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光伏ETF基金(159863)强势上涨超2%！硅料龙头拟联合成立平台公司“承债式收购”过剩产能

2025年7月10日 13:08，中证光伏产业指数(931151)强势上涨2.21%，成分股协鑫集成(002506)上涨10.00%，晶澳科技(002459)上涨8.75%，弘元绿能(603185)上涨6.84%，通威股份(600438)，双良节能(600481)等个股跟涨。光伏ETF基金(159863)上涨2.11%，最新价报0.49元。光伏行业正在推进“反内卷、去产能”的救市方案，硅料龙头企业拟联合成立平台型公司，承债式收购产业链中的过剩产能。相关人士表示，若收购完成，该联合公司将统一安排生产、销售，协调开工率、产量、库存等指标，以推动光伏行业消化库存，实现供需的相对平衡。兴业证券指出，光伏行业当前面临供需失衡与价格持续下探的困境，多晶硅料环节价格已逼近龙头企业现金成本线，行业普遍亏损，需通过供给侧协同优化及约束非理性竞争来缓解内卷。光伏玻璃环节因产能刚性和自律减产经验，预计2025年7月起通过“冷修”等方式主动缩减供给，修复价格体系。技术进步方面，BC技术与TOPCon3.0的转换效率竞争白热化，钙钛矿叠层技术逐步成熟，效率差距超过1.5%时将形成代际替代。行业库存分化明显，硅料库存高位，硅片因抢装需求库存下降，电池片持续垒库。当前PB估值处于周期底部，随着产能出清及政策引导，行业有望迎来供需拐点。逆变器及储能环节受益于海外去库与工商储放量，Q2趋势向上。光伏ETF基金紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股分别为阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、TCL科技(000100)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、TCL中环(002129)、正泰电器(601877)、晶科能源(688223)、晶澳科技(002459)、德业股份(605117)，前十大权重股合计占比55.39%。光伏ETF基金(159863)，场外联接A：021084；联接C：021085；联接I：022862。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 13:28

光伏龙头ETF(159609)早盘一度涨超3%，光伏领域“反内卷”不断深化，市场化出清或为主旋律

截至2025年7月10日午间收盘，中证光伏产业指数(931151)强势上涨2.06%，成分股协鑫集成(002506)上涨10.00%，晶澳科技(002459)上涨8.47%，弘元绿能(603185)上涨7.35%，双良节能(600481)，阳光电源(300274)等个股跟涨。光伏龙头ETF(159609)早盘一度张超3%，半日收涨2.17%，最新价报0.42元。拉长时间看，截至2025年7月9日，光伏龙头ETF近1周累计上涨3.75%。流动性方面，光伏龙头ETF盘中换手7.92%，成交2147.14万元。拉长时间看，截至7月9日，光伏龙头ETF近1月日均成交1819.97万元。中央财经委员会第六次会议明确提出“依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出”，标志着光伏行业供给侧改革进入加速阶段。东兴证券认为，在当前产能过剩、价格战频发的背景下，政策层面正通过严格准入标准、引导龙头企业自律减产等方式推进市场化出清，尤其硅料与电池片环节有望成为供给侧优化的重点方向。此次改革相较以往更具温和性，强调通过技术创新与产能协调机制实现落后产能自然淘汰。光伏龙头ETF紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。值得注意的是，该基金跟踪的中证光伏产业指数估值处于历史低位，最新市净率PB为1.78倍，低于指数近3年82.54%以上的时间，估值性价比突出。数据显示，截至2025年6月30日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股分别为阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、TCL科技(000100)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、TCL中环(002129)、正泰电器(601877)、晶科能源(688223)、晶澳科技(002459)、德业股份(605117)，前十大权重股合计占比55.39%。相关产品：光伏龙头ETF(159609) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 11:58

午评：市场走势分化、沪指突破3500点，银行股走强，工、农、中、建四大行续创新高

军工、游戏等板块跌幅居前。热门板块光伏产业链强势光伏设备、硅能源板块持续走强，拓日新能3连板，宏柏新材、晨光新材、协鑫集成多股涨停。点评：消息面上，据证券时报报道，多家硅片企业上调了硅片报价，不同尺寸的硅片价格涨幅在8%—11.7%。申港证券指出，光伏行业破除内卷后，通过政策引导和市场机制，落后产能有望有序退出；同时结合行业自律，供给端有望收缩，供需矛盾有望改善。稀土板块拉升稀土永磁板块震荡拉升，北方稀土涨停，宁波韵升、九菱科技、金力永磁、大地熊、中国稀土等跟涨。点评：消息面上，北方稀土公告，预计2025年半年度实现归母净利润9亿元到9.6亿元，同长增加1882.54%到2014.71%。华西证券指出，中国在一定程度上放开了稀土出口管制，加速外国企业稀土出口许可证的审批工作。后续需观望外国企业稀土出口许可证的审批进度及我国稀土开采指标的发布。创新药概念走强创新药等医药股走强，塞力医疗8天5板，联环药业4天3板，海思科涨停，前沿生物、千红制药等跟涨。点评：中金发布研报称，短期ASCO众多临床数据披露，以及三生为代表的大额BD落地，进一步证实中国创新药开始具备国际化竞争力。下半年ESMO会议的召开，以及围绕会议前后的数据披露与BD将对创新药有较为积极催化。地产板块走高地产股震荡走强，渝开发4连板，绿地控股涨停，荣盛发展、电子城、新城控股、光大嘉宝等跟涨。点评：国金证券认为，结合止跌回稳目标及过去两年政策出台节奏，第三季度是房地产政策发力关键期，三季度的定调及方向有望直接影响整个下半年的楼市表现。考虑到当前地产板块估值回落、持仓较低，交易层面或具备一定弹性，建议逢低配置地产股，推荐稳健经营同时有望受益于潜在政策利好的标的。机构观点东莞证券：短线积极情绪有望延续东莞证券表示，7月属于“关税谈判期、经济观察期、存量政策落地期、增量政策酝酿期”，关注7月底重要会议定调。海外来看，虽然后续关税对基本面的影响仍存很大的不确定性，但对资本市场的影响逐渐趋于缓和，A股面临的外部环境扰动降低。考虑到国内经济维持韧性表现，中美释放缓和信号，短线积极情绪有望延续。长城证券：新的主线开始若隐若现长城证券指出，A股稳步上涨，已经突破前高，总体交易情绪较好，新的主线开始若隐若现。“反内卷”政策驱动的周期板块爆发，形成“科技+周期”双轮驱动的结构性分化格局。周期股爆发分流科技板块资金，但未改变科技主线地位，形成“科技领涨、周期助攻”的轮动格局。银华基金：暂时不认为指数有很高向上空间银华基金表示，半年报披露时间来临，预计市场或在短期震荡中逐步提高业绩确定性的关注度。向后展望，尽管国内基本面复苏仍显曲折，但市场预期中长期的国际格局或越来越对中国有利。但由于短期的基本面改善并不明显、中长期格局和地缘局势仍有变数，暂时不认为指数有很高的向上空间，另外A股将步入半年报业绩交易期，预计市场或在短期震荡中逐步提高业绩确定性的关注度。

金融界07-10 11:47

硅价上调，反内卷信号明确，光伏板块再度上攻，协鑫集成涨停，光伏龙头ETF(516290)放量涨超2%！

流入，合计“吸金”1217万元。中证光伏产业指数(931151)强势上涨2.16%，成分股协鑫集成(002506)涨停，晶澳科技(002459)上涨8.75%，弘元绿能(603185)上涨7.69%，阳光电源(300274)，罗博特科(300757)等个股跟涨。【光伏龙头ETF(516290)标的指数前十大成分股】截至11:05，数据仅做展示使用，不构成投资建议。消息面上，市场消息显示，6月9日，多家硅片企业上调了硅片报价，不同尺寸的硅片价格涨幅在8%—11.7%。对此，经多家硅片厂商证实，在9日下午上调了硅片报价，而且是一线及二三线企业普遍上调。业内人士反馈，本次硅片报价上调的主要原因是上游硅料涨价引发的传导效应。【光伏行业“反内卷”加速，行业积极信号持续酝酿】国元证券认为，近期光伏行业“反内卷”行动已上升至最高战略层面，行业积极信号持续酝酿，重点聚焦硅料环节的产能整合同时强化产业链价格监管。当前行业处于周期底部，未来政策力度将成为影响行业走势的关键变量。中长期来看光伏行业将进入高质量发展阶段，技术升级和市场格局优化将成为企业竞争的核心要素。【本轮“反内卷”行情仍在预期催化阶段】平安证券认为，本轮“反内卷”行情仍在预期催化阶段。平安证券复盘市场认为，供给侧改革行情呈现“预期催化-价格驱动-盈利驱动”特征。当前第一阶段的改革预期博弈仍有空间，目前产能利用率较低、盈利压力较大的行业企业自发减产的动力和意愿或更强，建议关注以光伏为代表的电力设备行业。更长期视角看，“反内卷”行情持续性依赖于政策持续加码(如更大力度的供给收缩、更严格的监管检查等)以及行业基本面的改善，后续仍需密切跟踪观察。（来源于平安证券20250710《平安证券策略深度报告：如何看待“反内卷”的市场影响？——对比供给侧改革经验》）在政企联动促出清、新技术加速迭代的背景下，光伏行业有望迎来基本面修复，板块情绪有望迎来右侧拐点。看好困境反转信号明显的光伏板块，认准费率最低档的光伏龙头ETF（516290），无证券账户者可关注联接基金（A：024059，C：024060），支持7*24h申购！值得重点关注的是，光伏龙头ETF（516290）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为光伏主题ETF中的低费率品种，仅为市场主流费率——“管理费率0.5%，托管费率0.1%”的三分之一。风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。光伏龙头ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 11:28

光伏产业链价格上调，光伏ETF基金(516180)涨超2.9%！

2025年7月10日 10:40，中证光伏产业指数(931151)强势上涨2.91%，成分股弘元绿能(603185)上涨10.03%，协鑫集成(002506)上涨10.00%，晶澳科技(002459)上涨8.66%，阳光电源(300274)，大全能源(688303)等个股跟涨。光伏ETF基金(516180)上涨2.88%，最新价报0.61元。拉长时间看，截至2025年7月9日，光伏ETF基金近1周累计上涨3.87%。截至7月9日，光伏ETF基金近1年净值上涨10.26%。从收益能力看，截至2025年7月9日，光伏ETF基金自成立以来，最高单月回报为24.05%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为81.96%，上涨月份平均收益率为10.34%。截至2025年7月9日，光伏ETF基金近3个月超越基准年化收益为1.79%。回撤方面，截至2025年7月9日，光伏ETF基金今年以来相对基准回撤0.37%。费率方面，光伏ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年7月9日，光伏ETF基金近1月跟踪误差为0.060%。值得注意的是，该基金跟踪的中证光伏产业指数估值处于历史低位，最新市净率PB为1.87倍，低于指数近5年86.16%以上的时间，估值性价比突出。光伏ETF基金紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股分别为阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、TCL科技(000100)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、TCL中环(002129)、正泰电器(601877)、晶科能源(688223)、晶澳科技(002459)、德业股份(605117)，前十大权重股合计占比55.39%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 10:57

深市最大的光伏ETF(159857)冲高涨近3%，近10日“吸金”近3400万元，光伏领域“反内卷”进行时，龙头企业引领待破局

83%，成交1.13亿元。跟踪指数中证光伏产业指数(931151)强势上涨2.26%，成分股协鑫集成(002506)上涨10.00%，弘元绿能(603185)上涨9.00%，大全能源(688303)上涨5.96%，双良节能(600481)，晶澳科技(002459)等个股跟涨。截至7月8日，光伏ETF(159857)近2周规模增长2.48亿元，近半年份额增长8.15亿份，均实现显著增长。资金流入方面，光伏ETF(159857)近10个交易日合计“吸金”3399.32万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。光伏ETF(159857)最新融资买入额达1277.20万元，最新融资余额达1.01亿元。近期，随着政策层面的持续发力,“反内卷”的风潮席卷各行各业，光伏、水泥、钢铁、汽车等过度竞争的行业“反内卷”呼声日益高涨，并持续引爆资本市场。业内机构普遍认为，“反内卷”行情有望持续演绎，其中光伏、钢铁、新能源汽车等受益行业有望走出低利润困境，实现政策面和基本面共振。华泰证券指出，在中央财经委员会第六次会议提出依法依规治理企业低价无序竞争后，光伏玻璃行业“反内卷”的迫切性较强，当前价格下可能已面临全行业亏损。多数光伏玻璃企业计划今年7月减产30%，这并非首次减产，2024年6月高点以来产能已下降超20%。然而，尽管产能有所收缩，截至2025年6月末，2.0mm镀膜玻璃价格仅为11元/平米、库存天数达32天，部分头部企业毛利率已接近亏损边缘。在此背景下，龙头企业或进一步推动堵窑减产，以改善供需关系并提升产品品质，为行业结构性优化创造空间。值得注意的是，该基金跟踪的中证光伏产业指数估值处于历史低位，最新市净率PB为1.87倍，低于指数近5年86.16%以上的时间，估值性价比突出。光伏ETF紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。相关产品：光伏ETF(159857)，场外可关注（A：011102；C：011103）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 10:48

“反内卷”见效！多家硅片厂商上调报价，光伏ETF基金(159863)上涨超1%

2025年7月10日 10:16，中证光伏产业指数(931151)强势上涨1.25%，成分股弘元绿能(603185)上涨6.84%，协鑫集成(002506)上涨6.15%，罗博特科(300757)上涨4.97%，上能电气(300827)，晶澳科技(002459)等个股跟涨。光伏ETF基金(159863)上涨1.26%，最新价报0.48元。消息面上，7月9日，多家硅片企业上调了硅片报价，不同尺寸的硅片价格涨幅在8%—11.7%。具体来看，183N硅片报价由0.9元/片调涨至1元/片，涨幅11.1%；210RN硅片由1.03元/片调涨至1.15元/片，涨幅11.7%；210N硅片由1.25元/片调涨至1.35元/片，涨幅8.0%。申港证券指出，从目前的情况来看，光伏行业破除“内卷式”竞争，是当前政策与企业自救的重要议题。这一变革将深刻改变行业生态，推动从“价格血拼”向“优质优价”转型。破除内卷后，通过政策引导和市场机制，落后产能有望有序退出；同时结合行业自律，供给端有望收缩，供需矛盾有望改善。在内卷式竞争中，光伏行业各环节产品价格大幅下跌。破除内卷后，通过治理低价无序竞争，产品价格有望回归理性，避免因过度竞争导致的价格暴跌。建议关注光伏行业中成本和技术领先的公司。光伏ETF基金紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股分别为阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、TCL科技(000100)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、TCL中环(002129)、正泰电器(601877)、晶科能源(688223)、晶澳科技(002459)、德业股份(605117)，前十大权重股合计占比55.39%。光伏ETF基金(159863)，场外联接A：021084；联接C：021085；联接I：022862。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 10:37

多家硅片企业上调硅片报价，光伏ETF基金近1周累计上涨3.87%

至2025年7月9日 15:00，中证光伏产业指数(931151)下跌0.43%。成分股方面涨跌互现，金开新能(600821)领涨9.94%，弘元绿能(603185)上涨7.08%，晶科科技(601778)上涨5.56%；罗博特科(300757)领跌2.43%，科华数据(002335)下跌2.08%，福莱特(601865)下跌1.89%。光伏ETF基金(516180)下跌0.51%，最新报价0.59元。拉长时间看，截至2025年7月9日，光伏ETF基金近1周累计上涨3.87%。截至7月9日，光伏ETF基金近1年净值上涨10.26%。从收益能力看，截至2025年7月9日，光伏ETF基金自成立以来，最高单月回报为24.05%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为81.96%，上涨月份平均收益率为10.34%。截至2025年7月9日，光伏ETF基金近3个月超越基准年化收益为1.79%。值得注意的是，该基金跟踪的中证光伏产业指数估值处于历史低位，最新市净率PB为1.87倍，低于指数近5年86.16%以上的时间，估值性价比突出。光伏ETF基金紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股分别为阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、TCL科技(000100)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、TCL中环(002129)、正泰电器(601877)、晶科能源(688223)、晶澳科技(002459)、德业股份(605117)，前十大权重股合计占比55.39%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 09:38

“反内卷”第一波超级行情来了！

时隔4年，光伏产业链终于重新回到了市场的C位。 7月8日，A股光伏产业链概念股迎来同时3只个股20CM上涨、近30只个股涨超10%，同时光伏玻璃、光伏逆变器、光伏电源等细分板块的龙头全面飙涨的罕见盛况。截至今天，A股的光伏逆变器/电池/组件等细分板块中仍有多只概念龙头强势飙涨，其中新特电气强势20CM封板，有研粉材、首航新能、国晟科技等涨幅超过10%。这一轮光伏产业链概念股彻底大爆发，也一举拉开了市场对于“反内卷”题材的大涨行情序幕。多个被压制数年的行业，开始迎来它们久违的高光时刻。 01光伏产业超级行情来了实际上，这一波光伏产业链飙涨行情，是从6月底官媒相继发布反内卷重要评论文章，以及7月1日重要会议和重提“反内卷”后，就全面开启了。进入7月，光伏上涨行情进一步得到确认，并从上游的各种光伏材料、到中游的电池和组件，到下游的成品端，都享受到了一波较为强力的资金关注行情。就在昨日，光伏继电器概念股欣灵电气从早盘微跌状态到午后迅速拉向20CM涨停，近5交易日就有3日斩获20CM。到今天该股继续强势上涨盘中一度超过15%，最终收涨5%。成为本月来涨幅最大的光伏股，累计涨幅达到了62.45%。提供光伏玻璃的市场龙头亚玛顿近日接连受到资金爆炒，在昨日走出强势“地天板”后，今日又一度盘中触及涨停，最终收涨3.94%，本月其涨幅也达到了58.45%。类似的强势个股并不少，数据显示，截至7月9日收市，7月来A股光伏概念股中累计已有近70只个股涨幅超过10%，包括25只涨幅在20%以上，成为月内涨幅最显著的重点大板块。这其中不乏产业链内的多个核心巨头。光伏一哥隆基绿能月内涨幅接近10%，自6月低点反弹累计超过15%；硅料巨头通威股份7月内两度涨停，自6月低点反弹幅度超过34%；大全能源的反弹幅度甚至超过了40%；还有阳光电源、晶科能源、福莱特等诸多龙头自6月低点累计涨幅较为显著。据悉，近日市场传出有关硅料收储将于近日落地的消息是引发硅料板块飙升的导火索。不过通威股份有关负责人在昨日盘后回应称，“目前市场消息很多，这里确实没有更确切的消息。在反‘内卷’的背景下，整个光伏板块都在积极响应，硅料端报价上涨明显，硅料企业的市场表现显得更为突出。” 据报道，除了硅料端价格上涨外，硅片、组件环节均有不同程度的上调价格意向。如作为光伏电池关键材料的多晶硅市场价格近日已经出现连续强势上涨，7月8日多晶硅主力合约甚至迎来了罕见涨停，涨幅7%，今日继续大涨近6%，报价最高触及4万元/吨大关，目前多晶硅期货价格累计涨幅已超过了30%。近日市场传言7月计划复产的30万吨多晶硅产能可能取消复产，对供需平衡带来巨大利好。同时据SMM（上海有色网）报告显示，近日头部多晶硅厂对部分订单致密/复投料报价进一步调涨至37元/千克（约合3.7万元/吨）。从市场情绪看，在政策强刺激，产业链商品陆续涨价，以及市场资金的持续入场下，光伏产业链正在迎来一波确定性很高的估值修复行情。 02光伏产业链还能走多远？那么，这一波力度超预期的由“反内卷”政策掀起的供给侧改革，能让光伏产业链行情走多远？我们或可以从2个方面的不同视角来对比下。实际上，2010年以来，我们历史上至少经历了三段典型的“供给收缩”周期：第一波是2010年的“拉闸限电”，背景是之前“四万亿”刺激让高耗能产业扩得太猛，加上“十一五”节能减排目标快到期，于是政策上就直接对高耗能企业进行控制工业用电，还把“电耗”当成地方政府考核的硬指标。这波行情持续了大概4个月，工业金属涨了72.4%，钢铁涨了67%，煤炭涨了62.5%，玻璃和化学原料也分别涨了62%和54%。第二波是2016-2017年“供给侧改革”去产能与环保限产。政策主要就是“去产能”和“环保限产”，关停落后的厂子，整治污染严重的企业，推进得很坚决。这波行情持续了约9个月，水泥涨了69.2%，钢铁涨了33.4%，化学原料涨了27.5%，连家电、白酒这些和地产相关的行业也跟着受益。第三波是2021年“双碳”限电限产。政策背景是国家提出了“碳达峰、碳中和”目标，政策上对钢铁等高耗能行业企业进行严格限产。这波行情持续了大概7个月，玻璃涨了91.9%，钢铁涨了71.5%，工业金属涨了66.6%，煤炭涨了65.2%，不过这次只有直接被限产的行业涨得好，范围比较窄。从这方面看，光伏产业链更加契合去高能耗或高成本的低效产能(包括预期规划产能)，而且情况也较为严峻。按照当时的主要板块涨幅对标，幅度最高可接近7成，而当前光伏行业整体反弹幅度大概在2成左右，以此看，上涨空间即使没那么高，但可能也还有不少。另一个视角是从行业实际估值情况看。光伏产业链多数细分板块从2021年巅峰时期至今整体跌幅高达80%，同时行业已经陷入大面积严重亏损状态。据统计，2024年以来已有超150家光伏企业破产清算，其中2024年超100家，2025年上半年超过50家，行业已经处于严峻的暴力出清阶段。在这种背景下，产业链企业中，即使是原本有着稳健业务能力和业绩表现的龙头企业也受到了非常大的估值压制。如阳光电源，其PE一度跌至个位数，当前虽回升至11.9倍，但结合其业绩增速预期，估值仍偏低。不过值得庆幸的是，到了2025年第一季度，情况出现了一丝积极变化，行业整体净亏损收窄至32亿元，环比2024年第四季度的89亿元下降64%。这一信号虽然微弱，但却可能是行业逐渐筑底企稳的重要标志。可以预计，在光伏企业正在面临暴力出清，以及后续“反内卷”继续趋严的产能控制下，产业链中具有竞争优势的核心龙头在后续供需恢复平衡、价格回稳的新趋势下获得业绩增长的确定性将变得更高，且α弹性也会很大。据券商机构研报认为，当前光伏板块处于机构持仓和盈利的双重底部，行业自律和供给侧改革政策有望推动产业链价格反弹，加快行业供给侧出清时间，板块或将迎来预期修复下的大幅反弹机会。再看机构持仓，截至2025Q1，主动权益基金对光伏板块的持仓市值占比仅1.2%，较2024年同期的4.8%下降75%；除了隆基绿能、通威股份等个别头部公司仍有5%以上的机构持股比例外，超过60%的光伏企业机构持股比例不足1%，像东方日升、爱康科技等企业甚至被机构清仓。但随着政策驱动供需平衡修复，龙头企业经营局面向好扭转，之前被机构大举抛弃的仓位有望迎来重新配置，反而又能成为助推板块上涨的支撑力量。这种情况在股市里并不少见，比如去年被机构抛弃的创新药板块，今年随着行业局面迎来重大利好转机，机构开始重新加大配置，就迎来了一波力度巨大的全面大涨行情。当然，从投资操作来看，光伏产业链概念股太多，且不同细分领域所面临的变化不同，想要具体分析其中风险与机遇的难度也是不小的。这种情况下，配置相关ETF反而是个更为稳妥有效的方式。比如近13个交易日涨超12%的光伏ETF(159857)，跑赢大多数光伏概念股，表现就足够亮眼了。光伏行业的内卷无人质疑，但从产业链角度来看，硅料、硅片、电池片和组件环节是当前内卷最严重的环节，这也是为何光伏板块自6月23日反弹以来，跟踪中证光伏产业指数的ETF涨幅（12.66%）显著高于跟踪光伏龙头30指数（9.41%），跟踪前者指数的ETF净流入额超16亿元。中证光伏产业指数，覆盖光伏产业链全环节：硅料、硅片、电池片、组件、逆变器、辅材及光伏设备等核心领域的50只成份股，前十大权重股包含全球逆变器龙头阳光电源、全球硅料龙头通威股份、全球六大组件出货大户晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能、通威股份和正泰电器，合计权重高达55.91%。光伏ETF(159857)也是深市中跟踪该指数规模最大、流动性最好的ETF，最新规模为23.16亿元，最新份额达38.11亿份，均位居深市同类标的第一。此外，该ETF还配备了场外指数基金（A：011102；C：011103）。 03尾声：更多的“反内卷”机会从政策定调来看，光伏只是这一轮“反内卷”浪潮中的一个重点行业，除此外，建材（钢铁、玻璃、水泥）、生猪、煤炭、化工等行业肯定也是重点方向。从历史经验看，越是陷入亏损较严重的行业，供给侧改革的力度就越大，被市场炒作的可能性就越大。同时，这进而也意味着对行业有优势的龙头和边际影响较大的亏损企业，大概率都会得到更多的资金关注，反弹的空间就越大，这样的情形已经在今天出现。这里面，还有着非常多的确定性投资机会，大家可要多密切关注了。

格隆汇07-09 18:39

光伏龙头ETF(159609)震荡蓄势，换手率居同类产品第一，机构：光伏产能过剩价格低位，供给侧+新技术破局

至2025年7月9日 14:26，中证光伏产业指数(931151)下跌0.27%。成分股方面涨跌互现，金开新能(600821)领涨9.58%，弘元绿能(603185)上涨8.60%，晶科科技(601778)上涨4.90%；科华数据(002335)领跌2.05%，福斯特(603806)下跌1.86%，罗博特科(300757)下跌1.79%。光伏龙头ETF(159609)下跌0.48%，最新报价0.42元。拉长时间看，截至2025年7月8日，光伏龙头ETF近1周累计上涨7.47%。流动性方面，光伏龙头ETF盘中换手9.3%，居可比基金首位，成交2504.61万元。拉长时间看，截至7月8日，光伏龙头ETF近1月日均成交1742.63万元。消息面上，7月7日，隆基绿能研究团队与苏州大学联合开展的研究成果，并发表于《Nature》。他们成功实现开路电压接近2.0V、认证效率达34.6%的晶硅-钙钛矿串联叠层太阳电池。此前6月26日，其另一成果已发表于《Science》，展现了隆基绿能校企合作的创新模式。东吴证券指出，光伏产能过剩价格低位，供给侧+新技术破局。（1）光伏需求增速放缓，整体进入平稳增长阶段。中国光伏装机占全球约50%、多年高增后预计25年高位企稳；海外贡献较多增量。（2）钙钛矿效率持续提升，GW级产线逐步落地。（3）单结钙钛矿仍有渗透空间，叠层钙钛矿或引领下一代技术。光伏龙头ETF紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。值得注意的是，该基金跟踪的中证光伏产业指数估值处于历史低位，最新市净率PB为1.78倍，低于指数近3年82.54%以上的时间，估值性价比突出。数据显示，截至2025年6月30日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股分别为阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、TCL科技(000100)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、TCL中环(002129)、正泰电器(601877)、晶科能源(688223)、晶澳科技(002459)、德业股份(605117)，前十大权重股合计占比55.39%。相关产品：光伏龙头ETF(159609) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-09 14:37

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