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180度大转弯！高盛最新警告：美股定价过于“完美”，回调“迫在眉睫”
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月9日）发出的最新警告：随着投资者消化债券收益率上升、估值过高和利率进一步下调的不确定性，当前完美的赚钱市场环境可能难以持续。 “近期股市的强劲反弹使得当前股票市场的估值趋于完美，”高盛策略师彼得·奥本海默（Peter Oppenheimer）在给客户的报告中表示。“尽管我们预计全年股市将总体上继续上涨，主要由企业盈利驱动，但股市愈发容易受到回调的冲击，尤其是如果债券收益率进一步上升或经济数据和盈利表现令人失望。” 尽管奥本海默没有明确预测短期股市回调（通常定义为从高点回撤10%），但他列举了三大理由，建议投资者目前降低投资组合中的风险暴露。 1. 股市快速上涨可能已提前反映了2025年的乐观预期奥本海默指出，近期股价快速上涨很可能已包含了市场对2025年经济增长的预期利好消息。这一担忧在本周英伟达（Nvidia，NVDA）的表现中得到了体现。过去一年，英伟达股价飙升185%，成为市场宠儿。然而，投资者对英伟达CEO黄仁勋（Jensen Huang）周一晚间在CES大会上的演讲期待落空。受此影响，英伟达股价周二录得自9月3日以来的最大单日跌幅。类似的高估值动量股（momentum stocks）也出现了大幅回调。例如，Palantir（PLTR）和AMD（AMD）的股价在过去一个月中分别下跌超过10%，这在一定程度上反映了市场对更高利率环境的定价。 Wedbush分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）在Yahoo Finance的Opening Bid播客中表示：“像Palantir、特斯拉（Tesla，TSLA）这些公司，我们近期看到的抛售情况，我认为未来六个月会有更多‘白指节’时刻（即投资者高度紧张的时刻）。” 艾夫斯指出，特朗普新闻风险、关税问题、10年期美债收益率达到5%及其对美联储政策的影响，都是未来市场可能出现波动的风险因素。 2. 高估值限制了股票的未来回报空间奥本海默指出，当前股票市场的高估值可能会限制未来的投资回报。高盛的研究显示，企业很难长期维持高销售额和高利润率，因此投资者可能因企业业绩未达预期而选择抛售股票。与此同时，未来十年内，股票市场可能面临来自其他资产的强劲竞争。奥本海默特别提到比特币（Bitcoin）等新兴资产类别的吸引力上升。根据高盛的估算，未来十年标普500指数的总回报率仅为3%。这一回报率在自1930年以来的10年回报数据中，排名第七个百分位，属于历史较低水平。 3. 市场高度集中增加投资组合风险奥本海默还指出，当前市场的高度集中进一步加大了投资组合风险。目前，美国市值最高的五大公司——苹果（Apple，AAPL）、英伟达（Nvidia）、微软（Microsoft，MSFT）、字母表（Alphabet，GOOG，GOOGL）、亚马逊（Amazon，AMZN）——合计占标普500指数约四分之一的权重。如果这些公司中的任何一家业绩不及预期或市场避险情绪升温，都可能引发更广泛的市场回调。 Globalt Investments资深投资组合经理基思·布坎南（Keith Buchanan）认为，增长型股票的持续主导地位可能导致市场头重脚轻。 “如果经济表现不佳，消费者支出未能持续……在我们看来，增长型股票的表现极易受到经济压力的冲击，而且这种冲击很可能首先影响高估值的公司。”布坎南警告称。
Dan197701-10 01:20
英国债务危机警报：市场担忧财政政策，英国可能面临紧缩政策与资本外流
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年1月：英国债务危机再次引发市场担忧，债券收益率急剧上升，英镑贬值。 2024年10月：英国财政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）宣布预算计划，增加税收并加大气候变化和基础设施建设的投资。 2024年9月：国际货币基金组织警告英国债务风险上升，缺乏可行的计划来应对这一风险。来源：今日美股网
今日美股网01-10 00:10
高估值与债券收益率上升导致股市面临风险，投资者需警惕潜在回调的隐患
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高估值与债券收益率上升：高风险市场的未来展望高估值与债券收益率的影响投资者面临的潜在市场风险高集中度与市场脆弱性名词解释今年相关大事件高估值与债券收益率的影响根据TodayUSstock.com报道，高盛近日发出警告称，近期股市的强劲反弹可能并不会持续太久，投资者正在消化债券收益率上升、估值过高以及利率进一步下调的不确定性。高盛策略师彼得·奥本海默（Peter Oppenheimer）表示，“近期股市的强劲上涨反映了华尔街对2025年增长的乐观预期，但股市也因此变得更加脆弱，容易受到债券收益率上升或经济数据和公司盈利不达预期的影响。” 尽管奥本海默没有预测股市会发生短期的10%回调，但他提出了三点理由，投资者目前可能需要降低投资组合的风险。投资者面临的潜在市场风险首先，奥本海默指出，股市价格的快速上涨可能已经包含了2025年增长的好消息，强劲的未来增长已经反映在估值中。例如，英伟达（Nvidia）过去一年股价上涨了185%，但投资者对首席执行官黄仁勋在CES上的演讲并不满意，导致其股价在1月的第二天出现了自9月3日以来的最大跌幅。此外，像帕兰提尔（Palantir）和超微（AMD）等估值较高的动量股，在1月出现了下跌，市场预期利率环境将进一步抬高。高集中度与市场脆弱性高盛还指出，股市的高估值可能会限制未来的回报。高盛的研究发现，公司长期保持高销售和利润率的难度非常大，因此可能导致投资者失望并选择卖出股票。此外，奥本海默还强调，市场集中度过高会增加投资组合的风险。当前，美国股市五大科技股（苹果、英伟达、微软、谷歌和亚马逊）占据了标普500指数四分之一的权重。如果这些公司出现业绩不佳或市场情绪转差，可能会引发整个市场的回调。全球投资公司高级投资组合经理基思·布坎南（Keith Buchanan）认为，增长型股票的持续主导地位可能会使市场变得更加“顶端沉重”，经济不景气和消费支出的疲软会迅速打击这些高估值股票。名词解释高盛：美国著名投资银行，提供股票、债券、资产管理等金融服务。股市集中度：指市场中少数几只股票占据了较大份额，导致市场波动对这些股票的依赖性较大。利率环境：指央行调整的利率水平对市场和经济的影响。今年相关大事件 2025年1月：高盛警告股市估值过高，市场风险加剧。 2024年12月：美联储决定维持利率不变，关注债务水平和通胀压力。 2024年11月：标普500指数表现强劲，五大科技股继续领涨。来源：今日美股网
今日美股网01-10 00:10
0108市场综述：美股波澜不惊，债券收益率走高继续压制风险资产
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周三美股市场整体走势平淡，投资者等待周五的就业报告。道琼斯工业平均指数上涨107点，涨幅为0.3%。标准普尔500指数微涨0.2%。纳斯达克综合指数则下跌0.1%。 2年期美国国债收益率下降至4.288%，但长期收益率继续上升。10年期国债收益率升至4.691%，而30年期国债收益率达到4.931%，为2023年11月1日以来的最高水平。收益率大幅上升可能对股市产生不稳定影响。一方面会提高全经济体的借贷成本；另一方面，随着持有国债到期的无风险收益率上升，股票等风险较高的资产可能显得更昂贵。当天股市表现波动不定。标普500指数多次尝试上涨，但最终都回落。个股方面，量子计算股票近期表现火热，但周三大幅暴跌。此前英伟达首席执行官黄仁勋表示，“非常有用”的量子计算设备可能还需要20年时间才能实现。周三，自动驾驶技术公司Mobileye（MBLY）的股价暴跌14%。在拉斯维加斯举办的年度CES科技展上，公司的展示未能令投资者感到满意。 Mobileye是2022年从陷入困境的芯片巨头英特尔剥离出来的公司。截至目前股价较去年下跌45%。汇丰银行将AMD评级从“买入”下调至“减持”，理由
加美财经01-10 00:00
BCA研究：更高的债券收益率对美国股价构成“主要风险”
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Research的分析师认为，更高的债券收益率是美国股价的“主要风险”，并将在短期内支持美元。长期的美国国债收益率已升至多月高点，基准10年期票据的收益率在周三达到4.7%以上——这是自4月以来未见的水平。收益率通常与价格相反。这一上升引发了一波主要货币对美元的抛售浪潮，欧元下跌至平价，英镑短暂下跌超过1%。影响情绪的是CNN的报道，当选总统唐纳德·特朗普正在深议宣布国家经济紧急状态，以便为对盟友和对手征收全面进口关税提供法律基础。本周早些时候，特朗普还否认了另一份报道，称他的团队正在考虑减少征税，仅涵盖关键商品。投资者最初欢迎特朗普在白宫第二个任期内放松监管和减税的前景，但他们开始感到焦躁，关税可能会重新点燃通胀压力，使政府国库紧张，并最终限制美联储政策制定者推出更多降息的空间。在给客户的一份说明中，Arthur Budaghyan领导的BCA研究分析师预测，10年期国債现在“将达到5%”。他们表示，这种飙升也可能推高公司债务成本，这可能会导致中盘股和小盘股“遭受损失”。与此同时，分析师表示，最近泡沫估值也使美国股票“更容易”地受到美国国债收益率上升的影响。他们补充说，美国股票风险溢价——投资者持有政府债券的股票可以预期的额外回报——“非常低迷”。特朗普获胜后，股市开始出现潜在动摇的迹象。标准普尔500指数周三基本没有变化。
Heidi01-09 22:07
危险！美债收益率逼近5%关键水平，新一轮股市抛售恐来袭
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er-Glissmann）指出，股市和债券收益率之间的关联性已再次转负，这意味着如果美债收益率继续上升，股价可能进一步下跌。 “我们认为，如果美债收益率继续攀升，股市下行空间将加大，”穆勒-格里斯曼在本周的一份报告中写道。市场调整降息预期，聚焦非农就业数据在周二的经济数据公布后，市场对2025年美联储降息的预期从两次降至一次。几周前，市场仍预期今年将降息三到四次。接下来，市场将密切关注周五公布的12月非农就业数据，这一数据将直接影响美债收益率的走向。市场预计，12月新增就业岗位为15.5万个。如果就业数据强于预期，可能引发市场抛售潮，推动美债收益率进一步攀升。美银的 Kwon 预测，12月新增就业岗位将达到17.5万个。他警告称，虽然这是对经济的利好消息，但可能对股市产生负面影响。 “如果本周五的非农就业数据再次推高利率，我们认为这将对股市构成比经济利好更大的压力，” Kwon 说道。特朗普政策引发通胀担忧，推高美债收益率市场对特朗普经济政策的担忧也是美债收益率攀升的重要原因之一。特朗普曾威胁对盟友和竞争对手实施广泛关税，并提出一项“大而美的法案”来推动其税改和财政刺激计划。据CNN周三报道，特朗普正在考虑使用紧急权力实施其关税计划。受此消息影响，股市下跌，而美债收益率进一步上升。此外，减税和高额政府支出的组合可能会加大财政赤字，这也将对美债收益率产生上行压力。分析师观点：长期收益率的异常上升值得关注 Apollo集团首席经济学家托尔斯滕·斯洛克（Torsten Slok）指出，尽管美联储在近几个月内降息100个基点，但10年期美债收益率却上升了100个基点，这一现象“极不寻常”。 “市场正在向我们传递一个信号，”斯洛克在周二的一份报告中写道。“投资者需要搞清楚，为什么在美联储降息的情况下，长期收益率却在不断上升。” 技术分析：美债收益率面临关键阻力位 Fairlead Strategies分析师凯蒂·斯托克顿（Katie Stockton）表示，从技术角度来看，10年期美债收益率正接近4.7%-5%的关键阻力位。 “短期内，我们看到上行动能已经出现枯竭迹象，”斯托克顿在周三的一份报告中指出。“但如果突破阻力位，这一信号将被削弱，收益率可能继续上行。”
Dan197701-09 20:58
怎么回事？英国股债汇三杀，中国放出一招救人民币接下来等非农
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注任何可能的消费驱动型刺激措施。本周债券收益率的上升引发投资者的兴趣，表明一些投资者开始回购债券，反映在周三美国30年期国债拍卖中的强劲需求，以及周四日本的类似拍卖。日本债券拍卖的需求指标为2020年以来最高。全球债市猛烈抛售关于通胀上升、降息机会减少、美国当选总统唐纳德·特朗普如何处理外交或经济政策的不确定性，以及数万亿美元额外债务发行的前景，已导致全球债券收益率本周飙升。 “我们认为债券收益率的反弹是锁定收益的好机会，尤其是对于那些仍然持有大量现金的投资者而言，我们认为收益率可能会进一步下行，”渣打银行非洲、中东和欧洲首席投资官Manpreet Gill在接受彭博电视采访时表示。英国资产的下跌在周四进一步加剧，投资者对高企的通胀和低迷的经济增长的焦虑加深。市场对英国财政状况的担忧加剧。英镑下跌0.6%，跌破1.23美元，创2023年10月以来的新低，面临近两年来最大的三日跌幅。10年期英国国债收益率进一步上涨2个基点，达到4.80%，周三触及2008年以来的最高点。富时250指数连续第三天下跌。中国央行扩大对人民币支持其他货币方面，日元兑美元汇率向158关口升值。日本工人的基础工资增长为32年来最大，可能为央行本月加息提供支持。北京扩大了对疲弱人民币的支持，计划在香港市场发行创纪录数量的人民币票据，以增加海外对该货币的需求。瑞穗证券的策略师Shoki Omori表示：“此举凸显了中国政策制定者对货币稳定的坚定偏好，”他预测人民币年底将升值至7.22美元。大宗商品方面，油价小幅回落，受到美元走强和全球库存大幅增加的压力。布伦特原油期货下跌11美分，至每桶76.05美元。美国WTI原油下跌16美分，至每桶73.16美元。黄金价格保持稳定，交投在2665美元/盎司，稍早一度触及2670.10美元的最高点，为2023年12月13日以来的最高水平。聚焦非农接下来的焦点是周五发布的美国就业报告，这可能进一步揭示美联储的政策前景。美国雇主可能在上月减缓了招聘步伐，以结束一年以来温和但仍健康的就业增长，预计这种增长将在2025年继续。22V Research的一项调查显示，大多数投资者比平时更关注非农就业数据。仅有26%的受访者认为周五的就业数据将是“风险偏好”型，40%认为是“风险规避”型，34%认为是“喜忧参半/微不足道”型。 “我们喜欢美国股票，相比其他地区，考虑到增长前景仍然相对平稳，”Pictet Wealth Management的首席亚洲策略师Dong Chen在周四的简报会上表示，“当前估值必须保持，即使有风险，如果利率从当前水平大幅上升，也可能带来风险。” 美元和美国国债收益率的最新上涨反映出美国经济和通胀的韧性迹象，这促使市场减少了对美联储今年降息的预期。美联储12月政策会议纪要显示，官员们担心特朗普提议的关税和移民政策可能会延长抗击通胀的时间。在周三的抛售加剧后，美国国债的卖盘速度加快，CNN报道称，特朗普正在考虑宣布国家经济紧急状态，为对盟友和对手征收普遍性关税提供法律依据。市场已完全消化了2025年仅一次25个基点的美联储降息预期，并认为第二次降息的概率约为60%。
欧罗巴01-09 18:46
特朗普正考虑全国紧急状态！黄金拉升直逼2670 但大涨已无可能？
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普政府出台的政策可能重燃通胀的担忧导致债券收益率走高，基准的10年期美国国债收益率周三触及4.73%，为4月25日以来的最高水平。周四交投在4.6709%。 “特朗普在关税问题上的转变无疑对美元产生了影响。看来这种反复无常是未来四年市场必须适应的，”InTouch Capital markets亚洲外汇主管Kieran Williams表示。美联储上次会议的纪要显示，决策者也“注意到最近的通胀数据高于预期，以及可能发生的贸易和移民政策变化，这表明这一过程可能比之前预期的更长。” 黄金被认为是对抗通胀的避险资产，但高利率会减少这种无收益资产的吸引力。汇丰银行在一份报告中表示：“我们认为黄金的大部分涨幅已经实现，尽管黄金的上涨势头可能会在短期内持续，并在2025年初继续上涨，但实物市场和金融市场的因素可能会抑制这一涨势，并在明年年底时推动黄金适度回落。” 此外，世界黄金协会表示，实物支持的黄金交易所交易基金（ETFs）录得四年来的首次资金流入。
欧罗巴01-09 17:56
决策分析：中国创纪录举动撑人民币！全球债市风暴眼竟是TA，美元又发威
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年4月以来的最高点。同期限的日本政府债券收益率在亚洲交易时段早盘上升1个基点，触及自2011年5月以来的最高水平1.185%，但之后跟随整体趋势稳定。与之类似的澳大利亚国债收益率追逐周三的峰值4.546%，也是自去年11月底以来的最高水平，但目前交投在4.491%。目前市场焦点集中在英国债券上，由于对英国经济和财政健康状况的担忧，尽管本周10年期英镑债券收益率上涨20个基点的直接触发因素不明确，英债成为了此次债券抛售的中心。 Pepperstone研究部门负责人Chris Weston表示：“显然，密切关注英国债市是有理由的，最近的趋势确实令人担忧，但我们可以放心的是，英国央行此次可能会做好准备。” 美元和美国国债收益率的最新上涨，源于美国经济和通胀的韧性迹象，促使市场降低了对美联储今年降息的预期。美联储2024年12月政策会议的纪要周三公布，显示美联储官员担心，特朗普当选总统后提议的关税和移民政策可能延长抗击通胀的时间。同日，随着CNN报道特朗普考虑宣布国家经济紧急状态以为一系列普遍征税提供法律依据，国债的抛售加速。市场目前完全定价美联储2025年降息25个基点，并预计第二次降息的概率为60%。货币市场方面，美元指数（衡量美元兑英镑、欧元和其他四种主要货币的汇率）小幅上涨至109.07，接近自2022年11月以来的最高水平109.54，这一水平是在一周前触及的。英镑下跌0.26%，报1.23325美元，延续了周三0.9%的跌幅。日元反弹，日元兑美元上涨约0.2%，至158.08，前一天跌至近六个月来的最低点158.55。中国人民币兑美元在16个月来的最低点附近持稳，中国央行宣布创纪录的离岸人民币票据销售，以支持人民币汇率。 “此举凸显了中国政策制定者对汇率稳定的坚定偏好，”瑞穗证券的策略师Shoki Omori表示。他预测，到年底人民币将升值至7.22美元。人民币在岸市场汇率变化不大，报7.3310美元，但接近前一天的7.3322美元的低点，这是自2023年9月以来的最低水平。由于美国前总统吉米·卡特去世，今天美国股市因全国哀悼日休市，国债交易也将缩短。周五，美国将发布备受关注的月度非农就业报告，为美联储的政策前景提供线索。油价微跌，受到美元走强和美国燃料库存大幅增加的压力。布伦特原油期货下跌4美分，至每桶76.11美元。美国WTI原油下跌8美分，至73.24美元。现货黄金微跌0.1%，至2,659美元，较隔夜的2,670.10美元的高点下跌。
云涌01-09 16:55
刚刚，央行再出大动作！
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量人民币投资产品，有助于完善香港人民币债券收益率曲线，将推动离岸人民币市场健康发展。同时，通过加大离岸市场高等级人民币债券供给力度，将发挥流动性调控工具的作用。新风口！两大板块爆发今日，A股市场延续震荡分化态势，三大指数涨跌不一。盘面上，算力硬件方向再度走强，其中PCB概念领涨成为今日市场的“新风口”，板块中10余股涨停，液冷服务器、数据中心电源等方向表现活跃。消息面上，近期科技巨头掀起数据中心建设浪潮，PCB行业景气度有望进一步提升。概念股出现大幅上涨显示投资者对该行业前景看好。PCB厂商有望从数据中心和AI服务器需求增长中获得订单增长。中国是全球第一大PCB生产国，产能在全球市场中占比高达54%。招商证券称，PCB行业整体需求处于回暖态势，今年景气持续恢复，估值有所修复，PCB/CCL行业兼具周期和成长属性，叠加算力+AI端侧等创新有望驱动行业进入新一轮增长，仍可积极关注。 PCB概念之外，昨日强势的人形机器人方向也继续大涨。消息面上，特斯拉CEO马斯克最新透露，未来几周内，可能会更新Optimus(人形机器人擎天柱)；英伟达创始人黄仁勋在CES上表示，机器人领域将迎来ChatGPT时刻。华泰证券指出，无需担心机器人没有应用场景，市场一直处于高需求低供给的情况中，高智能的人形机器人供给有望创造自己的需求，有望在较为标准的ToB场景中率先应用。另一方面，大消费方向则整体弱势，红利股也陷入调整，这对指数形成一定的拖累。对于红利方向后续走势，基金经理认为，低利率环境、政策的分红导向、保险等长期资金配置需求有望推动红利资产再次走强，但如果后续市场转暖，成长风格占优，红利股可能相对收益会跑输。整体而言，在增量资金依旧匮乏的背景下，目前市场仍处于震荡筑底阶段，故各大热点的持续性相对欠佳，分析人士建议，应对上遵循轮动节奏仍是关键。融资资金青睐这些行业、个股近期，两融余额持续处于相对高位，去年11月8日以来连续42个交易日两融余额超过1.8万亿元，而去年1—10月两融余额均值为1.51万亿元。在2024年的最后一天，中国证券业协会出台了两融余额示范性文件，有望促进两融业务的健康发展。从行业角度看，截至1月7日，去年12月以来共有18个行业获得融资净买入，其中通信、电子、机械设备净买入金额居前，分别为33.8亿元、30.96亿元、30.94亿元，基础化工、食品饮料融资净买入金额也在10亿元以上。数据显示，电子行业最新融资余额为2092.43亿元，为全行业首位，领先第二位的非银金融行业超300亿元。电子行业近期回调明显，行业指数自去年12月以来下跌2.63%，融资资金仍坚定净买入。个股角度看，截至1月7日，12月以来共有1844只个股获融资净买入，其中12股融资净买入额超5亿元。融资净买入前三的均为电子行业个股，北京君正融资净买入额居首，累计净买入10.43亿元，其次是东山精密、沃尔核材，融资净买入金额分别为10.14亿元、9.27亿元，融资净买入金额居前的还有麦格米特、中国平安、光启技术等。综合上市公司发布的业绩预告、招股说明书等公告，共有24只融资净买入股发布2024年度业绩相关预测，其中19只个股业绩预增，占比接近八成。从预告2024年度净利润增幅中值来看，道通科技、先锋精科、联芸科技预计增幅居前，分别为262.66%、174.06%、78.06%。 A股仍有四大方面优势最后，回到A股后续走势上来。从政策面、资金面、基本面、市场估值等四方面来看，2025年A股仍具备不少优势，财新金控首席经济学家伍超明认为，A股在波动中仍有结构性亮点机会。从政策面来看，稳股市已被置于前所未有的高度，政策暖风持久不息值得期待。其一，央行提供真金白银稳股市有望实现更大突破，形成强有力的托底作用。其二，针对资本市场投融资两端的改革有望进一步提速，尤其是在降低投资者成本、提振市场信心、提高资本市场的内在稳定性等方面，能产生立竿见影效果的措施值得期待。从资金面来看，市场流动性有望充裕无虞。一方面，2025年降准降息已是明牌，预计宏观总量层面的流动性有望保持充沛，资金或更多流向股市。另一方面，预计市场情绪将在预期、政策驱动和小幅好转的数据驱动之间轮番切换，微观资金有望持续保持较高活跃度。从基本面来看，企业盈利大概率呈现弱修复态势。A股企业营收边际或小幅改善。从市场估值来看，A股市盈率合理，投资相对性价比较高。当前万得全A股票指数市盈率位于历史50%分位数下方，估值水平合理偏便宜，其中部分板块的估值仍处于历史偏低水平，估值回归的空间较大。伍超明表示，可以在高波动中逐步建立起“否极泰来”的交易思维，适时把握一些结构性亮点机会，如科技成长、服务消费等增量领域的机会或更加突出，高股息稳定增长板块作为底仓配置的价值犹存。
证券之星01-09 16:36

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