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规模、份额连续新高！电池龙头ETF(159767)连续6日获资金净流入，“吸金”2.15亿元，机构看好锂电行业基本面和当前时刻催化多

锂电行业当前时刻催化多，排产旺季材料和储能电池供不应求价格不断提升，2026年需求越发明朗，锂电三季度基本同环比明显增长；继续看好材料尤其是6F、铁锂和电池环节的机会。电池龙头ETF(159767)紧密跟踪国证新能源车电池指数，国证新能源车电池指数反映沪深北交易所中新能源车电池产业上市公司的市场表现。数据显示，截至2025年9月30日，国证新能源车电池指数前十大权重股分别为宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、三花智控、华友钴业、先导智能、赣锋锂业、国轩高科、欣旺达、天赐材料，前十大权重股合计占比66.49%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-13 10:11

国轩高科营利双增难解忧：靠政府补贴“扮靓”净利，百亿短债压身仍砸80亿扩产

示，国轩高科主要产品分为动力电池系统、储能电池系统和输配电设备。今年上半年，动力电池系统贡献超7成营收，储能电池系统营收占比约2成。今年上半年，国轩高科出货40GWh左右，同比增长超48%。数据显示，今年上半年，国轩高科动力电池装机量全球市占率为3.6%，较去年同期提升1个百分点；国内动力电池装机量市占率提升至5.18%，排名第四。在储能领域，根据ICC鑫椤资讯数据，今年上半年公司储能电池出货量位居全球第七位。受益于出货量增长，国轩高科营收继续保持两位数增速。今年上半年，国轩高科实现营收193.94亿元，同比增长15.48%；对应归母净利润3.67亿元，同比增长35.22%；同期扣非后净利润7287.07万元，同比增长48.53%。证券之星注意到，国轩高科扣非前后净利润相差2.94亿元，利润支柱主要依赖政府补贴“输血”。非经常性损益项目中，计入当期损益的政府补助约4亿元，已赶超同期归母净利润水平。拉长时间看，2019年至2022年，国轩高科扣非后净利润连续4年亏损，累亏超14亿元。而2023年及2024年扣非前后净利润差距悬殊，各期归母净利润分别为9.39亿元、12.07亿元，但扣非后净利润仅1.16亿元、2.63亿元，同期政府补助金额分别高达9.73亿元、9.9亿元。与巨额补贴支撑利润形成对比的是，国轩高科主营业务的赚钱能力没有明显改观。今年上半年，动力电池实现营收140.34亿元，同比增长19.94%；储能电池实现营收45.62亿元，同比增长5.14%；输配电产品营收同比下滑16.2%至2.47亿元。利润端上，动力电池上半年毛利率14.24%，同比增长2.16个百分点；储能电池毛利率19.35%，同比减少3.21个百分点，二者毛利率增幅均不及去年同期。值得注意的是，国轩高科核心产品正面临严峻挑战，2015年借壳上市时，动力锂电池毛利率高达48.7%。上市至今，动力电池毛利率已跌去约七成。相应地，国轩高科综合毛利率也从2016年的46.93%降至今年上半年的16.42%。自2020年跌破20%后，一直在低位区间浮动。近几年，在产能过剩影响下，锂电行业产业链价格下跌明显。宁德时代(300750.SZ)、比亚迪(002594.SZ)等头部企业凭借技术、产能及成本优势，不断压低电芯报价，作为二线企业的国轩高科不得不卷入价格战。今年上半年，磷酸铁锂电芯均价已跌破0.5元/Wh关键点位，较去年同期跌超30%。就今年上半年动力电池盈利能力而言，与宁德时代22.41%的毛利率水平相比，国轩高科的表现要逊色不少。为保市场份额，国轩高科还通过赊销降低门槛。截至今年上半年末，公司应收账款规模高达173.23亿元，是同期营收的近九成。而高企的应收账款也带来了巨额减值，国轩高科上半年计提坏账准备达9533.5万元，进一步侵蚀了利润空间。扩产背后多重隐忧缠身证券之星了解到，2016年底行业政策调整成为国轩高科发展的转折点。工信部引入电池能量密度补贴门槛，三元锂电池借势崛起，国轩高科固守磷酸铁锂技术路线，未能及时适配政策要求导致发展受挫，市占率被宁德时代和比亚迪反超。 2021年以来，国轩高科持续加大产能投入，力求抢占更多市场份额。截至今年上半年，公司固定资产和在建工程合计达465.79亿元，较大举扩张前的2020年扩大了5倍。近期，国轩高科宣布拟在南京、芜湖分别投资建设新型锂离子电池(20GWh)智造基地项目、年产20GWh新能源电池基地项目，投资总额不超过80亿元。据悉，芜湖项目包括部分准固态电池量产线，南京项目则将在南京电池制造基地原有产能基础上统一规划，进一步扩大公司产能规模。然而，产能快速扩张背后潜藏的风险不容忽视，国轩高科当前正面临巨大的资金压力。根据2025年半年报，今年上半年国轩高科资产负债率高达72.22%。具体而言，流动负债中短期借款以及一年内到期的非流动负债合计达275.81亿元，同期货币资金仅154.58亿元，短期债务资金缺口超百亿。值得一提的是，高企的利息也推高了财务费用，上半年财务费用同比增长67.9%，达到同期史上最高，其中利息费用高达8亿元。证券之星注意到，国轩高科的激进扩张是在锂电行业供过于求的背景下推进的。数据显示，2024年底锂电各环节产能较2020年底增加了10到25倍。据24潮产业研究院(TTIR)统计，仅20家动力/储能电池企业2025年产能规划已达6188GWh，而根据市场最乐观预测，到2025年动力与储能电池市场的总需求也不过2010GWh。市场消化能力不足直接导致企业库存压力陡增。今年上半年，国轩高科存货金额攀升至97.56亿元，同比激增81.71%，近乎翻倍。大量资金被存货占用，进一步加剧了经营层面的压力。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)

证券之星10-11 15:21

IPO节奏暂缓不改高增长趋势，海辰储能如何用六年冲到全球第二？

椤储能数据库统计，2025年上半年全球储能电池出货量达258GWh，同比增106%，国内厂家出货252GWh，同比增长109%，国产厂商显然成为了全球储能市场的主导力量。而海辰储能凭借在储能技术研发与产品制造的积累，精准把握这一机遇，其出货量实现了从2023年全球第五、2024年第三，到2025年上半年登顶第二的跃迁，近三年复合增长率高达167%。与之匹配的是，海辰储能当前产线处于满负荷运转状态。目前，海辰储能位于厦门、重庆等地的生产基地保持满产状态持续运行，其位于重庆铜梁的西南智能制造中心，作为重庆市首个投资超百亿的锂电电化学储能整装项目，总投资达130亿元，规划建成56GWh新一代储能锂电池、22GWh储能模组的生产基地及研发中心。自今年3月起，包括厦门和重庆在内的工厂满负荷运转，订单已排到了年底。这一状态不仅直观反映产品市场认可度与订单充足度，更体现公司在生产管理、供应链协同方面的强劲能力。二、国际化战略稳步推进，频接大单彰显全球竞争实力海辰储能可以在全球储能市场中稳居前列，离不开其国际化战略的稳步推进，2024年，公司海外收入达37亿元，占总收入比例达28.6%，全球服务网络覆盖20余个国家与地区。今年以来，其更是接连斩获国际大单，展现强劲国际化发展态势。今年7月，海辰储能与英国太阳能与储能基础设施头部开发商Elements Green签订了合作协议，部署总规模达720MWh的电池储能系统项目，据悉，该项目是英国迄今最大规模的储能项目之一。今年8月，海辰储能与沙特电力公司、沙特公用事业巨头阿尔法纳集团签署重大储能项目合作协议，将在沙特北部塔布克省和哈伊勒省建设两座大型储能项目，总规模达1GW/4GWh，实现了全球首个量产千安时长时储能电池及系统方案在GWh级规模的应用突破。今年9月，海辰储能还与澳洲的可持续能源解决方案开发商FRV（Fotowatio Renewable Ventures）达成战略合作，将在澳大利亚维多利亚州建立总规模达500MWh的储能系统。这一系列优异成绩核心源于其在技术研发与产品创新上的深厚积累。截至2024年12月，海辰储能的全球专利申请量超过3900件，与此同时，公司拥有一支超1100人的研发团队，实现了从材料、电池、系统到解决方案的全覆盖。产品方面，海辰储能是业内首批将280Ah储能电池产品用于大型储能项目的企业，也是首批量产314Ah储能电池并将其用于海外大型储能项目的企业。其推出的全球首款电力储能专用钠离子电池∞Cell N162Ah循环寿命超20000次，为下一代技术竞争奠定了坚实基础。随着全球储能市场开放，海辰储能凭借领先的技术优势和高性能产品，与多个国家和地区客户合作关系稳步推进，尤其是一系列国际大单的签订，不仅为公司带来稳定的收入预期，更助力其积累国际项目经验、提升品牌全球知名度，为后续拓展更多高端客户奠定基础。三、结语招股书的短暂失效，不过是海辰储能在资本市场征途上的一次“中场调整”，无关其长期价值的核心逻辑。从全球视野看，能源转型已是不可逆的时代命题，储能作为关键支撑，已经成为新能源舞台的“主角”，而海辰储能凭借技术、产能与全球化布局，已站在了这一历史机遇的关键位置。

格隆汇10-10 12:21

大储需求超预期，新能源ETF(159875)近4日“吸金”近9000万元，规模创成立以来新高！

CAGR为30-50%，看好大储集成和储能电池龙头。数据显示，截至2025年9月30日，中证新能源指数前十大权重股分别为宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能、华友钴业、特变电工、中国核电、赣锋锂业、先导智能、三峡能源，前十大权重股合计占比45.2%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-10 11:41

资金逆市坚定加仓，电池龙头ETF(159767)盘中再获净申购，最新规模、份额续创新高！机构：储能电池需求持续性超预期

截至2025年10月10日 11:06，电池龙头ETF(159767)回调蓄势，盘中换手21.21%，成交8803.67万元，市场交投活跃。跟踪指数成分股方面涨跌互现，中国宝安、中材科技、贝特瑞等逆市上涨。值得一提的是，电池龙头ETF(159767)盘中大举“吸金”，获资金积极加仓，截至目前，该基金盘中净申购份额已达5600万份。从资金净流入方面来看，截至10月9日，电池龙头ETF(159767)近5天获得连续资金净流入，合计“吸金”1.42亿元。电池龙头ETF(159767)最新规模达4.14亿元，最新份额达4.48亿份，均创成立以来新高。东吴证券指出，旺季来临储能电芯涨价落地超预期，锂电三年通缩结束，头部满产，二三线产能利用率提升明显，26年龙头指引大超市场预期，预期差明显，电池一线盈利持续向好、二线盈利拐点。中信建投证券表示，随着政策红利释放、市场需求升级和技术持续迭代，固态电池行业产业化节奏逐渐清晰、市场规模迅速增长、技术路线逐步聚焦和应用场景逐渐扩展。中信建投证券认为，复盘光伏、新能源汽车、智能手机行业渗透率快速提升的历史，可以看到市场化因素推动的行业经济性拐点出

有连云10-10 11:21

如何用一只基金投资热门科技成长赛道龙头股？

池产业链技术持续突破，进入中试关键期；储能电池需求则持续超预期，价格底部企稳开始回升。创业板指AI硬件产业链+新能源产业链权重合计约60%。与其他板块对比，创业板当前估值仍具备相对性价比，有望成为增量资金关注的重点板块，后续AI与新能源需求强度为创业板强度的关键要素。对投资者而言，想用一只基金投资热门科技成长赛道，相关产品：创业板ETF（159915，场外联接基金A类：110026；C类：004744；Y类：022907）分享AI硬件+新能源的产业升级红利，科创创业ETF（159781）囊括科创板和创业板两大板块成长龙头的尖兵。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-09 16:51

国内固态电池技术取得重大突破！全市场规模最大、固态含量最高的电池ETF(159755)一度涨超3%，储能电池ETF广发(159305)最高涨近2%

19天获资金净流入，累计达65亿元。储能电池ETF广发(159305)一度涨近2%！该基金紧密跟踪国证新能源电池指数，成份股新风光涨超10%，中国天楹涨停，锦浪科技、德赛电池、金盘科技涨幅居前。除此之外，该基金已连续5日“吸金”，备受市场关注。两只ETF跟踪指数对比来看，国证新能源电池指数（储能电池）主要跟踪新能源发电产业中的储能电池领域，其成分股与光伏等可再生能源储能应用关联紧密，凸显其在储能领域的专注性；而国证新能源车电池指数则聚焦于新能源汽车动力电池产业链，更纯粹地覆盖电池化学品等车用电池领域，代表了电池行业不同的细分赛道。国金证券认为，固态电池在安全性、能量密度和集成性方面均优于业态电池，政策端已形成“中央政策定调+地方试点推进”的立体化支持体系，预计2027年将是固态电池产业从市场发展初期迈向快速上升期的转折点。兴业证券指出，多重利好叠加下，固态电池产业化进程有望提前加速。目前初代全固态电池材料体系已定型，材料性能和设备接近量产要求，预计25H2进入固态电池设备和材料企业定点的关键期，我们认为在固态电池设备端和材料端布局较为完善、验证进展较快的企业有望受益。相关ETF： 1、电池ETF(159755)紧密跟踪国证新能源车电池指数，聚焦新能源车电池产业链，精选业务涵盖电池制造、材料、管理系统及充电桩的A股龙头企业，集中反映动力电池核心环节的表现。场外联接(A：013179；C：013180) 2、储能电池ETF广发(159305)紧密跟踪国证新能源电池指数，覆盖沪深北交易所新能源储能电池主题（含电池制造、系统集成、温控消防等），选取50只市值大、流动性好的股票，专注储能电池产业链投资价值。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-09 14:11

假期归来重点关注方向：人工智能、半导体设备、储能电池、机器人、港股医药

联接：021893/021894） #储能电池：9月招标延续高增+海外大单落地 2025年9月国内储能新增招标24.7GWh，同环比均保持增长，1-9月新增招标243GWh，同比+88%，高景气有望延续至年底。10月1日，阿斯特储能与黑石集团旗下可再生能源开发商Aypa Power达成两个位于加拿大安大略的电池储能项目合作协议，两个项目合计装机容量分别达到420/2122MWh。相关产品：储能电池ETF（159566，联接：021033/021034） #机器人：境内外机器人厂商新产品迭代有望开启特斯拉官方宣布计划在2025年底推出第三代人形机器人，并在2026年开始量产，预估2030年前年产将达100万台。此前，宇树宣布预计下半年将发布身高1.8米的人形机器人。相关产品：机器人ETF易方达（159530，联接：020972/020973） #港股医药：受益于海外降息概率持续提升美国联邦政府于10月1日再次“停摆”，部分华尔街分析师认为政府关门导致的潜在损害和就业数据缺失更支持美联储在10月继续降息，据CME美联储观察利率观测器，目前美联储10月降息的概率已大幅提升。海外流动性宽松有利于港股医药资产估值表现，海外投融资环境的改善也有利于创新药等产业的研发和创新。相关产品：恒生创新药ETF（159316，联接A/C：024328/024329）港股通医药ETF（513200，联接A/C：018557/018558）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-09 11:01

10月9日盘前速览 | OpenAI盛会揭幕AI新纪元，储能涨价与黄金破局共舞

年中。 2."安全港"条款提振中国对美储能电池出口。 3.中国科学院金属研究所在固态锂电池领域取得突破。相关ETF：电池ETF(561910)、双碳ETF(159641) 【军工】 1.30日盘中和沙特双边军事合作会议。 2.10月中下旬，"和平友谊-2025"联合演习将位马来西亚及其附近海域举行。相关ETF：卫星产业ETF(159218) 【有色&资源】 1.现货黄金突破4000美元/盎司大关，续创新高，年内涨幅超52%。 2.高盛将2026年12月黄金价格预测上调至4,900美元/盎司。 3.美国政府将入股美洲锂业公司。 4.美国铝业巨头诺维利斯公司工厂严重火灾，预计停产至2026年年初。 5.卖方：全球资源民族主义开始泛滥，资源武器化。 6.传闻澳洲同意部分RMB结算。相关ETF：矿业ETF(159690) 【市场展望】节前市场抢筹推升指数，假期港股回落后今日开盘预计平稳。有色、AI、机器人、半导体等主线均有催化，主流资金继续围绕这些方向布局。节前埋伏资金可能先行兑现，但行业趋势逻辑坚实的板块在兑现后仍有资金承接，需关注承接力度。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

金融界10-09 09:30

新一轮涨价潮来袭！新能源金属孕育的重大投资机会！

的73%。储能领域成为新增长极，全球储能电池需求增速超40%，占锂总需求的13%。中美欧传统市场与中东、东南亚新兴市场共同拉动需求。消费电子、工业等领域则提供稳定基本盘，整体形成“动力电池主导、储能加速补位、多元场景支撑”的需求结构。这将推动2025年国内碳酸锂需求同比增长52%。从细分领域来看，新能源汽车领域的锂需求将成为核心增长点。储能与消费电子领域的需求增速也将保持在较高水平。随着固态电池等新技术的发展，锂资源的重要性将进一步凸显。 02 钴：刚果金限制出口，钴价中枢上移 2025年2月，由于钴价跌至九年低点，刚果金暂停钴出口。9月20日，刚果金战略矿产市场监管局宣布，将钴出口禁令进一步延长至10月15日，并决定自10月16日起解除禁令，转为实行年度出口配额管理制度。刚果金禁止钴出口主要为了提振钴价。长期来看，刚果金政策大概率演绎成配额制，收缩钴供应将成为大势所趋。在不考虑刚果金暂停钴出口及未来可能的配额制政策的情况下，2024-2026年全球钴行业过剩量分别为5.3、6.3、4.9万吨。若刚果金未来的配额制减量30%，行业格局将由过剩逆转为紧平衡，钴价向上弹性值得期待。从全球钴供需平衡表来看，2022-2026年全球钴供给量将从20.7万吨增至32.9万吨，需求量将从18.7万吨增至28.0万吨。供需关系在政策干预下有望发生根本性转变。刚果（金）作为全球最大的钴生产国，其政策变化将对全球钴市场产生深远影响。 03 镍：成本支撑明确，关注印尼资源消耗三季度镍不锈钢行情震荡偏强为主，产业链各环节成本均有不同程度的上移，底部支撑较为坚挺。在此基础上，产业链与宏观层面的消息政策反复扰动风险偏好。展望四季度，基本面上印尼镍矿政策仍是最大变量。叠加10月印尼审批次年镍矿配额在即，整体矿端基准价以及升水将稳中偏强运行，继而提高镍价重心。镍主要应用在不锈钢、合金、电镀以及电池等领域。下游需求中，不锈钢行业占比70%，发展较快的电池领域占比13%。由于不锈钢领域占比较高，电池领域近几年快速增长，而合金和电镀占比较低但需求相对稳定。从增量角度看，镍需求研究主要集中在不锈钢和电池行业两个领域。不锈钢需求一方面会随着经济周期变动，另一方面，由于不锈钢产品抗腐蚀能力强，应用领域在逐步扩大，也具有一定的成长性。2017-2024年全球不锈钢产量复合年均增长率3.85%，在大类金属中属于增长较快的品种。中国不锈钢月度表观需求量呈现明显的季节性特征。随着全球经济复苏和新能源产业的快速发展，镍需求有望保持稳定增长。同时，印尼作为全球重要的镍生产国，其资源消耗情况将对未来镍供应格局产生重要影响。 04 投资展望：降息周期下的金属机遇在当前全球降息周期预期逐步升温的背景下，有色金属板块作为典型的周期型行业，其投资价值正不断凸显。能源金属作为新能源产业的基础材料，将直接受益于全球能源转型和碳中和进程。从技术面看，能源金属板块已经突破箱体整理，打开了上行空间。从基本面看，锂、钴、镍等金属的需求都将保持较高增长，而供应端的约束因素也逐渐显现。这为能源金属板块提供了强劲的上涨动力。投资者可以重点关注以下几个方向：一是具有资源优势的锂、钴、镍生产企业；二是在技术创新方面具有领先优势的电池材料企业；三是受益于新能源汽车和储能行业快速发展的下游应用企业。若想进一步了解各细分赛道的龙头公司基本面、估值水平及未来增长点，获取更精准的投资参考，可扫码关注专业投资研究团队，及时把握市场动态和投资机会。注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。

格隆汇10-07 11:50

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