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为什么说低波固收+值得关注？
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时，强刺激可能难以看到；另一方面，考虑关税摩擦、政府债供给上量等因素，市场对货币政策宽松的预期升温。在此预期下，债券面临有利环境，实际利率偏高、优质资产稀缺的格局未变。股市受益于政策的积极托底，尾部风险较小，结构上关注稳定高股息类资产、内需龙头、部分科技及高端制造的优质企业。转债市场受益于正股活跃度提升，溢价率逐步修复，目前处于中等偏高区域，整体性价比一般，主要关注质优的平衡型品种及资产负债表健康的低价品种。整体看来，低波固收+仍是投资者在纯债打底基础上，把握市场机遇的优质工具。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。汇添富双享增利属于较低风险等级（R2）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型（C2）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。汇添富双享增利债券A（宋鹏与孙丹共同管理）自2023/6/20成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为（%）：-0.57/0.51、5.78/8.41，数据来自基金各年年报，截至2024/12/31。
金融界04-21 15:56
泉果基金调研安琪酵母
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以上，25年年度目标在10%，考虑到了关税问题的影响吗？ A:公告的目标并不代表公司内部目标，10%是股权激励目标，公司有比较详细的内部目标没有对外披露。 Q:竞对有促销行为，对公司有影响吗？ A:目前没有收到公司降价的信息，价格在市场上采取灵活的策略，看市场情况，公司会把握整体形势，目前公司是把产品做好，为客户创造价值。 Q:美国业务主要是从哪些地方出口，关税对此影响如何？ A:公司会根据具体情况择机选择出口地区，也会根据不同产品的利润空间进行调整。 Q:为什么宏裕包材报表上6.4个亿，公司合并报告只有4个亿？ A:关联交易抵消了。 Q:不同海外市场如何去展望？ A:海外市场占比还是比较低的，海外市场通过建设销售渠道去给客户服务，相比对手是有优势的。 Q:各地区增速的排序有吗？ A:公司只披露了国内外两个地区的增速，请查看公司的公告。 Q:酵母蛋白产业会有跨越式发展，公司怎么展望定位？ A:产能在山东、铁岭、宜昌都有建设，在各个方面都有应用，在这方面看见很大的机会，目前是把产能建设好，产品成本可控，做好内部的事情，有好的产品和合适的成本，定位能做好的事情。 Q:酵母蛋白和公司传统酵母有区别，在核心菌种储备上在行业处于什么地位？ A:比植物蛋白和动物蛋白有优势，生产周期短，污染低。 Q:公司酵母蛋白未来如何商业化？ A:在肉制品加工增加蛋白含量、增加乳制品蛋白含量、咖啡中替代奶，未来根据客户需求开发。 Q:成本下降很多，用水解糖多还是糖蜜多？ A:公司投了很多水解糖产能，对原料有需求，未来会根据两者价格分配使用比例，水解糖使用工艺在不断优化，成本也会有波动，水解糖成本还要考虑到运输成本，宜昌有较大的水解糖产能，未来在宜昌肯定还会使用水解糖。 Q:水解糖去年年末产能是多少？ A:45万吨，请看下公司披露的公告。 Q:并购上有什么想法？ A:以公司的公告为准，总体还是要增加全球的产能。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-21 15:46
港股市场企稳了吗？——近期市场表现与未来展望分析
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对美国未来经济走势仍存担忧。随着特朗普关税影响逐渐显现，加上政策不确定性与企业、家庭面临的成本上升，可能导致消费者缩减支出，进而引发经济成长放缓甚至衰退。国内来看，2025年一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。其中，第一产业同比增长3.5%，第二产业同比增长5.9%，第三产业同比增长5.3%。一季度，房地产市场交易继续改善，房企经营状况有所改善，反映出促进房地产止跌回稳的政策效果持续显现。 3月份，70城房价数据显示，新房价格环比上涨城市有24个，比上月增加6个；二手房价格环比上涨的城市有10个，比上月增加7个。一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比总体降幅收窄；各线城市同比降幅均继续收窄。出口方面，一季度，我国则出口规模突破6万亿元，同比实现6.9%的较快增长；进口41700亿元，同比下降6.0%。3月出口规模为2.25万亿元，同比增长13.5%，环比激增45.7%。基本面来看，港股市场无明显扰动因素，美关税政策对港股市场扰动趋缓，国内数据指标呈现向上企稳趋势。相关机构指出，展望后市，投资者观望情绪浓厚或由美国关税政策反复无常导致。中长期来看，关税对经济的影响取决于各国关税协商谈判结果以及关税落地情况。同时，我国宏观政策逆周期调节力度有望加大，以对冲外部冲击的影响。从估值角度来看，上周港股估值总体上升，但仍处于历史中低水平。截至4月17日，恒生指数的PE、PB分别为9.6倍、1.02倍，分别较前一周五上涨2.49%、2.50%，分别处于2019年以来42%、55%分位数水平。恒生科技指数的PE、PB分别为20.16倍、2.75倍，分别处于2019年以来8%、54%分位数水平。行业估值方面，截至4月17日，恒生综合行业估值分化较大。医疗保健业、非必需性消费、公用事业、必需性消费、资讯科技业、工业、能源业等7个行业的PE估值均处于2019年以来40%分位数以下，处于历史中低水平。当前港股估值处于历史中低水平，投资价值仍然较高。配置方面，中长期仍然看好政策支持力度较大的消费板块，以及自主可控程度提升的科技板块。港股科技关联个股：小米集团-W、阿里巴巴-W、比亚迪股份、腾讯控股、美团-W、中芯国际、百济神州、理想汽车-W、小鹏汽车-W、快手-W 港股医药关联个股：医药板块：百济神州、药明生物、信达生物、康方生物、药明合联、三生制药、科伦博泰生物、微创机器人、乐普生物（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎）行业板块相关基金：＄港股互联网ETF（159568）＄＄恒生医疗ETF（513060）＄产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-21 15:16
对等关税演绎，关注不确定性中的确定性！信创50ETF(560850)大涨超2%！机构复盘信创三轮大行情，戴维斯双击或可期
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商证券表示，AI产业加速趋势不可逆，是关税不确定性中的确定性。产业方面，近期MCP协议加速落地，推动工具平权及加速Agent最后一公里。MCP由Anthropic于2024年推出，可类比为“AI应用的USB-C接口”，近期国内云平台厂商如阿里、腾讯，应用厂商如高德、百度、腾讯、鼎捷等相继宣布接入MCP 协议。此外，AI推理大模型如腾讯元宝、可灵AI、字节豆包、OpenAI持续迭代升级，加速AI落地应用，看好掌握B端数据出口和场景入口的公司。（来源：招商证券20250421《计算机行业周观察：关注不确定性中的确定性，AI产业加速及自主可控》）银河证券认为，关税摩擦扰动全球市场，科技自主可控成为确定性主线。短期来看，关税摩擦降低美国产品在中国市场竞争力，为中国信创产业创造了更广阔空间；长期来看，美国对中国科技限制加速中国自主创新步伐，国产化进程有望迎来加速。从政策看，我国信创形成了“2+8+N”的发展体系，行政信创与行业信创双轮驱动，2025年是信创提速关键之年。据银河证券复盘，信创每一轮行情伴随内部需求与外部环境催化，现有望开启新一轮行情。复盘信创此前三轮行情：（1）第一轮行情（2019.2—2020.7）：外部催化来自“中兴”以及“清单”事件的发生，内部需求来自于行政信创开启推广释放，第一轮行情中领涨为基础软件公司。（2）第二轮行情（2022.4—2023.7）：外部催化来自于美对我国实施半导体出口限制，内部需求来自于行政信创，此轮行情与人工智能浪潮形成共振，本轮行情中领涨的为具备双重逻辑的基础硬件类公司。（3）第三轮行情（2024.9—至今）：外部催化来自美对中科技限制与关税博弈加剧，内部需求来自2025年行政信创与行业信创全面提速，形成内部需求与外部环境催化的共振，信创板块有望迎来“戴维斯双击”。【一键布局AI自主创新，认准信创50ETF（560850）！】根据华创证券数据，中证信创指数的DeepSeek概念股权重高达48.1%，在全市场ETF跟踪指数中领先，覆盖浪潮信息（权重占比超6%）、金山办公（权重占比超5%）等产业链龙头。资料显示，信创50ETF（560850）跟踪中证信创指数，涵盖计算机软件（41%）、云服务（22%）、计算机设备（19%）、半导体（14%）和产业互联网（5%）等软硬件领域，相关产业链受到DeepSeek直接拉动。场外可关注相关联接基金（A类：021602；C类：021603）。风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。信创50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证信息技术应用创新产业指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-21 15:16
摩根中证A500增强策略ETF基金今日正式发行
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仍较好，中国正处于周期复苏起点，特朗普关税政策对全球贸易格局带来挑战，在出口压力增大背景下，稳增长、内循环刺激政策有望出台或将边际缓解关税对经济的影响。中证A500指数代表中国经济未来，自发布以来关联产品规模增长显著，作为A股宽基指数“新名片”，有望持续吸引资金关注。中证A500指数相对较广泛的样本域以及相对均衡的行业分布，有利于增强策略做出超额收益。此外，中证A500指数纳入较多新兴行业龙头公司，有望捕捉产业结构转型的增长红利，蕴含较多阿尔法机会。另外，当前A股估值总体仍然偏低，在全球市场中较美国、日本等市场估值更具吸引力。叠加今年以来海外市场高位震荡，A股市场优质资产性价比凸显，有望吸引更多配置型资金回流A股。摩根中证A500增强策略ETF正式发行，是完善摩根“A系列”产品版图的重要一环，摩根资产管理中国指数及量化投资团队将围绕中证“A系列”指数，打造从被动跟踪到量化增强的产品链条，为投资者提供多样化的选择，塑造更强的摩根“A系列”。
金融界04-21 15:15
天空才是极限？金价“发疯”站上3390美元，黄金股已燃爆！
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遥了。反观美元地位摇摇欲坠，特朗普“关税风暴”正引发信任危机。目前，美元指数跌破99关口，为2022年4月以来首次，现跌0.89%报98.35。美元兑一篮子主要货币全线走弱。在美国主导的这轮全球贸易战中，“美元神话”开始破灭。而“美元落，黄金升”的背后，有哪些因素在影响？除了特朗普向全世界宣战外，还有他持续地“语不惊人死不休”言论输出。稍早前，特朗普再度放出“金言”，在社交平台上“鼓吹黄金”。他表示，谈判与成功的黄金法则：谁拥有黄金，谁就制定规则”。另外他还表示，批评关税的商人不擅长商业，但真正不擅长的是政治。 ”他们不理解也没有意识到我是美国资本主义有史以来最好的朋友！” 全球贸易战之下，美国经济衰退的担忧持续被引爆。当前，美国国债规模已接近37万亿美元，6月份还有6.5万亿到期的美债。这些钱是要还的，不还美国的信誉崩塌，美元崩塌。所以，特朗普每天醒来都在想如何“搞钱、搞钱、搞钱”…… 与此同时，他还想通过美联储降息来“抵消”关税政策带来的通胀。但无奈鲍威尔并不听他话，上周“硬刚”特朗普：不救市，不降息。这就是为何近来特朗普接连炮轰鲍威尔，甚至威胁要他走人的原因。同时也进一步加剧了市场抛售美元，避险资产则愈发备受青睐。另一方面，俄乌复活节休战变闹剧，近期双方互控千次袭击。地缘政治冲突不确定性加剧，美国甚至释放出想放弃调停的信号，这也让市场对局势缓和的预期降低，避险资金再度加速涌入黄金市场。 “看涨”和“恐高” 在特朗普、美联储、避险需求共同点燃的黄金盛宴之下，市场一面“看涨”，一面“恐高”。眼下，华尔街投行纷纷调高目标价。高盛已经将2025年黄金目标价从3300美元上调至3700美元，并预测2026年中期可能触及4000美元。高盛甚至预警，若美联储独立性丧失，金价或冲至4500美元/盎司。瑞银认为，年内有望升至3500美元，强调黄金是对冲贸易不确定性的有效工具。不过狂飙之下，市场“谨慎”情绪仍存。华尔街有一句谚语是这样说的：“牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在狂热中灭亡。” Forex.com高级市场策略师称，虽然还没有明确的证据表明金价的涨势已经结束，但“追高越来越难。” SlA Wealth Management首席市场策略师也表示，黄金走势可能会停滞。理由是，尽管黄金近期走势良好，但随着市场焦点从宏观问题转向个别公司的盈利和指引。
格隆汇04-21 15:07
创新药、算力概念股震荡拉升，科创100指数ETF(588030)拉涨超2%，迪哲医药20CM涨停
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近期，关税政策持续搅动全球金融市场，在全球产业链重构与AI技术革命的浪潮中，中国“自主可控”科技产业正经历深度变革。今日（4月21日），创新药、算力概念股震荡拉升，聚焦“硬科技”的科创100指数震荡走强涨超2%，成分股多数上涨，迪哲医药-U 20CM涨停，奥比中光-UW涨超11%，迈威生物-U涨超9%，荣昌生物、华曙高科、峰岹科技、容百科技、博瑞医药、绿的谐波等股票跟涨。科创100指数ETF(588030)强势拉升超2%，成交额已超1.5亿元。拉长时间看，截至2025年4月18日，该ETF近1年累计上涨超23%。其他相关ETF中，科创AIETF（588790）涨超1.5%，成交额已超1.6亿元。科创综指ETF博时（589900）涨超1.6%，成交额超8000万元。半导体产业ETF（159582）涨近1%，该ETF近一年累计上涨超43%。医药板块方面，4月18日，国家医保局召开“医保部门助力科技创新”分享会，介绍医疗服务价格立项指南推进情况，以及多个高端创新医疗器械临床、市场、支付等相关细节。中泰证券表示建议关注相关药械产业利好及市场空间提升。兴业证券指出，从全球空间维度上，由于新技术领域的突破以及更多更好药物的出现，更广泛的用药收益群体以及用药获益时间的延长带来全球创新药的空间持续提升。国内政策端，从大方向上看，对于差异化创新的品种，有望从上市路径、医保支付、进院、竞争格局等多个层面获得更好的政策支持。从国际化上市路径的角度，真正具备全球疗效差异化的品种路径清晰，国产创新药在TCE、双抗、ADC等领域持续涌现具备全球BIC潜质的产品。长期且持续看好具有差异化创新能力和有全球BIC潜质产品布局的相关公司。半导体板块方面，根据SEMI数据，2024年全球半导体设备市场规模达到1170亿美元，同比增长10.2%，创历史新高。从区域来看，中国大陆、韩国和中国台湾省仍然是半导体设备支出的前三大市场，2024年全球份额分别为42.3%、17.5%、14.1%。中国大陆继续加大资本开支，2024年设备支出达到了495.5亿美元，同比增长35.4%。 2025年4月18日，寒武纪发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业收入11.74亿元，同比增长65.56%；归属于上市公司股东的净利润为-4.52亿元，较2023年的-8.48亿元亏损收窄46.69%。尽管公司仍处于亏损状态，但营收的显著增长和亏损的收窄表明其在人工智能芯片领域的市场拓展和技术创新取得了一定成效。国联民生证券指出，4月9日，特朗普政府的对等关税政策正式生效。芯片行业的关税充满了不确定性，美国对于中国芯片行业的限制愈发严厉，一方面对美系厂商的出口造成不利影响，另一方面或加速国内半导体行业的自主可控。半导体设备作为芯片行业的基石，国产替代进展直接关系国内芯片产业的发展，半导体设备行业有望率先完成美系厂商的替代。该机构表示，国际形势多变，半导体产业链区域化逐渐凸显，国内半导体自主可控迫在眉睫，建议关注国产替代相关产业链。信达证券指出，当前关税政策不断变化，叠加芯片管制不断趋严，不确定性增强，但确定的是高端芯片领域的自主可控重要性逐日提升，国产替代的进程不断提速，我们持续看好国产算力芯片的进口替代，在国内CSPCapex扩张背景下技术不断突破，市场份额持续提升。科创100指数ETF（588030）紧密跟踪科创100指数，从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本，与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。文中提及的ETF产品风险等级均为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-21 15:07
美国一年后的通胀预期达到6.7% 为1981年以来最高水平
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费者信心调查显示，在特朗普总统旋风般的关税政策下，一年后的通胀预期将达到了1981年以来的最高水平。波士顿联储的一项新分析发现，美国人预计关税成本将反映在他们的收据上是正确的。研究人员依据的是基于去年12月底对400多家中小企业的调查结果，该调查探讨了对关税的预期和计划。由于对大多数美国的贸易伙伴征收更高的关税，受访者预计成本将上升，并计划以涨价的形式将这些成本转嫁给消费者。分析得出的结论是：“企业计划通过涨价将预期中关税引起的单位成本变化转嫁给客户，这种成本传递的程度在不同的关税情景下会有所不同。” 企业表示涨幅取决于关税情况。有趣的是，与高关税（25%税率）和不确定（10%税率但可变）情景相比，他们预计低关税（10%税率）情景下的涨幅最大。关税是进口货物的公司在货物在入境口岸清关时支付的一种税，它不是由出口公司或出口国家支付的。企业有几个选择来抵消额外的成本，比如吃掉成本或与供应商谈判，但最常见的策略是将成本转嫁给消费者。密歇根大学的调查发现，消费者预计一年后的通胀将上升6.7%，高于上月的4.9%，未来5至10年的长期通胀预期也从3月份的4.1%上升至4月份的4.4%。纽约联储一项新调查也发现类似但不那么极端的预期。图：一年通胀预期飙升至1981年以来的最高水平（预期中的通胀率变化，深黄线指未来一年，淡黄线指未来5年）（来源：美国密歇根大学）在特朗普总统取消了“解放日”关税的较高水平，并宣布对科技产品实施部分豁免后，凯投宏观（Capital Economics）在最近的一份报告中计算，美国进口产品的总体有效关税税率约为22%，低于上周的27%。尽管最近白宫的关税立场有所软化，但特朗普总统的贸易议程已将美国进口商品的关税税率提高到一个多世纪以来的最高水平，这推高了通胀预期，降低了美国经济增长预期。波士顿联储表示，进口商预计关税导致的成本上升需要约两年才能完全反映在价格上。一个尚不清楚的变量是，对美国进口商品征收关税将如何影响国内企业的应付价格，这对通胀前景有进一步的影响。
金融界04-21 15:06
特斯拉多头警告公司面临“红色警报”时刻马斯克应离开政府效率部
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驾驶进展和自动驾驶出租车网络计划，以及关税影响盈利能力的问题。最重要的是马斯克在白宫的职务。全球首富马斯克是特殊政府雇员，被划分为临时联邦雇员，一年内只能在职130天。知情人士本月早些时候表示，130天的任期结束后，马斯克预计将会卸任。 Ives表示，他仍然看好特斯拉，维持跑赢大盘评级，并称其为“未来几年全球最具颠覆性的科技公司”之一。但他表示，特斯拉需要其“最重要的资产”——马斯克——回到公司全职工作。 “我们认为这是个岔路口：如果马斯克离开白宫，品牌将受到永久性破坏，但特斯拉最重要的资产和战略思想家将重新回到全职首席执行官岗位，”Ives写道。“如果马斯克选择留在特朗普白宫，可能会改变特斯拉的未来/品牌破坏将会加剧。”
金融界04-21 15:05
中美突发！中国海关数据：中国对美国液化天然气的购买量骤降至零
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球最大的液化天然气买家和卖家脱钩。两国关税升级导致中国对所有美国商品征收125%的关税，转而从印尼和卡塔尔进口。这种超低温燃料的进口量已连续五个月低于去年同期水平，3月份下降24.5%，创下自2022年11月以来的最大降幅。主要来自俄罗斯的管道天然气在第一季度略有增长，但总量仍低于海运量。彭博新能源财经分析师Daniela Li表示，中国一直依赖煤炭和可再生能源，而非现货液化天然气市场来保障其能源安全免受贸易动荡的影响。她表示，如果未来六个月关税保持在100%以上，中国今年的天然气总消费量可能增长甚微，液化天然气进口量可能较去年大幅减少12%。
tqttier04-21 15:00

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