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债市早报：债市“科技板”将重点支持排名靠前、投资经验丰富的头部股权投资机构发行债券；资金面整体偏松，债市延续震荡

提升科技贷款的投放强度和服务能力，建设债券市场“科技板”。证监会首席风险官、发行监管司司长严伯进在发布会上表示，证监会大力推动科创债、绿色债等创新品种发展，重点支持高新技术、战略新兴产业企业进行债券融资，鼓励有关机构为科技企业发行科创债提供征信支持。【朱鹤新：债券市场“科技板”将重点支持排名靠前、投资经验丰富的头部股权投资机构发行债券】央行副行长、国家外汇局局长朱鹤新5月22日在国新办新闻发布会上表示，债券市场科技板将创设科技创新债券风险分担工具，由人民银行提供低成本再贷款资金，通过担保增信、直接投资等方式，同时也加强与地方政府、市场增信机构合作，共同分担债券投资人的违约损失风险，支持股权投资机构发行低成本、长期限的科创债券。为激励创投行业提升服务能力，工具将重点支持排名靠前、投资经验丰富的头部股权投资机构发行债券。【各地公示拟使用专项债券收回收购存量闲置土地明显加速】4月以来，各地公示拟使用专项债券收回收购存量闲置土地明显加速。根据中指监测，截至5月20日，各地公示拟使用专项债收回收购存量闲置土地接近3000宗，总面积已超1.33亿平方米，其中广东、湖南、福建等省市已完成部分专项债发行，合计发债金额接近550亿元，约占拟收储金额的比重为15%，各地发债节奏有待进一步加速。【广东省：培育县域国企作为市场发债主体，支持担保体系为县域国企增信】据广东省财政厅，近日，中共广东省委全面深化改革委员会印发《关于以改革更好促进“百县千镇万村高质量发展工程”的若干措施》，其中提到，健全县域投融资机制。推动财政“补改投”改革扩面提质。深化专项债券项目“自审自发”试点，加大超长期特别国债和地方政府专项债券支持力度。积极推进“政银企债基”联动，支持国企承接更多专项债券项目，壮大县域国企实力。培育县域国企作为市场发债主体，支持担保体系为县域国企增信，激励县域通过市场化方式拓宽融资渠道。（二）国际要闻【众议院通过特朗普减税法案】当地时间5月22日，美国众议院以215票赞成、214票反对的表决结果通过特朗普标志性的大规模税收与支出法案。所有民主党议员和两名共和党议员投了反对票，另有一名共和党议员投弃权票。法案获众议院通过后，就此被提交参议院，接下来，将由参议院决定能否由特朗普签字成为立法。上述议案名为“美丽大法案”（One Big Beautiful Bill Act），包含众多重要内容，主要聚焦于：延长2017年特朗普第一个总统任期出台的企业和个人减税措施，这些措施原定于今年12月31日到期；将SALT（州和地方税）扣除上限从1万美元提高至4万美元；暂时对小费、汽车贷款等提供新的税收减免；限制食品券计划和医疗补助等安全网计划；投入1500亿美元增加军费支出、投入1750亿美元用于移民执法；提高4万亿美元的债务上限，防止财政部可能在今年8月或9月出现违约；加速取消民主党拜登政府推动的清洁能源税收抵免；为2026年底开始实施医疗补助工作要求。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续下跌，国际天然气价格下跌】 5月22日，WTI 7月原油期货收跌0.60%，报61.20美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.72%，报64.44美元/桶；COMEX黄金期货跌0.57%，报3294.30美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌2.03%至3.289美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 5月22日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1545亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1545亿元，中标量1545亿元。Wind数据显示，当日有645亿元逆回购到期，因此单日净投放资金900亿元。（二）资金利率 5月22日，央行公开市场连续净投放，资金面整体偏松，主要回购利率延续下行。当日DR001下行3.18bp至1.477%，DR007下行0.49bp至1.566%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 5月22日，债市延续震荡走势，截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250004收益率上行1.20bp至1.6860%，10年期国开债活跃券250205收益率上行0.20bp至1.7400%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 5月22日，4只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地01”跌超75%；“H1融创03”涨超180%，“H0融创03”涨超180%，“H1融创01”涨超189%。 2. 信用债事件江油鸿飞投资：公司公告，子公司江油鸿飞农投涉及建设工程施工合同和工程借款合同两起诉讼纠纷案件，目前尚未裁决及二审开庭。杉杉集团：公司公告破产重整进展：管理人决定解除公司与具象杉之间的债权转让协议。南京江北新区产投：公司公告，重大诉讼一审被判赔偿南京毅天损失6300万元，目前二审法院受理中。泛海控股：公司公告，公司境外附属公司发行的1.34亿美元债进一步展期至11月23日前兑付。方圆地产：公司公告，因借款合同纠纷，公司被诉要求承担1.627亿元贷款本息的连带清偿责任。国美电器：公司公告，4月新增1.05亿元被执行案件及5笔失信记录。金奥国际：公司公告，公司接获香港清盘呈请。因公司未能根据相关票据认购协议偿付结欠呈请人的款项港币约394.71万元。重庆江北国资投资运营：公司公告，公司从未来经营发展规划考虑，终止中诚信国际对公司主体及相关债项进行评级。融信集团：公司公告，公司及子公司新增被执行金额约16.331亿元。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 5月22日，A股集体回调，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.22%、0.72%、0.92%，全天成交额1.1万亿元，当日中证2000成交额占沪深两市成交额的比例超三成，微盘股过于拥挤可能是下跌原因。当日，申万一级行业大多下跌，其中美容护理领跌2.03%，社会服务、基础化工、环保、房地产等跌逾1%；仅银行上涨1.0%，传媒微涨0.12%，家用电器微涨0.04%。【转债市场主要指数集体跟跌】 5月22日，转债市场跟随权益市场调整，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.32%、0.18%、0.56%。当日，转债市场成交额503.22亿元，较前一交易日缩量48.79亿元。转债市场个券多数下跌，471支转债中，仅59支收涨，404支下跌，8支持平。当日上涨个券中，精装转债领涨12.25%，博俊转债涨超6；下跌个券中，九洲转2、红墙转债跌逾6%，天源转债跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 5月22日，西子转债将转股价格由11.20元/股下修至11.00元/股；湘佳转债、文科转债、美锦转债、垒知转债、甬金转债、闻泰转债、芳源转债公告不下修转股价格；乐歌转债、盈峰转债、蓝帆转债、起帆转债公告预计触发转股价格下修条件。 5月22日，博瑞转债公告不提前赎回，且在未来3个月内（2025年内5月22日至8月21日），若再度触发提前赎回条件，亦不选择提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 5月22日，2年期美债收益率保持在4.00%不变，其余各期限美债收益率普遍下行。其中，10年期美债收益率下行4bp至4.54%。数据来源：iFinD，东方金诚 5月22日，2/10年期美债收益率利差收窄4bp至54bp；5/30年期美收益率利差扩大1bp至94bp。 5月22日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.34%。 2. 欧债市场 5月22日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率保持在2.64%不变，法国、意大利10年期国债收益率均上行1bp，西班牙、英国10年期国债收益率分别均保持不变。 3.中资美元债每日价格变动（截至5月22日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界05-23 10:56

黄金原油今日行情策略分析及最新独家在线操作策略布局

这三大因素正在为黄金构筑长期支撑。全球债券市场动荡的阴影将成为金市看涨的潜在因素。历史经验表明，当30年期美债收益率单月飙升50个基点时，往往预示着更大的金融体系压力正在酝酿。投资者或许应该关注这波回调创造的布局机会，而非被短期波动迷惑双眼。在美元霸权面临挑战、全球债务泡沫膨胀的大时代，黄金的货币属性可能正在重新觉醒。本交易日经济数据相对较少，重点留意美国4月季调后新屋销售年化总数，继续关注美联储官员讲话，并关注地缘局势和国际贸易局势的相关消息。　　　黄金行情走势分析：　　　黄金技术面分析：黄金昨日小幅高开3319一线行情回补缺口3314一线强势拉升，最高触及3345附近强势回落，日线最低触及3279附近整理，日线最终收线在了3294一线以一根上影线很长的中阴线收线，今日多空分水岭3280区域，也就是说只有破位3280才能打开下跌空间。同时日内均线交错暂时没有单边上涨，目前支撑集中3280一线，短线压力3325区域，中线在3355位置那么今日操作就很简单，激进在靠近3325择机做空，主要做空集中3350中线布局，早盘3286企稳，如果走多就是今天的低点。假如行情再跌破3286，先看昨晚低点3279附近，一旦有效下破3275应该挡不住继续看3270一线。今天暂时不看大涨大跌，倾向震荡为主。　　　从小时图上看，黄金前期行情快速突破3345区域阻力后又快速回落，整体的波幅空间暂时维持两个区间，其一是3350-3320高位和3320-3280低位，而昨日白盘测试上方3345区域之后回撤，这是一个较强力的见顶信号！预示着对前期的阶段升幅进行一个修正回调，但整体还是维持一个宽幅震荡格局！而从短期趋势上看，黄金慢跌回撤被一根阳线逆转，空头力量来势凶猛，但多头反抽的力量也不弱。今日上方*咱们需要去关注3307美元，价格上涨一旦捅破收稳，金价多头就会迎来加速探顶行情！日k级别价格目前看来是存在五浪回调，就算是真正按照这种情况走，价格今天做多确认顶部也是没啥问题！3307收稳价格就有机会重返3340短空机会！目前短线多空都可以布局，综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3345-3350一线阻力，下方短期重点关注3280-3285一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线 wqm4936指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。　　　行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！　　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。　　　王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。　　　文/王启蒙（微信：wqm4936）　　　一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

启蒙理财05-23 10:53

5.23黄金下跌不追空，今日黄金走势低多看涨思路不变

元。美元指数走强是另一个看跌因素。全球债券市场动荡的阴影将成为金市看涨的潜在因素，这将限制金市的下行空间。　　黄金当前大周期绝对是多头趋势，未来看涨的影响因素很多，随便一个消息都可以引爆多头放量，上方关注3345，3400，黄金在3280之下属于多头震荡，在3280之上是多头情绪就会爆发出来，就能出现单边走势。所以，今日江沐洋还是强调低多看涨，而昨日的下跌只是小幅的回踩修正，那么，今天黄金的走势就不必过分强调什么了，方向还没有改变，操作上保持顺势原则，重点就是什么点位做多，看涨到哪里。　　技术面来看，日线昨日收阴，在连阳之后转阴一般是看修正，阴线后面继续看转阳上升，周四收线仍站在中轨之上，5日均线上穿10日均线粘合于中轨交于3285，10日线上移至3253附近，下一波上涨就有可能会去日线布林上轨*点3400附近，所以上涨还有不错的空间。4小时级别中，黄金昨日突破上轨后走了一波回踩，确认了中轨支撑，目前布林带开口，均线仍是保持多头排列，周期性仍是强势，日内支撑点也是强弱关键点的转换位置在3280，短线支撑在3293前期高点，日内回落支撑位多，上方3315-3340-3365-3380-3400逐渐上看。目前，对积存金/融通金、黄金/白银延期及原油投资感兴趣、资金严重缩水，收益不理想的朋友，加江沐洋钉钉jmy591进一群获取行情走势及实时指导，套了单的朋友，也可以与我交流。　　积存金本周看涨790，沪金（2512合约）本周看涨到775，795，融通金看涨到770，790，通过周三的上涨可以看到，目前沪金已经上涨至786附近，积存金上涨至782，融通金已经上涨至779附近，上涨已经完成了江沐洋的大部分预期，这波就看接下来的二次上涨力度能不能到790之上。本周期前面如果有735，730抄底多单的朋友，可以酌情处理，第三次第四次做多还有机会给出。日内沪金回落的支撑点在780附近，积存金/融通金的支撑在770附近，回落到这两个关键点继续跟着趋势做多即可。　　江沐洋【微一信：jmy8618 公一众一号：江沐洋】一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰——这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。

江沐洋jmy861805-23 08:53

24小时环球政经要闻全览 | 5月23日

的275美元。日本央行行长：拒绝评论债券市场短期走势在持续努力改善贸易条件之际，日本超长期债券收益率创下历史新高，日本央行行长植田和男并未表示准备对债券市场采取行动。周四，植田和男表示：“我不想评论债券收益率短期走势的具体细节，但我当然会继续密切关注。”植田的言论表明，他更倾向于对事态发展保持耐心。本周早些时候，日本超长期债券收益率创下历史新高，一些市场参与者指出，央行有必要进行干预。分析师还指出，美国收益率上升以及日本央行量化紧缩政策前景的影响是收益率飙升的原因。消息称特朗普将签署核能命令据路透，美国总统特朗普最早有望在周五签署关于核的命令，特朗普将围绕美国的铀依赖性激活战时法案。 Sam Altman持股的Oklo美股盘后涨6.37%，SMR涨4.66%，铀供应商LEU涨4.11%，CEG涨1.10%，Vistra微跌，道明尼能源DNN跌0.67%。苹果计划2026年推出智能眼镜抢占AI设备市场据彭博，苹果公司计划于明年年底发布智能眼镜，旨在进一步抢占人工智能增强设备市场，但该公司搁置了研发配备内置摄像头可分析周围环境的智能手表计划。苹果工程师正加紧研发这款眼镜，以期实现在2026年年底发布的目标，该产品将与Meta广受欢迎的Ray-Ban智能眼镜展开竞争。苹果将在今年年底开始与海外供应商合作，生产大量原型产品。苹果希望加入AI驱动设备的新兴趋势，但在这一领域也面临新的竞争压力。 Anthropic推出迄今为止最强大的AI模型Claude 4 据CNBC，OpenAI竞争对手Anthropic周四发布了其迄今为止最强大的人工智能模型：Claude 4。 Anthropic表示，这两款名为Claude Opus 4和Claude Sonnet 4的模型正在定义人工智能代理的“新标准”，并且“能够分析数千个数据源，执行长时间运行的任务，编写与人类水平相当的内容，并执行复杂的操作”。据Anthropic首席科学官Jared Kaplan介绍，Anthropic于去年年底停止了对聊天机器人的投资，转而专注于提升 Claude执行复杂任务（例如研究和编码）的能力。据Anthropic称，这两个模型都可以搜索网络以代表用户完成任务，并在推理和工具使用之间交替进行。当获得本地文件的访问权限时，他们可以提取并保存“关键信息，以保持连续性并随着时间的推移构建隐性知识”。 OpenAI计划在亚太地区建设数据中心据彭博，OpenAI正着眼于亚太地区，寻找未来的数据中心选址，加入该地区本已白热化的AI基础设施建设竞赛。此前，OpenAI刚刚与阿联酋达成协议，将在阿布扎比开发一个大型数据中心项目。亚太地区的数据中心数量超过全球其他任何地区，Alphabet.、微软公司和Meta均已制定扩容计划。 ChatGPT开发者的首席战略官Jason Kwon将访问亚太地区，与政府官员和潜在的私营部门合作伙伴会面，探讨AI基础设施和OpenAI软件的应用。一位不愿透露姓名的知情人士表示，Kwon计划从下周开始访问日本、韩国、澳大利亚、印度和新加坡等国家。苹果、特斯拉、英伟达等热门股票将以数字代币形式交易加密货币交易所Kraken计划允许非美国客户通过数字账本以代币形式交易苹果、特斯拉、英伟达等热门股票。该公司称，此类“代币化股票”将让非美国人更便捷地投资美国股票。与比特币类似，这些代币将支持一周7天、一天24小时连续交易——即便美国股市休市时也可交易。谷歌因收购AI聊天机器人面临反垄断调查据彭博，知情人士表示，反垄断执法人员最近告知谷歌，他们正在调查该公司是否与Character.AI公司达成协议，以规避政府的正式合并审查。去年，Character.AI的创始人与谷歌达成了一项协议，后者也获得了使用其合资公司技术的非独家许可。谷歌发言人Peter Schottenfels在一封声明中表示，谷歌“始终乐于回答监管机构的任何问题”。 “我们很高兴Character.AI的人才加入公司，但我们不持有任何股权，他们仍然是一家独立的公司”。

格隆汇05-23 08:16

【黄金收评】美元走强及投资者获利挤压黄金市场金价失守3300关键点位

压力及美元走强是双重利空因素”。全球债券市场波动隐现，可能成为支撑金价的潜在上行因素，限制下行空间。美国众议院以微弱优势通过税改法案，未来十年将增加联邦债务约3.8万亿美元，加剧了美国财政不确定性。 ‌宏观经济背景‌ 数据显示，中美贸易冲突暂停期间美国5月商业活动回升，但进口商品关税推高企业及消费者成本。分析师预测美国政府未来几周将公布的贸易协议将影响下半年金价走势。

慧宣鑫语05-23 06:14

穆迪下调美国信用评级：30年期国债收益率突破5%，财政危机引发市场震荡

调与市场反应财政不确定性与债务压力债券市场与全球投资影响编辑总结 2025年相关大事件国际投行与专家点评穆迪评级下调与市场反应根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年5月16日，穆迪评级将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，结束了美国在三大评级机构中最后的高级信用评级。此举引发债券市场剧烈波动，30年期美国国债收益率（^TYX）在5月19日突破5%，创2023年以来新高，至周三收盘升至5.09%，较前日上涨12个基点。同期，10年期国债收益率（^TNX）攀升至4.6%，为2月以来最高水平。市场最初对评级下调反应冷淡，收益率在周一短暂回落至4.94%，但周三的疲软国债拍卖再次推高收益率，凸显投资者对美国财政前景的担忧。穆迪指出，过去十余年，美国政府债务和利息支付比例持续上升，远超同等级主权国家。2024年联邦财政赤字达1.8万亿美元，预计到2035年，联邦债务将占GDP的134%，较2024年的98%大幅增长。穆迪首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）未直接评论下调决定，但其团队此前警告，特朗普政府的税收和关税政策可能进一步恶化财政状况。市场分析师认为，收益率上升反映了投资者对美国债务可持续性的质疑，债券价格与收益率反向关系导致抛售压力加剧。财政不确定性与债务压力美国财政轨迹恶化是市场动荡的核心驱动因素。特朗普政府推动的“一揽子美丽法案”（One Big Beautiful Bill）拟延长2017年税改政策，并新增个人和企业税率减免，预计未来十年将增加4万亿美元债务。花旗银行分析师丹尼尔·托邦（Daniel Tobon）5月19日表示：“美国财政空间正在缩小，关税收入减少意味着政府在不加剧债务的情况下增加支出的余地有限。”他警告，若30年期国债收益率持续高于5%，可能引发对财政风险的全面重新定价，影响美元和全球风险资产。债券市场还受到期限溢价（term premium）上升的影响。2024年11月以来，10年期国债的期限溢价增加约108个基点，反映投资者对长期持有国债风险的担忧。摩根大通固定收益投资组合经理凯尔西·贝罗（Kelsey Berro）指出：“收益率曲线陡化表明市场对美国债务和长期借贷成本的担忧加剧，而非单纯的经济增长预期。”下表对比了评级下调前后国债收益率的关键变化：指标评级下调前（5月15日）评级下调后（5月21日） 30年期国债收益率 4.94% 5.09% 10年期国债收益率 4.45% 4.6% 财政赤字（占GDP比例） 6.4%（2024年）预计9%（2035年）债券市场与全球投资影响穆迪下调评级加剧了投资者对美国作为全球资本安全港的信心动摇。查尔斯·施瓦布固定收益主管凯西·琼斯（Kathy Jones）表示：“尽管美国国债仍无可替代，但当前政策正在削弱外国投资者的吸引力。”她指出，特朗普的关税政策旨在减少贸易逆差，但可能限制资本流入，与融资新支出法案的需求相悖。法国巴黎银行分析师詹姆斯·埃格尔霍夫（James Egelhof）和古尼特·丁格拉（Guneet Dhingra）警告，持续的关税不确定性可能导致美国经济衰退风险上升。若衰退发生，债务可持续性担忧将限制政府的反周期财政响应，延长经济低迷周期。F.L.普特南投资管理公司首席市场策略师埃伦·哈森（Ellen Hazen）进一步指出：“全球投资者正寻找其他选择，资金可能流出美国市场。” 市场数据显示，2025年3月，中国等外国投资者减持了美国国债，表明对美元资产的信心有所下降。尽管如此，美国财政部报告显示，3月外国对美债的需求依然强劲，尚未出现全面抛售。专家认为，评级下调的象征意义大于实际影响，但若财政政策持续宽松，长期收益率可能进一步攀升，推高消费者贷款利率，如30年期抵押贷款已升至7%以上。编辑总结穆迪下调美国信用评级凸显了财政赤字和债务负担的长期压力，30年期国债收益率突破5%反映了市场对美国财政可持续性的担忧。特朗普政府的大规模税改计划进一步加剧了债务预期，可能推高借贷成本并影响全球资本流动。尽管美国经济仍具韧性，美元作为全球储备货币的地位短期内难以动摇，但持续的政策不确定性和通胀压力可能导致债券市场进一步波动。未来，政府需在财政纪律与经济增长之间找到平衡，以恢复投资者信心并稳定市场预期。 2025年相关大事件 2025年5月19日：30年期美国国债收益率突破5%，创2023年以来新高，受穆迪下调美国信用评级及疲软国债拍卖影响，10年期收益率升至4.6%。 2025年5月16日：穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，理由是政府债务和利息支付比例持续上升，预计2035年联邦债务占GDP比例达134%。 2025年4月15日：特朗普政府宣布推动“一揽子美丽法案”，延长2017年税改并新增减税措施，预计未来十年增加4万亿美元债务。 2025年3月10日：美国财政部报告显示，中国等外国投资者3月减持美债，但总体需求仍强劲，市场对美元资产信心出现分化。 2025年2月20日：联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔警告，特朗普的关税政策可能引发通胀压力，限制美联储降息空间。国际投行与专家点评花旗银行分析师Daniel Tobon，2025年5月19日： “财政空间缩小和关税收入减少将加剧美国债务压力。若30年期国债收益率持续高于5%，可能引发全球风险资产重新定价。”（摘自雅虎财经）摩根大通固定收益投资组合经理Kelsey Berro，2025年5月19日： “收益率曲线陡化反映了对美国债务和借贷成本的担忧，而非经济增长预期，市场对财政政策的信心正在下降。”（摘自雅虎财经）查尔斯·施瓦布固定收益主管Kathy Jones，2025年5月19日： “美国国债的全球吸引力正在减弱，关税政策限制资本流入，可能加剧融资新支出法案的难度。”（摘自雅虎财经）法国巴黎银行分析师James Egelhof，2025年5月20日： “关税不确定性增加美国衰退风险，债务可持续性担忧将限制财政应对能力，可能导致更长时间的经济低迷。”（摘自雅虎财经） F.L.普特南投资管理公司首席市场策略师Ellen Hazen，2025年5月19日： “全球投资者正转向其他市场，资金流出可能削弱美国资产吸引力，评级下调加剧了这一趋势。”（摘自雅虎财经）来源：今日美股网

今日美股网05-23 00:10

美国众议院以一票多数批准大规模税收和移民方案，推进特朗普议程

本上都是众议院领导层早已支持的内容。债券市场动荡债券市场正在对经济发出预警信号。周四早盘，国债收益率继续上升，30年期收益率触及5.117%。周三收益率创下自2023年以来的最高水平。随着众议院通过特朗普提出的法案，继续延长昂贵的减税政策并新增税收减免项目，而没有明显削减支出，全球金融体系的根基周四再次震荡。这项法案令投资者深感不安，市场对美国债务难以控制的担忧加剧。美国国债收益率近几周持续上升，这一利率影响全球从房贷到企业贷款等消费者和企业的借贷成本。收益率上升意味着债券价格下降，收益率越高，说明投资者认为借钱给美国政府的风险越大。周三，30年期国债收益率一度升至5.15%，创下2023年10月以来最高，随后在上午稍有回落。相比4月的低点，30年期收益率上涨了约0.7个百分点——在这个市场中，这种幅度在短期内极为罕见。美联储理事、重要政策制定者克里斯托弗·沃勒周四表示，金融市场正在寻求华盛顿展现更多“财政约束”，并警告称，投资者可能会继续要求更高的收益率以愿意持有美国资产。 “我们过去几年赤字高达2万亿美元。这种状况根本不可持续，所以市场正在寻找更多财政约束，”他在接受福克斯商业频道采访时说，“他们已经很担忧了。” 沃勒表示，投资者正在整体回避美国资产，转而要求“溢价”购买美国资产。目前这种溢价表现为国债收益率上升，也就是债券价格下跌。 “现在大家似乎对所有美国资产都在避险，不仅仅是政府债券，而是所有资产，”沃勒说。投资者的这种避险情绪最近一次集中爆发是在特朗普4月初宣布实施新一轮大规模关税时。那次他几天后被迫收回决定，因为金融市场的传统关系开始崩塌。美股暴跌，美元和国债也一同下跌——这些通常被视为避险资产。 “只要经济重新走上正轨——经济增长恢复，通胀保持在低位——你就可能看到市场重新对美国资产产生兴趣，”沃勒说。他重申，只要没有更多高压关税重新出台，美联储仍有可能在今年降息。 “如果我们能把关税降到10%左右，并且在7月前彻底敲定，那我们下半年就会处于一个不错的状态，”他说。但投资者警告说，最终通过的财政法案可能会让美联储延迟降息，因为这些政策在短期内对经济仍具有支撑作用。巴克莱全球研究主席拉贾迪亚克沙仍维持他对美联储将在12月降息一次的预测，但他也表示，美联储今年可能什么都不做的可能性越来越大。长期以来，财政鹰派一直警告政府赤字过大带来的风险，也就是政府开支远超税收和其他收入。自2022年起利率快速上升，使过去低利率时期累积的大量廉价债务，变得难以长期维持。今年，美国政府光是利息支出就超过1万亿美元，已经高于军费开支，是五年前利息成本的两倍。投资者原本希望，共和党控制国会、再加上总统竞选时就主打削减政府开支，能成为认真解决赤字问题的契机。但在这种背景下，周四通过的法案预计会新增超过3万亿美元赤字（按国会预算办公室的计算），这无疑给市场泼了一盆冷水。尽管华尔街情绪紧张，但金融市场整体运转仍然正常。除非局势发生剧烈变化，美联储官员不太可能出手干预。克利夫兰联储主席哈马克本周早些时候在亚特兰大联储的金融稳定会议上明确表示，美联储干预的门槛“极高”。 “必须是那种市场完全不能正常交易、银行无法放贷的程度，”她在一场访谈中表示，“只有当这些问题开始实质性传导到实体经济时，我们才需要出手干预市场。” “债券市场基本在说，通胀仍然是经济面临的重要风险，”贝莱投资顾问公司总裁萨德金表示。他管理着包括债券和股票在内的110亿美元资产。“不管是因为关税，税收法案，还是两者共同作用。” “这是我过去17年来见过的不确定性最高的时期，”萨德金说，“我认为你得回到金融危机时期，才能找到类似程度的焦虑。” 一些投资者指出，当前收益率的上升原因并非出于经济强劲增长的预期，而是因为投资者越来越担心通胀，以及政府收入与支出之间日益扩大的差距。摩根大通首席执行官戴蒙最近在该行的投资者日上警告说，美国可能面临“滞胀”风险——这是一种增长放缓同时通胀上升的经济状态，自上世纪70年代和80年代初以来，投资者已经很久没有面对过。以上内容整理自据华盛顿邮报、纽约时报、华尔街日报和巴伦周刊。来源：加美财经

加美财经05-23 00:00

上银中债5-10年国开行债券指数C连续3个交易日下跌，区间累计跌幅0.11%

金融界05-22 23:57

特朗普是在玩火：大美丽法案迎关键投票！债市暴动不安蔓延，比特币冲破11万

殖利率已成为市场情绪最直接的反映窗口。债券市场传递的信息是资本成本正在上升，风险资产需要重新证明其投资价值。” 较长期限的国债收益率周四略有回落，从多月高位回落。10年期基准美债收益率下降了2个基点，至4.57%。美国30年期国债收益率升至5%以上，接近2023年周期峰值。 Hargreaves Lansdown的资金与市场主管Susannah Streeter表示：“不断膨胀的美国债务在金融市场引发涟漪，出现了投资者对为特朗普政府融资感到犹豫的迹象。” 债市引爆危机感债券市场的担忧点在于，减税法案将在未来几年为本已庞大的财政赤字再添数万亿美元，而全球对美国资产的投资兴趣正在减弱。众议院最快可能在周四就该法案进行表决。特朗普的全面税改法案周四迈过关键一步，美国众议院按党派分歧投票，同意就该法案展开辩论，并将在当天晚些时候进行最终表决。若众议院通过该法案，将为共和党控制的参议院展开数周辩论铺平道路。彭博策略师Mark Cranfield认为，该立法一旦通过，短期内不会立即将10年期美债收益率推向5%，但将加快当前收益率缓慢上行的趋势，因债市“鹰派”要求更高的风险溢价。摩根大通CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）则表示，他不排除美国经济可能陷入“滞胀”（stagflation）的风险。他在彭博电视台的采访中指出，当前美国面临来自地缘政治、财政赤字和物价压力的多重挑战。“我并不认为我们现在处于一个‘甜蜜点’。” 美元走弱、比特币突破11万美元兑一篮子货币继续走弱，正迈向本月最长的连跌周期。衡量美元兑六种主要货币的美元指数最新下跌约0.1%，报99.51，略高于周三触及的两周低点99.333。荷兰国际集团外汇策略师Francesco Pesole表示：“市场普遍认为，特朗普在财政赤字问题上是在玩火。”他补充称：“这引发了股票和国债的同步抛售，‘卖出美国’这一主题对美元显然是不利的。” 与此同时，比特币突破11.1万美元大关，创下历史新高，投资者对加密货币的前景日益乐观，部分原因是投资者在避开美国资产的同时，寻求其他替代品。 DACM对冲基金联合创始人Richard Galvin表示：“比特币与股市在最近几天的相关性明显减弱。随着全球债市趋于脆弱，比特币作为一种‘非系统’的价值储存手段正在不断获得青睐。” 德意志银行全球宏观及主题研究主管Jim Reid在一份报告中指出：“比特币正迅速逼近112,000美元并刷新纪录，此前立法推进让市场对稳定币监管法案即将通过抱有更高期望。美国的债务不稳定性显然也助推了比特币的上涨。” 黄金也表现强劲，升至接近两周高点的3,325.79美元，距离4月创下的历史高点仅剩175美元。随着OPEC+成员国讨论是否再度大规模增产，油价下滑。布伦特原油在每桶64美元附近徘徊，此前两个交易日累计下跌约1%；美国WTI原油则保持在61美元附近。

欧罗巴05-22 19:09

决策分析：美国恐难独善其身、抛售再次蔓延！债市警铃作响，比特币冲破11万

到股市和长期债券价格同步下跌。” 日本债券市场也持续受到关注，因抛售压力不断。30年期日本国债收益率目前为3.155%，接近前一交易日创下的3.185%历史高位。在贸易谈判方面，尽管取得了一定进展，但整体进展缓慢也令投资者保持谨慎。七国集团（G7）财长会议即将在加拿大举行，会议期间，各方努力就主要涉及非关税议题的联合声明达成一致，并试图传递积极信号。投资者也在密切关注货币市场是否会被纳入贸易谈判内容，但泰国和日本的官员均表示，货币议题未被纳入相关讨论。与此同时，比特币连续第五个交易日上涨，并创下111,862.98美元的历史新高，延续自上月因关税引发的下跌行情中的强劲反弹，最新涨幅达2.8%。大宗商品方面，油价在前一交易日大涨后回调，原因是美国原油及成品油库存意外增加，引发市场对需求的担忧。金价则连续第四个交易日上涨，因美元走软及避险情绪支撑了黄金需求。

云涌05-22 17:45

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