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怎么对冲美国经济衰退和关税风险？高盛建议首选这一货币
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能削弱全球最大经济体的增长。然而，随着全球贸易战升温，市场尚未就哪些资产将表现良好达成共识，对冲基金仍然押注日元将从当前水平下跌。高盛的经济学家近期调整了美国货币政策预测，预计美联储今年将降息三次，而非此前预期的两次，理由是特朗普的关税政策将拖累经济。该行还再次下调标普500指数的目标价，理由是对经济增长和关税的担忧。尽管关税构成风险，Trivedi认为，美国经济数据（如周五公布的非农就业数据）对美元的影响更大。近期市场走势支持了他的观点：周二，美国职位空缺数据增加就业市场逐步降温的迹象，日元随之走强。 “如果美国就业市场数据低于预期，这将成为外汇市场投资者和全球市场投资者关注的焦点，他们目前非常关注美国经济增长前景。”他说，“在这样的背景下，日元是一个很好的避险工具。” 不过，这一交易仍然面临风险。由于日本与美国的利率差距巨大，过去四年日元持续贬值，去年7月一度跌至161.95日元，为1986年以来的最低水平。对冲基金今年削减对日元的空头押注，但总体上仍然看空这一货币。自2021年初以来，投机者基本一直押注日元走弱，尽管期间出现过几次短暂反弹。彭博策略师Mark Cranfield认为：“随着日本央行宣布将在下季度减少长期债券购买，美元兑日元的下行走势将受到美债收益率利差缩小的驱动。” 去年此时，Trivedi及其团队预测，美元兑日元将在未来三个月、六个月和十二个月分别达到155、150和145的水平。去年4月，日元跌破155关口，周三(4月2日)交易在150附近。 “在我们和市场都提高美国经济衰退概率的情况下，日元仍有升值空间，”他说。
风起04-02 20:00
“解放日”来了：特朗普对等关税传多种方案！全球几乎找不到避难所，黄金蠢蠢欲动
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仅针对特定国家或产品。这一举措可能会对全球贸易格局产生深远影响。 Pepperstone研究主管Chris Weston表示： “市场正在等待特朗普的重大时刻，许多投资者已经降低杠杆，尽可能在股票、美元和美国国债市场上保持中性或持平仓位。” 除了关税消息外，投资者还越来越担心物价上涨、经济增长放缓以及劳动力市场的疲软迹象。在连续两个月扩张后，3月份美国制造业活动收缩。通胀指标升至近三年来的最高水平，市场对进口商品关税的担忧加剧。2月份美国职位空缺减少19.4万，降至756.8万，显示关税不确定性正在抑制企业的招聘需求。 Legal & General Investment Management亚太地区投资策略师Ben Bennett表示：“投资者希望能获得一些明确的信息，或许这将是谈判阶段的开始。然而，关税已经在影响商业信心，这可能会在未来几个月内进一步拖累全球经济活动。” 美国关税的影响成为各国央行官员讨论的热门话题。里士满联储主席汤姆·巴尔金（Tom Barkin）表示，关税可能会推高通胀，同时增加失业率。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）指出，理论上，一次性关税对物价的影响是暂时的。但他警告称，如果消费者和企业减少支出和投资，“那将是一场混乱”。日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）表示，美国关税可能会对受影响国家的贸易活动产生重大影响。货币市场方面，彭博社美元指数小幅下跌，市场预期美联储今年将降息三次，以支持放缓的经济增长。布朗兄弟哈里曼公司的策略师Elias Haddad表示：“美国经济增长前景疲软，并不支持美元的持续周期性复苏。” 高盛集团认为，如果美国经济衰退风险上升，日元将成为最佳的对冲货币。高盛策略师预计，由于贸易关税将提升对避险资产的需求，日元兑美元将在今年升至140水平。
欧罗巴04-02 18:47
张晶霖：特朗普关税落地时黄金可抄顶？4.2行情走势分析
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唐纳德·特朗普即将宣布的关税细节，并对全球贸易战升级的风险感到担忧。　　　　如果特朗普“对等关税”的细节令人失望，比如特朗普宣布较低的关税，或有针对性的关税，或者为谈判敞开大门，风险情绪可能会大幅反弹，削弱黄金等避险资产的吸引力。在这种情况下，金价可能会出现大幅修正下跌，　　　　——黄金技术面分析，晚间如何操作？——　　　　黄金从日线上看，金价周二高点和低点均较上一交易日上移，这限制黄金的看跌潜力。技术指标转低，但仍处于超买水平。最后，所有移动平均线仍远低于当前金价水平并继续走高，20日简单移动平均线(SMA)目前位于3001.00左右。黄金从4小时线上看，技术指标稳步走低，不过仍保持在中线以上。与此同时，金价周二盘中跌势止步于20周期SMA均线上方，后者在3097.20处充当动态支撑位。今晚黄金操作上张晶霖官方微信：btcfxs 建议宽幅震荡对待！　　　　晚间黄金操作策略：　　　　空单策略：上方3133附近可空，止损3141，目标3108附近；　　　　多单策略：首次见3107附近可多，止损3099，目标3122附近。　　　　周初2空1多盈利14美金（文章策略与自媒体策略会有差异，请做出正确参考）：周一黄金不断新高，我们虽然看多，但是多单始终没有机会进场，于是博取了两波多单。最尴尬的是昨日3124附近的多单，原本可以拿近21美金的利润，最后利润大幅回吐至11美金不到。周初交易3单，2胜1负，盈利14美金。关注张晶霖的朋友都有目共睹，每日只提供现价单，不信翻阅自媒体历史记录。近期操作不理想的朋友不用着急，我们正在寻找中线布局的机会，其中的利润空间不可估量，现在跟上并不迟。　　　　特朗普关税细节即将落地，黄金一定就会大涨？：近1个多月，受特朗普关税的影响，黄金多头算是风光无限。目前关税法案即将落地，特朗普之前对各国高税的态度，凌晨的结果可能参差不齐，黄金大跌或小涨的可能性，在张晶霖看来各占一半吧。为何结果如果是大部分国家收取高税后，黄金只是小涨呢，主要金价已经长时间受过高关税的影响上涨过了，如果结果真的是实施高税，黄金也不会有特别大的反应了。同时黄金上方的空间离见顶肯定很小了，价格继续大涨的可能性不大。但如果凌晨特朗普宣布较低的关税，或有针对性的关税，或者为谈判敞开大门，风险情绪可能会大幅反弹，黄金借机见顶并不是没有可能！　　　　文/张晶霖编撰　　官方微信：btcfxs 　　本文属作者原创，转载请注明出处
张晶霖04-02 18:25
决策分析：特朗普的“高光时刻”逼近！全球市场不敢眨眼，黄金准备冲刺
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唐纳德·特朗普即将宣布的关税细节，并对全球贸易战升级的风险感到担忧。投资者的焦点一直集中在特朗普政府将于格林威治时间周三20:00（北京时间周四04:00）公布的新一轮“对等关税”措施，该措施预计将在特朗普宣布后立即生效。亚洲市场走势不明朗，日本日经225指数盘中一度触及去年9月以来最低点，随后回升0.25%。韩国KOSPI指数下跌0.6%。中国股市方面，沪深300指数上涨0.14%，香港恒生指数变化不大。 #决策分析# 欧股开盘集体下跌，德国DAX30指数跌0.51%，英国富时100指数跌0.36%，法国CAC40指数跌0.17%，欧洲斯托克50指数跌0.53%。华尔街方面，美国标普500指数和纳斯达克指数在盘中下跌后最终收涨，而道琼斯指数微幅收跌。 “市场当前的主导情绪是紧张，”Legal & General Investment Management亚太区投资策略师Ben Bennett表示，“投资者希望获得更多明确信息，也期待进入谈判阶段。然而，关税已对商业信心造成影响，并可能在未来几个月拖累全球经济活动。” 特朗普此前已对铝、钢铁和汽车征收关税，并提高了对所有中国商品的关税，引发市场动荡。投资者越来越担心，全面贸易战可能导致全球经济大幅放缓。 “特朗普将4月2日称为‘解放日’，但投资者不太可能真正摆脱关税带来的不确定性，”新加坡华侨银行投资策略总经理Vasu Menon表示，“如果各国进行反制，特朗普可能会进一步升级关税措施，这种可能性将继续令投资者保持警惕。” 除了关税问题，市场对通胀上升、经济增长放缓和劳动力市场疲软的迹象感到不安。最新数据显示，美国3月份制造业活动在连续两个月增长后再次萎缩。此外，生产者价格指数（PPI）飙升至近三年来的最高水平，显示进口关税带来的成本压力上升。美国劳工部周二发布的数据显示，2月份美国职位空缺减少19.4万个，降至756.8万个，反映出贸易关税的不确定性抑制了企业的用工需求。债市方面，美国10年期国债收益率在亚洲时段报4.197%，周二一度跌至4.133%，为3月4日以来最低水平。外汇市场波动较小，主要货币对仍在狭窄区间内交易。欧元兑美元稳定在1.0792，英镑兑美元报1.29175，日元兑美元微跌至149.92。 K2资产管理公司研究主管George Boubouras表示，“投资者需要透过短期市场噪音，关注2025年下半年的经济格局，届时美国可能会推出新一轮政策，包括放松监管和减税。” 市场的主要关注点仍然是关税政策的具体内容，尤其是在有媒体报道称，特朗普的顾问团队正在考虑一项新计划——该计划可能会对几乎所有进口商品提高约20%的关税，而不是仅针对特定国家或产品。 “市场已大幅降低杠杆，投资者在股票、美元和美债市场保持中性或低风险仓位，以应对特朗普的‘高光时刻’，”Pepperstone研究主管Chris Weston表示。作为避险资产，黄金价格仍然受到强劲支撑。现货金上涨0.2%，至3,116美元，接近前一交易日创下的历史新高。黄金今年以来已上涨19%，加上2024年27%的涨幅，使其成为过去十多年来表现最好的年度表现。由于交易员等待关税消息，油价保持稳定。布伦特原油期货变动不大，报每桶74.45美元，美国WTI原油期货交投在71.20美元附近。
云涌04-02 17:28
特朗普“解放日”酝酿重大风险！FXStreet高级分析师:这种情况恐导致金价急剧回调
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充道，另一方面，如果特朗普的关税标志着全球贸易战的加深和美国经济的逆风，黄金价格可能会发起新的上升趋势，并涨向3200美元/盎司水平。总而言之，美国宣布的关税将决定未来几个交易日金价的走势。黄金最新交易分析 Mehta指出，在周二的短暂回调之后，金价周三早盘正在升向历史高位3149美元/盎司。部分归因于投资者获利了结，现货黄金周二收盘下跌9.63美元，报3114.25美元/盎司。金价盘中触及3149.09美元/盎司，创下历史新高。 Mehta称，金价下一个上行目标在上升趋势线阻力位3158美元/盎司。只有持续移动到该水平以上才会启动新的上升趋势，以测试3200美元/盎司门槛。然而，随着14日相对强弱指数(RSI)重新进入高度超买区域，目前位于76.30，黄金价格出现大幅回调的风险依然存在。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 下行方面，Mehta补充道，金价可能挑战3100美元/盎司整数水平，一旦跌破该水平，本周低点3077美元/盎司将受到考验。在此之后，3050美元/盎司心理关口将是卖家关注的下一个目标。北京时间16:27，现货黄金报3132.30美元/盎司。
风枫04-02 16:44
【日股收评】特朗普关税恐颠覆全球！日经225高开低走，这一水平恐是底
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宣传为“解放日”，这一天将出台可能颠覆全球贸易体系的重大新关税。白宫宣布定于格林威治标准时间20:00（香港时间周四凌晨04:00）举行。白宫周二表示，在特朗普宣布互惠关税后，关税将立即生效。对汽车进口征收的25%关税将于4月3日生效。周三，汽车制造商和零部件供应商在东京证券交易所33个行业子指数中表现第二好，上涨0.86%，但仍接近周一触及的近四个月低点，当时该指数经历了三天的急剧下跌。野村证券股票策略师Kazuo Kamitani表示：“我们现在的处境是，很难预测将会发生什么。” Kamitani表示：“我们需要密切关注来自美国的新闻流，如果消息不好，日经指数可能会跌至35,000点左右，这应该会提供一个近期底部。”
云涌04-02 16:00
黄金重大信号！投资者以极快速度将资金投入黄金基金特朗普关税恐暴击美国经济
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ard Chartered)计算，在对全球贸易战的担忧日益加剧的情况下，投资者在今年第一季度向黄金支持的交易所交易基金(ETF)投入超过192亿美元——以美元计算，这是自疫情爆发以来最大的资金流入。贵金属投资公司Sprott执行合伙人Ryan McIntyre表示，强劲的各国央行购买力，加上特朗普关税计划引发的地缘政治和经济不确定性，正在支撑黄金价格，“这种不确定性可能会持续相当长一段时间，我们得看看明天会公布什么”。美国银行(Bank of America)最近进行的一项基金经理调查显示，投资者投资组合中的现金数量(被视为谨慎指标)出现五年来的最大月度增幅。由于投资者寻求保护自己免受进一步波动的影响并对冲美国经济风险，美国国债在关税公告发布前也出现上涨。与价格成反比的10年期美国国债收益率周二跌至4.13%，略高于今年的最低水平。 Aviva Investors多种资产主管 Sunil Krishnan表示：“在关税新闻背后，美国本土经济可能放缓，政府债券目前看起来是有吸引力的避险工具。” 近年来，央行购买一直是黄金购买的主要驱动力，但近期黄金ETF资金流入激增，凸显出对经济和股市的担忧如何吸引了更广泛的投资者来寻求避险资产。 (截图来源：《金融时报》) 渣打银行贵金属分析师Suki Cooper表示：“ETF的复苏是近几周黄金市场动态最显著的变化。”她表示，对其他资产收益率下降的预期，加上对关税可能影响通胀和经济增长的担忧，助长近期的资金流动。近几个月来，金价的大幅上涨促使多家银行上调金价预测，其中麦格理银行(Macquarie)目前预计今年金价将触及3500美元/盎司。特朗普关税恐暴击美国经济据日经新闻周二报道，日本贸易振兴机构下属的亚洲经济研究所估算，如果特朗普周三宣布的对等关税在全球范围内实施，可能会对全球经济造成沉重打击，而美国将因进口商品价格上涨而受到特别严重的打击。 (截图来源：日经新闻) 特朗普周日表示，这些关税将基于每个贸易伙伴对美国征收的关税和其他壁垒，并将“从所有国家开始”。一项针对汽车及零部件的额外25%关税计划将在周四生效。亚洲经济研究所估算，全球范围的对等关税、汽车关税以及此前对中国商品征收的20%关税，预计将在2027年使全球GDP下降0.6%。根据国际货币基金组织(IMF)对2027年全球GDP为127万亿美元的预测，这相当于7630亿美元的损失。美国经济自身将受到最严重的打击。亚洲经济研究所预计，美国在那一年GDP将下降2.7%。由于进口价格上涨，依赖中国零部件的美国企业利润将下滑。
tqttier04-02 15:48
中美高层谈判没有缓和紧张局势！王毅：先取消对华关税，然后再谈判
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些相互对立的要求，在美总统即将宣布其对全球贸易伙伴的对等关税的前一天，削弱了高层谈判缓和紧张局势的前景。芬太尼已成为中美关系的焦点，特朗普指责北京在阻止毒品及其前体进入美国方面做得太少。中国反过来指责特朗普政府利用这个问题作为提高关税的借口。上个月，中国官员表示，美国应该为中国打击类鸦片药物贸易“深深感谢”。根据中国外交部公布的采访记录，王毅表示：“如果美方坚持施压，甚至继续进行敲诈勒索，中方将坚决反制。” 王毅在访问莫斯科期间发表了上述言论，期间他会见了俄罗斯总统普京和外交部长拉夫罗夫。在他与俄方进行的讨论中——这次讨论发生在中国领导人习近平计划访问俄罗斯的前一个月——王毅重申了中俄关系的重要性，称两国是“永远的朋友，而不是敌人”。他还重申，中国愿意与国际社会，特别是全球南方国家合作，在任何结束乌克兰战争的和平解决方案中发挥“建设性作用”。
超启04-02 15:43
金价再创历史新高，白银能否迎来补涨？
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市场买盘激增。而美国政府的关税战加剧了全球贸易紧张局势，给全球经济带来不确定性，也进一步提升了黄金的避险需求。央行购金持续增加，投资者通过购买黄金期货、黄金ETF、纸黄金、投资金条等标的以实现避险和资产增值...黄金继2024年表现优异之后，在2025年也继续当仁不让的成为大类资产中的最佳选择。另一方面，为了降低买入成本，美国的银行、投资者和交易商积极将黄金从英国、瑞士等出口国转移到美国。纽约商品交易所的黄金库存继1月份增长43%后，上个月又激增了25%。本周，纽约商品交易所的黄金库存已经接近创纪录的4300万盎司，几乎是2024年底库存的两倍。高盛上调黄金目标价至3300美元金价再创新高之际，投行高盛再度上调了黄金目标价。 3月26日，高盛分析发布报告，将2025年底金价预测从3100美元上调至3300美元，预测区间调整为3250-3520美元。高盛预计，亚洲大型央行可能将在未来3-6年继续快速购金，高盛将央行购买假设值从每月 50 吨上调至 70 吨，这一调整后的假设远高于 2022 年前每月17 吨的平均水平，但仍略低于 2022 年后每月 85 吨的水平。自2022年俄罗斯央行资产被冻结以来，新兴市场央行的购金行为增加了约五倍。高盛预计这种趋势在未来三年内将持续。高盛指出，新兴市场央行的黄金储备占比远低于发达市场，有进一步增加的空间。例如，中国央行的黄金储备占比约为8%，而美国、德国、法国和意大利等国约为70%，全球平均水平约为20%。高盛认为20%是大型新兴市场央行的合理中期目标。“如果中国央行将黄金储备占比提高到20%，并保持每月约40吨的购买速度，预计需要三年时间达到这一目标。若目标提高到30%，则需要约六年时间。” 值得注意的是，针对“10家保险公司获批试点投资黄金”，高盛认为，这更多地将支撑金价，而不是推动金价上涨。“这10家保险公司可投资于黄金的资产总额约为280吨，这些资金尚未流入市场。他们似乎在等待黄金价格回调后再买入，这意味着如果黄金价格大幅下跌，可能会有来自这一领域的购买需求。” “长期来看，当这些资金流入市场时（可能在国际价格回调后），上海-伦敦黄金溢价可能会扩大，因为当地需求增加可能会遇到进口配额受限的情况。”高盛指出。在此背景下，黄金期货合约是有效管理风险的工具之一。目前，许多交易所都推出了类似的产品，特别是芝商所最近推出的1盎司黄金（1OZ）期货合约。这种合约的规模仅为标准黄金（GC）期货合约的百分之一，为交易者提供了一种更易管理的合约规模。较小的合约规模使得黄金价格风险管理更加高效且更具成本效益。白银能否补涨？自今年1月创出历史新高以来，金价不断将记录推向新高。与黄金类似，COMEX铜期货近期也出现了一波强势上涨，贸易商在美国对进口铜加征关税之前疯狂抢购，能源交易商摩科瑞估计，约有50万吨铜正在运往美国，远高于每月约7万吨的正常进口量。本周，COMEX铜也超越了去年5月份的高点，创出了历史新高。白银的金融属性弱于黄金而强于铜，其工业属性则弱于白银而强于黄金，一直以来白银价格一直居于黄金和铜之间，如今金价、铜价均创出新高，白银却始始终未能突破去年10月份以来的整理区间，这令压注白银的投资者逐渐失望。近日，随着白银期货持仓的不断增加，白银似乎也正积蓄突破动能。按照最新报价计算，目前金银比约为88:1，远高于60:1的十年均值，历史经验显示，当该比值突破80后，白银往往迎来超额收益周期。这表明白银相对于黄金被严重低估。不过，在美国可能提前对进口铜加征关税的消息影响下，铜价开始回调。因为，一旦进口铜不能在关税落地之前进入美国，贸易商将会承担损失。而美国在已经进口了大量铜的情况下，接下来可能在较长的时间之内将不再缺铜。这对铜价不是个好消息，也将一定程度上抑制银价的涨势。 $NQ100指数主连 2506(NQmain)$ $SP500指数主连 2506(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2506(YMmain)$ $黄金主连 2506(GCmain)$ $WTI原油主连 2505(CLmain)$
老虎证券04-02 13:30
【直击亚市】特朗普大规模关税倒计时！华尔街大多头也变了，空仓是正解？
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毁美国在那个时代的废墟上帮助建立起来的全球贸易体系，因为他认为美国人得到了不公平的待遇。瑞银财富管理亚太区股票及信贷主管Hartmut Issel在接受彭博电视采访时表示：“关税及其引发的报复措施将持续至年中，最终可能会达成一些协议。因此，我们预计在下半年会有更多的谈判、讨论，并最终达成部分解决方案。” 华尔街三大最坚定的看涨派——高盛集团、法国兴业银行和Yardeni Research的策略师纷纷承认，他们对标普500指数今年的预测过于乐观，并下调了年底目标。然而，这三家机构仍预计该指数将在年底收于高于本周一收盘的位置。随着美国经济增长放缓的迹象推动美债在第一季度大涨，市场正为美债收益率可能再迎一轮上涨做好准备。太平洋投资管理公司认为，美国经济衰退的可能性上升，使全球债券市场中的“稳定收益来源”更具吸引力。该公司警告称，特朗普的激进贸易政策、削减成本措施及移民政策可能导致美国经济放缓的程度超出此前预期。大宗商品方面，原油暂停了上月的涨势，投资者在关税政策出台前调整仓位。黄金市场在创下历史新高后暂时企稳，市场情绪趋于谨慎。
云涌04-02 13:20

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