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黄金成扶不起的阿斗？！金价步步后退直逼1920 美元“涨”相毕露

元。（黄金日图来源：FX168）凯投宏观大宗商品分析师Edward Gardner表示：“对美国经济衰退的担忧一直被推后，因为我们看到经济活动数据的韧性正在提振美元。” 美元守在六个月高位附近，削弱了投资者对以美元计价的黄金的兴趣，而指标10年期美国国债收益率也接近8月25日的高点。美元兑一篮子货币交投在104.70附近，距离周二触及的六个月高位104.90不远。中国和欧洲周二公布的经济数据引发了对全球经济增长放缓的担忧，促使投资者争相买入美元。（美元指数日图来源：FX168） “美元走强仍占主导地位，”华侨银行驻新加坡外汇策略师Christopher Wong说。Wong表示，美国利率在更长时间内走高，以及美国经济增长的相对韧性支撑美元。欧元区和英国周二公布的数据显示，上月企业活动下滑，而一项民间调查显示，中国8月服务业活动扩张速度为八个月来最慢。欧元兑美元上涨0.1%，至1.0733美元，周二曾跌至1.0705美元的三个月低点。英镑兑美元交投在1.2559美元，周二也触及三个月低点1.25285美元。 “采购经理人指数疲软带来了后遗症，尤其是在制造业领域，”荷兰国际集团全球市场主管和英国及中东欧地区研究主管Chris Turner表示，“正如我们去年夏天看到的那样，能源问题也会对欧元造成真正的伤害，尽管现在的情况没有当时那么糟糕。” 美联储理事沃勒周二(Christopher Waller)表示，最新一轮经济数据给美联储提供了判断是否需要再次加息的空间，他认为没有什么会迫使美联储再次提高短期借贷成本。 CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson表示：“沃勒的言论表明，美联储的想法已经转变，他们担心行动过多会带来下行风险。” 根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，市场几乎肯定美联储将在9月19日至20日的会议上维持利率不变，但仍押注美联储在2024年之前加息的可能性为42%。美国利率和国债收益率的上升提高了持有无息黄金的机会成本。 Gardner说：“未来几个月，这在很大程度上将取决于中国经济的表现，尤其是对珠宝的需求，这与消费者信心密切相关。” 由于刺激措施未能有效提振消费，中国8月份财新服务业活动增速降至8个月来的最低水平。

会员

厉害啦2023-09-06

“中国经济动力依然疲弱”！野村示警地方债加速、服务业PMI疲软凯投宏观：需加大支持力度

MI似乎并没有受到国内旅行的显着推动。凯投宏观指出，领导层需要加大支持力度，才可能会出现温和的周期性复苏。中国官方制造业PMI从7月的49.3升至8月的49.7，创五个月高位，但连续第五个月处于收缩区间。在官方制造业PMI中，新订单分类指数跃入扩张区间，从一个月前的49.5升至50.2，而新出口订单分类指数8月份仍处于低位，为46.7，略高于7月份的46.3。 “这似乎反映出内需有所改善，新订单指数上升至50以上。外需下行压力有所缓解，出口订单指数小幅上升。但该指数仍低于50，并继续表明出口进一步下降，”凯投宏观分析师表示。与此同时，财新/标普全球制造业PMI从7月的49.2升至8月的51，创下2月以来的最高值。凯投宏观分析师补充称：“8月份财新制造业PMI较官方制造业指数涨幅更大，总的来说，两者的平均值与上个月工厂活动下行压力的消散一致。 (来源:SCMP) “总体情况是整体经济势头依然疲弱，但目前政策支持力度正在加大。假设这种情况持续下去，那么可能会出现温和的周期性反弹，”分析师继续指出。中国非制造业PMI从7月的51.5下降至8月的51，该指数在经济整体放缓的背景下连续四个月放缓。野村证券分析师表示，“尽管疫情后第一个夏季假期即将到来，但服务业PMI仍疲软。” “随着夏季的持续，服务业似乎并没有受到国内旅行的显着推动。在后疫情时代，消费者的消费行为可能会转向价格较低的产品和服务。” (来源:SCMP) 建筑业分类指数在一定程度上受到持续房地产危机的影响，从7月的51.2升至8月的53.8。野村证券分析师补充道，这种改善可能是受到地方政府支持的项目的支持，因为按照财政部7月底的指示，地方政府特别债券在8月份显着加速。与此同时，财新/标普全球服务业PMI从7月的54.1降至8月的51.8，达到自12月以来的最低读数，当时新冠病毒将许多消费者限制在家里。高盛分析师表示：“这表明服务业活动继续改善，但速度明显放缓。受访企业表示，业务活动放缓与整体新业务增长疲弱有关。” 中国官方综合PMI包括制造业和非制造业活动，从7月的51.1升至8月的51.3。与此同时，财新/标准普尔综合PMI从7月的51.9小幅下降至8月的51.7，表明中国商业活动总额连续第八个月扩张。凯投宏观表示，8月份两项制造业指标的平均值升至五个月高位，与工厂活动基本保持不变的情况一致。但他们补充说，两项服务业采购经理人指数的平均值跌至八个月低点，这与该行业进一步失去动力是一致的。 “PMI调查显示，经过数月放缓后，8月份经济势头趋于稳定。制造业活动的下行压力似乎已经消散，而建筑活动则加速。”凯投宏观分析师解释说。“这些抵消了服务业活动的进一步疲软。” “总体经济势头仍然疲弱，但假设政策制定者继续加大支持力度，那么可能会出现温和的周期性复苏。” 澳大利亚财长吉姆·查尔默斯周三(9月6日)表示，“中国经济放缓和国内利率上升将给澳大利亚经济带来巨大压力，尽管该国应该设法避免经济衰退。” 这位政策制定者还表示，澳大利亚也未能幸免于全球经济疲软的影响，同时还指出中国最近发生的事件“最令人担忧”。他说道：“我们已经看到，中国经济已经大幅放缓，特别是在房地产行业，而且在零售业和出口业方面。这对我们来说显然很重要。”

秉哥说市2023-09-06

经济学家预测：加拿大央行加息结束，降息或在明年Q1

二季度开始降息。Desjardins和凯投宏观的经济学家表示，降息可能会在明年第一季度开始。包括Holt在内的两位经济学家正在考虑下半年加息。

Dan19772023-09-06

“中国疲软”是市场情绪的主要驱动力？！8月全球商业活动出现放缓迹象

元区本季度国内生产总值收缩0.1%。凯投宏观的Adrian Prettejohn表示：“今天公布的最终采购经理人指数 (PMI) 较两周前快速衡量的已然较低水平有所下调。我们继续预测下半年将出现经济衰退。” 欧盟总体服务业采购经理人指数从50.9跌至47.9，低于预估的48.3，因为衡量需求的新商业指数进一步跌破盈亏平衡点，从48.2跌至46.7，这是2021年初以来的最低水平。不过，上周五的一项姊妹调查显示，上个月制造业的低迷有所缓解，这表明欧盟陷入困境的工厂最糟糕的时期可能已经过去。英国、德国、法国、意大利和西班牙的服务业采购经理人指数均低于盈亏平衡点。 EY ITEM Club预测小组首席经济顾问Martin Beck表示：“8月份的服务业PMI显示英国私营部门活动萎缩。安永ITEM俱乐部仍然认为GDP可能在第三季度温和增长，但今天新订单下降的证据表明长期前景黯淡。” 亚洲之痛中国财新/标普全球服务业PMI从7月的54.1降至8月的51.8，这是自去年12月COVID-19将许多消费者限制在家里以来的最低读数。该数据与上周发布的官方服务业采购经理人指数基本一致，表明该行业继续呈下降趋势。调查结束后，中国股市下跌，而北京最新刺激措施引发的乐观情绪也减弱。尽管印度PMI从62.3降至60.1，但总体状况依然强劲。日本PMI逆势上月从53.8升至54.3。 Pantheon Macroeconomics的Duncan Wrigley表示：“日本央行将对服务业就业强劲的迹象感到高兴，但会担心成本压力的持续存在。然而，总体情况是，制造业指数仍然表明经济活动正在下降，日本距离实现持续的内需驱动型增长道路还有很长的路要走。”

Peng2023-09-05

不忍直视！全球主要央行恐推迟降息 2024经济前景“蒙阴”！受中国经济放缓拖累这一国出口下降幅度为三年多来最大

今年的经济预期上调了 1 个百分点。凯投宏观高级全球经济学家 Simon MacAdam 表示，2024 年经济放缓的部分原因将是“一些基本算术效应”（“some basic arithmetic effects”）的结果，即今年产出的改善将导致明年的增长趋于平缓。然而，他还补充说，经济学家们也“确实对2024年的前景变得更加悲观”。这种谨慎的核心是这样一种信念，即持续的高需求将使通胀在更长时间内保持较高水平，迫使发达经济体的利率制定者在明年很长一段时间内保持借贷成本的高位。#高通胀/经济衰退# 美国花旗银行首席经济学家 Nathan Sheets 表示：“服务需求基本没有减弱，劳动力市场保持强劲，工资持续上涨。” “预计今年出现的一些疲软情况将被推迟到 2024 年。” 他还表示，在包括美国在内的许多国家，“都会出现经济衰退，只是会来得晚一些”。（来源：金融时报）直到几个月前，市场开始押注美联储将在今年开始降息。然而，美国经济的强劲意味着利率制定者在 9 月份将借贷成本提升 25 个基点至 5.5% 至 5.75% 的目标范围的可能性很小。经济学家现在预计，美联储首次降息或将在明年春季进行。#美联储政策转向# 穆迪分析首席经济学家 Mark Zandi 表示，美国经济今年避免衰退的可能性很大，“意味着美联储将在更长时间内维持较高利率，以完全抑制通胀，从而导致 2024 年经济增长放缓”。他补充说，除德国外，欧洲经济今年的表现也“比人们担心的要好一些”，这意味着欧洲央行和英国央行也可能会在更长的时间内维持较高的利率。欧洲央行已将存款利率从 2022 年 6 月的负 0.5% 提高至目前的 3.75%，目前预计明年大部分时间不会开始降息。英国央行方面，预计将在今年年底前将借贷成本再提高 50 个基点至 5.75%，并且预计要到 2024 年下半年才会开始降息。（来源：金融时报）随着疫情后反弹，中国经济放缓也加剧了经济学家对 2024 年的悲观情绪。巴克莱银行经济研究主管 Christian Keller 将中国经济放缓描述为“结构性”。他补充道：“2024 年全球经济进一步放缓的方向似乎相当明确。” 中国经济放缓波及整个亚洲最近几周，中国经济陷入通货紧缩，引发了对消费疲软、货币疲软、房地产行业不稳定以及地方政府债务水平不可持续的担忧。周四（8月31日）的官方数据显示，中国制造业 8 月份连续第五个月收缩，表明全球需求放缓进一步拖累中国经济。#中国经济# 更进一步来看，中国经济增长放缓的影响正蔓延至亚洲，这是因为消费者需求减弱和制造业放缓也同时打击了与世界第二大经济体关系密切的邻国。韩国制造业的衰退已延续到近半个世纪以来最长，而东亚地区其他大型出口国也受到需求放缓的打击。韩国是亚洲第四大经济体，被视为该地区技术供应链的领头羊，数十年来一直帮助支撑了全球增长。不过受限于对中国的计算机芯片出货量减少，该国 7 月份出口下降幅度为三年多来最大幅度，而周五（9月1日）采购经理人（PMI）指数显示，8 月份工厂活动连续 14 个月下降，为 2019 年以来最长跌幅。日本方面，经济活动连续第五个月下降。台湾的数据也显示工厂产出收缩，并指出外国需求疲软。北京研究集团 Gavekal 的分析师 Vincent Tsui 表示：“借用一句古老的格言，当中国打喷嚏时，亚洲就会感冒。” “由于中国政策制定者抵制通过刺激措施提振疲软增长的呼吁，整个地区都会感受到影响。” 渣打银行驻首尔研究主管 Park Chong-hoon 表示：“除非中国经济迅速好转，否则韩国不太可能很快实现复苏。” 他还指出了美中紧张局势和中国进口替代带来的挑战。事实证明，在与中国的贸易紧张时期，澳大利亚经济具有一定的韧性。中国对煤炭、大麦和龙虾等多种商品征收关税，其中许多商品已于 2023 年取消。然而，该国目前似乎很容易受到其最大贸易伙伴经济萎靡的影响，由于对中国经济增长的预期下调，澳元兑美元汇率跌至 10 个月以来的最低水平。美国利率上升意味着经济学家平均预计，美国经济增长将从今年的 1.9% 放缓至 2024 年的 0.6%。英国和欧元区这两年可能会保持缓慢的增长速度，中国则将面临结构性问题以及制造业和出口低迷。巴西和墨西哥等许多新兴市场的经济今年的增长也令分析师感到意外，而强劲的内需也将支持印度经济在 2024 年实现健康增长。

IreneLim2023-09-04

因各国央行推迟了降息计划经济学家对2024年前景变得更加悲观

长2.1%，低于今年预计的2.4%。凯投宏观高级全球经济学家西蒙•麦克亚当表示，2024年经济放缓的部分原因将是“一些基本的算术效应”，即今年产出增加会使明年的增长趋于平缓。不过，他补充称，经济学家们也“对2024年的前景确实变得更加悲观了”。这种谨慎的核心在于，人们相信，持续的高需求将使通胀在更长时间内保持高位，迫使发达经济体的利率制定者在明年很长一段时间内将借贷成本维持在高位。美国花旗银行首席经济学家内森•希茨表示，包括美国在内的许多国家都会出现衰退，只是会晚一些。

金融界2023-09-04

经济学家：统计数据显示加拿大GDP萎缩，央行可能考虑结束加息

经济增长年率从3.1%下调至2.6%。凯投宏观(Capital Economics)副首席北美经济学家Stephen Brown在给客户的一份报告中写道：“第二季度GDP意外萎缩，毫无疑问，加拿大央行下周将维持利率不变。随着6月份月度GDP的下降和7月份的明显停滞为第三季度奠定了薄弱的基础，加拿大经济可能已经陷入了温和的衰退。”

绿山墙的安妮2023-09-03

美国8月增加18.7万个就业岗位失业率上升，分析师：9月美联储不会加息

作时间增加，这份报告完全是软着陆。” 凯投宏观(Capital Economics)副首席美国经济学家Andrew Hunter在一份报告中写道：“8月份非农就业人数增加18.7万人，失业率上升，工资增长放缓，这些都进一步证明劳动力市场状况正在接近疫情前的标准。这强化了我们的观点，即美联储的下一步行动将是在明年上半年降息。平均时薪每月0.2%的缓慢增长，将年工资增长率推低至4.3%，这是未来趋势的一个迹象。我们仍然预计，劳动力市场疲软将推动核心通胀迅速下降，从而说服美联储明年降息幅度比市场预期更大。” 抵押贷款银行家协会首席经济学家Mike Fratantoni在一份报告中写道：“8月份就业人数有所增加，但本报告指出6月和7月就业增长率下降，累积效应是就业市场的明显放缓。过去三个月平均只增加了15万个工作岗位。失业率跃升至3.8%是由劳动力参与率的提高引起的。越来越多的人在积极寻找工作，但8月份新进入劳动力市场的人运气不太好，这推高了失业不到五周的人数。考虑到企业在过去几个月减少职位空缺的报告，这是有道理的。” CIBC经济学家Ali Jaffery在一份报告中写道：“就像从夏末到秋天的过渡一样，8月份的就业报告表明劳动力市场也在向更冷的温度转变，我们应该注意到这一点。总的来说，今天的报告强调劳动力市场的再平衡正在加快，劳动力需求的疲软可能会导致未来收入和支出的进一步疲软。”

Sue2023-09-02

加拿大央行9月是否加息引发争论，两位经济学家最新发表“不同观点”！

%的通胀目标相一致”。基于这些指标，凯投宏观北美副首席经济学家Brown表示，该银行即将于9月6日做出“可以等待”的决定。另一方面，丰业银行的Holt表示，该银行应该再次加息，“直到明确通胀风险已经降低”。随着对抗通胀的斗争仍在继续，加拿大央行的基准利率目前处于5%的22年来新高。彭博社的数据显示，市场预计9月份加息的可能性为25%，年底加息的可能性为60%。两位经济学家都利用数据来指导他们的立场。 Brown表示，加拿大央行将不得不等到10月份消费者和商业调查发布后才能弄清楚通胀预期的走向。在那之前也无法获得有关企业定价的新见解。关于工资，Brown表示，有迹象表明，随着失业率上升和职位空缺数量下降，劳动力市场正在放松。加拿大的失业率目前为5.5%，高于2022年6月的数十年低点4.9%。此外，这位经济学家并不认为经济存在需求过剩，这可能会加剧通胀，他认为需求主要是“大流行后持续复苏”的结果，而且住房等对利率敏感的行业已经在下滑。本月早些时候，消费者价格指数（CPI）出现“令人意外的意外”，从上个月的2.8%升至7月份的3.3%。 Brown预计，8月份燃料成本通胀率将再次攀升至3.8%，本季度平均通胀率为3.6%。尽管如此，他表示通胀上升的部分原因是加息推高了抵押贷款成本。除去利息上涨的成本，意味着7月份的通胀率为2.2%。 Brown在报告中写道：“如果加拿大使用与其他地方相同的核心通胀定义——不包括抵押贷款成本、食品和能源——该银行可能已经在开香槟了，因为按该标准衡量的通胀上个月正好降至百分之二。” 然而，丰业银行的Holt还没有准备好庆祝。他表示，不包括抵押贷款利息成本的核心通胀率 “仍然很高”，按照加拿大央行首选指标的年化率计算为4.25%。工资仍在上涨，最明显的是通过工会的集体谈判，Holt表示，汽车和教育行业正在面临更大的工资压力，这些行业正在就新合同进行谈判。 Holt依据的是央行7月发布的调查中的通胀预期，该调查显示消费者和企业预计未来两年通胀将超过央行的目标范围。 Holt表示：“加拿大央行在9月6日再次加息的风险很大，GDP数据可能会进一步表明加息的轻微倾向。” 加拿大统计局将于周五发布第二季度GDP数据。

Dan19772023-09-01

CWG Markets：美元指数：美指周三上涨在103.70之下遇阻

CWG Markets2023-08-31

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