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他被认为是避风港的投资选择。与此同时，债券收益率的下降可能会提高黄金相对于政府债券的前景。

金融界2022-12-08

通胀何时见顶的信号相互矛盾，欧元区政府债券收益率触及新的数周低点。一项调查显示，未来一年的通胀预期上升，但未来三年的通胀预期保持在3.0%不变，远高于欧洲央行2%的目标。欧盟统计局数据显示，欧元区国内生产总值增长略高于初步估计，家庭支出和企业投资支撑经济。个股方面，GSK Plc和赛诺菲分别上涨7.5%和6.1%，提振了该指数，此前这两家制药商周二在美国免于数千起声称胃灼热药物Zantac致癌的诉讼。空中客车公司(Airbus)下跌2.2%，这家全球最大的飞机制造商放弃了喷气式飞机交付的数字预测和关键生产目标的日期。

楼喆2022-12-08

多头大爆发！中国宣布防疫新十条、美元美债回落黄金期货突破1800美元

周的政策会议上放慢加息步伐，美元和美国债券收益率回落，黄金价格周三(12月7日)受到提振上涨。美市盘中，现货黄金维持涨势，盘中一度触及1787.73美元高点，较日低拉升19美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）周三黄金期货价格大多低于1800美元，不过盘中一度触及1800.50美元高点。 Kinesis Money市场分析师Rupert Rowling表示:“交易员和投资者仍然非常紧张，因为这些零散的积极数据，加上对全球持续衰退的担忧日益加剧，尤其是考虑到中国持续的封锁必将打击这个全球第二大经济体的活动。” 中国多方面宣布了十条优化防控措施，以取消一些防疫措施。目前，投资者正“试图评估黄金在当前环境中的位置，”Rowling在一次市场更新中表示。 Rowling说:“如果全球经济衰退，随之而来的是资金逃往避险资产，那么黄金应该会受益。美联储被迫降低加息的力度，以避免美国经济陷入衰退。” 尽管如此，在下周美联储会议前的静默其之前，央行官员“排队声明利率至少需要达到5%才能平息持续的高通胀，”他说。“因此，下周的会议看起来不再像开始出现的那样拘谨。” 美元兑其他货币下跌0.4%，令海外买家对黄金的价格有所下降。指标美国10年期国债收益率跌至近三个月低点。市场人士普遍预计，美联储将在12月13日至14日举行的2022年最后一次会议上加息50个基点。为遏制通胀飙升而加息，往往会提高持有黄金的机会成本，而黄金不支付利息。美国将于下周公布的11月消费者价格指数(CPI)也备受关注。不过，近期强劲的美国经济数据令黄金前景不明朗，导致市场担心美联储升息幅度可能超过近期预期。 “我们看到曲线上的利率已经下降……还有一点美元疲软…我们只是从低点反弹，”道明证券大宗商品市场策略主管Bart Melek表示。 Melek称，“现在有一些疑问，可能是交易员过早地断定美国央行将转向更为鸽派的立场，在下周三FOMC会议前，我们目前处于某种观望状态。” 荷兰国际银行大宗商品策略师Ewa Manthey表示，金价在11月和12月初出现了令人瞩目的上涨，但由于美联储仍在加息，涨势很有可能会消退。尽管短期内我们认为，在货币政策收紧的背景下，金价将面临更多下行空间，但美联储有关在激进的加息周期中放松的任何暗示，应该会开始为金价提供支撑。要做到这一点，我们可能需要看到通胀显著下降的迹象。只有当通胀开始明显降温时，美联储才会准备改变策略，而这可能会在明年发生。我们有望看到2023年通胀率大幅下降，这将为美联储在2023年下半年开始降息打开大门。其他贵金属方面，现货白银上涨2.1%，至22.62美元；铂金上涨2.3%至1011.65美元，钯金上涨0.7%至1862.25美元。 Kinesis Money分析师Rupert Rowling在一份报告中称，尽管白银的工业吸引力肯定会受到经济放缓的影响，但鉴于其在能源转型中的突出地位，它可能不会受到任何经济低迷最严重情况的影响。

夏洛特2022-12-08

各国央行囤积黄金对金价形成支撑！中国人民银行：外汇储备增加了32吨黄金

75美元左右。近几个月来，由于利率和债券收益率的上升，黄金对欧洲和美国的金融投资者的吸引力下降，黄金价格随之下跌。中国央行公布的数据显示，11月份中国外汇储备增长超过预期，报道中提到的中国黄金储备增长是该数据的一部分。从2016年4月开始，中国人民银行同时发布以美元和特别提款权(SDR)作为报告货币的外汇储备数据。截至2022年10月末，中国央行公布外汇储备余额为30524.27亿美元(23785.88亿SDR)。

Sue2022-12-07

中信证券：2023年港股迎来逆转，美股下半年有望重拾升势

依旧接近历史低位，但近期的PMI指标和债券收益率的倒挂加剧（当前10Y-3M的倒挂幅度已达到2000年以来的历史最高点）或预示着美国经济将于明年陷入实质性衰退。回顾1950年以来美国经历的11轮衰退周期：　　1）在绝大多数衰退时期开始前一个月左右，标普500指数已经开始下跌，市场往往提前反映经济衰退对基本面的影响。对港股而言，同时也要结合中国经济形势、政策等其他因素考虑；　　2）但无论美股或是港股，均在衰退结束前一段时间已经开启上涨趋势。平均来看，历史上标普500普遍在衰退结束前4个月左右触底；而恒生指数通常也在衰退结束前3个月左右开启反弹趋势。　　此外，如若明年1季度美国国债发行加速导致美债市场供需格局的进一步恶化，引发系统性金融风险的担忧，不排除出现类似于2019年下半年，美联储被迫放缓甚至暂停其缩表操作的可能性。在这种情况下，投资者对于海外流动性的预期将会进一步逆转，利好风险资产的估值抬升。　　▍2023年港股市场展望：衰退预期交易后，2季度起港股将逐步迎来估值和业绩的双重修复。　　1）当前至明年1季度，我们认为港股亦将处于衰退交易阶段，美联储预计仍将持续加息缩表。在投资者逐步反映海外衰退预期的背景下，市场情绪或依旧偏弱。我们建议布局兼具防御性及高股息优势的板块，如通信、公用事业；　　2）二季度起，港股进入估值抬升阶段。若美国进入实质性的“浅”衰退，且市场对于货币政策预期逐步转向，或带动外资重新流入港股市场，利好成长性板块表现。尤其此前外资流出相对较多、且相对偏好较强的创新药、互联网、新能源汽车等板块更有望受益；　　3）进入下半年，港股和美股将同步进入共震上行阶段。国内防疫政策有望进一步优化，带动经济复苏提速，且市场逐步加深海外央行货币政策转向预期，我们看好顺周期板块以及大消费行业的价值重估，建议关注大金融及服务类消费。　　▍2023年美股市场展望：从交易衰退预期到衰退周期的“上、下半场”，美股自下半年有望重拾升势。　　1）当前至明年1季度，美联储的持续货币紧缩料将推动美股进入交易衰退预期阶段，市场震荡下行。　　2）2季度美股料将踏入衰退周期的“上半场”，随着美国经济进入衰退或市场衰退预期加剧，美股盈利或遭到进一步下修。当前2023年标普500指数的盈利及营收增速预测分别为0.9％和2.9％，几乎为零增长。而在基本面快速恶化的衰退期，我们相对看好具备较强防御性的板块，包括必选消费、医疗保健及公用事业。　　3）衰退周期的“下半场”，货币宽松以及衰退结束的预期料将带动美股开启上涨行情。尤其2015年以来，美股市场结构已逐步转向以成长性板块为主导，使得美股更受益于流动性宽松的预期。建议关注受益流动性预期转暖的科技龙头，以及受益经济复苏预期走强的金融板块。　　▍风险因素：　　美联储超预期收紧货币政策；新冠疫情蔓延超预期；中国宏观经济修复不及预期；中美关系恶化；外资持续流出中国。

金融界2022-12-07

下周紧盯美联储这一预期！投行警告：黄金近期面临下跌风险但长期仍看涨

因此，加息周期即将结束。在这种预期下，债券收益率明显下降，美元也回吐了此前的部分涨幅。因此，黄金一直面临的逆风已经转变为顺风，”他说。虽然金价从这些预期的转变中受益，但Fritsch警告说，放缓并不一定意味着美联储准备转向。他补充称，在当前环境下，金价可能难以在1800美元上方持续维持涨势。他说:“尽管加息周期将在可预见的未来结束，但利率很可能会在此后相当长一段时间内保持在较高水平。” Fritsch表示，鉴于美联储下周将公布货币政策，黄金投资者需要关注终端利率预期，而不是未来加息的可能性。根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具，市场预计美联储将把联邦基金利率推高至5.00% - 5.25%之间的峰值。他表示:“如果在即将召开的美联储会议之后，由于美联储认为加息是必要的，利率预期进一步上升，那么金价可能会承压。”“如果美元再次升值，同样的情况也会发生。” 德国商业银行表示，近期金价有可能重新测试1750美元这一支撑位。Fritsch表示，尽管金价上涨，但市场仍存在一些犹疑。他指出，投资者在继续平仓他们持有的以黄金为担保的交易所交易产品。他表示:“即使是明显的价格上涨也没有引发任何反思，怀疑情绪继续盛行，这不是一个好迹象。” 然而，抛开短期疲软，德国商业银行长期来看仍看好贵金属。这家德国银行预计，金价在2023年之前将相对稳定，明年将收于1800美元左右。 “尽管我们预计金价将在未来几周进一步下跌至1750美元，但一旦美联储首次降息的消息出现，金价应该会再次开始攀升。这预计将在明年下半年实现。”

夏洛特2022-12-07

为什么周一的股市暴跌应该给投资者敲响警钟

股市独有。他在最近给客户的报告中表示，债券收益率（殖利率）的跌幅也超过BTIG的预期，可能超出了货币政策和经济前景的不确定性。　　自10年期美国国债收益率在去年10月达到4.2％上方的高点以来，不断下跌的美国国债收益率帮助支撑了包括股票和垃圾债券在内的一系列风险资产。10年期美国国债收益率被华尔街视为衡量股票价值的“无风险收益率”，周一晚些时候逼近3.6％。收益率与债券价格走势相反　　Krinsky解释说，即使收益率继续下降，较低的国债收益率帮助推高股价的动力可能已经达到了收益递减的程度。　　克里斯基在给客户的一份报告中说:“虽然我们认为这一水平能维持下去，但我们不知道跌破3.50％是否会被视为对股市有利……我们有一些疑虑。” 　　华尔街的经济学家们预计，经济衰退将在2023年的某个时候开始，这一预期得到了美国国债收益率曲线急剧反转的支持，该曲线被视为经济衰退的可靠指标。　　这一切都让投资者在本周剩余时间密切关注美国经济数据。策略师们说，定于周五公布的11月生产者价格指数（ppi）增长报告可能是市场的另一个主要催化剂。　　至少另一位受到密切关注的华尔街策略师呼吁交易员重新考虑他们的股票敞口:摩根士丹利（Morgan Stanley）的迈克尔•威尔逊（Michael Wilson）周一在给客户的报告中说，始于10月份的熊市反弹正在失去动力，投资者将明智地了结获利。

金融界2022-12-07

澳大利亚连续第8个月加息重申未来将进一步紧缩

度升至0.6729美元，澳大利亚3年期债券收益率一度上涨6个基点至3.07％。　　澳大利亚央行在放慢紧缩步伐上是先行者，该行一方面试图控制本季度料将触及8％的通货膨胀，另一方面希望保护经济增长。它是第一个在10月份将加息幅度降至25个基点的发达经济体央行，并暗示可能会暂停加息，以评估迄今为止加息造成的影响。　　相比之下，新西兰和美国的央行在其紧缩周期内分别加息了400个基点和375个基点，并表明决心不计经济成本以压低通胀。　　根据货币市场的定价，澳大利亚到2023年年中的利率将达到3.5％左右的峰值，这与经济学家的估计基本一致。新西兰央行上个月底预测，明年的最终利率为5.5％，预计美联储也将继续收紧政策。

金融界2022-12-06

金价1765获支撑！美国股市低开信号浓 “黄金突破强烈的负面交投”

因素证实了劳动力市场的紧张，并导致美国债券收益率上升。中国对新冠限制的放松阻止黄金的上涨。在撰写本文时，黄金的交易价格为1776美元，下跌1.30%。股票期货表明美国股市将低开，在上周的就业报告中，11月非农就业人数(NFP)增加26.3万，高于预期的20万，而失业率稳定在3.7%。平均时薪增长5.1%，而预期为4.9%，这意味着美联储将继续加息，即使只是加息50个基点。美联储主席鲍威尔在周三的讲话中表示，“我们关注的关键工资指标，我会说你比那个高出百分之一或百分之二，这与随着时间的推移百分之二的通货膨胀率一致。” 周末，随着北京面对越来越多的病毒感染指控而放弃对新冠清零的措施，中国官员开始降低主要城市的检测标准。上周，中国国务院副总理孙春兰宣布，中国的大流行应对工作达到了一个新的水平。面对不断变化的问题和职责，政府将采取小而连续的行动来改进新冠措施。黄金技术展望金价以强烈的负面交投，突破1786.50美元水平，开始施压看涨通道的支撑线，表明盘中修正看跌波将从1764.40美元开始，并在突破前期水平后延伸至1736.15美元，考虑到看跌修正将在收盘于1770美元下方的每日烛台后得到确认。 (来源:FXLeaders)

小萧2022-12-06

拜登小心你身后，一场债务违约灾难临头！

的ISM服务数据公布后，美国股市下跌，债券收益率飙升，表明美国经济最重要的部分以及“粘性”通胀所处的领域尚未接近崩溃。来自庞大的以服务业为基础的美国经济的好消息对于渴望看到美国经济解体证据的市场参与者来说是毁灭性的。是的，大街上的苦难有助于减少激进的货币政策，从而通过股市反弹恢复财富效应。事实上，一旦经济表现出更严重的疲态，华尔街就可以真正通过更加通融的美联储来弥补。 (来源:CNBC) 上周五的就业报告表明美国经济衰退的传闻被大大夸大了，市场立即进入“好消息是坏消息”模式，看到投资者对鸽派支点阵营采取粗暴态度，遵循美联储主席鲍威尔关于利率更高的指导方针，因为这种后期周期的经济弹性正在引起不少交易员站起来注意。事实上，看似安静的几周总是会反噬。原油布伦特原油大幅下跌，原因是交易员在美国服务业活动意外增加后感到惶恐不安，这引发了美联储可能在更长时间内维持高利率的红色闪光信号，从而增加了美国经济衰退的可能性。尽管如此，中国重新开放的情绪应该会为原油价格提供跳板。当然，市场价格在重新开放驱动的增长加速中越快，油价就会上涨。但要达到最大程度的重新开放加速，交易员必须克服Omicron病例激增和流动性急剧下降的障碍。在那种环境下，油价永远不会表现良好。外汇尽管在强劲的ISM数据公布后美元已经摆脱了负偏态，但投机者可能会继续减少看涨押注。任何反弹都可以被视为在年底前减少风险敞口的机会。 SPI Asset Management管理合伙人Stephen Innes提到，近期美元的下跌主要是由于欧洲和中国的增长预期相对于美国有所上升。欧洲的能源形势似乎暂时得到解决，中国的重新开放对当地单位、中国贝塔和更广泛的G10产生积极影响。请注意，美国收益率的下降也是一个重要推动因素。美国债务违约临头共和党人和民主党人明年可能会在债务上限问题上发生冲突，这场斗争可能会动摇金融市场，让消费者感到不安，并以灾难性违约的幽灵威胁经济。高盛在报告中警告客户，华盛顿迫在眉睫的债务上限之争可能引发自2011年边缘政策以来最大的不确定性，该边缘政策使美国失去了完美的AAA信用评分并在华尔街造成混乱。 “要提高明年的债务上限，两党的支持将是必要的，但很难实现，”高盛经济学家在报告中写道。“债务上限”顾名思义，在一个多世纪前国会设定一个水平以限制政府借贷之后，联邦政府被允许借贷的最高限额。但到了紧要关头，国会过去曾提高债务上限，以避免美国债务违约，经济学家警告称，这将是“金融末日”。这就是立法者在上一次债务上限僵局后于2021年底所做的事情。高盛指出，在过去十年中，误报比真正的千钧一发还要多。就在上周，华盛顿还达成了一项协议，避免一场灾难性的铁路罢工。但共和党人表示，一场关于债务上限的斗争正在酝酿之中。正在竞争成为众议院议长的众议院共和党领袖凯文麦卡锡在中期选举前告诉美国有线电视新闻网，共和党人将要求削减开支以换取提高债务上限。南达科他州的共和党参议员约翰图恩上周告诉彭博社，债务上限可能是推动预算削减的一种方式。 (来源:美国财政部) 这为一场危险的财政摊牌奠定了基础，有可能导致美国债务违约，或者至少是险些丧命。BTIG政策研究主管Isaac Boltansky在给客户的报告中写道：“我们仍然担心治理动态将导致财政斗争，其中可能包括2023年年中的债务上限边缘政策。” 高盛指出，明年的政治环境将出现“1995年和2011年的回响”，近代历史上围绕债务上限的两次最紧张的僵局。该报告称，大多数尽管不是全部僵局发生在共和党人，在民主党总统任期内控制至少一个国会参议院的情况下。高盛在报告中写道：“明年将为另一场破坏性辩论提供政治和财政条件，两院微弱的多数席位和高通胀可能会进一步增加不确定性。虽然很难预测，但明年的债务上限截止日期似乎不太可能像2011年那样造成如此多的不确定性，但很有可能会比自那时以来的任何时候都更接近。” 千钧一发可能会在华尔街引发动荡，导致普通美国人的退休账户和投资组合蒙受损失。高盛经济学家写道：“2023年债务上限的不确定性似乎可能导致金融市场大幅波动，”并指出2011年的僵局导致美国股市大幅抛售。除了市场之外，高盛表示，未能及时提高债务上限“将对政府支出和最终对经济增长构成的风险大于对美国国债本身的风险”。这是因为为了避免美国债务违约，联邦政府会转移资金以继续支付美国国债的利息。这将造成一个巨大的漏洞，需要通过推迟一系列其他付款来填补，包括数百万美国人所依赖的付款，例如联邦雇员的薪水、退伍军人的福利和社会保障金。高盛写道：“未能及时付款可能会严重打击消费者信心。” 好消息是华盛顿似乎有足够的时间在事情变得危险之前就债务上限达成妥协，Jefferies的经济学家在最近的一份研究报告中表示，违约风险“至少”要到明年9月底才会出现。尽管未来几周联邦债务可能达到法定上限，但高盛表示，财政部应该能够照常借款，直到2月底或3月初。届时，政府可以动用5000亿美元的现金储备来弥补8月份之前的赤字。除此之外，由于包括学生债务支付和税收在内的许多变化因素，违约风险何时会出现还存在很多不确定性。“资金最早可能在7月枯竭，最晚可能在10月枯竭，”高盛表示。#2023年前景展望#

小萧2022-12-06

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