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单日暴涨4%！恒生医疗ETF(513060)成交额放量突破33亿，政策+技术+流动性三重红利喷发
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博泰生物-B涨超8%；金斯瑞生物科技、先声药业、微创医疗等个股跟涨，涨幅均超5%。核心驱动：政策红利、技术突破与流动性改善三重共振政策红利释放：7月11日，国家医保局启动2025年医保及商保创新药目录调整，首次明确“集采非新药、新药不集采”原则，保护创新药利润空间；商保目录新增高价创新药（如5年内上市的独家新药），10-11月结果落地后将进一步催化行业。配套政策《支持创新药高质量发展的若干措施》推出16条举措，推动创新药审批加速，2024年获批数量达48个（2018年的5倍），约80%创新药可在上市两年内纳入医保。技术突破与全球化：2025年上半年中国创新药License-out（对外授权）交易额近660亿美元，超越2024年全年总额，首付款超5000万美元的交易中，中国药企占比从4年前的不足5% 跃升至40%，技术平台全球竞争力获国际认可。抗体偶联药物（ADC）、双抗等前沿领域贡献全球肿瘤领域首付款的50%，代谢、自免类药物成为新增长点。流动性改善与估值修复：美联储降息预期升温，香港隔夜HIBOR逼近零利率，为利率敏感型创新药板块提供支撑。恒生医疗保健指数市盈率（PE-TTM）仅28-30倍，处于近3年12%分位，修复空间显著。恒生医疗ETF（513060）凭借高效布局工具属性，成为捕捉行业红利的核心载体：指数代表性强，覆盖港股医疗设备、药品、生物科技全产业链，前十大成分股权重59%，集中布局行业龙头。运作效率突出：近1年跟踪误差仅0.060%（同类最低），管理费0.50%，支持T+0交易，流动性充裕（近1周日均成交额超20亿元）,值得投资者重点关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-17 13:48
冲击8连涨！全市场孤品——创新药ETF天弘(517380)拉升涨超2.6%，最新规模创新高！创新药研发加速突围，新药出海进入“收获窗口”
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03%，金斯瑞生物科技(01548)，先声药业(02096)等个股跟涨。截至7月16日，创新药ETF天弘(517380)近1周累计上涨6.22%。资金流入方面，创新药ETF天弘(517380)近5个交易日合计“吸金”1390.98万元。创新药ETF天弘(517380)最新规模达6.33亿元，创成立以来新高。消息面上，中国生物制药7月15日公告，将以约5亿美元的总价收购上海礼新医药95.09%股权。加上此前中生制药曾通过礼新的C轮融资获得4.91%股权，本次交易完成后，礼新将成为中国生物制药100%控股的全资子公司。礼新医药拥有多个处于临床阶段的项目和四大技术平台，此次收购将加速中国生物制药在肿瘤创新领域的核心竞争力和国际影响力。交银国际证券认为，基于当前国产创新药资产储备丰富且交易性价比仍显著、跨国药企（MNC）存在专利悬崖的补缺需求、海外投融资边际改善，2025年下半年-2026年出海交易热度仍将延续。该机构指出，首个由商保参与制定的创新药目录有望于2025年内推出，旨在纳入超出基本医保保障范围的品种，有望创造比医保谈判更宽松的定价环境，并在挂网、入院、特例单议机制等方面享受和医保目录相似的待遇。商业健康险未来增量空间值得期待，长期内保费和创新药支付规模有望呈数十倍增长。中邮证券指出，2025年上半年中国创新药License out总金额已接近660亿美元，赶超2024全年BD交易总额，MNC对中国创新药资产关注度持续提升。ADC和双抗是2025年上半年最重要的交易品类，短期内该领域交易有望延续，下半年或有数项相关BD落地。中长期看，三抗、CAR-T、TCE、干细胞等平台产品BD有望快速增多，代谢内分泌和自身免疫领域亦受MNC青睐。拥有丰富后期相关管线的创新药企将持续受益。相关ETF： 1、全市场独家品种·创新药ETF天弘(517380)及联接基金(A类014564， C类014565)是全市场唯一跟踪恒生沪深港创新药精选50指数的ETF，实现了A股+港股、创新药+CXO全面覆盖，且权重股“药明系含量”接近20%。 2、生物医药ETF(159859)及联接基金(A类011040， C类011041)是同标的规模第一、流动性最好的产品，年初至今涨幅居标的第一，其跟踪生物医药指数，均衡布局医药板块，覆盖创新药、疫苗、血制品等细分品种。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-17 13:07
政策红利兑现！国产器械半年狂揽45项批文，恒生医疗ETF(513060)成创新升级"精准入口"
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；药明生物、固生堂、诺诚健华涨超3%；先声药业、翰森制药、四环医药、微创机器人-B、微创医疗等个股跟涨，涨幅均超2%。政策红利加速释放，产业迈入创新高速增长期 2025年上半年，中国创新医疗器械领域迎来里程碑式突破。国家药监局数据显示，上半年共批准45个创新医疗器械产品上市，同比增长高达87%，增速创历史新高。同期创新药批准数量达43个，同比增长59%，政策改革红利正加速转化为产业发展动能。这一爆发式增长背后，是药监部门出台的10项全生命周期监管优化举措，覆盖审批加速、国际标准对接及临床应用支持等关键环节。在政策精准滴灌下，包括心脏脉冲电场消融设备、血管内超声导管、三尖瓣修复系统在内的一批技术集成度高、研发难度大的高端器械集中上市，标志着中国医疗器械产业正式迈入创新驱动的高质量发展周期。国产高端化突破：三大方向重塑临床格局上半年获批的创新医疗器械中，本土技术的突破呈现出鲜明的高端化、精准化、平台化特征，在三大方向实现历史性跨越：精准介入领域：国产自主研发的外周血管内超声（IVUS）导管成功打破国际巨头垄断。该产品通过AI智能图像分析技术，解决了传统影像“斑块难辨、支架贴壁评估不准”的临床痛点，被医生誉为“血管透视眼”。更值得关注的是，该技术已获得欧盟认证并成功进入欧洲市场，实现了中国高端介入器械从进口替代到技术输出的跨越。（2）结构性心脏病领域：国产经导管三尖瓣环成形系统成为国内首个获批的三尖瓣修复器械，攻克了心血管介入领域“最后的堡垒”。临床数据显示，我国严重三尖瓣反流患者超100万人，其中近50%有望从该技术中获益。此前全球仅少数产品获FDA批准，且均未进入中国。（3）能量消融领域：脉冲电场消融（PFA）技术迎来国产商业化爆发。国产PFA设备密集获批，显著改变了跨国企业占据中国85%电生理市场的格局。市场预测显示，中国PFA市场规模将从2025年的13亿元增至2032年的163亿元，年复合增长率高达43.73%，成为心血管介入领域增长最快的细分赛道。机器人+AI：开启临床操作智能革命医疗机器人技术与人工智能的深度融合，正推动临床操作范式变革，成为塑造医疗器械新质生产力的核心引擎：国产手术机器人实现高难度临床验证：临床团队利用国产单孔腔镜机器人，成功为复杂病例实施精准微创手术。其仿生蛇形臂技术将手术切口控制在极小范围，显著降低术中出血和术后风险。在显微外科领域，国产机器人完成高难度血管吻合术，其亚毫米级操作精度（0.5毫米）和智能动态消颤控制技术，解决了传统显微外科“人手微颤影响精度”的难题。（2）创新商业模式加速技术普及：针对手术机器人采购成本高的痛点，行业创新推出“机器人租赁+产业平台”模式，通过金融工具降低医院使用门槛。该模式帮助先进机器人技术以轻资产方式进驻三甲医院，快速积累复杂病例数据，形成“场景验证-反馈优化-商业转化”的闭环生态。（3）AI+机器人全球突破：海外最新获批的手持式机器人系统成为全球首个专为超声引导介入设计的便携式平台。该系统融合AI路径规划与机械微动控制，将穿刺定位时间缩短50%，精度提升至0.5毫米内。行业预测，AI大模型与机器人技术的结合将重塑从辅助诊断到手术执行的全链条，监管机构已启动专项工作加速技术临床转化。恒生医疗ETF （513060）备受市场关注 1.行业发展前景广阔带来的投资机遇随着国家对高端医疗器械创新发展的大力支持，整个医疗保健行业将迎来新的发展机遇。恒生医疗ETF（513060）涵盖了众多医疗行业龙头，其中包括在高端医疗器械领域具有强大竞争力和发展潜力的企业。这些企业将受益于政策红利，在创新研发、市场拓展等方面取得更大的突破，从而为投资者带来丰厚的回报。从长期来看，医疗保健行业是一个刚性需求行业，随着人口老龄化的加剧以及人们对健康重视程度的提高，行业需求将持续增长，为恒生医疗ETF（513060）的投资提供了坚实的行业基本面基础。 2.指数成分股的优质性与成长性恒生医疗保健指数的成分股中包含了高端医疗器械等领域的优质企业。这些企业具有较高的研发投入强度，不断推出创新产品，具有强大的竞争力和发展潜力。例如，一些企业在医用机器人、高端医学影像设备等领域取得了重要突破，产品市场前景广阔。通过恒生医疗ETF（513060），投资一篮子行业优质企业，能够分享它们成长带来的红利。通过分散投资多只成分股，有效降低了单一股票的投资风险，提高了投资组合的稳定性。 3.创新质变开启黄金十年 2025年上半年中国医疗器械产业的爆发非偶然现象，而是政策环境优化、技术长期积累与临床需求升级共同作用的必然结果。随着国产设备在IVUS、PFA、三尖瓣修复等领域实现“从零到一”的突破，以及在手术机器人等高端领域完成复杂临床验证，中国医疗器械正从“跟跑”向“并跑”乃至“领跑”转变。展望未来，AI大模型与机器人技术的深度融合将进一步拓展创新边界，推动精准医疗向普惠化发展。而恒生医疗ETF（513060）作为板块风向标，其低估值、高流动性特质为投资者提供了布局产业升级红利的高效工具，未来表现值得期待。产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-11 10:27
恒生医疗ETF(513060)交投活跃，近2周新增规模居可比基金首位，政策支持高端医疗器械快速发展
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长江药业(01558)上涨3.48%；先声药业(02096)领跌3.36%，亚盛医药-B(06855)下跌3.23%，同源康医药-B(02410)下跌2.81%。恒生医疗ETF(513060)下跌0.17%，最新报价0.58元。拉长时间看，截至2025年7月9日，恒生医疗ETF近1周累计上涨2.48%。流动性方面，恒生医疗ETF盘中换手13.83%，成交11.20亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至7月9日，恒生医疗ETF近1月日均成交22.10亿元，排名可比基金第一。近期，国家药监局发布《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展有关举措的公告》，从审批加速、标准完善、国际化支持等多维度系统性推动高端医疗器械创新。其中，AI辅助诊断、新型生物材料标准化研究及国际注册便利化等多项政策红利将惠及体外诊断（IVD）行业，为其技术创新与全球化布局提供有力支撑。例如，在AI诊断领域，政策简化算法优化变更流程，为AI辅助病理诊断、影像分析等高端IVD产品扫清审评障碍；在原材料端，强调基因工程合成材料、生物芯片等关键技术性能评价，有助于高灵敏度分子诊断试剂、微流控芯片等核心产品的国产替代提速。此外，出口销售证明和国际标准转化机制的完善也将助力IVD企业突破海外注册壁垒，提升全球竞争力。湘财证券认为，国家药监局《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》文件的发布将直接惠及体外诊断（IVD）行业，为其技术创新与国际化注入强劲动。截至目前，我国的生化诊断已基本摆脱国外掣肘，国产化进程基本完成。随着政策落地，具备技术领先性和出海能力的企业有望率先受益。规模方面，恒生医疗ETF近2周规模增长7575.96万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/3。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生医疗ETF最新融资买入额达2.20亿元，最新融资余额达2.67亿元。截至7月9日，恒生医疗ETF近2年净值上涨20.23%。从收益能力看，截至2025年7月9日，恒生医疗ETF自成立以来，最高单月回报为28.34%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为46.59%，上涨月份平均收益率为6.82%。截至2025年7月9日，恒生医疗ETF近1年超越基准年化收益为0.70%。截至2025年7月4日，恒生医疗ETF近1年夏普比率为2.07。回撤方面，截至2025年7月9日，恒生医疗ETF今年以来相对基准回撤0.45%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为43天。费率方面，恒生医疗ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。跟踪精度方面，截至2025年7月9日，恒生医疗ETF近1年跟踪误差为0.069%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，恒生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅27.84倍，处于近3年10.19%的分位，即估值低于近3年89.81%以上的时间，处于历史低位。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月9日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为信达生物(01801)、百济神州(06160)、药明生物(02269)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、京东健康(06618)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比58.85%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-10 11:37
创新药板块再度走强，恒瑞医药午后拉升，创新药ETF国泰、港股创新药50ETF、创新药ETF华泰柏瑞涨超1%
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格利单抗在西欧和英国达成独家战略合作；先声药业乐德奇拜单抗新药上市申请获国家药监局受理。从ETF资金角度来看，上周跟踪港股通创新药、CS创新药指数的ETF分别净流入10.9亿元和3.66亿元。从今年业绩表现来看，港股通创新药、恒生创新药、恒生港股通创新药、恒生港股通医疗保健指数和港股创新药(CNY)今年表现最佳，年内涨幅均超60%。以港股通创新药和恒生创新药为例，两者共有的成分股有30只，分别是和黄医药、四环医药、远大医药、康哲药业和石药集团等。港股通创新药指数特有的9只成分股是复旦张江、君实生物、泰格医药、康龙化成、昭衍新药、康希诺生物、凯莱英、海普瑞和荣昌生物，合计权重为4.19%。恒生创新药指数特有的成分股有7只，分别是锦欣生殖、石四药集团、巨子生物、同源康医药、华昊中天医药、华润医药、联邦制药，合计权重为3.71%。从规模角度来看，广发基金创新药ETF的规模最大，最新规模为137.69亿元，其次是银华基金创新药ETF，最新规模为98.16亿元，汇添富基金港股通创新药ETF的规模为87亿元。展望后市，兴业证券认为创新药板块景气度可持续，“创新+国际化”创新药产业趋势不变，始终是医药板块的核心方向，政策支持+全球竞争力持续加强+商业化盈利兑现。同时，可关注基本面开始改善的创新药产业链，海外业务方面订单和业绩已开始恢复，国内业务具备自主可控逻辑，上游业绩已出现复苏趋势。国内方面，2025年需求有望迎来复苏，若经济基本面预期转好，消费医疗领域（医疗服务、中药OTC与连锁药店等）基本面有望实现回升。同时，医疗器械2025年亦有望迎来改善。
格隆汇07-09 14:58
康方生物首个双抗ADC临床入组！港股通创新药ETF(159570)一度涨超2%！政策全链条赋能，创新药新周期已开启？
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三生制药、药明生物涨超1%。下跌方面，先声药业跌超6%，再鼎医药跌超3%，和黄医药、百济神州跌超1%，康哲药业微跌。消息面上，近日，康方生物宣布，公司自主研发的首个双抗ADC药物AK146D1（Trop2/Nectin4 ADC），治疗晚期实体瘤的Ia期临床研究完成首例受试者入组。AK146D1是康方生物首个进入临床阶段的双抗ADC药物。据悉，AK146D1已成功获得美国食品药品监督管理局（FDA）、澳大利亚药品管理局（TGA）和中国药品监督管理局批准开展临床试验。目前，康方生物自主研发的全球首创双抗新药卡度尼利（PD-1/CTLA-4双抗）和依沃西（PD-1/VEGF双抗）均已获批上市，且在全球范围内开展了一系列领先疗法布局。康方生物是全球唯一拥有2个肿瘤免疫治疗（IO）双抗的企业，已在IO+ADC 全球大浪潮中建立了肿瘤免疫端显著的全球领先优势。基于此，ADC药物成为康方生物以“IO+ADC” 2.0战略重塑全球治疗格局，构建肿瘤治疗新标准的关键力量。【全链条赋能创新药，开启创新产业链新周期】消息面上，2025年7月1日，医保局、卫健委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》。从研发、准入、临床应用、支付等全链条出台16项支持政策。光大证券认为，在研发端，数据赋能+资本破局，降低了创新风险。（1）医保数据开放：政策明确推动医保领域公共数据资源向创新药研发开放，依托全国统一医保信息平台开发数据产品。这一举措可帮助企业精准定位高发疾病领域（如肿瘤、自身免疫病等）和临床短缺领域（如罕见病、儿童药等），减少研发资源错配，预计将使创新药研发效率大幅提升。（2）长期资本引入：鼓励商业健康保险通过创新药投资基金提供长期资本，直击创新药研发“周期长、投入高”的痛点。参考发达市场生物制药产业发展经验，耐心资本的介入将加速中小型Biotech企业的技术转化，为创新产业链蓬勃发展注入新的源头活水。（3）政策提前介入：创新药上市申请获得药监部门受理后即可同步申请医保政策指导，涉及主规格选择、参照药比对等核心问题。这一机制可减少企业与监管部门的信息差，降低因医保准入规则不明确导致的商业化风险。从准入与支付看，医保商保双轮驱动，拓展市场空间。（1）医保目录动态调整：在“保基本”的基础之上，健全动态调整机制，重大公共卫生事件用药可临时纳入支付范围。创新药从获批到进入目录的时间差持续压缩，商业价值兑现的预期时间不断缩短。（2）支付标准科学化：充分运用药物经济学、卫生技术评估，综合考虑基金承受能力、临床需求、患者获益、市场竞争、研发投入等多种因素谈判定价，同时优化续约规则，稳定企业预期。（3）商保创新药目录落地：增设商业健康保险创新药目录，纳入临床价值高但超出基本医保范围的品种，且不计入医保自费率指标和集采中选可替代监测范围。这一政策将推动高端创新药的支付体系多元化。在临床应用方面，通过流程优化+多元保障，打通最后一公里。（1）挂网与采购提速：创新药可自主选择首发挂网省份，纳入医保/商保目录的品种直接挂网，落实联审通办。挂网全流程服务效率将大幅度提升。（2）临床使用松绑：鼓励定点医疗机构需在目录更新后3个月内召开药事会，且不得以机构用药目录数量、药占比影响创新药配备，医保谈判/商保目录内药品不受“一品两规”限制。该措施将大大提速创新药在终端的落地进程。（3）支付机制创新：对不适合按病种付费的创新药病例，支持医疗机构申报“特例单议”。这一政策可解决肿瘤靶向药、罕见病用药等高价品种的临床支付痛点。（4）促进全球市场发展：发挥我国巨大产能、超大市场和丰富经验的优势，鼓励有条件的地区探索面向东南亚、中亚和其他共建“一带一路”国家搭建全球创新药交易平台，加速国际推广。支持创新药企业借助中国香港、中国澳门相关优势，促进中国创新药走向世界。打开“一带一路”等国际市场将推动国产创新药的临床价值在更大范围内变现为商业价值。（来源：光大证券20250701《全链条赋能创新药，开启创新产业链新周期》）对于创新药板块，中信证券延续2025下半年的投资策略观点，认为：得益于集采等政策趋势优化、商业医疗保险推动、AI产业催化赋能等医药外部环境的向好，以及在医药创新进入收获期和关税扰动背景下自主可控趋势的驱动，2025年下半年医疗健康产业的业绩和估值修复趋势确定性较高，同时分化也将更加明显，拥抱创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革将是下半年相对更有确定性的布局方向。考虑到创新药板块除海外斩获外，新增国内政策大力支持，中信证券认为医药真创新和真国际化时代将迎来回报，有望带动板块稳步向上。建议横向维度上，下半年围绕创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革三个领域进行布局，尤其是最具贝塔效应的创新药领域。（来源：中信证券20250702《医疗健康｜政策支持创新药发展，医药创新动能加速》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比近72%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）标的指数特点鲜明：纯度更高的创新药（高达85%的创新药权重占比，全市场医药类指数中更高）；弹性更高的创新药（2025上半年涨幅62.78%，港股医药类指数领先）；底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-04 11:07
港股医药ETF(159718)近一年上涨近70%，医疗创新ETF(516820)多只成分股飘红，机构：关注国产公司出海机遇
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药明合联(02268)上涨2.91%；先声药业(02096)领跌。港股医药ETF(159718)最新报价0.86元。截至7月3日，港股医药ETF近1年净值上涨67.88%。消息面上，据媒体报道，阿斯利康（AZN）正在与SMMT进行接触，商讨潜在150亿美金级别交易的可能性。国泰海通证券认为在所有MNC中，阿斯利康确有可能布局PD1*VEGF： 1）公司整体肿瘤方向布局强，但缺少一个优质IO资产。公司在ADC、TCE、CGT、小分子等肿瘤药物上布局完善，并深耕肺癌、乳腺癌、胃癌等适应症，配合旗下PDL1单抗英非凡进行布局。IO升级方向上，公司仅有PD1*TIGIT双抗针对PDL1>1或高表达适应症，以及PD1*CTLA4双抗，布局一款PD(L)1*VEGF一方面能发挥自身在PD(L)1上积累的优势，另一方面有望成为肿瘤下一个十年的有力竞争者； 2）公司现金流稳健，2025年公司预计能产生140亿经营性现金流，一半可用于BD及收并购，目前公司现金约55亿，负债225亿，杠杆率在MNC中属于稳健，有能力进行150亿交易。#潜在的交易反映了MNC顶级肿瘤玩家对于AK112以及PD(L)1*VEGF赛道的认可。该机构预计将会有更多MNC布局PD(L)1*VEGF赛道，核心原因在于海外市场仍是蓝海，除SMMT、BNTX&BMS外其他MNC实际都处于同一起跑线。PD(L)1已获批42个适应症，强势领域包括肺癌、胃癌、肾癌、膀胱/尿路癌、肝癌、头颈癌等等，整体市场2030年或可达1000亿。而康方生物、普米斯生物在国内还启动了CRC、PDAC、OC、BTC等探索，未来PD(L)1*VEGF可覆盖更多适应症。但在全球市场上，目前康方&SMMT、BNTX&BMS合计仅开设NSCLC、TNBC、SCLC三个适应症的III期临床，其余所有适应症甚至无II期临床开设。在中国完成I期临床的PD(L)1*VEGF资产仅需要进行桥接实验便可在美国推进后续II期，因此对于现在进行BD的所有MNC来说，实际上除康方&SMMT、BNTX&BMS外所有人处在同一起跑线。该机构还指出，除了MSD、BMS、PFE、AZN以外，ROG、ABBV、NVS、GILD、LLY等公司也有可能布局PD(L)1*VEGF赛道。其中ABBV和LLY在公开大会交流中表达过对PD(L)1*VEGF的兴趣和关注；而ROG、NVS和GILD深耕肿瘤领域，曾经布局过或拥有PD(L)1单抗，且均拥有ADC、RDC或其他类型肿瘤资产，和PD(L)1*VEGF能产生和好的协同效应。考虑到当年PD(L)1单抗早期有11家MNC参与竞争，短期会有多家MNC参与赛道。截至2025年7月4日 10:46，中证医药及医疗器械创新指数(931484)上涨0.01%，成分股百利天恒(688506)上涨2.48%，康弘药业(002773)上涨2.47%，海思科(002653)上涨1.93%，恒瑞医药(600276)上涨1.87%，迈瑞医疗(300760)上涨1.60%。医疗创新ETF(516820)多空胶着，最新报价0.35元。港股医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为信达生物(01801)、药明生物(02269)、百济神州(06160)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、京东健康(06618)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比59.44%。港股医药ETF(159718)，场外联接(平安中证港股医药ETF联接A：019598；平安中证港股医药ETF联接C：019599；平安中证港股医药ETF联接E：024544)。医疗创新ETF紧密跟踪中证医药及医疗器械创新指数，中证医药及医疗器械创新指数从医药卫生行业的上市公司中，选取30只盈利能力较好且具备一定成长性和研发创新能力的上市公司证券作为指数样本，以反映兼具盈利性与成长性的医药及医疗器械上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证医药及医疗器械创新指数(931484)前十大权重股分别为药明康德(603259)、恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗(300760)、片仔癀(600436)、爱尔眼科(300015)、科伦药业(002422)、华东医药(000963)、新和成(002001)、长春高新(000661)、爱美客(300896)，前十大权重股合计占比63.62%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-04 10:57
“吸金”不止！连续11天净流入超27亿元，港股创新药ETF(513120)冲击4连涨
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医药-B(02511)下跌3.31%，先声药业(02096)下跌2.65%。港股创新药ETF(513120)冲击4连涨。流动性方面，港股创新药ETF盘中换手25.09%，成交33.79亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至6月24日，港股创新药ETF近1周日均成交71.07亿元，医药类居首！规模方面，港股创新药ETF最新规模达133.28亿元，创近3月新高，居全市场医药类ETF第一。份额方面，港股创新药ETF最新份额达114.82亿份，创近1月新高。从资金净流入方面来看，港股创新药ETF近11天获得连续资金净流入，最高单日获得6.09亿元净流入，合计“吸金”27.21亿元。截至6月24日，港股创新药ETF近1年净值上涨90.92%，QDII股票型基金排名1/120，居于前0.83%。从收益能力看，截至2025年6月24日，港股创新药ETF自成立以来，最高单月回报为23.82%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为44.08%，上涨月份平均收益率为7.59%。从估值层面来看，港股创新药ETF跟踪的中证香港创新药指数最新市盈率（PE-TTM）仅33.72倍，处于近5年17.61%的分位，即估值低于近5年82.39%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年5月30日，中证香港创新药指数(931787)前十大权重股分别为信达生物(01801)、百济神州(06160)、药明生物(02269)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比71.99%。财通证券研报显示，我国创新药研发数量已居全球第一，且部分领域研发技术领跑全球；创新药BD出海爆发，有效化解了创新药市场拓展及融资双难题。整体而言，受临床刚需支撑、研发技术突破、政策加大扶持、融资去泡沫化等因素刺激，我国创新药市场发展态势向好，市场规模有望持续扩容，原始创新、商业化能力持续提升。方正证券表示，仍然坚定看好创新药行情，创新药资产重估仍将继续，研发资产估值补偿远未结束。当今的创新药行情是数据资产定价而非BD定价，BD是加速数据价值催化剂并非定价基准，只要研发资产数据优质且全球领先，市场自会给予其合理市值，即使短期内BD节奏波动，创新药整体行情不会受到太大影响。港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-25 10:47
港股创新药50ETF(513780)午后拉升2.42%，创新药“出海授权”主题或将持续演绎！
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百济神州(06160)上涨5.44%，先声药业(02096)，乐普生物-B(02157)等个股跟涨。港股创新药50ETF(513780)上涨2.42%。流动性方面，港股创新药50ETF盘中换手56.39%，成交5.84亿元，近1周日均成交6.22亿元。规模方面，港股创新药50ETF近1周规模增长4316.51万元，最新规模10.28亿元。资金流入方面，拉长时间看，港股创新药50ETF近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”1.94亿元。今年以来，我国创新药产业利好频发，除政策加码、学术突破外，药企注册量和交易量也表现亮眼。据报道，全国现有生物医药相关企业约4.6万家，仅2025年前5个月就有超1400家新注册，同比增长27.6%；今年一季度，中国药企参与的并购与授权交易金额高达369亿美元，占同期全球总量的一半以上。机构预计，未来“出海授权”主题（Licensing-out）将持续演绎，叠加区域政治风险改善，助力海外订单签署。尤其是美国因研发成本高且资金较紧，美国总统特朗普再次提出药价“最惠国政策”，向降低药价开刀，可能会加剧美国药企降低成本的压力。在此背景下，国际投行Jefferies认为，中国创新药研发性价比高、成本有优势，双方BD（商务开发）合作是强强联合，中国药企可借此提升全球商业化能力，目前仍处于起步阶段。港股创新药50ETF（513780）为跟踪中证港股通创新药指数中规模最大、流动性最好的产品，可T+0交易，助力高效布局高弹性港股创新药板块！该基金还配置了场外联接基金（A类：023597，C类：023598），建议保持关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-23 14:38
全球新一代抗失眠药达利雷生中国批获上市，失眠患者迎来曙光
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2025年6月20日，先声药业（2096.HK）宣布，与瑞士Idorsia公司合作的全球新一代抗失眠创新药——达利雷生（商品名：科唯可®）获国家药品监督管理局正式批准在中国上市，用于治疗以入睡困难和/或睡眠维持困难为特征的成人失眠患者，且未被作为精神药品管制，这意味着患者获取产品的便利性提升，可支持长期用药。图源：国家药品监督管理局官网达利雷生海外和中国的临床研究结果显示：其在改善成人失眠患者入睡时间、夜间觉醒时间、自我报告睡眠时长、睡眠质量和日间功能上均有优异表现，且安全性和耐受性良好。近50%成人失眠，传统药物存安全隐忧根据中国睡眠研究会《2025年中国睡眠健康调查报告》，中国18岁及以上人群睡眠困扰率为48.5%，主要症状表现为入睡困难、夜间易醒、早醒等。然而，安全有效的失眠长期治疗方案在国内一直处于空白状态。传统抗失眠药物（如苯二氮䓬类、非苯二氮䓬类）虽能缩短入睡时间，却存在显著局限：它们通过抑制中枢神经“强制镇静”，易导致日间嗜睡、认知功能下降、药物依赖等问题，还可能增加老年人跌倒、骨折风险。全新治疗机制，精准调控“睡眠-觉醒”开关科学家发现，大脑中的食欲素系统是掌管觉醒的关键“开关”：正常情况下，食欲素水平在白天升高维持清醒，夜间下降促进睡眠；但在失眠患者中，夜间食欲素水平异常升高，导致该睡时睡不着。达利雷生作为一种双重食欲素受体拮抗剂，可以阻止食欲素神经肽（食欲素A和食欲素B）与其受体的结合，从而有效降低食欲素水平，诱导自然睡眠。其独特机制不改变睡眠结构，避免了传统药物广泛镇静大脑的方式，既能改善夜间睡眠质量，又能提升日间功能，为破解失眠困局带来希望。显著改善睡眠和日间功能，安全性良好达利雷生海外和中国的Ⅲ期临床研究结果显示：达利雷生显著缩短入睡用时，显著减少入睡后的觉醒时间，且后半夜改善幅度尤为突出；对主观总睡眠时间的延长显著高于安慰剂组，患者失眠主观感受减轻；患者治疗期间无严重不良反应，停药后未发现戒断反应、反跳性失眠，上市后至今未发现成瘾性数据。达利雷生半衰期约8小时，睡前服用可减少夜间觉醒次数，真正实现“整夜安睡”；同时避免次日残留效应，无宿醉感、昏睡感，患者白天可正常工作、学习和生活。首都医科大学宣武医院王玉平教授表示：“达利雷生首次实现夜间睡眠改善与提高日间功能的双重突破。中国Ⅲ期临床研究结果表明，其对后半夜睡眠维持的改善尤为显著，且患者清晨嗜睡情况低于安慰剂组，这正是现有药物最难解决的临床痛点。作为新一代抗失眠药，达利雷生有望填补失眠药物长期安全治疗的空白，终结传统失眠药物依赖性与残留效应主导的治疗时代。” 11个国家已上市，权威指南高规格推荐达利雷生由瑞士Idorsia公司研发，由先声药业引入中国。该药此前已在美国、英国、瑞士、日本、加拿大等11个国家及中国香港获批上市，是目前唯一获欧洲药品管理局批准的改善日间功能的DORA（双重食欲素受体拮抗剂）类失眠药。达利雷生也获得了学术界的权威认可：其海外Ⅲ期临床数据于2022年1月发表于国际权威学术期刊《柳叶刀-神经病学》（The Lancet Neurology）；《中国成人失眠诊断与治疗指南（2023版）》将其评为IA级推荐药物；2025年出版的《中国失眠障碍诊断和治疗指南（第2版）》将其列为强推荐，A级证据。
金融界06-23 10:57

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