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谢谢特朗普，自1979年以来黄金涨势未曾如此猛烈，超过疫情和2007后经济衰退时期
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其全球角色的不确定性。特朗普试图重塑全球贸易的举动推高了通胀，也打乱了经济预测。白宫向美联储施压，威胁到了金融体系支柱之一的独立性。按一种衡量方式，今年上半年美元的表现是五十多年来最疲弱的。更糟糕的是，特朗普在结束乌克兰等地战争方面几乎没有进展，这些冲突周期性地扰乱市场。 “在美国有特朗普，在俄罗斯有普京，很多人会想，情况会不会更糟？”IBV国际金库伦敦分部总经理肖恩·霍伊说。这家公司在海德公园旁一栋维多利亚式豪宅内运营，最近迎来大量富裕客户，希望把黄金塞进公司地下钢制保险库里的数百个保管箱中。霍伊说，IBV内部的交易部门从皇家造币厂和其他认证渠道购买黄金，让客户可以在黄金不离开大楼的情况下持有和出售。 “大多数人现在是买入，并认为价格会继续上涨，而不是卖出。”他说。IBV明年计划把提供的保管箱数量增加一倍左右，以满足需求。黄金的上涨始于近三年前，当时央行和中国投资者大量购入金条。但今年西方投资者也在推动涨势，他们涌入了ETF。根据晨星公司的数据，美国与实物黄金挂钩的ETF净资产自一月以来已经膨胀43%，其中三月和四月录得自至少2014年以来第三大和第二大的月度资金流入。八月黄金价格再度走高，原因是美联储主席鲍威尔暗示央行将在本周会议上开始降息。投机者随即涌入。短期内，利率下降会让不产生利息的黄金，相对安全的政府债券更具吸引力。盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森说，到九月初，对冲基金已经将净大宗商品持仓的47%配置在黄金上。更低的利率还可能通过另一种方式推动黄金。分析师警告，在低失业率和高于目标通胀的经济中降息，可能带来长期的价格压力，侵蚀利润并推高借贷成本。投资者最终担忧的是，高通胀与低增长混合的局面——类似于1979年推动黄金价格暴涨的背景。 “滞胀的风险正在上升。”道富投资管理公司黄金策略主管阿卡什·多西说。“这是黄金的完美环境。” 如果美国经济增长恢复信心，美元的储备货币地位得到巩固，黄金涨势可能会受挫。但多西说，考虑到国际贸易的紧张关系和美国在全球的收缩，“这种可能性非常脆弱”。在这个新世界里，投资者并没有失去对风险的兴趣——被人工智能狂热推动的股市正处于历史高位，但他们在对冲，把资金投向不依赖以疲软美元信用的资产。 “特朗普对黄金是利好。”他补充说。来源：加美财经
加美财经6小时前
特朗普与习近平本周将通话！一文厘清中美贸易战时间线
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4月2日——特朗普以“解放日”关税加剧全球贸易摩擦，宣布对所有进口商品设定10%的基准关税，并对部分国家征收更高税率。对所有中国商品征收34%关税，自4月9日起生效。特朗普政府还决定自5月2日起终止对来自中国和香港的低价值货物“免税额”待遇。 4月4日——中国宣布自4月10日起对所有美国进口商品加征34%关税，并对部分稀土出口设限。同时对约30家美国机构实施限制，主要集中在国防相关产业。此外，中国暂停部分美国公司的高粱、禽类和骨粉进口。 4月8日——美国将对所有中国进口商品的关税从34%提高至84%。 4月9日——中国将对美国进口商品的关税提高至84%，并将12家美国公司列入管制清单，禁止其获取两用物项出口，同时将另外6家列入“不可靠实体清单”，以便对其采取惩罚性措施。美国进一步将对中国商品的关税从84%提高到125%。中国则警告本国公民避免赴美旅行。 4月10日——中国宣布立即限制好莱坞影片的进口。 4月11日——中国再次将对美国商品的关税提高至125%，并嘲讽特朗普的关税策略是“一个笑话”，称将无视美国进一步的“数字游戏”。 4月15日——芯片制造商英伟达披露，美国政府官员已通知其H20芯片销售至中国需获得出口许可。 5月10-12日——中美在日内瓦举行贸易谈判，双方发布联合声明，同意暂停关税90天。临时停火意味着美国对中国商品的关税将从145%降至30%，中国对美国商品的关税从125%降至10%。中国还承诺撤销自4月2日以来对美采取的非关税反制措施。 5月28-29日——美国表示将“积极”撤销中国留学生签证，并命令大范围企业停止向中国出口半导体、设计软件和航空设备。 5月31日——特朗普称中国违反日内瓦达成的互相降低关税并放宽关键矿产出口的协议。中国驳斥这一指控，称美国对中国实施多项“歧视性限制措施”。 6月5日——中国国家主席习近平与特朗普通话一小时。 6月9-10日——中美在伦敦举行新一轮会谈，达成框架协议。 6月11-12日——部分中国稀土磁体生产商开始获得出口许可。特朗普称贸易停火已重回正轨。 6月27日——财政部长斯科特·贝森特表示，中美已解决稀土矿产和磁体对美出口的问题。 7月6日——特朗普威胁对与“金砖国家反美政策”保持一致的国家加征额外10%关税，中国在受威胁之列。 7月15日——美国商务部长卢特尼克表示，作为中美就稀土谈判的一部分，英伟达计划恢复对华销售其先进的H20芯片，逆转了4月的出口禁令。 7月28-29日——中美官员在斯德哥尔摩举行两天会谈，同意寻求延长90天的关税停火。双方称会谈“具有建设性”，但未宣布重大突破。 8月1日——贝森特表示华盛顿有望与中国达成协议，并称对未来路径“乐观”。 8月8日——美国开始向英伟达发放出口H20芯片至中国的许可。 8月10日——特朗普敦促中国将自美国进口的大豆采购量增加四倍，因为关税停火将于8月12日到期。 8月11日——中美将关税停火延长90天。 9月4-13日——特朗普及其政府敦促七国集团、欧盟和北约国家向中国施压，并对其征收50%-100%关税，以切断俄罗斯的石油收入。 9月14日——贝森特与中国副总理何立峰在马德里主持第四轮会谈，讨论贸易关系以及TikTok即将到来的剥离期限（9月17日）。 9月15日——中美达成框架协议，将TikTok转为美国控股所有，这一决定将在本周晚些时候的特朗普与习近平通话中确认。贝森特表示，除非欧洲国家率先对中国商品加征关税，否则特朗普政府不会因俄罗斯石油进口问题对中国商品施加额外关税。
超启昨天19:22
会员
A股头条：英伟达遭反垄断进一步调查；宁德时代全球首款钠新电池通过新国标认证；中汽协推动“60天账期”承诺落地，17家车企响应
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，严重违反中美两国元首通话共识，可能对全球贸易和产供链稳定造成严重冲击，中方对此坚决反对。如果任何方面损害中方利益，中方将采取一切必要措施维护自身合法权益。希望美方谨言慎行，与中方相向而行，继续通过平等对话协商妥善解决经贸分歧。同时，也希望相关方面坚持原则，与中方一道，共同维护世界贸易秩序和全球产供链安全稳定。 2、国家外汇局：允许外商直接投资项下外汇利润境内再投资国家外汇管理局发布关于深化跨境投融资外汇管理改革有关事宜的通知，进一步提升跨境投融资便利。（一）取消境内直接投资前期费用基本信息登记。（二）取消外商投资企业境内再投资登记。（三）允许外商直接投资项下外汇利润境内再投资。（四）便利境内非企业科研机构接收境外资金。（五）扩大跨境融资便利。（六）简化跨境融资便利化业务登记管理要求。（七）缩减资本项目收入使用负面清单。（八）优化资本项目外汇收入支付便利化业务。（九）便利境外个人境内购房结汇支付。 3、英伟达违反反垄断法市场监管总局依法决定实施进一步调查近日，经初步调查，英伟达公司违反《中华人民共和国反垄断法》和《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》，市场监管总局依法决定对其实施进一步调查。评：英伟达此番被进一步调查，涉及的是其6年前对迈络思科技有限公司的收购。去年12月，市场监管总局依法对英伟达公司开展立案调查。 4、中汽协推动“60天账期”承诺落地 17家车企响应 9月15日，中汽协发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》（下称《倡议》），明确了汽车整车企业对供应商的“60天账期”支付起算时间，整车企业的支付账期自供应商企业交货并通过车企验收合格之日起计算，最长不超过60个自然日。企业层面，包括一汽、东风、长安、上汽、北汽、广汽、江汽、赛力斯、奇瑞、吉利、长城、比亚迪、理想、蔚来、零跑、小鹏和小米汽车等在内的17家重点整车企业在《倡议》发出当天均表示，将积极落实《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，构建“整车-零部件”协作共赢发展生态，共推汽车产业高质量发展。评：汽车零部件概念成为固体电池之后，又一个风口，周一资金情绪高昂，疯狂炒作。 5、宁德时代：公司钠新电池已通过新国标认证成为全球首款宁德时代在互动平台表示，公司于4月发布钠新电池，钠新乘用车动力电池拥有优异的低温能量保持率与安全表现，9月初公司钠新电池已通过新国标认证，成为全球首款通过新国标认证的钠离子电池。目前，公司钠新乘用车动力电池正在与客户推进开发、落地中，进展顺利。评：这是可能是钠离子电池走向大规模应用、走进千家万户的重要节点，各种路线的电池技术仍在突破。隔夜外盘外盘：聚焦美联储货币政策会议，美股集体收涨，其中道指涨50.03点，涨幅0.11%报45884.25点；纳指涨207.65点，涨幅0.94%报22348.75点；标普涨31.02点，涨幅0.47%报6615.31点。，且纳指与标普创盘中与收盘新高；大型科技股普涨，谷歌涨超4%并成为第四家市值超过3万亿美元的美股上市公司；特斯拉、甲骨文涨超3%。中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨0.87%。理想汽车涨超6%，哔哩哔哩涨超5%，蔚来涨超4%，小鹏汽车涨超2%，阿里巴巴、拼多多、网易涨超1%。外汇：美元指数跌0.26%报97.296点，美元兑日元跌0.18%报147.40日元，欧元兑日元涨0.23%，英镑兑日元涨0.10%，欧元兑美元涨0.23%，英镑兑美元涨0.32%，美元兑瑞郎跌0.24%，澳元兑美元涨0.29%，纽元兑美元涨0.20%，美元兑加元跌0.49%；离岸人民币兑美元报7.1186元，较上周五涨60点；比特币期货跌1.37%逼近11.55万美元，以太币期货跌3.81%报4521美元。期货：现货黄金涨1.04%报3681.17美元，黄金期货涨0.93%报3720.70美元；费城金银指数收涨1.78%报277.84点；现货白银涨1.31%报42.7390美元，白银期货涨0.92%报43.225美元，铜期货涨1.53%报4.2180美元；现货铂金涨0.74%报1407.25美元；现货钯金跌0.48%报1194.62美元；原油期货涨0.61美元，涨幅0.97%报63.30美元；布伦特原油涨0.45美元，涨幅0.67%报67.44美元；中东Abu Dhabi Murban原油期货涨0.21%报70.98美元；天然气期货涨近3.47%报3.0430美元，汽油期货报2.0134美元，取暖油期货报2.3311美元，英国天然气期货跌2.26%，TTF基准荷兰天然气期货跌1.88%。市场策略大盘目前仍处于3浪结构下跌后的3浪上涨中，其中创业板综指再创新高，但冲高回落。目前创业板综指的c浪上涨已经接近等长目标，从30分钟图来看，局部形成上升通道，接下来仍不排除会再创新高逼近上轨，后市可关注下轨支撑作为防守。题材掘金华为开源开放CANN架构重塑AI生态格局据报道，2025年9月19日，华为CANN全面开源开放专题会议将召开。业内认为，开源开放CANN架构是改变AI芯片格局的重要一步。许多中国 AI开发者选用英伟达GPU，原因在于其CUDA平台多年来已成为行业默认的开发环境。华为开源CANN平台，就是要打破英伟达对于开发生态的垄断，提供在国产AI芯片上构建应用的替代平台。标的：东方国信(sz300166)$ 、$皖通科技(sz002331) 革命性优势英伟达推动开发新散热组件据报道，英伟达正推动上游供应商开发一类名为 MLCP（微通道水冷板）的水冷散热组件，以应对AI GPU 芯片随代际更替不断上升的发热。MLCP通过在芯片或封装上的蚀刻水道尺寸可降低至微米级别，同时均热板、水冷板、IHS封装顶盖、芯片裸晶也将高度整合，进一步提升散热效率。标的：阿莱德(sz301419)、铂力特(sh688333) 公告精选【重大事项】新大正：筹划购买嘉信立恒设施管理（上海）有限公司不低于51%股权股票停牌老凤祥：控股子公司拟共同投资组建老凤祥精材公司建设现代化精炼厂及配套检测实验室均胜电子：获两家头部品牌主机厂客户项目定点预计全生命周期订单总金额约150亿元龙建股份：拟以4万元收购广东知茂公司100%股权 *ST苏吴：股票可能存在因股价低于1元而终止上市的风险山推股份：发行H股备案申请材料获中国证监会接收中信重工：入选工信部卓越级智能工厂海思科：安瑞克芬注射液新适应症获批晶晨股份：拟收购芯迈微100%股权西子洁能：西子转债将于9月16日收市后停止交易正海磁材：正海转债9月16日收市后将停止交易崇达技术：崇达转2将于9月16日收市后停止转股凯尔达：控股子公司获得发明专利华是科技：近期收到政府补助221.25万元南风股份：子公司南方增材3D打印服务业务尚处起步阶段商络电子：全资子公司拟收购立功科技88.79%股权白云山：分公司药物进入关键性临床试验汇宇制药：多个产品获境外上市许可华宏科技：华宏转债将于9月16日收市后停止转股华大基因：股东询价转让初步确定定价44.1元/股慈文传媒：获得200万元微短剧项目创制补助立中集团：收到预计58亿元铝合金车轮项目定点康龙化成：全资子公司通过美国FDA现场检查两连板上海建工：科卡金矿资源储量增加不属于近期信息黄金业务历年营收占比均不超0.5% 普冉股份：拟收购高性能2D NAND存储芯片公司SHM 英联股份：拟定增募资不超过15亿元用于复合集流体项目等内蒙一机：子公司签订1.86亿元铁路货车采购项目合同斯莱克：签订新能源精密结构件项目投资合作协议宏润建设：拟中标1.26亿元工程盐田港：全资子公司深汕港口投资公司拟引入战略投资者【业绩】海航控股：8月客运运力投入同比增长3.38% 中国东航：8月旅客周转量同比上升8.72% 南方航空：8月旅客周转量同比上升5.97% 【增减持】齐鲁银行：董事、监事、高管等拟共计不低于350万元增持公司股份司尔特：董事长拟增持300万元—600万元公司股份上海医药：控股股东拟由其全资子公司增持5500万股至7400万股公司H股股份【回购】华夏航空：公司拟回购8000万元—1.6亿元股份新点软件：董事长提议3000万元至5000万元回购股份灿瑞科技：拟2000万元至4000万元回购股份交易提示【新股申购】 1.建发致新（创业板）申购代码：301584 股票代码：301584 发行价格：7.05 发行市盈率：13.29 2.锦华新材（北交所）申购代码：920015 股票代码：920015 发行价格：18.15 发行市盈率：11.52 【可转债申购】无【可转债交易提示】正海转债、西子转债赎回，进入最后交易日【限售解禁】
金融界昨天07:50
降息在即，AI加持！华尔街乐观情绪压过关税阴影
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以压垮整体经济的大石头。与此同时，彭博全球贸易不确定性指数已降至年内最低，显示市场对关税政策的不安情绪正在缓解。花旗集团的研究也提供了一个有趣的视角。数据显示，美国实际有效关税率约为9%，明显低于理论公布的18%。原因主要有两点：一是部分商品通过“转口贸易”途径绕道低关税国家进入美国；二是美国政府对部分新关税或现有关税给予了豁免。这意味着，现实中的贸易摩擦可能远没有政策公告所显示的那般严峻。展望未来，市场普遍认为，关税问题将在下一个财报季重新成为焦点。分析人士指出，关税影响更可能在下半年体现，因此10月财报季投资者将再度密切关注企业对关税的评论。不过，即便如此，美联储降息的强烈预期以及人工智能的投资热潮，依然可能压过关税带来的负面效应，为华尔街的“牛市情绪”提供支撑。综合来看，华尔街正处在一个关键的转折点：贸易战不再是压在市场头顶的乌云，降息与AI投资则如同双引擎，驱动美国股市继续高歌前行。
Lisa09-15 23:56
天风证券：给予共创草坪买入评级
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，维持“买入”评级　　2025年上半年全球贸易摩擦与地缘政治冲突持续加剧，拖累经济增速放缓，主要经济体间的贸易摩擦呈现结构化升级态势。面对外部环境震荡与多重不确定性的叠加冲击，公司管理层始终坚守“改变和突破”的发展主旋律，聚焦“市场-渠道-客户”三维度深度洞察与动态分析，实现了海外市场收入与利润的稳定增长。基于上半年公司业绩表现，我们调整盈利预测，预计公司25-27年营收为35/43/52亿，归母净利为6.6/8.3/10.2亿（前值为6.8/8.6/11.1亿），EPS分别为1.6/2.1/2.6元，对应PE为21/17/13x。　　风险提示：海外渗透率提升不及预期风险，竞争加剧风险，产能扩张不及预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘家薇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.79%，其预测2025年度归属净利润为盈利6.07亿，根据现价换算的预测PE为22.95。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为39.61。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-15 08:51
黄金突破1980年通胀调整历史峰值！三年暴涨驶入未知水域
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高自美国总统特朗普推行减税政策、扩大全球贸易战并寻求对美联储施加空前影响力以来，黄金年内涨幅近40%。今年早些时候美元和美国长期国债的抛售潮，凸显市场对美国资产吸引力减弱的忧虑，引发了对美国国债是否仍能成为动荡时期避风港的质疑。当黄金在1980年1月触及850美元时，美国正面临货币崩溃、通胀飙升和经济衰退。此前两个月金价翻倍，直接诱因是当时的美国总统卡特为应对德黑兰人质危机冻结伊朗资产，促使部分外国央行重新评估持有美元资产的风险。 “黄金不仅反映人们对通胀问题重现的认知，也映射全球不确定性，”世界银行集团前高级副行长兼首席经济学家卡门·莱因哈特（Carmen Reinhart）指出，“其对冲通胀的功能在七八十年代备受推崇，但需回望更早历史：黄金始终在不确定性时期扮演重要角色。” 相较于1980年冲顶时的抛物线暴涨及随后暴跌，本轮上涨波动性显著降低。这既因当今市场流动性更强、投资门槛更低，也因吸引了更广泛投资者群体以抵消传统需求领域的疲软。价格飙升使伦敦金库储存的黄金价值于上月首次突破1万亿美元，黄金亦超越欧元成为全球央行储备中第二大资产。彭博智库全球金属与矿业主管格兰特·斯波尔（Grant Sporre）重构了分析模型，更全面纳入推动黄金暴涨的多元驱动因素。模型显示除关键一点外，金价相对历史标准已过高：相较于美股，黄金仍显便宜。他称若股市开始震荡，金价可能进一步攀升。 “黄金价格令人瞠目，但市场仍愿为此保险买单，”斯波尔表示。伦敦黄金储备突破1万亿美元里程碑这对曾遭央行官员嘲笑的资产而言堪称华丽回归——1990年代至2000年代，冷战结束、欧元区诞生和中国加入世贸组织共同奠定了美元主导的全球化新时代。随着股市起飞，众多私人投资者也曾弃黄金而去。如今形势逆转：多国央行正增持黄金以实现外汇储备去美元化，同时规避针对美国对手国的制裁风险。自俄乌冲突爆发及克里姆林宫海外资产遭冻结以来，金价已近翻倍。特朗普就职后机构投资者大举入场，更推动涨势扩散。中国间歇性抢金潮与交易所交易基金（ETF）复兴（使散户更易投资黄金）亦为涨势提供支撑。太平洋投资管理公司投资组合经理格雷格·沙尔诺（Greg Sharenow）指出：“单极世界向多极世界转变加速了央行对黄金的配置需求。高净值人群同样如此，黄金正成为资产多元化趋势的最大受益者。” 过去两周，金价在经历区间震荡后再度爆发，突破4月创下的名义历史高点。此番突破源于金融市场普遍押注美联储将很快降息以应对就业放缓和经济衰退风险。历史表明降息通常提升黄金相对国债等生息资产的吸引力，同时施压美元。随着特朗普对美联储独立性发起空前挑战，黄金多头愈发警惕央行可能被迫在通胀风险上升时激进降息的可能性。类似局面曾在1970年代初显现——时任总统尼克松在通胀风险下施压美联储维持低利率，导致美元暴跌，继而引爆黄金大牛市，加之十年内两次石油危机冲击，最终将金推至850美元峰值。 “我当时看清了世界格局：每个国家都在堆积巨额债务，疯狂印钞稀释货币价值，”量子基金联合创始人吉姆·罗杰斯（Jim Rogers）回忆道。他于1970年代初开始购入黄金，“我从历史中悟出：此类时期唯有黄金白银能守护财富。”
金融界09-12 08:30
降息预期叠加地区动荡！黄金股票ETF基金(159322)备受关注
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境下，金价具备进一步上行的基础。此外，全球贸易政策不确定性较高、区域政治动荡加剧，也进一步提升了黄金的投资价值。 2025年上半年，黄金板块延续牛市格局，周期性与趋势性力量共振。长江证券指出，金价在贸易冲突和美国衰退预期深化的背景下再创新高，且产业端大部分公司进入放量阶段，量价齐升带来利润弹性强化。预计全年黄金牛市格局仍将延续，黄金企业有望在金价高位运行的背景下持续受益。渤海证券指出，美国非农数据大幅低于预期，市场衰退担忧渐起，降息预期持续升温，黄金配置价值凸显。在全球货币信用下滑的背景下，投资者对长期债券的不确定性担忧加剧，黄金作为避险资产的吸引力进一步增强。当前黄金股资源价值仍被低估，具备较高的配置性价比。截至2025年9月11日 13:14，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)下跌0.43%。成分股方面涨跌互现，登云股份(002715)领涨8.31%，江西铜业股份(00358)上涨3.28%，华钰矿业(601020)上涨2.95%；白银有色(601212)领跌9.91%，西部黄金(601069)下跌5.60%，曼卡龙(300945)下跌5.04%。黄金股票ETF基金(159322)下跌0.86%，最新报价1.51元。拉长时间看，截至2025年9月10日，黄金股票ETF基金近1周累计上涨3.69%。流动性方面，黄金股票ETF基金盘中换手17.47%，成交2008.00万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至9月10日，黄金股票ETF基金近1周日均成交3619.18万元。规模方面，黄金股票ETF基金最新规模达1.16亿元，创近1年新高。份额方面，黄金股票ETF基金最新份额达7641.17万份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，黄金股票ETF基金近3天获得连续资金净流入，最高单日获得3381.50万元净流入，合计“吸金”4281.40万元，日均净流入达1427.13万元。截至9月10日，黄金股票ETF基金近6月净值上涨52.09%，指数股票型基金排名55/3589，居于前1.53%。从收益能力看，截至2025年9月10日，黄金股票ETF基金自成立以来，最高单月回报为16.59%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为31.09%，涨跌月数比为8/6，上涨月份平均收益率为8.13%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年9月10日，黄金股票ETF基金近3个月超越基准年化收益为4.71%，排名可比基金前3/6。截至2025年9月5日，黄金股票ETF基金近1年夏普比率为1.91，排名可比基金前2/6，同等风险下收益更高。回撤方面，截至2025年9月10日，黄金股票ETF基金今年以来相对基准回撤3.00%。回撤后修复天数为7天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，黄金股票ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、招金矿业(01818)、山金国际(000975)、紫金矿业(02899)、山东黄金(01787)、湖南黄金(002155)、铜陵有色(000630)，前十大权重股合计占比66.52%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-11 13:31
再度见证历史：金价逼近3700美元大关
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了额外支撑。地缘冲突、中东局势紧张以及全球贸易关系不确定性等因素均推升了市场的避险情绪。 8月份俄美会、美乌会一度令市场对俄乌和平很快到来出现了憧憬，但两次会谈后似乎局面又重归沉寂，俄乌领导人之间的直接会谈迟迟没有下文。如果俄乌和平曙光无法继续增强，或者特朗普因而采取了更多的压制措施，如对俄罗斯征收更强的二级关税等，那么市场的相关避险情绪必将再度上涨。此外，特朗普政府的贸易政策也增加了市场不确定性。特朗普此前宣布对加拿大的关税税率从25%上调至35%，并对巴西和韩国部分进口产品加征关税。这一系列举措不仅加剧了与主要贸易伙伴的紧张关系，也会推高进口商品价格，进一步刺激通胀预期。在地缘政治和贸易政策双重不确定性背景下，黄金作为传统避险资产，其吸引力进一步凸显。机构看好后市，高盛看到5000美元多家知名机构继续看好黄金后市表现。高盛在最新报告中力荐黄金为“最坚定的多头推荐”（highest-conviction long）。本轮黄金行情的上涨除了降息预期在交易外，有另外一个重要驱动因子目前亦在发酵—美联储独立性。海外机构高盛认为，如果美联储公信力受损，投资者仅需将极小部分美债持仓转向黄金，金价就可能飙升至每盎司近5000美元的惊人水平。高盛基线预测为2026年中金价升至4000美元，尾部风险情境下达到4500美元，极端情况下逼近5000美元关口。高盛在报告中提出三种金价情景：基线预测为2026年中升至4000美元，尾部风险情境下达到4500美元，而极端情况下若仅1%私人持有美债资金流入黄金市场，金价可能升至近5000美元。分析师团队在最新报告中表示，美联储独立性受损的情形下，市场将面临通胀上升、股债双跌以及美元储备货币地位削弱的多重冲击。相比之下，黄金作为不依赖机构信任的价值储存工具，将成为投资者的避风港。中信证券则预测年底金价有望超过3730美元。中信证券研报表示，4月底以来黄金处在震荡市中，我们认为是关税冲击、美国财政、地缘政治、央行购金等因素形成了复杂的多空平衡。但这些因素的改变有望开启黄金上行趋势。南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹认为，黄金有望延续上涨趋势，年内价格目标看向3700美元/盎司，此轮突破后的上涨目标或可看向4200美元/盎司附近，因助推金价上涨的宏观因素有望继续发酵。瑞银重申了到2026年6月金价将升至每盎司3700美元的预测，并指出在地缘政治或经济状况恶化的风险情况下，不排除金价升至4000美元的可能性。黄金投资需求旺盛，ETF持续资金流入在高金价环境下，二季度全球黄金需求总量（包含场外交易）达1249吨，同比增长3%。世界黄金协会数据显示，黄金ETF投资仍是推高黄金总需求的关键驱动力，二季度流入量达170吨，与2024年二季度的少量流出形成对比。二季度金条与金币投资总量亦同比增长11%至307吨。其中，中国投资者领跑全球，金条与金币需求同比激增44%至115吨。 9月9日，受国际金价大涨的影响，A股黄金概念股集体大涨。截止午间收盘，西部黄金、赤峰黄金、四川黄金等多只股票涨停，中金黄金、山东黄金、湖南黄金等大幅上涨。国内金价也同步走高。9月9日国内黄金饰品价格普遍攀升至高位，每克达到1060元。周生生足金饰品价格涨至1074元/克，老凤祥、周大福、周大生、潮宏基、周六福、六福珠宝足金饰品价格涨至1073元/克。黄金ETF表现强劲，持续关注黄金资产随着美联储降息预期升温、全球央行持续购金以及地缘政治风险加剧，黄金的长期投资价值依然凸显。投资者可通过关注黄金ETF基金（159937）来参与这轮历史性的黄金行情，把握避险资产带来的投资机遇。全球最大黄金 ETF（SPDR 黄金 ETF）持仓量缓慢流入数据来源 iFinD，截至 20250905 短期催化明确：就业数据超预期走弱直接强化降息逻辑，历史表明就业修正周期中黄金往往获得结构性支撑。中期趋势强化：若美联储提前开启降息周期，实际利率下行与美元走弱将双重利好黄金，叠加地缘风险（如贸易摩擦、选举不确定性），央行持续购金等金价韧性较强。明日非农就业报告及美联储官员表态或进一步指引方向，建议密切跟踪利率期货市场隐含概率。黄金ETF基金（159937）近期表现强劲，黄金在投资组合中的重要性在不断加强，来自各国央行和潜在私人投资者的强劲实物需求，建议投资者持续关注黄金资产，长周期来看黄金资产具备潜力非常高。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-10 10:31
中集集团（000039.SZ/02039.HK）：中期净利润和现金流实现大幅增长，业务重构与价值深耕深刻改变公司估值逻辑
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44亿元，同比增长13.2%。尽管面临全球贸易在政策方面的不确定性，但不难看到，中集依然凭借其强大的市场竞争力和产品优势，实现了稳健的盈利增长。值得一提的是，集装箱制造业务持续扮演业绩压舱石的角色，财报显示，尽管干货箱销量受高基数影响同比有所下降至113万TEU，但仍持续领跑行业，而冷藏箱销量受益于冷箱市场需求显著攀升拉动，同比增长105.82%至9.2万TEU。集装箱板块整体毛利率则提升3.95个百分点至16.15%。 2· 海工业务：深海科技开启回报周期再来看海洋工程业务板块。该业务板块近年来表现突出，营业收入从2022年的52.61亿元跃升至2024年的165.56亿元，两年复合增长率高达77.39%。2025年上半年，该板块收入进一步攀升至80.14亿元，延续强劲增长势头。尤为值得一提的是，海工业务已跨过投入期，正式进入回报阶段。 2024年该业务已首次实现扭亏为盈，2025年上半年继续保持盈利趋势，实现净利润达2.81亿元。这标志着随着该业务持续筑牢经营基本盘，已迈入加速规模化盈利的阶段。而此次，管理层在业绩沟通会上透露，截至6月底中集来福士累计在手订单约55.5亿美元。显然，充裕的订单也为业绩增长提供了有力支撑，显著提升了业绩的能见度。深海科技作为新质生产力，其战略意义不言而喻，深海油气开采更是大势所趋。从宏观层面来看，2025年政府工作报告明确提出将“深海科技”纳入新兴产业重点领域，与商业航天、低空经济并驾齐驱，并强调推动“新技术新产品新场景大规模应用示范行动”，释放出强烈的政策信号，引导深海领域从技术探索向产业化落地转型。在深海资源潜力巨大与技术日益成熟的双重驱动下，海洋工程行业有望迎来新一轮的景气周期。从微观层面来看，国产替代空间广阔。华泰证券研究所指出，尽管我国已构建起涵盖深海探测、装备制造、生态保护的全产业链布局，但在中高端领域，国产化替代潜力巨大。中集集团作为行业领头羊，肩负着国产替代的重要使命，有望开拓更广阔的市场空间。 3· 清洁能源：氢能储运与绿色甲醇双线突围最后关注到清洁能源业务。中集集团以清洁能源为主航道之一，积极布局了能源、化工及液态食品装备业务。其中中集安瑞科作为核心子公司，承担着推动清洁能源业务发展的重任。上半年，中集安瑞实现营业收入126.1亿元，同比增长9.9%；归母净利润5.6亿元，同比增长15.6%。其中，清洁能源分部收入达96.3亿元，同比大幅增长22.2%，占总收入约四分之三。目前中集安瑞科在天然气、氢能等清洁能源装备领域的技术储备和产能规模均处于行业领先地位。截至上半年，公司在手订单291.8亿元，新签订单107.4亿元。据悉，上半年，公司新签7艘液化气体运输船，全年在造船及船用燃料罐领域的新签订单预计有望达到80亿元；同时，在氢能业务领域，Ⅳ型车载储氢瓶已通过欧盟TPED认证，并开始向欧洲客户交付，这意味着公司产品已进入全球高端市场，为其未来的市场拓展奠定了坚实基础。值得一提的是，中集集团湛江绿色甲醇项目一期预计于2025年第四季度投产，年产绿色甲醇5万吨，年销售额预计可达3.2亿元。项目二期工程也在紧张筹备中，预计2027年达成20万吨产能。尽管全球经济环境存在不确定性，但绿色能源的需求却日益明确。各国纷纷出台政策推动能源结构转型，减少对传统化石能源的依赖，以应对气候变化。绿色甲醇及绿氢市场的支持政策正在逐步建立，许多国家已经提出绿色甲醇和绿氢生产、降本、下游应用的战略目标。国内政策端亦定调重视氢能产业发展。上半年，能源节约和科技装备副司长徐继林解读了《中国氢能发展报告（2025）》，表示能源局将持续推动氢能产业政策接续发力，推动“十五五”氢能产业发展“提质提速”。此外，国际海事组织（IMO）批准了具有划时代意义的净零框架（NZF）。这一框架为全球航运业设立了首个碳定价机制，内容包括通过全球燃料强度（GFI）标准，逐步降低温室气体排放强度，并引入了双层碳定价体系。这一机制将引爆航运业对绿色甲醇的需求，为绿色甲醇市场提供了巨大的增长潜力。。 IMO新规落地和国内政策加码，绿氨和绿色甲醇经济性拐点临近，为公司提供长期增长动力。与FPSO业务类似，该板块同样有望复制“集装箱国产化”路径，在绿色航运与清洁装备赛道实现盈利与估值双击。二、从规模扩张到价值深耕，持续夯实财务基本面当前中集正加速推动自身从“规模扩张”迈向“价值深耕”的新阶段，公司致力于将海工、清洁能源和集装箱业务打造为坚实的“护城河”，推动其进入回报期，这一战略转型的深入推进，预示着公司将迎来更为高质量、可持续的发展阶段。从上半年的业务表现来看，中集集团的订单结构呈现出长周期锁定的显著特征，这为公司的长期稳定发展提供了坚实基础。特别是在上述的三大核心业务领域，业绩增长的确定性与可预测性大幅提升，清晰的业绩能见度不仅增强了投资者对公司未来发展的信心，也为公司在复杂多变的市场环境中保持战略定力、稳步推进业务布局提供了有力支撑。而聚焦到盈利质量上。上半年，公司整体毛利率提升1.94个百分点至12.67%，这一关键财务指标的改善，凸显了公司盈利能力的增强。而深入分析其背后的原因，可以发现高毛利业务的占比提升以及精益成本管控策略的实施发挥了核心作用。在海工业务领域，中集集团2025年上半年毛利率同比大幅提升5.85个百分点至10.84%，这一突破性增长的核心驱动力在于公司已实质性进入国际高端海工装备的价值创造环节。随着高附加值油气订单的陆续交付及标准化建造能力的形成，中集海工业务已实现从规模扩张到质量提升的战略转型。这一变化的标志性成果体现在国际顶级项目的成功交付：中集来福士为荷兰Van Oord公司建造的全球最大自升自航式风电安装船BOREAS号于2025年初正式交付，该船长176米、主吊起重能力达3310吨，可安装25兆瓦级海上风机，其甲醇双燃料动力系统实现碳足迹减少78%以上，多项关键指标刷新世界纪录，该船被挪威船级社（DNV）认证为“全球首款真正实现油电混动的风电安装船”。此类高端项目的执行能力不仅验证了公司的技术实力，更标志着中国海工装备首次进入全球风电安装船的技术制高点。在订单结构上，截至2025年6月底，中集海工累计在手订单达55.5亿美元，其中FPSO/FLNG等油气类高端装备占比超70%，排产已至2027-2028年。FPSO订单占比高，不但可反映出中集在深海油气装备领域的竞争力，也表明该公司布局顺应着行业发展趋势，如能源海事协会（EMA）预测，2025-2029年全球浮式生产系统建设投资将达 1260亿美元，其中FPSO占比超70%，中集集团在FPSO领域的技术突破和持续获得大订单的优势，将直接的、持续的推动该业务板块的毛利率改善，印证了“价值创造环节”的战略转型。除了盈利质量的提升，公司现金流的表现同样令人瞩目。上半年，经营活动现金流净额同比由负转正，暴增594.46%至71.54亿元，这一强劲的现金流表现，不仅体现了公司主营业务的健康运行，也为公司的日常运营、战略投资以及债务偿还提供了充足的资金保障。叠加在手现金259.18亿元，公司构建起了强劲的现金流护城河，在当前全球经济形势下，这一优势将使公司在应对市场波动、把握发展机遇时更加从容不迫，进一步巩固其在行业内的领先地位。此外，科技作为公司向高端化转型的关键驱动力，公司持续加大研发投入，致力于打造新质生产力。截至上半年，公司拥有6331件有效专利、8个国家级制造业单项冠军，这些丰富的技术积累正逐步转化为显著的商业价值。例如，中集天达的空港装备与消防机器人业务净利润暴涨119.57%，这一突出业绩不仅彰显了公司在智能化与高端制造领域的协同潜力，也充分证明了公司科技成果转化能力的强大。通过持续的技术创新与研发投入，公司将在高端装备制造领域不断拓展市场份额，提升品牌影响力，为公司的长期发展注入源源不断的动力。三、从破净折价到成长溢价，透视中集估值修复的底层逻辑当前中集的基本面正在发生深刻变化，这为资本市场的重估提供了坚实支撑。特别是海工与清洁能源业务的崛起，使得公司逐步摆脱“单一集装箱制造商”的标签，转向“综合能源装备+深海科技+绿色航运”的高景气组合，成长逻辑显著升级。然而，在基本面拐点已经出现的背景下，公司估值并未同步修复。 2025年6月末，公司每股净资产9.73元（已剔除回购影响），8月28日A股收盘价对应PB仅为0.84倍，H股PB约0.77倍，均已处于破净状态。其中，A股PB水平处于近五年16.11%的分位，即历史上逾八成时间的PB估值都高于当前水平。对比全球集装箱制造龙头平均1.5—2.0倍PB，中集集团折价幅度超过40%。更值得关注的是，中集集团不仅在在集装箱领域具备绝对龙头地位，还在FPSO、LNG装备等领域正逐步实现国产替代突破。理论上，这类兼具周期属性与成长属性的企业在行业景气向上或改善周期应享有一定的估值溢价，而非当前低于净资产的折价水平。本质上是市场尚未对该公司向“能源转型+深海装备+绿色航运”战略拐点的跨越产生深刻的认知和挖掘，市场认知的滞后从而导致了估值的错配，亦为投资者提供了潜在的价值发现机会。尽管市场认知存在滞后，但中集集团在资本回报层面展现了较强的市值管理意识，公司正积极采取措施强化投资者信心，如集团的董事会已批准5亿港元H股回购，上半年回购887.34万港元，累计回购5624.04万港元，剩余额度将继续执行。2024年度股东大会亦通过《2025-2027年股东回报规划》，明确承诺“每年现金分红比例不低于30%”。显然，这些举措将有助于强化投资者信心，改善价值投资者的持股体验。此外，管理层通过业绩沟通会积极回应市场关切，显示出更强的资本市场沟通意愿。这种积极的沟通策略有助于弥合市场认知与公司基本面之间的差距，加速估值修复进程。对于一家总市值仍不足千亿人民币、但业务横跨全球的装备制造龙头而言，市场预期的修复往往不仅依赖业绩兑现，更需要与投资者形成共识。伴随业绩改善、现金流增强及资本回报举措的落地，公司在盈利质量与股东回报的双重驱动下，公司的估值修复或已经在路上。写在最后中集集团2025年中报所揭示的，远不止是财务数据的改善，而是一场从“中国制造”到“中国智造+全球运营”的范式革命。当海工业务进入回报期、清洁能源加速放量，公司已彻底摆脱传统周期股的枷锁，蜕变为兼具技术壁垒、政策红利与全球化布局的成长型企业。当前破净的估值水平，本质是市场对战略转型认知滞后的“黄金坑”。近日，中金公司发布了中集集团（000039.SZ/02039.HK）的最新研究报告，再次覆盖公司并给予“跑赢行业”评级，目标价10.00元/11.00港元。随着业绩持续兑现与资本回报增强，中集集团终将迎来估值体系的重构，而这一过程可能比市场预期的更快到来。
格隆汇09-09 14:41
黄金多头爆发：冲破3650再刷历史新高！背后5大助攻找到了
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联储并推动利率降至本不该有的低位 2、全球贸易秩序正在瓦解 3、全球军事干预秩序正在瓦解（见J.D.万斯周末关于杀害委内瑞拉公民的言论） 4、财政开支完全失控 5、技术面走势也与多头逻辑一致
风起09-09 11:12

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