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特斯拉逆市上涨，D-Wave飙涨26%，Wolfspeed暴跌59%：美股科技分化加剧
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1.854亿美元，同比增长2.2%，但净亏损扩大，自由现金流负1.68亿美元。关闭北卡罗来纳150毫米工厂和扩建纽约莫霍克谷工厂未能缓解财务压力，市场信心崩塌。中概股与哔哩哔哩业绩纳斯达克金龙中国指数跌0.65%至7330.00点，连续两日下跌，反映中美贸易不确定性。哔哩哔哩（BILI.US）Q1营收70亿元，同比增长24%，经调整净利润3.62亿元，同比扭亏为盈，移动游戏收入大涨76%。小马智行涨5.74%，阿里巴巴涨1.79%，百度微涨0.1%，但小鹏汽车跌1.45%，蔚来跌1.98%。港股方面，南向资金净卖出小米3.11亿港元，但其美股ADR涨4.2%，受益于智能手机和电动汽车业务增长。投资者期待百度、小鹏汽车和文远知行即将公布的业绩，以评估中概股的复苏潜力。美联储政策与市场情绪桥水创始人达利欧警告，美联储面临艰难处境，不应降息，称“不合适的降息”可能加剧市场波动。他指出，实体经济尚未出现显著问题，但市场情绪恶化，美联储需权衡通胀和增长压力。美国银行策略师表示，市场风险偏好从“深度恐慌”反弹至中性，标普500指数或很快重返历史高点，历史上类似反弹常伴随牛市延续。然而，对冲基金近期净卖出73亿美元，累计做空250亿美元，为十年最大规模，显示机构对高估值和不确定性的谨慎态度。美元指数跌0.2%逼近100，黄金涨2%，比特币突破10.7万美元，反映避险需求上升。特斯拉与D-Wave对比以下为特斯拉与D-Wave Quantum的关键数据对比，基于2025年5月20日市场表现：指标特斯拉 (TSLA.US) D-Wave Quantum (QBTS.US) 收盘价 (美元) 343.82 16.00 日涨跌幅 +0.51% +25.93% 成交额 (亿美元) 453.93 50.59 市值 (亿美元) 11161.70 32.00 核心业务电动汽车、自动驾驶量子计算近期战略自动驾驶出租车 Advantage2发布、云服务特斯拉凭借成熟业务和马斯克的领导承诺保持稳定，D-Wave因技术突破引发短期热潮，但高估值和高风险并存。两者代表科技股不同发展阶段，特斯拉更稳健，D-Wave更具投机性。编辑总结美股市场在科技股分化和美联储政策不确定性下波动加剧。特斯拉逆市上涨，受益于马斯克的长期承诺和自动驾驶前景，而D-Wave Quantum的Advantage2发布点燃量子计算热潮。Wolfspeed的破产危机凸显半导体行业风险，哔哩哔哩的强劲业绩为中概股注入信心。达利欧警告美联储不宜降息，对冲基金大举做空显示机构谨慎，标普500有望重返高点但需催化剂。投资者应关注企业基本面和宏观政策，警惕高估值和市场波动风险。 2025年相关大事记 2025年5月20日：D-Wave Quantum发布Advantage2量子计算机，股价涨25.93%至16美元，成交额50.59亿美元，带动量子计算板块热潮。 2025年5月20日：Wolfspeed准备申请破产，盘后股价暴跌超59%，市值缩至5.2亿美元。 2025年5月20日：特斯拉CEO马斯克承诺未来五年继续领导公司，股价盘中涨超3.5%，收涨0.51%。 2025年5月15日：哔哩哔哩Q1营收70亿元，同比增长24%，经调整净利润扭亏为盈，移动游戏收入涨76%。 2025年5月8日：美联储连续第三次维持利率不变，达利欧警告“不合适的降息”可能加剧市场波动。专家点评 2025年5月20日，Ray Dalio（桥水创始人）：美联储处境艰难，不应降息，实体经济尚未恶化，但市场情绪恶化可能放大波动风险。——桥水市场活动演讲 2025年5月18日，Michael Hartnett（美国银行策略师）：市场风险偏好改善，标普500有望重返历史高点，货币宽松和情绪修复将推动牛市延续。——美国银行市场报告 2025年516日，Gene Munster（Loup Ventures）：D-Wave的Advantage2在量子计算领域树立新标杆，但高估值需更多商业化数据支撑。——Loup Ventures科技评论 2025年5月15日，Cathie Wood（ARK Invest）：特斯拉的自动驾驶战略和马斯克的长期承诺使其成为科技股中的稳健选择，预计2027年无人驾驶收入占比超30%。——ARK Invest季度报告 2025年5月12日，Vijay Anand（Morgan Stanley）：中概股如哔哩哔哩的业绩改善反映中国消费复苏，但地缘政治风险可能限制估值修复。——Morgan Stanley行业报告来源：今日美股网
今日美股网05-22 00:11
英飞凌携手英伟达革新AI服务器供电架构，D-Wave飙涨26%，美股科技分化加剧
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1.854亿美元，同比增长2.2%，但净亏损扩大，自由现金流负1.68亿美元，市场信心崩塌。中概股与哔哩哔哩业绩纳斯达克金龙中国指数跌0.65%至7330.00点，哔哩哔哩（BILI.US）Q1营收70亿元，同比增长24%，经调整净利润3.62亿元，同比扭亏，移动游戏收入涨76%。小马智行涨5.74%，阿里巴巴涨1.79%，但小鹏汽车跌1.45%，蔚来跌1.98%。港股南向资金净卖出小米3.11亿港元，但其美股ADR涨4.2%，受益于智能手机和电动汽车业务。投资者期待百度、小鹏汽车和文远知行5月21日业绩。英飞凌与D-Wave对比以下为英飞凌与D-Wave Quantum的关键数据对比，基于2025年5月20日市场表现：指标英飞凌 (IFX.F) D-Wave Quantum (QBTS.US) 收盘价 37.50欧元 16.00美元日涨跌幅 -0.2% +25.93% 市值约490亿欧元 32亿美元核心业务电源系统、物联网量子计算近期战略 AI数据中心供电架构 Advantage2发布、云服务英飞凌凭借与英伟达的合作和成熟的电源技术，展现稳定发展潜力；D-Wave因技术突破引发短期热潮，但高估值和高风险并存。两者均受益于AI热潮，但英飞凌的业务更稳健，D-Wave更具投机性。编辑总结英飞凌与英伟达的合作标志着AI数据中心供电架构的重大突破，800V HVDC系统有望提升能效，迎合未来兆瓦级需求。D-Wave Quantum的Advantage2发布点燃量子计算热潮，但高估值需商业化验证。特斯拉逆市上涨，Wolfspeed破产危机凸显半导体行业风险。哔哩哔哩业绩改善为中概股注入信心。达利欧警告美联储降息风险，对冲基金大举做空显示市场谨慎。投资者应关注AI相关企业的技术落地和宏观政策影响，警惕估值波动。 [](https://www.stocktitan.net/news/IFNNY/infineon-to-revolutionize-power-delivery-architecture-for-future-ai-26bfccb88cci.html) 2025年相关大事记 2025年5月20日：英飞凌与英伟达合作开发800V HVDC电源系统，革新AI数据中心供电架构，预计2030年每机架功耗超1兆瓦。 2025年5月20日：D-Wave Quantum发布Advantage2量子计算机，股价涨25.93%至16美元，成交额50.59亿美元。 2025年5月20日：Wolfspeed准备申请破产，盘后股价暴跌超59%，市值缩至5.2亿美元。 2025年5月20日：特斯拉CEO马斯克承诺未来五年继续领导，股价收涨0.51%。 2025年5月15日：哔哩哔哩Q1营收70亿元，同比增长24%，经调整净利润扭亏为盈。专家点评 2025年5月20日，Adam White（英飞凌电源与传感器系统总裁）：英飞凌与英伟达的合作将为AI数据中心树立高效供电新标准，加速绿色计算发展。——英飞凌新闻稿 2025年5月18日，Gene Munster（Loup Ventures）：D-Wave的Advantage2在量子计算领域领先，但高估值需更多客户采用数据支撑。——Loup Ventures科技评论 2025年5月16日，Michael Hartnett（美国银行策略师）：标普500有望重返高点，AI相关技术突破如英飞凌的HVDC架构将推动科技股反弹。——美国银行市场报告 2025年5月15日，Cathie Wood（ARK Invest）：特斯拉的自动驾驶战略和马斯克的长期承诺使其成为科技股稳健选择。——ARK Invest季度报告 2025年5月12日，Vijay Anand（Morgan Stanley）：哔哩哔哩的业绩改善反映中国消费复苏，但地缘政治风险可能限制中概股估值。——Morgan Stanley行业报告来源：今日美股网
今日美股网05-22 00:11
卡夫亨氏评估战略交易，伯克希尔退出董事会，科技股分化加剧
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1.854亿美元，同比增长2.2%，但净亏损扩大，自由现金流负1.68亿美元，市场信心崩塌。卡夫亨氏与D-Wave对比以下为卡夫亨氏与D-Wave Quantum的关键数据对比，基于2025年5月20日市场表现：指标卡夫亨氏 (KHC.US) D-Wave Quantum (QBTS.US) 收盘价 (美元) 27.90 16.00 日涨跌幅 0.07% +25.93% 盘后涨跌幅 +2% 平稳市值 (亿美元) 333 32 核心业务食品饮料量子计算近期战略战略交易、资产优化 Advantage2发布、云服务卡夫亨氏通过战略交易寻求价值解锁，成熟业务提供稳定性但增长受限；D-Wave因技术突破引发热潮，但高估值和高风险并存。两者代表传统与新兴行业的对比。编辑总结卡夫亨氏评估战略交易并迎来伯克希尔董事会退出，反映食品行业转型压力与股东价值诉求。英飞凌与英伟达的AI供电合作和D-Wave的量子计算突破点燃科技热潮，但Wolfspeed的破产危机警示高风险。特斯拉逆市上涨，哔哩哔哩业绩改善为中概股注入信心。达利欧警告美联储降息风险，对冲基金做空加剧市场波动。投资者应关注企业战略执行和宏观政策影响，警惕估值与不确定性。 2025年相关大事记 2025年5月20日：卡夫亨氏宣布评估战略交易，伯克希尔哈撒韦退出董事会，盘后股价涨约2%。 2025年5月20日：英飞凌与英伟达合作开发AI数据中心800V HVDC电源系统，预计2030年每机架功耗超1兆瓦。 2025年5月20日：D-Wave Quantum发布Advantage2量子计算机，股价涨25.93%至16美元。 2025年5月20日：特斯拉CEO马斯克承诺未来五年继续领导，股价收涨0.51%。 2025年5月15日：哔哩哔哩Q1营收70亿元，同比增长24%，经调整净利润扭亏为盈。专家点评 2025年5月20日，Carlos Abrams-Rivera（卡夫亨氏CEO）：我们持续评估战略交易以提升股东价值，同时专注为消费者提供高质量食品。——卡夫亨氏新闻稿 2025年5月18日，Michael Hartnett（美国银行策略师）：标普500有望重返高点，卡夫亨氏等消费品企业的战略调整可能引发市场关注。——美国银行市场报告 2025年5月16日，Gene Munster（Loup Ventures）：D-Wave的Advantage2领先量子计算领域，但高估值需更多商业化数据支撑。——Loup Ventures科技评论 2025年5月15日，Cathie Wood（ARK Invest）：特斯拉的自动驾驶战略使其成为科技股稳健选择，预计2027年无人驾驶收入占比超30%。——ARK Invest季度报告 2025年5月12日，Vijay Anand（Morgan Stanley）：卡夫亨氏的资产重组潜力可观，但需应对健康食品趋势和关税压力。——Morgan Stanley行业报告来源：今日美股网
今日美股网05-22 00:11
万国数据港股暴涨14%至29港元，Q1净利扭亏为盈7.64亿元
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亿元，同比扭亏为盈，较2024年同期的净亏损显著改善；经调整EBITDA同比增长16.1%，达13.238亿元。运营数据方面，截至2025年3月31日，签约及预签约总面积达649561平方米，同比增长6.7%；计费面积为462423平方米，同比增长14.6%；运营面积计费率达75.7%。以下为2025年Q1与2024年Q1的财务数据对比：指标 2025年Q1 2024年Q1 同比增长净收入 27.23亿元 24.31亿元 12% 毛利 6.448亿元 5.214亿元 23.7% 净利润 7.64亿元亏损扭亏为盈经调整EBITDA 13.238亿元 11.398亿元 16.1% 计费面积 462423平方米 403672平方米 14.6% 财报表现超出市场预期，反映公司在盈利能力和运营效率上的显著提升。黄伟强调：“通过优化成本结构和锁定高价值客户，公司实现了盈利的突破性进展。” 增长驱动因素人工智能和云计算需求的激增是万国数据业绩增长的核心驱动力。全球AI技术快速普及，尤其是在深度学习和大数据处理领域，推高了高性能数据中心的需求。万国数据凭借与阿里巴巴等超大规模云服务商的战略合作，锁定核心客户资源，签约面积稳步增长。此外，公司在东南亚和日本的海外扩张为业绩注入新动能，2024年日本府中市数据中心项目启动，预计2025年逐步投产。政策层面，中国地方发改委近期下发的算力摸底通知进一步刺激了数据中心需求，市场预计2025年全球数据中心市场规模将突破2500亿美元。万国数据的规模效应和资金实力（背靠淡马锡和高瓴资本）使其在行业竞争中占据优势。潜在风险与挑战尽管业绩亮眼，万国数据仍面临多重挑战。首先，数据中心行业重资产特性导致前期高额资本支出（CAPEX）和运营成本（OPEX），可能对现金流构成压力。其次，全球经济不确定性和货币政策收紧可能抑制客户预算，影响新签约增长。此外，数据隐私和网络安全法规的趋严可能增加合规成本，特别是在海外市场。市场竞争加剧，来自国内和国际玩家的压力可能挤压缩小企业的生存空间。投资者需关注公司后续财报及宏观经济动态，以评估增长的可持续性。编辑总结万国数据Q1财报展现了强劲的盈利能力和运营效率，港股和美股的双双上涨反映市场对其在AI和云计算领域的乐观预期。政策支持和海外扩张为公司提供了长期增长动力，但高资本支出和行业竞争风险需警惕。投资者应密切关注公司新项目进展和行业政策变化，合理平衡风险与机会。 2025年相关大事件 2025年5月20日：万国数据发布2025年Q1财报，净利润扭亏为盈达7.64亿元，港股涨13.95%，美股夜盘涨超7%。 2025年4月17日：地方发改委下发算力摸底通知，万国数据港股大涨14.32%，报20.6港元，成交额1.771亿港元。 2025年2月3日：摩根士丹利和瑞银发布报告看好AI驱动的数据中心需求，万国数据港股涨18%，报25.5港元。 2025年1月8日：万国数据港股上涨4%，报25.35港元，市场对公司业绩预期持续升温。 2025年1月15日：万国数据宣布日本府中市数据中心进入试运营，海外扩张步伐加速，股价日内涨6%。国际投行专家点评 Patrick Hummel（瑞银分析师），2025年2月3日：万国数据凭借AI和云计算需求的东风，预计2025年收入增速将保持在10%以上，建议增持。信息来自今日美股网。 Laura Martin（花旗分析师），2025年5月20日：万国数据Q1净利润扭亏为盈显示其运营效率显著提升，AI驱动的需求将推动其长期增长。信息来自今日美股网。 Daniel Ives（Wedbush证券分析师），2025年5月18日：数据中心行业的结构性需求为万国数据提供了坚实支撑，但需关注高资本支出的现金流风险。信息来自彭博社。 Vijay Rakesh（美银证券分析师），2025年2月10日：万国数据的海外扩张和核心客户锁定使其在竞争中占据优势，股价上涨空间仍存。信息来自搜狐财经。 Ming Shao（高盛分析师），2025年4月17日：地方政策支持和AI应用扩展为万国数据创造了有利环境，但监管和成本压力需密切关注。信息来自华盛通。来源：今日美股网
今日美股网05-22 00:10
65亿美元债务压顶！碳化硅巨头濒临破产，股价闪崩70%
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营收同比下滑7%，仅为1.85亿美元，净亏损为28550万，且未提供第四财季的业绩指引。经调整后，公司每股亏损72美分，亏损幅度较去年进一步扩大。目前，Wolfspeed预计2026年营收为8.5亿美元，远低于分析师普遍预期的9.587亿美元。值得注意的是，在Wolfspeed股价崩盘前夕，知名投资机构Jana Partners已提前清仓抛售。据监管文件显示，该机构在2025年第一季度退出了其在Wolfspeed的全部头寸。此前，Jana Partners曾推动 Wolfspeed考虑出售以提振股价，并在2024年底减持了约19%的股份。过去一年，Wolfspeed 解雇了CEO，关闭了一家工厂，并裁员20%，以应对股价自疫情期间峰值以来暴跌90%以上的情况。 Jana Partners认为，Wolfspeed管理层在资本配置、执行和战略方面的失误是导致公司经营困境和股价崩盘的主要原因。多位华尔街分析师指出，Wolfspeed目前的归宿基本只有破产或被收购两条路。
格隆汇05-21 22:16
美股盘前要点 | 对冲基金Q1削减美股科技七巨头仓位！谷歌发布AI全家桶
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141.5%至158.1亿元，超预期；净亏损从13.7亿元收窄至6.6亿元。 17. 文远知行Q1收入7244万元，Robotaxi收入1610万元，毛利率35%持续领跑行业。 18. Palo Alto Networks第三财季销售额同比增长15%至22.9亿美元，净利润同比下滑约6%至2.62亿美元。
格隆汇05-21 20:36
小鹏汽车2025年第一季度营收158.1亿元净亏损6.6亿元
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比增长141.5%，环比下滑1.8%。净亏损6.6亿元，而上年同期净亏损13.7亿元，上一季度净亏损13.3亿元。不按美国通用会计准则，调整后的净亏损为4.3亿元，而上年同期净亏损14.1亿元，上一季度净亏损13.9亿元。第一季度运营业绩： 2025年第一季度，小鹏汽车交付了94008辆汽车，与2024年同期的21821辆相比增长330.8%。截至2025年3月31日，小鹏汽车的实体销售网络涵盖690家门店，覆盖223座城市。截至2025年3月31日，小鹏自营充电站网络达到2115个充电站，其中包括1089个小鹏S4和S5超快充电站。 2025年4月，小鹏汽车交付了35045辆汽车。截至2025年4月30日，今年到目前为止的总交付量为129053 辆。第一季度财务业绩：总营收为158.1亿元（约合21.8亿美元），较2024年第一季度的65.5亿元增长141.5% ，较2024年第四季度的161.1亿元下滑1.8%。来自汽车销售方面的营收为143.7亿元（约合19.8亿美元），较2024年第一季度的55.4亿元增长159.2%，较2024年第四季度的146.7亿元下滑2.1%。来自服务及其他方面的营收为14.4亿元（约合2.0亿美元），较2024年第一季度的10.0亿元增长43.6%，较2024年第四季度的14.3亿元增长0.5%。销售成本为133.5亿元（约合18.4亿美元），较2024年第一季度的57.0亿元增长134.1% ，较2024年第四季度的137.8亿元下滑3.1%。毛利率为15.6%，而2024年第一季度为12.9%，2024年第四季度为14.4%。汽车利润率为10.5%，而2024年第一季度为5.5%，2024年第四季度为10.0%。服务和其他业务利润率为66.4%，而2024年第一季度为53.9%，2024年第四季度为59.6%。研发费用为19.8亿元（约合2.7亿美元），较2024年第一季度的13.5亿元增长 46.7%，较2024年第四季度的20.1亿元下滑1.3%。销售、总务及行政开支为19.5亿元（约合2.7亿美元），较2024年第一季度的13.9亿元增长40.2%，较2024年第四季度的22.8亿元下滑14.5%。其他收入净额为5.4亿元（约合7000万美元），较2024年同期的7000万元增长634.8%，较2024年第四季度的2.0亿元增长177.0%。与或有对价相关的衍生负债的公允价值收益为亏损1.2亿元（约合2000万美元），而2024年第一季度为收益1.8亿元，2024年第四季度收益2.0亿元。运营亏损为10.4亿元（约合1.4亿美元），而2024年第一季度运营亏损为16.5亿元，2024年第四季度运营亏损为15.6亿元。不按美国通用会计准则（non-GAAP），运营亏损为8亿元（约合1.1亿美元），而2024年第一季度运营亏损为16.9亿元，2024年第四季度运营亏损为16.2亿元。净亏损6.6亿元（约合9000万美元），而上年同期净亏损13.7亿元，上一季度净亏损13.3亿元。不按美国通用会计准则（non-GAAP），调整后的净亏损为4.3亿元（约合6000万美元），而上年同期净亏损14.1亿元，上一季度净亏损13.9亿元。归属于小鹏汽车普通股股东的净亏损为6.6亿元（约合9000万美元），而上年同期归属于小鹏汽车普通股股东的净亏损为13.7亿元，上一季度净亏损为13.3亿元。不按美国通用会计准则（non-GAAP），归属于小鹏汽车普通股股东的调整后的净亏损为4.3亿元（约合6000万美元），而上年同期归属于小鹏汽车普通股股东的净亏损为14.1亿元，上一季度净亏损13.9亿元。每股美国存托股（ADS）基本和摊薄净亏损均为0.70元（约合0.10美元），而2024年第一季度每股ADS基本和摊薄净亏损均为1.45元，2024年第四季度为1.40元。不按美国通用会计准则（non-GAAP），每股美国存托股（ADS）基本和摊薄净亏损均为0.45元（约合0.06美元），而2024年第一季度每股ADS基本和摊薄净亏损均为1.49元，2024年第四季度为1.47元。资产负债表截至2025年3月31日，小鹏汽车持有的现金、现金等价物、限制性现金、短期投资和定期存款总额为452.8亿元（约合62.4亿美元），而截至2024年3月31日为414.0亿元，截至2024年12月31日为419.6亿元。业绩展望：小鹏汽车预计，2025年第二季度汽车交付量将达到102000辆至108000辆，同比增长237.7%至257.5%。总营收将达到175亿元至187亿元，同比增长115.7%至130.5%。
金融界05-21 19:47
木头姐、佩洛西联手押注！Tempus AI值得吗？
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BITDA）为 - 1600 万美元，净亏损约 7000 万美元。调整后 EBITDA 较去年同期的 - 4400 万美元有所改善，但公司仍在亏损，即便剔除各种项目，包括折旧、摊销、股权激励费用等。过去一年，Tempus AI 的毛利润从 7800 万美元增至 1.57 亿美元（经调整，但 GAAP 数据几乎相同）。相当一部分开支是固定成本，例如研发费用。如果 Tempus AI 能保持毛利润的稳步增长，运营杠杆将助力公司在可预见的未来实现盈利。管理层预计 2025 年底前实现调整后 EBITDA 盈利，相较于 2024 年将有显著改善，但这并不意味着公司能摆脱净亏损，尤其是在 GAAP 标准下，股权激励费用并未剔除。 Tempus AI 目前估值约 110 亿美元，基于管理层今年 12.5 亿美元的营收指引，销售倍数约为 9 倍。分析师预计明年公司 EBITDA 约 1.22 亿美元（今年可忽略不计），这意味着 EBITDA 倍数高达 90 倍 —— 绝对而言，估值相当高昂。可以说，Tempus AI 未来几年有望保持良好增长，凭借运营杠杆逐步提升利润率。根据不同的增长假设，当前估值或有合理性，但我并不确定。至少目前，Tempus AI仍未实现盈利，且无法保证今年能扭亏为盈。员工股权发行导致稀释效应，且财力雄厚的医疗保健巨头也可能进军 Tempus AI 的业务领域 —— 稳健性投资者不太值得以 90 倍的明年预期调整后 EBITDA 估值来买入。不过，对于渴望成长、勇于进取的投资者而言，Tempus AI 或许是个不错的投资标的。 $Tempus AI(TEM)$
老虎证券05-21 17:07
小马智行(PONY.US)：在技术长跑中蓄力自动驾驶的“星辰大海”
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收入增幅明显，同比增长800%；经调整净亏损为2.71亿元，毛利率为16.6%。尽管公司仍然处于亏损阶段，但若将其置于科技企业成长规律中观察，这正是技术驱动型公司穿越产业周期的典型特征。资本市场一般将这种情况称之为“战略性亏损”。对于小马智行来说，这些亏损数字背后，或许正孕育着下一代出行革命的基因图谱。一、小马智行的“长期主义”逻辑：技术投入构筑护城河作为国内营收规模最大的L4自动驾驶公司，小马智行的财报透露出清晰的发展脉络。在这里，我们以英伟达的发展历史为例。2006-2015年，是英伟达的关键积累阶段。在这期间,英伟达做出布局GPGPU，搭建CUDA平台的重要决策，为之后在加速计算领域实现突破、利用人工智能实现飞速发展奠定关键基础。可以看到，小马智行当前所处的阶段与盈利前的英伟达极为相似，选择长期深耕寻求技术发展，以筑牢底层技术基础。数据显示，公司一季度经调整研发费用同比增长38%至2.95亿，这种高强度投入直接体现在小马智行持续迭代的产品上。以其前不久刚发布的第七代车规级自动驾驶软硬件系统方案为例，其作为全球首个基于车规级芯片实现L4级全场景无人驾驶能力的系统方案，以100%车规级零部件为基础，通过平台化设计实现自动驾驶套件总成本较前代下降70%。配合自研传感器清洁方案，实现车周360°无盲区、650米范围感知，可应对雨雪雾等恶劣天气及“鬼探头”等长尾场景。目前该系统已适配丰田铂智4X、广汽埃安霸王龙和极狐阿尔法T5三款量产车型，实现Robotaxi“发布即路测”的规模化落地。这不仅让小马智行实现了在自动驾驶领域长期发展和创新，亦积极推动了L4级自动驾驶的变革，也让小马智行在更为“内卷”的自动驾驶市场中更具有竞争资本。值得关注的是，公司Robotaxi业务收入达1230万元，同比增长200%。这体现了公司对“Robotaxi优先”战略的坚持，亦印证了公司对自动驾驶技术纵深的深刻认知。一般来说，城市道路场景的复杂性能够反哺算法迭代，为物流、乘用车等多场景提供底层能力。正如英伟达早年押注CUDA架构培育开发者生态，小马智行还先后与腾讯云、网约车巨头Uber达成战略合作，加上此前已经与支付宝、高德、新加坡交通运营商康福德高等战略合作项目，小马智行连接了国内外顶级平台，触达超十亿用户。二、Robotaxi驶入规模化前夜，三重护城河筑底撬动Robotaxi盈利奇点投资，投的是企业的未来价值。拉长时间周期来看，企业的真实价值和一时的盈亏关系不大，而是与战略方向、核心技术、行业所处阶段以及行业空间等方面相挂钩。聚焦到自动驾驶赛道，从Gartner最新发布的2024年人工智能技术成熟度曲线中可以看出，自动驾驶行业已经经历了概念炒作期和泡沫破灭期，于2024年开始逐渐被人们认识到其价值和应用，整个行业正在逐步迈向稳步爬升的光明期。以Waymo为例，今年五月份，其自动驾驶出租车业务已实现规模化运营，每周提供超过25万次付费乘车服务，累计行程突破1000万次，商业化进程明显加速。图片来源：Gartner 进入2025年，Robotaxi量产及商业化落地迎来三重推动：一是智驾硬件在L2+辅助驾驶普及助力下大规模降本；二是持续研发投入以及运营推进技术成熟度提升；三是政策不断放开，中国多地试点Robotaxi商业化运营。东吴证券表示，Robotaxi商业化落地拐点已至，预计2030年Robotaxi市场规模规模剑指2000亿，Robotaxi占B端共享出行比例有望提升至36%左右。小马智行的布局精准卡位这一拐点——Robotaxi单公里成本相较于传统出租车明显降低，PonyWorld世界模型、L4无人驾驶车规级域控制器、安全冗余系统构筑出三重技术护城河。这些量变积累正引发质变，也与英伟达的第一次商业爆发过程异曲同工。回看英伟达的成长史，其在2006-2015年间持续加大研发投入，直到第一波基于DNN（深度神经网络）的分析式AI浪潮来临时才迎来市值跃升。当前小马智行53.59亿元现金储备支撑的研发耐力赛，恰似21世纪初期英伟达逆势加码GPGPU计算的战略定力。三、结语当资本市场为短期财报波动争论不休时，真正的产业革命往往在静默中孕育。小马智行现阶段“战略性亏损”的背后，是乘客车费收入同比激增800%跑通商业模式闭环，是自动驾驶套件总成本较前代下降70%带来的规模经济曙光，更是持续迭代升级自身技术、夯实竞争护城河带来的价值重估。正如英伟达用十年时间将GPU从游戏显卡变为AI算力基石，自动驾驶企业也需要穿越“研发投入-技术突破-生态构建-商业变现”的价值链锻造。在这个算力定义出行、算法重构交通的时代，给予技术长跑者更多耐心，或许就能见证中国版“自动驾驶英伟达”的诞生。
格隆汇05-21 16:48
两年累计亏损1.3亿元，东方妍美拟冲刺港股IPO
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利分别为146.7万、37.9万；同期净亏损分别为6350.1万元和6938.3万元。值得注意的是，2023年至2024年研发成本分别为4572.6万元和4495.0万元，两年累计用掉近9000万的研发费用。公司的研发费用，也远高于营收。而在近两年的业绩中，东方妍美累计亏损达到1.3亿元，公司的毛利率也从11.4%暴跌至2.6%。截至2024年末，东方妍美流动总负债大于流动总资产，流动净负债约为1.43亿元，持有的现金及现金等价物为3320万元。目前来看，东方妍美在核心产品尚未商业化，营收仅靠医用敷料和特医食品，并不能支撑公司的后续发展。从再生医美市场行业来看，当下已有6款童颜针产品获批上市，这意味着东方妍美的XH301即便如期获批，也需直面价格战的残酷考验。在招股书中，东方妍美也直言公司可能面临永远无法盈利的情况。据了解，东方妍美在发展的过程中，吸引了不少投资者的参与，累计获得了1.9亿元融资。其中包括阳光诺和、苏州佳鸿、康哲药业、深创投、深圳高新投集团、常州高新投、深圳高远等众多公司及机构投资。 2025年4月，东方妍美完成9000万元融资，每股成本为9.76元，投后估值为15亿元。 IPO前，东方妍美创始人张新明持股为22.34%，付劼博士持股为10.82%，唐海威持股为7.35%，宁波干禧持股为5.75%；北京阳光诺和持股为11.48%，康哲创业投资持股为7.76%，苏州佳鸿持股为5.74%，宁波干晖持股为0.94%。而张新明、付劼、唐海威、宁波乾禧为一致行动人，作为控股股东集团合计持股约46.27%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-21 16:06

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