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诺德基金：黄金的“黄金时代”，该如何理性上车？
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【5】21世纪经济报道《达利欧：美国债务的大船很难转向，个人应配置一定黄金对冲风险》，2025.9.26；以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。免责条款：本内容版权归诺德基金管理有限公司所有，仅供参考。未获得诺德基金管理有限公司书面授权，任何人不得对本内容进行任何形式的发布、复制或修改。本内容基于诺德基金管理有限公司基金经理及其研究员认为可信的公开资料，但诺德基金管理有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，内容中的信息或所表达的意见并不构成所述证券、类别的投资建议，诺德基金管理有限公司也不承担投资者因使用本内容而产生的任何责任。风险提示：任何投资都是与风险相关联的，越高的预期收益也意味着越高的投资风险。请您在投资任何金融产品之前，务必根据自己的资金状况、投资期限、收益要求和风险承受能力对自身的资产做一定的合理配置，在控制风险的前提下实现投资收益。投资有风险，选择须谨慎。
金融界昨天10:45
美联储早已“嗅到风险的气息”？“金先生”警告：全球或重演2008金融危机
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积聚。” 霍尔特指出，目前全球衍生品与债务总量均创历史新高，任何风险传导都可能引发链式反应。 “回想2008年，当时美国仅因7000亿美元TARP计划而焦虑，但实际上，美联储在幕后创造了16至17万亿美元的流动性输送全球金融系统。” 他警告道：“这并未让系统重回健康，只是暂时让它免于沉没。” “用流动性治债务” 金先生直言政策南辕北辙霍尔特直言，美联储正在重复过去的错误。“他们试图用流动性解决债务问题。可流动性只是麻醉剂，让人短暂感觉好些，却无法治愈根本。” 他指出，美国债务规模已突破GDP的130%，创历史新高，而美元仍被视为世界储备货币。 “在1982年时，如果债务占GDP达100%，就被视为‘香蕉共和国’。如今，全世界都成了‘香蕉共和国’，因为全球金融体系依赖一个负债累累的储备货币。” 霍尔特还强调，美联储自身的资产负债表问题同样严重：“美联储因2008年后购入的长期债券而出现巨额浮亏。随着利率上升，这些债券价值暴跌，美联储已陷入技术性资不抵债，仅以650亿美元资本支撑数万亿美元的资产结构，极度脆弱。” 贵金属市场年底或爆发“实物交割危机” 面对金银短线调整，霍尔特并不担忧。他反而认为，这可能是“风暴前的宁静”。 “年底可能出现黄金和白银的‘实物交割失败’，那将终结整个纸黄金合约体系的欺诈。越来越多投资者正在要求实物交割。” 霍尔特强调，持有实物金银等同于将资本从系统中抽离，可避免金融体系性崩溃带来的冲击。霍尔特警告美国或陷“疯狂的麦克斯”式混乱除金融风险外，霍尔特还警告美国国内社会矛盾正迅速升温。随着政府关门及食品补助（SNAP）被削减，部分民众已表示“若断供，将为生存而抢食”。 “这就是‘疯狂的麦克斯’（Mad Max）式的结局。也许持续两周，也可能两个月，但若延长至半年，后果将难以想象。” 他指出，美国社会已丧失农业与生存技能，“现代人只会开车去便利店，却不会种田打猎。” 霍尔特在访谈结尾再次强调：“把资本从系统中取出。购买实物黄金与白银，就是让财富重新掌握在自己手中。” 他总结道：“如今的风险远比2008年更高。美联储与市场都已闻到风险的味道，只是多数人仍浑然不觉。”
市场焦点昨天07:14
警钟敲响！世界经济论坛主席示警：这三大泡沫或掀起全球金融风暴
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。三大风险浮现：加密货币、人工智能与债务泡沫布伦德在本周访问巴西金融中心圣保罗时表示，加密资产、人工智能（AI）投资以及政府债务水平的持续攀升，正共同对全球经济稳定构成威胁。他的警告出现在全球股市估值屡创新高的背景下——尽管市场近期屡创新纪录，但科技股的急剧下跌已让投资者神经紧绷。布伦德的发言也反映出国际金融界对当前市场上涨基础是否稳固、以及这场“繁荣”是否存在投机性泡沫的日益担忧。布伦德指出，首先需要警惕的泡沫是加密货币。 “即便监管机构仍未找出如何有效管理这一资产类别，资金仍在以惊人的速度流入。这种非理性繁荣在历史上往往结局不妙。” 第二个风险正在形成于人工智能领域。布伦德指出，目前每年约有5000亿美元资金涌入AI赛道，推动估值飙升，情况已开始与当年互联网泡沫时期如出一辙。 “人工智能确实强大且具有革命性潜力，但市场的狂热可能已经走在现实之前。” 第三个，也是布伦德最为担心的泡沫，是债务。他警告称，全球各国政府的债务水平已达到自1945年以来的最高点。 “这造成了极度脆弱的局面——只需一次冲击、一次衰退，甚至利率变化，就可能引发连锁反应。” 人工智能的双刃剑：生产力提升与就业危机布伦德强调，他并非否认人工智能的潜力。相反，他相信AI将在未来十年内帮助全球生产力提升约10%。但问题在于，这种生产力革命可能伴随显著的人类代价。 “我们已经看到亚马逊、雀巢等公司开始裁减白领岗位，而这可能只是开始。”他警告称，随着自动化浪潮加速，更多传统白领职位可能面临被取代的风险。与此同时，全球债务水平目前较疫情前高出约25%，而疫情前本已处于历史高位。这意味着各国政府在应对危机、调整财政或承受借贷成本上，都已失去太多回旋空间。各方观点分歧：泡沫还是正常修正？在金融界内部，对于布伦德所提的“三重泡沫”风险，观点并不一致。桥水基金（Bridgewater Associates）创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）基本认同布伦德的判断，认为由AI热潮推动的大盘科技股确实存在明显的泡沫迹象。国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）也指出，当前市场估值已接近25年前互联网泡沫巅峰时期的水平，警示风险累积。不过，也有分析人士认为，当前情况更像是“风险泡沫”而非传统意义上的估值泡沫。根据Crunchbase研究，许多AI企业已展现出真实的营收能力，与当年的互联网公司截然不同。同时，机构投资趋势也显示出一定的理性：数据显示，83%的机构投资者计划在2025年增加加密资产配置，58%的企业正在积极布局AI能力。这意味着，市场中仍有大量理性资金在推动这些领域的发展，而非单纯的投机炒作。在全球流动性宽松、科技创新提速与债务风险累积的交织之下，市场正站在微妙的十字路口。布伦德的警示提醒投资者，在享受创新红利的同时，也要警惕泡沫破裂带来的系统性冲击。他最后强调：“科技变革的确能带来生产力的跃升，而生产力增长才是推动社会繁荣的唯一可持续路径。唯有如此，我们才能创造更高的薪酬与更广泛的社会福祉。”
财经风云昨天03:51
为什么大类资产纷纷下跌？
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旦政府关门时间延长，会对财政支出安排、债务发行计划及货币政策传导形成掣肘。这些因素叠加后进一步放大了“系统性流动性收缩”的担忧。 ▍银行再现资产质量问题，系统性风险隐现？近期，美国部分中小银行再次传来资产风险暴露的消息，可能已经预示了流动性风险正从边缘走向核心。 10月16日，美国两家区域性银行——Zions Bank（ZION）与Western Alliance（WAL）相继披露贷款损失，引发市场对区域银行信贷资产质量及私募信贷业务风险的担忧。虽然从规模和严重性上看，此轮风波尚不及2023年硅谷银行等银行倒闭事故，但市场担心，在此前宽松信贷环境下积累的问题会不会进一步蔓延。如果信贷市场风险偏好回落，叠加贷款门槛上升，进一步压缩流动性，尤其可能对中小企业与高息债领域造成冲击。更关键的是，如果此时美国经济出现衰退信号，信贷紧缩趋势将被放大，并可能在市场情绪层面形成“负向自我实现效应”，即流动性预期收紧→抛售资产→价格下跌→抵押品不足→进一步收紧的循环。当前，财政部抽水（TGA扩表）、逆回购池见底、利差扩大等信号同时出现，足以说明系统层面已出现潜在的“信用弹性缺口”。 ▍市场避险加码，债券走强+现金为王在股票等风险资产下跌的同时，避险资产呈现分化走强。周二，美国中长期国债收益率下行，道富银行观察到，7–10年期中期美债受到资金追捧，并预计这一趋势将进一步延续。值得注意的是，2025年投资级企业债的表现或优于整体美债市场。根据FactSet数据，追踪美国投资级企业债的先锋全市场企业债ETF（VTC）当日上涨0.2%；iShares iBoxx美元投资级公司债ETF（LQD）也上涨0.1%。另一方面，“持有现金”再次成为防御性投资策略的核心选项。刚刚公布的伯克希尔·哈撒韦Q3财报显示，其持有现金及等价物高达3,816.7亿美元，创下历史新高，公司已经连续九个月没有进行股票回购。巴菲特延续其一贯做法，主张“手握现金是当下最佳选择”。在当前宏观经济和金融市场高度不确定的背景下，适度调整投资组合、提高现金头寸或许是控制风险、等待机会的重要手段。原文链接
TradingKey11-05 21:06
北京提议将外国黄金储存在中国，TA考虑接受！
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支持。如今，中国持有柬埔寨约三分之一的债务，双边贸易额去年创下150亿美元的纪录。全球黄金储备新格局随着地缘政治风险上升，全球各国央行纷纷增加黄金储备，以应对潜在冲击，推动黄金价格上月创下历史新高。全球大部分黄金目前仍储存在英国、瑞士和美国等传统金融中心。中国希望能进入这一名单。然而，一些趋势可能对其不利。例如，印度和塞尔维亚等国央行认为，将黄金储存在海外风险越来越大，因而已开始将黄金运回本国，以确保关键储备“留在身边”。
欧罗巴 1评论11-05 20:28
全球暴跌，A股独涨，这是什么逻辑？
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到了两年新高。截至到目前，甲骨文的总债务余额已经超过了1000亿美元，债务占总资本比重超过64%。最新它又计划通过发行380亿美元债券为AI数据中心建设融资，债务规模还在快速扩张。这个并不是说风险马上就至，而是大家要对这一情况保持关注。一旦美国的AI泡沫破灭，势必会把美国推入经济衰退，一如2000年互联网泡沫破灭那样。美国政府停摆的事是不难解决的，但经济的增长现在已经如此严重依赖单一产业，这是十分脆弱的情景，大家要为这个可能的情况做好心理准备。
格隆汇11-05 17:56
IonQ股价一年暴涨300% 最近却下跌30%！IonQ还值得买吗？现在该入场吗？
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美元的融资。此外，IonQ目前没有长期债务，资产负债表相对健康。充足的现金保证了IonQ有财力大规模投入研发。2025年上半年研发费用高达1.43亿美元，经营活动现金净流出为8559万美元，这一点成为了该公司在资本密集型的量子计算赛道中的竞争优势。 3. 技术暂时领先，但不保证“笑到最后” IonQ在囚禁离子技术方面处于行业领先地位，并且在商业化方面也具有优势，是唯一一家同时在三大主流云平台都提供服务的公司。如果量子计算技术取得突破性进展，IonQ将带来巨大的回报。但这一切仍充满未知数。首先，量子计算的商业化落地仍需多年才能广泛实现；其次，量子计算存在多种技术路线，IonQ采用的离子阱路线最终能否胜出尚未可知；再者，IonQ还面临来自IBM等巨头的碾压及其他新兴公司的竞争。在这些问题上，若IonQ未能交出令市场满意的答卷，该股票的持有者可能会血本无归。 IonQ股票还能涨多少？综合来说，这个问题取决于该公司能实现多大幅度的增长、技术发展和商业化进程能在多大程度上支撑基本面，以及市场对AI和量子计算这种前沿领域的情绪有多高涨。作为参考，TradingKey股票评分系统显示，有8位分析师对该股给出了平均64.625美元的目标价，其中最高为100美元。该股最新收盘价（11月4日）在53美元附近。 IonQ股票投资策略鉴于IonQ属于高风险高收益的资产类型，投资者买入该股票应注意：分散投资：确保投资组合涵盖其他行业及资产类别（如债券、外汇等）；可投资多家不同技术路线的量子计算公司；可通过投资量子计算相关的科技巨头（谷歌、IBM等）来增加风险抵抗能力控制仓位：将对IonQ的投资比例限定在能承受损失的范围内确定投资策略：可长期持有，避免中途卖出；或定投以降低高点买入的风险；可设置止损价位，一旦触及则立即卖出结论 IonQ作为量子计算领域的领导者，在技术路线、商业化进程及融资能力上都具有强劲的优势。叠加上市场对AI及量子计算技术的乐观，IonQ股价近一年来水涨船高。然而，估值过高、持续亏损的情况都需要投资者重视，未来能实现突破的技术路线也尚不确定，需要投资者有一定的风险承受能力。原文链接
TradingKey11-05 15:06
美元指数第二次破百美政府关门与缺失数据背景下反弹风险分析
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与“极度宽松”，对美元影响有限。美国债务高企，财政压力仍然存在，长期升值缺乏实质支持。对资产价格的潜在影响美元升值对市场的副作用可能加大：风险资产：股市、加密货币等资产在9、10月涨幅较大，美元反弹可能导致短期调整。贵金属：金银可能在美元反弹过程中寻底，价格短期承压。政策风险：美国经贸政策或关税超预期变动，会放大全球经济放缓风险。编辑总结美元指数本轮破百反映市场在缺乏新经济数据背景下对鹰派政策的敏感反应，与7月不同，更多依赖预期和外部货币弱势。短期可能继续上探101-103，但中长期升值动力有限。投资者需关注美国政府停摆、美联储政策预期及国际经贸政策对全球风险资产的潜在冲击。常见问题解答 Q1：美元指数为何在今年第二次尝试破百？A1：本轮破百主要受美联储鹰派预期、美国政府停摆以及日元相对弱势驱动。与7月不同，本轮缺乏强劲经济数据支撑，市场在“自动驾驶”状态下反应。 Q2：7月和11月美元升值有何不同？A2：7月受益于超预期经济数据和英镑疲软推动，而11月主要依赖政策预期和外部货币波动（日元下跌）驱动，缺乏经济数据支撑。 Q3：美元破百是否意味着长期升值周期开始？A3：短期美元可能继续反弹，但中长期升值缺乏基础。美联储仍处于降息周期，美国债务压力大，政策环境未发生根本改善。 Q4：美元升值对市场资产有何影响？A4：风险资产可能承压，尤其是股市和加密货币，金银可能寻底调整。同时，美元升值会放大全球市场对美国经贸政策变动的敏感性。 Q5：投资者应关注哪些风险因素？A5：主要风险包括美国政府停摆持续、关税及经贸政策超预期调整、市场对美联储政策的重新定价，以及全球风险资产估值高企引发的短期波动。来源：今日美股网
今日美股网11-05 12:11
楼市一记闷锤
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未到峰值和出清的时候。房地产行业企业债务出清远快于居民债务的出清。在《中国经济金融展望报告》中，中国银行研究提及“债务到期高峰来临，债务重组步伐加快”“2025 年以来，房企债务重组尤其是境外债务重组步伐明显加快，总体呈现出削债比例提高、展期时长延长、票息率降低等趋势，债转股正逐步成为房企化债主要工具。” 援引的数据是“2025年房企债务到期规模达5257亿元，高于2024年（4828亿元），其中三季度是偿债高峰期，到期规模约1574亿元。” 对比2021年—20223年房企债务到期规模的高峰，其实已经好很多。相比2021年—2023年房企债务到期规模大幅下降了不少。所以纯水岸十二期这套豪宅，成交有很大的特殊性。之所以能够刷新法拍的天花板，很大一部分也原因于其特殊性。一是房源位置极佳，成交的房源为纯水岸十二期的“楼王”单位，“三面临湖”，临湖面长达100米，整个华侨城纯水岸项目仅48栋独栋别墅，其中仅17套临湖。二是成交的房源即使建筑面积只有639.35平方米，但实际使用面积超过2000平，还附带1000多平方米的私家花园，总占地面积12,882.23平方米，实际使用面积折合单价约18.24万/平。三是华侨城纯水岸的同类别墅挂牌房源本身就没有多少套，而法拍价格起拍价也远低于市场的挂牌价。即使是最终的法拍成交单价，在整个华侨城地段的住宅单价来看，都不算贵。同类豪宅挂盘均价约10万—20万/㎡，若是天鹅湖二期，则挂盘价更高。这就促成了该套房源，独一无二的成交个案。所以，并不能代表整体的法拍市场氛围已经有所改变。新房一声惊雷法拍房市场波诡云谲，每个标志性的新房开盘，都犹如一声惊雷。最近，赤湾新房的重头戏也终于揭幕。但价格也着实给了赤湾一记闷拳，折后5字头的底线，是赤湾这些年业主们的心酸账。根据市场消息，项目实际还给出了开盘88折的优惠。这就意味着，天健湾时代府的折后价已经去到了赤湾板块的历史底线。折后均价约71544元/㎡，折后单价区间约55781.44—84729.04元/㎡，折后总价约639.76—1178.32万元/平。要知道，四年半前项目附近同样是约113平起步的新房，开盘备案均价到约10.14万/㎡，最低到约9.12万/㎡，113平户型需要1036万。这就意味着，同户型房源，如果等将近四年半的时间，就能少套将近400万的成本，上车同地段的新房。而同地段的同户型房源，二手房住宅如今成交也已经到了新低。同类户型9月成交一套约113平房源，成交总价只有870万，折合单价约7.655万/平，几乎拉到了与龙华核心地段的优质小区成交单价同样的水平。所以，相同的地段，不同的小区，有不同的命运。不同的板块，相似的小区，也有相似的悲欢。相比小区本身，有韧性的地段，后市也有更强势的展望。作者 | 骑猪英雄
格隆汇11-05 11:26
黄金2025年高点已现？盛宝银行预警：新一轮大涨需待2026年
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汉森称，尽管黄金近期表现疲软，但对财政债务的担忧、货币贬值的威胁、央行需求以及美联储的政策路径，意味着黄金的看涨基础依然稳固。转向黄金的短期前景，他表示，尽管今年的高点可能已经出现，但近期的回撤“看起来更像是盘整而非投降”。 “此前在5月创下3500美元附近的纪录高点后，最近一次重大盘整持续了大约四个月，随后8月的突破引发了为期九周、涨幅27%的上涨，”他分析道，“若此次盘整周期类似，则可能意味着金价将再次进入一段横盘交易，然后才能在2026年初重现强势。在此之前，高波动性和交替出现的情绪波动可能会考验市场多空双方的短期信念。” “一旦此轮调整阶段结束，推动今年上涨的同样力量——债务、通胀和多样化需求，很可能将重新占据主导，使得下一轮有意义的上涨成为2026年的故事。”
金融界11-05 11:05

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