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特朗普刚刚发表惊人言论，“利率之神”数年前预言发生了！

、黄金、经济新秩序等内容，在本轮特朗普关税风暴中，这些言论具有参考价值。问：各国央行囤积黄金的速度是否会加快？波萨尔回应称：“是的，我认为它会加速。我认为，储备管理实践，即央行管理外汇储备的方式，将在未来5-10年内发生变革。这有很多原因，地缘再次成为一个大主题，我们正生活在一个‘大国’冲突的时期。” “有法律风险，有制裁风险，还有地缘风险，”他警告称。 “我认为，黄金将在那里占据非常突出的地位。事实上，自乌克兰爆发敌对行动和冻结俄罗斯外汇储备以来，外国央行购买黄金的速度已经加快了不少。” 他指出，黄金和美元作为储备资产的区别在于：教科书将后者称为“内部货币”，而黄金称为“外部货币”。 “外国持有美元作为外汇储备，因为归根结底，您需要储备一些货币，作为一个国家，您将能够利用它来进口必需品。” 当人们考虑央行为何持有外汇储备时，只有几个原因： 1. 你需要进口石油和小麦以及你国内不生产的任何产品，商品的价格以美元计价，并以美元开具发票。这是没有办法的。您进口的必需品以美元计价； 2. 当当地银行系统有美元负债并出现一些危机时，您必须为此提供一些支持;或者，如果您的公司在海外借入过多的美元，并且遇到问题，您将不得不承担这笔费用； 3. 有一个新的主题，除了黄金之外，外国央行还将开始囤积美元以外的货币，因为将有更多的石油以人民币和其他货币开具发票。现在，各国不再只能依靠美元来进口他们需要的必需品。问：在一个多极化的世界里，会存在一种单一的储备货币，还是我们必须摆脱这种想法？波萨尔称：“我认为将有三种主导货币：美元、人民币，然后欧元将像第三个轮子一样。” “中国正在降低美元在其篮子中的权重，但它正在增加欧元的权重。这个问题很难回答，因为欧洲是21世纪这场‘大博弈’的一大战利品。” “我认为，将你对未来五到十年的宏观、货币、利率市场和全球经济的看法构建如下是有帮助的：有‘一带一路’和欧亚大陆；包括整个亚洲、整个欧洲和中东、俄罗斯、北非和整个非洲。可以说是世界之岛。” “你在供应链和全球化方面看到的一切都将发生在货币世界，因为供应链是相反的支付链。欧亚大陆看起来像一个人民币斜线黄金区块。那么我们所说的G7看起来像一个美元块。我认为欧洲在那里是一个问号。这将是一场争夺战。” 问：区分储备货币和贸易货币不是很重要吗？人民币成为石油和天然气交易的贸易货币非常容易，但要成为储备货币？波萨尔表示，自己经常被问到这个问题。“我通常回答的是，婴儿不是生来会走路、会说话和交易利率的；这是一段20年的旅程。美国成为具有经常账户盈余的储备货币。只是后来情况发生了变化，然后他们转向了赤字。” 问：美国也有超过20000吨黄金，这对于建立对美元的信任非常重要？ “是的，没错。所有的黄金流向那里，这就是它的起点。中国经常账户盈余的事实很好。还有一个机制，通过这个机制，中国将向世界提供世界所没有但需要的人民币，以便从中国进口东西，这就是互换额度。它不会像马歇尔计划那样，但中国将通过一些机制向该系统注入资金。” “第二件事是中国与上海黄金交易所重新打开了上海的黄金窗口。” “您在西方银行系统中的资金只有在这些银行最终报告或存在的政治程序允许您使用这笔钱的情况下才属于您。当这种信任被打破时，您开始构建您的替代支付和清算系统。” 他解释，中国和金砖国家基本上是在用人民币做所有这些步骤，当你孤立地阅读它们时，这些步骤似乎加起来并不多；但是，当你从整体上看待他们，当你从10年的角度来看他们一直在构建的东西时，它加起来会变得相当不错。他续称：“根据你如何看待这些事物以及你想采取的视角，事情正在朝着一个方向发展，即世界上很大一部分人将更大程度地使用人民币。” “人们有大量美元，因为在危机中需要它们。如果你是一家央行，这种想法和肢体语言是在那个没有美元互换额度的时代形成的。” “因为你知道，如果你做空美元，你接下来要做的就是去找国际货币基金组织，这将是非常艰难和痛苦的。中国与每个人都有互换额度。因此，没有人必须囤积人民币才能与中国进行贸易。如果这些互换额度在1980年代存在，东南亚将面临与1997年不同的金融危机——这是一场流动性危机。如今，我们通过掉期额度处理流动性危机。” “我提到这一点，是因为我不认为人民币成为储备货币的过程是各国开始积累它；它将通过互换额度进行管理。” 问：您是否同意我们不应该太害怕全球冲突或战争，因为它也可能产生积极影响，如创新、提高生产力等？波萨尔强调：“正如我在论文中所阐明的那样，我们将投入大量资金用于重整旗鼓、回流、朋友外包和能源转型。美联储可以将利率提高到10%，我们仍然要重新武装，我们仍然要去友岸，我们仍然要追求能源转型，因为这些都是国家安全的考虑，而国家安全并不关心货币的价格，即利率。” “也许5到10年后我们会更加自给自足，但我认为从汇率、通货膨胀和利率的角度来看，未来5年将变得复杂。我的‘战争’快讯并不是‘快乐’的文章。” “2%的通货膨胀率，回到旧世界，我认为它在地狱中没有滚雪球的机会。低通胀已经结束，我们不会回头。” (来源:IGWT Report) 这有很多原因，波萨尔指出： 1. 三年来，通货膨胀一直是个话题。 2. 华尔街和投资者都非常年轻。 “劳动？与沃尔克的背景截然不同。婴儿潮一代正在退休，而千禧一代不再像婴儿潮一代那样忙碌。” “这是一个非常不同的背景。我想说的是，人们往往会过度考虑通胀，并对核心通胀等进行技术性思考。” “有两件事需要记住。劳动力市场紧张得离谱。我认为在这个加息周期中，失业率不会上升太多。” 问：这提出了一个每个人都想知道答案的核心问题。您如何为这种环境进行投资；您预计哪些资产表现良好？波萨尔称：“我认为，这对60/40的投资组合，即标准的投资组合构建来说，意味着各种坏事。至少，你需要做一些类似20/20/20/40的事情。这意味着20%现金、20%商品、20%债券和40%股票。” “大宗商品从根本上是紧张的；地缘正在搞砸大宗商品，资源民族主义正在抬头。” “在这个大宗商品篮子中，我认为黄金将具有非常特殊的含义，这仅仅是因为黄金作为储备资产和州际资本流动的结算媒介重新回到边际。”

秉哥说市04-21 13:14

特朗普关税风暴引“逃离美国”，中国客户也转向了！

德意志银行的说法，由于特朗普总统掀起的关税风暴引发资金撤离美国资产，中国客户已减少部分美债持仓，转而青睐欧洲债券。德银中国宏观及全球新兴市场销售主管Lillian Tao在接受采访时表示：“我们观察到，中国投资者的投资组合中正在出现从美元资产的多元化趋势”，与此同时，他们对其他市场的兴趣上升，尤其是欧洲市场。她指出，欧洲高评级债券、日本国债和黄金正成为中国客户投资海外市场时替代美债的潜在选择。美元计价资产近几周遭遇重创，在特朗普对全球贸易发起全面攻势后，其避险资产地位也受到越来越多质疑。随着分析人士讨论中国在近期市场动荡中的作用，中国作为美债第二大海外持有国的地位也日益成为焦点。美国财政部长斯科特·贝森特本周否认了外国国家正在抛售美债的猜测。 Lillian Tao表示，一些中国客户认为美债在经历抛售后的当前收益率水平具有吸引力。然而她也指出，“他们非常谨慎，不确定这是否是一个合适的入场时机，还是一把‘落下的刀’”，原因在于美国政策的不确定性日益增强。 Lillian Tao说，在波动性上升的背景下，“越来越多的中国客户开始关注德国国债、西班牙和意大利市场——这些原本并不被重点关注的国家”。由于德国批准了一项具有里程碑意义的财政支出方案，以及欧洲央行有进一步降息的空间，欧洲市场的前景有所改善。 “从宏观因素来看，现在是中国投资者重新思考并将资金重新配置到更具投资价值国家的时机，”Tao表示。

风起04-18 14:44

降息预期与关税扰动下，黄金投资价值受追捧，黄金ETF基金获连续15天净流入

这些正是黄金大玩家们赢得当下的基石。关税风暴之下，何为大类资产的应对之策？面对美国远超预期的关税政策对全球经济前景带来的冲击，当前投资者的交易策略从风险规避转向对抗潜在的经济衰退，从而促使以黄金为代表的避险资产需求上升。美联储处于降息周期中，长期通胀居高难下，实际利率的下行趋势也为金价注入新的动力。近期美债长端收益率持续上行，收益率曲线呈现“熊陡”的趋势。且数据显示，2022年以来，全球央行购金需求占市场总需求的比重已从10%跃升至24%，同期对美国国债的需求仅占新发规模的7%-10%。当美元及美债的避险价值下降之际，黄金几乎成了唯一的港湾。而这一轮全球价值坐标混乱的时间，可能会足够长，也在给这些成功的投入者以更大的信心。关税风暴之下，最好的应对之策就是做好大类资产配置，降低投资风险。而资产配置组合中，黄金和股票、债券之间呈现低相关性，投资组合中加入黄金ETF基金，可改善组合夏普比，分散组合风险。随着黄金价格中枢提升，黄金ETF基金或成为多元化资产配置的核心资产。看好黄金ETF的投资逻辑：降息利好、避险需求、抗通胀、央行购金、分散风险等。黄金ETF基金(159937)通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合（年化跟踪误差仅0.3%）。相较实物黄金，投资者可免去储存、鉴定等成本，通过证券账户即可一键交易，T+0机制提升资金使用效率。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：四川黄金、潮宏基、湖南黄金、赤峰黄金、华钰矿业、山东黄金、中金黄金、老铺黄金、周大福、西部黄金（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-18 14:16

敦煌网之后，淘宝网北美下载也飙升！跨境电商充分受益

载量的飙升体现出中国贸易链、供应链在“关税风暴”下，仍获得了全球消费者、供应商的信任。光大证券分析，这得益于近年来中国在推进跨境电商方面累积的政策红利开始释放。 2023年“一带一路”跨境电商合作倡议，中国与东盟、中东欧等地建立跨境电商联盟，推动海外仓建设和物流网络互通。 ‌2024年《数字贸易促进条例》明确跨境电商企业税收减免政策，对出口商品增值税退税比例提升至95%‌。 ‌2025年“全球供应链韧性计划”发布，商务部联合财政部设立200亿元基金，支持跨境电商布局北美、欧洲核心市场‌。在产业实践上，2024年深圳跨境电商综试区‌实现进出口额5800亿元，同比增长28%，占全国总量21%；‌宁波港的智能物流体系，通过区块链技术将跨境商品通关时效压缩至2小时，带动2025年一季度保税仓订单量同比激增45%‌；2025年菜鸟网络海外仓覆盖国家增至60个，推动北美地区物流成本下降18%‌。展望后市，摩根士丹利预计，2025年全球跨境电商交易规模达2.8万亿美元，中国卖家市场份额将提升至35%‌‌。同时，AI选品、智能客服系统渗透率突破60%，让头部企业营销成本下降30%以上‌。具体到A股市场，光大证券分析称，截至2025年4月17日，跨境电商指数动态PE为23.5倍，处于近三年15%分位值，低于数字消费板块均值（32倍）‌。贝恩咨询指出，跨境电商板块2025年一季度机构持仓比例较去年同期提升5.2个百分点，成为新经济领域配置重点‌。可关注受益海外流量爆发的头部平台企业、相关供应商，以及跨境支付、物流快递等服务商。

金融界04-18 08:45

国际油价上扬，港股三桶油普升！港股红利ETF基金(513820)上穿120日线，指数股息率重回8%，领衔全市场！

资产可谓是“供需两旺”，需求端来看，在关税风暴、低利率环境以及长期资金入市背景下，具备高股息和估值性价比优势的港股红利配置价值突出，资金配置需求提升；从供给端来看，新“国九条”发布以来，上市公司持续增强分红力度、提升分红频率，支撑高股息策略长期有效。具体来看：关税风暴的超强催化，避险资产需求增长。股市中具备防御属性的红利资产，或将成为资金抵御"关税风暴"的核心避风港。低利率环境下，配置性价比突出。自2025年4月1日以来长端利率重回下落区间，红利板块的“锚”10Y国债利率达1.64%，在适度宽松的政策基调下，无风险利率处于较低水平或为常态。当前港股红利ETF基金（513820）标的指数股息率达8.21%，股息优势明显。长期资金入市，红利板块增量资金可期。与成长股相比，红利股本身波动性相对较低，有利于降低投资业绩波动和利润波动，是以保险为代表的长期资金的配置重点。上市公司加大分红力度，红利资产配置价值强化。“国九条”公布以来，上市公司分红频率和力度显著增强，港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股2024年年末预计派息超5500亿港元！ 5-7月将迎来密集分红期，当前适逢高股息板块埋伏时机。【关税不确定性背景下，红利主线有望保持相对稳定和优势】方正证券表示，红利资产兼具“低估值”和“盈利稳定”两大特点，是关税不确定性阴影下难得的“确定性”资产：股息率=分红率+市盈率，分子端高分红、持续分红的前提是盈利稳定，分母端的“低估值”则是胜率维度上的确定性。（来源于方正证券20250406《策略周报：关税扰动下关注内需和红利》）【无风险利率后续上行空间有限，红利资产配置正当时】申万宏源认为，站在当前时点，判断无风险利率后续上行空间有限：（1）今年货币政策定调仍为适度宽松，2025年工作报告再次明确定调并提到“适时降准降息”；（2）降低实体融资成本仍是政策重点；（3）2025年2月CPI仅为-0.7%，与2025年政府工作报告设定的全年目标2%仍有一定距离；（4）近期美元弱势，汇率压力阶段性得到缓解，降息空间打开。因此，在大逻辑不变下，正是布局红利板块的时机。（来源于申万宏源20250412《调整之后，红利板块重回配置区！——更新红利20组合》）买红利，更多“聪明投资者”选择“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）：高股息率：标的指数股息率同类领先，最新股息率达8.18%，居所有主流红利类指数前列。估值“比价优势”凸显：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。 3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次。自2024年7月以来，已连续9月分红，每10份已累计分红0.28元。 4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 14:45

红利ETF(510880)、红利低波ETF(512890)防御属性凸显，近8个交易日净流入5亿元、8亿元

产持续大幅下跌，避险资产或成较大赢家，关税风暴所带来的催化与红利基本面的坚实逻辑有望形成向上共振。（研报来源：中信证券-《固收视角如何看待当前红利资产的配置价值？》-2025/4/11）红利ETF（510880）、红利低波ETF（512890）的管理人华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人之一，拥有超过18年红利指数运营管理经验。交易所数据显示，截至2025年4月15日，旗下红利类ETF管理规模合计超405亿元。注：红利低波ETF成立于2018/12/19。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-16 14:35

关税不确定性刺激市场避险需求！黄金、红利等资产备受资金青睐

备防御属性的红利资产或将成为资金抵御“关税风暴”的核心避风港，关税风暴的超强催化器与红利基本面的坚实逻辑共振，走牛是大概率事件。华福证券指出，红利资产的高股息、低波动特性有助于优化投资组合的风险收益比，适合长期稳健型投资者作为“压舱石”。据了解，华富新华中诚信红利价值指数基金（A/C：023746/023747）正在建行、蚂蚁、天天和各大券商发售中。拟任基金经理李孝华表示，尽管过去几年时间红利类资产及其相关基金产品受到众多投资者的关注与认可，规模也得到了显著增长，但总体来看，红利主题基金产品相对整个权益基金市场的规模占比仍然非常低，未来仍有非常长足的发展空间。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-16 12:55

关税风暴难挡消费狂潮！华尔街大型银行CEO揭秘经济韧性密码

美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）表示，风险正在增加，但经济仍处于良好状态。

丰雪鑫9904-16 05:20

【美股收评】美国股市高开低走关税风暴重创医疗板块银行股逆势翻盘美联储政策成救助美国经济最后防线

周二（4月15日），随着投资者考虑特朗普关税的最新发展，包括潜在的汽车行业缓和新的半导体和制药关税的具体步骤，美国股市收盘下跌，三大股指高开后逐步走低。值得注意的是，随着特朗普同时推进对药品和半导体进口征收关税的计划，医疗保健股面临压力。

慧宣鑫语04-16 05:16

特朗普关税“爆锤”奢侈品巨头？普拉达盘中暴跌，LVMH业绩“警报”！

，尤其是在市场波动的情况下。特朗普的关税风暴导致全球经济动荡，奢侈品行业想重掀复苏潮道阻且长。麦肯锡、贝恩等机构预测数据显示，2025年到2027年，全球奢侈品销售额预计每年仅增长2%至5%。另受“关税风暴”影响，伯恩斯坦日前则将2025年全球奢侈品增长预期从“增长5%”调至“降低2%”。汇丰银行董事总经理Erwan Rambourg认为，奢侈品面临的风险在于财富缩水、美国消费者购买力受限以及消费者情绪的全面恶化的综合影响。德意志银行分析师也表示，全球股市疲软和更广泛的经济不确定性将影响信心，预计这将推迟奢侈品需求的恢复。

格隆汇04-15 14:46

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