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特朗普政策导致投资策略重大逆转！亚洲对美国资产的7.5万亿美元押注突然瓦解

货币资产安全性的担忧。此外，特朗普的减税政策加剧人们对财政挥霍的担忧，5月16日，穆迪(Moody’s Ratings)下调美国主权信用评级，美国失去了其最后一个最高信用评级。 Eurizon SLJ Capital首席执行官Stephen Jen表示，从囤积美元资产到质疑“美国例外论”的转变，可能会使2.5万亿美元或更多的美元流入全球市场。资产管理公司和分析师表示，在这种情况下，新兴市场货币兑美元将飙升，从欧洲到日本的股市将受益于资金流入，同时新资本将推动澳大利亚和加拿大等国的债券市场膨胀。对亚洲而言，重新构建与美元的关系将标志着1997年金融危机最严重时期所制定战略的逆转。当时，过度依赖缺乏美元资产支持的短期借款引发债务危机，随后导致货币大幅贬值和股市崩盘。这一教训促使亚洲国家专注于通过对美国出口赚取美元，积累盈余，并将其重新投资于美国。根据彭博社对美国财政部资本流动数据的分析，自1997年以来，亚洲11个最大经济体共购买4.7万亿美元的美国股票和债券，总投资额达到7.5万亿美元。 2004年，随着中国加入世界贸易组织后崛起，并开始重塑该地区的贸易和投资格局，流入美国的年度资本流入达到顶峰，达到3540亿美元。21世纪初，鉴于全球最大经济体美国的高回报和增长，亚洲最大的对美出口国几乎把每一美元都重新投资到美国股票和债券市场。 (截图来源：彭博社) 总部位于迪拜、业务遍布亚洲的财富咨询公司Gulf Analytica总裁兼首席执行官David Gibson-Moore表示，2008年全球金融危机是一个“重大警钟”，暴露了美国市场的脆弱性和风险。过去十年，“亚洲各地的主权财富基金、家族理财室和机构投资者都在逐步调整投资组合，以减少对美国资产的过度敞口。”

tqttier05-28 10:45

会员

【直击亚市】中国正减少对人民币支持！美元连跌三天，本周盯紧PCE与英伟达

的不确定性以及因特朗普拟延长第一任期的减税政策所引发的对美国财政状况的担忧。 Pepperstone集团研究主管Chris Weston在一份报告中写道：“从某种程度上说，所有的路径都导致一个更弱势的美元。更高的美国赤字预期引发了对未来国债发行量增加的担忧，从而推高了期限溢价，并促使投资者远离美元。” 彭博Markets Live策略师Garfield Reynolds评论称：“特朗普总统持续破坏全球金融秩序的决心，正在持续打压市场对美元的情绪。他的政策也在推动一系列可能显著削弱美元作为世界储备货币地位的举措，这一趋势也给美国国债甚至美股带来了压力。虽然美元的主导地位不会马上消失，但这种转变的基础正在逐步奠定。” 中国人民银行设定的人民币中间价基本与彭博调查预期及即期汇率一致，这表明在美元走软的背景下，北京方面正在适度减少对人民币的支持。中国央行也要求主要银行在跨境贸易中增加人民币结算的比重，这是其推动人民币国际化的最新举措，在美方关税压力加剧之际尤为关键。特朗普推动制造业回流的计划也促使习近平政府考虑加强高端技术产品的生产。在日本，超长期国债收益率下跌，市场关注周三的国债拍卖，这将检验在近期一场引发全球市场震荡的拍卖之后的需求。40年期和30年期国债收益率在东京下跌10个基点，延续了过去几日的跌势。此前，这些期限的收益率曾因上涨至历史高位而引发担忧。本周的关键事件之一是英伟达公司将于周三公布的财报。这家芯片巨头被视为成长股及人工智能热潮可持续性的风向标。在宏观风险和关税不确定性下，市场尤为关注其前景。投资者还在为本周五将发布的美联储偏好的通胀指标——剔除食品和能源的美国个人消费支出（PCE）物价指数——做准备。根据普遍预期，4月该指标将环比上涨0.1%。

云涌05-27 12:59

特朗普“美丽大法案”遇阻：兰德·保罗反对5万亿美元债务上限上调

17年《减税与就业法案》（TCJA）的减税政策、为小费和加班收入提供新的联邦所得税减免，以及对国际汇款征收5%的税收以支持边境安全。特朗普在社交媒体“真相社交”上表示：“这是美国历史上最大的减税法案，将迎来美国的黄金时代。”然而，该法案预计在未来十年将使联邦债务增加3.8万亿至5万亿美元，引发了财政保守派的强烈反对。法案的通过并非一帆风顺。众议院预算委员会在5月19日以17比16票通过草案，此前因共和党强硬派要求削减医疗补助和废除绿色税收抵免而受阻。众议院议长迈克·约翰逊通过与党内保守派谈判，确保四名反对者改为弃权，才促成法案通过。特朗普强调：“我们不需要共和党中的‘作秀者’，必须立即行动！”尽管如此，法案在参议院仍面临挑战，尤其是来自财政鹰派人士如兰德·保罗的反对。法案内容主要措施预计影响减税政策延长TCJA减税、小费和加班收入免税未来十年减收4.2万亿美元债务上限上调5万亿美元联邦债务或增至40万亿美元边境安全国际汇款5%税收、增加执法资金增强边境管控，增加财政收入 5万亿美元债务上限争议 “美丽大法案”中最具争议的部分是提议将美国债务上限上调5万亿美元，以应对不断膨胀的财政赤字。美国财政部警告，若不提高债务上限，美国可能在2025年8月或9月面临违约风险。当前，美国联邦债务已达36.2万亿美元，占GDP的120%以上。无党派机构国会预算办公室（CBO）预测，该法案将使未来十年债务增加约3.8万亿美元，若债务上限上调，联邦债务可能突破40万亿美元。共和党内部对债务上限上调的分歧尤为明显。强硬派议员要求通过削减医疗补助（Medicaid）和食品券等社会福利项目来抵消新增债务，但此举遭到民主党及部分温和派共和党人的反对。众议员托马斯·马西表示：“上调债务上限却不削减开支，是对财政责任的背叛，尤其惠及高税收州的富裕阶层。”与此同时，特朗普政府辩称，减税政策将刺激经济增长，增加税收收入，从而缓解债务压力。美国财政部长珍妮特·贝森特在接受媒体采访时表示：“减税将推动经济增长，穆迪下调美国信用评级是错误的。” 兰德·保罗的反对立场共和党参议员兰德·保罗是“美丽大法案”的坚定反对者，尤其针对5万亿美元的债务上限上调。他在5月19日通过社交媒体X表示：“共和党的‘美丽大法案’是披着财政灾难外衣的伪装，增加数万亿债务毫无节制。”保罗强调，若不取消债务上限上调或采取实质性减赤措施，他将拒绝支持法案。他进一步指出：“我们可以在不增加国家债务的情况下减税和削减开支，当前债务水平已过高。” 保罗的立场反映了共和党内部财政保守派的担忧。他主张通过大幅削减联邦开支，特别是社会福利和绿色能源补贴，来平衡预算。保罗在5月20日重申：“华盛顿必须停止荒谬的开支，认真应对国家债务问题。”然而，他的立场与特朗普的优先事项相冲突，后者更倾向于通过减税和关税收入刺激经济增长，而非削减开支。参议员罗恩·约翰逊也警告称，该法案在参议院可能“像泰坦尼克号一样沉没”，凸显党内分歧的严重性。立场兰德·保罗特朗普政府债务上限反对上调5万亿美元支持上调以避免违约减税政策支持但需削减开支抵消优先延长减税刺激经济财政赤字要求大幅减赤依赖经济增长和关税收入经济影响与市场反应 “美丽大法案”及其债务上限上调的提议对全球金融市场产生了显著影响。5月22日法案通过众议院后，30年期美国国债收益率飙升至18年高点，反映了市场对债务激增的担忧。标普500指数在5月23日下跌0.8%，黄金价格跳水2%，国际油价回落1.5%。投资者对美国财政状况和特朗普反复无常的关税政策感到不安，美元指数下跌0.5%。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在5月22日接受彭博社采访时表示：“‘美丽大法案’虽能暂时稳定局势，但将显著推高财政赤字，全球贸易体系的重构本质上是通胀性的。”他警告，美国经济可能面临滞胀风险，市场对风险的“自满情绪”令人担忧。瑞银报告指出，美国关税税率从2.5%升至15%，将推高商品价格，消费者信心指数跌至50.8的历史第二低水平。市场预计，若法案在参议院通过，美联储可能推迟降息计划，以应对潜在的通胀压力。编辑总结特朗普的“美丽大法案”旨在通过减税和政策改革刺激经济增长，但5万亿美元债务上限上调引发了共和党内部的激烈争论。兰德·保罗等财政保守派的反对凸显了美国在财政责任与经济刺激之间的两难选择。法案的通过可能缓解短期违约风险，但长期债务负担和通胀压力不容忽视。参议院审议结果、特朗普的关税政策以及美联储的货币政策调整将是影响未来经济走势的关键变量，投资者需保持警惕。 2025年大事件 2025年5月22日：美国众议院以215比214票通过“美丽大法案”，特朗普称其为“美国史上最大减税法案”，但参议院审议仍面临阻力。 2025年5月19日：众议院预算委员会以17比16票通过“美丽大法案”草案，四名共和党强硬派议员弃权，确保法案进入下一阶段。 2025年5月13日：特朗普在“真相社交”平台呼吁共和党支持“美丽大法案”，强调减税和边境安全措施将开启“美国黄金时代”。 2025年5月12日：中美在日内瓦经贸会谈中达成初步共识，同意暂时降低相互关税，缓解全球贸易紧张局势。 2025年4月9日：穆迪下调美国主权信用评级，理由是债务持续上升，预计2035年达GDP的134%，引发市场震动。国际投行专家点评 2025年522日，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙：“‘美丽大法案’虽能暂时稳定局势，但显著推高财政赤字，全球贸易体系重构将加剧通胀压力，滞胀风险不可忽视。”（来源：彭博社采访） 2025年5月20日，高盛首席经济学家简·哈祖斯：“关税的负面影响将抵消减税对经济增长的提振，‘美丽大法案’可能使美国经济面临更复杂的挑战。”（来源：高盛研究报告） 2025年5月19日，瑞银亚太地区多资产负责人卡梅伦·西斯特曼斯：“延长减税措施对消费有利，但债务上限上调将加剧财政压力，市场已部分消化这些预期。”（来源：第一财经采访） 2025年5月18日，信安资产管理首席全球策略师西玛·沙阿：“美国债务激增可能削弱美元的全球储备地位，投资者应关注长期国债收益率的上升趋势。”（来源：信安资产管理月报） 2025年5月15日，税收基金会首席经济学家威廉·麦克布赖德：“‘美丽大法案’的减税政策将使联邦收入减少4万亿美元，债务上限上调是不可避免但危险的选择。”（来源：税收基金会研究报告）来源：今日美股网

今日美股网05-27 00:11

特朗普推迟对欧盟征税，美元又遭殃了！

担忧以及特朗普计划延长其第一任期实施的减税政策引发了对美国财政状况的担忧，投资者对美元的需求正在减弱。 “虽然美元面临的逆风因素强劲，包括对美国财政政策和关税的担忧，但市场对美元对一些货币的持仓已相当悲观，”Ryan补充道，特别是相对于日元。对欧盟关税的暂缓推动周一G10和新兴市场货币的普遍上涨。澳元升至最高0.6537美元，纽元升至0.6032美元，双双创下自去年11月以来的新高。欧元上涨0.5%，达到自4月以来的最高水平。与此同时，台币升至自5月初以来的最强水平，菲律宾比索一度创下自2023年以来的新高。美国国债期货方面，10年期国债期货价格下跌，暗示收益率上升超过三个基点。周一因美国节假日，全球市场暂停美国国债现货交易。

风起05-26 15:59

高盛一份重量级研究报告最新出炉！事关人民币、中国股市走向

协议助力市场反弹。由于对特朗普关税和减税政策的担忧支撑“卖出美国”的论调，中国资产整体受益于从美国市场撤资的多元化配置。尽管投资者仍对美国股市和美元的吸引力心存疑虑，但中国人民银行仍试图通过降息来保持人民币汇率稳定，并为经济提供更多支持。 5月份，在岸人民币兑美元汇率上涨约1.4%，周一达到7.1674，创下自去年11月以来的最高水平。在美元持续下跌的背景下，中国人民银行周一上调人民币中间价的幅度达到1月份以来最大。尽管如此，7.1833的官方中间价仍低于人民币现货价格，这表明中国正在管控波动性，并试图避免出现像台币那样的大幅升值。

tqttier05-26 12:14

会员

美联储沃勒：若关税稳定10%，2025下半年或降息；美债抛售推高30年期收益率

议院以微弱优势通过，延长了第一任期内的减税政策，提高债务上限，预计增加赤字规模。法案取消了《通胀削减法案》（IRA）中的48E投资税收抵免，重创光伏行业，Sunrun跌37.05%，新纪元能源（NEE.US）跌6.43%。核能板块因税收豁免逆势上涨，Oklo（OKLO.US）盘后涨18%，报46.99美元，年内涨幅394%。法案提交参议院后，四名温和派参议员表示支持保留部分清洁能源激励，但市场担忧激进削减将持续压制光伏板块。摩根大通分析师马克·科兰诺维奇（Marko Kolanovic）表示：“参议院可能放宽部分条款，但光伏行业短期难以恢复。”特朗普计划5月23日签署核能行政令，简化审批流程，核能股进一步受提振。市场动态与板块表现美股市场分化加剧，科技巨头表现不一，特斯拉（TSLA.US）涨1.92%，谷歌-C（GOOGL.US）涨1.37%，苹果（AAPL.US）跌0.36%。核电股因政策利好领涨，NuScale Power（SMR.US）夜盘涨18%。零售板块受关税不确定性拖累，Ross Stores（ROST.US）夜盘跌11%。以下为主要板块表现对比：板块代表股票 5月22日表现驱动因素未来展望核能 Oklo、NuScale 夜盘+18%-21% 核能政策利好 AI需求驱动增长光伏 Sunrun、恩菲斯跌37.05%、19.63% 税收抵免取消短期承压科技特斯拉、谷歌涨1.92%、1.37% AI与关税缓和长期潜力强劲零售 Ross Stores 夜盘-11% 关税不确定性短期波动加剧比特币突破11.2万美元，年内涨92%，受避险需求和机构增持推动。港股南向资金净流入38.81亿港元，建设银行（00939.HK）获买入9.29亿港元。市场关注5月23日美国4月新屋销售数据及FOMC票委威廉姆斯讲话。编辑总结美联储沃勒的降息展望为市场注入谨慎乐观情绪，但关税和赤字扩张的不确定性使9月前降息概率降低。美债抛售推高30年期收益率至5%，加剧市场波动。特朗普减税法案重创光伏板块，核能股因政策豁免逆势上涨，科技和零售板块表现分化。比特币突破11.2万美元反映避险需求增强。未来，参议院对法案的修订、货币政策线索及经济数据将决定市场走向，投资者应关注核能和AI板块机会，同时警惕关税和通胀风险。 2025年相关大事件 2025年5月22日：沃勒称若关税稳定10%，2025下半年或降息；Oklo夜盘涨18%，Sunrun跌37.05%。 2025年5月14日：特朗普暂停部分关税90天，标普500反弹4.2%，核能股上涨12%。 2025年4月28日：穆迪下调美国信用评级至Aa2，比特币突破10万美元，核能股受追捧。 2025年4月10日：众议院通过减税法案，光伏股暴跌20%，核能股逆势上涨。 2025年3月12日：美联储暗示2025年降息250个基点，科技和核能板块涨超5%。国际投行及专家点评 2025年5月22日，Goldman Sachs分析师David Kostin：美债抛售和赤字担忧短期压制股市，核能股因政策利好具长期潜力。 2025年5月20日，Morgan Stanley分析师Michael Wilson：Oklo和NuScale Power受益于AI需求，目标价分别上调至55美元和30美元。 2025年5月15日，JPMorgan Chase分析师Marko Kolanovic：参议院或放宽光伏税收削减，短期市场波动加剧。 2025年5月10日，Deutsche Bank分析师Jim Reid：美联储降息预期提振科技股，关税稳定是关键变量。 2025年5月22日，Bernstein分析师Stacy Rasgon：比特币和核能股成为避险和政策驱动的热点，光伏股需谨慎。来源：今日美股网

今日美股网05-24 00:11

英伟达财报前夕：AI龙头护城河稳固，期权押注看涨130-145美元

国债务可持续性的担忧。此外，特朗普政府减税政策可能推高财政赤字，加剧市场不安。未来几个月，通胀数据、美联储货币政策、关税谈判的90天暂停期结果，以及科技巨头财报表现将成为关键催化剂。尽管短期震荡难免，科技板块仍被视为长期投资焦点，其中英伟达（NVDA.US）因其AI龙头地位备受关注，其5月28日财报备受期待。英伟达基本面：AI护城河与挑战英伟达在AI芯片市场的领导地位得益于其性能优势和生态系统，构建了强大的护城河。2024年，公司营收达1305亿美元，同比增长114.2%，净利润728.8亿美元，同比增长144.89%。数据中心业务是主要驱动力，2024财年第三季度收入308亿美元，同比增长超100%。Blackwell架构芯片正逐步取代Hopper架构，与超微电脑合作量产，预计2025财年成为营收支柱。首席执行官黄仁勋5月14日表示：“AI时代全面到来，英伟达的AI工厂愿景将引领下一轮工业革命。”近期利好包括与沙特阿拉伯和阿联酋的AI基础设施合作，以及在中国设立研发实验室以应对出口限制。然而，出口限制导致中国市场份额从2024年的90%降至50%，华为等竞争对手崛起。此外，Blackwell量产初期的供应链风险和中东项目执行的不确定性也需关注。英伟达静态市盈率44.83倍，高于半导体行业均值25倍，市销率和市净率也偏高，反映市场对其盈利能力的信心，但若财报不及预期，可能引发回调。指标英伟达（2024财年）行业均值市盈率（PE） 44.83 25 市销率（PS） 25.2 8.5 市净率（PB） 37.6 4.2 技术面：震荡区间与回调风险截至5月23日，英伟达股价收于133.214美元，较4月低点102.50美元上涨30%。近期股价在130-138美元区间震荡，130美元附近形成支撑，138美元为短期阻力。布林带显示股价接近上轨141.55美元，若突破可能开启新一轮上涨；MACD指标显示DIF和DEA线在零轴上方收敛，短期动能减弱；KDJ指标进入超买区域，暗示短期回调风险。Tradingview分析指出，149.28美元为关键阻力，若未能突破，可能回撤至91.44美元的支撑位。资金流向显示5月21日净流出17亿美元，反映获利了结压力，但空头持仓比例13.49%，低于市场均值，空头压力有限。整体来看，英伟达中长期上升趋势未变，但短期波动风险加大。期权市场：看涨情绪与策略布局英伟达期权市场显示财报前的多空博弈。当前隐含波动率（IV）为56.23%，处于中等水平，财报前可能进一步上升，反映市场对股价波动的预期。期权持仓量分布显示，6月底前到期的看涨和看跌期权持仓均衡，反映多空分歧，但5月21日大单交易显示看涨情绪占优。例如，部分交易者押注股价在2026年1月前不跌破120美元，或在8月前不突破145美元，另有买Call和卖Put组合显示看涨信心，关注110-160美元和120-145美元区间。以下为期权策略建议：短期策略：持有正股的投资者可买入看跌期权（Long Put）对冲回调风险；押注财报突破可采用牛市价差（Bull Call Spread，行权价120-145美元）或跨式组合（Long Straddle）捕捉大波动。财报日策略：做空波动率（Short Strangle），假设股价波动不超过10%（117-143美元），但需注意卖出策略的高风险。中期策略：跨期价差（Calendar Spread），卖出6月看涨期权，买入9月看涨期权，利用时间价值差降低成本并保留上涨潜力。黄仁勋5月20日表示：“Blackwell芯片需求火爆，我们正全力提升供应链能力。” 半导体行业与AI市场趋势人工智能需求推动半导体行业增长，英伟达在数据中心GPU市场占据98%份额，H200和Blackwell芯片需求旺盛。2025年全球AI市场预计增长28%，达3900亿美元，数据中心耗电量占全球4%。竞争方面，AMD和英特尔在AI芯片领域加速追赶，华为在中国市场填补英伟达空缺。谷歌和亚马逊的自研芯片也对英伟达构成威胁。然而，英伟达的生态系统和全栈解决方案仍具优势。国际能源署预测，2025年AI基础设施投资将超2000亿美元，英伟达有望继续受益。以下为主要竞争对手对比：公司 2024财年营收（亿美元） AI芯片市场份额英伟达 1305 98% AMD 227 1.5% 英特尔 542 0.3% 编辑总结英伟达凭借AI芯片的领先地位和稳健财务表现，维持了强大的市场竞争力。中东市场突破和Blackwell芯片量产为财报增添亮点，但出口限制、供应链风险和竞争加剧构成挑战。技术面显示短期回调压力，但长期趋势仍向上。期权市场看涨情绪占优，投资者可通过对冲或波动率策略捕捉机会。需密切关注5月28日财报及管理层指引，以评估其估值合理性和增长持续性。 2025年相关大事件 2025年5月14日：英伟达与沙特Humane公司达成AI工厂合作，计划部署500兆瓦计算基础设施，股价周内涨9%。 2025年4月23日：英伟达股价触及年内低点102.50美元，受美债收益率攀升和出口限制担忧影响。 2025年2月26日：英伟达发布2024财年第四季度财报，营收393.3亿美元，超出预期，数据中心业务增长强劲。 2025年1月15日：美国与阿联酋达成协议，允许2025年起每年向阿联酋出口50万块英伟达AI芯片。专家点评 2025年5月21日，摩根士丹利分析师Adam Jonas表示：“英伟达的Blackwell芯片和中东市场突破将推动2025财年营收增长，但高估值需强劲财报支撑。”——引自摩根士丹利市场分析报告。 2025年5月20日，英伟达首席执行官黄仁勋称：“Blackwell芯片需求火爆，我们正全力提升供应链能力以满足市场。”——引自财报电话会议。 2025年5月15日，花旗分析师Ronald Josey指出：“英伟达的生态优势和AI基础设施投资使其在竞争中保持领先，短期回调不改长期潜力。”——引自花旗研究报告。 2025年5月10日，瑞银分析师Lloyd Walmsley评论：“英伟达中国市场受限，但中东和企业AI需求将弥补损失，预计2025财年营收超1500亿美元。”——引自瑞银市场研究报告。 2025年5月13日，高盛分析师Eric Sheridan表示：“英伟达的高市盈率反映市场对其AI领导地位的信心，但财报需超预期以避免回调。”——引自高盛行业展望报告。来源：今日美股网

今日美股网05-24 00:10

决策分析：美国债务隐患终于显现！市场不敢轻易冒险，美元迈向5周来首跌

交易中基本持稳，投资者在企业盈利受益于减税政策与对美国经济长期前景的担忧之间保持平衡。 “对企业来说，短期是利好，这在美债市场的反应中也体现得很明显，”Netwealth首席投资官Iain Barnes表示。不过，他指出，长期债券收益率的波动往往会影响其他资产（如全球货币和股票）的估值，投资者对30年期美债可能引发更广泛市场动荡感到紧张。 “多资产投资者最关心的是各类资产之间的联动性，”他补充道，并表示目前他自己的投资组合仍保持广泛分散，对市场风险持中性态度，这与当前大多数投资机构的做法一致。美国目前债务总额已达36万亿美元。特朗普总统提出的减税、削减联邦预算以及增加军费和边境支出计划，引发了长期美债收益率的大幅波动——这直接决定了美国的借贷成本。 30年期美债收益率虽然下跌了4个基点，但仍维持在5%以上，前一交易日曾触及19个月高位。 “市场走势以及这份法案的通过，并未释放任何关于美国债券发行量将实质性减少的信息，也未缓解全球债券供给过剩的担忧，”澳大利亚国民银行高级利率策略师Ken Crompton表示。本周30年期日本国债收益率因国内财政和通胀担忧加上美债波动而升至历史新高后略有回落，目前下跌5个基点至约3.10%。周五公布的数据显示，日本4月核心CPI同比上涨3.5%，为两年多来的最大涨幅，这加大了市场对日本央行持续加息的预期压力。欧洲方面，德国国债收益率虽有所回落，但仍有望连续第五周上涨，跟随美债走势。尽管欧洲央行年底前可能将存款利率降至约1.75%，但欧元区国债仍遭到抛售。在汇市方面，衡量美元兑一篮子货币（包括欧元和日元）的美元指数下跌0.2%，本周累计下跌1.3%，为4月下旬以来首次录得周线下跌。欧元上涨0.5%，至1.1335美元。比特币价格从历史高点有所回落，但全周仍上涨6.4%，报110,796美元。大宗商品方面，油价连续第四个交易日下跌，有望录得三周以来首个周线跌幅，因市场担心OPEC+可能在7月再次增产，导致供应过剩。布伦特原油期货下跌0.85%，至每桶63.89美元；美国WTI原油期货下跌0.9%，至60.65美元。贵金属方面，金价上涨超过1%，至3,320美元。

云涌05-23 17:19

美元下跌对美国债务的担忧继续构成拖累

在一份报告中表示，该法案旨在使特朗普的减税政策成为长期措施，但其所需资金的来源并不牢靠，可以认为预算赤字将继续膨胀。她表示：“我很想知道市场何时会意识到，这是美元面临的下一个重大结构性负担。” 花旗集团由高岛修率领的货币策略师团队在一份报告中写道，美国政府不太可能 “积极推动” 美元贬值，但随着美国与贸易伙伴达成降低关税的协议，美元最终将贬值。摩根士丹利上调了对美国股票市场和国债的预期，但认为随着美国相对其他国家的经济增长优势减弱，以及与其他国家的利差收窄，美元将继续走弱。摩根士丹利在一份周二晚间发布的报告中指出，由于“美国利率和经济增长正趋于与其他主要经济体趋同”，预计美元将继续承压。“我们预计，在全球经济增长放缓但仍扩张的背景下，美元计价资产整体将优于全球其他资产，唯一显著的例外就是美元本身，”摩根士丹利分析师写道。对美国预算赤字的担忧也在打压美元。立法者正在讨论减税方案，共和党人试图将 10 年内的收入损失控制在 4.5 万亿美元以内。按照目前的方案，损失将达到 3.8 万亿美元。此前，穆迪上周下调了美国债务评级，理由是美国未能阻止巨额财政赤字的趋势。新加坡银行外汇策略师沈慕雄表示：“对财政问题的担忧加剧，推动美国长期国债收益率上升和美元下跌。这可能表明，在非美国投资者开始重新考虑超配美元资产的情况下，市场正失去为美国双赤字提供资金的意愿。” 共和党议员占多数的美国国会众议院22日以微弱优势通过一项大规模税收与支出法案。美国联邦预算问责委员会此前警告，该法案将大幅推高联邦债务。众议院当天以215票赞成、214票反对的表决结果通过这一法案。所有民主党议员和两名共和党议员投了反对票，另有一名共和党议员投弃权票。

金融界05-23 15:56

美国众议院以一票多数批准大规模税收和移民方案，推进特朗普议程

院通过特朗普提出的法案，继续延长昂贵的减税政策并新增税收减免项目，而没有明显削减支出，全球金融体系的根基周四再次震荡。这项法案令投资者深感不安，市场对美国债务难以控制的担忧加剧。美国国债收益率近几周持续上升，这一利率影响全球从房贷到企业贷款等消费者和企业的借贷成本。收益率上升意味着债券价格下降，收益率越高，说明投资者认为借钱给美国政府的风险越大。周三，30年期国债收益率一度升至5.15%，创下2023年10月以来最高，随后在上午稍有回落。相比4月的低点，30年期收益率上涨了约0.7个百分点——在这个市场中，这种幅度在短期内极为罕见。美联储理事、重要政策制定者克里斯托弗·沃勒周四表示，金融市场正在寻求华盛顿展现更多“财政约束”，并警告称，投资者可能会继续要求更高的收益率以愿意持有美国资产。 “我们过去几年赤字高达2万亿美元。这种状况根本不可持续，所以市场正在寻找更多财政约束，”他在接受福克斯商业频道采访时说，“他们已经很担忧了。” 沃勒表示，投资者正在整体回避美国资产，转而要求“溢价”购买美国资产。目前这种溢价表现为国债收益率上升，也就是债券价格下跌。 “现在大家似乎对所有美国资产都在避险，不仅仅是政府债券，而是所有资产，”沃勒说。投资者的这种避险情绪最近一次集中爆发是在特朗普4月初宣布实施新一轮大规模关税时。那次他几天后被迫收回决定，因为金融市场的传统关系开始崩塌。美股暴跌，美元和国债也一同下跌——这些通常被视为避险资产。 “只要经济重新走上正轨——经济增长恢复，通胀保持在低位——你就可能看到市场重新对美国资产产生兴趣，”沃勒说。他重申，只要没有更多高压关税重新出台，美联储仍有可能在今年降息。 “如果我们能把关税降到10%左右，并且在7月前彻底敲定，那我们下半年就会处于一个不错的状态，”他说。但投资者警告说，最终通过的财政法案可能会让美联储延迟降息，因为这些政策在短期内对经济仍具有支撑作用。巴克莱全球研究主席拉贾迪亚克沙仍维持他对美联储将在12月降息一次的预测，但他也表示，美联储今年可能什么都不做的可能性越来越大。长期以来，财政鹰派一直警告政府赤字过大带来的风险，也就是政府开支远超税收和其他收入。自2022年起利率快速上升，使过去低利率时期累积的大量廉价债务，变得难以长期维持。今年，美国政府光是利息支出就超过1万亿美元，已经高于军费开支，是五年前利息成本的两倍。投资者原本希望，共和党控制国会、再加上总统竞选时就主打削减政府开支，能成为认真解决赤字问题的契机。但在这种背景下，周四通过的法案预计会新增超过3万亿美元赤字（按国会预算办公室的计算），这无疑给市场泼了一盆冷水。尽管华尔街情绪紧张，但金融市场整体运转仍然正常。除非局势发生剧烈变化，美联储官员不太可能出手干预。克利夫兰联储主席哈马克本周早些时候在亚特兰大联储的金融稳定会议上明确表示，美联储干预的门槛“极高”。 “必须是那种市场完全不能正常交易、银行无法放贷的程度，”她在一场访谈中表示，“只有当这些问题开始实质性传导到实体经济时，我们才需要出手干预市场。” “债券市场基本在说，通胀仍然是经济面临的重要风险，”贝莱投资顾问公司总裁萨德金表示。他管理着包括债券和股票在内的110亿美元资产。“不管是因为关税，税收法案，还是两者共同作用。” “这是我过去17年来见过的不确定性最高的时期，”萨德金说，“我认为你得回到金融危机时期，才能找到类似程度的焦虑。” 一些投资者指出，当前收益率的上升原因并非出于经济强劲增长的预期，而是因为投资者越来越担心通胀，以及政府收入与支出之间日益扩大的差距。摩根大通首席执行官戴蒙最近在该行的投资者日上警告说，美国可能面临“滞胀”风险——这是一种增长放缓同时通胀上升的经济状态，自上世纪70年代和80年代初以来，投资者已经很久没有面对过。以上内容整理自据华盛顿邮报、纽约时报、华尔街日报和巴伦周刊。来源：加美财经

加美财经05-23 00:00

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