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收评：A股三大指数集体上涨涨0.38%、创业板指涨0.77% 北证50指数涨1.22%创历史新高
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继续保持较强韧性中泰证券指出，“对等关税”暂停超预期，短期“东升西降”叙事强化，风险偏好短期修复。结构性分歧犹存，中长期下调关税空间有限。从当前市场环境看，总量政策定力持续强化、核心城市楼市改善型拐点渐出、两融规模处于历史高位与“抢转口”贸易带来的出口韧性，叠加政策对指数的重视，将使得市场指数或继续保持较强韧性。资金预计围绕一季报景气度较高且具有中期产业趋势的细分反复轮动。东方证券：A股或仍维持震荡向上趋势东方证券指出，总体来看，A股仍维持震荡向上趋势，稳定和活跃资本市场的政策助力指数中枢不断上移，近期不断推出的市场化政策均有利于提升市场活跃度，题材股仍是市场主要热点。“并购六条”各项措施全面落地，有望进一步提升并购重组市场的活跃度，从此前统计来看，央国企整合与硬科技并购已逐渐成为本轮并购重组浪潮的两大核心。此外军工热度再次拉升，上周末涉及军工的利好消息不断，经历了5月第一周大涨之后，上周该板块出现一定程度调整，随着后续订单逐渐稳定、军贸持续兑现，军工行情将逐渐稳定并有望继续上行，建议继续加大行业关注度。
金融界05-20 15:06
特朗普严重破坏日内瓦共识？中国突发信号：美国须“即刻”纠正AI芯片限制
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亚太)讯中美在日内瓦会谈中取得90天关税“休战”的协议，但中国商务部周一(5月19日)声明称，美方严重破坏日内瓦会谈达成的共识，敦促美国纠正在人工智能(AI)芯片限制方面的“错误做法”。在美国发布指导意见警告企业不要使用中国制造的先进计算机芯片，包括华为的Ascend AI芯片后，中国敦促美国“立即纠正错误行为，并停止歧视性措施。 (来源:Reuters) 中国商务部发表声明称，美方行为严重破坏了中美日内瓦高层双边会谈达成的共识，如果美方继续“实质性”损害中方利益，中国将采取坚决措施。美国商务部上周发布指导意见，警告企业使用中国芯片可能违反美国出口管制的风险。中国商务部表示：“美方滥用出口管制措施，以无端指责对中国芯片产品实施更严格的限制……中方对此坚决反对。” 文章还补充道：“试图绊倒别人并不能让自己跑得更快”，并警告称，华盛顿的举动最终可能会损害美国自身的工业竞争力。此前，中国和美国本月早些时候在日内瓦举行贸易谈判，意外达成为期90天的关税休战协议，双方同意削减对彼此产品征收的三位数关税，以期达成更持久的协议。中国商务部副部长李成钢和美国贸易代表杰米森·格里尔(均为日内瓦谈判代表)上周也在韩国举行的亚太经合组织会议期间举行了会晤。而后，双方均未就谈判细节发表声明。除了华为，阿里巴巴也成为特朗普的担忧。《纽约时报》(New York Times)援引三位知情人士的话称，白宫和国会官员一直在审查苹果公司计划与阿里巴巴达成的交易，这家中国巨头将在华iPhone上使用AI技术。美国担心这笔交易将帮助一家中国公司提高其AI能力，扩大中国聊天机器人的覆盖范围并限制其审查，并加深苹果在中国审查和数据共享方面法律的暴露。今年2月，阿里巴巴确认与苹果合作，支持iPhone在中国提供AI服务。对于阿里巴巴来说，此次合作是其在中国竞争激烈的AI市场的一次重大胜利，DeepSeek正是在中国AI市场上取得成功的。 DeepSeek今年成为头条新闻，其模型开发成本仅为西方竞争对手的一小部分。
圈内人05-20 14:50
泉果基金调研博众精工
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将在2025年启动交付。问题七:美国关税政策对公司影响有多大? 答:目前来看,关税政策对公司的直接影响不大,间接影响有待观察。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-20 14:48
钟南山发声，流行病最新判断！中药ETF(560080)涨超1%，二季度能否迎拐点？机构：把握三大方向！
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至2025Q1已回落至0.46%。美国关税政策下，纯内需的中药在机构持仓低的情况下有望迎来资金青睐。从板块估值上看，中证中药指数最新市盈率25.7，近十年分位点25.58%，意味着低于近10年超74%的时间，估值处于相对低位。【中药两大核心指标跟踪】中药核心指标中，关注流感数据和中药材价格指数。数据显示，2025Q2以来北方和南方的流感样病例占门急诊病例总数百分比回归常态，考虑到Q2-Q3往往为流感淡季，且2023年和2024年这两个季度的发病情况相近，大部分中药公司已经历了过去近两年的社会库存清理，预计自2025Q2起中药公司的收入增长压力将普遍环比减轻。中药材价格方面，2024年7月中旬以来，中药材价格指数持续回落，当前水平与2023年2月上旬价格相当。常用中药材连翘、党参、当归的价格也呈下降态势，麦冬、牡丹皮价格则相对稳定。预计2025年中药企业的毛利率压力有望随中药材价格回落而缓解。【投资把握两大进攻+一大防御方向！】浙商证券看好品种品牌力强的院外央国企。一方面，这些企业受益于央国企改革，股权激励机制赋予了它们更市场化的考核方式，在调动员工积极性上优于民企。另一方面，中药央国企红利价值凸显，高分红、稳增长、高股息。中药央国企中江中药业（2025E 5.6%）、东阿阿胶（2025E 5.2%）股息率靠前；天士力2024年加大了分红力度，全年3次分红股息支付率达82.86%。推荐投资组合包括：（1）毛利率有望改善的顺周期老字号（2）国企改革提升预期（3）低波红利稳健资产。（来源：浙商证券20250511《静待花开终有时，药中银行反转至——中药一季报业绩综述》）看好中药板块配置价值和超跌反弹机会的投资者，不妨关注全市场规模领先的中药ETF（560080），场外可关注汇添富中证中药ETF联接基金（A：501011；C：501012）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-20 14:47
美国直言本周不太可能有任何协议！中国今日“降息”，90天暂停期倒计时
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于谈判迟迟未能达成协议，而美国“90天关税暂停期”的倒计时仍在继续，投资者情绪依旧紧绷。美国总统唐纳德·特朗普提出的“对等关税”预计将在7月初重新生效。世界各地的谈判代表正加紧与全球最大经济体敲定贸易协议。但到目前为止，成功达成的协议仍然凤毛麟角。最新的新闻标题只增添了市场的不确定情绪。美国财政部表示，本周在加拿大举行的七国集团（G7）财长会议期间，不太可能有任何协议宣布。日本首席贸易谈判代表重申，东京方面的立场没有改变，仍要求美国取消关税。周一穆迪下调美国评级后，美国国债最初出现抛售，令市场承压。但到了周二(5月20日)亚洲交易时段，市场有所企稳。美国国债收益率依然处于高位，但上涨势头趋缓；美元对主要货币的汇率徘徊在近期低点附近，而股市则情绪积极。欧洲股指期货显示周二将强劲开盘，此前一交易日基本持平。由于本周欧洲经济数据相对稀少，投资者将密切关注任何有关贸易协议的消息。周二的重大新闻是中国自去年10月以来首次下调关键贷款基准利率。几家主要国有银行也下调了存款利率，显示当局正通过宽松货币政策支撑经济。在澳大利亚，澳洲联储如市场预期宣布降息后，澳元在震荡交易中变化不大。在缺乏实质性进展的情况下，地缘政治担忧可能成为市场焦点。特朗普周一与俄罗斯总统普京通话后表示，俄罗斯与乌克兰这对交战邻国将立即开启停火谈判。不过，克里姆林宫方面称，这一进程仍需时间。特朗普也表示，他尚未准备好与欧洲联手对莫斯科施加新的制裁。可能影响周二市场走势的关键事件包括：经济数据：德国4月生产者价格指数，欧元区5月消费者信心数据；财报：沃达丰（Vodafone）、Diploma公司。
风起05-20 14:39
三生制药斩获辉瑞60亿美元大单，带飞港股创新药板块，“三生制药”含量最高的ETF找到了！
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内创新药药企频频出海，尽管今年4月中美关税摩擦以来，仍有多项药品出海BD交易达成，显示创新药出海势头仍然强劲。例如：5月15日，石药集团授权Cipla USA在美国商业化伊立替康脂质体注射液，首付款1,500万美元，潜在里程碑付款超10亿美元。 4月29日，复宏汉霖将HLX13（抗CTLA-4生物类似药）的海外权益授予Sandoz，交易金额为3.01亿美元。 4月24日，荃信生物将QX030N的全球权益授予Caldera Therapeutics，交易总金额超过5.5亿美元。招银国际认为，MNC购买中国创新药资产的热情不减，将持续成为中国创新药出海的重要动力。此外，多家创新药公司将在ASCO披露重磅数据。ASCO大会的摘要内容将于美国时间5月22日公布。三生制药将公布707 （PD-1/VEGF）在NSCLC的2期数据。信达生物将在会议报道IBI363（PD-1/IL-2α-bias）在黑色素瘤、结直肠癌、非小细胞肺癌的临床数据，以及IBI343(CLDN18.2 ADC)在胰腺癌的临床数据。市场看好创新药板块步入快速放量期，国内外商业化与对外授权齐发力，推动营收增长并加快盈利转折。目前A股有多只跟踪港股创新药的指数，其中三生制药含量最高的指数是恒生港股通创新药指数，截至5月19日，三生制药占比为4.38%，是指数的第八大权重股。指数由最⼤的40只与创新药研究、开发及⽣产相关，并于香港上市之公司组成易方达基金恒生港股通创新药ETF，是全市场唯一跟踪恒生创新药指数的ETF，最新规模为2亿元。其次是恒生港股通医疗保健指数，三生制药的权重比例是3.9%，富国基金恒生医疗ETF是唯一跟踪该指数的ETF，最新规模为3.9亿元。港股创新药指数的三生制药比例是3.5%，广发基金港股创新药ETF是唯一跟踪港股创新药(CNY)的基金，最新规模为12.57亿元。展望后续的创新药板块，湘财证券认为当前优质创新药公司逐步进入盈利周期，随着业绩持续释放、支持政策推动和AI赋能，板块有望迎来业绩与估值双重修复投资机会。从中期维度来看，行业需求端确定性优势显著，供给端产业及市场竞争格局持续改善，整体供需格局不断优化，看好估值相对底部区域板块配置价值。
格隆汇05-20 14:27
中美关税“休战”仅90天！美国港口：集装箱运输量暴跌30% 恐引发物价上涨
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可能导致物价上涨。中美达成休战90天的关税协议，但大量不确定性仍使供应链混乱，美国总统特朗普政策仍可能生变。#中美关系# 塞罗卡在5月14日中美90天关税“休战”协议生效以来的首次新闻发布会中，用数字向市场说明了一切。他表示，4月份，洛杉矶港口的集装箱吞吐量比去年同期增加9.5%，是有记录以来第三好的4月份，仅次于2021年和2022年因疫情而激增的吞吐量。虽然出口同比下降3%，但进口却同比增长5%。 (来源:SCMP) 好消息？难说。正如塞罗卡所解释的，这些数据预示着关税引发的航运恐慌。他说：“这种增长主要是因为进口商在关税生效前获得了最后一批货物。” 在第二任期的最初几周和几个月里，特朗普再次与中国发动关税战，引发中国的迅速报复。这实际上冻结了两国之间的贸易，导致数周的停滞，因为进口商试图规避美国对中国进口产品征收的累计高达145%的关税，以及中国对美国商品征收的125%的报复性关税。贸易中断给供应链带来了压力，并威胁到与美国港口和全球贸易相关的就业和企业。塞罗卡报告说，仅在5月的第一周，他的港口进口集装箱量就下降了30%。他说，关税的影响“是真实存在的，而且就在我们眼前”。例如，他说，预计本月将有近80艘船只抵达该港口。 “截至目前，已有17个航班取消。6月份仍有10个航班取消，”塞罗卡说。他补充说，“对港口就业的影响是迅速而明显的”，因为抵达的船只减少意味着卸载和运输货物的工人减少。上周，中美达成协议，暂停实施全面关税90天，这也反映在航运数据中。这项旨在进行贸易谈判的停火协议促使进口商在截止日期前尽可能多地提前发货。据集装箱追踪公司Vizion称，该消息发布后不久，从中国到美国的海运货物订单量增长了近4倍。 Vizion官员周三发布消息称，最新七天平均预订量飙升至21530个20英尺标准舱，高于截至5月5日的前一周的5709个。作为休战协议的一部分，美国将所有中国进口产品的三位数关税降至10%，但由于行业相关关税，钢铁、铝和汽车等部分产品的关税仍可能达到50%。为避免关税进一步升级而争相运送库存，引发了人们对未来几周中国工厂活动增加、太平洋两岸港口拥堵以及运费大幅上涨的预期。美国企业对贸易决议表示谨慎乐观，但仍担心关税上调和运输成本上升带来的不确定性和混乱。 Joe & Bella创始人吉米·佐洛(Jimmy Zollo)在受访时表示：“我们只是试图尽可能快地行动。”这是一家快速发展的针对老年人和残疾人的适应性服装初创公司。他说，关税暂停的消息一宣布，“我们很快就接到了采购订单”。佐洛补充道：“我们正在努力在下周初向制造商提交第三份采购订单。” 由于预计会出现货运短缺、港口延误和成本上升等情况，佐洛预测未来90天将会非常疯狂。“我很好奇港口和海关将如何应对，”他说。佐洛表示，他的公司希望贸易谈判能尽快达成最终协议，“让我们有确定感”。 “我们真的不知道90天后会发生什么。仍然存在大量的不确定性，这让我们的规划变得极其困难。” 塞罗卡指出，停火刺激了集装箱预订量的回升，并指出“三周后的预订量仅为今年同期预期量的80%”。他说：“至于在这些自我设定的最后期限之前急于购买，请记住这些价格仍然很高。” 塞罗卡表示：“这可能导致整体库存水平下降，美国消费者的选择减少，价格也可能上涨。”
颜辞05-20 14:21
贸易摩擦降温，避险情绪回落，金价波动明显
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流出较为明显。过往一周黄金市场在中美关税冲突暂时缓和的背景下迎来一波调整，主要利空来自中美于瑞士的首轮谈判结果，乐观程度超市场预期，中美风险资产同步走高，资金从避险资产向风险资产的切换。从资金流上可以看到明显的切换痕迹，不仅海外ETF和COMEX基金净持仓显示资金继续流出，国内的做多力量也在中美关税降级后有所弱化，单周黄金ETF流出逾40亿元，带动贵金属短期调整幅度加大。中美冲突降温的同时，美国也在和其他国家谈判，短期内整体关税风险边际下降。俄乌时隔3年开启谈判，尚未取得实质进展；伊朗则寻求美国解除制裁，地缘风险短期下降。黄金暂时缺乏获得新一轮上行动能的基础，过往一周虽有所调整，但短期波动率仍处于较高水平，正常情况下需要等待降波完成。同时，在黄金调整过程中，并没有观察到白银出现恐慌性抛售的情况，金银比仍维持在100附近的高位，证明贵金属市场当前调整仍较为理性。上周市场动态方面中美关税谈判进展超预期推进。5月12日中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平。美国于美东时间5月14日，撤销对中国商品加征的共计91%的关税，调整实施34%的对等关税措施，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。鲍威尔称将修订货币政策框架。美联储主席鲍威尔表示，美联储正在考虑调整货币政策指导框架的核心内容，以应对2020年疫情后通胀和利率前景的重大变化。他指出，美国可能进入供应冲击更频繁、通胀更不稳定的时期，这对经济和央行构成艰巨挑战。而随着经济和政策不断变动，长期利率可能会走高。穆迪调低美国主权评级。穆迪16日将美国信用评级从Aaa下调至Aa1，与惠誉(Fitch Ratings)和标普全球(S&P Global Ratings)一起，将美国这个全球最大经济体的评级降至3A以下。穆迪将预算赤字不断膨胀归咎于历届政府和国会，并表示赤字几乎没有任何缓解的迹象。黄金ETF基金(159937)通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合。相较实物黄金，投资者可免去储存、鉴定等成本，通过证券账户即可交易，T+0机制提升资金使用效率。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-20 13:56
机构看好半导体板块利润修复逻辑，半导体产业ETF(159582)盘中溢价
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贸会谈联合声明。根据联合声明，双方下调关税幅度为91个百分点，24个百分点的征税暂缓执行。美方对华关税从145%分阶段调降至30%，中方同步暂停24%对美加征关税，将对美国商品税率从125%对等下调至10%。这一调整幅度超出市场预期，表明双方都有意愿缓解贸易紧张局势。国信证券指出，从A股半导体公司业绩来看，整体收入连续七个季度同比正增长，在统计的146家公司中，2024/2025年收入创季度新高的有58/21家；1Q25毛利率和净利率均同环比提高。我们认为，随着收入规模效应显现，半导体板块利润改善幅度将大于收入，看好板块利润修复逻辑，继续推荐细分领域龙头企业。规模方面，半导体产业ETF近2周规模增长2777.93万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。份额方面，半导体产业ETF近1月份额增长2550.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/2。资金流入方面，半导体产业ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”3646.35万元。截至5月19日，半导体产业ETF近1年净值上涨40.27%，指数股票型基金排名104/2799，居于前3.72%。从收益能力看，截至2025年5月19日，半导体产业ETF自成立以来，最高单月回报为20.82%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为45.46%，涨跌月数比为7/5，上涨月份平均收益率为9.32%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年5月19日，半导体产业ETF成立以来超越基准年化收益为1.63%。截至2025年5月16日，半导体产业ETF成立以来夏普比率为1.14。回撤方面，截至2025年5月19日，半导体产业ETF今年以来相对基准回撤0.48%。费率方面，半导体产业ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年5月19日，半导体产业ETF近1年跟踪误差为0.056%，在可比基金中跟踪精度最高。数据显示，截至2025年4月30日，中证半导体产业指数(931865)前十大权重股分别为北方华创(002371)、中微公司(688012)、中芯国际(688981)、海光信息(688041)、韦尔股份(603501)、华海清科(688120)、南大光电(300346)、拓荆科技(688072)、长川科技(300604)、安集科技(688019)，前十大权重股合计占比76.35%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：半导体产业ETF(159582) 以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-20 13:56
夏洁论金：5.20黄金区间震荡延续！反弹力度再呈弱势！
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信用评级、中东局势再度紧张、以及特朗普关税言论对风险情绪的扰动，共同构成金价波动的核心逻辑。当前黄金陷入窄幅震荡，反映市场对信用风险与政策不确定性的定价仍不充分。若穆迪评级下调引发美债抛售潮持续，或中东冲突升级，金价有望依托3200美元支撑蓄力上攻3250美元。反之，若特朗普释放缓和俄乌局势信号或美联储淡化评级影响，不排除回踩3150美元技术支撑。短期需密切关注两项动态：一是美国长期国债收益率能否稳定于5%下方，二是中东地面行动是否扩大化。技术面需确认3250美元的有效突破，方能打开新一轮趋势空间。　　　　黄金分析方面：　　　　周二亚盘，黄金震荡区间基本没有变化，支撑关注早盘回撤低点3214，其次是昨日低点3206和3200整数关口，向下破位打开下行空间；阻力方面关注1小时上轨3245和3250形成的压力范围，向上突破直接看3265和3285两个节点。昨天夜里就划分出来上半区3250-3200，下半区是3200-3150，既然目前还没有跌破3200这个承上启下节点，那么下半区暂时不用考虑。由于回撤的低点不断抬高，加上美元指数下跌，日内操作上夏洁建议回撤做多为主，高位做空为辅。　　　　操作策略：　　　　实时现报价3211一线　　　　1、激进回撤3207做多，破3200损，目标3220-3230；　　　　2、稳健3202-00范围做多，止损3293，目标3220-3240；　　　　3、反弹3240-45区域做空，止损3252，目标3230-3220 　　　　结语：　　　　一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰，这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是 “少数者盈利” 的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立 “入场、出场、风控” 三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文夏洁论金原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：MACD3100获得最新资讯；　　　　最后附今日指导盈利分享 5月19号15;47分3232布局多，在16:58分3244出局盈利12美金 5月19号13;53分3218布局多，在15:20分3229出局盈利11美金 (以上文章由夏洁论金原创，转载请注明出处。夏洁论金温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）
夏洁论金05-20 13:51

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