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华尔街热议：美联储独立性受挫将威胁这两大资产黄金有望受益

此同时，一旦美联储的信任被打破，美元和债券风险上升且通胀攀升，一些业内人士也在积极呼吁投资者转向替代投资。纽约梅隆银行董事总经理兼市场策略与洞察主管Robert Savage表示，传统上对抗高通胀的手段是配置实物资产——包括黄金、石油和工业金属在内的大宗商品。黄金很可能位列这份名单的榜首。“若美联储失去独立性，黄金将成为投资者的首选避险工具，”WisdomTree研究公司全球研究主管Chris Gannatti表示。该公司认为任何对美联储独立性的威胁，都是“黄金需求的强大催化剂”。 “黄金没有对手方风险，不依赖政府信誉，且作为终极价值储藏手段拥有数千年历史积淀，”他表示，“在政治或货币不确定性时期，它是最受投资者信赖的保值资产。” Gannatti指出，2025年的数据已证明了这一点：全球央行今年有望购买约1000公吨黄金，这将是央行连续第四年大规模购金。纽约梅隆银行的Savage还指出，投资于那些经济稳定增长和低通胀的国家，也有助于对冲美国通胀上升的风险，因此大宗商品和国际投资在当前可成为投资者明确的替代选择。不过他表示，将比特币等加密货币视为替代品则更为复杂，因这些资产在新兴市场中扮演着重要角色——这些地区法币持续贬值。“它们还承载着支付功能，满足了前沿市场世界日益增长的银行服务需求。” Research Affiliates多资产策略首席投资官Jim Masturzo则认为，总体而言当金融资产风险上升时，黄金和房地产等实物资产就会成为避风港——而一旦美联储失去独立性，这种情况很可能发生。 “过去十五年间投资者从美国股票和债券中获得惊人回报，”他表示，“无论美联储独立性面临何种风险，考虑到美股估值已逼近历史峰值——现在可能正是获利了结并关注其他避险资产的良机。”

金融界08-28 09:50

成交额超20亿元，公司债ETF(511030)近5个交易日净流入4349.34万元

数(总值)净价指数，为多角度反映人民币债券市场的走势，中债金融估值中心有限公司将于6月15日发布中债-中高等级公司债利差因子指数，该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分为三组并以利差因子进行细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的。中债-中高等级公司债利差因子指数的财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整指数成分券。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-28 09:41

低利率时代，天弘永利债券备受关注！过去17年平均年化收益5.83%

难。不过，在这样的市场环境下，天弘永利债券却凭借着长期优异的历史业绩表现，牛市力争跟涨、熊市力求抗跌的产品特点，成为了投资者在低利率时代优质的选择。一、定位清晰与成熟运作天弘永利债券B（420102）成立于 2008 年 4 月 18 日。历经十七年的市场磨砺，已构建起成熟的运作体系，荣获海通五星评级，成为固收 + 领域的典范之作。天弘永利债券策略定位明确，于以绝对收益为目标的经典二级债基，80%纯债打底，0~20%股票和可转债的灵活配置，研判宏观趋势，结合微观市场结构变迁，积极把握投资机会。历史业绩实现牛市跟涨、熊市抗跌，尤为适合保守型投资者。二、长中短期业绩均出色长期业绩出色：天弘永利债券B（420102）基金成立 17 年以来，历史累计收益达167.31%，历史平均年化收益5.83%，可谓成绩斐然。基金规模达205亿，持有人近176万，在二级债中持有用户数排名第一。（数据来源：持有人数据引自基金年度报告，排名数据来源于wind，数据截止2025.8.18）从各阶段年化收益来看，截至2025 年 8 月18日，天弘永利债券B（420102）近一年收益率8.78%，近五年累计收益27.67%，近十年累计收益72.24%，在同类产品中排名均在前 5%。在短中长期，基金业绩均优异，尤其长期收益优势越发凸显，有望为投资者带来长期稳健的资产增值。（数据来源：wind，收益数据已经托管行复核，排名数据引自国泰海通，同类排名（债券型-主动债券开放型））三、长期收益优秀的明星基金经理姜晓丽管理基金的良好表现，离不开优秀基金经理的掌舵。天弘永利债券基金的现任基金经理姜晓丽，是业内长期收益优秀的明星基金经理。自 2012 年 8月起，她便掌管天弘永利债券基金，管理时间已超 13 年。历经多轮牛熊转换的考验，4 次精准前瞻预判债市大拐点，对固定收益投资有着深刻的理解和丰富的实战经验。与此同时，姜晓丽现任天弘基金固定收益总监，历史曾 10 次荣获金牛奖，目前，姜晓丽女士在管基金 10 只，合计管理规模 304 亿元，任职综合年化回报达到 6%，展现出强劲的综合实力，历史业绩全面无短板，长期收益优秀。（数据来源：蚂蚁财富，截至2025.8.24）四、擅长风险管理，回撤控制佳对于稳健风格类产品而言，风险控制至关重要。天弘永利债券B（420102）在这方面表现卓越，近 1 年最大回撤 1.74%，54天便完成修复。意味着近一年里，可能出现的最大亏损负幅度是-1.74%，如果碰巧在最高点买入，并且产生了最大亏损，54天后也能回本。如此出色的回撤控制水平，为风险承受能力较低、追求长期稳健收益的投资者提供了可靠的保障。（截至 2025 年二季度末，数据来源：wind）在费率方面，天弘永利债券B（420102）管理费率为 0.7%，托管费 0.2%，无销售服务费，综合费率处于较低水平。适合那些追求稳健收益、无需频繁调仓，期望通过复利实现资产增长的投资者。对于追求稳健收益的投资者来说，天弘永利债券B（420102）无疑是低利率时代的优质选择。凭借其清晰的策略定位、出色的历史收益表现、良好的回撤控制、合理的费率以及长期收益优秀的基金经理的有力管理，规模的稳步增长。它就像一位经验丰富的财富管家，用 17 年的时间证明了自己的实力，能够帮助投资者在不确定性的市场中，为资产找到稳健增值的方向。在低利率时代，成为追求稳健投资的投资者值得纳入投资组合的优质选择。感兴趣的伙伴，上支付宝APP搜索：天弘永利债券B（420102），即可了解详情。风险提示：市场有风险，投资需谨慎，过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。观点仅供参考，不构成投资意见。天弘永利债券型证券投资基金历任基金经理：蔡采(离职)(2008年04月18日~2008年05月30日)、袁方(离职)(2008年04月21日~2009年06月06日)、姚锦(离职)(2009年03月17日~2011年03月03日)、朱虹(离职)(2010年05月19日~2011年12月08日)、陈钢(2011年11月18日~2015年04月24日)、姜晓丽(2012年08月03日~至今)、张寓(2021年03月27日~至今)、杜广(离职)(2021年06月19日~2024年08月23日)、赵鼎龙(离职)(2021年11月30日~2024年09月27日)。本基金根据侧袋机制指引及相关配套规则的要求，于2021年调整过基金投资策略，具体请阅公司官网披露的基金合同、招募说明书等法律文件。注1：连续10年获金牛奖：天弘基金旗下天弘永利及天弘安康颐养等多只产品，在2014年到2023年连续累计10年获得金牛奖，其中，天弘永利和安康颐养由姜晓丽等多位基金经理管理，金牛奖颁奖机构为中国证券报。2023年永利荣获五年期开放式债券型持续优胜金牛基金、2022年永利荣获七年期开放式债券型持续优胜金牛基金、2021年永利荣获五年期开放式债券型持续优胜金牛基金，2020年永利五年期开放式债券型持续优胜金牛基金，2019年天弘安康颐养荣获五年期开放式混合型持续优胜金牛基金， 2018年天弘永利荣获三年期开放式债券型持续优胜金牛基金， 2017年天弘永利荣获三年期开放式债券型持续优胜金牛基金，2016年天弘基金荣获金牛基金年度特别奖贡献奖，2015年天弘安康养荣获开放式混合型金牛基金，2014年天弘安康颐养荣获年度开放式混合型金牛基金。注2：天弘永利债券型证券投资基金-B类成立于2008年04月18日，成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2009年1.01%(2.07%)、2010年5.44%(2.00%)、2011年-0.91%(3.79%)、2012年7.89%(4.03%)、2013年2.03%(1.78%)、2014年10.17%(9.41%)、2015年15.50%(6.50%)、2016年2.99%(1.83%)、2017年1.86%(0.25%)、2018年0.04%(8.21%)、2019年13.79%(4.59%)、2020年11.53%(2.97%)、2021年14.34%(5.09%)、2022年-1.51%(3.3%)、2023年1.96% (4.77%) 2024年6.13%(4.98%)业绩数据来源于基金定期报告。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-28 09:41

首开股份2025上半年：亏损明显收窄，经营企稳，多元业务展新姿

行贷款金额达66.2亿元；同时，完成了债券融资的接续工作，规模为150.5亿元。此外，还获得了首开集团15亿元的新增流动性支持，这为公司后续的发展提供了资金保障。值得一提的是，首开股份凭借卓越的市场信誉及与金融机构的长期友好合作，公司已与国内主要银行及多家金融机构建立了稳固互信、互利共赢的长期合作伙伴关系。这确保了公司融资渠道畅通、成本稳定、额度充裕。 2025年以来，首开股份(600376)作为北京市属国有上市房企，凭借稳健的经营能力与国企信用背书，先后成功发行中票及公司债。7月3日2025年度第四期中期票据10亿元，其中2+2年期品种发行规模5亿元，票面利率2.77%；3+2年期品种发行规模5亿元，票面利率2.99%，后者为首开股份2025年以来3+2年期品种票面利率首次破3%，降本增效成效量化可见。公司债发行方面也是频传捷报，7月“25首股03” 私募债完成簿记建档，发行规模12亿元，票面利率低至2.79%；8月，25首股04、25首股06私募债项目陆续完成发行，发行规模合计14.06亿元，银行及理财子公司等市场化金融机构认购踊跃。其中，25首股06票面利率低至2.90%，认购倍数达2.57倍，公司债的顺利发行将进一步夯实公司资金实力，为平稳运营提供保障。在债市持续走弱的大背景下，首开股份凭借优质的信用、稳健的经营实现了低成本融资，成为近期房地产行业融资市场中的一个优秀范例。除了融资端的稳健表现，首开股份在销售方面也迎来了利好。今年北京地区出台了五环外住房购房政策宽松等一系列利好措施，为房地产市场注入了新的活力。在政策利好的推动下，首开股份这个深耕北京的开发商将迎来销售企稳的契机。凭借良好的经营表现和稳健的财务状况，上半年，首开股份的机构持股占流通股的比例高达67.80%，与2024年同期基本持平，这体现了机构投资者对公司发展前景的信心。此外，首开股份连续多年入围沪深房地产上市公司TOP10、责任地产TOP10以及企业品牌价值TOP10，并且是财富中国500强企业，这些荣誉也为公司未来的发展奠定了基础。

金融界08-28 09:30

首单外资消费REITs华夏凯德商业REIT获批

险提示：1、公募REITs与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，其预期风险和收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，属于中高风险品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2、公募REITs为基础设施基金，大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起本基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。3、公募REITs在基础设施之外投资固定收益资产，可能面临信用风险、利率风险、收益率曲线风险、利差风险、供需风险和购买力风险。4、公募REITs采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。5、本基金存在其他与公募基金相关的风险和与基础设施项目相关的风险，详见招募说明书等法律文件。6、基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。7、投资者在投资基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。8、本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

金融界08-28 09:30

特朗普与美联储斗争升级！华尔街警告：美国陷入滞胀可能性升高

经济增长却放缓。他指出，近期美国长期债券收益率上升，他认为这表明投资者正在为未来通胀加剧做准备。他表示，伴随着经济疲软的迹象，滞胀态势正在酝酿之中。绝大多数人的共识是，撤换库克——这在历史上几乎没有先例——将进一步削弱美联储的独立性。Sri-Kumar表示，市场将通过抛售债券和推高收益率来抵制库克被罢免一事的任何进一步发展，而这实际上与特朗普所期望的情况恰恰相反。 “我们正在走向滞胀，即经济衰退的同时，通胀显著上升。”Sri-Kumar表示。“有什么可以阻止这种情况的发生呢？立即改变政策。回到过去，让美联储保持独立。但我们看不到任何发生这种情况的前景。” 债券市场已发出警告对于政策制定者来说，滞涨通常被认为是一个比传统衰退更难解决的问题。这是因为在通胀加剧的阻碍下，美联储无法像在典型的经济低迷时期那样降低利率来提振经济。债券市场已经发出了谨慎的信号，美国30年期国债收益率周二飙升。在Sri-Kumar看来，长期国债收益率上升意味着更高的通胀预期以及经济增长风险。当长期国债收益率上升时，这表明投资者不相信通胀是稳定的，从而导致他们将长期利率上升纳入考量。 Sri-Kumar称，这解释了为何美联储去年9月开始降息周期时，长期国债收益率跳升。他称此举是一个“严重的错误”。此外，长期国债收益率与整个经济体的借贷成本挂钩，比如抵押贷款利率。从这个角度来看，收益率上升可能会影响经济活动，因为资金会变得更加紧张。 Sri-Kumar还指出了可能引发长期国债收益率上升的几种情况。第一种情况是，丽莎·库克最终被解雇。经济学家认为，这样的举动可能会削弱美联储的可信度及其控制通胀的能力。第二种情况是，特朗普换掉更多的地方联储主席。Sri-Kumar补充称，如果总统让更多鸽派决策者进入美联储，可能会给美联储带来更大放松货币政策的压力。此举可能会引发市场对通胀失控的更多担忧。第二种情况是，尽管通胀率上升，美联储仍在9月降息。Sri-Kumar称，如果美联储偏好的通胀指标个人消费支出（CPI）数据高于预期，这意味着美联储如预期般在9月下调利率水平，也可能推高长债收益率。几个月来，经济学家一直在警告滞胀的风险，尤其是在特朗普的关税政策笼罩美国经济之际。关税被认为会提高消费者物价，同时阻碍全球贸易，这可能会损害经济增长。 Sri-Kumar本人在过去几年中也一直在警告滞胀风险。今年2月，在美联储开始降息周期几个月后，他表示，他认为美联储应该继续加息，以控制通胀。

金融界08-28 09:10

基金早班车丨权益行情增厚超额收益，超700只“固收+”基金创新高

0.00亿元亿元；基金分红20只，多为债券型，派发红利最多的基金是金鹰民族新兴灵活配置混合型证券投资基金，每10份基金份额派发红利2.4290元。（2）进入密集分红期，公募REITs再成焦点。截至8月27日，已有17只产品发布分红实施公告，其中多只分红金额超1亿元。业内指出，高比例强制分红且波动小，使REITs成为高股息资产的有效补充，资产配置价值进一步凸显。（3）上市公司半年报披露收官，阿布达比、科威特政府投资局及新加坡政府投资公司等多家全球主权财富基金现身多只A股前十大流通股东名单，持仓版图浮出水面。业内人士指出，中国经济回暖叠加科技实力跃升，正促使国际资本重估中国市场投资价值，科技赛道成为外资增配重点。三、08月27日新发基金一览（不包含传统封闭式基金）四、08月27日基金分红一览五、绩优基金一览单基金方面，剔除掉创新封基类型基金的影响，08月27日业绩表现最好的基金为中航远见领航混合C，日增长率为5.9344%，其次为中航远见领航混合A，日增长率为5.9328%、凯石澜龙头经济一年持有期混合，日增长率为4.2917%。分投资类型看，同样剔除掉分级杠杆及固定收益两类基金的影响，股票型基金冠军为国联安科技动力股票，日增长率为3.6461%；债券型基金冠军为西部利得鑫泓增强债券A，日增长率为0.5566%；混合型基金冠军为中航远见领航混合C，日增长率为5.9344%；货币型基金冠军为中海货币B，日增长率为0.0088%；ETF联接基金冠军为华富中证人工智能产业ETF，日增长率为2.9297%；LOF型基金冠军为中信保诚鼎利(LOF)A，日增长率为3.0164%；QDII基金冠军为工银瑞信大和日经225ETF(QDII)，日增长率为0.3968%;下面是不同类型基金日增长率TOP5 （剔除掉分级基金的影响）数据来源巨灵财经

金融界08-28 08:40

股市必读：大北农（002385）8月27日主力资金净流出1363.69万元

销机构将以余额包销的方式，在全国银行间债券市场公开发行，发行对象为全国银行间债券市场的机构投资者。募集资金将用于偿还公司有息负债、补充流动资金等符合国家法律法规及政策要求的企业经营活动。此决议的有效期为自股东大会审议通过之日起至本次注册、发行及债券存续期内持续有效。公司董事会已提请股东大会授权经营管理层全权办理此次发行超短期融资券的相关事宜。该议案已在2025年8月26日召开的第六届董事会第三十三次会议上审议通过，但仍需提交公司股东大会审议批准，并获得中国银行间市场交易商协会的批准。公司会及时披露与本次申请发行超短期融资券的相关情况。需要注意的是，公司申请发行超短期融资券事宜能否获得批准存在不确定性，提醒投资者理性投资，注意投资风险。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-28 08:10

音频 | 格隆汇8.28盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

上市，在新三板挂牌，以及发行公司信用类债券进行融资； 4、重磅预告！今日10时将举办九三阅兵首场记者招待会； 5、A股成交再破3万亿，位居历史次高； 6、花旗：居民存款搬家尚在早期阶段； 7、工信部：推动手机等终端设备直连卫星加快推广应用； 8、工信部：针对低轨卫星通信应用适时开展商用试验； 9、中国芯片据报明年产量拟三倍扩张力减对英伟达依赖； 10、广发基金：决定取消广发上证科创板成长ETF发起式联接基金的申购限额； 11、美团：Q2营收918.4亿元，同比增11.7%； 12、泡泡玛特“迷你版LABUBU”明晚开售网上预约量激增； 13、中际旭创：预计未来两个季度1.6T将持续量产和规模出货部分液冷产品已开始送样给客户； 14、五粮液：上半年净利润194.92亿元同比增长2.28%； 15、今日港股佳鑫国际资源、A股巴兰仕上市； 16、南下资金净买入港股153.7亿港元，大幅加仓阿里、美团； 17、公告精选︱信捷电气：拟投资8亿元建设机器人智能驱控系统生产项目；中国人寿：上半年净利润为409.31亿元，同比增长6.9% 上半年取得总保费5250.88亿元； 18、公告精选(港股)︱美团发布2025年Q2财报：营收918亿元，用户交易频次再创新高。

格隆汇08-28 07:43

34家银行发行科创债2273亿元工行首发200亿元领跑票面利率最低1.17%获市场追捧

热潮正在金融市场持续升温。自今年5月份债券市场"科技板"正式启动以来，各类银行机构积极响应政策号召，科创债发行规模呈现快速增长态势。截至8月27日，全市场科创债发行总量已突破万亿元大关，其中银行机构发行规模达到2273亿元，成为推动科创债市场发展的重要力量。银行参与主体持续扩容银行参与科创债发行的机构数量正在稳步增加。目前已有34家银行机构完成科创债发行，覆盖了国有大型银行、全国性股份制银行、城市商业银行以及农村商业银行等各类机构。国有六大行凭借雄厚的资金实力，发行规模保持领先地位，合计发行金额达1150亿元。工商银行率先发行200亿元科创债，成为首批发行规模最大的金融类科创债。全国性股份制银行同样表现活跃，中信银行、兴业银行、浦发银行等6家机构合计发行550亿元。兴业银行首期100亿元科创债获得2.9倍超额认购，票面利率仅为1.66%，显示出市场对银行科创债的强烈认可。华夏银行发行的100亿元5年期科创债，票面利率为1.78%，募集资金专项投向科创领域。城商行在科创债发行中展现出较高积极性。北京银行、上海银行、南京银行等18家城商行累计发行515亿元，成为服务区域科创企业的关键力量。温州银行成功发行5亿元5年期科创债，票面利率1.80%，桂林银行发行20亿元科创债，票面利率1.85%。农商行作为新兴参与主体，南海农商银行、瑞丰银行等机构合计发行38亿元，标志着科创债发行主体向县域市场进一步下沉。交易机制创新加速推进银行在科创债交易机制创新方面发挥着重要作用。中国外汇交易中心近期正式上线两只科创债标准篮子，为投资者提供了便捷的配置工具。上海银行以首批做市商身份参与银行间市场科创债标准篮子交易，广东华兴银行则推出"大湾区企业科创债篮子"，满足投资者对区域优质科创资产的配置需求。科创债标准篮子的做市商阵容强大，金融科创债标准篮子包括中国银行、浦发银行、中信银行、邮储银行、南京银行、上海银行、浙商银行、招商银行、渤海银行等多家银行机构。企业科创债标准篮子的做市商则包括广东华兴银行、中信银行、浙商银行等银行参与其中。这些银行通过提供双边报价，为科创债市场注入了重要流动性。银行发行的科创债在利率水平上具有明显优势。根据市场数据，银行科创债的发行利率主要集中在1.17%至1.95%区间，远低于整体科创债0.01%至4.68%的利率范围。这一利率优势主要源于银行机构普遍具备AAA主体信用等级，市场认可度较高。邮储银行发行的50亿元双品种科创债，5年期品种票面利率1.82%，3年期浮动利率品种发行时利率1.80%，体现了市场对银行信用资质的充分认可。

金融界08-28 07:10

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