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奥克斯电器IPO，几个问题的看法
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2024年增速滑坡（营收+19.8%，净利润+17%），衍生的一个问题是靠价格战冲量能否持续？至少25年还有国补，但核心技术的确是一块短板，比如压缩机自给率<10%（格力90%），一级能效产品占比仅60%（格力90%）。这个问题可能需要留给海外市场。资产负债率高，连续三年维持在80%左右的高位，2025Q1是82.5%，远高于行业平均水平。仔细看其应付款项比较高（占总负债一半左右），如果IPO融资了之后可以还掉不少，资产负债率会下来。同时其贸易应收款项及应收票据也相对比较高，尤其是Q1增长很多，有一定财务风险。如果是海外的，的确有坏账风险；之前也有听说国补的钱周期更长一些，不知道公司后几个季度是否会体现。反正就打新来看不会拿这么久。 2024年9月突击分红38亿，大股东家族卷走36.6亿，账上现金瞬间蒸发43%，这也是造成资产负债率高的原因之一。当然现在港股上市的公司没有几个不突击分红的。筹码结构比较均匀，公开市场占比可以到35%，按回拨35%+基石28%+国配37%，散户货值9.6亿港元——盘子偏大，需警惕抛压！好的方面是，估值还可以，按TTM的PE算，奥克斯8.2倍， $格力电器(000651)$ 11.4倍， $美的集团(00300)$ 13.5倍， $海尔智家(06690)$ 12.5倍。就算是丐版的拼多多，也不应该估值仅为三分之二。所以这个票参与还是有参与的价值，只不过赚头也不一定很高，如果这几天A股市场轮转到消费和家电，那有可能会涨多些。打新的话只要不过分去拼乙组，搞了较多的货，应该问题不大。
老虎证券08-26 16:20
奥克斯电气IPO深度扒皮：空调商港股首秀，真香还是踩雷？
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，远超全球空调市场 4.6% 的增速；净利润更是从 14.42 亿元翻倍至 29.10 亿元，2025 年一季度延续强势，营收 93.5 亿元同比增 27.03%，净利润 9.25 亿元同比增 23.01%。但深入分析可以发现三组值得警惕的数据其一，资产负债率连续三年维持在 80% 左右的高位，2025 年一季度达 82.5%，远高于行业平均水平。巨额债务带来的财务压力不容忽视，尤其是在利率波动的市场环境下。其二，贸易应收款项及应收票据从 2022 年的 14.28 亿元飙升至 2025 年一季度的 47.65 亿元，激增 234%，周转天数从 25.2 天延长至 37.4 天。这表明公司在扩张过程中可能放松了信用政策，未来存在坏账风险。其三，毛利率持续低迷。2022-2024 年毛利率维持在 21% 左右，而美的家居、格力电器毛利率分别达到 29.97% 和 34.91%。这种差距主要源于产品结构差异，也反映出奥克斯在产业链议价能力上的不足。投资者结构：家族控股，资本运作活跃奥克斯集团的控股股东为创始人郑坚江及其家族，持股比例超过50%。此外，奥克斯集团旗下的三星医疗和奥克斯国际分别在上海证券交易所和香港联合交易所上市，为集团提供了多元化的融资渠道。在资本运作方面，奥克斯集团积极进行并购重组。例如，奥克斯集团于2019年收购了意大利家电品牌Candy，进一步拓展了国际市场。此外，奥克斯集团还参股了两家银行，开展金融业务，增强了其资本实力和市场竞争力。发行概况发行玩法：筹码博弈，国配定生死定价区间：16-17.42港元，市值249-271亿港元，发行13.3%新股（2.07亿股）。基石天团：中邮保险+中邮理财+华菱香港等5家，锁仓28.1%（9.74亿港元），禁售期6个月。回拨新规：港股机制A（非A+H）首秀！超购15倍→回拨至15%（散户筹码↑）超购100倍→回拨35%（当前孖展已超15倍，大概率触发顶格回拨！）流通盘测算：按回拨35%+基石28%+国配37%，散户货值9.6亿港元——盘子偏大，需警惕抛压！值得关注的投资机会综上所述，奥克斯集团作为中国家电行业的领先企业，其在智能家居、物联网等新兴领域的布局为其未来增长提供了有力支撑。奥克斯国际的上市计划具备较高的市场热度，投资者对其未来表现持乐观态度。因此，奥克斯国际的IPO值得投资者关注。 “价格屠夫”转型“技术流”的豪赌，短期看情绪（港股新高+空调旺季），长期看海外扩张和技术突破——当投机票打，别当价投捂！
老虎证券08-26 16:10
政策收储释放暖意！猪肉板块强势冲高，“猪茅”市值重返3000亿
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公司昨晚公布的半年报显示，其上半年归母净利润达3.61亿元，成功摆脱亏损阴霾，实现业绩反转。与此同时，素有“猪茅”之称的牧原股份亦表现强劲，涨幅超过7%，总市值为3008亿元。此外，温氏股份涨幅近3%，邦基科技、京基智农、天康生物、东瑞股份、天邦食品等多只个股也纷纷跟涨。收储政策提振市场信心今年以来，猪肉价格走势持续低迷，生猪市场面临严峻挑战。中国养猪网数据显示，年初外三元生猪价格为16.04元/公斤，2月曾达到16.67元/公斤，但截至8月26日，已跌至13.75元/公斤。这一价格水平较年初显著降低，反映出猪肉市场供大于求的现状仍在延续。 8月21日，国家发展改革委监测数据显示，全国平均猪粮比价已跌至6∶1以下，正式触发三级预警。作为监测生猪养殖盈利状况的 “晴雨表”，猪粮比价反映的是生猪出场价格与饲料平均价格的比例，比值越高，意味着养殖盈利情况越好。反之，则代表盈利情况越差。而据中国养猪网最新数据，当前猪粮比价已低至5.78∶1，表明生猪养殖盈利空间已被严重压缩。为稳定生猪市场价格，8月21日国家发展改革委迅速行动，表示将于近期会同有关部门开展中央冻猪肉储备收储工作。就在当天，华储网发布公告，计划于8月25日进行1万吨冻猪肉收储竞价交易，并在28日、29日启动中央储备冻猪肉轮换收储，此轮轮换收储规模达1.9万吨，释放出强烈的政策托底信号。事实上，早在今年5月底，发改委就已约谈头部养猪集团企业，要求不得增加能繁母猪，并将出栏体重降至120公斤。6月中旬，农业部召开全国生产调度会，进一步要求全国能繁母猪存栏减少100万头，全国范围内生猪均重降至120公斤。这一系列政策举措旨在调节生猪产能，改善市场供需结构，进而提振猪肉价格。部分猪企业绩亮眼而除政策端释放的收储、产能调控等利好外，部分上市猪企近期披露的半年报业绩亮点，也为猪肉板块走高提供支撑。 8月25日晚间，傲农生物发布公告，2025年上半年实现营收39.57亿元，同比下降15.01%；归母净利润3.61亿元，较去年同期成功扭亏为盈。对于业绩改善，傲农生物解释称，通过剥离大部分闲置资产，公司经营负担显著减轻；同时，保留的规模猪场有序推进复产，母猪存栏量快速恢复，生猪生产成绩较去年同期实现显著提升。除傲农生物外，其他猪企的业绩同样表现良好：新希望预计上半年归属于上市公司股东的净利润为6.8亿-7.8亿元，同比增幅达155.85%-164.07%；正邦科技预计上半年归母净利润为1.9亿元– 2.1亿元，同比增长249.03%-264.72%。作为“猪茅”的牧原股份，此前披露的半年报更显亮眼，数据显示，2025年上半年牧原股份实现营业收入764.63亿元，同比大幅增长34.46%；归母净利润105.30亿元，同比激增1169.77%，盈利规模与增速均位居行业前列。除业绩高增外，牧原股份在成本控制与产能调控上的进展同样备受关注。公司明确表示，生猪养殖完全成本呈逐月下降趋势，7月已降至11.8元/公斤左右，成本优势进一步巩固；产能端则积极响应政策导向，截至2025年6月末，公司能繁母猪存栏为343.1万头，后续计划继续调减规模，预计年底将降至330万头，且在当前产能调控方案指引下，短期内暂无新增母猪的规划。对于猪肉板块后市走向，申万宏源认为，中长期猪价中枢上抬，建议继续重点关注优质猪企。前期相关部门召开多次会议强调要严格落实产能调控举措。淘汰产能、减少二育、控制体重是主要调控目标。在政策指引与盈利下行的共同影响下，低效产能或加速淘汰。而中长期看，周期波幅收窄，行业有望进入稳健高质量发展阶段，企业中长期盈利中枢与盈利稳定性均有望明显抬升，优质猪企迎来估值重估。华西证券表示，在国家政策引导下，未来生猪行业发展“提质增效”是主要趋势，落后产能将逐步出清，成本低财务状况好的优质产能市占率将进一步提升。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。
格隆汇08-26 15:31
“前恒大概念股”深深房A涨停创历史新高，房地产新政+业绩暴增14倍
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重点关注。同时，公司半年度业绩预告显示净利润同比大增超过14倍，为股价上涨提供了基本面支撑。消息面上，上海市六部门联合印发房地产新政"沪六条"，自今日起施行。新政大幅放宽购房限制，符合条件居民家庭在外环外购房不限套数，成年单身人士按居民家庭执行限购政策，首套公积金贷款额度提高至最高216万元，商业性个人住房贷款不再区分首套和二套利率。此外，深深房A发布2025年半年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为8500万元至1.2亿元，同比增长1411.70%至2034.17%，业绩增长主要系房地产项目收入结转同比增加。当前房地产政策环境正在发生积极变化，各地陆续出台支持性措施，为行业复苏注入动力。深深房A作为深圳本地房企代表，有望在政策利好和自身业绩改善的双重推动下继续受到市场关注。不过，房地产行业仍面临诸多挑战，投资者需密切关注政策执行效果和市场需求变化。 2016年，恒大地产曾拟通过借壳深深房以回归A股。按照当年披露的草案，深深房A将以发行A股或现金方式购买广州市凯隆置业有限公司持有的恒大地产集团100%股权，从而使凯隆置业成为深深房控股股东。恒大集团旗下地产业务则将注入深深房，完成A股上市。 2017年7月，恒大地产分拆在A股上市的建议已获港交所批准。为了达到上市的条件，2017年3月，恒大地产引入1300亿战略投资。然而，这场重组历时四年，期间深深房A股长期处于停牌状态，成为A股停牌时间最长的公司之一。最终回A旅程未能成行，在经历了多次延期后，中国恒大集团于2020年11月8日宣布决议，终止与深深房A的重组计划。
金融界08-26 15:30
甬矽转债收盘下跌5.51%报187.06元/张，成交额4.16亿元，转股溢价率41.43%
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103亿元，同比增加23.37%；归属净利润3031.91万元，同比增加150.45%；扣非净利润-0.432亿元，同比下跌177.14%。截至2025年6月，甬矽电子筹码集中度较集中。十大股东持股合计占比52.69%，十大流通股东持股合计占比35.19%。股东人数1.675万户，人均流通股1.67万股，人均持股金额49.73万元。
金融界08-26 15:20
业绩稳增 + 逻辑硬核，IFBH（6603.HK）或是长线投资者的稀缺之选？
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80万美元，同比增长15.3%；经调整净利润为1890万美元，同比增长13.9%。要理解这家企业的真实的盈利质量，关键在于看清短期变量的影响。其一是汇率因素。自去年起泰铢兑美元持续转强，这一汇率变动直接对其以美元计价的毛利形成压制。同样由于2024年下半年的汇兑影响更为显著，带动同比基数走低，预计这一负面效应将在后续财报中平滑。其二是上市相关的一次性费用。这部分费用分摊到上半年是398万美元，对IFBH的净利润表现产生了影响，剔除该费用后的经调整净利润则实现增长，反映其盈利能力实则稳步提升。按照经调整净利润的规模来计算，IFBH的净利润率则维持在20%左右，在食品饮料领域处于中上游水平。此外，还值得留意的是，相比上半年，下半年业绩基数效应弱，且上市相关费用的分摊额少，因此下半年利润表现可能会更优，利润贡献占比也将更高。长期来看，随着公司业务扩张，规模效应释放，盈利弹性亦有望进一步显现。再从运营层面的数据来看，贸易应收款项指标的变动，间接反映出市场对IFBH下半年的销售抱有较强信心，有望推动业绩较好地释放。依照行业惯例，品牌商往往需提前向渠道铺货，应收款项上升通常意味着经销商备货意愿增强。叠加6月IFBH多项营销活动助推，进一步拉动了渠道前置囤货需求。具体而言，IFBH的贸易应收款项增至2074万美元，2024年底则为704万美元。这一系列数据，整体反映出IFBH的发展局面良好，具备高成长、稳盈利、强动销的特征。 2、“行业β+公司α”双驱，增长逻辑硬核如果从增长逻辑来分析，IFBH的亮眼表现并非偶然，而是行业趋势与企业能力深度共振的必然结果。这背后更蕴含着显著的稀缺性价值。具体来看，IFBH的业绩主要由椰子水产品贡献，源于其致力于渗透中国内地市场，椰子水销量大幅增加。在这背后，健康消费浪潮来袭涌动，椰子水凭借天然、低糖、富含电解质等特性精准契合这一需求趋势，在全球范围内迎来发展机遇。特别是在中国，消费者健康意识跃升，叠加新茶饮市场的繁荣推动椰子水间接完成品类教育，比如瑞幸“生椰拿铁”等爆款成功将椰子风味植入泛消费群体的心智，带动需求爆发，椰子水市场增速领跑全球。数据显示，2019-2024 年，中国内地椰子水行业规模 CAGR 高达 82.9%，未来五年预计维持稳健扩张， CAGR为20.2%，到2029市场规模有望达到25.5亿美元。椰子水也已成为中国即饮软饮料中增长最快的细分类别之一，预计到2029年其将占据中国果汁饮料整体市场规模的10.4%。另外，在当下的中国消费市场，消费者对“质价比”的追求达到前所未有的高度，单纯的低价或盲目的高端化都已失效，高品质的产品才是立足市场的根本。在椰子水市场，高品质很大程度上就取决于优质椰子水原材料，以及稳定供应链。单原材料来看，东南亚青椰为椰子水制造的优质原材料，本身具备一定的稀缺性，且目前头部企业掌握程度较高。这也决定这一市场格局较优，IFBH等头部企业更有机会承接增长的市场需求。再从IFBH的角度来看，其在原材料、供应链、品牌力及商业模式等多个方面均具竞争优势。 IFBH产品的原材料产地与加工厂均在泰国，并选用高品质、稀缺的泰国香水椰。要知道，不同产区的椰子品质差异显著，品种选择亦大有讲究。泰国椰子的椰汁甜度突出、风味醇和，尤其适合用于椰子水加工，其中香水椰更被誉为“椰子界的米其林”，在东南亚总椰子产能中的占比非常少。泰国香水椰树苗也已禁止出口，得当地原材料优势更难复刻。供应链方面，除了地理优势，IFBH目前唯一的原材料椰子水供应商——General Beverage已与泰国当地具备资质的农户及采集商建立多年稳定的合作关系，这不仅为原料供应的稳定性与品质打下扎实基础，更助其锁定可观的产能规模。2024年，IFBH椰子水销量达1.32亿升，占预估23年泰国椰子水产量的45%以上。而且，IFBH与GeneralBeverage由同一位创始人创立，两家公司在股权方面深度绑定，保障了供应链体系的高可控、低成本。看到这里也能发现，IFBH本质上更偏向品牌企业，以轻资产模式拓展市场。这也使其能够将资源集中在品牌打造与市场推广上，专注提升品牌力。聚焦品牌端的布局来看，IFBH在2022年率先与头部主播李佳琦及刘畊宏开展合作，带动产品销量登顶天猫品类销量榜首，彻底打响if的知名度，此后两年分别签约肖战与赵露思为全球代言人，叠加社交媒体联动、与泡泡玛特、瑞幸、Lady M等等跨界联名，有效拓宽用户覆盖，强化用户忠诚度。 if旗下产品亦连年获得国际和地区重大奖项，让其在市场中积累起良好的品牌口碑，不断加深消费者对品牌的信任。在这些逻辑的层层支撑下，if自然成了消费者心中更优的选择。 IFBH也由此为业绩增长注入强劲的动力。 3、着眼未来，IFBH还有什么值得期待？展望来看，IFBH的上半年的亮眼业绩只是序章，其还有更多增长可能性。整体可以归纳出三条增长曲线：其一，继续提升中国市场渗透率，深化椰子水=if的品类认知，充分享受市场红利。在这背后，随着健康观念升级、人口结构变动、政策环境支持，中国市场的健康消费潜力加速释放，使椰子水品类在中国市场的渗透率仍有增长空间，亦如前文提到其在中国果汁饮料市场中的占比将越来越大。而且，消费者对质价比的追求也很难逆转，使得品质制胜的逻辑将继续演绎。 IFBH也将继续扩大竞争优势，抢占消费者心智，将品牌与品类深度绑定，更大程度地享受品类增长带来的红利，在长期培育出大体量的品牌。其二，稳步支撑品牌+品类扩张，进一步打开成长空间，并形成更均衡的业绩结构。随着if在椰子水领域建立起领先的品牌力后，IFBH逐渐沉淀出宝贵的品牌资产——成熟品牌运营经验和if的品牌力，支持其进行横向拓展。在品牌扩张上，据悉IFBH旗下另一大品牌Innococo后续预计更多切入至运动饮料饮品领域（椰子水富含天然电解质，符合运动饮料属性），由此也有望错位竞争，丰富其品类矩阵。在品类扩张上，透过上半年的业绩可以看到，if品牌的影响力正在带动其他饮料的销量，尽管当前这部分业绩贡献仍较小，但可观的增长潜力已然初显。具体来看，上半年if龙眼汁、荔枝汁、维他命C蜜桃汁及芦荟葡萄汁的收入分别增加100.0%、111.4%、127.1%及45.9%。其三，稳步推动全球化扩张，向可口可乐般的超级品牌迈进。 IFBH的业务布局并不局限于中国市场。财报中也显示，IFBH在美国、加拿大、澳洲等市场的销售收入高速增长，其计划在巩固中国市场地位及渗透的同时，拓展澳洲、美洲及东南亚业务版图。同时，IFBH的轻资产模式也赋予其业务敏捷性，有望较好地支撑其加速全球分销网络扩张。所以纵观全局，IFBH未来增长点多元，具备可持续的增长动能。 IFBH亦成为市场上稀缺的健康消费标的。在充满不确定性的市场环境中，IFBH展现出难得的确定性：业绩表现、增长逻辑及未来增长曲线均清晰可辨。其价值远不止于一份亮眼的季度财报，更在于穿越周期、持续成长的巨大潜力。还值得引起重视的是，8月22日IFBH获纳入恒生综指，这一变动将于9月8日起生效。这意味着IFBH很可能成为港股通标的，并由此有机会受到大量南下资金的关注，有助公司引入更多元化的投资者，提升股票流动性及资本市场的知名度。由此看到，IFBH具备了更强的投资吸引力，值得投资者保持关注。
格隆汇08-26 15:10
五矿证券：给予小商品城中性评级
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亿元，同比增长13.99%；归属母公司净利润16.91亿元，同比增长16.78%；扣非净利润16.68亿元，同比增长17.57%。　　2025年Q2单季表现亮眼：公司Q2单季度实现营业收入45.52亿元，同?增?11.41%；归母净利润8.88亿元，同?增?20.77%，经营业绩持续向好。　　事件点评　　贸易服务板块利润贡献凸显，盈利结构持续优化：2025年上半年，公司增长主要由贸易服务和商品销售业务双轮驱动。其中，贸易服务板块表现尤为亮眼，实现收入5.31亿元，同比增长43.2%，利润总额达3.02亿元，同比激增127%，成为公司利润增长的核心引擎。旗下Chinagoods平台（大数据公司）上半年实现净利润1.55亿元，同比增长109.69%；义支付（Yiwu Pay）上半年利润总额超4000万元，同比增长超50%。这标志着公司正从传统的“租金模式”向高附加值的“服务模式”成功转型，盈利质量显著提升。　　全球数贸中心招商火爆，开启新一轮增长周期：公司新市场全球数贸中心的招商工作获得市场热烈反响。首批时尚珠宝行业389间商位，吸引超4700户主体报名，中标价高达11-12.4万元/平方米。第二批创意潮玩、护肤及医美用品行业1308间商位，累计吸引超2.4万户主体报名，中标价最高达13.8万元/平方米。火爆的招商行情不仅验证了义乌市场商位的稀缺性和高价值，也为公司未来市场经营业务的收入增长提供了高度确定性，标志着公司核心主业已迈入新的增长周期。　　AI赋能构筑核心护城河，数字化战略成效显著：公司围绕贸易服务生态的数字化、智能化转型战略成效显著。以Chinagoods平台和义支付为核心，结合AI技术赋能，公司成功打造了一个集信息流、商流、资金流于一体的闭环生态系统。截至报告期末，Chinagoods平台注册采购商已突破510万人。公司密集推出的“小商AI”系列应用，累计使用及访问量已突破10亿人次，极大地增强了用户粘性，有效助力商户降本增效。投资建议　　我们认为，公司立足实体市场基本盘，以数字贸易服务为新增长引擎，全球数贸中心开启新一轮增长周期。短期来看，全球数贸中心招商落地锁定未来增长，贸易服务板块持续贡献高毛利增量；长期来看，公司“实体市场+CG平台+义支付”的AI赋能贸易生态壁垒高筑，全球化布局有望释放更高弹性。　　我们预计，公司25/26/27年归母净利润41/55/63亿元，当前股价对应PE为27倍/20倍/18倍，维持“持有”评级。　　风险提示：1、国际外贸局势不稳定；2、公司新业务拓展不及预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增持评级3家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为22.81。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-26 15:00
蓝思科技上半年营收净利双增：消费电子夯实基本盘，具身智能与AI眼镜拓宽增长新路径
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329.6亿元，同比增长14.18%；净利润11.94亿元，同比增长35.53%。公司通过优化业务结构、加大研发投入和拓展新兴市场，实现了营收和利润的双增长，展现出强劲的发展韧性。根据财报，蓝思科技拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），现金分红总额为5.26亿元。值得关注的是，蓝思科技于今年7月9日正式登陆港交所，开启了A+H双平台战略，从递表到挂牌仅用时100天。公司港股发行价18.8港元/股，截至8月25日收盘，股价为24.64港元/股，自上市以来累计涨幅达31.1%。核心业务压舱，新兴板块领跑蓝思科技是新智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商，业务涵盖智能手机与电脑、智能汽车与座舱、智能头显与智能穿戴、人形机器人等产品的结构件、功能模组、整机组装等。财报显示，从2022年以来，蓝思科技主营业务呈现稳步上升的趋势，3年营收复合增长率达到20%。制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice 与此同时，收入结构也呈现多元化发展态势，各业务板块均实现不同程度增长，尤其是2025年在基本盘稳固增长的基础上，新兴业务也表现突出。制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice 其中，智能手机与电脑类业务作为蓝思科技的核心业务，2025年上半年实现营业收入271.85亿元，同比增长13.19%。蓝思在期内完成了多款年度旗舰手机的研发和量产准备，配合头部客户量产了多款新品高端机型金属中框，市场份额与盈利较上年快速增长，显示出公司在高端消费电子领域的竞争优势。智能汽车与座舱类业务成为蓝思科技第二大收入来源，上半年实现营业收入31.65亿元，同比增长16.45%。该板块涵盖车载电子玻璃、前挡玻璃、中控屏、B柱、仪表盘、后视镜及导航仪等智能座舱产品矩阵。尤其是超薄夹胶车窗玻璃成功导入国内头部车企新车型量产体系，全球科技品牌及欧美传统车企合作也即将进入批量生产阶段。中报表示，该板块业务有望成为公司未来增长的重要引擎。在智能头显与智能穿戴类业务中，蓝思科技上半年实现营业收入16.47亿元，同比增长14.74%。蓝思科技具备智能头显、AI眼镜及智能手表等智能穿戴设备的光学镜片、结构件、功能模组至整机组装的全栈式解决方案能力，期内成功实现对国内头部客户AI眼镜整机的规模化量产交付。中报称，未来有望在这一赛道获得与更多全球穿戴头部企业合作的机会。更值得期待的是，以具身智能为代表的“其他智能终端”板块表现抢眼，上半年营业收入达3.64亿元，同比增幅超128%，成为公司增长最快的业务板块。随着具身智能产业化趋势加速和规模化落地，公司依托精密制造开发能力，与国内外头部具身智能企业的合作都取得实质进展，实现关节模组、灵巧手、外骨骼设备等核心部件及整机组装的批量交付，规模效应逐步显现；智慧零售产品线营收同比显著提升，协同智能家居等业务形成多元增长引擎。在客户拓展方面，财报透露，蓝思科技在消费电子产品和智能汽车领域已经积累了众多全球知名客户和长期战略合作伙伴，如：苹果、华为、Meta、特斯拉、宁德时代、比亚迪等。重视科技投入，发力具身智能与AI眼镜赛道作为将具身智能和AI眼镜纳入产品线的新型智能终端生产制造商，蓝思科技一直将科技创新能力摆在公司的核心竞争力之首。蓝思科技表示，长期以来专注科研及创新投入，积累了大量材料和工艺上的核心技术，引领智能终端领域的技术变革，为智能终端美观度和功能性提升做出重要贡献。以“四新”为指引，蓝思科技围绕行业关键问题、市场需求和技术发展，开展技术研发、产品创新、生产工艺优化等研究，构建了完整的研发体系。期内，公司研发投入达16.44亿元，同比增长29.15%。正是这样持续的创新投入与体系化布局，推动蓝思科技构建起深厚的技术壁垒。目前，蓝思科技已获得专利授权2266件，覆盖加工工艺、产品检测、设备开发、新型材料、工业互联网、生产数据化等多个关键领域，这些通过长期研发沉淀的技术成果，也为公司向更高附加值新兴领域拓展奠定了坚实基础。依托已有的技术积累，蓝思科技正积极向更高附加值的新兴领域拓展，特别是具身智能与AI眼镜领域值得期待。财报透露，公司与智元机器人合资成立了湖南智启未来科技有限公司，聚焦人形机器人整机组装、功能模组开发及场景化解决方案，整合公司的精密制造能力与智元的AI算法优势。此外，AI眼镜赛道的布局更是投资者关注的方向。在近期回复投资者的提问中，蓝思科技表示：市场预计2025年AI眼镜将迎来商业化爆发元年，公司已与北美及以Rokid为代表的国内头部企业建立紧密战略合作，是Rokid全系AI眼镜的整机组装合作伙伴，覆盖从光学镜片、功能模组到整机的全流程生产，并应用自研纳米微晶玻璃等核心技术，显著提升产品性能与轻量化水平。另根据公开市场信息，RokidGlasses的预售订单已突破30万台，潜在订单需求巨大。
金融界08-26 15:00
“慢涨行情”在途，该怎么追，怎么切？
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板块基本面稳健修复，Q1 整个芯片板块净利润同比+15.1%，科创芯片50ETF（588750）标的指数2025年Q1净利润增速高达70%，2025年全年预计归母净利润增速高达104%，大幅领先于同类，成长性更强！此外，在AI催化+国产替代加速背景下，芯片板块整体处于景气上行周期！科创芯片50ETF（588750）覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性，且涨跌幅为20%，大行情时抓反弹更快！算力：以GPT-5为代表的全球AI模型加速迭代，强力驱动算力需求！“算力ETF”哪里找？云计算ETF汇添富（159273）全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇！叠加港股科技龙头业绩爆发，云计算ETF汇添富（159273）指数港股权重超26%，既捕捉港股龙头的发展红利，又踏准算力浪潮下的光模块爆发契机！机器人：短期热点催化不断，赛道百家争鸣，产品百花齐放，各类大会精彩纷呈，板块主题性投资机遇值得关注。在“大模型加速迭代开区间具身智能浪潮+企业爬产计划稳步推进+技术创新叠加供应链降本”趋势下，人形机器人商业化落地可期！全面拥抱人形机器人大时代，认准机器人ETF基金（159213）！在政策催化下，“反内卷”主线持续演绎，有色等传统能源、光伏、电池、新能源汽车等新能源板块持续轮番演绎：传统能源中，“反内卷”主题叠加雅江工程开工、业绩预期高景气，有色50ETF（159652）一键布局工业金属、稀有金属、能源金属、贵金属等细分板块！新能源板块中，受益于供给侧改革持续深化，困境反转趋势强化、新技术蓬勃发展、出海需求新增长曲线的光伏龙头ETF（516290）、电池50ETF（159796），费率均是同类最低档！而汽车板块不仅受“反内卷”政策利好，以旧换新等政策补贴大力提振市场需求，叠加“智能化+机器人”双重催化，板块高端制造与消费双重属性共振，新能源汽车ETF（516390）同类费率最低档、港股汽车ETF（159210）聚焦港股稀缺汽车标的。若看好资金高切低、低估值板块补涨机会，可关注大消费、中药板块，新老消费搭配布局： A股：全球风云变幻，内需消费为王！在高层多次强调提振消费的背景下，资金疯狂涌入消费ETF（159928），近10日巨幅揽金超23亿元，最新规模超165亿元，同类遥遥领先！兼具内需新消费和医药双重属性的中药板块近期也获资金青睐，中药ETF（560080）近10日有7日“吸金”，同类规模断层领先！（来源：Wind，截至2025/8/25）港股：泡泡玛特业绩炸裂，新消费催化不断！同类规模领先的港股通消费50ETF（159268）一键布局潮玩、珠宝、美妆、新茶饮等情绪消费板块，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！若想更全面地把握本轮行情：中证A500：作为新一代宽基旗舰，聚焦细分三级行业龙头，在大盘蓝筹的基础上超配新质生产力，更好地反映经济发展趋势与资本市场结构变迁！中证A500指数ETF（563880）作为资产压舱石优选，全面反映经济发展趋势和资产市场结构变迁。 2、科创板宽基：科创板获政策重磅利好！此前，陆家嘴论坛推出“科创板1 + 6”改革组合拳，中泰证券指出，这既是对第五套标准“零受理”局面的破冰，也是科创板通过设立“科创成长层”、引入资深机构投资者，为高研发投入、尚未盈利的硬科技企业打开直接融资通道，向市场释放“资本市场要为硬科技提供长期资金”的政策信号（来源：中泰证券20250623《本轮科创板改革或带来哪些影响？》）。把握“政策支持+产业爆发+流动性宽松”背景下的科创板块，可关注科创全家桶：科创50指数ETF（588870）：聚焦业绩稳健的科创龙头，ETF换手率、年内份额增长率持续领先同类！科创100ETF汇添富（589980）：聚焦科创小巨人，重仓芯片与创新药两大核心板块，埋伏下一个DeepSeek时刻；科创综指ETF汇添富（589080）：科技全图鉴，全面把握AI、机器人、智能驾驶等每一个科技热点！更重要的是，以上低费率科创板宽基类ETF都是20cm大长腿，抢反弹快人一步！注：特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。科创芯片50ETF、科创综指ETF汇添富、科创100ETF汇添富和科创50指数ETF汇添富属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，其余基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资前请认真阅读基金法律文件，充分了解本基金详情及风险特征，根据自身风险承受能力选适配产品理性投资。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-26 14:35
民生证券：给予福瑞达买入评级
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17.90亿元，同比-7.05%；归母净利润1.08亿元，同比-15.16%；扣非归母净利润1.05亿元，同比-6.25%。25Q2公司实现营收9.13亿元，同比-11.72%；归母净利润5725.12万元，同比-16.07%；扣非归母净利润5759.17万元，同比-3.26%。　　短期业绩略有承压，期待后续调整回升。分业务来看：25H1，1）化妆品业务，实现营业收入10.94亿元，同比减少7.73%，主要系化妆品瑗尔博士品牌多款核心单品处于产品迭代阶段、线上流量红利减退、OEM产品部分客户因经营不善流失等多种因素导致。2）医药业务，实现营业收入2.07亿元，同比减少13.87%，主要受集采省份范围扩大及中标产品价格下降、新品上市尚未产生显著效果等影响。3）原料及衍生产品、添加剂业务，实现营业收入1.79亿元，同比增长4.15%。　　颐莲增长强劲，瑷尔博士略有承压。化妆品业务中，1）颐莲品牌上半年实现营业收入5.54亿元，同比增长23.78%。得益于官宣喷雾全球代言人张凌赫并举办夏日喷雾节活动，上半年喷雾品线销售额4.82亿元，增幅43%。渠道上创新自播形式，如打造官宣代言人日不落专场直播、上线快手AI数字人等，自播渠道上半年同比增长28%。2）瑷尔博士品牌上半年实现营业收入4.51亿元，同比减少29.97%，收入减少原因系产品迭代及严控乱价行为。上半年官宣品牌挚友“十个勤天”，品牌定位升级为“中国微生态护肤品开创者”，上新287面膜、287水乳等，287面膜上市两个月销售额近1000万元。下半年将推出王浆酸精研金致系列，提升品牌基调。　　25H1毛利率52.35%，归母净利率为6.03%。1）毛利率方面，25H1公司毛利率为52.35%，同比+0.48pct；25Q2公司毛利率为53.35%，同比0.60pct。2）费用率方面，25H1公司销售/管理/研发费用率分别为36.00%/4.83%/4.42%，同比变化-0.37pct/+0.73pct/+1.01pct；25Q2公司销售/管理/研发费用率分别为36.48%/4.94%/4.09%，同比变化0.03pct/+0.87pct/+0.93pct。3）净利率方面，25H1公司归母净利率为6.03%，同比-0.58pct；扣非归母净利率为5.84%，同比+0.05pct。25Q2公司归母净利率为6.27%，同比-0.32pct；扣非归母净利率为6.30%，同比+0.55pct。　　投资建议：考虑到公司剥离地产业务后轻装上阵，化妆品、医药与原料业务多元发展，预计25-27年公司归母利润分别为2.6亿元、3.1亿元、3.9亿元，同比+5.6%/21.9%/25.0%，对应25-27年PE分别为33X/27X/22X，维持“推荐”评级。　　风险提示：政策风险变动，产品研发不及预期，行业竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李森蔓研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为41.08%，其预测2025年度归属净利润为盈利2.96亿，根据现价换算的预测PE为29.14。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为9.91。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-26 14:25

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