FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

中国“地产巨擘”轰然退场！恒大遭港交所除牌，债务危机进入终局阶段

流动性危机以来，恒大债务违约引发了全球债券市场的动荡，也动摇了境内外投资者对中国房地产行业的信心。退市不仅意味着公司将失去香港资本市场的融资平台，还可能进一步削弱现有债权人、购房者以及供应商的信心。从行业角度看，恒大的失败凸显了中国房地产行业的高杠杆、高周转模式在融资环境收紧和销售低迷下的脆弱性。近年来，内地“三道红线”政策与地方政府土地出让收入下降，使得房企资金链普遍承压，恒大只是其中最极端的案例。对于香港市场而言，恒大的退市可能对港股中资地产板块估值形成持续压力，并加剧国际投资者对中资企业信息透明度与公司治理的担忧。同时，大规模债务重组无望意味着清算成为更可能的选项，这将涉及跨境债务追偿、资产处置及购房者权益保护等复杂法律问题，对中国金融体系稳定构成挑战。

埃尔瓦08-12 20:08

债市早报：增值税法实施条例公开征求意见；风险偏好回升，债市大幅走弱

金（统称“境外央行类机构”）投资银行间债券市场的效率和便利，全国银行间同业拆借中心即日起简化境外央行类机构开户及联网材料，债券通模式及结算代理模式下均取消合规承诺函。上海清算所同日发布关于进一步简化相关境外机构账户开户材料的通知，不再要求提供《间接结算成员协议签署声明及承诺》，向市场提供中央债券借贷业务现金交割线上化服务。【财政部、教育部印发《支持学前教育发展资金管理办法》】8月11日，财政部、教育部修订并印发《支持学前教育发展资金管理办法》。《办法》提出，支持学前教育发展资金纳入预算执行常态化监督范围，各级财政部门依托预算管理一体化系统，加强日常监管。地方各级财政部门应当会同同级教育部门，按照各自职责加强项目审核申报、经费使用管理等工作，建立“谁使用、谁负责”的责任机制。严禁将资金用于平衡预算、偿还债务、支付利息、对外投资等支出，不得从资金中提取工作经费或管理经费。财政部各地监管局按照工作职责和财政部要求，对资金使用管理情况实施监督。（二）国际要闻【贝森特称“绝大部分”美国贸易谈判将在10月前完成】8月11日，美国财政部长贝森特在接受媒体采访时表示，预计到10月底前将基本完成与尚未达成贸易协议国家的谈判。这一表态是在美国总统特朗普大范围的新关税政策生效后作出的，给仍在寻求更有利条款的贸易伙伴带来了更大的紧迫性。包括加拿大、墨西哥和瑞士在内的一些主要贸易伙伴仍在寻求与美国达成更有利的条款。值得注意的是，作为财政部长，贝森特在特朗普第二任期内的政策影响力正日益凸显。据央视新闻报道，白宫官员证实，比利·朗将在上任不到两个月后卸任美国国税局局长一职，贝森特将暂代国税局局长。报道指出，此次人事变动正值特朗普政府的新关税政策生效仅数日，且距离包含大规模减税和支出计划的新法案签署刚满一个月。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续收涨，国际天然气价格继续下跌】8月11日，WTI 9月原油期货收收涨0.12%，报63.96美元/桶；布伦特10月原油期货收涨0.06%，报66.63美元/桶；COMEX 12月黄金期货收跌2.48%，报3404.7美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌0.40%至2.984美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 8月11日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1120亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量1120亿元，中标量1120亿元。Wind数据显示，当日有5448亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金4328亿元。（二）资金利率 8月11日，尽管央行大额净回笼，但资金面保持均衡偏松态势。当日DR001上行0.28bp至1.314%，DR007上行1.53bp至1.440%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 8月11日，市场风险偏好大幅回升，股市和商品市场大涨，压制债市大幅走弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率上行2.65bp至1.7175%，10年期国开债活跃券250210收益率上行3.20bp至1.8220%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 8月11日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H0中南02”涨超60%。 8月11日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“19玉山控股债02”跌超49%。 2. 信用债事件泛海控股:公司公告，公司及子公司7月无新增到期债务。截止7月底，公司及子公司未能按期偿还债务本金余额合计328.68亿元。皇庭国际：公司公告，深圳皇庭广场将被司法拍卖，起拍价30.53亿元，该广场账面价值占公司总资产的71.57%，若拍卖成交，公司可能触发财务类强制退市风险警示。湖北联投集团：公司公告，综合考虑簿记建档情况，取消发行“25鄂联投MTN007B”，保留发行7亿元“25鄂联投MTN007A”。济南天桥城更集团：联合国际出于商业原因，撤销济南天桥城更集团“BBB+”国际长期发行人评级。景德镇城投：公司公告，公司承兑逾期的3张商票（合计4000万）已结清。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 8月11日，A股全天高位运行，题材多点开花，超4000股收涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.32%、1.46%、1.96%，全天成交额1.85万亿元。当日申万一级行业大多上涨，上涨行业中，电力设备涨超2%，通信、计算机等5个行业涨超1%；下跌行业中，银行跌逾1%，其余6个下跌行业跌幅较小。【转债市场主要指数集体跟涨】 8月11日，转债市场跟随权益市场继续上行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.67%、0.58%、0.83%。当日，转债市场成交额841.24亿元，较前一交易日缩量21.12亿元。转债市场个券多数上涨，463支转债中，386支收涨，61支下跌，16支持平。当日上涨个券中，海泰转债涨停20%，荣泰转债涨超15%，塞力转债、大元转债涨超12%；下跌个券中，信测转债跌逾9%，中装转2跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 8月11日，泰坦转债公告不提前赎回，且未来6个月（2025年8月9日至2026年2月8日），若再次触发提前赎回条款，亦不选择提前赎回；远信转债公告即将触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 8月11日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期、10年期美债收益率分别保持在3.76%、4.27%不变。数据来源：iFinD，东方金诚 8月11日，2/10年期美债收益率利差保持在51bp不变；5/30年期美债收益率保持在101bp不变。 8月11日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.40%。 2. 欧债市场 8月11日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行1bp至2.70%，法国10年期国债收益率上行1bp，意大利、西班牙10年期国债收益率保持不变，英国10年期国债收益率下行4bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至8月11日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界08-12 11:08

理财规模创新高，成交额超22亿元，公司债ETF(511030)近5个交易日净流入1062.12万元

数(总值)净价指数，为多角度反映人民币债券市场的走势，中债金融估值中心有限公司将于6月15日发布中债-中高等级公司债利差因子指数，该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分为三组并以利差因子进行细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的。中债-中高等级公司债利差因子指数的财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整指数成分券。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-12 09:38

Amundi专家预警：关税成本与现金流问题将推动高收益债违约率上升，进而影响美股市场

杂多变的背景下。信用风险的加剧不仅影响债券市场，也会传导至股票市场，带来更广泛的系统性风险。投资者应密切监测关税政策、企业现金流动态及信用市场表现，合理分散投资风险，防范潜在市场波动。 “随着关税和现金流问题的显现，高收益债市场的压力将逐步显现，这可能成为美国股票市场波动的重要导火索。” —— Guy Stear，Amundi Investment Institute 2025年8月11日 “高收益债市场的信用风险上升，需警惕其对整体金融市场的连锁影响。” —— BlackRock，固定收益策略主管 2025年8月11日 “投资者应强化信用风险管理，密切关注企业现金流和再融资环境的变化。” —— Citigroup，信贷分析师 2025年8月11日常见问题解答问：为什么关税成本上升会推动高收益债违约率上升？答：关税提升了企业生产成本，压缩利润空间，增加现金流压力，从而提升违约风险。问：高收益债违约率上升会对股票市场产生什么影响？答：违约风险上升通常引发风险资产抛售，导致股票市场承压。问：企业现金流紧张如何影响再融资成本？答：现金流紧张降低企业偿债能力，增加融资风险，推高借贷成本。问：投资者如何应对高收益债市场的风险？答：建议分散投资，关注企业基本面和现金流状况，谨慎配置高收益债资产。问：美国股票市场承压的具体表现有哪些？答：可能表现为股价波动加剧、资金流出以及部分行业和板块领跌。来源：今日美股网

今日美股网08-12 00:10

很多人都在担心泡沫，但这个投资者却认为可能是繁荣的开始

特币、其他加密货币和黄金，同时，快离开债券市场。”林德森说。他引用了一张讨论繁荣/衰退的图表，来自财富管理公司Creative Planning首席市场策略师比莱洛。这张图显示，科技股在标普500中的权重如今为34%，已经超过2000年互联网泡沫破裂前的水平。不过，林德森还提到另一张图，认为投资者可能过度关注科技股权重过高的问题。这张来自美国银行、由Marlin Capital创始人马林转发的图显示，1881年铁路股曾占美国股市的63%。虽然那是铁路股的顶峰，但他认为科技股的主导地位可能还处于早期阶段。 Yardeni Research的亚尔德尼则告诉客户，“只要经济不出问题，华丽七雄和它们所引领的牛市可能会没有上限。” “标普500指数包括华丽七雄和不包括华丽七雄的预期市盈率，分别为22.5和19.9，而华丽七雄的估值倍数为29.7。股票并不便宜。但只要经济衰退的可能性依然不高，这些高估值倍数是可以维持的。”他说。回到林德森的观点，他认为喊泡沫很容易，但喊这是繁荣的开始却更难。 “科技股在标普500中的权重达到34%后，花了25年才回到这一水平，”他说。“而在移动、云计算和人工智能的推动下，科技股的权重未来可能会达到70%。” “我会想到，那10家最大的公司拥有巨额现金、全球主导地位和强大的资产负债表，它们必须把这些资金花在研发、人才和原材料上，以相互制衡、维持各自的地位。虽然拥有50家或100家稍小的巨头可能更好，但10家健康而且高度警惕的巨头，总比只有两三家要好。”林德森说。（市场观察）来源：加美财经

加美财经08-12 00:00

美债收益率曲线或显著趋陡：关税通胀与巨量发债推高长端利率，短端受降息预期拖累走低

周一（8月11日），路透最新调查显示，受关税引发的通胀担忧及新一轮美债大规模发行影响，美国长期国债收益率在未来数月料将温和上行，而短期国债收益率则将在美联储降息预期升温的推动下回落，这将导致收益率曲线进一步趋陡。

Linlin08-11 20:19

天弘安康颐养A(420009)：稳健型投资者的 “固收 +” 优选！

会根据市场环境灵活调整股债比例 —— 债券市场机会好时提高债券持仓，股票市场有潜力时增加股票配置，但股票占比始终保持在合理范围，避免过度暴露风险。这种策略既保留了固收类产品的稳健性，又通过权益资产捕捉市场机会，实现 “稳中求进”。四、基金经理：13 年老将掌舵，风格稳健如磐基金的长期表现，与基金经理的实力密不可分。天弘安康颐养 A（420009）的现任基金经理姜晓丽，是业内公认的 “固收 +” 专家：资历深厚：自 2013 年 1 月起掌管该基金，拥有近 13 年基金管理经验，历经多轮牛熊考验；业绩斐然：曾 7 次获得金牛奖，4 次前瞻预判债市大拐点，对固定收益投资有深刻理解与丰富经验；实力全面：目前管理 10 只基金，合计规模 304 亿元，任职综合年化回报达 5.93%（截至 2025 年 8 月 6 日，数据来源：蚂蚁财富），风格稳健，始终追求绝对收益。姜晓丽的长期掌舵，为基金的业绩稳定性提供了坚实保障。五、投资建议：谁适合买？怎么买？（1）适合的投资者天弘安康颐养 A（420009）适合以下人群：追求稳健收益、风险偏好适中的投资者；希望实现资产适度增值的人群（如临近退休或已退休人士）；初次涉足基金投资，对市场波动较为敏感的新手。（2）投资方式一次性投资：若手中有闲置资金，且对当前市场环境有信心，可选择一次性投入；定期定额：考虑到市场不确定性，定投是更稳健的选择 —— 通过每月固定金额买入，平摊成本，降低短期波动影响，长期更易获得稳定收益。（3）投资期限建议持有 1 年以上，充分享受中长期资产配置的复利效应。总结来说，稳健增值的优质 “固收 +” 选择。天弘安康颐养 A（420009）作为一只运作十余年的 “固收 +” 基金，在业绩表现、风险控制、投资策略与基金经理实力等方面均展现出突出优势。无论是短期收益还是长期增值，无论是风险控制还是稳健性，都符合投资者对 “稳中求进” 的需求。对于追求稳健投资、风险偏好适中的投资者而言，天弘安康颐养 A（420009）无疑是值得纳入投资组合的优质选择。建议结合自身投资目标、风险承受能力与期限，合理配置，以实现资产的持续稳健增长。相关产品：天弘安康颐养A（420009）天弘安康颐养C（009308）天弘安康颐养E（013938）注1：天弘安康颐养混合型证券投资基金-A类成立于2012年11月28日，成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2013年1.89%(4.79%)、2014年14.85%(4.58%)、2015年18.89%(3.82%)、2016年2.43%(3.11%)、2017年4.4%(3.01%)、2018年2.21%(2.92%)、2019年10.54%(2.84%)、2020年13.57%(2.77%)、2021年8.67%(2.69%)、2022年-2.91%(2.62%)、2023年2.21%(2.55%)、2024年9.41%(2.49%)。天弘安康颐养混合型证券投资基金-C类成立于2020年4月14日，成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2021年8.49%(3.46%)、2022年-3.11%(-3.35%)、2023年2.01%(3.24%)、2024年9.21%(3.14%)。截止2025年3月31日，近一年收益率7.59%，业绩比较基准3.11%。业绩数据来源于基金定期报告。年化收益率=[(1+平均收益率)^(365/计算周期天数)-1]*100%。中证综合债指数收益数据来源wind。天弘安康颐养混合型证券投资基金-C类成立于2020年04月14日，成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2021年8.49%(3.46%)、2022年-3.11%(3.35%)、2023年2.01%(3.24%)、2024年9.20%(3.14%)业绩数据来源于基金定期报告。同类定义为混合型-偏债基金。风险提示：市场有风险，投资需谨慎，过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。观点仅供参考，不构成投资意见。定投非储蓄，不能规避基金固有风险，不能保证投资者获得收益。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-11 18:19

英伟达极不寻常的交易！中美贸易至今未发布任何消息，本周盯紧美国CPI

管理？目前仍有诸多未知数。对于美元和债券市场而言，本周二的美国消费者物价指数(CPI)是主要经济事件。关税的影响可能会推动核心CPI环比上涨0.3%，年率达到3.0%，进一步远离美联储2%的目标。预测区间在2.9%至3.2%之间，意味着存在一定上行风险，这将考验市场对9月降息的押注。不过分析师认为，除非数据异常意外，否则不会对政策预期产生太大影响，因为近期非农就业的显著下滑已成为政策前景的主导因素。同样在周二，正是美中贸易协议的最后期限。尽管各方都认为会延长，但双方至今未发布任何消息。混乱似乎更像是一种特征而非偶发。例如，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货上周大涨，此前美国海关称最广泛交易的金条（主要由瑞士生产）将被征收关税。白宫周五向市场保证称这是“错误信息”，并会澄清，但至今未有进一步消息。铜市在前一周也经历类似的关税引发的震荡。上周，日本的贸易团队不得不赶赴华盛顿纠正其出口遭遇双重征税的问题。日本方面认为问题已解决，但至今仍未收到书面确认。目前，油价已经下跌，以防特朗普与俄罗斯总统普京本周五的会谈在乌克兰问题上取得进展。然而进展似乎不大可能，因为白宫一直在散布“土地交换”的设想，而乌克兰绝不会同意。此外，来自欧洲的报道称，特朗普特使史蒂夫·维特科夫（Steve Witkoff）在上周一次会晤中误解普京的提议，这意味着整个阿拉斯加之行可能会提前取消的风险。周一可能影响市场的主要动态：无重大经济数据公布

风起08-11 15:31

机构继续看多债市，成交额超20亿元，公司债ETF(511030)实现8连涨

数(总值)净价指数，为多角度反映人民币债券市场的走势，中债金融估值中心有限公司将于6月15日发布中债-中高等级公司债利差因子指数，该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分为三组并以利差因子进行细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的。中债-中高等级公司债利差因子指数的财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整指数成分券。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-11 09:38

20.9万亿元！人民币利率互换上半年成交激增28.9%，800家机构入场避险

债券市场持续高位震荡，利率衍生品正逐步成为投资者风险管理的核心工具。在众多利率衍生品中，利率互换凭借其直接对冲利率风险的能力和广泛的适用性，已成为市场参与者的首选工具。这一场外交易协议允许交易双方在不交换本金的前提下，按照约定的名义本金互相支付不同类型的利息，最常见的形式是固定利率与浮动利率之间的互换。利率互换市场规模快速增长今年上半年，人民币利率互换市场表现活跃，成交规模显著增长。数据显示，上半年人民币利率互换共成交20.1万笔，日均环比增加22.7%。名义本金总额达到20.9万亿元，日均成交1745.1亿元，环比增长28.9%。这一增长态势反映了市场对利率风险管理工具需求的不断提升。参与主体持续扩容成为市场发展的重要特征。截至6月末，人民币利率互换业务制度备案机构已超过800家。"互换通"业务在二季度保持稳健运行，季度累计清算1.15万亿元，同比增长26.37%。自上线以来，"互换通"累计清算量已达7.16万亿元，参与机构范围覆盖15个国家和地区的102家金融机构。境内利率互换的主流基准包括FR007、Shibor3M以及LPR。其中，FR007挂钩的利率互换流动性最佳，占据市场绝对份额。近年来，基于LPR的互换活跃度也在不断提升。利率互换的优势在于可以在不调整持有债券或贷款的前提下，灵活改变利率结构，为投资者提供有效的风险对冲手段。风险管理功能日益凸显受一季度市场流动性偏紧且持续时间较长的影响，市场参与者更加重视套期保值策略。2025年上半年，债券市场告别了此前的单边牛市，波动幅度明显加大。在此背景下，金融机构加大了利率互换工具的运用频率。利率互换这一在牛市中相对不显眼的风险管理工具，在震荡加剧的市场环境下有效缓解了投资波动。利率互换不仅服务于境内投资者，也通过"互换通"为境外投资者提供风险管理工具。6月27日，上海清算所公告称，于6月30日联合推出"北向互换通"30年期合约，并在银行间市场同步延长集中清算合约期限。这一举措为海外投资者提供了超长期利率风险对冲工具，填补了境外机构管理长期债券利率敞口的空白。 30年期合约的推出降低了养老金、寿险公司、主权基金等"耐心资本"的风险管理成本。同时有助于完善我国利率互换收益率曲线，提高定价合理性和流动性。这一创新产品的推出标志着我国利率衍生品市场在满足多样化风险管理需求方面迈出了重要步伐。

金融界08-11 07:48

24小时热点