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美指屡创新高全球经济承压 大宗商品走势分化金融期货偏空——宏观经济与原油化工分析
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期下,俄罗斯原油、成品油以及天然气对外
出口量
可能受到扰动,随着北半球冬季来临,欧洲地区能源市场经受巨大考验。但显而易见的是,近三个月以来受到美联储货币政策影响,原油价格持续走低,而在原油价格持续走低的过程中,由于原油自身供给扰动持续,低估值驱动力也在逐步增强,后市在此价格基础上,我们认为原油依然处于自身低估值以及美联储货币政策的博弈当中,短期可能继续呈宽幅震荡形态运行,但中长期来看,受美元加息周期影响,预计原油价格继续延续下跌走势。 近期公布新加坡地区燃料油库存数据,表现出超预期累库局面,俄罗斯高硫燃料油依然持续运往亚洲市场,亚洲地区燃料油供需继续维持宽松态势,高硫期货升水延续,高硫裂解价差继续疲软,低硫燃料油方面,近期受中国可能即将出口成品油言论影响,可能会削弱亚洲柴油利润率,从而使得可用的低硫燃料油调和原料供应增加,低硫燃料油继续承压。总的来说,预计低高硫燃料油价格继续紧跟原油波动为主,重点关注相关油品价格波动节奏。
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金融界
2022-09-30
大咖说钢市:9月钢材供需同步回升,10月钢价将呈震荡运行态势
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出台,在全球资金收缩的主导下,钢铁直接
出口量
,家电及汽车
出口量
会逐渐下滑,所以钢铁需求及钢铁价格会稳中偏弱。以上是个人观点,希望对钢铁家人们有所帮助,谢谢。 二十大之前市场应该呈现稳中趋强态势,但是上涨幅度有限,因为还是缺乏需求支撑,尤其内蒙古今年需求下滑特别明显,现在资源偏紧也是一个利好,但是进入10月中旬以后,内蒙古开始供暖,本来就差的需求再次下滑,那么资源就逐渐丰富了,所以10月份价格或呈先扬后抑走势,或许会一直下行到冬储阶段。 当前市场主要矛盾为全产业链悲观预期与不错的实际需求之间的矛盾,如果宏观的、海外的情况我们看不清也无法有效评估,那就回到最基本的产业里来,最终还是要盯紧黑色自身的需求,落实到数字上就是成交、表需、库存。十月份的需求不宜过分看空,当下的状态有种“2020年疫情之后需求释放的打折版本”的感觉,这是我个人的主观感觉,咱们等一周一周的数据验证。十月份我谨慎看多,放到交易上,轻仓、阶段性的交易,暂时看不到趋势性的行情。 目前部分项目对接的钢厂资源存在一定的规格短缺情况,说明部分钢厂产量是有下滑的,那也就表明整体产量继续回升的空间就极为有限,而需求方面,下游终端是有一定的新开工项目,需求量环比也有所回升,但是资金仍是影响项目进度的一大问题,短期需求量的增长空间和需求持续性就很难说,因此对10月份价格持谨慎偏空的态度,按需采购为主。 当下钢厂利润虽偏低,处于小幅盈利,且年底集中检修会在春节前后,所以供应相对平稳!从全国的成交量来看,5至8月份一直维持在15万吨的均值,而在9月份瞬间达到17万+,在需求端充分对“金九”进行有利的验证!国庆长假钢厂及社库会形成累库,而下游开工会延续,今年的需求较往年会好一点,累库幅度会小,加上社库处于偏低水平,对价格形成支撑,20大预计在10月16日举行,政策及需求集中爆发,价格迎接上涨趋势!我认为价格以宽幅震荡,“N”型走势!(空间跌50涨150 10月份将召开“二十大”会议,可能会出台更多有利政策稳定经济大盘,会议前夕,市场氛围或以回暖为主;从需求面来看,近期不论房建、基建均与上半年对比需求有所好转;从市场心态来看,库存去化超出预期以及需求持续回暖提振了市场情绪,市场信心或逐步回暖。 十月份行情预计偏震荡。下方,煤焦成本对钢材价格形成较强支撑;上方,供应量预计继续维持高位,节后需求需环比保持才能有更好的期待。 短期内,建材需求较于特钢板块表现强劲,但随着四季度的到来,北方施工受其天气影响,开始北材南下,建材价格或难有支撑,我们将随市场变化做出相应品种调整,特钢板块也将恢复或加大其生产量。对于后期优线市场,目前下游需求表现一般,10月供应量大概率减少,价格或窄幅震荡调整。 伴随着8、9月份钢价阶段性区间震荡,在经历过淡季价格洗礼之后,并没有再次进入下跌区间。尽管目前宏观方面国内外经济形式堪忧,疫情反反复复,钢厂产量回升势头强劲,但社会库存处于低位,需求恢复,再加之中美经济逆周期调整,在传统的需求旺季的10月份,价格继续向上冲一冲的可能性非常大。 在基建继续发力,房地产“保交楼”政策的影响,需求还是有增长的空间,加上采暖季的限产政策的影响,供给预计会有所减少,市场价格还有上涨的空间,但空间不大。 进入10月份,全国钢材市场在“稳增长”措施的拉动下,预计整体需求在企稳的基础上或有所提升,但部分钢厂因经营状况、环保安全等因素,可能提前组织下半年的检修,粗钢产量增幅有限或略有下降,整体市场预期不会弱于9月份,市场价格将趋稳运行、窄幅震荡。贵州市场随着疫情的阴霾逐步消散,前期积压的需求会有所释放,有利于消化社会库存,预计10月份贵州市场与全国保持同频共振、趋稳运行为主。 政策方面利好,资金有所缓解,需求陆续释放,预期有所好转。需要关注的是国庆节期间建筑钢材累库幅度,以及二十大期间环保限产影响,疫情反复等变量。终上所述,预计10月前期贵阳市场建筑钢材价格或震荡偏强,仅供参考。 10月份价格基本以窄幅震荡为主。向上的空间不大,即便价格有所上涨,幅度也不会太大,而且商家会乘着价格比较好的时候及时出货,降低风险。从中长期来看,价格还是有继续回落的可能,因为需求没有长期向好的预期,越到后面风险越大。
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我的钢铁网
2022-09-30
西南证券:给予东方集团买入评级,目标价位3.6元
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中止化肥出口,俄罗斯及盟友白俄罗斯钾肥
出口量
占全球
出口量
的40%,全球出现供需偏紧;另一方面,国内钾肥价格高位运行,氯化钾库存低位运行,截至 2022年 8月 18日,国内青海、山东 60%粉钾市场价格分别为 4750、4700 元/吨,较年初分别上涨 1000、950 元/吨。公司研发团队创新出具原创性自主知识产权的“沸石离子法海水提取钾肥的高效节能技术”,技术成果达到国际领先水平。公司控股子公司厦门东方银祥油脂有限公司与河北工业大学、以及袁俊生教授团队签署了 20万吨/年海水提取氯化钾工程《技术开发合同》,该工程计划 2022年下半年开工建设,2023年实现投产。公司在钾离子海水分离核心技术上取得关键突破,目前中试生产能力为氯化钾铵 50 公斤/天或氯化钾 25 公斤/天,从海水中提取的氯化钾样本所检项目符合 GB/T37918-2019《肥料级氯化钾》要求,达到粉末结晶状Ⅰ型级别。 、 加速布局植物肉市场,把握广阔成长空间,公司旗下福肴食品已形成一系列具有国际级先进水准的植物基蛋白产品。《2022-2027年中国植物肉行业市场调研及未来发展趋势预测报告》中提到,2018-2020 年中国植物基肉制品市场规模复合增速为 26.4%,据 Markets and Markets 预测 2025 年全球植物肉市场规模将达到 279亿美元,中国市场亦迅速发展。福肴植上自主研发的蛋白质质构重组技术、工艺、设备,采用双螺杆高水分挤出技术,构成质构重组——黑箱技术——塑形冷却三道精细化生产环节,将原料蛋白结构重新塑形,生产出的高水分植物肉水分含量平均为 65%左右,最高可达 70%,远高于市场大多植物肉平均含水量 35%,产品更具弹性、韧性和咀嚼感。公司计划总投资 1.6 亿元并在未来持续投入研发和扩大产能,预计到 2022 年年底,具备 100 多个植物肉产品品类生产能力。 油脂成本或将下跌,盈利空间增强,企业加工成本将得到有效控制。从供需基本面来看,根据美国农业部数据,全球油菜籽产量将达到 8314.4 万吨,同比增加927.8 万吨或 12.6%,加拿大油菜籽产量预计达到 2000 万吨,同比增加 624.3万吨,菜籽供应偏紧的状况将明显改善,价格或将下行。在油脂加工技术方面,东方银祥油脂拥有厦门银祥油脂有限公司无偿授权的菜籽产业化脱皮技术排他独家使用权,已具备成熟的菜籽脱皮加工量产化的技术技能;银祥豆制品近年来始终坚持以生鲜豆制品加工为主体、以腐竹干货系列产品和冷冻豆制品系列产品为两翼的“一体两翼”发展战略, 2022年新增的炸腐竹项目将进一步延伸腐竹产业链。在大米加工方面,公司建立了完善的种植、采购、加工及销售紧密链接的大米加工销售体系,建立了自有的绿色有机东方香米生产基地,在我国有机大米市场规模高增速下提高企业竞争力。 盈利预测与投资建议。预计 2022-2024 年 EPS 分别为 0.03 元、0.18 元、0.29元,22-24 年对应动态 PE 分别为 98X/14X/9X。参考同行业 2023年平均 PE20倍,考虑到公司积极发展海水提钾、植物肉板块,未来成长空间广阔,予以公司2023 年 20 倍 PE,给予“买入”评级,目标价 3.6 元。 风险提示:极端天气、产能进度不及预期、原材料成本升高、研发不及预期等 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华西证券周莎研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为20.63%,其预测2022年度归属净利润为盈利8.71亿,根据现价换算的预测PE为11.22。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;过去90天内机构目标均价为4.4。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,东方集团(600811)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力较差,营收成长性较差。可能有财务风险,存在隐忧的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星,好价格指标1.5星,综合指标1星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2022-09-30
供应链危机!马士基“放慢船舶速度”节省燃料 全球贸易晴雨表:美国需求大降 今年海运量疲软
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7月,区域集装箱量出现负增长,亚洲合计
出口量
下降1.1%,进口量下降8.3%。 该公司经营着约730艘集装箱船,为沃尔玛、耐克和联合利华等零售商和消费品公司处理运输和物流业务。“我们的船只一直在全力以赴,以赶上尽可能多的延误,”他说。“但随着事情正常化,我们应该期望船舶能够降到正常的巡航速度,这对我们的燃油效率非常重要。”按照所说,他指的是燃油成本飙升。 他预计,由于对全球经济和消费者需求放缓的担忧,今年即将到来的假期贸易将“温和”回升,尽管进入圣诞节季节的交易量低于往年,运费仍远高于大流行前的水平。马士基今年两次上调2022年的利润指引,因为它们的持续时间比预期的要长。 据新浪新闻,一般而言,三季度是全球海上集装箱运输的传统旺季,不过今年三季度海运市场却遭受阵阵寒流,主要海运航线的运价出现大幅度下跌。 以美西航线为例,德鲁里世界集装箱运价指数(WCI)指数报告显示,22日上海至洛杉矶的现货价格相较上周下降11%至3779美元/FEU,相比去年同期,已跌去70%。27日Freightos波罗的海集装箱运价指数(FBX)显示,亚洲至美西航线集装箱运价为2943美元/FEU,较年初跌去80%。 (来源:新浪财经) 再来看到亚洲方面的运量,根据上海航交所9月23日公布的数据,最新一期上海出口集装箱运价指数(SCFI,反映即期运价)下跌240.61点至2072.04点,周跌幅10.4%,连续下行15周;中国出口集装箱运价指数(CCFI,反映整体市场)为2475.97点,比上期下跌5.1%。记者注意到,近三个月内SCFI的降幅远超CCFI,这表明,长协运价比较稳定,即期运价波动则更为剧烈。 集装箱运价有所下滑,SCFI自6月以来大幅下降至9月的每标准箱约3000美元,回到与2020年12月相同水平。 全球海运巨头达飞也在9月发布的二季报中表示,最近几周,通胀压力导致消费者支出放缓,因此对海运的需求疲软,在一些地区,这些事态发展导致现货运费下降。 另据央视财经报道,业内人士表示,由于疫情导致供应链断裂,多个国家在去年发生了“囤货潮”,这也导致去年海运费用大涨,这属于一种不可持续的状态。而今年由于全球经济通胀压力加大,需求开始下降,再加上大批新船下水,加剧了供需之间的落差。 受运价下跌影响,多家船运公司陆续开始停航,以改变供给过剩的局面。海运咨询机构德鲁里发布的数据显示,从9月19日到10月23日的5周里,在跨太平洋、跨大西洋、亚洲-北欧和亚洲-地中海等主要航线总共750个预定航次中,取消122个航次,取消率为16%。其中,全球三大航运联盟陆续合计取消101个航次。
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小萧
2022-09-30
焦煤/焦炭季度报告:供需双降,四季度煤焦难言宽松
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的操作经验更少。 3.2焦炭
出口量
增加 三季度焦炭出口环比增加,主要为海外日本等高炉开工率季节新提产增加焦炭需求影响。同时海外焦煤价格上升后,国内焦炭出口经济性较好。四季度来看,海外生铁产量降幅较大,加之近期国内焦煤价格反弹,预计四季度焦炭出口或回归低位。 随着新增产能的逐渐投放,焦炭的供给弹性再度加大。对应目前的铁水产量,焦化产能处于过剩情况,并且焦化开工率仍有上升空间,焦炭的供给弹性较高。因此焦化利润很难升至高位。三季度焦煤价格坚挺但焦炭提降五轮,焦化厂亏损较大,整个三季度维持负利润运行。进入四季度,需求或季节性回调,焦炭难有提涨空间,因此焦化或仍为低利润或负利润运行。 但同时较低生产利润也会使得焦化厂限产增加,焦化开工率下滑。若长时间维持低利润,市场或加快部分地区4.3米焦炉的继续淘汰,关注剩余焦炉淘汰节奏。 3.3焦炭供需总结及平衡表 产能方面,四季度仍有部分新增焦化产能投放,但由于目前焦化利润低位,部分投产计划或继续推后。据目前铁水产量来看,焦化产能处于过剩情况。供应方面,焦化厂的开工率受需求和利润影响,目前焦炭供给弹性较大,利润或持续低位,因此焦化开工率多随铁水波动。总体来说焦炭自身供需矛盾不大,价格变化的主要驱动在于需求端,关注铁水产量变化。价格方面,综上所述焦化厂利润或维持在负利润至200之间,因此焦炭价格波动范围有限,根据焦煤价格加焦化利润预计四季度焦炭价格在2250-2900元/吨左右。 4 风险提示 双焦价格趋势上行风险在于突发事件影响煤矿开工率下滑,全球疫情严重进口减少,以及政策支持需求超预期上行。
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金融界
2022-09-29
新能源车ETF(159806)涨超1.6%,融捷股份涨超6.7%
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也具备绝对优势;从需求端看,新能源汽车
出口量
同比激增,且出口欧洲国家占较大比重,对中欧班列的需求量可观,存在较大的发展空间。
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有连云
2022-09-29
欧洲能源危机下对我国铝价的影响
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.5%。今年前八个月我国未锻轧铝及铝材
出口量
位于近几年的高位水平。 3.2.欧洲减产停产如此严重,为何国内铝价上行乏力? (1)从需求端来看。能源危机不仅影响了供应,同时也使得需求持续疲弱。目前全球宏观环境情绪偏悲观,需求的表现不佳目前已经是海内外市场的共性,因此海外铝厂减产在现阶段给国内铝企带来的更多的是来自市场预期的提振。下游整体需求不佳,铝价上涨受到限制。 (2)近期铝锭社会库存去库势头放缓。2022年9月19日,SMM统计国内电解铝社会库存68.5万吨,较8月底库存月度增加0.8万吨,较7月底增加1.4万吨。 (3)目前宏观通胀压力大。为了抗通胀,联储可能会继续加息并在高位维持一段时间。美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导金属行情。 电解铝基本面很难看到利好的消息,虽然库存低但是消费并不好,没有达到旺季水平,价格上涨比较困难。虽然川渝减产、云南水电不足让市场对供应端有担忧,但是国内新投产和复产产能量比较大,从总量来看国内产能还是处于往年高位。欧洲减产和电价高企会对铝价有波段性的利好,但是无法形成长期趋势。 图 5SMM我国电解铝产量(单位:万吨) 资料来源:SMM,东海期货研究所整理 图 6SMM中国电解铝社会库存(单位:万吨) 资料来源:SMM,东海期货研究所整理 图 7我国出口未锻轧铝及铝材量(单位:万吨) 资料来源:Wind,东海期货研究所整理 图 8我国地产数据 资料来源:Wind,东海期货研究所整理
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金融界
2022-09-29
EIA报告公布:原油及汽油库存减少,战略石油储备达近40年最低值
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日产量低于目标358万桶。俄罗斯明年的
出口量
预计将下降240万桶/天,美国生产商在产量增长方面仍保持谨慎态度。市场对石油的需求依然强劲,而供应却没有增长,油价可能很快就会得到更多支撑。 美国在出售1.8亿桶石油后需要补充战略石油储备,这表明近期至中期油价前景看涨。但经济衰退可能抵消大部分看涨潜力,分析师预计未来12个月美国经济衰退的几率在45%至55%之间。
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Sue
2022-09-29
欧洲爆买取暖设备!电热毯VS热泵,谁更胜一筹?
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力电器、海尔智家均表示,空气源热泵产品
出口量
有明显提升。海尔提供的数据显示,公司2022上半年空气源热泵出口欧洲的订单增幅达到200%以上,其中规模最大的市场是法国,增幅36%,其次是意大利与德国,增幅分别为64%和26%。 不过需要注意的是,这一轮爆发对于主打“取暖”产品的公司而言,或许并不能带来长久的收益。 彩虹集团9月26日在互动平台回答投资者提问时表示,公司产品以国内销售为主,出口业务处于前期的起步探索阶段,目前取得了一些电热毯订单,量小金额低,未对公司营业收入产生实质性的影响。 同时,电热毯行业因其规模有限,发展较为缓慢,此前一度被称为“夕阳产业”,相关公司业绩表现也并不理想。彩虹集团2022中报显示,公司主营收入5.33亿元,同比下降10.5%;归母净利润6154.07万元,同比下降26.05%。 相比之下,市场则更看好热泵概念股的发展。 海尔方面认为,未来3年是中国热泵企业的关键发展期,更多使用国产核心零部件是一大趋势,同时预计公司明年海外市场产能将扩大10倍。 机构看好热泵供应链机会 空气源热泵,并非是空调,除了能够制冷供暖外,还可兼具热水和烘干等功能。此外,在系统除霜、使用环境、零部件、运行方式等方面也与空调存在较大差异。 作为一种可再生能源利用装置,热泵是电制热的最有效方式,其显著的节能、减碳特征成为替代化石能源中低温热能生产的最优技术方案。《热泵助力“碳中和”白皮书》显示,对于建筑行业,相比燃煤锅炉,热泵可降低60-80%碳排放。简单来说,在给房子供暖时,采用热泵只需要消耗天然气20%的能量。 与散煤、燃气等传统采暖方式相比,热泵在能效比与环保等维度优势明显,在政策补贴支持下,叠加传统能源价格飙涨,热泵经济性大幅提升,逐渐成为消费者广泛关注的冬季采暖方案。中国作为全球最大的热泵生产国,具备突出的产业链优势,相关企业有望享受行业高成长红利。 首先,热泵经济性:高度依赖政策补贴与替代方案能源价格。 采暖热泵较高的购置价格以及消费者对短期利益相对看重构成热泵渗透率提升的短期障碍。复盘中国与德国热泵行业的发展历程,能够发现为购置热泵的用户提供补贴能够显著提升热泵销售增速;复盘两次石油危机期间部分国家的热泵销量走势,可以发现替代方案能源价格上涨亦可对热泵渗透率提升产生正面催化。因此,热泵的经济性对政策补贴与替代方案能源价格较为敏感。 其次,市场空间:国内稳定增长,欧洲弹性更佳。 中国是全球最大的热泵出口国,占据全球60%左右产能,内销市场有望受益于“双碳”目标稳定增长,出口则受益海外需求景气逐渐成为新动能,据测算,预计2025 年国内热泵市场规模有望达到396 亿元,2021-2025 年CAGR 为18.1%;欧洲市场在能源危机背景下,多国积极出台热泵补贴政策,据测算,预计2025 年欧洲热泵市场规模有望达到350 亿欧元,2021-2025 年CAGR 高达23.1%。 投资建议来看,招商证券研报指出:整机制造企业方面,推荐美的集团、格力电器,建议关注日出东方、芬尼科技(拟上市)、万和电气、迪森股份与申菱环境;供应链配套企业方面,推荐三花智控,建议关注海立股份、大元泵业(机械)与盾安环境。 此外,光伏热泵也是近期市场关注的焦点。 安信证券认为,欧洲在碳中和目标下,各国光伏和热泵的支持政策频出,未来有望成为光伏热泵普及速度最快的地区。以目前欧洲和美国的家庭数进行测算,未来光伏热泵的市场空间或达1400亿美元。光伏户用比例的提升将进一步打开光伏热泵的市场空间。在2018-2020年全球新增的光伏装机总量中,中国/欧洲/美国分别占比36.0%/12.8%/12.6%,中国或为未来光伏热泵最大的市场。
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证券之星
2022-09-27
跌麻了!油价完全回吐年内涨幅,强势美元压垮市场
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)的数据,8月份俄罗斯对欧盟和英国原油
出口量
从1月份的260万桶/日降至170万桶/日,尽管欧盟仍然是俄罗斯原油的最大市场。IEA还预测,美国可能很快超过俄罗斯,成为欧盟和英国的主要原油供应国。 由于担心经济衰退将减少需求,国际原油期货价格最近几周下跌,但预计在12月份欧盟对俄罗斯石油海路进口禁令生效后,供应紧张将帮助油价重返100美元。 哥伦比亚国家能源公司Ecopetrol的首席执行官Felipe Bayon在在上述会议中表示,它一直在向欧洲出售更多石油,以取代俄罗斯供应,同时它看到亚洲市场份额竞争日益激烈。 Bayonе透露,今年Ecopetrol约40-50%的原油产量出口到亚洲,而去年这一比例为60%。在亚洲市场,与俄罗斯、墨西哥、加拿大重油和委内瑞拉原油的竞争日益激烈。。 【3】经合组织:能源和通胀危机将使主要经济体经济衰退; 经合组织周一表示,全球经济增长放缓程度超过了俄乌冲突后的预期,能源和通胀危机有可能像滚雪球一样,最终演变成主要经济体的经济衰退。经合组织表示,明年全球经济产出将比经合组织在俄乌冲突之前的预测低2.8万亿美元——全球收入损失相当于法国经济的规模。经合组织将2023年欧元区经济增速预期从今年的3.1%放缓至0.3%,这意味着欧元区经济今年至少有部分时间将陷入衰退,即连续两个季度出现萎缩。经合组织对依赖俄罗斯天然气的德国经济尤为悲观,预计德国经济明年将萎缩0.7%,此前预期为增长1.7%。尽管主要经济体的前景迅速恶化,但经合组织表示,需要进一步加息以抗击通胀,并预计多数主要央行的政策利率明年将超过4%。经合组织将2023年20国集团通胀预期上调至6.6%,此前为6.3%,各国央行需要继续加息。经合组织将2023年欧元区经济增长预期下调至0.3%,此前为1.6% ,美国经济增长预期下调至0.5%,此前预期为1.2% ,全球经济增长预期下调至2.2%,此前为2.8%。 以上图表数据来源文华财经 IFIND海通期货投资咨询部
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金融界
2022-09-27
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