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无头苍蝇！黄金一度重挫直逼1980 今日小心数据再掀风暴

1日)进入欧洲交易时段，市场举棋不定，全球股市承压，因投资者密切关注经济数据，寻找美国进一步升息的可能性和经济衰退的线索。美元有望录得逾一个月来最大周涨幅，黄金本周或周线下跌，失守2000关口。金价周五下滑，势将录得本周跌幅，因美元走强，投资者仍关注美联储下月再次升息后是否会暂停紧缩周期。现货金日内跌超10美元，最低触及1980附近，失守2000关口，周四上升1%。本周迄今金价已下跌约0.9%，为2月底以来的最大单周跌幅。 Tastylive全球宏观主管Ilya Spivak表示，在缺乏真正消息流的情况下，金价一直在温和交投，“我们真的需要看到一些更大的信息，才能让金价有方向性的信念”。周四公布的数据显示，美国上周申请失业救济人数增加。另一项数据显示，大西洋沿岸中部地区4月制造业活动降至近三年低点。美国劳工部公布，截至4月15日止一周的首次申领失业救济人数增加5000人，至24.5万人，多过预期的24万人；截至4月8日止一周的持续申领失业救济人数增6.1万人，至186.5万人，创2021年11月以来新高，高过预期182.5万人。与此同时，本周多位美联储发言人都支持美联储下周议息时将再升息25个基点的观点。克利夫联储主席梅斯特(Loretta Mester)周四表示，美联储仍有更多升息机会，但指出，过去一年大幅提高借贷成本的举措已接近尾声。加息提高了持有无息黄金的机会成本。 CME的FedWatch工具显示，市场预计5月份加息25个基点的可能性为82.6%，这令美元在一个多月来首次出现单周上涨，并令黄金对海外买家来说变得昂贵。 OANDA高级分析员Edward Moya表示，美国经济数据疲弱，市场对美联储5月加息0.25%仍然没有悬念，但6月停止加息的可能性上升。此外，数据显示，英国3月份零售额较2月份下降0.9%，降幅大于预期。预计英国央行将在5月份的会议上连续第12次加息。 Spivak说，将于今日晚些时候公布的采购经理人指数(PMI)数据将是“一个了解事态发展的有趣的窗口，直到我们下周看到美国GDP和个人消费支出数据才会有重大突破。”

厉害啦2023-04-21

英皇金汇即发：美元和美债殖利率双双下滑黄金周四收高

布的初请失业金资料逊於预期，导致美元、全球股市和长期国债收益率齐跌，周四金价反弹至2000美元大关上方，日内金价最高触及2012.10美元/盎司，最低触及1990.22美元/盎司，尾盘现货黄金收报2004.52美元/盎司。今日建议伦敦金於 1988 – 2013间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 18350 - 18780 支持位 1968/1978阻力位 2018/2028 入市策略一 : 下方触及1993水平可做多，目标位于2005水准，止损设在1985水平。入市策略二 : 上方在2008元水平做空，止赚设在1998美元，止损设在2015。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於24.10-26.20 支持位22.30/23.30 阻力位27.30 /28.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-04-21

英皇金汇即发2023-04-21

农银汇理主题轮动混合2023年一季度净值增长率达15.45%

。进入2月，美国美债和美元上升，3月全球股市均出现不同程度下跌，A股也进入调整阶段，尤其是创业板指跌幅较大。分板块来看，医药、新能源等赛道行业跌幅较深，TMT在AI的带动下一枝独秀。该基金主要布局在成长板块，并准确抓住了TMT板块的机会，一季度显著跑赢基准。展望二季度，我们仍旧看好科技行业机会。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-04-21

【黄金收市】数据连爆冷门痛击“美元”！无惧“克星”重现黄金重新站上2000美元

布的初请失业金数据逊于预期，导致美元、全球股市和长期国债收益率齐跌，黄金价格周四(4月20日)反弹至2000美元大关上方。美市尾盘，现货黄金收报2004.62美元/盎司，上升9.70美元或0.49%，日内最高触及2012.36美元/盎司，最低触及1990.40美元/盎司。（现货黄金日线图，来源：FX168） COMEX 6月黄金期货收升0.63%，报2019.70美元/盎司。COMEX 8月黄金期货收升0.63%，报2038.50美元/盎司。在现货黄金上扬之际，其他贵金属升跌不一：现货白银收跌0.03%，收报25.273美元/盎司；现货铂金收升0.01%，报1091.04美元/盎司；现货钯金收跌2.44%，至1570.94美元/盎司。美国周四公布的初请失业金人数、费城联储制造业指数、成屋销售和谘商会领先指标均表现不佳，表明美联储加息的影响逐渐体现出来。具体数据显示，美国至4月15日当周初请失业金人数 24.5万人，预期24.0万人，前值23.9万人。金融博客Zerohedge点评称，上周美国初请失业金人数预计会小幅上升，事实也确实如此，达到24.5万。这与2022年1月以来的最高水平基本一致。续请失业金人数继续上升，为2021年12月以来的最高水平。与此同时，美国4月费城联储制造业指数录得-31.3，为2020年5月以来新低。 OANDA高级市场分析师Edward Moya表示，“我们看到费城联储灾难性的表现，且初请失业金人数继续攀升，因此经济正在走弱，部分地区走弱程度大于其他地区。” 全美房地产经纪人协会(NAR)随后公布的月度报告显示，3月份成屋销售较2月份下降2.4%。经季节性调整后的年化销售总数为440万户，较去年同期下降22%。这是过去14个月的第13个月下降，成屋销售同比下降约22%，年化销售总数回落至444万。同时公布的另一份报告称，美国3月谘商会领先指标月率录得-1.2%，为2020年4月以来的最大降幅，预期-0.6%，前值-0.3%。这是谘商会领先指标连续第12个月下降(15个月中的第13个月)，也是自雷曼兄弟破产(2007年6月至2008年4月连续22个月下降)以来最长的连续下降时间。世界大型企业联合会商业周期指标高级经理Justyna Zabinska-La Monica表示:“美国经济领先指数跌至2020年11月以来的最低水平，这与未来经济状况的恶化相一致。” “该指数成分股的疲软在3月份普遍存在，过去6个月一直如此，这推动该指数的增长率进一步陷入负值。在过去六个月中，只有股票价格和制造商的消费品和材料新订单做出了积极贡献。世界大型企业联合会预测，未来几个月，经济疲软将加剧，并在整个美国经济中更广泛地蔓延，导致从2023年中期开始的经济衰退。” 市场预计5月份加息25个基点的可能性为88%，而路透调查发现，这将是美联储在2023年剩余时间内维持利率不变前的最后一次加息。与此同时，对2024年新年的普遍预测为4.66%，远高于上个月这个时候美联储观察工具显示的12月底4.00%的预测。美市盘中，美元指数一度触及102.13高点，但随后自高位大幅回落至101.63低点，尾盘收报101.81，下跌0.15%。基准美国10年期国债收益率飙升至3.64%以上的一个月高点，随后回落10个基点。 10年期通货膨胀保值债券的收益率——所谓“实际利率”的基准——早些时候也回升至接近1.30%的四周高点，为去年9月达到的十多年来最强劲的正实际利率。不断上升的实际利率在去年秋季和今年2月都成为金价的“克星”，当时10年期通胀保值债券收益率与金价之间的负相关性达到了10年来的最高水平。（以美元计价的10年期美国国债收益率与黄金走势图对比，来源：BullionVault）采矿业组织世界黄金协会策略师John Reade表示:“金价与10年期实际收益率之间的(短期)相关性仍保持在相当强的负相关，处于过去6年的区间内。” 换句话说，“黄金和美国实际收益率之间的关系(尚未)破裂。” 随着瑞士银行(UBS)接管瑞士信贷(Credit Suisse)，金价突破了2000美元大关，为自12个月前俄罗斯入侵乌克兰引发金融市场震荡以来首次。据彭博社报道，美国及其七国集团(G7)的经济盟友可能会因俄罗斯入侵乌克兰而对其实施制裁，并将其转变为“近乎全面的出口禁运”。随着金价触及2010美元，白银也恢复了上周末的收盘水平，回升至25.37美元。与此同时，钯金回升至周二突然触及的10周高位1620美元，铂金延续涨势，触及15个月新高，距1100美元仅差20美分。南非每年开采约75%的铂金和40%的钯金供应，今天，南非国有能源垄断企业Eskom证实，在冬季之前，“减负荷”的停电将“无限期”持续下去。后市展望 1.XM高级投资分析师Marios Hadjikyriacos表示，如果黄金想要再次触及2020年8月以来的创纪录结算高点，“经济衰退的担忧可能需要重新浮现”。 2.美元在周三走强后有所回落。对黄金而言，美元“肯定是其中的一部分”，但金价可能“主要因'群体思维'和金属投资者的锚定偏见而停滞不前，”Libertas Wealth Management Group总裁Adam Koos表示。他告诉MarketWatch，目前的金价区间在历史上有两个主要时期——2020年8月的高点和2022年3月的高点。“有很多人在这两个时间点买入黄金，现在他们基本上已经‘回到了收支平衡’，所以他们放弃了诱饵，按下了卖出按钮，价格停滞不前并下跌。” Koos表示，问题是有多少卖家，但更大的问题是，“如果金价突破历史高点，有多少空头在等待回补并推高金价?” Koos称，金价可能会崩跌，但“在考虑通胀、利率和美元的同时观察升势，金价最终可能会随时间走高。” 3.OANDA高级市场分析师Edward Moya表示，“我们看到费城联储灾难性的表现，且初请失业金人数继续攀升，因此经济正在走弱，部分地区走弱程度大于其他地区。” “金价若要重回纪录高位，就必须完全排除6月升息的可能性，”Moya补充道。 4.DailyFX分析师Warren Venketas在一份报告中写道:“本周美联储官员发表了一些激进的言论，这种说法的延续可能会提振美元，使黄金面临下行风险。” 下一交易日重点关注 07:30 日本3月核心CPI年率 07:45 美联储哈克就经济前景发表讲话 14:00 英国3月季调后零售销售月率 15:15 法国4月制造业PMI初值 15:30 德国4月制造业PMI初值 16:00 欧元区4月制造业PMI初值 16:30 英国4月制造业PMI 16:30 英国4月服务业PMI 20:30 加拿大2月零售销售月率 21:45 美国4月Markit制造业PMI初值 21:45 美国4月Markit服务业PMI初值次日04:35 美联储理事库克就经济研究发表讲话

夏洛特2023-04-21

跌不下去！黄金短线回升重返2000关口小心美联储鹰声嘹亮

月20日)进入欧市盘中，市场情绪谨慎，全球股市从本周稍早触及的两周半高点进一步回落，对央行进一步加息的预期打压了市场人气，同时投资者焦点锁定在财报季。美元继续在102关口窄幅震荡，黄金则试图重返2000美元关口。金价在前一交易日触及逾两周低点后，周四小幅上涨，因美元走软，同时投资者担心各国央行可能进一步升息以遏制通胀压力。现货金在昨日大幅震荡后试图整固，目前交投在在2000关口，试图等待走势进一步明朗的催化剂。美元指数下跌0.1%。对于持有其他货币的买家来说，美元走软会降低黄金的价格。 City Index高级市场分析师Matt Simpson说：“尽管金价昨日跌破1980美元，但投资者迅速在低位抢购，推动现货价格回升至这一关键支撑位上方……但我们也警惕美联储成员在下次会议之前的噤声期保持鹰派立场。” 纽约联储主席威廉姆斯周三表示，通胀仍处于有问题的水平，美联储将采取行动降低通胀。威廉姆斯表示，通胀仍过高，官员们将利用货币政策来对抗通胀，达到2%通胀目标可能需要两年时间，预计通胀今年将降至3.25%。他说：“我有信心，我们将达到并保持足够的限制性立场，使通胀降至2%的长期目标。” 他同时指出：“通胀最近有所放缓，最近的数据表明，通胀放缓的趋势仍在继续。虽然有迹象显示劳动力需求逐渐降温，但劳动力市场仍然非常紧张。" 尽管银行业面临压力，美联储官员在3月的会议上将利率上调25个基点，延续了长达一年的紧缩行动，以抑制高通胀。此举将基准利率的目标区间从一年前的近零上调至4.75%至5%。与此同时发布的预测显示，官员们预计到年底利率将升至5.1%的中位数，这意味着美联储还将加息25个基点。根据期货合约的定价，市场普遍预计美联储将在5月2日至3日的会议上再加息25个基点。 CME“美联储观察工具”显示，市场预计美联储将于5月份会议加息25个基点的概率达83.4%。加息将提高持有无息黄金的机会成本。路透调查显示，美联储将在5月最终加息25个基点，然后在2023年剩余时间内维持利率不变。美联储周三发布的经济褐皮书报告显示，美国经济在最近几周陷入停滞，就业和通胀放缓，信贷渠道在最近银行业承压后收紧。褐皮书的调查结果可能加大了美联储决策者在5月份预期加息后暂停加息的可能性。 Simpson补充称：“美联储、欧洲央行和瑞士央行发表的一系列鹰派言论，加上英国通胀居高不下，让投资者对他们今年降息的呼声进行了重新评估。” 英国3月消费者物价指数(CPI)维持在两位数水准，欧元区上月通胀放缓，但基础指数仍居高不下，提振了英国央行和欧洲央行进一步升息的预期。 Principal Global Investors首席策略师Seema Shah说：“我们昨天看到的情况可能会持续一段时间，那就是英国的通胀数据清楚地提醒所有人，尽管全球紧缩周期已接近尾声，但我们还没有走到那一步。” Shah说：“这影响了市场人气。我们现在也进入了财报季。盈利增长疲软(这是意料之中的)突显出，不仅各国央行仍在收紧政策，而且经济增长令人失望，目前正对企业利润构成压力。”

厉害啦2023-04-20

风向又变了！除了美元，全球市场都在跌：黄金下探1970，油价重挫2%，比特币失守3万

聚焦美联储官员的言论。周三欧市盘中，全球股市走软，美元进一步远离上周触及的一年低点，因投资者关注美联储为抑制通胀可能采取的措施，而非近期美国银行业的问题。受全球股市普遍下跌影响，摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI All-World index)下跌0.2%。斯托克欧洲600指数下跌约0.4%，科技板块领跌。荷兰芯片制造商阿斯麦控股公司股价下跌超过3%，该公司公布的收益报告引发了市场对需求前景的担忧。标准普尔500指数和纳斯达克100指数期货下跌0.3%至0.5%，表明开盘时略有疲软。特斯拉和摩根士丹利将在当天晚些时候公布财报，此前竞争对手公布了强劲的财报，似乎缓解了对该行业稳定性的一些担忧。两年期国债的收益率攀升5个基点，至4.24%，而10年期国债的收益率上升4个基点。两年期国债比长期国债更容易受到即将到来的政策变动的影响。英国两年期国债收益率跳涨13个基点，英国股指表现不佳，此前数据显示，3月份通胀超过预期，促使交易员加大对英国央行进一步加息的押注。英国国家统计局的数据显示，英国3月CPI年率为10.1%，高于经济学家普遍预测的9.8%。与2月份出人意料的10.4%相比，这一数字略有下降。英国核心CPI（不包括波动较大的食品、能源、酒精和烟草价格）在过去12个月里上涨了5.7%，与2月份的年度涨幅持平。英国央行上月将利率上调25个基点至4.25，交易员预计，在5月11日召开的货币政策委员会会议上，进一步加息25个基点的可能性为72%。 Santander CIB英国首席分析师Victoria Clarke表示：“对英国央行而言，尽管有迹象显示就业市场趋紧，特别是职位空缺持续下降，但整体就业市场仍吃紧。最新的报告并没有让人放心，即货币政策委员会可能正在寻求薪资增长放缓，朝着与英国央行通胀目标一致的水平回落。” 此外，欧元区3月核心通胀率小幅上升。欧盟统计局周三表示，欧元区上月通胀放缓，但潜在通胀仍居高不下，证实了欧洲央行对物价压力持续的担忧。欧元区20国的消费者物价指数从8.5%降至6.9%，主要原因是能源成本迅速下降。但欧洲央行决策者现在开始担心，高能源成本已经渗透到更广泛的经济领域，并影响服务业到工资等各个领域，使通胀更难控制。尽管欧洲央行自去年7月以来已创纪录地加息350个基点，但核心通胀数据持续走高，正是大多数欧洲央行政策制定者表示需要继续加息的原因。目前，市场倾向于预计欧洲央行小幅度的加息，但投资者仍认为欧洲央行有三分之一的可能性提高加息幅度。欧洲央行首席经济学家莱恩(Philip Lane)最新表示，预计商业房地产投资将受到信贷紧缩的特别严重打击。如果基线情景不变，进一步加息将是合适的。 “从现在开始再加息两次，达到3.5%，这将使欧洲央行的立场接近我们认为在当前情况下需要的水平，”北方信托资产管理公司EMEA和亚太地区首席投资策略师Wouter Sturkenboom说。在美国，圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)于路透访问中称，最近衰退忧虑消退，倾向支持联储继续加息。亚特兰大联储总裁博斯蒂克亦支持当局再加息一次，然后将利率维持在5%以上一段时间，以抑制仍然过高的通胀。掉期交易反映出美联储将在5月份加息25个基点，而7月份将开始降息。 “那可能太早了，”摩根大通资产管理公司亚洲(除日本外)投资专家主管Jonathan Liang表示，“可能会有一个转折点，可能在今年年底，但可能不会像市场目前定价的那样快。” 尽管美联储官员发表了鹰派言论，但芝加哥期权交易所波动率指数仍处于2022年1月以来的最低水平，低于17。美国银行的GFSI市场风险指数——衡量全球资产波动性的指标——接近2022年2月以来的最低水平。其他资产方面，比特币跌破了备受关注的3万美元关口。由于投资者权衡美国原油库存萎缩的迹象和对需求复苏不均衡的担忧，油价下跌。受美元走强刺激，金价加速下跌，日内跌超30美元逼近关键支撑位1970。在中国政府打击市场投机的最新举措中，誓言要遏制“不合理”的价格上涨后，铁矿石价格下跌。

厉害啦2023-04-19

突发行情！黄金短线跳水失守1980 一分钟成交4.26亿美元

K99讯周三(4月19日)欧市盘中，全球股市走软，美元保持坚挺，现货金短线急跌失守1980美元，跌幅超过1%，原油价格也扩大跌势。受市场情绪影响，现货金短线急挫，日内跌超20美元，失守2000、1990以及1980三大关口。截止发稿，现货黄金跌破1980美元/盎司，最低触及1976附近，日内跌1.32%，为4月4日以来新低。 COMEX最活跃黄金期货合约北京时间4月19日16:41一分钟内买卖盘面瞬间成交2151手，交易合约总价值4.26亿美元。与此同时，美元进一步回升，因投资者关注美联储为抑制通胀可能采取的措施，而非近期美国银行业的问题。美元指数日内持续反弹，目前再度重返102关口附近。澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh表示：“到目前为止，美国大型银行的财报在很大程度上安抚了市场紧张情绪。随着这些压力的缓解，市场现在又开始关注美联储。” 美联储布拉德昨日表示，事实证明通胀持续的程度，央行应继续加息。由于投资者认为美联储很可能不得不进一步加息，美元找到了一些支撑，但数据显示，其他央行行长也面临着采取措施应对通胀的压力。周三公布的数据显示，英国3月通胀率高于预期，三菱日联首席策略师Derek Halpenny说：“这一事实，加上强于预期的工资增长数据，为英国央行在5月11日的下次会议上加息25个基点提供了令人信服的理由。” 在黄金下挫的同时，原油价格也进一步走低，布伦特原油和美国WTI原油跌幅接近2%。布油失守83美元，美国原油逼近79美元支撑位。

厉害啦2023-04-19

应该在五月卖掉你的股票吗？

　简而言之，研究人员发现，从长期来看，全球股市的所有高回报实际上都要归功于从万圣节到4月底的冬季。平均而言，冬季六个月的股票比夏季六个月的股票每年高出4％。　　想想:1929年的崩盘（9月和10月）　　想想:1987年（10月）的崩盘。　　想想:2008年（9月和10月）的雷曼兄弟（Lehman Brothers）。　　想想:2000年至2002年的熊市，2000年9月开始，2002年10月触底。　　值得注意的是，这违背了合理的解释。在近30年的时间里，人们给出各种各样的理由，其中包括这样一种观点:6月21日之后的日子越短，投资者就越悲观，想要卖出他们的股票。　　那些反对在5月份抛售股票的人提供了一些令人信服的逻辑。例如，没有特别的理由认为这种奇怪的异常会继续工作。实际上，这个世纪的效果不如过去。如果你卖掉你的股票，你可能会产生交易成本和税收。如果你投资的是长期投资，那么如果你的股票一年有6个月毫无起色怎么办？而且:它最终会为你节省任何东西吗？还有:你会在圣莱杰日、万圣节或其他日子买回股票吗？为什么？　　与此相反，一个观察结果，这不仅关乎回报，也关乎波动性。　　夏季的几个月似乎总是非常不稳定，当你可以以更低的价格买回你的股票时，通常会有一个不错的、有利可图的抛售——或者更确切地说，以同样的钱买回比你卖出的更多的股票。　　用道琼斯工业平均指数计算了1900年以来的数据。有63次，即51％的时间，市场在夏季的某个时候下跌了5％或更多。这是将夏季低点与4月底的价格进行比较。　　有40次，或者说几乎三分之一的时间，股市下跌了10％甚至更多——这是一次全面的暴跌。　　在大多数年份里，市场实际上在某个时候下跌了，即使只是下降了几个百分点。　　因此，在4月底卖出股票的人通常有机会在未来6个月的某个时候以更低的价格买回自己的股票。但接下来的问题是:你应该什么时候把它们买回来？5％的首付？10％吗？六个月后？如果你只打算在股价下跌2％时回购，你可能会节省时间和精力。　　看法是，如果每年要在股票、债券和大宗商品之间进行一两次投资组合再平衡，不妨在4月底和10月底再做一次，就像在任何时候一样。如果有万圣节效应，就会受益，如果没有，也需要重新平衡。

金融界2023-04-19

金价2000关口反反复复！美元走弱提振黄金多头，聚焦美联储大佬言论

)讯周二(4月18日)进入欧市盘中，全球股市走高，中国数据显示经济出现反弹，帮助市场忽略参差不齐的企业财报，以及央行进一步收紧政策的可能性。在风险情绪向好之际，美元止住两日涨势回落至102下方，黄金则反弹重返2000美元。黄金价格周二上涨，受美元走软提振，同时投资者期待美联储加息路径更加明朗。现货金日内小幅攀升，目前重返2000美元上方，等待方向进一步明晰的线索。 Exinity首席市场分析师Han Tan说：“由于市场对经济衰退和金融不稳定风险保持警惕，黄金今年以来近10%的上涨在很大程度上是基于其作为避风港的角色。” Tan补充称，在美联储今年晚些时候降息的确定性更大之前，对创纪录新高的买盘可能会减少。美元走弱，目前走低至102关口下方，结束前两日的涨势，这扶持了黄金，令其重返2000美元上方，因为美元走弱使得黄金对其他货币持有者来说更加便宜。受益于美联储5月加息的预期进一步强化，美元指数昨日一度刷新一周高位。继昨日反弹后，两年期美国国债收益率跌破4.2%。周一，里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)表示，他希望看到更多通胀放缓至2%目标的证据。黄金被认为是对冲通胀和经济不确定性的工具，但殖利率上升削弱了这种无收益贵金属的吸引力。 CME FedWatch工具显示，市场预期美联储5月加息25个基点的可能性为85.4%。 StoneX分析师Rhona O'Conell在一份报告中说，由于过去几天的大部分美国数据都指向经济放缓和美元走软，这些背景因素仍对黄金构成支撑。现在的焦点将是美联储官员本周的言论。美联储将于5月2日至3日召开会议，美联储官员将于4月22日进入“噤声期”。市场还将在今天晚些时候关注美国大型银行的报告，此前其他银行上周公布了出色的业绩。投资者准备迎接更多的第一季度业绩，其中包括高盛集团和美国银行，这两家银行在盘前交易中都上涨了约1%。

厉害啦2023-04-18

诺安基金一周观察：国内债市短期窄幅震荡美国CPI数据不及预期、欧洲通胀高位，预计欧美央行或将继续加息

纳斯达克指数涨0.3％。行业层面，上周全球股市涨幅居前的三个行业依次为原材料、工业和能源；表现落后的行业依次为公用事业、信息科技和日常消费品。商品市场中，国际原油和汽油价格维持上涨，但柴油价格收跌，天然气经历了前期持续下跌后开始有回暖迹象，上涨5.8％；工业金属价格走强，铜价涨2.7％，铝价涨2.3％；贵金属中，黄金价格走高，但上周五回吐涨幅，收跌；白银价格涨1.6％；农产品价格基本收涨，玉米价格涨3.1％，大豆价格涨0.4％。债券市场中，美国十年期国债收益率较此前一周上行13bp至3.52％，短期有筑底回暖迹象；短端3个月、1年期债券收益率分别上行19bp和16bp至5.14％和4.77％，长短端国债收益率维持宽幅震荡。欧洲多数债券收益率上行，欧元区十年期公债收益率上行19bp至2.44％；德国、法国、意大利十年期国债收益率依次上行25bp、23bp、27bp至2.37％、2.93％、4.3％。日本十年期国债收益率基本与此前一周持平，最新报0.47％。汇率方面，美元指数下跌至101.5775。　　海外重要数据中，美国3月CPI数据不及预期。12日公布的美国3月CPI同比为5.0％，预期为5.1％，前值为6.0％；CPI环比为0.1％，预期为0.2％，前值为0.4％；核心CPI同比为5.6％，预期为5.6％，前值为5.5％；核心CPI环比为0.4％，预期为0.4％，前值为0.5％。分项看，能源项价格3月环比下滑3.5％，其中包括燃油、燃料等能源商品价格环比下滑4.6％，电力等能源服务价格环比下滑2.3％；食品项环比持平；核心项中，商品价格环比上行0.2％。其中，价格环比增速较2月加速的有交通运输、医疗保健品和酒精饮料；服务价格环比上行0.4％，机车维修、学费价格加速上行。目前市场预期美国第二/三/四季度CPI同比依次为4.3％/3.7％/3.3％，逐步下行。但我们认为近期原油价格的上涨会给通胀回落预期增加变数，而且能源基数效应在年中逐渐消退，能源价格回落的贡献或逐渐减少；不过近期美国银行不断收紧放贷的标准或使得整体需求进一步放缓，租金等权重较大的核心服务价格或逐渐从高位回落。从当前美国仍然偏紧的劳动力市场和仍在高位的通胀数据判断，美联储5月会议或将继续加息。另外我们认为美联储加息周期的拐点仍待观察服务业指标是否迈入衰退才能启动。但一旦开启降息，预计利率调整幅度或会较为迅猛。欧洲方面，德国、西班牙3月CPI同比分别为7.4％和3.3％，增幅与预期持平，法国3月CPI同比5.7％，高于预期的5.6％，三个国家3月CPI同比与前值持平，欧元区代表国家通胀仍处于高位，预计5月欧央行或会继续加息。　　QDII基金观点　　诺安油气能源基金：国际油价继续回暖，布伦特原油期货价格最新为86.31美元/桶，周度上涨1.40％；WTI原油期货价格最新为82.52美元/桶，上涨2.26％；标普500能源指数上涨2.49％。　　行业数据方面，根据美国能源信息署（EIA）数据，截至4月7日当周美国原油产量维持较前一周增加10万桶/天至1230万桶/天；美国炼油厂利用率下行至89.3％。库存方面，截至4月12日，美国商业原油库存增加58.7万桶至4.71亿桶；库欣原油库存减少40.9万桶至3384万桶；战略原油库存从1月20日以来保持不变，目前为3.72亿桶；汽油库存减少33万桶至2.22亿桶，为过去五年同期库存最低水平；馏分燃油减少60.6万桶至1.12亿桶；汽油及燃油覆盖天数为过去五年同期低位。根据Rystad Energy数据，预计3月OPEC原油产量为2939万桶/天，较2月减少30万桶/天；俄罗斯4月原油产量为929万桶/天，较3月增加约55万桶/天。　　OPEC组织于4月3日举行部长级产量监测会议（JMMC），多国意外减产。其中，沙特减产50万桶/天，阿联酋减产14.4万桶/天，阿尔及利亚减产4.8万桶/天，科威特减产12.8万桶/天，阿曼减产4万桶/天，伊拉克减产21.1万桶/天，哈萨克斯坦减产7.8万桶/天，以上国家减产均从5月开始。此外，俄罗斯减产50万桶/天计划将延续至2023年底。　　从年内供需看，供给端预计美国产量维持稳定，OPEC+减产；需求端中国原油消费逐步向好，美国成品油库存处于低位，原油库存也结束累库。欧美经济走出衰退阴霾后需求也将修复，原油供需局面呈逐步向好态势，油价中枢有望逐渐抬升。　　诺安全球黄金基金：国际现货黄金价格冲高回落，周内最高至2048.74美元/盎司，周五价格回落，最新收盘价报2004.17美元/盎司，本周下跌0.19％。本周美国十年期国债利率和实际利率小幅回暖，美元指数仍趋势下行；VIX指数进一步回落；全球黄金ETF持有量自3月10日以来持续增加，本周继续增持0.18％。　　对于后市展望，我们维持前期判断，即美联储货币政策超预期的次数及冲击在收敛，反而加息的后遗症在更加确切地发生，加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映，这包括海外市场对标普500指数盈利预期的下调，以及近期硅谷银行等多家银行破产、黑石集团违约、瑞士信托违约风险增加等。近期系列的金融机构事件将使得欧美央行的货币政策受到金融稳定诉求的抗衡，黄金市场的中长期的投资逻辑开始演绎。建议投资者积极关注近期黄金价格走势，以更好的入场时点把握黄金的投资机遇。　　诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs下跌1.11％，表现跑输发达市场股票指数。分行业看，医疗、酒店娱乐、住宅类REITs取得正收益，零售、工业、办公、特种尤其是仓储类REITs表现跑输。　　往后看美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，美联储的加息周期或将进入尾声，但加息对REITs公司经营及业绩影响仍需时间消化。此外，美联储降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱和证券市场的大幅震荡等。可以关注随市场调整出现的长期配置机会。对于未来的业绩展望，工业、特种REITs有相对优势。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。

金融界2023-04-17

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