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中邮证券：给予中远海能买入评级，目标价位22.35元

后期行情的催化剂主要有：1）中国成品油出口配额增加；2）冬季旺季需求的提前，对石油供给的担忧，欧洲国家加紧进口俄油囤货；3）吨海里的增加，欧洲原油进口运距增加，运距拉长的乘数效应落地，将作用于增量需求。　　盈利预测与投资建议　　我们认为油运行业景气向好的逻辑不变，运价预计将持续高位运行。中远海能拥有全球规模第一的油轮船队，其良好的船队规模与内外贸兼具的船队结构有望持续从油运的高度景气中受益。公司油轮运力161艘，2365万载重吨，油轮船队运力规模世界第一，覆盖了全球主流的油轮船型，是全球船型最齐全的油轮船队。LNG运输船队规模稳步增长，参与投资的LNG船舶艘数已达到49艘。根据船队盈利弹性测算，公司VLCC船队运价水平在公司盈亏平衡点以上每波动1万美元，公司毛利额增长约10.65亿元人民币；Suezmax型船队在盈亏平衡点以上每波动1万美元，公司毛利额增长约1.02亿元人民币；Aframax型船队在盈亏平衡点以上每波动1万美元，公司毛利额增长约3.48亿元人民币，盈利弹性极强。　　我们上调2022~2024年归母净利润预测为13.95/35.26/42.31亿元，同比+128%/153%/20%，当前股价对应公司的PB估值为3.0、2.6、2.3X，给予公司3.10X的PB估值，对应2023年目标价22.35元/股，维持“推荐”评级。　　风险提示　　全球经济复苏不及预期；安全事故风险；燃油价格波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券肖祎研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.7%，其预测2022年度归属净利润为盈利13.71亿，根据现价换算的预测PE为59.93。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级8家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为16.22。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中远海能（600026）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-09-30

兴业投资：供应受限，国际油价反弹逾2%

因为中国的开采率可能会上升，以满足燃料出口配额，而重新开放和流动性改善，以及潜在的冬季油气替代品，可能会提供支撑。” 另据报道，欧盟正在努力就俄罗斯石油的价格上限达成协议，塞浦路斯和匈牙利等国表示反对。澳新银行(ANZ Bank)报告称:“尽管此前预计本周将达成协议，但目前看来不太可能达成协议。” 由于预期需求疲软和美元走强，高盛下调了2023年的油价预测，但称持续的全球供应短缺只会强化其长期看涨预期。高盛的大宗商品研究部门将明年的平均油价预测下调了每桶17.5美元，即使其认为经季节性调整后2022年第四季度和2023年全球石油市场会出现短缺；将2022年第四季度至2023年第四季度的平均油价预测下调了每桶19美元，并认为在当前价格下，2023年全球石油需求将增长200万桶/日，而之前的预测是250万桶/日。油价的短期走势可能会保持波动，并补充说，美元大幅升值和需求预期下降将在今年余下时间继续给石油带来下行压力。除非经济硬着陆和全球国内生产总值(GDP)增长萎缩，才能证明油价持续走低是合理的。此外，最新的美国API每周库存报告表明美国需求持续下降，给油价施加了额外下行压力。美国石油协会(API)的最新数据显示，截至9月23日当周，API原油库存增加415万桶至4.283亿桶，前值增加103.5万桶，预期增加33.3万桶；汽油库存减少104.8万桶，前值增加322.5万桶，预期增加40万桶；精炼油库存增加43.8万桶，前值增加153.8万桶，预期减少126.7万桶；库欣原油库存增加35.7万桶，前值增加51万桶。展望未来，在美元走强和经济衰退困境的影响下，原油价格可能会继续承压。然而，在美国能源情报署(EIA)今日公布官方每周库存数据之前，供应紧缺的困境可能会考验空头。预计截至9月23日当周，EIA原油库存将减少33.3万桶，此前一周增加114.2万桶。若库存增加将加剧油价下行。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论、伊朗核协议和全球疫情发展。美元指数美元指数周二早盘延续此前自逾20年高点约114.70水平的回落走势，触及113.33低点，因市场情绪改善削弱美元的避险需求。但随后在美国时段公布的耐用品订单数据好于预期，提升美联储继续加息以遏制通胀预期，推动美元指数强劲反弹，接近此前创下的20多年高位。美国人口普查局周二公布的数据显示，美国8月份耐用品订单环比下降0.2%，至2727亿美元，降幅为6亿美元，市场预期为下降0.4%。不包括运输设备的新订单增加了0.2%，而不包括国防的新订单下降了0.9%。运输设备，也连续两个月下降，推动了整体耐用品订单下降。作为备受关注的企业支出计划晴雨表，扣除飞机的非国防耐用品订单8月较前月激增1.3%，录得1月以来最大涨幅。7月数据被上修，显示这一所谓的核心耐用品订单增长了0.7%，而之前报告增长0.3%。这表明即使在利率上升的情况下，企业对商业设备的需求依然稳定。美国经济咨商会周二公布的数据显示，9月份消费者信心指数升至108.00，8月份数据由103.2上修为103.6。同时消费者现状指数从145.3攀升至149.6，消费者预期指数从75.8上升至80.3。最后，1年消费者通货膨胀率预期从7%降至6.8%。消费者信心在9月份连续第二个月改善，特别是受到就业、工资和汽油价格下降的支持，谘商会经济指标高级主管Lynn Franco表示，现状指数在4月到7月下降后，再次上升。预期指数也较夏季低点有所回升，但衰退风险依然存在。对通货膨胀的担忧在9月份进一步消散，这主要是由于汽油价格的下降，现在汽油价格是今年年初以来的最低水平。最近的信心增长可能在短期内支持消费，但只要通胀持续存在，经济衰退的风险仍然存在，信心就不太可能恢复到疫情前的水平。芝加哥联储主席埃文斯周二表示，在某个时候，放慢升息步伐并维持利率一段时间，以评估对经济的影响将是适当的。缩表相当于35-50个基点的政策约束。我的预期大致符合美联储对利率的评估中值，即到2022年底利率为4.25-4.50%，明年年底4.6%。我们的行动将导致低于趋势水平的增长和劳动力市场的疲软。如果不能恢复价格稳定，将导致更大的代价。美联储前景面临的许多风险似乎都在下行。美联储必须保持警惕，如果经济环境的变化需要调整政策。预计今年下半年GDP将适度增长。我预计通胀将在未来几年大幅降温。圣路易斯联储主席布拉德周二表示，美国面临严重的通货膨胀问题。通胀目标制的可信度正面临风险，绝不能重现动荡的上世纪70年代。劳动力市场非常强劲，这给我们提供了尽快应对通胀的空间。明尼阿波利斯联储主席卡什卡里在接受《华尔街日报》现场采访时表示，我们致力于恢复价格稳定，但我们也认识到，鉴于美联储措施滞后，前端存在措施过头的风险，因此我认为我们目前正按照适当激进的步伐前进。市场了解美联储在做什么。美联储决策者正团结一致，致力于降低通胀。美联储政策路径中设立了很多紧缩措施。我们正以适当激进的步伐前进。我们需要看到降低通胀出现进展，但目前还没有出现。我们需要继续收紧政策，直到出现令人信服的证据表明潜在通胀已触及峰值并开始回落。然后我们需要让通胀维持回落的状况，将暂停激进政策。一旦经济出现疲软，不会再推出降息政策。现在美联储政策立场相当激进。不确定货币政策是否足够激进。哈克周二在怀俄明州杰克逊市接受彭博电视采访时表示：我们现在不希望以一种压制就业市场的方式来打压通胀。我们需要有条不紊地采取明确的限制性立场。我们将尽一切努力控制通胀。如果出现经济衰退，我认为这将是浅度的经济衰退。美联储实施限制性政策，利率显然将高于3%，高于我们必须预期的利率水平。不是在失业率上升到5% 才能让通胀得到控制。我们不能让通胀预期摆脱锚定，不认为通胀预期目前摆脱了锚定。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标在超卖区走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价上行受制于中轨；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道扩散，油价下测下轨；14和20小时均线看跌；随机指标进入超卖区。综述：预计日内油价将在75.70-78.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月23日低点78.10，突破后将上探9月28日高点78.70，然后是9月25日低点78.90和1月7日低点79.45，以及9月26日高点80.30和9月8日低点81.20；而下方支持留意9月27日低点76.60，突破后将下探9月26日低点76.25，然后是1月4日低点75.70和2021年12月29日低点74.95，以及1月3日低点74.25和2021年12月23日高点73.90。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标在超卖区走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价上行受制于中轨；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道收敛，油价下测下轨；14和20小时均线看跌；随机指标进入超卖区。综述：预计日内油价将在83.00-86.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月23日低点85.50，突破将上探9月28日高点86.40，然后是9月26日高点87.40和9月19日低点88.50，以及9月22日低点89.30和9月20日低点89.80；而下方支持留意9月28日低点84.45，跌破将下探9月26日低点83.60，然后是1月7日高点83.00和1月10日高点82.25，以及1月7日低点81.90和1月5日高点81.45。周三关注：美国8月批发库存美国8月成屋签约销售指数美国EIA每周原油库存报告亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话圣路易斯联储主席布拉德发表讲话美联储主席鲍威尔发表讲话美联储理事鲍曼发表讲话芝加哥联储主席埃文斯发表讲话 2022-09-28

兴业投资2022-09-28

能源评论：强美元持续施压油价，供需矛盾相对有限

4月以来最高，后期重点关注新一批成品油出口配额的落地情况。美国市场方面，EIA数据显示汽油单周表观消费量由949.4万桶/日回落至832.2万桶/日，总体来看近三个月仍呈现高波动且显著低于去年同期的特征，美国炼厂开工率单周由91.5％增至93.6％季节性高位，但高出口使得美国油品库存持续处于较低位置。微观层面看近期需求数据仍相对稳健，本月IEA、EIA、OPEC三大机构月报对今明两年的需求预估均未做实质性调整。供应方面，OPEC8月产量增加61.8万桶/日至2965.1万桶/日，其中沙特8月原油产量增加16万桶/日至1090.4万桶/日，利比亚8月原油产量增加42.6万桶/日至112.3万桶/日，预计9月随协议量的降低增产速度将大幅放缓。今年四季度及明年一季度市场的交易主线将由此前的俄油禁运预期转移到俄油实际减少量，波动有望重新放大且不确定性较高，上周普京宣布进行部分动员后油价盘中一度大幅冲高，若局势进一步紧张，俄油被动或主动进一步降量且伊朗产量未能回归，明年供应增量将非常有限。　　图：OPEC+协议产量及减产基准量　　　　　　数据来源：路透，彭博，隆众资讯，国投安信期货　　　　总结来看，油价近期盘中波动节奏与美元高度联动，短线受美元压制较为明显。随着OPEC增产步伐大幅放缓，后期能提供稳定增量的供应端较不确定，即仍难以摆脱低库存且库存拐点暂不明朗的阶段，暂不支持趋势性看空，随着美元涨势放缓，预计油价有望迎来上涨波段。内盘方面，前期近月合约过高的内外盘价差已对仓单形成引流，上周注册仓单大幅增加，但目前国内商业原油库存相对低位以及炼厂开工率持续走高仍显示基本面较有韧性，内外盘价差快速回落后预计后期将以逐步企稳为主。

金融界2022-09-27

燃油涨超2% 液化气、纸浆跌超2%

外柴油基本面的重要因素，如果未来成品油出口配额大幅提升，那么中国的柴油出口有望显著增长，对海外柴油偏紧的矛盾形成缓解。如果这样的情境兑现，那么低硫燃料油市场的支撑因素也将减弱，需要降低对冬季行情的预期。建议单边价格短期观望为主；中期LU中性偏多，FU中性；考虑逢低多LU2301-FU2301价差。本周国内液化气市场整体多以下调为主，山东民用气市场走低明显，厂家多数下调出厂价格。首先是成本方面，9月15-22日，国际原油下调明显，原料走跌利空市场心态。其次是需求方面，虽然进入金九，但终端需求提升有限，下游观望心态明显，入市热情一般。供应方面，上游出货遇阻，库存及销售压力偏大，接连让利，出货为主。 9月22日，液化石油气期货合约2210开盘价5488，最高价5549，最低价5370，收盘价5426，前结算价5499，结算价5452，跌73，成交量114259，持仓量28010，日增仓-4440。（报价单位：元/吨）截止22日，国际原油市场继续下调，成本方面给市场带来的支撑有限。但随着价格走跌明显，加之十一小长假即将到来，下游入市积极性有所提升，市场交投氛围温和。厂家心态一般，节前多以排库为主。预计短期内山东民用气市场价格或弱势盘整。

大宗交易者2022-09-23

出口配额申请激增！中国寻求大幅增加燃油出口以提振经济

。炼油商和贸易商已申请额外1500万吨出口配额，如果获批，今年迄今的配额将增至2021年全年的水平。行业咨询公司FGE的一份报告显示，国有石油公司正考虑下个月将利用率提高10% - 15%，但是否授予额外配额仍取决于不同政府部门之间的权衡。与此同时，摩根大通说，它认为中国不太可能批准这一水平的出口，称申请的出口数量过多。近几个月来，炼油活动一直维持在疫情时期的低点附近。由于中国经济走弱，加上中国政府严格的防疫措施，中国在消耗库存原油方面一直行动迟缓。防疫措施抑制了运输燃料的使用，减缓了石化产品需求。

夏洛特2022-09-22

原油收盘：担忧美联储加息损害能源需求原油创近两周新低

”他指出有报道称，中国可能提高成品油的出口配额。他写道:“成品油市场，尤其是中馏分油市场，在今年的大部分时间里都面临着严重的供应紧张，因此中国增加供应将受到市场许多人的欢迎。” 与此相关的消息是，美国能源部周一发布通知，将于11月从国家战略石油储备中出售至多1,000万桶原油。这是拜登总统3月31日宣布授权出售来自SPR的石油，以帮助解决俄罗斯和乌克兰战争造成的供应中断。

大海啊好大2022-09-21

【原油收盘】央行加息在即原油需求下降，国际油价轻微波动0.5%

油企业已经申请了额外的1500万吨燃油出口配额，这可能会释放大量汽油和柴油。本月早些时候，随着各国央行准备进一步加息，原油价格跌至今年1月以来的最低水平，而美元则反弹至创纪录高点。中国持续的新冠封锁也抑制了原油的需求。总部位于利雅得的国际能源论坛(International Energy Forum)的数据显示，7月份全球石油需求大幅下降，每天减少110万桶，而这段时间通常是石油使用量上升的时期。根据联合组织数据倡议(Joint Organizations data Initiative)的数据，中国的原油进口和炼油厂石油使用量同比下降。尽管能源价格在短期内有所回落，但高企的能源成本有可能将欧洲拖入衰退，欧冠各国政府正采取措施支撑能源供应。上周五德国接管了俄罗斯石油公司(Rosneft) PJSC在当地的子公司，德国正采取行动，全面控制本国能源行业，切断数十年来对俄罗斯的燃料严重依赖。伊朗总统易卜拉欣·拉西表示，他需要保证美国不会再次退出核协议，以此作为伊朗签署协议的条件。新的协议将使伊朗原油重返紧张的石油市场，但目前谈判代表们仍存在分歧。韩国银行金融交易高级副总裁Dennis Kissler表示：“预计本周美联储将公布的利率决定会令能源板块震动，持续加息将减缓全球原油需求、维持美元上行的压力，这种想法正在引发原油的长期平仓。”

Sue2022-09-20

沪镍涨超3% 焦煤、硅铁等涨近3% SC原油跌

外，受到我国可能下发1500万吨成品油出口配额消息的影响，近期柴油价格明显下滑。而过去两年我国成品油出口配额下发较为谨慎，大幅增加配额真实性仍存疑，若后期实际下发量仅为150万吨，可能引发新一轮价格上涨。

大宗交易者2022-09-19

【原油收盘】成都结束封城美国考虑增加战略储备，国际油价上涨接近1%

，中国商务部可能会发放150万吨的燃油出口配额，这将是第四批配额，中国出口下降是今年支撑成品油价格的一个因素。 Tortoise管理着约80亿美元能源相关资产的投资组合经理Matt Sallee说，如果政府开始补充战略石油储备，油价可能会在80美元/桶左右站稳，原油可能会涨到接近100美元/桶的水平。我认为，在更高的层面上，市场需要意识到美国原油供应有多么紧张，以及世界其他国家有多么依赖美国的供应。”

Sue2022-09-15

再将矛头指向中国！美国大使：美国和日本通过“商业外交”来对抗中国

验，当时中国政府在领土争端后限制了稀土出口配额。在上周五的一份联合声明中，美国和日本的部长们表示，他们反对“经济胁迫”，尽管他们没有指明具体的国家。然而，美国国务卿布林肯(Antony Blinken)在新闻发布会上表示，“中华人民共和国的强制性和报复性经济做法迫使各国做出危及其安全、知识产权和经济独立的选择。” 中国多次表示，从不对任何国家使用经济胁迫，坚决反对一切形式的政治和外交胁迫。它指责华盛顿以国家安全的名义进行经济胁迫。伊曼纽尔说，如果一个国家受到中国的压力，美国需要用“经济激励”来反击，包括把能源作为一种“战略资产”。日本是世界上最大的液化天然气买家，也是美国天然气不断增长的市场。日本政府数据显示，2018年至2021年期间，日本从美国进口的液化天然气增加了一倍多。被称为小型模块化反应堆(SMRs)的先进核反应堆是另一个合作领域。伊曼纽尔拒绝透露周一开始亚洲之行的美国众议院议长佩洛西(Nancy Pelosi)是否会访问台湾。中国大陆和台湾之间的紧张关系促使美国和日本等国加大了对芯片生产的投资。用于智能手机的绝大多数10纳米以下的半导体都是台湾制造的。伊曼纽尔说，还需要在培训熟练工人方面加大投资，以支持芯片产业。他说：“我们都必须对更多的科学家、工程师和工人进行投资，以实现这一目标。”

夏洛特2022-08-02

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