为2324.36亿元，同比增长10.9%。子公司中国太平洋财产保险股份有限公司的累计原保险保费收入为1599.55亿元，同比增长仅为0.1%。中国太保两家子公司前9月共实现保费收入3923.91亿元。从市场竞争角度看，保费收入增速的放缓意味着太平洋产险在市场份额的争夺中逐渐落于下风。近些年车险市场的竞争愈发激烈，各大险企纷纷通过优化理赔服务、创新产品形态来抢占份额，而太平洋产险在这方面的动作似乎未能跟上节奏。与此同时，太平洋保险也迎来了一次重要的高管变动，10月10日，公司公告披露显示，总精算师张远瀚因工作变动辞去总精算师职务。总精算师在保险公司的运营中扮演着关键角色，负责产品定价、准备金评估、风险管控等核心工作，其离职无疑给公司的精算管理和风险控制带来了一定的不确定性。事实上，这并非太平洋保险近期唯一的高管变动。8月29日，公司称收到股东代表监事朱永红递交辞呈，工作变动辞去本公司监事会主席、股东代表监事的职务。6月25日，公告称因工作原因，谢维青已向本公司董事会提交辞呈，辞去本公司非执行董事、董事会审计与关联交易控制委员会委员、董事会科技创新与消费者权益保护委员会委员职务。而在4月8日，因工作变动原因，蔡强向公司董事会提交辞呈，辞去公司非执行董事以及董事会战略与投资决策及ESG委员会委员职务。3月20日，收到顾越的书面辞职报告，其因年龄原因不再担任太保产险董事长、董事以及董事会战略与资产负债管理及消费者权益保护委员会主任委员的职务。 2025年以来，公司高管层的人员因各类原因流动较为频繁，这种频繁的变动可能会影响公司战略的连贯性和执行效率。一个稳定的高管团队是公司长期发展的重要保障，而频繁的人事调整容易导致战略规划的中断和业务方向的摇摆。投诉密集爆发，消费维权风波持续发酵据《江苏经济报》日前报道，太平洋保险近期消费维权风波再起，消费者投诉密集爆发。从黑猫投诉平台的多起投诉案例可以看出，太平洋保险在销售环节和理赔环节存在诸多问题。在销售环节，虚假宣传、销售误导的情况屡见不鲜。例如有消费者反映，业务员承诺“有病治病、没病当存钱，生了大病可以拿保额去买保养品”，但实际投保后发现与宣传严重不符；还有业务员以“交满能拿回本金”为诱饵推销终身寿险，消费者缴纳数万元保费后才发现退保只能拿回少量现金价值。更有甚者，业务员为了冲业绩，违规向消费者返还合同外佣金，如某消费者就收到了业务员返还的1500元佣金，这显然违反了保险行业的监管规定。在理赔环节，同样问题重重。有消费者投诉太平洋保险青岛分公司在车辆理赔时存在骗保行为，理赔员在未通知消费者的情况下完成理赔，导致车辆出现众多质量问题，且维修单位不具备汽车维修资质，存在过度扩损理赔的情况。此外，还有消费者反映在健康险理赔时遭遇阻碍，保险公司以各种理由拒赔或拖延理赔，严重影响了消费者的权益。证券之星注意到，10月9日，有消费者投诉称，2018年12月被太平洋保险以“内勤人员” 岗位招聘，实际却被要求冲业绩自购保险，且对保险责任内容毫不知情，最终投保了两份相同保险。此类“招聘式销售”手法，将求职需求与保险销售捆绑，严重侵犯求职者知情权与自主选择权，反映出太平洋保险在人员招聘与销售管理环节的边界模糊，合规管控存在明显疏漏。这些密集的投诉反映出太平洋保险在客户服务和合规管理方面存在不足，不仅损害了消费者的合法权益，也对公司的品牌形象造成了极大的负面影响。监管处罚不断，合规经营面临挑战除了消费者投诉的外部困扰，2025年，太平洋保险遭遇了多次监管处罚，凸显其在合规经营方面存在严重漏洞。 2025年9月28日，国家金融监督管理总局公布对太平洋人寿太原中心支公司的处罚决定，该公司因“欺骗投保人被保险人、财务数据不真实”被处以41万元罚款。 9月19日，国家金融监督管理总局衢州监管分局对太平洋人寿衢州中心支公司罚款50万元，原因为“未按照规定使用经批准或者备案的保险条款、保险费率；编制或者提供虚假的报告、报表、文件、资料”。 7月11日，国家金融监督管理总局对中国太平洋保险集团旗下两家子公司太平洋产险、太平洋寿险及相关责任人开出合计1074万元罚单，主要涉及违规使用保险条款费率、数据报送不准确等问题。这些频繁的监管处罚不仅给公司带来了直接的经济损失，更重要的是反映出公司在内部管理、风险控制、合规经营等方面存在系统性问题。如果不能从根本上解决这些问题，公司可能会面临更多的监管处罚和市场制裁，甚至可能影响到公司的业务牌照和持续经营能力。太平洋保险作为国内保险行业的领军企业之一，如今却陷入了保费增长乏力、高管变动频繁、消费者投诉密集、监管处罚不断的多重困境。这些问题的出现，既有行业竞争加剧、市场环境变化的外部因素，也有公司内部管理不善、合规意识淡薄的内部原因。要走出当前的泥沼，太平洋保险需要采取一系列切实有效的措施，提升产险业务的增长动力，建立稳定的高管团队，加强消费者权益保护，建立健全内部合规管理体系等。只有这样，太平洋保险才能重新赢得市场的信任，实现可持续发展，重回行业发展的正轨。否则，在当前竞争激烈的保险市场中，这家老牌巨头可能会进一步被边缘化，面临更加严峻的发展挑战。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)

证券之星10-17 10:50

债市早报：商务部：适时推出新的稳外贸政策；资金面仍充沛，债市整体偏强

两月首次跌破2万亿，存储芯片重启涨势，保险、银行获避险资金连续反弹，上证指数、创业板指分别收涨0.10%、0.38%，深证成指收跌0.25%，全天成交额1.95万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，煤炭涨超2%，银行涨超1%；下跌行业中，钢铁、有色金属跌逾2%。【转债市场主要指数集体收跌】 10月16日，转债市场有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.72%、0.60%、0.90%。当日，转债市场成交额648.95亿元，较前一交易日缩量108.96亿元。转债市场个券多数下跌，423支转债中，56支收涨，346支下跌，21支持平。当日上涨个券中，泰瑞转债涨超5%，冠中转债、丰山转债、晨丰转债涨超3%；下跌个券中，精达转债跌逾9%，松霖转债跌逾8%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 10月16日，天淮科技发行转债获证监会注册批复。 10月16日，升24转债公告将提前赎回；泰瑞转债、新致转债公告不提前赎回，且3个月内（2025年10月16日至2026年1月15日），若再度触发提前赎回条件，亦不选择强赎；彤程转债公告即将触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月16日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行9bp至3.41%，10年期美债收益率下行6bp至3.99%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月16日，2/10年期美债收益率利差扩大3bp至58bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至103bp。 10月16日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.28%。 2. 欧债市场 10月16日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行1bp至2.57%，法国、意大利、英国10年期国债收益率分别下行1bp、1bp和5bp，西班牙10年期国债收益率保持不变。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月16日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界10-17 10:50

优质龙头股息率重回吸引力区间，借道港股红利ETF(513830)把握红利股投资机会

银行、中国石油股份、中国神华、中国人民保险集团，前十大权重股合计占比46.09%。没有股票账户的投资者可以通过港股红利ETF场外联接(024705)把握红利板块投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-17 10:30

国债期货涨幅扩大，30年国债ETF博时(511130)持续拉升涨超0.6%，机构：四季度债市行情或将启动

30Y。近十年，30Y国债收益率中枢为保险预定利率最高值（目前为2%），2%以上的30Y具有配置价值。机构人士指出，近日，股市成交量持续萎缩，热度在下降，市场风险偏好可能缓慢下降，股市风格可能切向红利，利好债市。临近年末，年金等机构或明显降低股票仓位，绝对收益资金可能部分兑现盈利，三季度从债市流向股市的2万亿机构资金或部分回流债市。惩罚性赎回费已定价过两次，受其影响大的理财及年金等三季度已经大量将纯债基金投资转成固收+基金。最终规则可能微调，落地可能是债市利空出尽。规模方面，30年国债ETF博时最新规模达171.84亿元。 30年国债ETF博时紧密跟踪上证30年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-17 10:20

“RUI喵守护团”行动！瑞众保险用爱诠释，每一个生命都值得被守护

短缺、栖身难觅的生存危机。近日，由瑞众保险志愿者组成的“RUI喵守护团”积极投身流浪动物救助行动，标志着这场聚焦弱小生命、传递企业温度的公益行动全面落地。以责任之心，护生命之暖一直以来，瑞众保险始终将社会责任融入企业发展基因，从助力乡村振兴、支援灾害救援，到关爱弱势群体，我们始终用行动诠释“服务国之大者守护美好生活”的使命。此次发起流浪猫救助活动，不仅是对“生命平等”理念的践行，更希望通过企业的力量，带动更多人关注流浪动物生存现状，减少流浪猫因饥饿、疾病、意外造成的伤亡及公共卫生隐患，为构建人与自然和谐共处的美好城市贡献力量。活动筹备阶段，瑞众保险联合了专业宠物医院，组建了由公司员工志愿者、医生、公益人士组成的专项救助团队，从物资筹备、健康诊疗到后续安置，形成“救助—治疗—领养”的完整帮扶链条，确保每一只被救助的流浪猫都能得到专业、妥善的照顾。三大核心举措落地，构建流浪猫“全周期守护网” 此次活动围绕三大核心举措展开，为流浪猫提供从“街头救助”到“安家落户”的全周期关怀。街头救助：定制“温暖猫屋”，解决“生存刚需” 瑞众保险志愿者团队对城市社区、商圈周边、公园绿地等流浪猫高频出没区域进行常态化排查，每日为流浪猫投喂猫粮、饮用水，并对受伤、生病的流浪猫进行紧急救助。同时，首批定制的“瑞众保险温暖小窝”已陆续安置在桥下、楼道角落等避风区域，猫屋内配备防水外壳、保暖软垫、应急粮盒，可同时容纳2-3只流浪猫避寒，后续还将根据流浪猫分布情况，追加投放“瑞众保险温暖小窝”。医疗守护：免费诊疗+建档，方便持续跟踪照顾此次活动将为救助的流浪猫提供 “一站式” 医疗服务，包括健康检查、疫苗接种、体内外驱虫，以及皮肤病、外伤等疾病的治疗。本次所有接受医疗服务的流浪猫，都将建立专属“健康档案”，记录性别、年龄、健康状况、治疗进度等信息，方便后续跟踪照顾。爱心领养：严格审核+后续跟进，确保“领养即负责” 在救助过程中，有一个故事尤为感人。志愿者们在一个老旧小区发现了一只受伤的流浪猫，它的一只腿被利器切除，伤口已经化脓感染，行动十分艰难。志愿者们立刻小心翼翼地将它送往附近的宠物医院。经过医生的紧急处理和悉心照料，小猫的伤势逐渐好转。在康复期间，志愿者们轮流照顾它，给它取名“喜乐”，希望它能幸福喜乐。如今，“喜乐” 已经被一位瑞众保险的志愿者领养，开启了全新的幸福生活。瑞众保险公司将通过“线上+线下”结合的方式发起 “爱心领养”活动，实行“严格审核制”，确保流浪猫在新家得到妥善照顾。长期公益计划启动，持续守护“喵星人” “我们可以精准计算风险概率，却难算清一只流浪猫能给孤独的人带来多少温暖。我们组队送粮、帮它们找家，因为‘守护’从来不是写在保单上的条款，是让每个生命都能被世界温柔以待。”瑞众保险黑龙江分公司总经理姜峰表示，此次流浪猫救助行动并非短期活动，日后将成为瑞众保险社会履责计划的重要组成部分。未来，黑龙江分公司将把守护流浪动物公益项目常态化，定期开展流浪猫救助、领养推广、公益宣传等活动，并联动更多企业、社区参与进来，让公益的种子在更多人心中生根发芽。

金融界10-17 10:20

机构称四季度债市行情或将启动，公司债ETF(511030)助您驶入快车道

30Y。近十年，30Y国债收益率中枢为保险预定利率最高值（目前为2%），2%以上的30Y具有配置价值。机构人士指出，近日，股市成交量持续萎缩，热度在下降，市场风险偏好可能缓慢下降，股市风格可能切向红利，利好债市。临近年末，年金等机构或明显降低股票仓位，绝对收益资金可能部分兑现盈利，三季度从债市流向股市的2万亿机构资金或部分回流债市。惩罚性赎回费已定价过两次，受其影响大的理财及年金等三季度已经大量将纯债基金投资转成固收+基金。最终规则可能微调，落地可能是债市利空出尽。截至2025年10月16日 15:00，公司债ETF(511030)上涨0.04%，最新价报106.14元。拉长时间看，截至2025年10月16日，公司债ETF近1年累计上涨1.76%。流动性方面，公司债ETF盘中换手9.59%，成交21.97亿元。拉长时间看，截至10月16日，公司债ETF近1周日均成交23.35亿元。规模方面，公司债ETF最新规模达229.26亿元，创近1年新高。资金流入方面，公司债ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近17个交易日内，合计“吸金”6686.04万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。公司债ETF连续6天获杠杆资金净买入，最高单日获得591.91万元净买入，最新融资余额达374.56万元。截至10月16日，公司债ETF近5年净值上涨13.21%。从收益能力看，截至2025年10月16日，公司债ETF自成立以来，最高单月回报为1.22%，最长连涨月数为9个月，最长连涨涨幅为3.80%，涨跌月数比为58/21，年盈利百分比为83.33%，月盈利概率为78.78%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年10月16日，公司债ETF近3个月超越基准年化收益为3.30%。回撤方面，截至2025年10月16日，公司债ETF近半年最大回撤0.28%，相对基准回撤0.06%。费率方面，公司债ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。跟踪精度方面，截至2025年10月16日，公司债ETF近1年跟踪误差为0.013%。公司债ETF紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数，为多角度反映人民币债券市场的走势，中债金融估值中心有限公司将于6月15日发布中债-中高等级公司债利差因子指数，该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分为三组并以利差因子进行细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的。中债-中高等级公司债利差因子指数的财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整指数成分券。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-17 09:40

港股开盘：恒指跌0.14%、科指跌0.07%，科网股多数走低，黄金股及创新药概念股走高

受天气影响部分区域用电需求不足。新华保险(01336.HK)：前9月累计原保险保费收入1727.05亿元，同比增长19%。中国太保(02601.HK)：前9月太保寿险及太保财险累计原保险保费收入分别为2324.36亿元和1599.55亿元，分别同比增长10.9%及0.1%。恒鼎实业(01393.HK)：前三季度原煤产量为393.9万吨，同比增长39%。港龙中国地产(06968.HK)：前9月累计合同销售40.524亿元，同比减少0.15%。远洋集团(03377.HK)：前9个月累计协议销售额约188.3亿元。太平洋航运(02343.HK)：第三季度超灵便型干散货船按期租合约对等基准的日均收入同比增加10%。永嘉集团(03322.HK)：高级时装零售业务于第三季度的整体收益增长率约为5%。一脉阳光(02522.HK)：影禾医脉发布全球首个基座大模型驱动的AI辅助诊断产品。君实生物(01877.HK)：JS207用于非小细胞肺癌患者新辅助治疗的II/III期临床试验申请获得FDA批准。诺科达科技(00519.HK)：附属与和记电话签署谅解备忘录共同扩展机器人市场。海信家电(00921.HK)：公司及附属公司认购18.6亿元理财产品。机构观点东吴证券认为，关税重回视野，港股短期波动风险加大。往后看，中长期上行趋势还在。该行指出，全球仍处在降息周期，货币宽松背景下，股市仍有上涨空间；AI产业趋势不可阻挡，中国AI产业加速，港股科技龙头仍有上涨空间。此外，该行认为明年一季度，经济基本面和企业盈利会进一步改善。华西证券指出，当前时点，建议关注国内算力产业链闭环。三季度以来，伴随阿里云超预期增长以及华为的超节点集群产品推出，国产算力及AI应用关注度不断上升。伴随摩尔线程IPO上市通过，华西证券认为，国产AI算力规模及应用有望加速提升与渗透，持续看好包括先进制程制造、芯片架构升级对整体国产算力水平的拉动，有望推动国产算力份额持续提升，相关企业包括寒武纪、摩尔线程、中芯国际等; 招商证券发布研究报告称，无论从抗通胀、避风险等短期价格决定因素，还是从货币和金融等长期价格决定因素，预计黄金价格有望在未来继续创新高。短期内，招商证券预计受避险情绪的影响，黄金价格会继续维持强势。而中长期内，有三方面因素继续推动黄金价格中枢上移。

金融界10-17 09:39

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