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港股创新药ETF鹏华(159286)涨超1.2%，多重利好催化医药行情
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联邦制药(03933)上涨3.77%，先声药业(02096)，中国生物制药(01177)等个股跟涨。港股创新药ETF鹏华(159286)上涨1.29%，最新价报1.02元。中邮证券认为，国内创新药出海BD的交易不会停止，中国整体的创新药长夜经过过往10余年的快速发展，具备参与全球竞争的实力。自年初开始的肿瘤领域的双抗到呼吸领域的小分子，通过海外MNC的购买行为已验证了国内创新药公司创新研发的实力。从购买方角度来看，中国产业链能力、管线数量和质量、研发效率在全球都极具竞争优势，有望持续兑现长期的产业趋势。港股创新药ETF鹏华紧密跟踪国证港股通创新药指数，国证港股通创新药指数旨在反映港股通范围内创新药领域上市公司的运行特征。数据显示，截至2025年8月29日，国证港股通创新药指数(987018)前十大权重股分别为康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、信达生物(01801)、百济神州(06160)、石药集团(01093)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、科伦博泰生物-B(06990)、金斯瑞生物科技(01548)、亚盛医药-B(06855)，前十大权重股合计占比73.72%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-03 10:11
太猛了！重磅利好一个接一个
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0%，翰森制药这一比例高达82.7%，先声药业也首次超过3/4。第三，是港股beta。恒生指数年初至今，涨幅已经达到27%，超出技术性牛市门槛，一些重磅的大型科技股，涨幅甚至超过50%，日均交易额相比过去几年，大幅度提升。港股随之成为资金的热门地，南向资金年内狂扫近万亿港元。截至2025年9月2日，南下资金累计净流入额为10002.2亿港元，是2024年全年的123.8%，持续创历史新高。刚过去的8月，南下资金继续维持千亿净流入，单月净流入额达1122亿港元，其中科技股、金融、医疗保健是前三大净流入板块。外资方面，根据香港金管局和主要券商的数据，2025年上半年，外资结束了此前连续数年的净流出态势，实现了净流入。尽管在8月份市场震荡中，外资一度再度转为单月净流出约803亿港元，但纵观1-8月，累计仍为净流入状态。尽管港股创新药板块已经积累不少涨幅，估值水平不算低，不过相对21年的高位，仍有一段距离，而且本轮行情与2021年有本质区别。 2021年，许多创新药企业处于亏损状态，估值更多依赖融资、流动性宽松和市场情绪推动，存在一定的泡沫；今年，则由出海BD交易、企业自身盈利改善双轮驱动，收入来源更加多元化（医保+商保+海外市场），并且许多企业开始实现盈利，随着新药上市、出海红利，预计会有越来越多创新药企扭亏为盈，这样估值就有了更扎实的业绩基础。换句话说，只要业绩维持高增长，高估值就有机会被消化，远期估值就未必高估。 04 结语接下来，创新药板块仍将有多项催化剂。 9月将举办世界肺癌大会（WCLC），10月将举办欧洲肿瘤学年会（ESMO），多家中国企业将展示核心品种临床数据。最新的美联储9月降息概率高达88.9%，若降息落地，将改善全球流动性环境，利好对利率敏感的创新药板块，尤其是在港股市场。港股创新药板块，正从过去的"研发投入期"逐步进入"成果兑现期"，在估值修复、业绩增长、出海加速和政策支持的多重因素驱动下，有望继续释放投资价值。通过借道ETF，投资者可以参与这一波澜壮阔的产业升级过程，分享中国创新药崛起的时代机遇。（全文完）
格隆汇09-02 17:41
创新药BD趋势向上！100%纯度的港股通创新药ETF(159570)涨超2%，最新规模突破200亿元！机构：创新出海2.0成果卓著！
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百济神州Q2业绩保持稳定增长。此外，先声药业公告称，拟配售1.21亿，配售价为每股12.95港元，筹资净额为15.54亿港元。募资约90%（或1,398.1百万港元）用于研发相关开支，约10%（或155.3百万港元）用于营运资金及其他一般企业用途。会议方面，据官网披露，世界肺癌大会（WCLC）将于2025年9月6日-9日在西班牙巴塞罗那举办，中国药企将在会议上展示一系列创新的研究成果。【创新药BD：趋势向上，热点扩散】华泰证券指出，国产创新药BD高速增长，热点品类有望扩散：1）趋势上，年初至今，国产创新药已达成对外授权83项（+57%yoy，24年全年92项），涉及总金额845.31亿美元（+185%yoy，24年全年488.13亿美元）、首付款43.21亿美元（+165%yoy，24年全年40.47亿美元）。2）方向上，除引领热潮的肿瘤双抗外，自免、肿瘤ADC、代谢等国产创新药出海有望百花齐放。方向一：自免。自免领域已诞生一系列百亿美元级大单品，但进一步的治疗需求仍有待满足。自免药物可能的升级方向包括靶点联合（如联用、多靶点）、长效化、口服（如环肽）等，以突破现有单抗的疗效、安全性和依从性天花板。国产创新药在双抗等潜在下一代自免大单品上的研发进度位列全球第一梯队，部分前沿靶点具备全球独家性，有望孕育下一BD核心赛道。方向二：ADC。IO + ADC逐渐成为肿瘤治疗的共识方向，因此在肿瘤双抗的BD热潮下，同步升级ADC管线或为必选项。看好国产ADC再掀BD热潮：1）历史交易来看，ADC历来是国产创新药BD的强势领域，重磅交易层出不穷，MNC对国产ADC资产的认可度高；2）管线布局来看，在ADC迭代升级的新方向上，如新靶点、新载荷、双靶点、双载荷等，均已有国产管线抢先布局，可以较好地满足MNC差异化的管线布局需求。方向三：代谢。GLP-1类药物已展现其市场潜力（2024年全球销售额突破500亿美元），但竞争格局尚未定型（MNC大多尚处研发早期甚至并无布局）。因此，沿长效化、小分子、多靶点、联用方案和适应症拓展等研发方向，更多重磅交易有望达成。其中，基于高研发效率和性价比，国产创新药有望为MNC提供多样化的资产选择。（来源：华泰证券20250901《2025年秋季策略会速递》）【机构：创新出海2.0成果卓著】国信证券指出，2025上半年医药板块股价表现出色，受益于持续不断的BD出海落地、优秀的临床数据读出以及政策端的支持，创新药板块领涨。创新药板块处于销售快速放量期，随着一系列重磅品种获批上市并被纳入医保，在国内的产品销售迎来快速增长；同时，百济神州、和黄医药等公司的产品在海外成功实现商业化，也成为了营收的一大增量。另一方面，对外授权收入也成为了创新药公司的重要收入来源。创新出海2.0成果卓著。国产创新药已经进入差异化、高质量创新阶段。优秀的临床前/临床数据是支持创新药出海，展现全球竞争力的基础。国产创新药越来越多的在ASCO、ESMO、WCLC等全球顶尖的学术会议中展示临床数据，不断验证着全球BIC的潜力。并且，越来越多的国产创新药进入全球3期临床。中国创新药在全球市场占据更为重要的地位。从对外授权交易看，中国创新药资产占MNC BD交易的数量和金额的比例均有快速提升，创新药涉及的领域也从肿瘤逐步扩展至自免及代谢等慢病领域。上半年，以三生制药与辉瑞的合作为代表，国产创新药公司完成了一系列对外授权交易。国内市场方面，支付端持续优化。近两年的医保谈判及续约降价趋于温和，大部分创新药进入医保后实现了以价换量，销售快速放量；在各地对创新药政策的支持下，新上市的重磅产品有望快速实现国内商业化价值。今年目录调整中增设了商保创新药目录，与基本医保目录同步申报，有望为创新药提供新的增量。（来源：国信证券20250901《创新出海2.0成果卓著》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药产业链！港股通创新药ETF（159570）标的指数是弹性更高的创新药，截至7月末，2025年内涨幅超109%，港股医药类指数领先！底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。港股通创新药ETF（159570）标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度（2020-2024）的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-02 10:31
港股创新药板块走强，港股创新药精选ETF(520690)交投活跃上涨3.16%，恒生医疗ETF(513060)近5日“吸金”1.14亿元
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，下半年新适应症有望推动收入持续提升。先声药业 2025H1 收入 35.9 亿元，同比+15%，创新药收入占比升至 77%，多款产品进入医保放量期，研发管线涵盖 ADC、小分子及与 AbbVie 合作项目，支撑中长期增长预期。【机构解读】礼来终止口服 GLP-1 二期试验或短期压制板块情绪，但从长期看为国内外企业留出竞争空间，利好港股相关 GLP-1 管线公司；海外创新药（阿尔茨海默病皮下注射剂、BTK 抑制剂新适应症）获批，凸显全球创新加速，有望带动港股创新药估值情绪修复；荣昌生物、先声药业等中报表现稳健，核心品种放量兑现，管线储备丰富，基本面支撑板块中期配置价值，港股医药有望迎来业绩驱动和板块轮动下的结构性修复。【相关ETF】恒生医疗ETF(513060)及场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)：：跟踪恒生医疗保健指数，一键覆盖港股医疗保健（制药/器械/服务）核心资产。港股创新药精选ETF(520690)：紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，聚焦港股创新药龙头与高研发属性标的。规模方面，恒生医疗ETF近1月规模增长2.01亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/3。份额方面，恒生医疗ETF近1周份额增长1.65亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/3。资金流入方面，恒生医疗ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”1.14亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生医疗ETF连续3天获杠杆资金净买入，最高单日获得6453.03万元净买入，最新融资余额达2.80亿元。截至8月29日，恒生医疗ETF近2年净值上涨44.42%，QDII股票型基金排名16/93，居于前17.20%。从收益能力看，截至2025年8月29日，恒生医疗ETF自成立以来，最高单月回报为28.34%，最长连涨月数为7个月，最长连涨涨幅为83.31%，涨跌月数比为27/26，上涨月份平均收益率为7.22%。截至2025年8月29日，恒生医疗ETF成立以来超越基准年化收益为0.62%。截至2025年8月29日，恒生医疗ETF近1年夏普比率为2.46。回撤方面，截至2025年8月29日，恒生医疗ETF今年以来相对基准回撤0.63%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为43天。费率方面，恒生医疗ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。跟踪精度方面，截至2025年8月29日，恒生医疗ETF近1年跟踪误差为0.060%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，恒生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅29.49倍，处于近3年12.85%的分位，即估值低于近3年87.15%以上的时间，处于历史低位。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、药明生物(02269)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、石药集团(01093)、京东健康(06618)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)，前十大权重股合计占比62.36%。规模方面，港股创新药精选ETF近1周规模增长3569.35万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。从资金净流入方面来看，港股创新药精选ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得2134.78万元净流入，合计“吸金”4654.02万元，日均净流入达1551.34万元。从收益能力看，截至2025年8月29日，港股创新药精选ETF自成立以来，最高单月回报为1.42%，涨跌月数比为1/0，上涨月份平均收益率为1.42%，月盈利百分比为100.00%，月盈利概率为60.00%。回撤方面，截至2025年8月29日，港股创新药精选ETF成立以来最大回撤7.61%，相对基准回撤0.13%。费率方面，港股创新药精选ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年8月29日，港股创新药精选ETF今年以来跟踪误差为0.087%，在可比基金中跟踪精度最高。港股创新药精选ETF紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，恒生港股通创新药精选指数旨在反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。数据显示，截至2025年8月29日，恒生港股通创新药精选指数(HSSCPB)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、药明生物(02269)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、石药集团(01093)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)、科伦博泰生物-B(06990)，前十大权重股合计占比78.17%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）恒生医疗ETF(SH513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。港股创新药精选ETF(SH520690)，一件捕捉中国创新药产业发展机遇。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-01 11:31
ETF市场周报 | 量能持续放大，市场情绪保持高位，科技相关ETF持续走强
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TF相关板块出现明显回调。具体来看，先声药业在公布BD交易相关消息后持续大幅调整，再鼎医药、石药集团、云顶新耀等今日领跌；阿里健康、京东健康、药明生物等全线下跌。有分析认为，海外降息周期开启后中国创新药仍有更多“可为”空间：今年以来，中国创新药出海的本质是通过国别优势替代海外biotech的部分生态位，后续若海外开启一轮降息周期，投融资环境显著改善，全球创新药产业有望出现新的产业突破和“大药”，中美创新药产业将迎来一轮景气共振，中国创新药本轮深度参与全球产业链，将充分受益全球创新周期。资金趋势：在上周资金大幅流入后，本期（2025年8月25日-8月28日）ETF市场资金流入趋势愈演愈烈，一扫此前对于资金流出的担忧，且资金活跃度较之前有大幅提升。本期资金净流入288.03亿元，场内资金信心持续提振。股票（主题）类ETF逢低布局意愿强烈，流入达236.45亿。跨境型ETF也有超190亿资金流入。数据来源：Wind 截止：2025.08.25-2025.8.28 本周资金向低估区间的ETF集中流入本期（2025年8月25日-8月28日），大资金对上涨较大的板块有所“恐高”，叠加社保资金持续关注化工、消费等前期较低估的板块，本周资金流向有所变化。具体来看，金融、消费、化工成为资金主战场。化工ETF（159870）流入达44.35位居流入榜第二，证券 ETF（512880）、消费ETF（159928）流入量居前，大消费、煤炭、化工等传统蓝筹白马股表现强势。短融ETF（511360）周成交额破1700亿成交额方面，短融ETF（511360）、周成交额破1700亿，达1768.61亿元位居周成交榜首位。香港证券ETF（513090）可转债ETF（511380）成交额分别为950.70亿与799.16亿元紧随其后，债券类基金场内交投保持较高活跃度。 ETF发行市场方面，下周有7只ETF上市华夏国证港股通科技ETF（159101）这只基金紧密跟踪创业板综合指数，指数的成分股数量仅30只。机构表示，港股科技板块仍具长期价值。科技龙头企业具备较深的护城河与竞争优势。港股科技估值优势明显。同时科技板块不仅有较高成长性，其整体盈利能力（ROE）也在企稳回升。今年以来，“科技自立自强”“人工智能+”等成为市场热词，科技创新再次成为资金聚焦的方向。随着DeepSeek、机器人、六代机等为代表的中国科技开始崭露头角，依托强大的制造实力和基础教育带来的工程师红利，科技板块或将持续迎来投资机遇。通用航空ETF（563320）该基金中证通用航空主题指数，其高度契合国家战略发展方向，随着产业政策的密集落地和商业化应用的加速开启，该指数有望成为投资者一键布局低空经济蓝海的核心工具。从产业维度来看，低空经济依托广阔的空域资源与场景应用，市场规模已展现出强劲的扩张态势。据权威机构预测，到2030年我国低空经济产业规模将突破万亿元大关，其产业链涵盖航空器制造、飞行服务保障、空域管理系统等多个环节，对高端材料、电子信息、新能源等关联产业的带动系数高达1:10。天弘中证港股通央企红利ETF（159281）该基金中证港股通央企红利指数，从港股通范围内选取中央企业实际控制的分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。从指数成分股的行业分布来看，港股通央企红利指数基本覆盖了国民经济的重要命脉行业，分布金融、工业、能源、通信服务等多个行业，其中金融和工业占比最高，合计权重达65.06%，体现出防御属性。鹏华国证港股通创新药ETF（159286）紧密跟踪紧密跟踪国证港股通创新药指数（987018），该指数旨在反映港股通创新药产业上市公司的运行特征，指数成分股均为创新药企业的港股上市标的。前十大成分股包含信达生物、药明生物、百济神州、康方生物等创新药港股龙头企业，合计权重占比67.35%。短期上看，市场板块轮动或将持续，估值处于历史低位的资产有望迎来新一轮估值提升的机会；此外，世界AI大会的召开或有望催生新的一轮AI医疗主题机会。中长期上看，创新仍是未来投资主线。此外，下半年“复苏”条线也值得重点关注，如医疗设备招采复苏、由全球生物科技融资回暖带来的CXO、生命科学上游需求恢复等。华宝创业板综合增强策略ETF（159292）、招商创业板综合增强策略ETF（159291）这两支只基金均紧密跟踪创业板综合指数，该指数作为反映创业板市场整体走势的核心指标，具有鲜明的成长特征和科技属性。从行业构成来看，创业板综合指数的核心权重集中于电力设备、医药卫生、电子等关键领域，其选股方向紧密围绕高新技术企业与战略性新兴产业，凸显出强劲的成长动能。 2018年以来，创业板综指在营业收入及净利润同比增速上，多数时期都领先于沪深300与中证500；2025年一季度，创业板综指更是实现了营收与净利润的同比双增长，其中净利润增速高达20%，表现尤为突出，为指数的上涨提供了扎实的业绩支撑。招商中证机器人ETF（560770）跟踪中证机器人指数，其覆盖机器人系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商等多环节上市公司，由8只ETF共同跟踪；国证机器人产业指数则聚焦机器人产业链中机器人本体、核心零部件相关领域、近半年总市值前50的企业。当前机器人技术正经历三大突破：运动控制能力显著提升，双足行走稳定性已达到实用水平；感知交互能力大幅增强，多模态融合技术让机器人能更好地理解环境；智能决策能力快速进步，大模型技术的应用使机器人具备更强的自主学习能力。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-29 17:10
港股高开低走恒生指数跌1.27 科网及物业股承压新消费板块普遍下行
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11% 盈利承压及市场预期下降药品先声药业 -6.79% 二季度业绩不及预期生物技术康方生物 -7.10% 中期业绩与市场负面舆论相关互联网医疗叮当健康 -7.06% 需求疲软影响股价重点个股分析部分个股表现如下：农夫山泉（09633.HK）：绩后涨超7%，上半年纯利同比增长22%，包装饮用水收入增长10.7%。蓝思科技（06613.HK）：涨近8%，中期归母净利同比增长32.68%，PC业务产销同步提升。石药集团（01093.HK）：跌超6%，肿瘤及神经系统业务下行，二季度收入及净利润不及预期。老铺黄金（06181.HK）：跌超3%，年内第二次提价，但市场反馈有限。双登股份（06960.HK）：上市次日涨超14%，深耕大数据及能源存储业务。中国海外发展（00688.HK）：跌近3%，上半年纯利同比减少16.62%，中期息降至25港仙。成交额TOP10及港股通资金流向今日港股成交活跃，港股通（南向）净流入153.71亿港元。高成交额的股票多为科网及消费类个股，显示机构及散户资金活跃度较高。机构观点与目标价分析高盛：上调赣锋锂业（01772.HK）H股目标价至28港元，维持“中性”评级，短期业绩逊于预期但长期潜力仍在。高盛：上调华虹半导体（01347.HK）目标价至53.4港元，长期潜力积极，但短期催化剂有限，维持“中性”评级。海通国际：上调舜宇光学科技（02382.HK）目标价至90.53港元，维持“跑赢大市”评级，预计公司盈利能力稳健，智能手机及汽车业务增长可期。编辑总结港股今日高开低走，恒生指数收跌1.27%，恒生科技指数跌1.47%，国企指数跌1.40%。科网股涨跌互现，物业服务、药品、生物技术及互联网医疗板块普遍下行。农夫山泉和蓝思科技等个股表现亮眼，显示绩优股仍受到市场关注。港股通资金净流入表现活跃，但整体市场仍承压，投资者应关注板块轮动、个股业绩及宏观政策动态。常见问题解答问：今日港股整体呈现什么走势？答：港股高开低走，恒生指数收跌1.27%，恒生科技指数跌1.47%，国企指数跌1.40%，市场整体承压。问：科网股和新消费板块表现如何？答：科网股涨跌互现，商汤-W涨8.9%，美团-W跌3.08%；新消费板块多数下跌，沪上阿姨跌6%，蜜雪集团跌5%，显示短期市场谨慎情绪。问：物业服务及药品股为何普遍下行？答：主要受盈利承压、市场预期下降及整体经济不确定性影响，板块情绪偏弱。问：港股通资金流向情况如何？答：今日港股通（南向）净流入153.71亿港元，显示机构资金仍保持积极布局。问：投资者在当前市场应注意哪些风险？答：应关注板块轮动、个股财务表现及宏观政策动态，同时谨慎管理波动风险和流动性风险。来源：今日美股网
今日美股网08-28 00:10
港股收评：连跌两日！恒指收跌1.27%，科技、金融股继续下挫
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康诺亚-B跌超8%，康方生物跌超7%，先声药业、石药集团、三生制药等跌超6%。招商证券认为，近期Hibor利率快速上行后逐步稳定、鲍威尔表态显著转鸽，内外流动性的变化均指向一个结论：港股流动性趋紧的叙事已经得到了边际改善。流动性叙事的改善已经足够支撑港股阶段性的补涨，缩小与近期快速上涨的A股之间的差距。从业绩来看，港股目前业绩预喜率为2022年以来新高。但在前几次牛市中港股指数高度略逊于A股，所以在本轮配置时，建议聚焦与A股存在差异化的方向，节奏上建议先创新药（流动性宽松+BD数据持续向好），再互联网（业绩压力被充分定价），最后新消费（等待宏观与盈利拐点出现）。新消费概念股走低，沪上阿姨、巨子生物、蜜雪集团、奈雪的茶跌超5%，泡泡玛特、老铺黄金跌超3%。消息面上，8月27日，商务部副部长盛秋平在国新办新闻发布会上指出，我国消费形态已经逐步转向以商品消费和服务消费并重的阶段，下一步，商务部将加强政策促进，形成工作合力。下个月，商务部还要出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量。加密货币概念股上扬，华检医疗涨超4%，国富量子涨超3%。消息面上，特朗普媒体与技术集团和Crypto.com宣布，双方将联合成立一家公司，该公司将采用 “财管式策略”（treasury-style strategy）囤积Crypto.com平台的原生代币克罗诺斯币（Cronos）。此举进一步巩固了这位美国总统与加密货币行业的关联。苹果概念上涨，蓝思科技涨超7%，高伟电子、荣阳实业涨超1%。消息面上，苹果秋季发布会定档9月9日， iPhone 17将迎重大升级。今日，南向资金净买入153.71亿港元，其中港股通（沪）净买入90.05亿港元，港股通（深）净买入63.66亿港元。展望后市，摩根士丹利最新报告显示，全球对冲基金加大了对中国股票的押注力度，8月有望创下自2月以来单月买入规模之最；按板块划分，上周消费必需品和工业板块吸引的资金流入最多。高盛上周发布的一份报告也显示，根据机构经纪数据，对冲基金正以7周来最快速度净买入中国股票，既有多头买入也有空头回补。中国市场已成为8月以来机构经纪业务中获净买入最多的市场。
格隆汇08-27 16:51
新型失眠药达利雷生中国Ⅲ期临床数据发表国际睡眠医学顶刊SLEEP：每晚一片改善睡眠维持、加快入睡且安全性良好
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雷生为瑞士原研新型抗失眠药，2022年先声药业与瑞士Idorsia订立协议获得达利雷生在大中华地区的开发及商业化独家权利。2025年6月17日该药物获国家药品监督管理局批准上市，用于治疗以入睡困难和/或睡眠维持困难为特征的成人失眠患者，且未被作为精神药品管制。达利雷生此前已在美国、欧盟、英国、瑞士、加拿大等十余个国家及地区获批上市，是目前唯一获欧洲药品管理局批准的改善日间功能的DORA类抗失眠药。《中国成人失眠诊断与治疗指南（2023版）》将达利雷生评为IA级推荐药物；2025年出版的《中国失眠障碍诊断和治疗指南（第2版）》将达利雷生列为强推荐，A级证据。参考文献 1. Zhaoyang Huang， Hanqiao Wang， Bin Zhang， Chenyu Li， Jian Wang， Lijun Xu， Qiaorong Xu， Jingxu Chen， Li Xiao， Zan Wang， Bei Wang， Yan Jiang， Yunlin Liu， Chengmei Yuan， Qinying Ma， Juncang Wu， Xin Liu， Yuansheng Huang， Hao Cui， Feng Wang， Yuping Wang， Efficacy and Safety of Daridorexant in Chinese Patients with Insomnia Disorder: A Multicenter， Randomized， Double-Blind， Placebo-Controlled Phase III Clinical Trial， Sleep， 2025;， zsaf170， 2.Mignot E， Mayleben D， Fietze I， Leger D， Zammit G， Bassetti CLA， et al. Safety and efficacy of daridorexant in patients with insomnia disorder: results from two multicentre， randomised， double-blind， placebo-controlled， phase 3 trials. Lancet Neurol. 2022;21(2):125–39. 3. Williams SG， Rodriguez-Cué D. Use of Daridorexant among Patients with Chronic Insomnia: A Retrospective Observational Analysis. J Clin Med. 2023 May 1;12(9):3240. doi: 10.3390/jcm12093240.
金融界08-26 10:54
创新药“出海逻辑”持续强化，港股医药板块上行，恒生医疗ETF(513060)、港股创新药精选ETF(520690)双双冲击3连涨
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锦欣生殖(01951)上涨4.04%，先声药业(02096)上涨3.33%；诺诚健华(09969)领跌7.42%，亚盛医药-B(06855)下跌4.91%，乐普生物-B(02157)下跌4.32%。港股创新药精选ETF(520690)上涨0.58%，冲击3连涨。最新价报1.04元。拉长时间看，截至2025年8月22日，港股创新药精选ETF近1周累计上涨0.88%。流动性方面，港股创新药精选ETF盘中换手11.71%，成交4604.36万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至8月22日，港股创新药精选ETF近1周日均成交9818.35万元。【事件/资讯】 1）行业动向—临床/出海：信达生物（Innovent）获美FDA核准 IBI363（PD-1/IL-2α偏置双特）全球多中心III期MRCT试验（MarsLight-11）IND，适应症为鳞状NSCLC；若推进顺利，有望强化公司海外创新管线估值与平台溢价。 2）政策跟踪—商业险“创新药目录”：商保创新药目录机制细则发布（与NRDL流程相似，含保密议价），为创新药“NRDL+商保”双通道放量提供政策抓手。 3）市场结构—流动性改善：港交所8月起优化最小价位/推进“科技企业上市渠道（TECH）”并引入保密递表，年内科创/生物医药候选标的数量提升（目前科兴制药公告正在筹划发行H股），有助板块融资与二级交易活跃度。【机构解读】业绩线与事件线叠加。创新药“出海逻辑”持续强化，辉瑞等MNC加码中国BD，印证全球对中国研发能力的认可。AI+医疗、创新药医保/商保支付优化（商保目录推进中）形成双重催化，互联网医疗（叮当健康、阿里健康）及AI制药（晶泰控股）或延续活跃，叠政策驱动，是H股医药里值得持续关注的赛道。【相关ETF】恒生医疗ETF(513060)及场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)：跟踪恒生医疗保健指数，一键覆盖港股医疗保健（制药/器械/服务）核心资产。港股创新药精选ETF(520690)：紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，聚焦港股创新药龙头与高研发属性标的。规模方面，恒生医疗ETF近2周规模增长4.35亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/3。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生医疗ETF本月以来融资净买额达203.86万元，最新融资余额达2.51亿元。截至8月22日，恒生医疗ETF近2年净值上涨59.81%，QDII股票型基金排名14/92，居于前15.22%。从收益能力看，截至2025年8月22日，恒生医疗ETF自成立以来，最高单月回报为28.34%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为79.42%，上涨月份平均收益率为7.42%。截至2025年8月22日，恒生医疗ETF成立以来超越基准年化收益为0.61%。截至2025年8月22日，恒生医疗ETF近1年夏普比率为2.41。回撤方面，截至2025年8月22日，恒生医疗ETF今年以来相对基准回撤0.61%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为43天。费率方面，恒生医疗ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。跟踪精度方面，截至2025年8月22日，恒生医疗ETF近1年跟踪误差为0.060%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，恒生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅31.49倍，处于近3年16.93%的分位，即估值低于近3年83.07%以上的时间，处于历史低位。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月22日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、药明生物(02269)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、京东健康(06618)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)，前十大权重股合计占比62.09%。资金流入方面，港股创新药精选ETF最新资金净流出412.19万元。拉长时间看，近16个交易日内，合计“吸金”4623.48万元。回撤方面，截至2025年8月22日，港股创新药精选ETF成立以来最大回撤5.45%，相对基准回撤0.13%。回撤后修复天数为3天。费率方面，港股创新药精选ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年8月22日，港股创新药精选ETF今年以来跟踪误差为0.098%，在可比基金中跟踪精度最高。港股创新药精选ETF紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，恒生港股通创新药精选指数旨在反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。数据显示，截至2025年8月22日，恒生港股通创新药精选指数(HSSCPB)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、药明生物(02269)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)、科伦博泰生物-B(06990)，前十大权重股合计占比77.8%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。港股创新药精选ETF(520690)，一件捕捉中国创新药产业发展机遇。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-25 12:25
10款创新药已上市+60项管线储备先声药业的“三个5”驱动业绩可持续增长
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8月21日晚，先声药业（02096.HK）发布2025年中期业绩报告。期内实现营收35.85亿元，同比增长15.1%；归属于公司权益股东的利润达6.04亿元，同比大幅增长32.2%，经调整后净利润6.51亿元，增幅21.1%。其中，创新药业务表现尤为亮眼，收入达27.76亿元，同比增长26.0%，占总收入的77.4%，成为业绩增长的主要驱动力。三大治疗领域全面开花，神经科学与抗肿瘤领域增长强劲从治疗领域来看，先声药业的业务布局呈现全面发展态势。神经科学领域收入达12.49亿元，占总收入的34.8%，同比增长37.3%；抗肿瘤领域收入8.74亿元，占总收入的24.4%，同比增长41.1%；自身免疫领域收入8.78亿元，占总收入的24.5%，同比增长3.3%。神经科学领域的强劲增长主要得益于先必新®（依达拉奉右莰醇注射用浓溶液）在卒中注射液市场的持续扩张，该产品市场份额已达约29%，报告期内新增覆盖患者约91万人，已覆盖超5900家医疗机构。同时，2024年底获批上市的先必新®舌下片及2025年6月新获批的科唯可®（盐酸达利雷生片）也为该领域注入新的增长动力。其中，科唯可®作为EMA唯一批准用于改善日间功能的DORA类失眠药，安全性好，无耐药成瘾风险，适合长期使用，且未被作为精神药品管制，被2025版中国失眠治疗路径列为最高证据等级（A级），有望重塑抗失眠市场格局。在抗肿瘤领域，恩度®作为中国第一个抗血管生成靶向药及全球首个获批销售的内皮抑素，持续被多项肿瘤临床实践指南推荐。恩维达®作为全球首个上市的通过皮下注射给药的 PD-(L) 1 抗体，在2025年美国临床肿瘤学会 (ASCO) 年会上11 项研究入选，展现出其在多种肿瘤治疗中的潜力。科赛拉®作为全球首个在化疗前给药、拥有全系骨髓保护作用的 First-in-class 创新药物，已获美国国立综合癌症网络 (NCCN)、CSCO 等重要指南推荐，并成功纳入国家医保药品目录（NRDL）。 2025年6月，先声药业又迎来了一款重磅抗肿瘤新药恩泽舒®（注射用苏维西塔单抗）的上市。这是首个针对铂耐药卵巢癌人群的血管靶向药物，其独特的分子设计具有差异化的VEGF结合表位，对VEGF与其受体的结合抑制能力显著强于贝伐珠单抗。自身免疫领域是先声药业的第三大业务板块。艾得辛®（艾拉莫德片）作为全球首个获批上市的艾拉莫德药物，适应症为活动性类风湿关节炎。自2012年上市以来，艾得辛®已惠及中国超100万（人次）患者，在传统DMARDs领域进一步巩固市场领导地位。研发投入持续加大，创新药管线不断扩充作为一家创新与研发驱动的制药公司，先声药业高度重视创新药研发，持续投入资源构建强大的研发体系。今年上半年，先声药业研发投入总额达10.28亿元，同比增长68.0%，占收入比率提升至28.7%，较上年同期增加9个百分点。过去十年累计研发投入超百亿，助力创新转型持续升级。研发投入的增加为其带来了丰硕成果。2025年上半年，先声药业新增两款创新药科唯可®与恩泽舒®获批上市，截至目前，先声药业已有十款创新药获批上市销售，包括5款贡献稳定现金流的基石产品：恩度、艾得辛、先必新注射液、恩维达、先诺欣，以及5个正在快速放量的新上市产品：科赛拉、恩立妥、恩泽舒、先必新舌下片、科唯可，研发管线超过60项。在研管线中，抗流感药物玛氘诺沙韦（成人/青少年适应症）NDA申请于2025年3月获受理，其儿童颗粒制剂III期研究同步推进，预计2026年上市。另一自免领域药物乐德奇拜单抗（IL-4Rα单抗）针对特应性皮炎的NDA申请于7月获受理。此外，SIM0500（GPRC5D-BCMA-CD3三抗）与艾伯维达成10.55亿美元授权协议，SIM0505（CDH6-ADC）以7.45亿美元授权NextCure，标志着其创新药出海进入收获期。研发体系方面，先声药业在上海、波士顿等五地设立创新中心，截至2025年6月30日，其拥有963人研发团队（博士占比19%），搭建蛋白质工程、AI分子生成等八大技术平台，形成了从药物发现、临床前开发、临床试验到注册的全流程覆盖能力。先声药业表示，“三个5”创新产品梯队成型，驱动业绩的可持续增长。战略合作不断深化，国际化布局稳步推进先声药业以自主研发及协同创新双轮驱动，积极与海内外多家创新企业、科研院所、临床中心建立战略合作伙伴关系。2025 年，其在战略合作方面取得多项重要进展：1 月，自研候选药物 SIM0500 (GPRC5D - BCMA - CD3) 与艾伯维 (AbbVie) 达成许可选择协议，AbbVie 将拥有 SIM0500 的许可选择性权益，先声药业保留大中华地区权益。6月，与NextCure， Inc. 就 ADC新药 SIM0505 (CDH6 - ADC) 达成战略合作，NextCure将获得 SIM0505 除大中华区以外的全球权利。这些战略合作不仅有助于先声药业拓宽研发管线，还为其国际化布局提供了有力支持。先声药业通过与国际领先企业的合作，能够吸收先进技术和经验，加速创新药的研发进程，提升在全球市场的竞争力。与此同时，先声药业也拥有覆盖全国的营销网络和领先的商业化能力。截至2025年6月30日，其神经科学、抗肿瘤、自免及综合、零售四大营销事业部及其他支持部门共有人员约4179名，遍布中国31个省、市及自治区，产品覆盖全国超3000家三级医院，约17000家其他医院及医疗机构，以及超过200家大型的全国性或区域性连锁药店。现金流方面，截至6月末现金及等价物达26.71亿元，经营性净现金流8.67亿元，为后续研发与并购提供充足弹药。此外，先声药业还通过股份回购（年内斥资8037万港元）传递信心，同时优化资产负债结构，流动比率维持173.3%的健康水平。值得一提的是，2025 年上半年，中国医药行业政策环境持续优化，为创新药发展提供了有力支持。国家药监局发布的《药品审评审批改革深化方案（征求意见稿）》引入“滚动提交 + 分段审评”机制，《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》将创新药临床试验审批时限由 60 日缩短至 30 日，显著提升审评效率。国家医保局与国家卫健委联合印发的《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出包括商业保险创新药目录在内的全链条支援政策，为创新药提供多元支付保障。在政策利好的环境下，先声药业凭借其强大的研发实力、丰富的产品管线和卓越的商业化能力，有望进一步扩大市场份额，提升创新药的可及性，为患者带来更多优质治疗方案。其表示，未来将继续践行 “为患者而生” 的企业使命，加强市场布局，深化与各级医疗机构的合作，探索多元化销售渠道，同时优化研发流程，加强产研合作，积极开展海外临床，推进在研管线海外授权，为实现可持续发展和社会健康福祉做出更大贡献。
金融界08-25 09:25

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