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提前至2023年8月4日，南方稳瑞90天持有债券基金提前结募

，A类基金份额简称：南方稳瑞90天持有债券A，基金代码：018414；C类基金份额简称：南方稳瑞90天持有债券C，基金代码：018415）已于2023年7月24日开始募集，原定募集截止日为2023年8月24日。本基金募集期内已满足基金合同生效的条件。依据《南方稳瑞90天持有期债券型证券投资基金招募说明书》和《南方稳瑞90天持有期债券型证券投资基金基金份额发售公告》的约定，本基金的募集截止日提前至2023年8月4日，并自2023年8月5日起不再接受认购申请，提前结束本次发售。基金的投资组合比例为：本基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%；本基金投资可转换债券和可交换债券合计不超过基金资产的20%；每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，本基金保留的现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围，并可依据届时有效的法律法规适时合理地调整投资范围。如法律法规或监管机构变更上述投资品种的比例限制，在履行适当程序后，以变更后的比例为准，本基金的投资比例将相应调整。本业绩比较基准为中债综合指数收益率×85%+中证可转换债券指数收益率×5%+银行活期存款利率(税后)×10% 风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-04

Binance Research：一览RWA生态系统现状

以太坊区块链作为次要记账工具的短期政府债券基金。需要注意的是，投资代币化的美国债券不是没有风险。例如，持有美国债券仓位的投资者于与此类投资相关的期限风险，即利率变动可能导致价格波动（尽管短期票据的期限风险较低）。其他关键考虑因素包括代币化结构、费用和 KYC 流程。 3.2 RWAs 的前景根据波士顿咨询集团的一份报告，到 2030 年，代币化资产的市场规模预计将达到 16 万亿美元。这将占到 2030 年代末全球 GDP 的 10%，相比 2022 年的 3100 亿美元，增幅显著。这一估计包括链上资产代币化（更相关于区块链行业）和传统资产的碎片化（例如交易所交易基金（ETFs）、房地产投资信托基金）。考虑到潜在的市场规模，即使捕获该市场的一小部分也将对区块链行业产生巨大影响。图 8：2030 年非流动资产的代币化市场规模估达 16 万亿美元即使到了 16 万亿美元，代币化资产仍然只是当前全球总资产价值的一小部分，估计为 900 万亿美元（不到 1.8%，而且没有考虑未来全球总资产价值的增长）。甚至可以认为真正的潜在市场是整个全球资产市场，因为任何可代币化的东西都可以在链上表示为 RWAs。图 9：RWAs 具有巨大的增长潜力 4、有哪些 RWA 协议为了展示一些协议如何整合 RWAs，本节重点介绍了一些市场参与者。除了以下协议，我们之前的报告中涵盖了 Centrifuge 和 Goldfinch 等。注意：提及特定项目并不构成对该项目的认可或推荐。所述项目仅用于说明对 RWAs 的采用情况。应进行额外的尽职调查，以更好地了解这些项目和相关风险。 Maple Finance Maple Finance 是一个机构资本网络，为信贷专家提供在链上借贷业务的基础设施，并连接机构借贷者和出借人。Maple Finance 有三个主要利益相关者：借款人、出借人和资金池代表。 - 机构借款人可以在 Maple Finance 上获得融资选项。 - 出借人可以通过向借款人出借资产来获得收益。 - 资金池代表是评估、管理和承销贷款的信贷专业人员。虽然 Maple Protocol 先前专注于无抵押加密货币贷款，但近来已越来越多地涉足基于 RWAs 的贷款。以前，无抵押加密货币贷款给 Maple 留下了超过 5000 万美元的坏账。这些损失源自去年中心化交易所崩盘蔓延到 Maple 的加密货币原生借款人。目前，Maple Finance 是私人信贷领域的市场领导者之一，拥有超过 3.32 亿美元的未偿贷款。图 10：私人信贷公司的未偿贷款利用对美国国债需求的增加，Maple 于 4 月推出了一个美国国债资金池，允许非美国认可投资者和实体直接访问美国国债。该资金池由美国国债和逆回购协议支持，目标净年化收益率为当前一月期美国国债利率减去 1.0% 年化费用和开支。这实质上为稳定币持有者提供了现金管理解决方案，使其获得收益。总体而言，诸如 Maple Finance 提供的 RWAs 的产品展示了解决当今挑战的潜力，同时为加密用户提供了在其持有的资产上获得收益的另一种方式。图 11：Maple 的现金管理解决方案解决了当前的一些挑战。 MakerDAO 作为 DAI 稳定币背后的协议和 DeFi 第三大协议，MakerDAO 无疑是许多加密领域人士熟悉的名字。借款人将抵押品存入 MakerDAO 的保险库中，并相应地可以取出以 DAI 计价的债务。 MakerDAO 对整合 RWAs 的尝试可以追溯到早在 2020 年，当时 MakerDAO 投票允许借款人向保险库抵押 RWA-based 抵押品。此后，MakerDAO 的 RWA 保险库已经增至 23 亿美元。值得注意的是，其 RWA 增长主要发生在过去一年左右，与真实世界收益的上升相伴。图 12：MakerDAO 目前持有超过 23 亿美元的 RWA 仓位考虑到 RWAs 占 MakerDAO 总资产的 49.2%，它也是该协议收入的同比贡献者。具体来说，自 2022 年末以来，RWAs 在协议收入中的份额显著增长，目前占协议收入的 50.8%。图 13：RWAs 占 MakerDAO 收入贡献在过去一年显著增加图 14：RWAs 占 MakerDAO 年化收入的一半以上 RWAs，特别是美国国债，在可预见的将来可能继续在 MakerDAO 的资产负债表中发挥重要作用。最近，MakerDAO 在 6 月购买了 70 亿美元的美国国债，将其美国国债持有量增至 120 亿美元。拥有多样化的抵押品基础，包括 RWAs 的风险，使 MakerDAO 能够利用当前的收益环境，并分散风险。 Ondo Finance Ondo Finance 提供机构级别、区块链上的投资产品和服务。该公司由前高盛员工 Nathan Allman 领导，并得到了彼得·蒂尔的 Founders Fund、Coinbase Ventures 和 Tiger Global 等著名投资者的支持。 Ondo 提供了四种 RWA 产品，为投资者提供了一系列现金管理产品和债券基金的访问途径。在过程中，投资者可以存入 USDC，将其换成 USD，以购买 ETF 或基金等资产。作为回报，新的流动性供应者将获得一个可以在其它协议中进一步使用的托管证书。图 15：Ondo Finance 的产品 Ondo Finance 目前是代币化美国国债领域的市场领导者之一，仅次于传统金融资产管理公司富兰克林·坦普尔顿（ Franklin Templeton）。图 16：Ondo Finance 在代币化美国国债市场中占有 25.9% 的市场份额值得注意的是，Ondo Finance 最近已经将业务扩展到了 Polygon 网络，作为一项「战略联盟」的一部分，它在 Polygon 网络上推出了其 OUSG 代币，这是对 Blackrock 旗下 iShares Short Treasury Bond ETF 进行代币化。这是 Ondo Finance 首次在以太坊以外的网络上扩展，我们将关注这一举措对采用率的影响。 5、值得关注的发展在 2023 年，代币化被摩根大通称为「传统金融的杀手级应用」，并被贝莱德集团的首席执行官拉里·芬克称为「未来市场」。有趣的是，我们注意到除了 DeFi 协议外，传统金融机构也对代币化 RWAs 显示出越来越多的接受态度。例如，全球资产管理公司富兰克林·坦普尔顿（ Franklin Templeton）已经在公链上推出了自己的基金。此外，一些机构还开始探索建立自己的私有区块链来进行资产代币化。展望未来，可以预见到传统交易所可能会在代币化 RWAs 的二级交易方面发挥作用，特别是随着采用率的增加。据报道，澳大利亚证券交易所可能会考虑未来在其平台上上市代币化 RWAs。随着这一领域的不断成熟，监管发展将成为推动主流采用的推动力。图 17：机构采用和市场发展的时间线 2023 年 1 月 10 日：高盛推出了其新的数字资产平台 GS DAP，使用 Daml 智能合约语言和其支持隐私的区块链 Canton 进行开发。其目标是实现资产的数字化表征，并在生态系统内自动化工作流程，包括「代币化资产、数字货币和其他金融工具」。 2023 年 1 月 31 日：Intain 在 Avalanche 上推出了其 IntainMARKETS 解决方案，提供了一个结构化金融产品的代币化市场。 2023 年 2 月 15 日：欧洲最大的工业制造商西门子在 Polygon 上发行了一年期 6400 万美元的数字债券，投资者包括德累斯顿银行和联合投资，旨在简化流程，消除对中央清算机构的需求。 2023 年 4 月 26 日：富兰克林·坦普尔顿宣布将其美国政府货币基金上链 Polygon 区块链。这个价值 2.72 亿美元的基金主要投资于政府债券、现金和回购协议。 2023 年 5 月 9 日：Canton Network 在其区块链上推出了一组金融机构的联盟，其中包括巴黎银行、芝加哥期权交易所、高盛和微软。它将为代币化和区块链互操作性提供一个去中心化的基础设施。 2023 年 6 月 2 日：MakerDAO 已经批准了多个提案，以开放 RWA 保险库来为其资产 USDC 和 DAI 产生收益。在 4 月份，该协议开放了一个用于 Coinbase 托管的保险库，并批准最多 5 亿美元的 USDC 稳定币用于 2.6% 的收益。随后，于 6 月 2 日，社区再次投票批准与 BlockTower 合作开设新的保险库，投资额最高为 12.8 亿美元的短期美国国债。 2023 年 6 月 7 日：Centrifuge 推出了其新产品 Centrifuge Prime，为 DAO 投资 RWAs 提供技术和法律框架。之前的合作伙伴包括 Aave 和 MakerDAO，它们都使用了 Centrifuge 平台。 2023 年 6 月 21 日：新加坡金融管理局与国际清算银行合作，提出了一个框架，以提出设计代币化数字资产开放和互操作网络的方法。被称为「Project Guardian」的代币化试验已在财富管理、固定收益和外汇方面进行，参与的银行包括渣打银行、汇丰银行、星展银行和花旗银行。 2023 年 6 月 23 日：日本最大的银行三菱 UFJ 正在与机构讨论使用其区块链平台 Progmat，发行与外币（包括美元）挂钩的稳定币，供全球使用。该银行还计划利用该平台为第三方发行证券化代币。 2023 年 6 月 28 日：Compound 创始人已申请推出「Superstate」，该项目将在以太坊区块链上创建一个短期政府债券基金。它将投资于「超短期政府债券」，包括美国国债和政府机构债券。 2023 年 6 月 29 日：Maple Finance 运营的新借贷部门 Maple Direct 将向 Web3 业务发放超额抵押贷款。这些贷款将以 BTC、ETH 和抵押 ETH 作为担保资产。 2023 年 6 月 29 日：欧洲央行概述了其探索批发央行数字货币的方向，同时探索支持 DLT 交易的其他选项。这将包括从 2024 年开始使用中央银行的法定货币进行试验。 2023 年 6 月 29 日：万事达正在试验一个名为「Multi-Token Network」的实验项目，首先将探索代币化银行存款。未来还计划转向央行数字货币和受监管的稳定币。 2023 年 7 月 2 日：波场首个 RWA 产品「抵押 USDT」（stUSDT）在 JustLend 上正式推出。在该平台上抵押 USDT 的用户将获得 stUSDT。抵押资产将投资于 RWAs 以产生收益。 2023 年 7 月 17 日：金融稳定委员会公布了一个工作计划，以探索资产代币化项目，并评估其对金融体系的漏洞和政策影响。此举是在支付和市场基础设施委员会探索「代币化金融生态系统的中央银行的好处、风险和挑战」。 6、结语对于区块链技术而言，代币化现实世界资产提供了一个强有力的用例，有可能将下一波用户引入加密货币。通过提供更大的透明度和更高的效率，代币化可以成为现有机制的一个有吸引力的替代方案。我们已经看到传统机构探索这项技术，这可能解决当前解决方案中的低效率问题。代币化 RWAs 的扩散对加密货币投资者也是一个积极的发展，他们现在可以获得更多加密生态系统之外的机会。除了能够利用更高的国债收益率外，引入 RWAs 还为 DeFi 引入了更稳定的资产，并增加了该领域的抵押品多样性。展望未来，我们期待 RWA 领域持续创新和发展，带来更多的使用案例，并推动加密货币的采用。来源：金色财经

金色财经2023-08-03

综合评级5A基金公司精品出“基”，华宝安元债基8月1日重磅开售！

投资战绩。 20年证券从业经历、12年债券基金管理经验，足以让一名投资匠人百炼成钢。据Wind数据统计，放眼全市场，截至2022年12月31日，国内公募基金在任债券基金经理共799人，其中，管理同一只产品超过11年（2012-2022年度）的基金经理仅有18人。而在这18人中，实现年年正收益（2012-2022年度）的更是仅有2人*，李栋梁就是其中之一。这只藏着李栋梁11年长情的基金就是“华宝宝康债基金”。多年以来，华宝宝康债基金凭借着出色的“攻防一体”能力，备受投资者认可。银河证券数据统计，截至2023年6月30日，华宝宝康债基金A最近5年最大回撤仅-1.28%，排名同类第6位（6/206）；最近5年收益回撤比（卡玛比率）达3.65，超越96%的同类基金产品（8/206），较好地兼顾了收益与回撤。2022-2023年，华宝宝康债基金连续两年摘获基金业权威大奖“明星基金奖”。此外，李栋梁管理的华宝可转债基金，长期业绩同样优异。银河证券数据统计，截至2023年6月30日，华宝可转债基金A最近五年净值增长87.40%，位居同类第1位（1/22）。展望2023年下半年，李栋梁表示，就宏观经济而言，今年二季度进入经济增速的低点，今年下半年经济增速低位回升的预期加强。目前债市的收益来源正逐渐转化为“以票息为主、以资本利得为辅”，需要做好信用风险防控。今年可转债的下行空间较为有限，可类比去年可转债的价格中枢。若可转债市场受到股市波动而调整，或有可能出现配置机会。权益市场方面，或可关注阶段性的结构性机会。良基出征逢吉时自2003年7月以来，华宝基金固定收益业务已发展整整20年，目前已形成包括多种投资策略、覆盖多个投资领域的固定收益类全产品线，适应从机构投资人到个人投资人，从银行渠道到互金平台，从标准化策略到定制策略，全市场多元化的投资需求。Wind数据统计，截至2023年6月30日，华宝基金公募固定收益业务在管资产规模总计2393亿元（含货基）。二十年来，华宝基金固定收益业务未曾发生重大信用风险事件。据海通证券数据统计，截至2023年6月30日，华宝基金固定收益类资产最近5年业绩排名行业第2位（2/103），同时获得天相投顾“基金管理公司综合评级（3年期）”5A最高评级，体现出公司优异的固收投资实力。目前，我国经济尚在修复过程中，流动性宽松的环境大概率将持续，这将有利于债券市场。此外，经过前期的市场调整，A股正处于历史底部区域，优质上市公司的投资价值愈加凸显。于华宝安元债基这样的“固收+”基金而言，显然是良基逢吉时。作为华宝基金这家固收大厂的又一力作，8月1日（周二），华宝安元债基（A类代码018570，C类代码018571）的发售，成为当下投资者寻求“攻守兼备”的优质配置选择，华宝安元债基的后续表现值得期待。 *注：债券基金经理人统计数据来源Wind，依据证监会基金分类。截至2022.12.31，国内公募在任债券基金经理共799人，管理同一只产品超11年（2012-2022年度）的基金经理仅18人，而其中实现年年正收益（2012-2022年度）仅有2人，李栋梁便是其中之一。华宝宝康债券A基金2012-2022年度收益率分别为：7.07%、2.28%、9.40%、10.06%、3.29%、2.06%、7.15%、4.05%、4.10%、6.83%、1.77%。数据来源：华宝基金、基金定期报告、银河证券、海通证券、Wind、天相投顾，数据截至2023.6.30，相关数据已经托管行审核。2022年7月，在由证券时报社主办的“第十七届中国基金业明星基金奖”评选中，华宝宝康债券基金荣获“五年持续回报积极债券型明星基金奖”；2023年6月，在由证券时报社主办的“第十八届中国基金业明星基金奖”评选中，华宝宝康债券基金荣获“七年持续回报积极债券型明星基金奖”。李栋梁任职的同类基金还包括华宝宝康债券、华宝可转债、华宝双债增强、华宝安宜六个月持有期和华宝安融六个月持有期，非同类基金还包括华宝新飞跃。华宝宝康债债券基金同类基金排名分类依据银河证券，分类为普通债券型基金(可投转债)(A类)。华宝宝康债券同类基金回撤排名分类依据银河证券，分类为普通债券型基金(可投转债)(A类) 。华宝宝康债券历任基金经理为王旭巍（2003.7.15-2009.3.31）、谭微思（2009.3.31-2012.2.29）及李栋梁（2011.6.28至今）。华宝宝康债券业绩比较基准为中证综合债指数收益率，其2018-2022年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为7.15%、4.05%、4.10%、6.83%、1.77%及8.12%、4.67%、2.97%、5.23%、3.32%。华宝可转债基金同类基金排名分类依据银河证券，分类可转换债券型基金(A类)。华宝可转债的历任基金经理为华志贵（2011.4.27-2014.5.16）、王瑞海（2014.5.16-2016.6.1）及李栋梁（2016.6.1至今），业绩比较基准为标普中国可转债指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30%，2018-2022年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为-7.26%、34.81%、17.13%、35.79%、-14.61%及0.88%、18.62%、6.29%、14.58%、-6.18% 。华宝双债增强的历任基金经理为李栋梁（2021.4.23至今），业绩比较基准为中证综合债指数收益率*50%+中证可转换债券指数收益率*40%+沪深300指数收益率*10%，其2022年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为-0.74%及-4.68%。华宝安宜六个月持有期历任基金经理为李栋梁（2022.5.26至今），业绩比较基准为中证综合债指数收益率*80%+中证可转换债券指数收益率*10%+沪深300指数收益率*10%，其成立以来净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为1.81%、3.31%。华宝安融六个月持有期历任基金经理为李栋梁（2023.1.17至今），业绩比较基准为中证综合债指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%，其成立不满半年。风险提示：该产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人对该产品的风险等级评定为R2（中低风险）。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对该基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对该基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-01

债券基金投资指南——以天弘信利为例

过推广，它仍然能够被大家从2000多只债券基金中挖掘出来，这表明天弘信利的过往业绩赢得了大家的认可，对基金经理来说是极大的鼓舞。在此，我们要感谢大家对天弘基金的信任，也感谢大家对于天弘信利过往业绩的认可。现在，越来越多的个人投资者拥有了专业的投资知识，对于债券基金的理解也更加深刻。为了提升投资人的持有体验，让大家能够投得省心，我将从基金经理的角度为大家提供一份【天弘信利的投资指南】，让大家更全面地了解天弘信利及类似的纯债基金。祝大家快乐收蛋。（注：许多投资者把1bp收益称为“1蛋”。） 1. 基金的投资范围？我们买东西时一般都会看下产品说明书，买基金也不例外。基金产品的说明书就是基金合同，其包含的内容通常如下：基金投资金融工具的范围、比例限制等通常在合同中“第十二部分基金的投资”中列明，下面是天弘信利的合同描述：在上面列举的金融工具中，国债、金融机构票据，政策性银行（国家开发银行、农业发展银行、进出口银行）发行的金融债等是属于没有信用风险的利率债。如果一只债券基金只投资于利率债，我们就叫他利率债基金，但是基金的名字不一定体现出这一特点。而企业债、公司债、中期票据、次级债等等都是属于信用债的范畴，他们的静态收益率往往比同期限的利率债更高，但是投资人需要承担一定的信用风险。就天弘信利的投资范围而言，其主要投资高等级信用债和利率债。哪些属于高等级信用债呢？比如外部评级是AAA商业银行金融债、证券公司金融债、中央国有企业发行的公司债、中票等等，都属于高等级信用债的范畴。在整个信用债品类中，高等级信用债因为违约风险相对低一些，因此其静态收益也相对低一点，但是如果收益率大幅下行时，债券的价格会大幅上涨，这时高等级信用债也会获得非常不错的收益。 2. 天弘信利信用债与利率债的持仓占比如何？有不少的个人投资者关注到，在2023年4、5月份利率债收益率大幅下行时，信利的表现不错，就认为这是一只利率债基，这其实是不对的。天弘信利是投资高等级信用债与利率债的纯债基金，基金经理会根据自己的判断灵活调整利率债与信用债的比例。当我们认为利率债有明显的机会时，或者我们要提升组合流动性时，都会增加利率债的持仓比例。 3. 利率债的收益是否一定会低于信用债？答案是不一定。利率债收益可以在某些时间段大幅跑赢信用债。因为债券除了票息收入外，还有资本利得的收入（资本利得收入是指债券价格上涨所带来的收益）。如果同时持有剩余期限是3年的信用债和剩余期限是10年的利率债，假如收益率都下行5BP，则10年利率债的持有期收益将显著超过3年信用债，这是因为债券期限越长资本利得越显著。但是如果收益率没有显著波动，或者收益率上行，则持有10年利率债的收益会低于持有3年信用债的收益。所以，并不能根据基金持有利率债的比例而推断出基金短期的表现好坏。需要针对具体情况进行分析。 4. 投资债券基金主要面临哪些风险？类似天弘信利这样的债券基金面临的主要风险都是相同的：利率风险：由于债券价格与市场利率相反，当市场利率上升时，债券价格下降，从而导致基金净值下降。信用风险：指发行债券的机构或企业违约的风险。如果债券发行人违约，基金投资该发行人的债券价值可能归零，债券基金就会遭遇大幅的回撤。但需要注意的是，大幅的回撤并不能代表基金踩雷，比如2022年的4季度，很多债券基金都出现了显著的回撤，但这是由于利率风险引起的，而非信用风险。 5. 天弘信利的风险收益特点？图片来源：天弘基金，截至2023/5/29，复权单位净值数据已经托管行复核因为债券基金的收益主要来源于债券的利息收入，而不是零和博弈，所以站在一个较长的时间维度（比如3年），基金的净值都是持续向上的（见上图）。正是因为如此，大家只有长期持有基金才有望获得满意的回报，而不是频繁申赎债券基金（交易成本和机会成本都很大）。我们统计了从2020年6月1日-2023年5月29日近3年（共计1093个自然日）中728个净值公布日（工作日）的净值涨跌： · 收益为正：446天，占比61.3%；日均收益为0.0363，即收获3.63个蛋；单日最多收获20个蛋（发生在2021年7月8日），单日最少收获1个蛋。 · 收益为零：94天，占比 12.9%。 · 收益为负：188天，占比25.8%；日均收益为-0.035，即失去3.5个蛋；单日最多失去19个蛋（发生在2022年12月13日），单日最少失去1个蛋。数据来源：天弘基金，截至2023/5/29，单位净值数据已经托管行复核下图便是天弘信利C在过去3年中，每日收获和失去蛋的个数图。图片来源：天弘基金，截至2023/5/29，数据已经托管行复核上图给我们展示了，判断单日涨跌是非常困难的一件事。债券基金的投资收益主要是靠长期收益。 6. 周六周日是否能收蛋？基金净值并不是每天都公布，通常是在每个工作日当天傍晚公布当天的净值。下图是从wind截取的信利净值表现。我们可以看到红框中的日期都是工作日，而两组工作日之间的周末是没有记录的。图片来源：wind，截至2023/3/31，数据已经托管行复核但是周末不公布净值，并不意味着周末基金不产生收益。债券基金持有的债券资产每天都会产生利息，利息每天都会记入基金净值，而周末产生的利息会记入下周一的净值中。比如上图的红框中，3月18 日与19日债券产生的利息都记入了3月20日的净值中。3月20日收获的16个蛋中，就有一部分是周末的利息收入。 7. 如果遭遇了大幅回撤，该怎么办？图片来源：wind，净值数据截至2023/5/29，产品涨跌幅数据截至2023/3/31，数据已经托管行复核为了大家更直观的理解和判断，我们绘制了天弘信利近3年的回撤和修复图：黑色的线是信利的净值曲线，而浅蓝色的区域表示的是连续回撤的幅度，当浅蓝色区域消失时，就表示过去的回撤完全得以修复。我们看到净值曲线虽然一路向上，但不免曲曲折折。若我们遇到大幅回撤时，如果不是需要马上用钱，则可以静待一段时间，等待净值的自然修复，因为债券每一天都会产生利息，这个是债券基金净值曲线一路向上的核心原因。而回撤的幅度和修复的时间，大家可以参考上图，图中标注了过去3年多主要的回撤持续时间、回撤幅度和回撤修复天数。当然基金过去的表现不代表未来，市场是动态变化的，但我作为基金经理的风格是稳定的，我也会根据情况实时调仓，尽力降低回撤的幅度。天弘基金固收系列产品力求严控风险，纯债不投股。团队由固定收益部、混合资产部、宏观研究部、信用研究部和中央交易室固收组组成，各成员深耕自己擅长的领域，在此基础上，团队密切合作，是一个科学严谨、力求“稳中求进”，为投资者稳健理财长期护航的团队。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-27

宁夏证监局联合编写《证券投资学》出版发行，投教进大学基础教材

实际问题为目标，共包括证券基础、股票、债券、基金、衍生工具、组合管理、投资分析、证券监管八篇十六章、47.7万字，编写组在教材大纲设计上聚焦理论和实操两个维度，既突出证券投资基本理论，又注重具体证券投资分析操作，是一本投资者教育进入高等学校的普及性教材，同时也适用于非金融学专业证券投资课程的选修课，填补了宁夏没有投资者国民教育专门教材的空白。转化成果，以教育人。为了切实推动投教进高校常态化长效化规范化，北方民族大学决定从2023年秋季开学时，将《证券投资学》正式纳入全校公选课、学分定为2分。同时，强化师资力量，倾力上好这门特色课，教育引导大学生熟悉证券投资理论，掌握理财基本技能，树立长期理性投资理念，不断增强风险意识，努力形成“教育一个学生，影响一个家庭，带动整个社会”的生动局面。下一步，宁夏证监局将不断深化四方合作机制，丰富证券投资课堂教学形式，及时评估教学效果，总结推广经验做法，推动辖区投教纳入国民教育工作再上新台阶。

金融界2023-07-27

提前至2023年7月26日，华泰柏瑞锦合债券基金提前结募

2023年7月27日，华泰柏瑞基金管理有限公司发布关于华泰柏瑞锦合债券型证券投资基金提前结束募集的公告。华泰柏瑞锦合债券型证券投资基金（以下简称“本基金”）经中国证监会证监许可【2023】1082号文准予注册，原定募集期为2023年7月3日至2023年9月28日。根据《华泰柏瑞锦合债券型证券投资基金招募说明书》、《华泰柏瑞锦合债券型证券投资基金基金份额发售公告》的有关规定，本公司与本基金托管人徽商银行股份有限公司协商一致决定提前结束本基金的募集，本基金的募集截止日提前至2023年7月26日，自2023年7月27日起本基金将不再接受投资者的认购申请。基金的投资组合比例为：本基金投资于债券的比例不低于基金资产的80%。本基金持有现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。本次业绩比较基准为中债综合全价指数收益率。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-27

国寿安保基金黄力：重视绝对收益，追求可预期的稳健回报

险资出身产品管理贯彻绝对收益理念债券基金市场历尽多年发展，基金数量和规模均双双激增，Wind数据显示，截至2023年6月30日，全市场债券基金数量合计3276只，基金规模合计超7.8万亿元，十年间债券基金市场规模增长近19倍，单只基金产品的规模也明显增长。不同产品规模下，投资管理难度显然是不一样的，规模越大，对基金管理人提出了越高的要求。具有近10年公募基金投资管理经验的黄力具有鲜明的投资风格，尤其是在大资金管理上更显从容，这得益于他身上的险资特色。2010年，黄力就进入了中国最大资产管理公司之一的中国人寿资产管理有限公司做固收研究员和投资经理助理，在入行之初便养成了重视绝对收益的投资习惯。他表示：“与公募基金追求相对收益不同，险资的投资目标是获取绝对正回报。此外，保险资管资金体量动辄万亿以上，与规模相对更小的资金相比，险资投资更具前瞻性，对投资品种的安全性也更加看重。” 对于投资债券的收益来源，黄力认为相对于价差收益，更多应该依靠票息收益，因为这才是相对稳定的，可预期的。黄力表示，债券投资主要分配置和交易两个视角，组合以配置视角为主，注重长期收益，而交易视角可能短期会获得较高的收益，但收益无法持续。大部分收益来源于票息收益，才是相对稳定的。合理的投资策略，应该知道投资收益来源于哪里，是什么收益。黄力的“稳”也深刻体现在了他管理的产品上。对于产品的短期排名，黄力并不特别追求，心态相对佛系。他对于所管理的产品有清晰的定位，看重组合的回撤控制，力求少失误、少踩雷，执着于在长跑中胜出。目前黄力管理9只债券基金产品，截至2023年二季度末在管基金总规模170.78亿元，多年来产品的长期稳定性和突出业绩赢得了投资者和权威机构的认可。其中如国寿安保尊耀纯债债券基金，A类份额自成立以来净值增长率达15.27%，同期业绩比较基准收益率为4.51%，取得了10.76%的显著超额收益。在近日揭晓的第十八届中国基金业明星基金奖榜单中，国寿安保尊耀纯债债券以优异的长期业绩表现荣获三年持续回报积极债券型明星基金奖。（数据来源：业绩数据来自国寿安保基金定期报告，截至2023年6月30日，业绩比较基准为中债综合（全价）指数收益率；明星基金奖由证券时报主办。） 2022年11月以来，债券市场出现了一波幅度较大的调整，尤其是在理财赎回传导效应的冲击下，信用债收益率出现了显著的超调。基金二季报显示，截至2023年6月30日，黄力目前管理的4只纯债型基金产品：国寿安保安裕纯债半年、国寿安保安盛纯债3个月、国寿安保安弘纯债一年定开和国寿安保尊荣中短债A，近1年都取得了正收益，为投资者带来持续良好的投资体验。（数据来源：业绩数据来自国寿安保基金定期报告，国寿安保安裕纯债半年、国寿安保安盛纯债3个月、国寿安保安弘纯债一年定开和国寿安保尊荣中短债A近1年净值增长率及同期业绩比较基准收益率为：3.11%（1.35%）、2.10%（1.22%）、2.97%（1.35%）、2.46%（2.62%），截至2023年6月30日）两道安全防线，护航稳健投资近年来债市信用风险事件愈发常见，考验着基金管理人的风控控制能力。对此，黄力认为基金经理是一方面，但风险控制更多是团队配合的结果。作为国内保险资管设立的首家基金公司，也是中国人寿系统内唯一的公募基金管理有限公司，国寿安保基金拥有稳健的投资理念和严格的风险控制机制，在准入环节和组合搭建过程提供了两道防线，为旗下产品的长期稳定业绩给予了重要支撑。 “在控制信用风险上，公司有相应的信用风险团队在构建投资池，如果投资池里的资产安全系数较高的话，那基金经理在里面选择也能很好的控制风险。”黄力表示。展望后市，黄力认为理财净值化转型后，负债端不稳定的环境下债券市场波动加大，对结构性行情和不同品种之间性价比的把握更加重要。2022年底市场结构存在几个比较明显的特征：一是期限利差极度压缩；二是信用利差大幅走阔；三是等级利差显著抬升。背后除了流动性溢价的影响，也有银行表内资金对低风险资本占用品种的偏好推动。考虑到经济修复的方向确定，叠加未来新发产品中期限匹配的摊余成本法产品占比有望上升，黄力认为2023年债券投资的核心思路是追求久期控制下的确定性收益。对于近期降息落地后，债市经历了急涨、急跌到震荡修复的过程，黄力认为市场对利好有所钝化。资金市场的分化持续，隔夜与7天、利率与信用融资的利差依然较大，二季度信用利差先下后上。银行永续、二级等高弹性品种领涨，利差压缩至低位；中低等级信用债利差则有所走阔，部分期限信用利差修复至中性水平，配置价值有所回升。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-27

币安研报：RWA生态系统现状一览

以太坊区块链作为次要记账工具的短期政府债券基金。需要注意的是，投资代币化的美国债券不是没有风险。例如，持有美国债券仓位的投资者于与此类投资相关的期限风险，即利率变动可能导致价格波动（尽管短期票据的期限风险较低）。其他关键考虑因素包括代币化结构、费用和KYC流程。 3.2 RWAs的前景根据波士顿咨询集团的一份报告，到2030年，代币化资产的市场规模预计将达到16万亿美元。这将占到2030年代末全球GDP的10%，相比2022年的3100亿美元，增幅显著。这一估计包括链上资产代币化（更相关于区块链行业）和传统资产的碎片化（例如交易所交易基金（ETFs）、房地产投资信托基金）。考虑到潜在的市场规模，即使捕获该市场的一小部分也将对区块链行业产生巨大影响。图8：2030年非流动资产的代币化市场规模估达16万亿美元即使到了16万亿美元，代币化资产仍然只是当前全球总资产价值的一小部分，估计为900万亿美元（不到1.8%，而且没有考虑未来全球总资产价值的增长）。甚至可以认为真正的潜在市场是整个全球资产市场，因为任何可代币化的东西都可以在链上表示为RWAs。图9：RWAs具有巨大的增长潜力 4、有哪些RWA协议为了展示一些协议如何整合RWAs，本节重点介绍了一些市场参与者。除了以下协议，我们之前的报告中涵盖了Centrifuge和Goldfinch等。注意：提及特定项目并不构成对该项目的认可或推荐。所述项目仅用于说明对RWAs的采用情况。应进行额外的尽职调查，以更好地了解这些项目和相关风险。 Maple Finance Maple Finance是一个机构资本网络，为信贷专家提供在链上借贷业务的基础设施，并连接机构借贷者和出借人。Maple Finance有三个主要利益相关者：借款人、出借人和资金池代表。机构借款人可以在Maple Finance上获得融资选项。出借人可以通过向借款人出借资产来获得收益。资金池代表是评估、管理和承销贷款的信贷专业人员。虽然Maple Protocol先前专注于无抵押加密货币贷款，但近来已越来越多地涉足基于RWAs的贷款。以前，无抵押加密货币贷款给Maple留下了超过5000万美元的坏账。这些损失源自去年中心化交易所崩盘蔓延到Maple的加密货币原生借款人。目前，Maple Finance是私人信贷领域的市场领导者之一，拥有超过3.32亿美元的未偿贷款。图10：私人信贷公司的未偿贷款利用对美国国债需求的增加，Maple于4月推出了一个美国国债资金池，允许非美国认可投资者和实体直接访问美国国债。该资金池由美国国债和逆回购协议支持，目标净年化收益率为当前一月期美国国债利率减去1.0%年化费用和开支。这实质上为稳定币持有者提供了现金管理解决方案，使其获得收益。总体而言，诸如Maple Finance提供的RWAs的产品展示了解决当今挑战的潜力，同时为加密用户提供了在其持有的资产上获得收益的另一种方式。图11：Maple的现金管理解决方案解决了当前的一些挑战。 MakerDAO 作为DAI稳定币背后的协议和DeFi第三大协议，MakerDAO无疑是许多加密领域人士熟悉的名字。借款人将抵押品存入MakerDAO的保险库中，并相应地可以取出以DAI计价的债务。 MakerDAO对整合RWAs的尝试可以追溯到早在2020年，当时MakerDAO投票允许借款人向保险库抵押RWA-based抵押品。此后，MakerDAO的RWA保险库已经增至23亿美元。值得注意的是，其RWA增长主要发生在过去一年左右，与真实世界收益的上升相伴。图12：MakerDAO目前持有超过23亿美元的RWA仓位考虑到RWAs占MakerDAO总资产的49.2%，它也是该协议收入的同比贡献者。具体来说，自2022年末以来，RWAs在协议收入中的份额显著增长，目前占协议收入的50.8%。图13：RWAs占MakerDAO收入贡献在过去一年显著增加图14：RWAs占MakerDAO年化收入的一半以上 RWAs，特别是美国国债，在可预见的将来可能继续在MakerDAO的资产负债表中发挥重要作用。最近，MakerDAO在6月购买了70亿美元的美国国债，将其美国国债持有量增至120亿美元。拥有多样化的抵押品基础，包括RWAs的风险，使MakerDAO能够利用当前的收益环境，并分散风险。 Ondo Finance Ondo Finance提供机构级别、区块链上的投资产品和服务。该公司由前高盛员工Nathan Allman领导，并得到了彼得·蒂尔的Founders Fund、Coinbase Ventures和Tiger Global等著名投资者的支持。 Ondo提供了四种RWA产品，为投资者提供了一系列现金管理产品和债券基金的访问途径。在过程中，投资者可以存入USDC，将其换成USD，以购买ETF或基金等资产。作为回报，新的流动性供应者将获得一个可以在其它协议中进一步使用的托管证书。图15：Ondo Finance的产品 Ondo Finance目前是代币化美国国债领域的市场领导者之一，仅次于传统金融资产管理公司富兰克林·坦普尔顿（ Franklin Templeton）。图16：Ondo Finance在代币化美国国债市场中占有25.9%的市场份额值得注意的是，Ondo Finance最近已经将业务扩展到了Polygon网络，作为一项“战略联盟”的一部分，它在Polygon网络上推出了其OUSG代币，这是对Blackrock旗下iShares Short Treasury Bond ETF进行代币化。这是Ondo Finance首次在以太坊以外的网络上扩展，我们将关注这一举措对采用率的影响。 5、值得关注的发展在2023年，代币化被摩根大通称为“传统金融的杀手级应用”，并被贝莱德集团的首席执行官拉里·芬克称为“未来市场”。有趣的是，我们注意到除了DeFi协议外，传统金融机构也对代币化RWAs显示出越来越多的接受态度。例如，全球资产管理公司富兰克林·坦普尔顿（ Franklin Templeton）已经在公链上推出了自己的基金。此外，一些机构还开始探索建立自己的私有区块链来进行资产代币化。展望未来，可以预见到传统交易所可能会在代币化RWAs的二级交易方面发挥作用，特别是随着采用率的增加。据报道，澳大利亚证券交易所可能会考虑未来在其平台上上市代币化RWAs。随着这一领域的不断成熟，监管发展将成为推动主流采用的推动力。图17：机构采用和市场发展的时间线 2023年1月10日：高盛推出了其新的数字资产平台GS DAP，使用Daml智能合约语言和其支持隐私的区块链Canton进行开发。其目标是实现资产的数字化表征，并在生态系统内自动化工作流程，包括“代币化资产、数字货币和其他金融工具”。 2023年1月31日：Intain在Avalanche上推出了其IntainMARKETS解决方案，提供了一个结构化金融产品的代币化市场。 2023年2月15日：欧洲最大的工业制造商西门子在Polygon上发行了一年期6400万美元的数字债券，投资者包括德累斯顿银行和联合投资，旨在简化流程，消除对中央清算机构的需求。 2023年4月26日：富兰克林·坦普尔顿宣布将其美国政府货币基金上链Polygon区块链。这个价值2.72亿美元的基金主要投资于政府债券、现金和回购协议。 2023年5月9日：Canton Network在其区块链上推出了一组金融机构的联盟，其中包括巴黎银行、芝加哥期权交易所、高盛和微软。它将为代币化和区块链互操作性提供一个去中心化的基础设施。 2023年6月2日：MakerDAO已经批准了多个提案，以开放RWA保险库来为其资产USDC和DAI产生收益。在4月份，该协议开放了一个用于Coinbase托管的保险库，并批准最多5亿美元的USDC稳定币用于2.6%的收益。随后，于6月2日，社区再次投票批准与BlockTower合作开设新的保险库，投资额最高为12.8亿美元的短期美国国债。 2023年6月7日：Centrifuge推出了其新产品Centrifuge Prime，为DAO投资RWAs提供技术和法律框架。之前的合作伙伴包括Aave和MakerDAO，它们都使用了Centrifuge平台。 2023年6月21日：新加坡金融管理局与国际清算银行合作，提出了一个框架，以提出设计代币化数字资产开放和互操作网络的方法。被称为“Project Guardian”的代币化试验已在财富管理、固定收益和外汇方面进行，参与的银行包括渣打银行、汇丰银行、星展银行和花旗银行。 2023年6月23日：日本最大的银行三菱UFJ正在与机构讨论使用其区块链平台Progmat，发行与外币（包括美元）挂钩的稳定币，供全球使用。该银行还计划利用该平台为第三方发行证券化代币。 2023年6月28日：Compound创始人已申请推出“Superstate”，该项目将在以太坊区块链上创建一个短期政府债券基金。它将投资于“超短期政府债券”，包括美国国债和政府机构债券。 2023年6月29日：Maple Finance运营的新借贷部门Maple Direct将向Web3业务发放超额抵押贷款。这些贷款将以BTC、ETH和抵押ETH作为担保资产。 2023年6月29日：欧洲央行概述了其探索批发央行数字货币的方向，同时探索支持DLT交易的其他选项。这将包括从2024年开始使用中央银行的法定货币进行试验。 2023年6月29日：万事达正在试验一个名为“Multi-Token Network”的实验项目，首先将探索代币化银行存款。未来还计划转向央行数字货币和受监管的稳定币。 2023年7月2日：波场首个RWA产品“抵押USDT”（stUSDT）在JustLend上正式推出。在该平台上抵押USDT的用户将获得stUSDT。抵押资产将投资于RWAs以产生收益。 2023年7月17日：金融稳定委员会公布了一个工作计划，以探索资产代币化项目，并评估其对金融体系的漏洞和政策影响。此举是在支付和市场基础设施委员会探索“代币化金融生态系统的中央银行的好处、风险和挑战”。 6、结语对于区块链技术而言，代币化现实世界资产提供了一个强有力的用例，有可能将下一波用户引入加密货币。通过提供更大的透明度和更高的效率，代币化可以成为现有机制的一个有吸引力的替代方案。我们已经看到传统机构探索这项技术，这可能解决当前解决方案中的低效率问题。代币化RWAs的扩散对加密货币投资者也是一个积极的发展，他们现在可以获得更多加密生态系统之外的机会。除了能够利用更高的国债收益率外，引入RWAs还为DeFi引入了更稳定的资产，并增加了该领域的抵押品多样性。展望未来，我们期待RWA领域持续创新和发展，带来更多的使用案例，并推动加密货币的采用。来源：金色财经

金色财经2023-07-26

“老债王”格罗斯：中美经济放缓将盖过AI炒作风头市场恐将遭遇抛售

资管理公司(PIMCO)，并管理其旗舰债券基金。根据他的推文，他认为美国和中国的经济低迷，以及收益率曲线倒挂，将压倒目前围绕人工智能的炒作和对市场持续反弹的信心，导致股市下跌。投资者正积极押注，认为人工智能将提高生产率，扩大企业利润。他们纷纷买入可能从AI热潮中受益的股票，包括英伟达、微软、Alphabet、特斯拉和Meta平台。最近几周，科技股涨势扩大，沃尔玛今年上涨10%，劳氏上涨18%。股市的攀升也反映了经济情绪的改善。过去12个月，通货膨胀率从9.1%的40年高点降至3%，为美联储开始降息、避免经济衰退铺平了道路。然而，中国经济在过去三个月仅增长0.8%，低于第一季的2.2%。这一放缓令分析人士感到意外，他们原本预计，中国取消防疫措施将释放出快速增长。美国也在拉响警报。美国经济谘商会6月领先经济指数连续第15个月下滑，暗示经济可能出现萎缩。消费者储蓄、零售支出和商业房地产等行业似乎也都面临压力。此外，几十年来，负或倒挂的收益率曲线一直是一个可靠的衰退指标。当短期债券的回报率超过长期债券的回报率时，这表明投资者预计美联储将大幅降息，美联储通常会这样做，以刺激陷入困境的经济。格罗斯的观点似乎是，经济将会下滑，投资者对人工智能和更广泛市场的热情将会动摇，股市将会下跌。包括罗森伯格(David Rosenberg)在内的其他专家也发出了类似的警告，而克鲁格曼(Paul Krugman)等人则不再预计会出现衰退。

市场焦点2023-07-26

无论行情怎么走, 确定性的就是在下跌中抄底 !

点叙事RWA并已向SEC提交了短期政府债券基金招股说明书，Comp对于RWA赛道有足够的经验。3、21年Comp就已经与Fireblocks和Circle合作，允许金融科技公司等机构客户转换为USDC，这些USDC代币将以4%的保证利率部手在Compound上，当时4%的利率远超美国国债收益率。三箭资本创始人zhu su推荐的理由通过熊建造。 MKR：一种基于以太坊得协议，无须中间人即可促进抵押支持贷款，一、协议的月度开支下降，月支出从此前动辄5、6百万美金，而6月回落到2百万左右；二、将抵押物从无息稳定币转为国债或稳定币理财；三、创始人Rune在二级市场抛售LDO等其他代币并持续回购MKR多月，给足了市场信心，zhusu推荐RWA 链上收益率，近期短线上a16z和MKR创始人团队理念不和，将价值约590万美元的MKR转入Coinbase。 AAVE：去中心化金融协议领军，市值最高的defi代b之一，也是defi借贷龙头，Carnaby Capital、Interchain Ventures投资，刚刚Aave在以太坊主网上激活GHO稳定B，zhu su推荐在多次风险管理试验中幸存下来。 SNX：去中心化合成资产发行和交易平台，paradingm，a16z投资，rwa业务规模超过6.8亿美金，贡献超过58%的收入，zhusu推荐期待已久的 ui ux 增强。本周两个热点币值得关注：现货抄底部署 $GMX 在 11 月 FTX 暴雷后，不少用户也尝试转向了 GMX 等衍生品交易平台，而作为 Arbitrum 生态中最大的DEX，GMX 通过流动性池 GLP 以零滑点和低成本提供去中心化的永续和现货交易。短线炒币部署 $YGG 7月27日晚10时将解锁1300万枚代币，占流通量的7.04%，价值近216万美元。看看下面了解为什么 YGG 值得短线做空 + GMX 的背景吧现货部署GMX 下半年相关龙头！ POW板块的几个币种几乎都轮了个遍，唯独DOGE还未表演，近期马斯克又在换推特商标，会不会借此机会来一波呢？可以关注下。关于FIL：比特大陆宣布上线Fil矿机，这个是储存领域的龙头，可以关注，长线可以按照定投的模式去做，下个牛市十倍还是值得期待的，如果确定自己不是一个能耐得住煎熬的投资者，可以等一等，不必追风，年底还会有更好的位置。二层协议二层协议是一个必然持续发展的赛道了，确定性比较高，抄作这个赛道比抄作老币老赛道公链更有空间。嗷头是:低成本，高效，用起来丝滑。龙头:ARB. 候补: OP APT SUI BRC20 是这一轮btc搞生态一开始风风火火，各种铭文出来，发token的速度，有点像17年那波了。区别是，这次都是一些cx项目出来发，然后各个渠道去推，吸引人进入接盘… 有点low，也有点没创新，大多数韭菜都不买单了。所以后面如果没有进一步新玩法，可能也就这样了吧。但确实算是一种新玩法的挑战，就是还没有优质的火爆的项目在上面跑，就像上一轮牛市早期，sol之所以火爆，也主要是在他上面出了几个很火的链游项目，吸引了很多新用户。不是单纯靠土狗，CX拉起来的。所以，这块就是继续关注，又还不太值得下重注。龙头:ORDI 候补: nft图头部青蛙 BRC20-shib RWA赛道这个赛道可以说，如果拿出来讲故事的话，可以说得很大，想象力了无限大，但是落地的话目前就看到美债的方向。而美债当然也注定是某个阶段的机会，所以持续下去还得有更丰富的玩法才行。龙头:comp 候补:MKR snx LTC距离减还有8800个区块，预计将于8月2号减半！前期LTC布局过，近期没有发关于LTC的分析！ LTC减半前的几次冲锋，力度都不算不太强，均未突破110-120区间的强压区域！被94一线区域连续压制，可以说73-90这个区间已经蓄能很久了，如要减半后有所表现，那么94一线和110-120一线必须放量强势突破，一气呵成才行，只有这种强势的信号，才可以助推94/110/120一线的强压筹码转变为强支筹码！如此种情况发生，则130/150甚至200之上则触及概率会大大提升！如94一线死死压制，则基本就放弃幻想减半预期，暂时放弃操作即可！来源：金色财经

金色财经2023-07-24

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