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A股头条：海关总署：恢复3家美企大豆输华资质；央行连续12个月增持黄金，焦炭开启第四轮提涨

：推动大数据、物联网、脑机接口等新一代信息技术及医疗机器人等智能设备集成应用国办印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》。意见提出，推动大数据、物联网、脑机接口等新一代信息技术及医疗机器人等智能设备集成应用，创新健康咨询、问诊指引、辅助诊断、远程医疗、用药审核等医疗应用场景。创新服务机器人、智能可穿戴设备、远程终端服务系统、在线家庭医生药师等应用场景，打造科技助残、家政服务、托育照护、康复医疗、健康服务等相结合的生活服务场景。评：在智能设备的应用端，这个是我们的长处，包括AI应用。 3、国家能源局：加快发展矿区光伏风电产业积极推动矿区用能清洁替代国家能源局出台《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》，《指导意见》提出，加快发展矿区光伏风电产业。有效盘活矿区土地资源，加快推进光伏电站建设，鼓励具备条件的产煤地区规划建设大型光伏基地，创新“光伏+”多元业态发展模式，提升新能源规模化开发水平。在风力资源充沛的矿区及周边区域，有序推进集中式、分散式风电开发。积极推动矿区用能清洁替代。加快煤炭生产重点环节电气化改造，推进矿区运输设备新能源替代，支持矿区建设充换电站、加氢站，鼓励建设“光储充放”多功能综合一体站。因地制宜推广先进锅炉，降低矿区自用煤消耗。评：在最近得到资金市场资金关注的情况下，光伏、风电等再次迎来利好政策刺激。 4、央行：10月末外汇储备3.343万亿美元连续第12个月增持黄金中国央行发布数据，10月末外汇储备3.343万亿美元，9月末为3.339万亿美元。中国10月末黄金储备报7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第12个月增持黄金。评：央行持续买黄金对金价长期肯定是支撑，不过这个月只买了3万盎司，数量上不算多，信号意义更强一些。 5、海关总署：自2025年11月10日起恢复美国CHS Inc.等3家企业大豆输华资质海关总署公告：基于对美方整改措施的评估结果，依据我国相关法律法规和国际植物检疫措施标准，海关总署决定废止海关总署2025年第30号公告（关于暂停美国CHS Inc.等3家企业大豆输华资质的公告），自2025年11月10日起恢复CHS Inc.等3家企业大豆输华资质。 6、福建：对年度购买算力服务总额达到10万元（含）以上的企业按照当年实际购买服务费用不超过50%的比例给予补助福建省印发《福建省推动人工智能产业发展和赋能应用若干措施》，加强对接国家算力政策，做好全省各类算力统筹规划。推进算力基础设施集约化建设，构建联网调度、普惠易用、绿色安全的全省一体化算力资源公共服务平台，强化算力服务支撑。用好闽宁协作机制，推动“闽数宁算”。对年度购买算力服务总额达到10万元（含）以上的企业，按照当年实际购买服务费用不超过50%的比例给予补助，单家企业最高补助50万元。 7、焦炭开启第四轮提涨市场进入新一轮价格博弈窗口期焦炭市场价格偏强运行，多地焦企开启焦炭第四轮提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，自11月10日0时起执行。目前主流钢厂暂未明确回应，市场进入新一轮价格博弈窗口期。评：炼焦煤价格近期持续强势上行，但是下游成材市场持续疲软，对原料涨价态度成为本轮博弈关键。隔夜外盘美国股市周五上演V型反转，三大指数收盘涨跌不一，道指微涨0.16%，标普500指数上涨0.13%，而纳指则下跌0.21%。本周三大股指均录得跌幅，道指下跌1.21%，纳指下跌3.04%（创4月以来最大单周跌幅），标普500指数下跌1.63%。 12月交割的WTI原油期货价格上涨0.54%，结算价为每桶59.75美元；1月交割的布伦特期货上涨0.39%，结算价为每桶63.63美元。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.47%，在汇市尾市收于99.735。由于美元走软以及美国政府停摆带来的不确定性加剧避险需求，金价重上4000美元关口。现货黄金收涨0.6%，报4000.99美元。市场策略大盘展开震荡，这很可能是上涨中继，后市可关注沪指3922点支撑，只要该位置不有效下破，那么过4025点的希望就依然存在。题材掘金数据中心：LightCounting预计，2025年全球以太网光模块市场增速仍将保持在50%左右，随后五年将进入相对稳定阶段，年复合增长率预计维持在15%至18%。技术演进方面，800G和1.6T时代以可插拔光模块为主流，但面向3.2T时代的高密度部署，LPO与CPO等新型技术路径正逐步成熟，CPO有望成为构建Scale-up多机架系统的关键方案。整体来看，AI数据中心架构演进将持续拉动高端光模块需求，为行业带来长期成长动能。标的：仕佳光子(688313)、光库科技(300620) 核能：中国能源研究会、中国广核集团有限公司联合中国核工业集团有限公司、中国华能集团有限公司等计划于11月12日-14日在深圳会展中心举办2025第四届中国核能高质量发展大会暨深圳国际核能产业创新博览会。本次大会以“核聚湾区·能动世界"为主题，以“做世界一流核展”为目标，携手产业共同打造具有全球影响力的核能产业交流盛会。标的：上大股份(301522)、国光电气(688776) 公告精选【重大事项】合富中国：股票交易严重异常波动，击鼓传花效应明显重庆建工：不存在应披露而未披露的重大信息花园生物：子公司产品中选国家药品集采鲁抗医药：公司及控股子公司参与第十一批全国药品集中采购中选淳中科技：公司业务不涉及液冷服务器的生产制造中毅达：终止向特定对象发行A股股票事项 ST华通：申请撤销其他风险警示龙净环保：紫金矿业拟认购20亿元股份雷科防务：拟1.17亿元收购尧云科技24.4004%股权安阳钢铁：拟出售永通公司78.1372%股权及豫河公司100%股权新联电子：子公司拟3405.84万元转让全部股权国城矿业：拟支付现金31.68亿元购买国城实业60%股权康希诺生物：拟使用公积金弥补亏损德昌股份：向特定对象发行股票申请获上交所审核通过万华化学：万华化学宁波工业园MDI二期装置停产检修长城科技：终止筹划控制权变更事项股票将于11月10日复牌方正科技：拟投资13.64亿元建设重庆生产基地人工智能扩建项目杉杉股份：重整投资协议解除，继续招募意向投资人紫光国微：副总裁杜林虎因工作原因辞职博菲电气：以简易程序向特定对象发行股票申请获同意领益智造：调整购买资产方案以现金方式收购江苏科达顺丰控股：股东刘冀鲁与一致行动人内部转让700万股股份西安旅游：拟向特定对象发行A股股票募资不超过3亿元中国西电：西电中特拟以1.32亿元购买西电资产持有的资产郑州银行：拟收购浚县郑银村镇银行49%股份英唐智控：拟发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金纽泰格：计划1亿元设立全资子公司，从事机器人及相关零部件产品的产业化百诚医药：创新药BIOS-0625片获得临床试验批准通知书该药品属于“境内外均未上市的创新药” 华电科工：签订34.15亿元海上风电项目合同平高电气：中标8.58亿元项目长高电新：子公司中标国家电网项目金额2.46亿元棕榈股份：公司中标2.63亿元项目海联讯：公司将于2025年11月5日停牌直至收购请求权申报期结束并履行相关信息披露义务后复牌【业绩】大北农：2025年10月生猪销售数量46万头，同比增长45.20% 天域生物：10月销售生猪4.59万头，收入5503.46万元天康生物：10月份销售生猪30.35万头，同比增长6.75% 招商蛇口：10月公司实现签约销售金额153.65亿元圣农发展：10月销售收入17.59亿元，同比增长11.09% 新天绿色能源：10月发电量同比减少20.97%，输气量增加3.88% 江淮汽车：10月产量31523辆，同比增长3.86% 立华股份：10月肉鸡销量5262.25万只销售收入14.61亿元比亚迪：截至10月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量超230Gwh 同比提升超55% 东瑞股份：10月公司共销售生猪销售收入1.73亿元，环比上升6.35% 首开股份：10月公司及控股子公司共实现签约面积3.8万平方米，签约金额3.66亿元中梁控股：10月合约销售金额约10.5亿元【增减持】康缘药业：部分董事、高级管理人员计划增持公司股份江苏有线：控股股东拟增持1亿元至1.5亿元新天绿能：控股股东及其一致行动人持股比例增加至52.43%

金融界10小时前

“卖出美国”才刚刚开始？！“特朗普冲击波”余震未平美元、国债与美股齐遭抛售

指数市值的约三分之一。“这些公司集中于信息技术、通信服务与可选消费三大周期性行业。而欧洲STOXX Europe 600指数的前十只股票仅占总市值的17%，且分布于科技、医疗、能源、金融和消费等多个领域。” 资金外流趋势：从“Sell America”到“全球分散配置” 加州资产管理公司Brandes Investment Partners投资总监路易斯·刘（Louis Lau）表示：“今年我们在国际（非美）、小盘股及全球策略基金中看到了史上最大的资金流入。” 他补充道，尽管美股仍获得部分资金流入，但投资者更偏好价值型与小盘股策略，并倾向于纳入更广泛的全球资产组合。然而，并非所有专家都认同“去美国化”趋势。风险管理咨询公司Chatham Financial的管理合伙人兼主席阿莫尔·达加尔卡（Amol Dhargalkar）在伦敦接受采访时表示，他观察到的更多是“对冲美国（Hedge America）”思维，而非彻底撤离美股。“美国政府的部分政策确实对美元形成了间接的抛压，但我们尚未看到‘卖美国’概念的全面实现。” 不同地区投资者的分化位于伊利诺伊州的Calamos Investments公司联席首席投资官尼克·尼佐莱克（Nick Niziolek）则认为，大多数投资者仍对美国资产配置感到“心安”。 “在我看来，对非美资产的高峰兴趣出现在4月美股回调之后。当时投资者注意到海外风险资产表现更优，开始重新平衡投资组合。但随着美股反弹，多数人对自身收益表现仍相当满意。” 尼佐莱克指出，美国与欧洲投资者的体验存在明显差异：“一位欧洲投资者若在今年投资标普500指数，账面收益约14%，但同期欧元升值12%，实际净收益仅约2%。” “特朗普抛售潮”（Trump Dump）仍在演变尽管美股三大指数此后纷纷创下历史新高，但AJ Bell的科茨沃斯认为，国际投资者依然对不含美国资产的组合兴趣浓厚。他指出：“我们看到排除美国的全球基金需求上升。许多私人投资者以往会定投全球基金，如今他们更倾向选择‘全球但不含美国’的版本，以实现地域多元化的同时有意规避美股风险。” 根据多项全球指数数据，今年以来国际股票整体表现优于美国市场。MSCI世界（不含美国）指数年初至今上涨约24%，而标普500指数同期涨幅仅为15.6%。结语从“解放日”到“特朗普抛售潮”，美国政策波动持续重塑全球资本流向。尽管美元与美股依旧是全球资产配置的核心，但投资者正在悄然重估“美国权重”——一场以“卖出美国”为名的投资思维转型，或许才刚刚开始。

Linlin昨天21:42

沪上阿姨拟推H股激励计划，“万店目标”已达成，供应链赋能子品牌茶瀑布破局增效

能更有效地控制食材的质量及成本。并通过信息技术持续优化后台管理，进一步保障产品品质与门店营运效率，加速实现从门店到公司的运营能效提升与门店效益增长良性循环。最新消息显示，沪上阿姨供应链创新成果已于10月末正式入选“2025年上海供应链创新与应用优秀案例”，成为新茶饮行业效率革新的典型代表之一，收获官方与市场的双重认可。双品牌矩阵精准卡位高增长赛道沪上阿姨的增长密码，藏于深耕12年的供应链积累、产品创新及品牌建设之中。作为一家集团化现制饮品企业，其在主品牌“沪上阿姨”的成功经验，也正有效复制到其品牌矩阵的扩建之中。主力品牌“沪上阿姨”以“万店”规模夯实基本盘的同时，近期，集团旗下新锐茶饮品牌“茶瀑布”亦动作频繁。公开资料显示，“茶瀑布”是沪上阿姨旗下聚焦下沉市场的平价国风轻乳茶品牌。近年来，新茶饮行业竞争愈发激烈，下沉市场成为增长新引擎。根据灼识咨询报告，中国三线及以下城市的现制茶饮店市场按商品交易总额计为2023年至2028年最大且预期增长最快的细分市场未来增长潜力巨大。沪上阿姨紧握行业发展契机，加速推动子品牌“茶瀑布”的布局与扩张。公开资料显示，沪上阿姨于2024年3月起正式向市场推广子品牌“茶瀑布”，以Z世代和学生群体为核心客群，主攻10元以下价格带，与主品牌“沪上阿姨”形成定位差异。据了解，“茶瀑布”不仅共享了沪上阿姨集团供应链资源，更是沿袭了集团在产品创新、品牌建设等方面的成功经验范本，仅用了不到两年的时间，签约门店数便超1000家，并以黑马之姿加速迈出高质量发展新步伐。从产品端看，“茶瀑布”现有菜单囊括40多款产品，既有原叶鲜奶茶、水果茶、多料奶茶这些行业基础款，也有现煮水、现泡茶这样的原创品类，还有布蕾、咸法酪、冰奶、冰茶、抹茶、糖水等今年大热的元素，实现了产品的“全品类”覆盖。而在品牌建设与营销层面，除极具辨识度的新中式品牌形象迅速吸引消费者目光外，沪上阿姨还在通过精细化品牌运营和针对性营销推广加码“茶瀑布”的市场认知塑造。日前，“茶瀑布”正式官宣与华语乐坛创作歌手毛不易的品牌代言合作，并以“6.9元”系列联名为关键支点，精准切入年轻群体情绪消费市场。10月17日代言官宣当日，#毛不易代言茶瀑布##喝杯茶瀑布我就不emo#等相关话题阅读量迅速破亿，社交平台讨论热度居高不下。无论是主品牌的加速换挡还是子品牌的快速增量，都在不断验证着沪上阿姨作为一家优质企业的市场价值。而这种“主流市场稳扎稳打+细分赛道精准渗透”的商业逻辑，也在历经市场检验后，释放出其前瞻性战略布局价值。牢筑消费信任基石共绘长效发展蓝图在消费理性化浪潮下，沪上阿姨集团的增长早已超越规模扩张，转向以价值认同为核心的品牌建设。其价值引领并非停留在产品层面的单点创新，而是构建了“标准定义-产品落地-场景延伸-文化共鸣”的完整体系，在行业同质化竞争中形成了难以复制的消费信任壁垒。在沪上阿姨身上，不难看出其从“行业追随者”到“标准制定参与者”再到“趋势引领者”的身份转型目标。 2025年5月，沪上阿姨联合中营惠营养健康研究院、中国营养学会营养健康研究院发布《中国现制茶饮膳食营养升级白皮书》，首次系统界定了现制茶饮的“营养补位”价值——针对我国18-35岁群体日均膳食纤维摄入量仅11.8g（远低于25-30g推荐量）的痛点，提出“每日健康+”理念，将茶饮从“解渴载体”升级为“膳食补充方案”。这一举措使沪上阿姨与单纯追求“低糖”“零卡”概念的其他品牌形成本质区别——直接锚定国民营养缺口，通过产品研发升级让消费者可以通过一杯好喝又富含丰富膳食纤维的果蔬茶饮轻松完成膳食补充和平衡。更通过品牌势能进一步引导国民关注“每日健康+”理念。此外，沪上阿姨还进一步尝试从产品功能到生活方式的场景延伸，让品牌价值更具渗透力。2025年9月沪上阿姨启动的“五色慢养”计划，标志着其价值引领从“食养”向“身心同养”的逐步升级。针对这一尝试，上海市营养学会副秘书长陈波评价称，“（沪上阿姨）这种‘功能化’+‘场景化’的创新，为行业提供了从‘好喝’到‘喝好’的转型范本。” 在此过程中沪上阿姨也实现了从用户信任到品牌认同的深度绑定。在产品端沪上阿姨核心产品至今仍坚持“现煮现卖”的可视化操作，延续12年的血糯米、芋泥等核心食材成为品牌信任符号；在价值引领端用“每杯膳食纤维含量”等具象指标替代模糊的“健康宣称”；在情感端以“慢养”理念呼应公众对松弛生活的向往，使品牌从“饮品供应商”升级为“生活方式倡导者”。这种多维渗透也为品牌的市场认可带来显著成果：截至2025年6月，沪上阿姨微信小程序注册会员达1.314亿人，季度复购率稳定在40.6%，用户留存率稳居行业前列。回溯沪上阿姨近年来的发展加速之路，供应链的深厚积淀，为规模化扩张提供了坚实底座；多品牌的差异化卡位，打开了全域市场的增长空间；而价值升维的持续探索，则让品牌在消费理性时代筑牢了信任护城河。这三大核心能力的协同发力，不仅推动沪上阿姨实现了从区域品牌到跻身行业领军者行列的跨越式发展，更让这家破万店规模、超百亿GMV、会员过亿的优质现制饮品企业的商业价值得以充分释放。在现制饮品行业逐步从“跑马圈地”转向“价值竞争”的新阶段，沪上阿姨正以稳健的战略定力和创新活力，不断拓宽成长边界，其未来的市场表现更值得持续关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天19:55

硅基智能冲击港股，为数字人智能体提供商，三年累计亏损超3亿

结业证书。司马华鹏毕业后曾职于南京蓝沙信息技术有限公司，还当过南京瑞泰尼尔信息技术有限公司的行政总裁、创立了南京必拓狮网络科技有限公司，对AI及信息技术行业有深入的了解。陈莉萍今年41岁，她2005年7月取得河海大学通信工程学士学位，曾在北京握奇数据股份有限公司当过几年开发工程师，还曾陆续就职于北京数字认证股份有限公司、北京捷科智诚科技有限公司，2018年4月加入硅基智能，在AI及金融科技领域经验丰富。毛丽艳43岁，她2003年取得南京航空航天大学电气工程及其自动化学士学位，2006年取得导航、制导与控制硕士学位，还分别于2022年6月及2022年5月获得清华大学及康奈尔大学工商管理硕士学位。毛丽艳曾任职于华为技术有限公司，2017年12月加入硅基智能，在AI及ICT行业拥有约二十年经验。孙凯47岁，他2000年7月取得北京理工大学汽车工程专业大专文凭，曾陆续就职于英才华网网络技术（北京）有限公司、山景科创网络技术（北京）有限公司，还创办过广州楼下企业管理有限公司，2017年10月加入硅基智能。整体而言，硅基智能凭借硅基劳动力解决方案，在金融、电信、电商等领域实现了语音、视频、直播的跨越式创新，并在我国数字人智能体市场拥有一定地位，但如何平衡技术投入与盈利周期、如何破解大客户依赖症、如何应对AI伦理与监管风险，依然是公司不得不面的课题。

格隆汇昨天18:36

港股收评：恒指跌0.92%、科指跌1.8%，光伏及黄金股走高，科网股、芯片股及新消费概念股表现疲软

1606.HK)：拟采购1198台国产信息技术计算机设备，总代价为人民币10.4亿元。佑驾创新(02431.HK)：近期新获某全球知名车企旗下的合资品牌、豪华品牌提供的项目定点通知，订单总金额约为人民币3.2亿元。百济神州(06160.HK)：前9月总收入约38.45亿美元，同比增长43%；经调整净利润约6.93亿美元，同比扭亏为盈。潍柴动力(02338.HK)：与参股公司CeresPowerHoldingsplc签订制造许可协议，拟建立应用于固定式发电市场的电池和电堆生产产线，部分关键部件由希锂斯供应，产品将为AI数据中心、商业楼宇及工业园区等场景提供电力。信利国际(00732.HK)：前10月累计综合营业净额约为139.81亿港元，10月收入为14.57 亿港元。华虹半导体(01347.HK)：发布2025年第三季度业绩，取得销售收入6.35亿美元，同比增加20.7%。中国海外发展(00688.HK)：前10个月累计合约物业销售金额约1891.65亿元。保利置业集团(00119.HK)：前10个月累计合约销售金额438亿元。机构观点国泰君安：经过长期调整后，港股互联网板块的估值已进入极具吸引力的区间。从具体数据看，恒生互联网科技业指数最新市盈率（PE）仅为21.45倍，这一数值在近10年的历史分位中处于16.09%的低位，意味着板块估值已处于历史较低水平。更重要的是，港股互联网的核心叙事逻辑正在发生根本性转变。过去市场关注的重点是用户增长和商业模式，如今则转向“AI赋能”带来的全新增长曲线。摩根大通：当前港股估值仍然相对较低，同时有多重利好因素支持，预计香港股市的这轮涨势还将延续到明年。报告显示，香港股市目前仍低于过去10年的平均市盈率16倍，是除东盟以外亚太地区最便宜的股票市场。摩根大通将港股市场的强劲归因于几个因素：资金重新流入、香港房地产市场企稳、零售销售稳健，以及香港首次公开发行（IPO）活动的复苏。浙商国际：港股市场基本面仍偏弱，资金面环境短期回落，政策面重点关注科技创新和扩大内需，情绪面短期面临回调压力。当下港股市场周月线级别趋势已进入右侧区间，对于后续走势，即使短期行情有波折，仍不建议悲观。浙商国际研究人员对于中短期市场走势继续保持谨慎乐观的态度。方正证券：当前我国经济基本面稳中有进、韧性较强，同时政策利好不断释放，A股、港股市场信心显著回升。此外，南向资金仍在持续加速流入港股市场，叠加美联储降息周期开启，港股流动性环境也有望进一步受益。此外，在业内人士看来，相比2025年由估值修复主导的行情，2026年基本面改善可能是驱动港股进一步行情的重要因素，中期视角下，AI产业催化有望带动以恒生科技指数为代表的港股相关板块净资产收益率（ROE）改善，继而带动市场估值抬升；从资金面看，2026年外资及南向资金有望继续流入港股市场，结构上也有望更加均衡；就配置而言，在继续看好科技板块的同时，港股创新药、券商以及部分周期风格资产也值得关注。

金融界昨天16:25

港股午评：恒指跌1.14%、科指跌2%，黄金及光伏太阳能概念股走高，科技、新消费及半导体芯片股走低

1606.HK)：拟采购1198台国产信息技术计算机设备，总代价为人民币10.4亿元。佑驾创新(02431.HK)：近期新获某全球知名车企旗下的合资品牌、豪华品牌提供的项目定点通知，订单总金额约为人民币3.2亿元。太古地产(01972.HK)：三季度旗下太古广场租用率96%，租金下调13%；其他太古坊办公楼出租率达90%，租金下调15%。中深建业(02503.HK)：拟约2.136亿港元收购华建发展有限公司100%股权。硬蛋创新(00400.HK)：与汇芯投资订立谅解备忘录，拟共同开展AIoT创新企业孵化平台。大麦娱乐(01060.HK)：预计中期净利润同比增加至不低于5亿元，上一年3.37亿元。大家乐集团(00341.HK)：发盈警，预计中期股东应占溢利同比下降65%至70%。青瓷游戏(06633.HK)：与迪士尼订立游戏授权转让协议。今海医疗科技(02225.HK)：附属与美敦力常州订立战略合作框架协议拟于中国推广临床应用的实时导航追踪嵴柱内窥镜技术。兆科眼科-B(06622.HK)：就于印度尼西亚商业化BRIMOCHOL PF与PT FERRON订立分销协议。公司将收取一笔预付款项，并可按照特定成就获得额外的里程碑付款。首佳科技(00103.HK)：与星尘智能签署战略框架合作协议，合作范围包括人形机器人本体腱绳研发及相关领域。机构观点国泰君安：经过长期调整后，港股互联网板块的估值已进入极具吸引力的区间。从具体数据看，恒生互联网科技业指数最新市盈率（PE）仅为21.45倍，这一数值在近10年的历史分位中处于16.09%的低位，意味着板块估值已处于历史较低水平。更重要的是，港股互联网的核心叙事逻辑正在发生根本性转变。过去市场关注的重点是用户增长和商业模式，如今则转向“AI赋能”带来的全新增长曲线招商证券：相比于全球主要指数而言，港股尤其是恒生科技指数的估值仍处于历史较低水平，是为数不多的当前市盈率低于历史平均值的指数，存在较大的估值修复空间。“当前港股市场仍然主要是依靠流动性驱动，外部流动性环境不确定可能导致港股短期以震荡为主。”张夏认为，中长期来看，随着美国降息周期开启，美联储缩表进程结束，中美宽松政策有望共振。南向资金和外资都将在低利率环境下流入港股市场。港股作为全球估值洼地，估值修复空间很大。因此，港股中长期仍有较大上行空间。国泰海通：①当前港股位置不高，对比历史/海外有上行空间，调整后性价比凸显，估值盈利匹配视角下中期港股估值有抬升潜力。②明年港股增量资金明确，低配+联储降息背景下外资望超预期回流，南向定价权提升背景下明年流入规模或超1.5万亿元。③港股是中国创新类资产的汇聚地，港股互联网、新消费、创新药、红利等优质稀缺资产望继续支撑本轮牛市行情。④结构上，AI浪潮下港股科技仍是2026年行情主线，关注出海加速+业绩兑现的创新药与牛市背景中的港股券商。

金融界昨天12:15

OceanBase宣布香港为首个全球化支点，启动「香港千才计划」培育千名本地数据库人才

周期间，OceanBase更宣布与全球信息技术服务头部企业DXC Technology及澳门通分别达成合作，将共同拓展香港保险及关键基础设施行业，并加速服务澳门本地客户。（图：OceanBase与DXC Technology完成产品兼容互认）（图：OceanBase与澳门通签署战略合作协议）成立「千才计划」培育香港IT新力量 OceanBase CEO杨冰早于10月22日向全体员工发出题为《全面拥抱全球化》的内部信，正式启动「GO GLOBAL GO Program ——全球拓展计划」。他在金融科技周期间表示：“香港是OceanBase走向全球化的首站。香港连接国际市场的独特优势将成为推动OceanBase业务全球化发展的加速器。” 为配合此战略，OceanBase在香港推出「千才计划」，通过「认证＋实习＋就业」的全链路人才培育体系，全面提升本地数据库技术人才。计划将联合本地高校、行业协会及技术伙伴，推出定制化的OceanBase数据库认证课程，并开放实习机会，让学生提前接触产业级技术。完成认证者更可获得OceanBase及其合作伙伴提供的优先就业机会，实现技术能力与职业发展的有效对接。杨冰强调，未来OceanBase将持续发挥其「更简单、更稳定、更先进」的产品特性，以及出色的兼容性与性价比，以先进技术栈和AI能力助力客户构建现代数据架构，持续满足香港客户在IT架构升级与数码转型方面的需求，快速接轨国际技术趋势。据了解，OceanBase提供公有云、私有云及一体机等多种部署模式，兼容AWS、Google Cloud Platform、阿里云等六大主流云平台，服务覆盖全球50多个区域、170多个可用区，实现多云统一管理，可灵活回应香港客户多元化的业务需求。

金融界昨天09:55

港股开盘：恒指跌0.51%、科指跌0.83%，科网股及芯片股走低，汽车及锂电池股走高，小鹏汽车涨近5%

1606.HK)：拟采购1198台国产信息技术计算机设备，总代价为人民币10.4亿元。佑驾创新(02431.HK)：近期新获某全球知名车企旗下的合资品牌、豪华品牌提供的项目定点通知，订单总金额约为人民币3.2亿元。太古地产(01972.HK)：三季度旗下太古广场租用率96%，租金下调13%；其他太古坊办公楼出租率达90%，租金下调15%。中深建业(02503.HK)：拟约2.136亿港元收购华建发展有限公司100%股权。硬蛋创新(00400.HK)：与汇芯投资订立谅解备忘录，拟共同开展AIoT创新企业孵化平台。大麦娱乐(01060.HK)：预计中期净利润同比增加至不低于5亿元，上一年3.37亿元。大家乐集团(00341.HK)：发盈警，预计中期股东应占溢利同比下降65%至70%。青瓷游戏(06633.HK)：与迪士尼订立游戏授权转让协议。今海医疗科技(02225.HK)：附属与美敦力常州订立战略合作框架协议拟于中国推广临床应用的实时导航追踪嵴柱内窥镜技术。兆科眼科-B(06622.HK)：就于印度尼西亚商业化BRIMOCHOL PF与PT FERRON订立分销协议。公司将收取一笔预付款项，并可按照特定成就获得额外的里程碑付款。首佳科技(00103.HK)：与星尘智能签署战略框架合作协议，合作范围包括人形机器人本体腱绳研发及相关领域。机构观点国投证券：港股四季度可能发生重大风格切换，恒生科技等低位成长板块或成为相对占优方向。当前创业板指相对恒生科技的超额收益已见顶回落，而恒生科技互联网有望成为补涨方向。方正证券指出，外部扰动难改慢牛行情。南下资金仍在持续加速流入港股市场，叠加美联储降息周期开启，港股流动性环境也有望进一步受益。中泰证券：近期海外铝厂电力供应问题频发，显示出电解铝生产对电力稳定性的高要求和强依赖，供应担忧情绪成为推动铝价上涨的重要因素之一。花旗表示，铝业仍然是其最看好的行业之一，因为该行预计铝供应将保持紧张，这得益于中国的产能上限政策(年产能4520万吨)以及印尼不会出现爆发性的产能增加，从而导致铝业毛利长期维持高位。中信建投：当前市场对券商股的关注点或过度聚焦于交易层面的短期压力：受同比与环比高基数影响，四季度市场交投热度或难以为代买业务贡献超预期的盈利增量。但市场认知中仍存在明显预期差，核心在于忽略了今年与去年底行业基本面的重要差异——证券行业的景气修复已不再局限于经纪、自营等局部业务，而是在投行、资管等多个领域均实现不同程度的回暖。开源证券：在大国博弈背景下，科技安全仍是最重要的主线，AI和国产替代有长期确定性。2026年资本市场将从“资产重估”进入到“盈利修复”。“科技为先”是贯穿本轮行情最强主线，具备相对盈利优势、海外映射、全球半导体周期共振上行三大中长期占优的条件，但2026年行业表现会比2025年更均衡。

金融界昨天09:35

ETF日报｜A股沸腾，沪指收复4000点！港股芯片产业链爆发，159131标的指数大涨超3%！光模块向上修复，159363涨超2%

全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）标的指数——港股通信息C收涨3.16%，港股信息技术ETF下周将正式上市；光模块等算力硬件向上修复，创业板人工智能反弹明显，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF（159363）全天强势，场内价格收涨2.45%收复10日线。磷化工板块大爆发，聚焦化工细分板块龙头的化工ETF（516020）场内收涨2.65%。值得注意的是，进入11月以来，A股市场呈现出显著的风格切换迹象。一方面，银行、公用事业等传统价值板块表现亮眼；另一方面，此前走势强劲的有色、新能源、创新药等热门板块，近期波动幅度明显加大。对此，多家券商在研报中提示，市场存在风格再平衡的可能性。他们认为，在牛市环境且市场估值处于高位的背景下，年底通常容易发生风格切换，并建议11月采取均衡配置策略，重点关注科技、周期以及部分核心资产行业。兴业证券指出，历轮年末行情的演绎，本质上是市场积极寻找未来景气线索，从而基于来年景气预期，对各个行业进行重新定价的过程。回到当下，以科技和高端制造为代表的新动能景气优势仍在持续释放，产业趋势加持下仍将是明年景气挖掘的重点领域；同时“反内卷”等政策推动下，顺周期方向中亮点逐渐增多。明年随稳增长政策发力和内需修复，更多方向边际改善趋势有望确认，提供估值修复空间。因此，今年年末风格可能以科技成长为主的同时，相比三季度更加均衡。申万宏源认为，短期基本面方面，电子和通信在三季报高预期下，低于预期，而计算机和传媒在合理预期下，好于预期。短期性价比方面，成长相对价值和周期仍处于高性价比状态。其认为，后续反弹行情，更可能来自于科技成长累积催化。A股有效反弹行情，需以科技成长领涨的特征不变。【ETF全知道热点收评】重点聊聊电子、创业板人工智能和化工等三个行业主题板块的交易和基本面情况。一、超200亿主力资金抢筹！存储芯片涨价五成+ AMD获出口中国许可，电子ETF（515260）大涨3.3%！东山精密涨停电子板块全天获主力资金净流入203.81亿元，板块吸金额霸居31个申万一级行业首位！热门ETF方面，布局电子板块核心龙头的电子ETF（515260）全天震荡上扬，场内价格最高上探3.45%，收涨3.3%，一举收复5日、20日均线。细分方向来看，AI-PCB（印制电路板）领域订单强劲满产满销，东山精密涨停，胜宏科技涨近6%；半导体龙头寒武纪涨超9%，海光信息涨近8%。此外，消费电子龙头蓝思科技涨超9%，算力龙头中科曙光涨逾7%。图：电子ETF（515260）标的指数涨幅前十大成份股消息面上，国产芯片强势突围，或与两则利好有关： 1、存储芯片涨价五成存储芯片三巨头之一的SK海力士此前表示，已与英伟达就明年HBM4的供应完成了价格和数量谈判，价格较当前产品大幅提升五成。民生证券指出，受益于AI需求拉动，今年第四季度存储价格有望持续看涨。 2、AMD芯片获出口中国许可超微半导体( AMD) 执行长在电话会议上透露，其Instinct MI308 AI芯片（英伟达H20芯片的强力竞争者）已获得出口中国的许可证。而海光信息是重要的AMD概念股，两家公司的合作始于2016年。开源证券认为，在大国博弈背景下，科技安全仍是最重要的主线，AI和国产替代有长期确定性。从市场空间来看，根据业内人士预测，到2029年，中国的AI芯片市场规模将从2024年的1,425.37亿元激增至13,367.92亿元，2025年至2029年期间年均复合增长率为53.7%。国信证券指出，AI需求持续强劲，存储芯片、部分被动件、高阶CCL等环节已呈现出供不应求、价格上涨的趋势。AI需求的景气拉动范围、幅度，以及国产算力+存力的自主可控能力及需求持续性，仍然被市场低估，当前时点建议重点关注电子板块。布局工具上，电子ETF（515260）及其联接基金（A类：012550/C类：012551）被动跟踪电子50指数，重仓半导体、消费电子行业，汇聚AI芯片、汽车电子、5G、云计算、印制电路板（PCB）等热门产业，前十大权重股囊括市场热议的“纪连海”（寒武纪、工业富联、海光信息）。外部环境倒逼中国尽快实现半导体产业链自主可控，AI重塑消费电子产品的功能边界，革新用户体验。国家顶层政策支持，产业政策配套落地，电子板块有望乘势崛起。二、中际旭创涨超4%收复所有均线，什么信号？多消息验证算力高景气，创业板人工智能ETF（159363）放量涨超2% 光模块等算力硬件向上修复，创业板人工智能反弹明显，成份股大面积收涨。其中，协创数据领涨9%，航宇微、光库科技涨超5%，光模块龙头中际旭创涨超4%收复所有均线，新易盛、太辰光涨超3%，天孚通信、联特科技等多股跟涨逾2%。热门ETF方面，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF（159363）全天强势，场内价格收涨2.45%收复10日线，放量成交5.87亿元，资金近5日累计加仓1.68亿元。综合市场信息来看，当前有多重消息验证光模块等算力板块的高景气，后续有望继续驱动创业板人工智能指数向上修复并突破：海外光通信头部供应商业绩炸裂。据媒体报道，Lumentum发布2026财年一季度财报后大涨超23%。展望下个季度，Lumentum预计销售额在6.3亿到6.7亿美元之间，非GAAP每股盈利在1.3到1.5美元之间，持续验证算力行业高景气。 AI芯片迎来涨价潮。据媒体报道，因AI服务器对高性能存储（如DDR5）需求激增，存储市场已率先进入卖方市场。兴业证券认为，AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等环节价值量将大幅提升。山西证券指出，近期英伟达GTC给出Blackwell-Rubin 5000亿美元指引，增强了1.6T光模块等领域的投资确定性。此外北美CSP 2025Q3资本开支高增趋势明确，资本开支预期的提前“锁定”有望将产业链投资逻辑由业绩博弈转向估值重构层面，寻求新技术突破、应用端超预期爆发等预期差。配置机会上，山西证券建议把握光模块短期业绩与预期错配的机会。该机构表示，光模块扩产还是主旋律，头部公司1.6T优势更明显。头部公司中际旭创、新易盛、天孚通信固定资产+在建工厂同环比增长仍在继续，同时新一代产品出货带来的综合毛利率趋势较为稳定。不同公司短期业绩释放受到客户下单节奏、确收条件、光芯片缺货等影响，总体来看对2026年光模块展望仍然乐观。把握光模块等算力核心机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超54%。从赛道分布看，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情。（截至2025.10.31）同类比较看，截至10月31日，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超35亿元，近1个月日均成交额超7亿元，规模、交投在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中高居第一。三、化工板块狂飙，化工ETF（516020）大涨2.65%！磷化工板块龙头强势封板，主力资金近5日扫货270亿元！化工板块全天猛攻，反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）早盘持续拉升，午后维持高位震荡，截至收盘，场内价格大涨2.65%。成份股方面，磷化工、涤纶、石化、复合肥等板块部分个股涨幅居前。截至收盘，新凤鸣、云天化双双涨停，兴发集团、桐昆股份、新洋丰等多股跟涨超6%。资金面上，基础化工板块近日大举吸金。数据显示，截至今日收盘，基础化工板块单日获主力资金净流入105.93亿元，净流入额在30个中信一级行业中位居第4；近5个交易日，基础化工板块累计获主力资金净流入额更是高达270.4亿元，净流入额在30个中信一级行业中高居第2。消息面上，生意社的数据显示，黄磷指数11月4日大涨超过4%，磷酸指数近期也成抬头之势，使得市场对于磷化工领域的涨价预期增强。百川盈孚的数据则显示，11月5日，国内黄磷现货2.22万元/吨，较前一交易日每吨上涨264元，较上月同期上涨2.36%。有分析指出，本轮磷化工相关产品的涨价源于湿法磷酸装置集中减停产及下游电解液原料需求恢复，产业链出现明显结构性修复。还有报道显示，磷化工产业链近两年呈现以磷酸铁锂为代表的下游新领域需求不断增长，国内磷矿石供需格局偏紧等行业趋势，国内30%品位磷矿石市场价格在900元/吨的高价区间运行时间已超过2年。受此影响，部分磷化工产业链一体化公司盈利能力持续增厚。从估值方面来看，数据显示，截至昨日（11月5日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.23倍，位于近10年来36.99%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，东海证券指出，基础化工行业供给侧有望结构性优化，国内"反内卷"政策频繁提及，海外企业因成本压力关停产能。我国化工产业链凭借成本和技术优势正填补国际供应链空白，长期竞争优势明显。2025年前三季度行业盈利同比略增，子板块中农药、氟化工等增长显著。短期需关注油价下行风险，长期看好供给改善及需求复苏拐点。东方证券表示，2025年化工品需求表现较差的主要原因就是美国突然征收的高关税与政策不稳定。会谈后中美经贸关系出现阶段性缓和，美国的关税政策也从前期剧烈震荡趋向稳定，这或将对需求端形成普遍修复，成为化工行业景气度修复的新力量。如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。来源：沪深交易所等，截至2025.11.6。风险提示：港股信息技术ETF被动跟踪中证港股通信息技术综合指数，该指数基日为2014.11.14，发布于2017.6.23；电子ETF及其联接基金被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22；双创龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1；有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13；化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，电子ETF、化工ETF、有色龙头ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，双创龙头ETF、创业板人工智能ETF华宝、港股信息技术ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界昨天09:05

Ingredion Incorporated 2025 年第三季度业绩报告

GlobeNewswire11-06 21:15

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