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阿迪达斯终止与“侃爷”合作！销量“扛把子”Yeezy系列椰子鞋将终结！

四季度处于销售旺季，这将对2022年的净收入产生高达2.5亿欧元（2.46亿美元）的短期负面影响。阿迪达斯面临来自公众及其员工的压力 Kanye在10月16日的播客中说：“我可以说反犹太的话，阿迪达斯不能丢下我。怎么办？” 截至周二上午，反对反犹太主义运动发起的Change.org请愿书敦促阿迪达斯切断与Kanye的联系，该请愿书已收集到169,100个签名。美国阿迪达斯员工Sarah Camhi写道：“自从Kanye开始发表反犹太言论已经14天了，阿迪达斯一直保持沉默。无论是对内部员工，还是对外部客户。” 贸易营销总监补充说：“作为一个品牌，我们需要做得更好。我们需要为我们的员工做得更好，我们需要为我们的社区做得更好。在阿迪达斯表明立场之前，我不会与阿迪达斯站在一起。” 这家德国公司于2013年开始与Kanye合作，并于2016年签署了一项协议，生产和分销他的Yeezy服装系列的产品。阿迪达斯此前曾表示，此次合作对其业务产生了“巨大影响”，是该行业历史上最成功的合作之一。然而，最近几个月，Kanye和他的一些其他企业合作伙伴（如Gap）公开批评了阿迪达斯。他表示，阿迪达斯“抄袭”了他的想法，并在社交媒体上发布了针对该公司的长篇大论，特别针对首席执行官卡斯珀·罗斯特德和董事会成员。据晨星分析师大卫·斯沃茨 (David Swartz) 称，Yeezy品牌每年为阿迪达斯带来近20亿美元的收入，占其收入的10% 。斯沃茨表示：“它一直是阿迪达斯的一条重要产品线，并帮助其北美业务重新振作起来。它使阿迪达斯在收藏家市场上具有相关性。阿迪达斯很难与耐克竞争顶级赞助商，所以Yeezy是一大优势。” 由于Kanye最近的反犹言论，Balenciaga和Vouge杂志相继和侃爷解除合作，好莱坞人才机构CAA已停止为Kanye服务, 计划中的纪录片也被废弃，Kanye和他厂牌GOOD Music不再是Def Jam唱片公司的一部分, 暂不续约，新聘请因约翰尼德普离婚案而闻名的律师Camille Vasquez周二也宣布不再与Kanye合作。

Dan19772022-10-26

ACY证券：房价下跌刚开始，何时买房最合适？

ACY证券2022-10-25

2022年前三季度齐鲁银行营收和归母净利润均同比实现两位数增长

，2022年前三季度，齐鲁银行实现利息净收入62.46亿元，同比增长12.75%;手续费及佣金净收入11.44亿元，同比增长67.37%，手续费及佣金净收入在营业收入中占比同比提升4.08个百分点。图表来源：齐鲁银行财报资产方面和资产质量方面，截至2022年三季度末，该行资产总额4,908.21亿元，较上年末增加574.08亿元，增长13.25%;贷款总额2,536.42亿元，较上年末增加370.19亿元，增长17.09%。截至2022年三季度末，齐鲁银行不良贷款率1.32%，较上年末下降0.03个百分点;关注类贷款占比1.82%，较上年末下降0.13个百分点;拨备覆盖率266.27%，较上年末提高12.32个百分点;拨贷比3.52%，较上年末提高0.09个百分点。资本构成方面，截至2022年三季度末，齐鲁银行资本充足率为14.27%，核心一级资本充足率为9.27%。

有连云2022-10-25

光大证券：给予平安银行买入评级

比“一降一增”，其中，1）手续费及佣金净收入同比减少30.43亿元，降幅12.0%，主要受资本市场环境等因素影响，代理基金等收入下降，但代理保险等表现较好；2）净其他非息收入同比增加63.30亿元，增幅51.9%，主要是由于债券及货币市场基金投资、票据贴现、外汇等业务带来的非利息净收入增加。　　涉房类资产质量边际改善，风险抵补能力稳中有升。截至3Q末，平安银行不良贷款率为1.03%，季环比提升1bp。不良相关指标方面，关注贷款占比较2Q末提升17bp至1.49%，逾期60天以上贷款占比较2Q末提升2bp至0.92%，逾期90天以上贷款占比较2Q末提升4bp至0.79%。宏观经济承压背景下，部分企业和个人现金流压力仍存，平安银行虽然个别不良相关指标环比有小幅抬升，但整体资产质量保持稳健，不良率为近年来较低水平。　　报告期内，公司计提贷款减值损失440.1亿元，同比增长22.5%。截至3Q末，拨备覆盖率季环比小幅提升0.2pct至290.3%，保持较强的风险抵补能力。　　涉房类资产质量方面：截至3Q末，1）公司实有及或有信贷、自营债券投资、自营非标投资等承担信用风险的业务余额3353亿元（季环比-60亿元）。其中，对公房地产贷款余额2940亿元（季环比-41亿元），占贷款总额的8.9%（季环比-0.3pct），不良率较2Q末下降5bp至0.72%；2）理财资金出资、委托贷款、合作机构管理代销信托及基金、主承销债务融资工具等不承担信用风险的业务余额1054亿元（季环比-38亿元）。　　各级资本充足率稳中有升。截至3Q末，平安银行核心一级资本充足率/一级资本充足率/资本充足率分别为8.81%/10.65%/13.33%，较2Q末分别提升0.28pct/0.26pct/0.24pct，各级资本充足率均有所提升。根据央行发布的我国系统重要性银行（D-SIBs）名单，平安银行最低核心一级资本充足率要求为7.75%，以3Q末充足率静态测算，当前安全边际在1个百分点左右。我们认为，为保持充足内源性资本补充能力，公司对维持一定的盈利增速具有较强诉求。　　盈利预测、估值与评级。7月份按揭贷款“停贷风波”发酵以来，市场对银行涉房资产质量及房地产链景气度担忧情绪加剧，叠加宏观经济承压运行、银行息差持续收窄等因素影响，银行指数一度大幅下挫，板块估值已降至近十余年最低水平。截至10月24日，平安银行PB（LF）仅0.6倍，同样为近十余年最低。平安银行近年来依托金融科技赋能、集团协同等多重优势，大力推动零售转型。截至3Q末，零售AUM已达到3.53万亿元（较上年末+11.0%）；其中私行达标客户AUM1.58万亿元，零售业务不断迈向纵深。叠加公司为维持资产端扩张能力，需要具有一定内源性资本补充能力，进而维持盈利较好增速的诉求较强。我们维持公司2022-24年EPS预测为2.23元/2.59元/2.99元，对应PB为0.57/0.50/0.45倍。维持“买入”评级。　　风险提示：1）宏观经济下行压力加大，可能导致居民就业、收入和消费承压，影响公司零售转型进展；2）房地产风险释放超预期，拖累整体银行业资产质量。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券马鲲鹏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.08%，其预测2022年度归属净利润为盈利460.6亿，根据现价换算的预测PE为4.76。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级19家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为21.54。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，平安银行（000001）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性良好。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-25

NFT 版税之争：18 亿美元背后的极限拉扯

，仍然为团队挣到了 1500 万美元的净收入。鉴于收藏品表现不佳，用户增长乏力，一些社区成员已经对项目创始人继续收取版税颇有微词。席卷而来的熊市对 NFT 价格和数量都产生了极大的影响，用户对价格的敏感度也随之提升。市场也开始反对通过收取版税的方式赚取持续的收入，尽管尚未实现这一雄心勃勃的愿景，但市场大环境中持续酝酿的不满，加之市场结构的近期创新，最终点燃了 NFT 市场「反版税运动」的高潮。眼前的风暴诞生于 2022 年 7 月的 SudoSwap 是 NFT 空间中反版权运动的引路人，其利用 AMM 进行 NFT 交易（类似于 Uniswap 对可替代代币的工作方式）。他们使用的 AMM 模型的目标是改善 NFT 的流动性和市场制造，同时尽量减少费用。SudoSwap 不仅收取相对较低的 0.5% 的交易费（相比之下，OpenSea 的交易费为 2.5%），他们也不支持任何收取 NFT 版税藏品。虽然 SudoSwap 的交易模式对 floot NFT 最有效，但他们的核心价值主张已经深受那些尽可能提高其利润率的卖家推崇——卖家不需要在版税和平台费上蒙受最多高达 12.5% 的损失，而是保证在每笔交易中最多只需支付 0.5%。在 SudoSwap 成为 NFT 交易首选地之后，Gem 也发现了商机。去年 4 月被 OpenSea 收购的 Gem 是一个 NFT 市场聚合器，帮助用户以最低价格在各交易 Sweep floor NFT。Gem 开始将 SudoSwap 纳入其聚合器列表，这个再自然不过的小举动，让整个 NFT 领域将 Gem 与 SudoSwap 的整合理解为 OpenSea 的某种认可。不久之后，另一个 NFT 市场 x2y2 也开始效仿，让买家和卖家可以自主选择选择支付版权费。在 x2y2 取消以太坊链上 NFT 的版税的同时，Yawww 在 Solana 发布了一个公告，举措同 x2y2 相同，使版税成为可选项。随后，仲夏登场的 HadeSwap，直接在 Solana NFTs 交易中抄了 SudoSwap 无版税 AMM 的作业。截止到 9 月，从以太坊 NFTs 开始的免版税运动，在 Solana NFTs 上掀起了另一重风暴。 Magic Eden 历来占据 Solana NFT 市场约 90% 的市场份额，其主导地位受到 Yawww 和 Hadeswap 等免版税替代品兴起的挑战。Tiexo 的数据显示，Magic Eden 的市场份额在 10 月份开始急剧下降，在几周的时间里从约 90% 下降到低至约 60%。Magic Eden 为了「江湖地位」迅速反应，宣布他们也在平台上引进版税选择权，以便与这些快速崛起的挑战者公平竞争。自公告发布以来，Magic Eden 的市场份额已经回升至之前的 90% 左右。有趣的是，与以太坊 NFT 生态系统相比，Solana NFT 生态系统对这场持续的版税之争似乎更为敏感，这一点得以在 Magic Eden 的市场份额在取消版税之前的巨大流失证明，相比较而言而 OpenSea 的市场规模的份额损失要小得多。一个可能的解释是，Solana NFT 交易商的雇佣性质更强，他们往往是认识到利润源于换手和炒作者，而不是长期持有者和零售用户。在以太坊方面，买方动机则是「持有更多高美元价值的收藏品」，如 Fidenzas 和 Punks，他们可能更感兴趣的是在这些稀有的收藏品中显示地位和储存价值，而不是为了快速获利而疯狂炒作它们。换句话说，一星半点的版税根本不可能动摇这些高净值用户继续谋取「高社会地位」的决心。 Fidenza 和 QQL 生成艺术收藏品的创建者 Tyler Hobbs 认为以太坊的 NFT 社区行为与 Solana 的 NFT 社区有本质上的不同。Hobbs 表示”严格的艺术家和收藏家倾向于在以太坊，而非 Solana 进行创作。因为这是对这些系统更好的测试，创作者在以太坊上会有更激烈的抗争。” 到目前为止，Hobbs 认为以太坊的 NFT 社区将为维护版税权利而努力斗争的观点似乎是正确的，因为执行版税的 OpenSea 仍然是主流平台。除了个人创作者之外，如果不再执行版税，像 Nike、Guccis 和 Adidas 这样的大品牌也会失去数千万美元的潜在收入。这些大规模的传统机构和知名创作者也将努力争取从以太坊链上的 NFT 中保留由版税驱动的收入流。版税之争在正在进行的「版税战争」中，出现了两种主要的思想流派。赞成方指出，因为项目通常以较低的初级销售额开始，但在发布后的几个月内获得普及，因此随着他们的项目越来越受欢迎，创作者有可能随着时间的推移赚取更多的钱。 DeGods 和 BAYC 是 NFT 收藏品的两个明显例子，发行伊始主要销售数量很少，却在不到一年的时间内就进入各自生态系统的上层梯队。版税的支持者担心，取消版税会使 NFT 空间回到传统创作者激励结构的如梵高所经历的黑暗时代。另一方则声称，如果没有强制执行机制，版税根本不可能在链上实行，所谓「强制」就是对区块链诸多优势的无情否认。甚至连 Solana 的创建者 Anatoly Yakovenko 也承认，在代币层面上执行版税的唯一可行方法是重构所有权概念。在他看来，NFT 的所有权可以在用户和创造者定义的智能合约之间分割。这将允许创造者的智能合约实施特许权使用费，并授予他们权力，在用户未能遵守代币的智能合约中规定的特许权使用费参数时，剥夺用户的 NFT。这种结构对自我主权的概念有明显的隐患，许多人认为这与 NFT 的整个目的是背道而驰的。版税反对者还认为，NFT 领域的收集者对价格非常敏感，会越来越青睐提供最低费用的市场。在他们看来，争取版税是不切实际的，不可避免地摆脱版税意味着创作者将更好地发展更可持续的商业模式。几个主要的 NFT 参与者已经提供了解决或加强版税执行的解决方案。已经实施的措施： Tyler Hobbs 的 QQL mint card 是第一个在智能合约层面避免 0 版税进行交易的主要 NFT 项目。此功能是通过一个黑名单过滤合约来实现的，在交易验证时，检查 msg.sender（试图购买 NFT 的人）是否在被屏蔽的用户名单上。如果 msg.sender 收件人检测到黑名单用户，交易将自动失败。这也就意味着 Hobbs 将现在市场中的版税加入黑名单。 QQL 项目让人们注意到，如果 NFT 市场有特权决定是否遵循版税制度，那么 NFT 创作者也应该有特权决定哪些市场可以销售他们的艺术品。尽管 Magic Eden 后来改了主意，但他们最初试图用一个名为 MetaShield 的工具来打击 0% 版税运动。这一可选功能允许创作者跟踪和识别列在 0% 版税平台上的 Solana 原生 NFT，如 Yawww。通过 MetaShield，这些项目的创作者可以故意修改那些试图绕过版税支付的 NFT 的元数据。MetaShield 工具不仅可以模糊或擦除 NFT 图像，甚至还为买家建立了一个惩罚制度——如果买家购买了可以避开版税并被屏蔽的 NFT，将为未支付的版税积攒一笔债务。必须支付这笔债务才能 "解除 "NFT 图像的保护。尽管 Magic Eden 因这一买方责任制而受到谴责，但该公司澄清说，这是为为表达对创作者权利的认可而设置的机制。 Manifold 是最值得关注的 NFT 智能合约开发商和工具提供商之一，它为版税分配危机提出了一个令人大开眼界的解决方案。Manifold 与 OpenSea、Rarible、Nifty Gateway 和 SuperRare 合作，推出了一个链上合同，使市场易于遵守项目所需的版权费。Manifold 正在解决的关键问题是，创作者必须在他们的 NFT 交易的每个市场中手动更新他们所需的版税百分比。而这一机制的问题在于，新生的交易所并不能有效感知 NFT 版税偏好。此外，如果创作者的版税偏好发生变化，他们还需要在每个交易所手动更新其首选版税。 Manifold 正在通过创建工具，让创作者在链上更新他们的偏好，从而使这个繁琐的过程标准化。 Manifold 将此称为版税注册合同，它使以前不支持链上版税的智能合同能够轻松地添加类似功能。虽然「版税登记处」不一定有助于版税的执行，但它们确实使开发者更容易以链上方式遵从创作者的现有版税偏好。这种方法与「EIP-2981： EIP-2981: The NFT Royalty Standard 」中最初提出的观点非常相似。展望、结论和潜在解决方案 NFTs 虽然仍在不断发展，版税的未来却依然悬而未决。虽然数据表明，以太坊 NFTs 仍然有强大的用户群体愿意支付版税，但免版税的市场在短时间内显示出如此惊人的增长，有一点是肯定的：随着行业利益相关者对这个有争议的问题的利弊进行权衡，NFT 创作者未来的收入流始终无从界定，只有时间能证明，创作者是否继续从二次销售中获益，或者他们是否会因为「纯」所有权模式而失去潜在的收入。随着这个充满活力的市场继续增长和成熟，观察利益相关者如何仔细考虑这个正在进行「战争」以及潜在长期解决方案实在有趣。一些潜在的解决方案包括以下几种：买方溢价：在 Beeple 看来，将版税支付的责任从卖方转向买方是非常有意义的。由于买家正在寻求进入 NFT 生态系统的机会，或是使用一些可以基于 NFT 实现的额外功能（如访问 Discord，为了获取奖励而进行质押，或者玩游戏等等），买家可能更愿意支付版税。同时，上述所有用例中，版税支付可以在授予用户访问权之前进行程序层检查。从卖家视角看，因为他们正在出售一个藏品，则更不愿意在退出的节点支付额外的费用。卖家在为 NFT 寻价时「唯利是图」也无可厚非。这种态势则是由于 NFT 炒作者愈演愈烈，因为他们 NFT 头寸做多做空的行为，仅仅源于对利益的追求。市场平台垂直整合：当 Crypto Punks 在 2017 年首次亮相时，他们只能在 Larva Labs 的市场上购买或出售。通过控制市场，Larva Labs 能够执行自己的版税政策（0%）。今天，Yuga Labs 和 RTFKT 都在建立自己的市场。这种垂直整合的趋势与过去十年电商发展趋势有许多相似之处，即直面消费者的崛起。举个例子，亚马逊对标 OpenSea，分销最大化，利润率最小化，而在 Shopify 上拥有自己的店面的公司可以保留更多的利润率。虽然垂直整合的市场平台不太可能占据 NFT 交易市场的大部分份额，但这一趋势可能会确保某种程度的版税征收始终存在。其他收入来源：在版税不再有保障的情况下，一些收藏品可能会蒙受收入压力，「订阅」就成了维持创造者收入的可靠商业模式。有收入压力的藏品可以通过商品销售或加密货币以外的诸如现场活动、餐厅、电视节目、游戏、电影等实现藏品 IP 的货币化。虽然从长远来看，「订阅」迫使生态系统「从长计议」，对 NFT 或许产生一定正面影响，但失败的尝试也势必存在。当主营业务收入之外的收入流存在时，问题的关键就来到了「NFT 存在的目的是什么？」如果 NFT 收入流像实体经济一样，那么这种方法在逻辑上是合理的。然而，那些认为 NFT 藏品属于去中心化社区且不应该以盈利为目的的人可能会对这种趋势感到失望。提高铸币价格：减少版税的最简单方法则是增加销售收入。这种方法可能只对有成功经验的成熟的 NFT 生态系统有效。然而，我们确实看到，随着时间的推移，正如我们看到在过去的一年里，铸币的价格或许会像版税那样也呈上升趋势。然而，由于不合理错的激励机制，这种提高铸币价格的趋势也可能导致骗局的增加——新项目在前期能够筹集到更多资金可能导致团队不太愿意在长期内持续提供价值。累计退版税制度：最初由 jota.sol 提出，这种方法与历史书上的累积退税制度有点类似。随着商品的价值提升降低其征税比率。在 NFT 体系中，一个特定的 NFT 价值越高，一般出售时征收的版税比例就越低。这种方法隐含的经济原理是拉弗曲线，Curve，它假设税收的逻辑极端值在创收方面都产生次优结果。换句话说，在拉弗曲线上可能存在一个大于 0% 且大多数交易者愿意支付的版税费用比率。强化链外效用：这与 Tyler Hobbs 和 MetaShield 的举措类似，但它完全专注于链外使用情况。核心思想是，许多用户购买 NFT 是为了访问链外的资源（如游戏、赌注平台、Discord 服务器等），这种方法将简单地根据 NFT 所有者是否支付版税对该资源进行访问把关。已经可以从 NFT Discord 服务器中看到了这一点，参与者身份由支付版税维护，执行机制通常通过检查 NFT 是否在免版税的交易所（如 x2y2）购买，如 x2y2，将那些利用免版税交易所购买 NFT 的人「公开处刑」，买家有可能迁移回实施版税的交易所，以保留其 NFT 的应用附加价值。来源：金色财经

金色财经2022-10-24

陕国投：三季度实现营业收入3.01亿，同比下降-43.79%，净利润1.48亿，同比增2.02%

，下跌13.77%。营业总收入包括利息净收入、手续费及佣金净收入、投资收益、其他收益、公允价值变动收益、汇兑收益、其他业务收入、资产处置收益。从利润表上看，公司利息净收入、手续费及佣金净收入相比去年同期均有不同程度的提升，提升的幅度分别为108.95%，6.83%，投资收益却因当期的债权投资规模减少导致下降33.63%，前三季度公司的其他收益项微降2.35%，而1-9月公允价值变动收益相比去年同期下降幅度为179.51%，对此，公司解释受资本市场行情影响，公司投资的二级市场股票公允价值较上年同期降低；另外，因为去年同期已处置了抵债资产，致使今年前三季度的资产处置收益减少了99.9%。公司在前三季度实现净利润6.14亿，此前，公司曾称是由于持续加大转型创新和内部改革力度，在主动控制融资类业务的同时，积极强化信托主业创新，提升主动管理能力，受托人报酬率有所增加。同时，公司进一步加强风险防控、不良资产处置，信用减值损失同比有所下降，运营安全稳健。　　值得注意的是本期的营业外支出上涨了2726.83%，达145.44万，公司表示因为行政处罚罚款及扶贫等支出增加所致。在上半年时，监管曾因公司在员工异常行为排查工作中未发现员工非法汇集他人资金购买信托产品以及信托产品销售环节内部控制制度执行不到位。对陕国投处以82万元的罚金。　　现金流量方面，第三季度，陕国投A经营活动产生的现金流量净额为6.8亿元，同比增加478.26%，主要是本期收取的信托主业收入及利息收入增加，且纳入合并的结构化主体减少了二级市场投资；投资活动产生的现金流量净额为-1.1亿元，同比减少120.67%，主要是本期到期的投资项目较上年同期减少；筹资活动产生的现金流量净额为-8.2亿元，同比减少165.33%，主要是本期归还的保障基金公司资金增加。　　陕国投前身为陕西省金融联合投资公司（简称陕金联），1984年陕金联的设立，1994年1月10日，陕国投在深交所上市，是中西部地区唯一的上市信托公司、公司总股本39.64亿股。从股东持股来看，陕西煤业化工集团有限责任公司持有13.71亿股，占公司总股本的34.58%，为公司第一大股东；陕西省高速公路建设集团公司持有8.57亿股，占公司总股本的21.62%，为公司第二大股东。

金融界2022-10-24

苏州银行率先披露A股上市银行三季报！归母净利润同比增幅25.92%，不良率0.88％

利增速整体维持高增。　　手续费及佣金净收入10.38亿元，同比增幅17.80％　　2022年前三季度，苏州银行紧盯战略目标，加快结构调整，三季度末总资产较年初增长12.48％，；各项贷款2452.38亿元，较年初增加319.56亿元，增幅14.98％；对比来看，贷款增速快于总资产增速。有券商研报判断，该行三季度贷款规模增长主要来自消费经营需求回暖背景下非房类零售业务的推动。从信贷投向来看，前三季度该行新增贷款中对公、零售分别贡献56％、44％，零售贷款占比稳步提升。　　负债端来看，该行存款增长保持稳健，截至三季度末，各项存款3061.23亿元，较年初增加347.46亿元，增幅12.80％。　　经营业绩方面，韧性显现。前三季度，苏州银行实现营业收入90.25亿元，同比增长11.49％；实现净利润32.40亿元，同比增长23.90％；实现归属于上市公司股东的净利润31.00亿元，同比增长25.92％。　　具体来看，净利息收入作为苏州银行的主要收入来源，报告期内达到61.46亿元，较上年同期增长4.49亿元，增幅7.89％。另外，该行在报告期内实现手续费及佣金净收入10.38亿元，较上年同期增长1.57亿元，增幅17.80％，占营业收入比重同比提升0.62个百分点。目前该行已获批证券投资基金托管资格，未来中收仍有进一步提升空间。　　其他非息收入同比增长21.4％，其中公允价值变动收益和汇兑收益贡献显著。　　核心一级资本充足率为9.77％，较年初减少0.6个百分点　　资产质量方面，苏州银行保持稳中向好态势。截至9月末，该行不良贷款率0.88％，较年初下降0.23个百分点，为近年来最低水平。关注类、次级类贷款占比分别从年初的0.96％及0.52％下降至0.80％及0.35％。　　风险抵御能力进一步增强，拨备覆盖率较年初提升109.59个百分点，至532.50％。有券商研报指出，该行近年来资产质量处于持续改善的态势，目前存量风险已基本出清，且拨备水平已处于上市城商行前列，后续有望维持较高水平利润释放空间。　　资本方面，三季度末，该行核心一级资本充足率为9.77％，一级资本充足率为10.64％，资本充足率为13.12％，其中，仅有核心一级资本充足率较年初减少0.6个百分点；一级资本充足率与资本充足率分别较年初上升0.23个百分点、0.06个百分点。　　从前十名股东持股情况来看，该行持股5％以上股东虹达运输于2022年9月21日到2022年9月23日减持该行股份3594.86万股，占该行总股本的0.98％，套现约2.42亿元。目前虹达运输持有该行股份1.79亿股，占该行总股本的4.87％，不再是该行持股5％以上股东。原第四大股东波司登股份有限公司在三季度减持该行股份数7858.55万股，持股占比由3.99％变为1.85％。苏州海竞信息科技集团有限公司退出前十大股东行列。

金融界2022-10-24

平安证券：给予苏州银行增持评级

的共同正向推动。此外，公司前三季手续费净收入仍然保持较快增长，同比增长17.8%（vs+18.6%，22H1）。　　息差环比改善，存贷规模稳增。公司前三季度年化净息差1.85%（vs1.82%，22H1），我们认为息差小幅回升主要源自负债端存款利率下调效应的不断显现，趋势有望在四季度延续。规模方面稳步扩张，三季度末总资产较年初增长12.5%，贷款增长（较年初增长15.0%）快于总资产增速。三季度末贷款环比增长2.9%，其中：个人贷款/公司贷款分别环比增长5.2%/1.6%，预计三季度贷款规模增长主要来自消费经营需求回暖背景下非房类零售业务的推动。负债端来看，存款增长仍然保持稳健，较年初增长12.8%。　　资产质量优异，拨备覆盖水平维持高位。公司三季度末不良率0.88%，环比下降2BP，实现连续十季度的不断改善。前瞻性指标方面，公司三季度末关注率环比持平为0.80%，综合来看公司资产质量指标保持对标同业领先。风险抵补能力进一步强化，三季度末拨备覆盖率533%，环比提升28pct，拨贷比环比上行13BP至4.69%，拨备水平处于高位并持续夯实。　　投资建议：区域禀赋突出，改革提质增效。苏州银行资产质量处于同业优异水平，苏州地区良好的区域环境将持续支撑信贷需求的旺盛，公司人员与网点的加速扩张也有助于揽储和财富管理竞争力的增强，伴随大零售转型和事业部改革的持续推进，公司盈利能力有望进一步提升。结合三季报业绩，我们维持公司22-24年盈利预测，对应EPS分别为1.08/1.33/1.61元，对应盈利增速分别为27.1%/23.6%/20.9%。目前公司股价对应22-24年PB分别为0.8x/0.7x/0.6x，综合目前公司的低估值水平和基本面的改善，维持“推荐”评级。　　风险提示：1）宏观经济下行致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行导致行业息差收窄超预期。3）房企现金流压力加大引发信用风险抬升。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券沈娟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.8%，其预测2022年度归属净利润为盈利38.76亿，根据现价换算的预测PE为6.7。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级7家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为8.89。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，苏州银行（002966）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。该股好公司指标3星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-24

DAOrayaki ｜Galaxy Digital:NFT18亿美元版税问题,未来如何发展

之一，为团队带来了 1500 万美元的净收入。该平台还拥有微不足道的 235 名每日活跃用户。鉴于收藏品表现不佳和用户增长乏力，一些社区成员对该项目的创始人继续收取版税感到不满。由于长期熊市，用户比以往任何时候对NFT价格更加敏感，市场也开始反对通过版税获得持续收入的收藏品。这种对版税的不满情绪，以及最近市场结构的一些创新，最终引发了免版税 NFT 市场的活动激增。今天的局面 SudoSwap是 NFT 领域反版税运动的起源。 SudoSwap 于 2022 年 7 月推出，利用 AMM 模型进行 NFT 交易（类似于 Uniswap 对可替代代币的工作方式）。他们使用 AMM 模型的目标是提高 NFT 的流动性和做市，同时将费用降至最低。 SudoSwap 不仅收取相对较低的 0.5% 的交易费用（相比之下，OpenSea 的交易费用为 2.5%），它们也不支持对收藏品本身强制执行任何 NFT 版税。虽然 SudoSwap 的模型最适合场内 NFT，但事实证明，它们的核心价值主张在寻求尽可能提高利润的卖家中非常受欢迎。卖家不会损失多达 12.5% 的版税和平台费用，而是保证每次销售最多只支付 0.5%。 SudoSwap 开始成为销售 NFT 的首选目的地，Gem 注意到了这一点。去年 4 月被 OpenSea 收购的 Gem 是一家 NFT 市场聚合商，可帮助用户以尽可能低的价格在交易所扫荡 NFT。自然，这意味着 Gem 开始将 SudoSwap 包含在其聚合器列表中。这一小小的举动促使更广泛的 NFT 空间将 Gem 与 SudoSwap 的集成解释为对 OpenSea 的某种认可。不久之后，另一个 NFT 市场 x2y2 也效仿，让买卖双方可选择支付版税。大约在 x2y2 取消 NFT 以太坊方面的版税的同时，Yawww 在 NFT 的 Solana 方面发布了公告，这在很大程度上反映了 x2y2 将版税设为可选项。在Yawww取消了版税后，HadeSwap也做出了这一举动，反映了SudoSwap在为Solana NFTs交易建立一个无版税的AMM模式的做法。到了9月，似乎最初从以太坊NFT开始的免版税运动，在Solana NFT中掀起了风暴。 Magic Eden在Solana NFT市场交易量中占据了约90%的市场份额，其主导地位受到了Yawww和Hadeswap等免版税替代品的挑战。根据Tiexo汇编的数据，Magic Eden的市场份额在10月开始急剧下降，在几周的时间里从90%下降到60%。作为回应，Magic Eden宣布他们将在其平台上不收取版税，以便与这些快速崛起的挑战者公平竞争。自宣布以来，Magic Eden的市场份额已经回升到之前的水平，约为90%。 Magic 市场地位 Opensea的市场份额有趣的是，与以太坊 NFT 生态系统相比，Solana NFT 生态系统对这场持续的版税争论更为敏感，这可以从 Magic Eden 的市场份额在取消版税之前的用户的变化得到证明，而 OpenSea 由于市场规模巨大，零版税市场的份额损失要小得多。一种可能的解释是，Solana NFT 交易者的雇佣性质更为严格，他们倾向于利润，而不是长期持有者和零售用户。在以太坊方面，有更多高美元价值的收藏品，例如 Fidenzas 和 Punks，它们吸引了一类买家，这些买家更感兴趣的是在这些稀有收藏品中显示状态和存储价值，而不是为了快速获利并炒作它们。换句话说，这些高净值用户并不为每次销售所产生的版权费而感到不安。 Fidenza和QQL生成艺术收藏品的创造者Tyler Hobbs支持这样的说法，即以太坊的NFT社区的行为与Solana的NFT社区有着本质的不同。Hobbs说："严肃的艺术家和严肃的收藏家倾向于在以太坊，而不是在Solana。这是对这些系统的更好测试，我认为创作者在谈到以太坊时会付出更多的努力。”到目前为止，Hobbs 认为以太坊的 NFT 社区将努力维护版税的观点似乎是正确的，因为执行版税的 OpenSea 仍然是主导平台。除了个人创作者，如果不再强制执行版税，耐克、古驰和阿迪达斯等主要品牌也将损失数千万美元的潜在收入。我们预计这些庞大的传统机构和大型创作者将努力保护他们从基于以太坊的 NFT 收藏中获得的版税驱动的收入流。争论：在正在进行的版税之争中，出现了两个主要的思想流派。赞成版税的人指出，随着项目越来越受欢迎，创作者有可能赚更多的钱。这是因为项目开始时的初级销售量往往很低，但在发布后的几个月里却越来越受欢迎。DeGods和BAYC是NFT系列的两个明显的例子，在不到一年的时间里，他们的主要销售数字较小，但在各自的生态系统中跃居上游。支持版税的人担心，将版税的去除正常化会使NFT空间回到传统创作者激励结构的黑暗时代，就像梵高所经历的那样。另一方面，反对版税的人声称，如果不进行严格的权衡，首先就否定了无许可区块链的许多优势，就不可能在链上执行机制。甚至Solana的创建者和受人尊敬的工程师Anatoly Yakovenko也承认，在代币层面上执行版税的唯一可行方法是重新想象所有权的概念是什么样子。在他看来，NFT的所有权可以在用户和创造者定义的智能合约之间分割。这将允许创造者的智能合约实施特许权使用费，并授予他们权力，在用户未能遵守代币的智能合约中规定的特许权使用费参数时，剥夺用户的NFT。这种结构对自我主权的概念有明显的隐患，许多人认为这与NFT的整个目的是背道而驰的。版税反对者还认为，NFT领域的收集者对价格非常敏感，会越来越青睐提供最低费用的市场。同时，在反对者看来，为版税而战是不切实际的，而从版税不可避免的转变意味着创作者将在开发更可持续的商业模式时得到更好的服务。几个主要的NFT参与者提供了解决方案，以解决和/或加强版税的执行。最初值得注意的回应： Tyler Hobbs 的 QQL 铸币卡项目是第一个在智能合约层面防止在 0%版税市场上进行交易的主要 NFT 项目。此功能通过黑名单过滤合约执行，该合约在允许用户完成购买之前检查 msg.sender（试图购买 NFT 的人）是否在被屏蔽的用户列表中。如果 msg.sender 接收者检测到黑名单用户，交易将自动失败。霍布斯将现有的反版税市场添加到黑名单中。 QQL 项目引起了人们的注意，即如果 NFT 市场有权决定是否遵循版税制度，那么 NFT 创作者也应该有权决定哪些市场可以出售他们的艺术品。尽管 Magic Eden 已经改变了方向，但他们最初尝试使用一种名为 MetaShield 的工具来对抗 0% 版税运动。这一新的可选功能允许创建者跟踪和识别在 Yawww 等 0% 版税平台上列出的 Solana 原生 NFT。通过 MetaShield，这些项目的创建者可以故意修改试图绕过版税支付的 NFT 的元数据。MetaShield工具不仅可以模糊或抹去NFT图像，而且还为买家建立了一个问责制度。如果买家购买了绕过版税并被屏蔽的NFT，买家将为未支付的版税积攒一笔债务。必须支付这笔债务才能 "解除 "NFT图像的保护。尽管Magic Eden因这种买方问责制度而受到反击，但该公司澄清说，这是为激励对创作者权利的认可而设置的。 Manifold 是最值得关注的 NFT 智能合约开发商和工具提供商之一，它为版税分配危机提供了一个令人大开眼界的解决方案。 Manifold 与 OpenSea、Rarible、Nifty Gateway 和 SuperRare 合作推出了链上合约，使市场可以轻松地遵守项目所需的版税。 Manifold 正在解决的关键问题是，创作者必须手动更新他们在 NFT 交易的每个市场中所需的版税百分比。这是有问题的，因为出现的任何新交易所都不会明确知道现有 NFT 集合的首选版税偏好是什么。此外，如果创作者的版税偏好发生变化，他们还将在每次交换时手动更新他们的首选版税。Manifold 正在通过创建工具使这个繁重的过程标准化，让创作者在链上的一个地方更新他们的偏好。 Manifold 将此称为版税注册合约，它使以前不支持链上版税的智能合约可以轻松添加它们。虽然版税登记不一定有助于版税的执行，但它们确实使开发人员更容易以链上的方式遵守对创作者的现有版税偏好。这种方法与最初在 EIP-2981：NFT 版税标准中提出的方法非常相似。展望、结论和潜在解决方案随着 NFT 的不断发展，版税的未来悬而未决。虽然这些数字表明以太坊 NFT 仍有大量愿意支付版税的用户，但免版税市场在短时间内显示出令人印象深刻的增长。有一件事是肯定的：随着行业利益相关者权衡这个有争议的问题的利弊，NFT 创造者收入的未来悬而未决。只有时间才能证明创作者是否会继续从二次销售中获益，或者他们是否会因为“纯”所有权模式而失去潜在收入。随着这个充满活力的市场不断发展和成熟，观察利益相关者如何仔细考虑这场持续战斗的潜在长期解决方案将会很有趣。一些潜在的解决方案包括：买方溢价：在 Beeple 看来，将版税的责任从卖方转移到买方是很有意义的。由于买家正在寻求进入 NFT 生态系统，他们可能更愿意支付版税，因为他们也可能利用与 NFT 相关的一些实用程序（例如访问 Discord、获得奖励或玩游戏）。在所有这些用例中，可以在程序授予用户访问权限之前以编程方式检查版税支付。另一方面，由于卖家正在退出收藏，因此他们可能不太愿意在退出 NFT 收藏时支付额外费用。因此，在为其 NFT 寻找最佳执行价格时，卖家本质上更加唯利是图也就不足为奇了。 NFT 炒股者加剧了这种动态，他们只是为了获利而寻求进入和退出 NFT 头寸。市场的垂直整合：当 Crypto Punks 于 2017 年首次亮相时，它们只能在 Larva Labs 的市场上买卖。通过控制市场，Larva Labs 能够强制执行自己的版税偏好（一直为 0%）。今天，Yuga Labs 和 RTFKT 都在建立自己的市场。这种垂直整合的趋势与过去十年随着直接面向消费者的兴起而出现的电子商务趋势有很多相似之处。这里的比喻是，亚马逊就像 OpenSea，分销最大化，利润率最小化。在 Shopify 上拥有自己店面的公司可以保留更多的利润。虽然垂直整合的市场不太可能占据 NFT 交易市场的大部分份额，但这种趋势可能会确保一定程度的收藏版税永远存在（类似于我们看到的直接面向消费者的兴起） . 替代收入来源：在不再保证特许权使用费的情况下，一些平台可能被迫引入基于订阅的商业模式以维持其可重复收入。其他收藏可能会被迫通过加密以外的商品销售或商业交易（现场活动、餐厅、电视节目、游戏、电影等）将收藏的 IP 货币化。虽然从长远来看，这可能对 NFT 领域有利，因为它可以迫使生态系统实施长期战略，但看到许多在这方面的失败尝试我们不会感到惊讶。在产生替代收入流时，我们提出的关键问题是，NFT 集合的目的是什么？如果 NFT 集合应该像企业一样，那么这种方法是合乎逻辑的。然而，那些将收藏视为不应该以利润为动机的去中心化社区的人可能会对这种趋势感到失望。提高铸币价格。解决特许权使用费收入减少的最简单方法是增加初级销售的收入。这种方法可能只适用于具有成功血统的成熟 NFT 生态系统。然而，我们确实看到mint价格预计会随着时间的推移而上涨（就像我们看到版税在过去一年从 2.5% 攀升至 7.5% 一样）。然而，由于激励措施的错位，这种更高mint的趋势也可能导致诈骗增加。随着新项目前期筹集更多资金，他们可能不太愿意长期提供持续价值。递减版税制度。最初由jota.sol提出，这种方法与历史上提出的累退税制度有相似之处。在这个系统中，随着征税对象数量的增加，征税额也在减少。在NFT的情况下，一个特定的NFT价值越高，出售时征收的特许权使用费比例就越低。支持这种方法的经济理论被称为 "拉弗曲线"，它认为税收的逻辑极端在创收方面都会产生次优的结果。换句话说，在拉弗曲线上可能存在一个大多数交易者愿意支付的最佳特许权使用费百分比，这个百分比是>0%。强制执行链外效用。这与Tyler Hobbs和MetaShield已经尝试过的类似，但它完全专注于链外使用情况。这里的核心思想是，许多用户购买NFT是为了访问链外的资源（如游戏、质押平台、Discord服务器等），这种方法将简单地根据NFT所有者是否支付版税对该资源进行访问把关。我们已经在NFT Discord服务器中看到了这一点，其中角色是根据过去的版税支付情况授予的。这些执行机制通常通过检查NFT是否在免版税的交易所购买，如x2y2。通过公开排斥那些利用免版税交易所的人，买家有可能迁移回实施版税的交易所，希望保留其NFT的效用。来源：金色财经

金色财经2022-10-24

国家统计局：前三季度国内生产总值870269亿元，同比增长3.0％

入来源看，全国居民人均工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入分别名义增长5.1％、5.2％、5.8％、5.6％。全国居民人均可支配收入中位数23277元，同比名义增长5.1％。　　总的来看，我国经济克服多重超预期冲击的不利影响，主要指标恢复回稳，保持在合理区间，积极因素累积增多。但也要看到，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复基础仍不牢固。下阶段，要坚持以习近平新时代中国特色社会义思想为指导，深入学习贯彻落实党的二十大精神，按照疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，高效统筹疫情防控和经济社会发展，继续做好“六稳”“六保”工作，狠抓相关政策落实见效，充分释放政策效能，着力保市场主体稳就业稳物价，扩大有效需求，推改革激活力，巩固经济恢复发展基础，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。

金融界2022-10-24

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