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开源证券：给予国金证券买入评级

客户资产规模提升　　（1）上半年投行净收入5.5亿元，同比-18%，二季度投行净收入1.5亿，环比-62%，同比-53%。据Wind数据，上半年公司完成IPO项目7单（2022H1为2单），IPO收入2.8亿，同比+1%，IPO承销规模28亿，同比+1%。公司投行业务在成长型行业领域形成一定竞争优势，充分发挥牵引作用，协同开展企业客户综合服务。　　（2）上半年经纪业务实现净收入8.1亿元，同比-1%，股基市占率1.15%，与2022年持平。上半年公司财富管理业务累计客户数较2022年末增长10%，客户资产总额较2022年末增长12%，高净值客户数持续增长，客群结构有所优化。上半年代销净收入0.9亿，同比-9%，公司通过打造“国金50”、建议型组合等，实现向买方投顾模式进行转变。（3）上半年资管净收入0.5亿，同比-30%，市场波动导致资管规模下降，期末集合资管规模1035亿，同比-17%。　　自营收益率明显改善，新创立金融创新部开展场外衍生品业务　　（1）上半年利息净收入6.3亿元，同比-5%。两融业务市占率1.49%，较年初+0.17pct。（2）上半年投资收益（含公允价值变动损益）9.8亿，同比+676%，年化自营投资收益率5.8%（2022年为0.78%），自营金融资产规模337亿，同比+44%，较年初+6%。公司固收自营加大低风险套利业务的资源投入，提升交易灵活度，取得了较好投资收益；权益自营持续优化投资策略和交易策略，投资效率有所提升；衍生品以对冲模式为主，2023年4月创立金融创新部，开展客需型场外衍生品业务及其他金融创新业务。　　风险提示：一、二级市场统筹平衡对投行影响有不确定性；公司衍生品业务发展不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券罗钻辉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.42%，其预测2023年度归属净利润为盈利19.03亿，根据现价换算的预测PE为18.38。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为11.36。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-03

华西证券：给予嘉曼服饰买入评级

T，主要由于递延所得税资产增加；营业外净收入占比下降0.50PCT，税金占比提升0.25PCT；费用率变化不大。（2）23Q2公司毛利率为61.17%、同比提升0.83PCT，归母净利率为13.87%、同比提升2.83PCT。归母净利率增幅高于毛利率主要由于公允价值变动净收益占比提升及资产减值损失占比下降。　　存货同比微降，周转天数增加。2023H1公司存货为3.94亿元、同比减少2.51%，其中库存商品/发出商品/委托加工物资/低值易耗品占比为92.8%/2.0%/5.0%/0.2%。存货周转天数为375天、同比增加7天；应收账款为0.21亿元、同比增长10.44%，应收账款周转天数为10天、同比持平；应付账款为0.91亿元、同比下降38.57%，应付账款周转天数为138天、同比下降26天。　　投资建议　　我们分析，（1）公司线下开店仍有空间，仅以2个授权品牌来看，中高端品牌单品牌开店空间在500-600家，未来公司开店仍有翻倍空间；（2）今年上半年直营店效已达80万元。未来随着单店面积扩大、连带率和复购率提升，店效仍有提升空间；（3）随着高毛利的授权品牌增速更高、占比进一步提升，公司毛利率和净利率仍有提升空间。维持此前盈利预测，23-25年收入预测13.53/15.71/18.04亿元，23-25年归母净利预测为1.9/2.3/2.8亿元，对应23-25年EPS1.80/2.16/2.54元，2023年8月31日收盘价27.61元对应23/24/25年PE为15/13/11倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　经营业绩波动、开店进度低于预期风险、系统性风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券唐爽爽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为68.93%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.94亿，根据现价换算的预测PE为15.84。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-03

常熟银行2023年中报业绩：营收同比增速收窄，拨备覆盖率提升增厚风险抵补能力

算等中间业务收入下降，该行手续费及佣金净收入同比减少161.69%亏损121万；受债券市场投资获益影响，该行公允价值变动净收益较上年增加近3000万；同时受到汇率的变化，汇兑收益从去年同期的1.45亿，减少126.21%，今年亏损3797万，多因素作用下，非利息收入5.77亿，降幅3.4%；归属于上市公司股东的净利润14.50亿元，同比增长20.82%。报告期内常熟银行实现营收和净利润双增长。纵观近几年的年报，常熟银行的营业收入和净利润都保持了稳定增长。2020年至2022年，常熟银行的营业收入分别为65.82亿元、76.55亿元和88.09亿元，归母净利润分别为18.03亿元、21.88亿元和27.44亿元。不过值得一提的是，从近三年的数据来看，营收的同比增速却出现一定的下滑。具体来看，半年度营收同比增速从2022年的18.86%，下降至2023年的12.36%，同比减少6.5个百分点。拨备覆盖率提升增厚风险抵补能力住房按揭贷款余额减少截至今年6月末，常熟银行总资产达3178.14亿元，较年初增加10.40%；总存款2422.09亿元，较年初增长13.48%；总贷款2146.70亿元，较年初上涨10.98%。其细分项为，企业贷款为777.67亿，同比增加12.97%，票据贴现95.24亿，同比增加10.95%，受住房抵押、信用卡下滑拖累，个人贷款1273.78亿，增幅9.8%。值得注意的是，2023年中期常熟银行住房按揭贷款余额为135.66亿，相比年初的138.9亿，减少3.24亿，降幅达2.33%，相比去年同期140.08亿，下降4.42亿。资产质量方面，截至2023年6月30日末，常熟银行不良贷款余额（合并口径）为16.05亿元，较年初增长3615万元，不良率为0.75%，较年初下降0.06%。持续保持较低的不良率。从结构上看主要是个人信用卡不良率从年初的0.62%上升至0.91%，个人住房抵押不良率从年初的0.5%上升至0.52%，个人消费性贷款的不良率上涨0.06%至0.96%。关注贷款占总贷款之比为0.83%，较上年末下降0.01个百分点。拨备覆盖率为550.45%，较年初提升13.68%。进一步增厚风险抵补能力。净息差收窄仍处于10家上市农商行首位三项充足率指标有所下滑从资本监管指标来看，三项充足率指标均有所下滑。截至2023年6月末，该行一级资本充足率10.12%，较上年年末下降0.15%，而资本充足率较上年年末下降0.31%，至13.56%，核心一级资本充足率为10.06%，较上年末下降0.15%。作为上市银行，资本补充渠道较为丰富，2022年9月15日，常熟银行发行总额为人民币60亿元的A股可转换公司债券，但由于业务的快速扩张，该行仍面临一定的核心一级资本补充压力。不过，需要注意的是，从历年同期来看，净息差有收窄趋势。2020年至2023年中报合并报表数据显示，常熟银行净息差分别为3.3%、3.02%、3.09%、3%。年报数据来看更是延续下行。2020年至2022年报该数值分别为3.18%、3.06%、3.02%，截至今年二季度末，常熟银行净息差收窄至3.0%。但即便如此，常熟银行的净息差也处于10家上市农商行首位。对此，业内人士表示，整体来看，常熟农商银行息差有所收窄，未来该行的盈利增长仍然受到以下因素的影响：一是在宏观经济下行风险依然存在的大环境下，该行不良贷款存在一定上升压力，可能对盈利水平产生不利影响；二是利率市场化、对小微客户减费让利的政策要求以及同业竞争加剧使得银行息差面临进一步下行压力。

金融界2023-09-01

沪农商行中期“答卷”：经营质效双升助力实体经济发展

面包财经2023-09-01

中国陷入“信贷危机”！4大国有银行不良贷款激增招商银行突喊：房地产坏账飙升28%

9%。上半年，工行、农行、建行的利息净收入分别下降3.89%、3.3%和1.73%至3370亿元、2904亿元和3122亿元。上半年，建行、农行、工行、中行净利润分别增长3.36%、3.48%、1.2%和0.78%。

圈内人 2评论2023-09-01

贝壳2023年第二季度营收195亿元同比增长41.4% 净利润13亿元同比扭亏

金融界2023-09-01

8月31日大公司动向追踪：恒大地产逾期商票累计约2075亿元，恒大财富被列为失信被执行人

经调整净利润23.64亿元预计三季度净收入155亿元至160亿元贝壳31日在港交所公告，二季度净收入为195亿元（27亿美元），同比增加41.4%。净利润为13亿元（1.79亿美元）。经调整净利润为23.64亿元（3.26亿美元），而2022年同期为经调整净亏损6.19亿元。截至2023年6月30日门店数量为43000家，较上年同期保持稳定。截至2023年6月30日活跃门店数量为41076家，与上年同期相对持平。2023年第三季度，公司预计净收入总额将介乎于155亿元（21亿美元）至160亿元（22亿美元），由2022年同季度下降约9.1%至11.9%。沪硅产业：国家集成电路基金提前终止减持计划沪硅产业公告，公司此前公告股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司拟减持股份不超过3%。近日，公司收到国家集成电路产业投资基金股份有限公司出具的《关于提前终止减持计划的告知函》，根据中国证券监督管理委员会2023年8月27日发布的《证监会进一步规范减持股份行为》的相关要求，并结合自身情况和对公司持续稳定发展的信心，决定提前终止本次减持股份计划。

金融界2023-08-31

8月31日晚间要闻盘点：重磅！存量首套房贷利率降低，9月25日起可申请置换贷款、可协商变更合同约定利率水平，武汉、江苏等多地官宣“认房不认贷”

经调整净利润23.64亿元预计三季度净收入155亿元至160亿元贝壳31日在港交所公告，二季度净收入为195亿元（27亿美元），同比增加41.4%。净利润为13亿元（1.79亿美元）。经调整净利润为23.64亿元（3.26亿美元），而2022年同期为经调整净亏损6.19亿元。截至2023年6月30日门店数量为43000家，较上年同期保持稳定。截至2023年6月30日活跃门店数量为41076家，与上年同期相对持平。2023年第三季度，公司预计净收入总额将介乎于155亿元（21亿美元）至160亿元（22亿美元），由2022年同季度下降约9.1%至11.9%。沪硅产业：国家集成电路基金提前终止减持计划沪硅产业公告，公司此前公告股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司拟减持股份不超过3%。近日，公司收到国家集成电路产业投资基金股份有限公司出具的《关于提前终止减持计划的告知函》，根据中国证券监督管理委员会2023年8月27日发布的《证监会进一步规范减持股份行为》的相关要求，并结合自身情况和对公司持续稳定发展的信心，决定提前终止本次减持股份计划。

金融界2023-08-31

美股开盘：道指涨逾百点中概股多数走低哔哩哔哩，京东跌近3%

免可能面临的欧盟反垄断罚款。贝壳Q2净收入总额同比增长41.4%，预计Q3营收同比下降约9.1%至11.9% 贝壳二季度净收入总额194.84亿元，同比增加41.4%；归母净利润13.09亿元，上年同期股东应占亏损18.68亿元，同比扭亏为盈。公司预计三季度净收入总额将在155亿元至160亿元之间，同比下降约9.1%至11.9%。

金融界2023-08-31

北京银行发布2023年半年度业绩报告：规模持续保持城商行首位，资产质量稳中向好，风险抵补能力进一步提升

到37%，同比提升6个百分点；零售利息净收入同比增长18.56%，全行占比达46.72%，较年初提升9.27个百分点。资产管理规模达到10,094亿元，成功迈入“万亿俱乐部”；储蓄存款突破5,800亿元，同比增长19.07%。个贷规模达到6,540亿元，同比增长11.5%，规模领跑城商行；自营线上贷款“京e贷”规模突破百亿元，同比增长167%。零售客户突破2,800万，客群基础更加坚实，贵宾客户数突破90万户，私行客户数达到1.35万户，中高端客户规模再上台阶。此外，公司业务结构、客户结构持续优化。截至6月末，人民币公司贷款（不含贴现）余额1.1万亿元，较年初增长15.93%；人民币公司存款规模1.46万亿元，较年初增长9.36%；核心存款累计日均1.18万亿元，占比较上年末提升7个百分点，人民币公司存款平均利率较上年末下降10个基点。在普惠金融方面，6月末普惠贷款余额2,110.39亿元，较年初增长22.61%；普惠型小微企业贷款户数32.25万户，较年初增长7.87%。同时，上半年，公司构建数字供应链金融新生态，供应链金融投放规模同比增长139%，服务核心企业、供应商同比分别增长118%、212%。升级特色金融内涵，完善科创金融产品体系，聚焦首都影视产业、体育产业分别发布“星辰计划”“京彩体育贷”融资服务方案，获得人民银行碳减排支持工具使用资格，推出基于可量化环境效益的碳账户挂钩贷款产品“京行碳e贷”。在金融市场业务上北京银行也稳健发展。截至6月末，金融市场管理业务规模3.27万亿元，较年初增长8.87%；货币市场本外币交易量22.28万亿元，稳居市场第一梯队；资金交易能力持续提升，连续五年获得公开市场一级交易商城商行序列第一名。票据业务交易量同比增长82%，自营贵金属交易量同比增长162.68%，新成立托管产品规模为去年同期的4.8倍，首发公募基金托管规模排名城商行首位。金融市场产品创新不断深化，落地全国首单支持黄河流域高质量发展的资产支持证券、全国首单科创金融改革试验区概念CMBS产品、浙江省首单乡村振兴资产证券化项目。 2023年上半年，北京银行推动全行数字化转型能力迈上新台阶。上半年，北京银行3个数字化转型项目荣获中国上市公司协会“2023年度上市公司数字化转型典型案例”奖项；5个数字化转型项目荣获国务院国资委“国企数字场景创新专业赛”奖项。

金融界2023-08-31

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