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警惕市场突然变脸！PCE数据发布前美股下跌，美元“崛起” 比特币站上6.1万美元

上升，这可能会导致股票投资者最终对今年债券收益率变化趋势的反应。” （图源：彭博社）股市受到对降息的猜测和人工智能狂热的推动，股市今年已经连续创下纪录，并且现在正在朝着连续第四个月的上涨前进。这种乐观情绪引发了关于此阶段是否会出现整固或回调的警告。巴恩森集团的首席投资官David Bahnsen表示：“我们认为整个市场存在估值方面的担忧。” “市场目前定价了不切实际的盈利增长。对于我们来说，很难理性地在这些水平进入指数。” Bahnsen还指出，投资者应该“谨慎和选择性”——避免简单地购买股价上涨的股票的策略。他补充说：“我们预计市场广度将增加。” “唯一的问题是它是从前5-10个股票表现不佳开始增加，还是市场当前表现不佳的组成部分增加——或两者兼而有之。” 据Piper Sandler的Craig Johnson称，美国股市已经达到了一个重要的转折点——要么“顶峰”，要么“扩展”。技术证据的权重表明，股市下一步的10%移动很可能是向下而不是向上。 Johnson指出：“我们继续观察到整体市场广度较差。” “市场的扩张将有利于金融和医疗保健部门，因为它们是罗素2000指数中最大的权重之一。如果出现‘七巨头’股票的套现，那么市场很可能已经达到顶峰。” （图源：彭博社）高盛集团的战术专家Scott Rubner表示，要准确预测这个兴高采烈的美国股市的顶峰是不可能的。 Scott Rubner在周三致客户的一份备忘录中写道，散户被吸引进入这场涨势，正如一个“中庸”的情景——即经济既不过热也不过冷——正在上演，这促使分析师迅速提升了他们年底的目标。然而，现在已经是“满座之屋”的3月，这场涨势“疲惫不堪”，但是目前没有导致潜在抛售的催化剂。美元美元周三走强，市场等待大量全球通胀数据，寻找央行何时开始放松政策的线索。市场可能会关注周四美国、德国、法国和西班牙的消费者通胀数据。丹斯克银行外汇和利率策略师Mohamad Al-Saraf表示：“欧元区出现通货紧缩的可能性更大，这或许为欧洲央行提前降息打开了大门。”“我们认为，如果美国的通胀比欧元区更严重，那么美元就必须走强。” 美国高于预期的通胀促使市场削减了对美联储今年降息次数的押注，而目前6月份降息的可能性约为60%。今年年初，市场几乎完全消化了3月份的降息预期。此次重新定价推动美元在2024年走高。截至发稿，美元指数最新上涨0.12%，至103.94，今年迄今已上涨超2.5%。（美元指数30分钟走势图图源：FX168）盛宝外汇策略主管Charu Chanana表示，随着市场预期与美联储的最新预测和评论更加一致，交易员只有在看到一级数据出现趋势突破时才会做出反应，尤其是任何“暗示增长疲软”的数据。

Dan19772024-02-29

中国楼市又传坏消息！这一资产疯狂暴拉，全球市场迎暴风雨前的平静……

鹰派立场后，该国货币下跌。纽元和政府债券收益率下跌1%，此前新西兰联储对通胀发表不那么强硬的评论，称大多数价格预期指标都有所下降。央行维持了经济学家预期的政策利率不变。在其它新兴市场，尼日利亚央行周二将利率上调400个基点，远高于预期，但未能支撑该国货币，导致奈拉跌至新低。奈拉受到当地美元短缺和美元需求积压的影响。油价在连续两天上涨后下跌，原因是美国库存增加的迹象与欧佩克+将延长减产的预期相矛盾。在中国通常的建筑旺季到来之前，投资者仍未确定中国对钢铁的需求是否强劲，因此铁矿石价格再度下跌。比特币暴涨加密资产再度爆发。比特币价格突破59000美元，续刷2021年11月以来新高。同时，以太坊价格升破3300美元，创2022年4月以来新高。 1月初美国推出现货比特币ETF引发购买热潮，并削弱了对于美联储可能将利率维持更高更久的担忧。下一次比特币“减半”将于4月进行，多头乐观情绪升温，认为其很快有望突破2021年11月触及的近69，000美元的纪录高位。 “我们看到散户和机构投资者对数字黄金兴趣高涨的证据，”VanEck Associates数字资产研究主管Matthew Sigel表示。“历史表明，更陡峭、更猛烈的涨势可期。”

厉害啦2024-02-28

黄金拐点到了！空头发力失败，2040关口会被突破吗？

降息提供进一步线索的评论之前，受美元和债券收益率走弱的推动，金价周二（2月27日），小幅上涨，一度接近2040美元关口。截至发稿，现货黄金上涨0.24%，至2035.93美元/盎司，徘徊在上周五2月7日以来的最高水平附近。（现货黄金30分钟走势图图源：FX168）美元指数延续跌势，基准10年期国债收益率下跌，使得以美元计价的金条对其他货币持有者更具吸引力。瑞银(UBS)分析师Giovanni Staunovo表示：“金价小幅上涨，可能是受到美国长期利率小幅下降和美元适度疲软的推动。强劲的实物需求和央行购买令金价保持在每盎司2000美元以上。” “我们仍然预计美联储将在年中左右降息，这可能会支撑金融投资者的需求，并在今年年底前将金价推升至每盎司2250美元。” 美联储政策制定者最近的言论表明美联储并不急于降息，这在很大程度上巩固了人们对6 月之前不会降息的押注。根据CME FedWatch工具，市场目前预计美联储6月降息的可能性为63%。较低的利率增强了持有无收益黄金的吸引力。本周至少有10名美联储官员将发表讲话，而投资者则关注周四公布的核心个人消费支出价格指数，这是美联储首选的通胀指标。数据显示，1月份中国通过香港的黄金净进口量环比增长约51%。技术分析：（图源：Kitco）从技术上看，黄金期货空头具有轻微的整体近期技术优势。日线图上价格处于三个月的下降趋势。多头的下一个上行价格目标是使收盘价高于2月份高点 2083.20美元的坚实阻力位。空头的下一个近期下行价格目标是将价格推至2000.00美元的坚实技术支撑位以下。第一个阻力位是上周高点2053.20美元，然后是2061.00美元。第一个支撑位于本周低点2034.10美元，然后是2025.00美元。

Dan19772024-02-27

中国“国家队”爆买？！日本一则数据冲击市场，最猛烈的风暴还在后头……

为投资者推迟了对降息的预期。欧洲政府债券收益率大多小幅走高，基准的10年期德国国债收益率上升不到一个基点，至2.432%。美国国债小幅走高，周一因大量公司债券发行和两次国债标售而下滑。华尔街正密切关注债券市场将如何吸收月底大量国债和公司债的抛售。美国蓝筹股公司在2月份发行创纪录的1720亿美元债券，在借贷成本下降的情况下，它们竞相抓住投资者的需求。在其他地方，比特币价格攀升，自2021年底以来首次短暂突破5.7万美元，这得益于投资者通过ETF的需求以及MicroStrategy Inc.的进一步购买。在大宗商品方面，全球指标布伦特原油在周一上涨后升至每桶82美元上方，黄金则持稳于两周高位附近，因市场等待美联储何时开始降息的更多线索。

厉害啦2024-02-27

深度：股市像极了20世纪90年代，繁荣或将紧随着崩溃

，尤其是考虑到经济环境似乎相当相似。债券收益率：虽然实际FFR的概念对我们来说很奇怪，但我们对实际债券收益率（即10年期美国国债BX:TMUBMUSD10Y收益率减去年度CPI通胀率）没有任何问题。它非常好地跟踪10年期TIPS收益率。在20世纪90年代，实际债券收益率在1990年12月的2.0％（最低）和1994年11月的5.3％（最高）之间的平坦范围内波动。它目前为1.0％。如果通货膨胀率继续下降至2.0％，而名义债券收益率保持在4.0％左右（因为联邦储备委员会保持FFR比预期更高更长时间），那么实际债券收益率将翻倍至2.0％。这仍然低于20世纪90年代的实际债券收益率，当时经济表现非常良好。股市对经济产生了显着的积极财富效应。股市：如果现在又回到了20世纪90年代，那我们是处于1994年还是更接近1999年呢？我们不确定。然而，我们可以确定的是，正如20世纪90年代一样，由于主要股市指数创下历史新高，股市对经济产生了显着的积极财富效应。这是相信经济将保持弹性的另一个理由，也是为什么联邦储备委员会可能会犹豫不决降低FFR的另一个理由 - 可能会有很长一段时间。美国所有股票的价值在20世纪90年代增加了五倍，从4万亿美元增加到20万亿美元。现在，它比该水平高四倍，约为80万亿美元。结论：繁荣的20年代与繁荣的90年代有很多相似之处。20世纪20年代和20世纪90年代都以股市繁荣结束，随后紧随着股市崩溃。因此，我们继续监控繁荣指标。这包括分析师对标准普尔500指数长期盈利增长（LTEG）的共识预期。自去年4月11日的9.0％的低点以来，它已经从今年4月11日的9.0％上升至目前的14.7％。这是一个大幅增长，反映了长期前景对MegaCap-8公司增长率（即Alphabet（GOOG），Amazon.com（AMZN），Apple（AAPL），Meta Platforms（META），Microsoft（MSFT），Netflix（NFLX），Nvidia和Tesla（TSLA））的上调，部分是由于最近一些公司的财报表现不错。 MegaCap-8的LTEG从2023年1月31日周的13.4％上升至2024年2月23日周的38.9％。然而，总体LTEG仍然远低于以前的繁荣高峰。

Linlin2024-02-27

警惕突发大行情！金价跌破2030，PCE或助燃“空头火花”？

日要闻市场动态：黄金价格跟随横盘美元，债券收益率 1、投资者对美联储的降息时间表仍然存在不确定性。由于价格压力持续不减以及美国经济持续强劲，美联储不感兴趣提前降低关键贷款利率。这一因素一直制约了黄金的上行。 2、尽管以色列和巴勒斯坦之间的停火谈判不断加深，但地缘政治不确定性仍在为黄金提供支撑。本周，卡塔尔将主持停火谈判。与此同时，由于以色列军队的加剧轰炸，加沙地区的人道援助配送在过去一个月显著减少。此外，美国和英国军队继续在也门打击胡塞武装的据点，以回应他们袭击红海商船的行为。 3、在美国方面，投资者将密切关注1月份核心PCE物价指数数据，这可能会影响市场对美联储降息的预期。芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，预计3月和5月的政策会议不会降息。在6月的会议上，有54%的可能性宣布降息25个基点（bps），这将使利率在5.00%至5.25%的范围内下降。与此同时，美联储决策者保持鹰派立场的表态已经推迟了早期降息的预期。上周，美联储理事沃勒（Christopher Waller）对降息速度表示谨慎，他表示希望再看看至少再有几个月的通胀数据，以判断1月份的固执数据是否只是短期波动。相反，纽约联邦储备银行行长威廉姆斯（John Williams）表示，他对经济的看法由于1月份通胀数据的一次性波动而没有发生显著变化。当被问及降息的时间时，威廉姆斯表示，降息可能会在今年晚些时候宣布。

Dan19772024-02-26

本周即将迎来“通胀大考”，全球股市接近历史最高点

推动了广泛的债券市场上涨。周一，全球债券收益率基本没有变动。标准的10年期美国国债收益率仅下降了1.2个基点，至4.24%，在上周触及三个月高点后出现了回落。市场将面临严峻考验，因为财政部将于周一出售1270亿美元的两年期和五年期国债，另外还有420亿美元的七年期债券将于周二到期。投资者还在关注美国政府机构可能会在周五之前无法就借款延期达成一致而被关闭的风险。央行焦点除了通胀外，还关注货币政策制定者，欧洲央行行长拉加德和英国央行首席经济学家定于周一发表讲话。本周至少有10位美联储发言人上榜，他们可能会重申对利率持谨慎态度。此外，新西兰储备银行将于周三召开今年的第一次货币政策会议。考虑到通货膨胀问题仍然严重，市场认为该行可能会加息，尽管该国可能在第四季度陷入衰退。在货币市场上，美元对一篮子货币稍有下跌。日元/美元微跌，此前的日本通胀数据预计将下降至1.8%。这可能进一步证明了日本央行政策收紧的案例，该行是发达市场央行中的持续鸽派。原油价格周一下跌，延续了对市场观点的影响，即预期之外的通胀可能会推迟高利率的削减，而高利率一直在抑制全球燃料需求的增长。黄金下跌0.2%，至每盎司2032美元，上周上涨了1.4%。

Dan19772024-02-26

发行大降超3成，国开债流动性萎靡，与国债利差反弹至19.7BP 配置价值凸显？

存在牛市下降，熊市上升的规律。随着整体债券收益率水平的下滑，利差的波动区间也略微呈现下行趋势。根据华福证券的数据显示，截止上周五，10年期国开债隐含税率6.27%（前值为6.55%）处于近5年28%分位数。结合利差水平较高，国开债或更具性价比。杨业伟指出，当前银行间资金利率仍较高，收益率曲线仍较为平坦，伴随央行降息的宽松的落地及财政存款的释放，资金利率有望下行。配置的角度看，当前10年国开债和国债利差，已经处于2022年以来的47%分位数水平，10年国开债存在一定的性价比；交易的角度看，伴随10年国开发行量的抬升、国债交易热情的下降，10年国开可能重新代替国债成为最活跃品种，同时，资金面的宽松也有助于利差的下降。国开债少量多次发行的特征，使得其天然的适合作为博弈的品种，但伴随10年国债的重新发行，且当前10年国开和国债的利差较厚，10年国债流动性能否持续超过10年国开，仍需持续观察。德邦证券固收首席徐亮表示，国开230215.IB -240205.IB的利差下行至4BP左右，这一利差处于中性水平，10年国开-国债利差也回升到近期相对偏高水平，240205已经具备一定的投资价值。后续可以继续关注240205.IB的续发规模，当前该债券已经续发5期，每一期的发行规模均较高，如果后续能够继续保持这一发行量水平，那么10年国开新老券利差会再度走阔，10年国开与国债利差也可能会再度压缩。在此之前，依然建议继续考虑国开老券，例如210210.IB等。

金融界2024-02-26

决策分析：通胀风暴势将掀翻市场！美国政府关门风险再袭美联储又要老调重弹？

可能面临关闭的风险。在外汇市场，全球债券收益率上升对日元构成负担，日元兑欧元触及数月低点，澳元和纽元也触及九年低点。周一早盘，欧元兑日元交投在162.74，略低于163.45的高点，美元兑日元持稳于150.40附近，略低于150.88的高点。在大宗商品市场，金价小幅走软，收于每盎司2,032美元，上周上涨1.4%。由于对需求(尤其是来自中国的需求)的担忧超过了中东供应的风险，油价已经走低。布伦特原油下跌40美分至每桶81.22美元，美国原油下跌37美分至每桶76.12美元。

云涌2024-02-26

CWG Markets：市场消化前期上涨美元小幅下跌；黄金走势较强，一度突破2040阻力

CWG Markets2024-02-26

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