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ETF甄选 | 央行政策“组合拳”提振市场，存量房贷利率下降或可助推消费，金融科技、消费类ETF表现亮眼

益】今日，大金融板块全线反弹，证券、保险、多元金融方向均表现亮眼。消息面上，人民银行行长潘功胜表示，证券基金保险公司互换便利首期规模5000亿，获取的资金只能用于投资股市。此外，中国人民银行行长潘功胜在回应提问时表示，平准基金的创设也正在研究中。市场人士指出，新一轮政策体现高层呵护市场发展的意图。互换便利和回购增持再贷款间接支持了资本市场流动性，对市场的支持力度还是比较大。一系列政策“组合拳”将有效提振市场信心，改善社会预期。此外，多项政策利好出来后，也使得二级市场情绪将得到扭转，助推市场回升，吸引场外资金入场，金融科技板块也有望大幅受益。相关ETF：金融科技ETF华夏(516100)、金融科技ETF(516860)、金融科技ETF(159851)、证券ETF东财(159692)、券商ETF(159842) 【存量房贷利率下降，有助提振居民消费】消息面上，央行行长在国新办新闻发布会上宣布了一系列宽松政策，包括下调20个基点的政策利率、下调50个基点的存款准备金率和下调50个基点的存量房贷利率。海通证券表示，本轮存量房贷利率将被引导下调至新发放房贷利率附近，平均降幅在50bp左右。从影响上看，理论上存量房贷降息有助于提振居民消费表现，也能缓解居民提前还贷的趋势，不过实际效果可能还需要观察。相关ETF：消费30ETF(510630)、主要消费ETF(159672)、消费ETF(159928)、食品饮料ETF(159843)、消费ETF南方(159689) 【企业相继发布新品，固态电池震荡走高】消息面上，东风汽车总经理透露，东风即将量产能量密度350wh/kg的固态电池产品，并将加速自研下一代全固态电池，能量密度突破550wh/kg。今年以来，我国固态电池产业化进程迎来“小高潮”，宁德时代、蔚来、上汽智己、赣锋锂业、广汽集团、欣旺达等动力电池企业相继发布固态电池新品。东莞证券认为，随着智能电动车体验感提升和性价比凸显，新能源汽车渗透率持续稳步提升。车市“金九银十”传统旺季到来，叠加以旧换新政策提高了汽车报废更新补贴标准，将促使存量市场的换购需求进一步释放，后续新能源汽车销量有望保持较快增长，锂电池下游需求保持增长趋势。产业链方面，电池厂商排产有持续环升预期，碳酸锂价格触底回稳，短期产业链价格有望持稳运行。相关ETF：电池ETF(159755)、电池30ETF(159757)、电池龙头ETF(159767)、锂电池ETF(159840)、新能源车电池ETF(159775) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-24

史诗级暴涨！央妈的话你真听懂了？

剧放量4216亿元。板块上，零售消费、保险，银行、地产，券商，半导体、医疗等全面飙涨，并且大多数板块主力资金显著净流入。市场交易情绪也达到了今年以来的最高潮，万得数据显示，全A强弱指标的技术面达到了9.7分，是多年都罕见的高分。这个节前超级的大礼包，意味真的不简单！ 01 含金量爆表的“联合王炸” 对于今天的发布会，虽然市场都有预期，但远没有想到竟然如此超预期。从降准、降息、降存量房贷利率，到各种放宽条件限制和引导各种长线资金入市，到对房地产政策扶持和上市公司市值管理，甚至到明确表示要创设新货币政策工具支持股票市场稳定发展，大家想到的和没想到的，全都有了。重磅王炸太多，都不需要一一展开，挑些重点的来讲。比如：降低存量房贷利率，引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。全国层面不再区分首套房二套房，统一最低首付比例全部为15%。此前小作文预期是有80BP的降幅空间，但分两次，且时间不确定。现在，不仅时间确定，而且一次性给了50BP，同时，不再分首套二套，统一最低比例降到15%。可以说力度足够诚意。简单测算，降低50个基点，那么对于100万贷款本金、30年等额本息的还贷方式，月供可以减少300元。如果买二套，那么以200万总价来说，之前首付要50万，现在只要30万，直接少了20万。其中单是存量房贷降低50个BP，就已让全国存量房主每年节省1500亿。这可是活脱脱的可支配现金，规模不算小了。又比如：近期将降准0.5个百分点，释放长期流动性1万亿元，年底前可能还会择机再降准0.25-0.5个百分点。降低央行政策利率，7天期逆回购操作利率降低0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率(LPR)和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。降准0.5个百分点，本身就超预期。平时都是20/25个BP的降，现在是一次开大，而且年底还会择机再一波同样大的。这不仅给银行释放1万亿，提高银行的核心资本，盘活银行资本。而且加强了预期管理，让市场对未来的政策有了期望，现在都快四季度了，年底的事件也不远，可以说是力度极大的。同时，大幅降准后，给银行进一步降息打开空间（同时可有力对冲降LPR和存量房贷利率带来的息差收缩，尽管有分析假设本次存量按揭贷款利率平均下调50bp，25年初1年期/5年期LPR均下调20bp，并考虑25年初按揭重定价，则分别对24E/25E的息差影响为-1.8/-17bp，对净利润的影响分别为-1.52%/-14.5%），传导下去，是市场的资金成本将会变得更低，无论是搞实体经济还是金融活动，都是极大的利好。所以今天银行股出现了显著的大涨，就是因为这个对冲工具显著缓解了市场对银行息差受损的担忧（8月底来银行已大跌提前兑现担忧）。再比如，部署一系列支持中长期资金入市的安排，着眼于长钱更多、长钱更长、回报更优，促进中长期资金入市。进一步支持汇金公司加大增持力度，扩大投资范围，促进保险机构来做坚定的长期投资，完善全国社保基金投资政策。将大力发展权益类公募基金，坚持投资回报导向，着力提升投研和服务能力，创设更多满足老百姓需求的产品。未来拟适当放宽股权投资金额和比例限制，将表内投资占比由原来的4%提高到10%，投资单只私募基金的占比由原来的20%提高到30%。这次的讲话，用词是“部署”，而不是“将”，说明动作已经开启，同时对引导中长线资金入场不仅有了更加明确的指示，还显著放开了投资金额和比例限制，涉及汇金、保险、基金、社保养老等规模庞大的国家队资金。这些都是这段时间来，一直在不断抄底加仓的超级主力。其中，保险今天涨幅显著更强，原因在于保险不仅是首期5000亿互换便利操作的参与者，而且还明确表示了支持符合条件的保险机构设立私募证券投资基金，并加大资金入市规模。这无疑是显著的让险资放开手脚入市的信号！恰好的是，上半年保险业绩边际改善幅度显著，同时之前的政策面还出台了支持保险业稳健发展的“新国十条”，叠加上述利好，保险板块的大涨已经是板上钉钉了。此外，这批“联合王炸”利好还有很多，比如促进并购重组的六条措施和加大央国企专业整合、今年国债资金总投资近8000亿元将带动设备更新超200万台(套)、研究允许政策性银行、商业银行支持有条件的企业市场化收购房企土地、将发布上市公司市值管理和分红回购指引等等。每一个都是非常有看点的重磅利好，并且在后续逐渐推出落地，成为市场炒作的题材，也非常有助于持续稳定市场情绪。而对于股民来说，今天可能更大的刺激在于增量资金。 02 超预期的增量弹药其中讲到，创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，这项政策将大幅提升相关机构的资金获取和股票增持。首期互换便利操作规模5000亿元，只要这个事情做得好，未来可以再来5000亿元，或者第三个5000亿元。同时股票回购增持专项再贷款首期额度3000亿元，未来可视运用情况扩大规模。潘功胜特别指出，如果未来（股票回购增持专项再贷款）首期做得好，可以再来第二期3000亿元、甚至第三期。这些表述怎么看？股票债券再抵押，用于增持股票，而初期的互换便利规模就高达5千亿，另外，用于股票回购增持的专项再贷款首期额度3千亿，后期都可能还有二期或三期。两者加起来首期就高达8千亿可以直接用于增持股票，如果有二三期，但是这里就高达2.4万亿资金额度了。这可是直接可以买股票的子弹，对股市的刺激效果甚至能远超出所谓的10万经济刺激计划（毕竟搞经济的钱绝大部分不可能流入股市）。大家不要以为这是个空头支票。它从利益的角度来看，对大股东的吸引力真不小的。要知道，现在贷款利率差不多是2.25%，接下来还会进一步降低（因为降准降息）。而现在股市里面年度股息率超过这个费率加上税费成本的，不说比比皆是，但绝对是一抓一大把，甚至银行保险、能源资源、公用事业等领域，超过5%都不少。那么这些股东就有动力去贷款增持自家股票（目前还不清楚其他股东能否也购买或增持），从中赚去可观的息差。同时，这样一来，增持股票又会刺激股价上涨。大股东甚至还能赚股票差价的钱。这说明了什么？等于给钱给政策，允许上杠杆！同时还要知道，这只是配套资金额度里面的直接子弹，那么如果把股市撑住了，带来赚钱效益，进而带动其他国家队和社会资金入市，那么对股市形成的增量子弹，将会达到一个更加可观的规模！其他国家队的资金计划和政策安排，讲话中也一并明确了。其实今天盘中讲话，三大指数在高位回落有又再次以更强势姿态拉升，背后就是有各种身份的国家队在大局入场“捞货”大金融板块和权重指数基金所推动。目前A股港股的主力资金进出规模（不是交易额），每天顶多数百亿，可想而知到时候有这么多万亿级别的增量资金入场，托市能力会有多强。所以，不能难怪今天券商大涨，所有板块都大涨，甚至包括前几天被市场抛弃的白酒信仰，茅台都大涨了8.8%，这是牛市荷尔蒙的提前释放！实际上，近期以来，我们一直在关注国家队的入场情况。据统计，截至今年二季度末，“国家队”合计持仓A股市值达到3.19万亿元，创近5年来同期新高，逼近历史同期峰值。若将保险资金、社保基金、养老保险基金统计在内，这些耐心资本合计持仓市值达到4.61万亿元，同样逼近历史同期峰值水平。其中四大沪深300指数ETF增持金额超3100亿元。截至2024年9月18日，此前3个月宽基ETF资金净流入3746.45亿元。资金净流入规模已经远超历史四大底部同期。也就是说，国家对股市的刺激提振政策，已经从喊话到真刀真枪实干大干的切实转变。这个转变，在今天进一步得到极大确认。而这个信号，极其值得重视！那么对于投资，怎么办？鉴于目前的市场环境，尽管超跌的股票遍地都是，但囿于宏观因素影响在业绩层面还一时难以验证修复逻辑，所以跟随国家队去布局那些业绩稳健又高分红的大蓝筹红利板块是一个不错的策略，或者如果想要更稳妥的，可以跟随国家队配置核心的ETF，如沪深300ETF。 9月20日刚上市的沪深300ETF指数(561930)时点踩得非常精准，目前净值表现不错，今日涨幅4.46%，最新净值1.053。沪深300ETF指数管理费0.15%，托管费0.05%，属于股票型ETF费率最低的一档。值得一提的是，沪深300ETF指数(561930)或是首只季季分红的沪深300ETF。根据基金合同，当每季度最后一个交易日的超额收益率大于0.01%时，沪深300ETF指数将进行收益分配，收益分配比例不低于超额收益率的80%。如果想获得超额收益，可以研究下沪深300增强ETF(561990)。沪深300增强ETF近一年超额收益率3.9%，成立以来超额收益率4.7%。先知先觉的资金也在悄悄潜伏，8月以来，超2.75亿资金净流入沪深300增强ETF(561990)，流入额在全部增强型ETF中排第一。 03 小结我们此前说过，当前A股市场的PE/PB估值均来到了2010年来的新低，甚至一向高估值的创业板估值也无限接近历史最低水平。行业业层面的银行保险、煤炭、有色、医药生物、食品饮料、家电等大板块的PE水平早就跌至近十几年以来最低。这市场背景下，A股市场早已显著超跌，大多数的公司都具备强烈的估值修复诉求。而如今，各大利好超预期到来，甚至政策面已经非常项目支持各路资金放开手脚上杠杆，信号已经无比强烈。虽然股市的最底层逻辑还是要看经济面，但在已经长期估值超跌和如此高能量级的利好刺激下，市场来一波全面估值修复，是可以实现的。这是一个极难得的节前超级大礼包，大家可要收好了！（全文完）

格隆汇2024-09-24

格隆汇基金日报|平准基金正在研究！大力推动宽基类基金产品创新

市场稳定发展。第一项工具是证券、基金、保险公司互换便利，首期操作规模是5000亿元，未来可视情况扩大规模。第二项工具是股票回购、增持再贷款，首期额度是3000亿元。清华大学国家金融研究院院长田轩在接受专访时表示，人民银行的互换便利这一工具主要是为了提高金融机构的流动性，间接对资本市场产生积极作用。首期互换便利操作规模5000亿元，体现了人民银行支持市场流动性的决心与勇气，将提振市场信心，促进市场交易，提升市场流动性。 3. 互换便利首期操作规模5000亿元，潘功胜：做得好可以再来5000亿元中国人民银行行长潘功胜在召开的国新办发布上宣布将创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款两项结构性货币政策工具。其中，证券、基金、保险公司互换便利首期操作规模为5000亿元，未来可视情况扩大规模。潘功胜特别指出，如果未来（证券、基金、保险公司互换便利）首期做得好，可以再来第二期5000亿元、甚至第三期。 4. 股票回购增持专项再贷款首期额度3000亿元，潘功胜：做得好可以再来3000亿元中国人民银行行长潘功胜在召开的国新办发布上宣布将创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款两项结构性货币政策工具。其中，股票回购增持专项再贷款首期额度3000亿元，未来可视运用情况扩大规模。潘功胜特别指出，如果未来(股票回购增持专项再贷款)首期做得好，可以再来第二期3000亿元、甚至第三期。 5. 央行行长潘功胜：平准基金正在研究谈及平准基金的创设，中国人民银行行长潘功胜在回应提问时表示，正在研究。 6.吴清：进一步优化权益类基金产品注册，大力推动宽基类基金产品创新证监会主席吴清表示，证监会将大力发展权益类公募基金，重点是督促基金公司进一步端正经营理念，坚持投资回报导向，着力提升投研和服务能力，创设更多满足老百姓需求的产品。进一步优化权益类基金产品注册，大力推动宽基类基金产品创新。 7. 吴清：大力发展权益类公募基金，适时推出更多投资于创业板、科创板指数基金产品中国证监会主席吴清在国新办新闻发布会上表示，下一步证监会将着眼于“长钱更多、长钱更长、回报更优”的总体目标，进一步促进中长期资金入市。一是大力发展权益类公募基金，督促基金公司为投资者创造长期收益，优化权益类基金产品注册，适时推出更多投资于创业板、科创板的指数基金产品，推动公募行业稳步降低综合费率；二是完善长钱长投的制度环境，提高对中长期资金权益投资监管的包容性，全面落实三年以上的长周期考核，打通影响保险资金长期投资的制度障碍，鼓励企业年金基金根据持有人不同年龄和风险偏好探索开展不同类型的投资；三是持续改善资本市场生态，多措并举提高上市公司质量和上市公司投资价值。 8.险资上半年新增330亿份ETF持仓事实上，今年以来，险资持续借道ETF，加大对A股市场的布局力度。同时，险资结合自身特点，加大布局宽基ETF、红利ETF等产品的力度。 Wind数据显示，截至今年6月底，险资共持有ETF约867.6亿份，较去年底增加了约329.9亿份。业内人士认为，对于长期资金而言，市场低位震荡正是长线布局的窗口期，通过买入ETF对基金的成份股进行布局，也可有效分散风险。险资等机构投资者持续加大布局力度，也发挥了稳定市场预期的作用。 03 今日ETF行情复盘涉平准基金、降准、降息、降存量房贷利率，“一行一局一会”联合推出支持股市新政策工具。A股主要指数今日集体飙升，截至收盘，沪指涨4.15%报2863点，录得5连阳并创下四年多以来最大单日涨幅，深证成指涨4.36%，创业板指涨5.54%。超5100股上涨，下跌个股数不足200只，全天成交9744亿元，较前一交易日大幅放量4216亿元。盘面上，大金融板块集体爆发，券商概念、保险等方向领涨，太平洋、天茂集团及指南针等十余股涨停；钢铁板块冲高，盛德鑫泰20cm涨停；锂矿板块走强，盛新锂能等多股涨停；煤炭板块活跃，大有能源涨停；电池板块普涨，龙蟠科技涨停；水泥建材板块午后拉升，福建水泥涨停；汽车拆解、风电设备及氟化工等板块涨幅居前。 ETF方面，大金融板块全天表现强势，金融科技ETF华夏、博时基金金融科技ETF和华宝基金金融科技ETF分别涨8.5%、7.7%和7.44%。创业板领衔反攻，创业板100ETF华夏和创50ETF分别涨6.98%和6.21%。消费板块表现亮眼，华夏基金消费30ETF和汇添富基金消费ETF分别涨6.49%和6.43%。跨境ETF全线下挫，标普生物科技ETF、纳指生物科技ETF分别跌2.14%和1.67%。日经225指数收涨0.57%，日经ETF、日经225ETF易方达和日本东证指数ETF均跌1%。超长期国债ETF今日全线收跌，30年国债指数ETF、30年国债ETF分别跌0.91%和0.86%。 04 基金产品最新动态

格隆汇2024-09-24

国光股份：9月23日接受机构调研，太平洋证券股份有限公司、长盛基金管理有限公司等多家机构参与

银基金管理有限责任公司钱倩云、长城财富保险资产管理股份有限公司胡记元、深圳正圆投资有限公司黄志豪、浙商基金管理有限公司景徽、沣京资本管理(北京)有限公司谢承津、摩根士丹利孙人杰、中银资产管理有限公司陈冠雄、国泰基金管理有限公司姜英参与。具体内容如下：问：作物全程解决方案的推广情况如何？答：今年上半年公司的销售量同比增长了 21.5%，其中肥料产品的销售量同比增长约 30%。销售量较去年同期有明显增加，从一个方面反映了全程方案的推广效果。问 2为什么要推广作物全程解决方案？下一步在推广中还要加强哪些工作？方案有较强不可替代，我们的方案发挥调控技术优势，解决生产管理问题，有较强粘性。作物全程解决方案能实现公司、渠道、种植户三方共赢。对公司来说可以大幅提升单亩产品销售，对渠道商来说可以形成差异化竞争并提升销售额，对种植户来说可以提质增收。从实际推广来看，经我们统计，推广了公司全程解决方案的渠道商很多在今年上半年就完成了全年目标计划。公司在全国各地开展的测产也表明作物都有不同程度的增产，使种植户获得了实实在在的收益。从用户端来看，规模大的种植户对全程方案的接受度更高。下一步，一是要继续促进渠道商升级转型，提升渠道商认知，通过促进渠道商理念更新、服务水平升级提升，培养核心渠道商，增加核心渠道商数量，使公司产品、技术、服务和渠道商的技术、服务意识、服务能力有机结合；二是加强核心市场，如山东、河南、新疆、东北等区域的人员配置，强化各类作物解决方案的推广；三是合理布局肥料委托生产基地，确保方案推广所需肥料产品。问 3公司为什么要举办作物测产会？一方面公司对解决方案的效果有信心；另一方面通过举办测会产提高影响力，拓展用户，将潜在用户转化成现实用户，提前锁定全程用户。公司正在开足马力在全国各地召开水稻、玉米、大豆、葡萄、棉花等作物的测产会，如前期在陕西召开的葡萄会，吸引 1900 余人到现场参观学习，线上观看人数超过 70 万人。这些人当中的一些人将是葡萄全程的重点推广对象，特别是到现场参加的种植户、经销商。问 4公司下一步在终端推广方面有何规划？聚焦方案营销，一是继续将方案系统化、体系化，除了提供作物全程解决方案，还提供调控方案、调肥方案、调控方案+等解决方案，满足种植户的多种需求；二是为更多的作物提供解决方案，覆盖更多的空白作物；三是以重点作物为对象，大力在葡萄、大樱桃、猕猴桃、柑橘、芒果等果树上推广解决方案，大力在小麦、油菜、水稻、玉米、棉花、大豆、大蒜、花生等大田作物上推广解决方案。问 5公司 2024 年招聘计划实施完成情况如何？2024 年公司入职高校应届毕业生约 250 人，大多数都是涉农相关专业，为公司业务推广及全程方案的推广储备了人才。问 6公司对未来一段时间的原药价格预期如何？我们认为原材料价格在未来一段时间内将保持相对稳定，整体明显上涨的可能性不大。问 7公司园林业务板块目前的主要业务方向是什么？公司园林业务板块专注于城市园林绿化养护市场，包括住宅小区、企事业单位和公园以及公共绿地养护等，公司将重点开拓小区绿化养护市场。国光股份（002749）主营业务：从事植物生长调节剂为主的农药制剂和高端水溶性肥料的研发、生产和销售。国光股份2024年中报显示，公司主营收入10.42亿元，同比上升9.31%；归母净利润2.17亿元，同比上升28.86%；扣非净利润2.14亿元，同比上升31.18%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入6.76亿元，同比上升9.34%；单季度归母净利润1.5亿元，同比上升31.06%；单季度扣非净利润1.47亿元，同比上升34.94%；负债率15.89%，投资收益75.3万元，财务费用-767.57万元，毛利率46.35%。该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为17.64。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-09-24

历史首次！这回真有增量资金了

保障性住房再贷款政策； 4.创设基金、保险公司互换便利； 5.股票回购增持专项债贷款；多支穿云箭射出后，某卖方首席都兴奋到马上改群名为：反攻！众多利好政策之下，最引人注明的莫过于央行宣布创设两项结构性货币政策工具，支持资本市场稳定发展！人民银行潘功胜表示：“这是人民银行第一次创设结构性货币政策工具支持资本市场。” 第一项工具是证券、基金、保险公司互换便利。支持符合条件的证券、基金、保险公司使用他们持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。央行行长解释道：“很多机构手上有资产，但是在现在的情况下流动性比较差，通过与央行置换可以获得比较高质量、高流动性的资产，将会大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力。” 这项政策首期互换便利操作规模5000亿元，机构通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场，后续将大幅提升相关机构的资金获取和股票增持。潘功胜透露，“我跟(证监会)吴清主席说了，只要这个事情做得好，未来可以再来5000亿元，或者第三个5000亿元，我们(的态度)是开放的。” 民生宏观团队认为，虽然央行的资产负债表并不直接承接股票资产，但股票资产已实质上成为央行流动性投放、银行信用扩张的抵押品，这在中国货币政策的历史上还是首次，其对股票市场的意义重大。第二项工具是股票回购、增持再贷款。这个工具引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票，适用于国有企业、民营企业、混合所有制企业等不同所有制的上市公司、首期额度是3000亿元。潘功胜透露：“如果这项工具用得好，我和吴清主席也讲过，可以再来3000亿元，甚至可以再搞第三个3000亿元，都是可以的。” 此外，潘功胜在回应平准基金创设的提问时表示，平准基金正在研究。 2 增量资金真的来了 ETF进化论以往的文章就一直在探讨A股的增量资金来自什么哪？投向哪？毋庸置疑，A股有望迎来新一批增量资金。前述的两大创新工具的首期规模来看，有望带来不超过8000亿增量资金，具体落地效果尚待后续跟进观察。中信建投陈果认为，以当前A股的资金面情况，（新的创新工具使用规模）如果能超过5000亿将形成重磅利好，推动A股大幅反弹。就本次央行推出的两大创新工具来看，一项是让符合条件的金融机构可以上杠杆投资权益市场，另一项是让有意愿的上市企业加大股票回购规模。这就需要我们去辨析两个问题：金融机构拿到资金后，会投向什么样的权益资产？什么样的上市企业有动力去借钱回购股票？一方面，证券、基金、保险公司互换便利工具有望提高市场的风险偏好。目前低风险偏好的投资者持有的资金相对较多，鉴于国债利率已经下降到较低水平，十年期国债活跃券收益率已经触及2%关口，后续长债下行空间有限。而高风险偏好的投资者处于被套牢的状态，资金相对不足。如今通过新设的工具来投放货币，卖债买股，不仅可以存量债市的钱挤出来，还可以把挤出来的增量资金投向股市，一举两得。此时需要进一步考虑的问题是：借贷的金融机构会投向什么权益资产？优先选择高分红的资产？还是跌幅足够大的成长类资产？第二个需要考虑的问题就是，什么类型的上市企业有意愿贷款回购股票？目前来看是高分红企业或者本身实力过硬的企业会有这个意愿，例如茅台和宁德时代。此前贵州茅台上市23年首次出手回购，拟投入30亿元到60亿元自有资金回购股份用于注销。对于该回购计划，段永平表示：“这也许会是个划时代的事件。” 同理，股票回购增持专项债贷款的新政对A股来说也意义非凡，会鼓励更多上市企业回购股票并注销股票。若干年后回头看，今日大概率也是值得载入A股史册的一天。 A股今年一个意料之外的增量资金居然是分红。Wind数据显示，截至2024年8月，A股分红总金额显著高于募资总金额，可以说是A股历史上第一次。如果这个趋势可以继续保持下去，意味着上市公司的分红会慢慢成为A股的资金来源。 500亿险资的最新动态也来了。国家金融监督管理总局局长李云泽表示，中国人寿、新华人寿共同发起的500亿私募投资基金，已正式投资运作。 “国家队”上半年通过股票型ETF入市资金累计超过4600亿元，其中四大沪深300指数ETF增持金额超3100亿元。证监会主席吴清吴清今日也表示进一步支持汇金公司加大增持力度，扩大投资范围。另外，9月23日，首批10只中证A500ETF均结募或提前结募，合计募集规模约220亿，业内预计这批ETF将在10月中旬上市。这意味着从昨日起，这220亿已经开始建仓了。站在当下时点，A股真的迎来了多方增量资金。 3 A股久违暴涨看着A股今日的暴涨，真的有一种千帆过尽的感慨。 A股全天放量大涨，三大指数均涨超4%，沪指创2020年7月6日以来最大单日涨幅，两市成交额9713亿元，较上个交易日放量4203亿。港股也全线暴涨！截至收盘，恒生指数收涨4.13%，恒生科技指数收涨5.88%。截至发稿，富时中国A50指数期货涨幅扩大至6%。 ETF方面，大金融板块全天表现强势，金融科技ETF华夏、博时基金金融科技ETF和华宝基金金融科技ETF分别涨8.5%、7.7%和7.44%。创业板领衔反攻，创业板100ETF华夏和创50ETF分别涨6.98%和6.21%。 ETF期权更是迎来隐含波动率和价格的飙升，截至收盘，共有4个合约涨幅超百倍，超30个合约涨超10倍，其中50ETF购9月2400合约大涨239倍，涨幅最大。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）跌幅方面比较有意思，跨境ETF和超长期国债ETF全线下挫，隔夜美股上涨的情况下，美股相关ETF纷纷收绿。标普生物科技ETF、纳指生物科技ETF分别跌2.14%和1.67%。日经225指数今日收涨0.57%，日经ETF、日经225ETF易方达和日本东证指数ETF均跌1%，最新溢折率分别为3.33%、-0.37%和0.3%。超长期国债ETF今日全线收跌，30年国债指数ETF、30年国债ETF分别跌0.91%和0.86%。超长期国债利率的冲高回落意味着后续需要观察是否会出现股债跷跷板效应。今早长端利率债一度大涨，10Y国债利率一度下行3.45个基点至2%、30Y国债利率一度下行3.75个基点至2.1%，不过随后长端利率债回吐涨幅，10Y利率未能突破2%整数关口。对于9月24日的金融政策组合拳，中信建投策略最新点评指出，今日央行、证监会大招拉开了重磅政策出台的序幕，吹响了A股反攻的号角。我们判断政策：“先货币再财政”，市场：“先反弹后反转”，底部已确立，回调就是给机会。对于财政是否会接过货币的“接力棒”的问题，央行行长今日在会议上有提及：“我们注重货币政策和财政政策协同配合，支持积极的财政政策更好发力见效。” 民生证券宏观团队认为，当前财政端考量的更多是如何用好存量政策。当然，货币政策已显现出宽松态势，待财政存量政策用好、用完后，财政宽松的接续或许也正在路上。

格隆汇2024-09-24

ETF市场日报 | 大金融相关ETF暴力拉升，跨境ETF集体回调

具支持资本市场。其中一项是证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成分股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。并且，机构通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场。机构通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场，首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。跌幅方面，QDII板块集体回调隔夜外盘方面，美股三大指数小幅收涨，道指、标普创收盘历史新高。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨61.29点，收于42124.65点，涨幅为0.15%；标准普尔500种股票指数上涨16.02点，收于5718.57点，涨幅为0.28%；纳斯达克综合指数上涨25.95点，收于17974.27点，涨幅为0.14%。国证国际指出，美联储於9月18日开启降息周期，将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%。市场终于等到美联储自2020以来的首次降息，不过美联储在态度上比较鹰派，表示目前未有看到经济衰退，当前劳动力市场非常稳固，降息50基点只属预防性的举措，以防止失业率上升的风险，去维持现有经济状况。主席鲍威尔亦强调美联储没有落后于数据，未来降息的路径仍然会依从宏观数据的走向。活跃度方面，ETF市场成交额大幅上涨，换手率集体下滑成交额方面，银华日利ETF(511880)、华宝添益ETF(511990)、短融ETF(511360)、沪深300ETF(510300)成交额均超百亿元。换手率方面，债券型ETF集体下滑，创科技ETF(159777)换手率居市场首位，仅84.68%。 ETF发行市场方面，明日暂无最新动态以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-24

中国降准降息强刺激，10年期国债利率破2%迫在眉睫？

币政策工具来支持股市，比如证券、基金、保险公司互换便利以刺激股票增持、资金获取和流动性扩大等。另外，央行也正在研究平准基金的创设。有分析指出，尽管市场对一揽子刺激计划的长期有效性存在分歧，但短期影响是显而易见的：转向风险资产、远离政策债券等避险资产。股市利好政策的宣布极大提振投资人的风险偏好。截至撰稿，上证指数大涨3.64%、深证成指涨3.73%，创业板指涨4.77%，港股恒生指数午后涨超5%。潘功胜评论债市的时候称，近期国债利率下行有政策利率下行引导市场利率下行的影响，也有前期政府债券发行供给偏慢的因素，还有中小金融机构风险意识淡薄、推波助澜、羊群效应的因素。国债利率曲线作为重要的定价信号存在远端定价不充分、稳定性不足的问题，央行对长期国债利率做风险提示，是为了遏制羊群效应，维护债券市场良好秩序。是否会破2%？实际上，中国10年期国债利率何时破2%长时间以来也是市场热议的话题。 2024年迄今，10年期国债利率已经跌超40个基点。业内人士指出，今年以来降息驱动和优质资产稀缺，使得债市大幅走强。 ING银行大中华区首席经济学家Lynn Song表示，央行是否会再次介入试图维持2%的水平，这将是一件很有趣的事情。 Song预计，在某个时候，基准利率会跌破2%。 Song称，「如果我们在今年晚些时候看到更多宽松政策，那么看到利率跌至1.8%左右我也不会感到惊讶。」另一方面，中航基金副总经理邓海清表示，美联储降息50个基点后，中国货币操作空间进一步拓宽，人民币汇率升值也有利于流动性的改善。但一旦第四季稳增长政策进一步发力，国内债市将面临一定的回档挑战。原文链接

投资慧眼2024-09-24

【日股收评】一度突破38000关口！日经225收于三周高位背后两大推手

因周一假期休市。在一级市场上，海运、保险和电力及天然气类股领涨。电子元件制造商TDK上涨4.21%，是对日经指数的最大提振。芯片制造设备生产商东京电子则扭转早盘涨势，下跌0.93%，对日经指数的拖累最大。由于近期美国经济数据强于预期，市场对美国经济衰退的担忧有所缓解，日经指数开盘后上涨，一度突破38,000点，为约三周来的首次。美国股市周一小幅收高，投资者评估在美联储降息后的这一周内是否会形成趋势。日本央行在上周五维持利率不变，央行行长表示，央行有时间观望全球经济不确定性的影响，表明其不急于进一步提高借贷成本。 “在美联储降息50个基点后，美国经济实现软着陆的预期上升，”Tokai东京研究所市场分析师Shuutarou Yasuda表示，“此外，日本央行行长植田和男上周五的言论比上次政策会议后的言论更为鸽派，这对股市是个利好。” 植田和男周二重申了他此前的立场，即央行不急于进一步加息。植田在讲话中表示，是否进一步加息的决定将“在适当时机做出，同时考虑到各种不确定性”，并补充说，日本央行有“足够的时间”来评估金融市场的发展。 NLI研究所首席股票策略师Shingo Ide表示，市场上涨是因为投资者回购股票，以弥补上周美联储降息决定前建立的空头头寸。由于日本央行行长植田和男周二的言论，引发了市场关于进一步加息将晚于预期的猜测，美元兑日元在东京市场升至144水平。尽管市场在投资者锁定收益时出现了回落，但分析师指出，由于植田言论后的日元走软，底部仍然坚挺。日元贬值将增加出口商的海外利润在汇回时的价值。此外，瑞穗证券公司资深技术分析师Yutaka Miura称，市场还受到“为获得股息权而进行的买盘”以及中国股市上涨的支持，因北京宣布了一系列经济支持措施。

云涌2024-09-24

全球外汇大奖零售业务类 Ultima Markets 夺得双料冠军

携手合作为每个账户提供高达一百万美元保险保障，附加金融委员会(Financial Commission)会员独立赔偿基金至多两万欧元保护。 Ultima Markets 一向视资金安全和营运透明为圭臬，贯彻帐户风险管理，免除交易者安全疑虑，使业务合作伙伴无后顾之忧。菲利普总监表示：「与我的团队共享荣耀，同时嘉勉同仁时时倾听需求，继续发挥创造力，为客户及业务盟友提供高价值产品服务，但不忘信息科技日益更迭，安全防护是唯一基础。」得奖见证全球发展新页，巩固公司商拓声誉，传递诚信、透明度和客户至上核心原则，期许将来更上层楼。 Ultima Markets 以多元金融工具和精致客服取胜，采用最先进技术，跟进世界潮流，帮助交易者补捉黄金机会，创造财富实现理想。 UM区域业务总监 Jack Li 表示：「我们很高兴获得这些奖项，树立业界高标准，承诺达成守护安全交易环境、组织强大而互益同盟使命。」

Ultima_Markets2024-09-24

资本市场利好政策频出，红利板块应声狂飙！广发基金多维度布局优质红利资产

本市场稳定发展。符合条件的证券、基金、保险公司可以使用他们持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。计划互换便利首期操作规模是5000亿元，未来可视情况扩大规模。盘面上，央企等高股息红利资产应声上涨。相关指数国新港股通央企红利指数、中证红利指数、中证国新央企股东回报指数等一度涨超4%，中金公司研报指出，央国企天然具有较稳定的需求端，同时在国企改革和成长性助力下，现金牛风格出现向央国企进一步收敛的趋势。此外，建议继续关注美国顺周期对A股的外溢和拉动，具体关注两条主线：1）反映家庭部门需求韧性的耐用品，如五金水暖、家具家居、家用设备等；2）反映设备投资和制造业周期的计算机电子设备、工业设备、化学制品、煤炭石油制品等。兴业证券指出，近期，红利板块有所调整，这或是因为阶段性兑现压力和红利板块日历效应。然而，当前多家公司分红实施方案密集披露，并且红利板块成交拥挤度已明显回落至历史中枢水平，交易层面对整体风格的影响有望逐步趋弱。综合考虑以上因素，红利风格虽然面临短期调整，但长期投资价值依然显著，近期板块回调或成为配置好时机。相关ETF产品：央企红利50ETF(560700)：紧密跟踪中证国新央企股东回报指数，主要选取国务院国资委下属现金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本，以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。红利100ETF(159589)：紧密跟踪中证红利指数，从沪深市场中选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场高股息率上市公司证券的整体表现。红利ETF港股(520900)：紧密跟踪中证国新港股通央企红利指数，从港股通范围内选取国务院国资委央企名录中分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-24

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