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原油要奔向100美元？这些因素正在影响油价

响。4月，俄罗斯将日产量减少35万桶，出口量减少12.1万桶。5月，俄罗斯的日产量减少47.1万桶，其形式是日产量减少40万桶，出口量减少7.1万桶。不过，过去的一季度，俄罗斯原油出口还是保持较快的增长。美国原油产量持续位于高位，在OPEC+减产挺价背景下继续抢占市场份额，使得OPEC+减产对全球原油价格的提振效果打折扣。据EIA公布的数据，截至3月29日当周，美国原油产量为1310万桶/天，尽管较2月的1330万桶/天略微回落，但还是处于历史高位。与此同时，美国原油钻机数量较去年四季度和今年1-2月回升，这都有利于美国原油产保持稳定增长。贝克休斯公布的数据显示，截至4月5日当周，美国原油钻机数量回升至508部。从库存角度来看，全球原油库存去化比较缓慢，这可以验证今年一季度全球原油并不存在供应短缺。截止3月29日当周，全美原油商业库存依旧高达4.51亿桶，较去年底增加2000万桶左右。全年来看，2023年全球石油供应同比增加约183万桶/天，其中主要是美国和南美洲分别贡献了102万桶/天和55万桶/天的原油产出增量，完全抵消了OPEC原油产量同比减少的46万桶/天。图为美国商业原油库存图片需求恢复较慢，能源转型长期影响不可忽视由于一季度美国经济增长好于预期，原油需求存在上修的可能。美国能源信息管理局（EIA）将全球石油需求的预估上调了48万桶/日，达到了每天约1.0291亿桶。EIA的预测与国际能源署（IEA）给出的每日1.032亿桶的需求预测基本一致，进一步强化了对全球石油需求增长的共识。数据显示，美国3月ISM制造业指数上升至50.3，上月低47.8，为2022年9月以来首次进入扩张区间，远高于去年同期的46.3，意味着美国制造业出现明显复苏，但复苏的持续性还有待观察，因制造业就业增长并不明显，美国就业增长主要来自医疗保健、休闲和酒店业以及建筑业。欧洲制造业继续疲软，这意味着欧元区原油需求还保持疲软的态势。由标普全球及汉堡商业银行发布的欧元区制造业PMI终值46.1，高于市场预期45.7，但不及前值46.5，创下三个月新低，连续第21个月处于萎缩区间。作为欧洲经济的火车头，德国制造业PMI下滑至41.9%，创下5个月的新低。2月，欧洲16国炼油厂开工率仅有80.3%，低于去年同期的86.8% 由于能源转型，新能源汽车发展，以及脱碳趋势开始蚕食化石燃料的消费，中国的石油需求已进入低增长阶段。2024年1-2月，中国原油进口累计增速仅有5.1%，远低于2023年全年的11%。4月，我国地方炼厂炼油利润继续下滑，主营炼厂炼油利润增加，但部分主营炼厂仍处于季节性检修期，原油加工需求释放不足。印度在新兴经济体中原油需求增长潜力较大，但短期需求增长并不强劲，且面临很大不确定性。当前，印度炼油产能为580万桶/日，计划到2028年再增加110万桶/日。印度总理莫迪最近宣布了一项计划，到2030年将国内炼油产能提高到900万桶/日，但实现这一目标需要大量投资。综上所述，2月至今的原油价格大幅冲高，并非供应短缺，而是地缘政治危机诱发的避险买盘，尤其是以色列和伊朗的开战风险上升，触发了市场对于伊朗原油产出和出口的担忧。随着4月7日以色列从加沙南部撤出大部分地面军队，局势有所缓和，原油价格出现回落。然而，未来巴以冲突是否会再次升级，存在很大的不确定性。由于美国就业市场强劲，美联储降息预期降温，短期经济预期的改善提振油价，但是中期高利率对原油需求的抑制还会持续，因此原油要站稳100美元/桶并不容易，需要消费需求改善或者投资需求配合。从风险管理角度来看，境外投资者可以运用芝商所旗下的微型WTI 原油期权合约来对冲风险，境内投资者可以运用上海国际能源交易中心的原油期货及期权进行风险对冲，例如，担心原油大幅调整，买入看跌期权对前期的期货多单进行利润保护，或者担心原油冲击100美元，那么下游企业可以买入看涨期权锁定采购价格。 $NQ100指数主连 2406(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2406(YMmain)$ $SP500指数主连 2406(ESmain)$ $黄金主连 2406(GCmain)$ $WTI原油主连 2405(CLmain)$

老虎证券2024-04-11

大连电瓷上涨5.09%，报7.23元/股

限公司的盘形悬式瓷绝缘子的产量、销量、出口量在行业内排名第一，主要客户包括国家电网公司、南方电网公司、各地区电网公司及国外部分国家电网公司等。截至3月20日，大连电瓷股东户数3.99万，人均流通股1.06万股。 2023年1月-9月，大连电瓷实现营业收入5.48亿元，同比减少44.25%；归属净利润3868.48万元，同比减少77.11%。

金融界2024-04-11

卓越新能上涨5.08%，报30.18元/股

7万吨，是我国生物柴油行业产能规模大、出口量多、创新能力强劲的龙头企业。截至9月30日，卓越新能股东户数6143，人均流通股1.95万股。 2023年1月-9月，卓越新能实现营业收入25.38亿元，同比减少29.99%；归属净利润1.53亿元，同比减少64.42%。

金融界2024-04-11

【原油收市】中东局势再添阴影油价收高1美元

油产品供应量每天减少约210万桶，原油出口量每天减少270万桶。 IG驻新加坡市场分析师Tony Sycamore表示，“本周初，由于加沙停火的希望和美国库存增加，原油价格上涨，部分热度已经消退。” 另外，美国EIA大幅上调原油产量预期。该公司预计2024年产量将增加28万桶/日，达到1,321万桶/日，高于此前预测的2万桶/日。EIA表示，预计2024年布伦特原油均价将达到88.55美元/桶，高于此前预测的87美元/桶，并上调了过去两年的需求增长预测。 SEB分析师Bjarne Schieldrop表示：“总体而言，这再次确认了石油市场前景，OPEC+对石油市场的良好控制。” CIBC Private Wealth美国高级能源交易员Rebecca Babin表示： “欧佩克将对此进行研究并说……让我抢先一步，恢复部分产量，抵消产量激增，并保持对市场的控制。” 随着美国CPI数据出炉，市场预期美联储将会拖后。同时，美国总统拜登也罕见表态，他指出降息的启动会至少推迟一个月。尽管最新报告显示通胀居高不下，但拜登仍然预计美联储将会在年底前降息。拜登称，周三的报告可能会将降息启动的时间至少推迟一个月，但他不确定美联储最终将如何行动。美国核心CPI连续三个月超预期的局面对拜登的连任前景构成新打击，加剧了选民会因高物价而惩罚拜登担忧。但拜登在承认通胀顽固的同时为自己的经济政策进行了辩护。“我们已把通胀从9%大幅降至接近3%，我们的处境更好，”拜登表示。按照传统，白宫通常不会对美联储的决定发表评论，总统此前也承诺尊重央行的独立性。但拜登上个月表示预计美联储会降息。持续的高利率将导致人们对于原油需求的减少。美国银行全球大宗商品主管Francisco Blanch表示：“我们认为夏季石油价格将达到95美元/桶以上的最高点。”他补充说，汽油和柴油价格也将继续上涨。 “因此，我们将看到燃料市场强劲上涨。” 投资者需要注意的是，恐慌指数做多-iPath涨1.91%，美国布伦特油价基金涨1.22%。另外，OPEC的月度石油市场报告将于4月11日发布，国际能源署的石油市场报告将于4月12日发布。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】（1） 09:30 中国3月CPI年率（2） 20:15 欧洲央行公布利率决议（3）20:30 美国至4月6日当周初请失业金人数（4）20:30 美国3月PPI年率（5）20:30 美国3月PPI月率（6）20:45 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会（7）20:45 美联储威廉姆斯发表讲话（8）22:00 美联储巴尔金回答观众提问（9）22:30 美国至4月5日当周EIA天然气库存（10）次日00:00 美联储柯林斯发表讲话（11）次日01:30 美联储博斯蒂克发表讲话

慧宣鑫语2024-04-11

债市早报：七部门发文推动工业领域设备更新；资金面持续宽松，长债利率有所上行

季度车市零售实现“开门红”，3月乘用车出口量创历史新高】4月9日，乘联会发布数据显示，3月乘用车市场零售168.7万辆，同比增长6%，环比增长52.8%；1-3月累计零售482.9万辆，同比增长13.1%。乘联会秘书长崔东树表示，一季度车市零售基本实现预期的“开门红”走势，3月销量同比、环比均高增长的重要原因是春节后消费恢复，不过受“价格战”影响，随之形成明显消费观望现象。（二）国际要闻【前美联储“鹰王”布拉德：今年降息三次是基准情形】当地时间4月9日，前圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德接受媒体采访时表示，今年降息三次是基准情形，理由是通胀率正在向美联储目标靠拢，而经济仍然保持弹性。布拉德表示："目前应该按照委员会和主席的字面意思理解，他们现在的基准预测仍然是年内降息三次，这是基本情况。"布拉德表示，经济数据已经证明应该降息。美联储3月公布的点阵图显示，年内将有3次降息，与此同时，美联储主席鲍威尔表示，央行并不急于放松政策，需要更多证据表明通胀正在持续缓解。（三）大宗商品【国际原油期货价继续收跌，NYMEX天然气期货价格收涨】4月9日，WTI 5月原油期货收跌1.20美元，跌幅1.39%，报85.23美元/桶；布伦特6月原油期货收跌0.96美元，跌幅1.06%，报89.42美元/桶；COMEX黄金期货涨0.89%，报2372.00美元/盎司；NYMEX天然气期货价格收涨2.28%至1.888美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 4月9日，央行公告称，为维护银行间流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。（二）资金利率 4月9日，资金面持续宽松，主要回购利率小幅回落。当日DR001下行0.32bps至1.718%，DR007下行0.45bps至1.828%。数据来源：iFinD，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 4月9日，多家中小银行密集补降存款利率，以及农商行加速加仓国债，提振债市持续走强，但尾盘受央行和三家政策性银行座谈讨论长期限利率债市场的新闻干扰，债市明显回调。全天看，银行间主要利率债收益率先下后上，其中，长债利率有所上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240004收益率上行0.50bps至2.2925%；10年期国开债活跃券240205收益率上行0.75bps至2.4150%。数据来源：iFinD，东方金诚 2.债券招标情况数据来源：iFinD，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 4月9日，5只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“H0金科03”跌超23%，“H9龙控01”跌超31%，“H8龙控05”跌超38%，“H9金科03”跌超43%，“H0融创03”跌超63%。 4月9日，3只城投债成交价格偏离幅度超10%。其中，“20闻川城投债”跌超17%，“20航天高技术债01”跌超17%，“19潍坊滨投债”跌超22%。 2. 信用债事件和合首创：公司公告，公司及相关企业已经严重资不抵债，存在重大经营风险，已无力兑付，4月9日起暂停兑付工作。万科：公司公告，公司将于4月30日召开2023年度股东大会，会议审议表决2023年度利润分配、H股一般性授权等9项议案。昆明土投：中诚信公告，经中国执行信息公开网查询，截至4月1日，昆明土投存在11笔被执行信息，票据逾期余额2928万元，主要涉及担保、工程款纠纷等案件。平安不动产：公司公告，“20不动Y1”拟于5月6日付息，本期债券发行总额30亿元，债券期限7年，票面利率4.40%。中骏集团控股：公司公告，公司旗下4月9日到期、未偿本金额5亿美元的CHINSC 7.375 04/09/24（ISIN：XS1974405893）条款项下已发生违约事件，将到期除牌。上置集团：公司公告，公司将34亿出售上海黄浦区项目51%股权及债权予中崇投资。宝龙地产：召集人建设银行公告，“19宝龙MTN002”持有人会议已召开，关于豁免交叉保护条款相关义务等议案未生效。一季度合约销售总额约38.47亿元，同比减少56.47%。华润金控：公司公告，子公司华润资产管理涉及重大诉讼，被冻结货币资金27.52万元，及持有的珠海横琴润创投资企业（有限合伙）99.9875%的股权。北京基投：穆迪出于商业原因，撤销北京基投“A1”发行人评级。首钢集团：中证鹏元国际确认并撤销首钢集团“A-”国际长期主体评级。中国宝武：中证鹏元国际确认并撤销中国宝武“A”国际长期主体评级。紫金矿业：中证鹏元国际确认并撤销紫金矿业“BBB-”国际长期主体评级。康师傅控股：中证鹏元国际确认并撤销康师傅控股“A-”国际长期主体评级。中国宏桥：中证鹏元国际确认并撤销中国宏桥集团“BB”国际长期主体评级。广州资产：惠誉因发行人停止参与评级，撤销广州资产“BBB”长期发行人评级。新城控股：公司公告，一季度累计合同销售额约119.47亿元，同比下降44.44%。港龙中国地产：公司公告，一季度合同销售金额约15.12亿元，同比减少52.78%。旭辉控股：公司公告，一季度累计合同销售约101.4亿元，同比下降约52.01%。金地集团：公司公告，一季度累计合同销售167.3亿元，同比下降62.08%。建业地产：公司公告，一季度合同销售总额18.3亿元，同比减少69.6%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 4月9日，A股缩量反弹，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.05%，0.58%、1.14%。当日，两市成交额7963亿元，北向资金净买入10.55亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，电力设备、美容护理涨超2%，医药生物、轻工制造、基础化工等6个行业涨超1%；下跌行业中，仅石油石化跌逾1%，家用电、建筑装饰、银行、公用事业等9个行业跌幅较小。【转债市场主要指数小幅收涨】 4月9日，转债市场跟随权益市场震荡上行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.39%、0.26%、0.63%。当日，转债市场成交额439.30亿元，较前一交易日放量17.18亿元。转债市场个券多数上涨，544支转债中，449支上涨，84支下跌，11支持平。当日，上涨个券中，翔丰转债涨超18%，利民转债涨超9%，华锋转债涨超8%，溢利转债涨超6%%；下跌个券中，福蓉转债、卡倍转02跌逾4%，金钟转债跌逾3%，华体转债跌逾2%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 4月9日，利群转债公告预计触发转股价格下修条件。 4月9日，蓝天转债公告不提前赎回，且六个月内（2024年4月10日至2024年10月9日），若再次触发赎回条款，亦不提前赎回；精达转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 4月9日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行4bp至4.74%，10年期美债收益率下行5bp至4.36%。数据来源：iFinD，东方金诚 4月9日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大2bp至38bp；5/30年期美债收益率利差扩大1bp至13bp。 4月9日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.36%。 2. 欧债市场： 4月9日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍转为下行。其中，德国10年期国债收益率下行6bp至2.37%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行6bp、9bp、6bp和7bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至4月9日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2024-04-10

主次节奏：原油深度回落，酝酿旗形中继形态

日期。墨西哥国家石油公司 5 月份原油出口量可能减少至少 33 万桶/日。原油从日线图级别看，油价在83.60见新高后，呈回落调整节奏。其回调的力度有限。均线系统仍保持多头排列，中期客观趋势维持上行不变。预计原油围绕在83.60高位进入震荡调整，形成次要节奏，积蓄上行动能，继续向上运行。原油短线（1H）走势区间震荡回调幅度较大，整体节奏在4小时级别上看，形态更倾向于走出旗形中继，形态斜率角度在45度。早盘油价在昨日深度回落的主趋势低点，围绕进行次要调整窄幅震荡，预计日内原油走势有望再度下落，向4小时旗形下沿进行测试，关注旗形下沿对油价的支撑作用。今日：83.60做多，止损：82.80，目标84.80。免责声明：观点分享，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，盈亏须自负。

主次节奏2024-04-10

CBOT大豆下跌，因出口竞争激烈

出口商协会（ANEC）将巴西4月份大豆出口量预测值上调至1273万吨，高于上周预估的1065万吨。美国农业部发布的单日出口销售报告显示，私营出口商报告向未知目的地出售了12.4万吨美国大豆，在2023/24年度交货。分析师平均预计美国农业部将在周四的供需报告中略微上调美国2023/24年度大豆期末库存预测。南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士维持巴西和阿根廷的大豆产量预测不变，分别为1.45亿吨和5100万吨。

金融界2024-04-10

一季度车市零售实现“开门红”，3月乘用车出口量创历史新高

4月9日，乘联会发布数据显示，3月乘用车市场零售168.7万辆，同比增长6%，环比增长52.8%；1-3月累计零售482.9万辆，同比增长13.1%。乘联会秘书长崔东树表示，一季度车市零售基本实现预期的“开门红”走势，3月销量同比、环比均高增长的重要原因是春节后消费恢复，不过受“价格战”影响，随之形成明显消费观望现象。

金融界2024-04-10

【原油收市】中东问题受阻原油中断担忧攀升油价走低

欧洲和亚洲买家。Pemex已将4月份的出口量削减了436,000桶/日。 BOK Financial交易高级副总裁Dennis Kissler表示，限制油价下跌的因素是供应紧张的总体基本面没有改变，他列举了欧佩克的减产、俄罗斯减少燃料出口以及地缘政治不稳定等因素。美国能源信息署(EIA)表示，2024年美国原油产量预计将增加28万桶/日，达到1321万桶/日，而此前预测为增加26万桶/日。EIA表示，预计2024年布伦特原油平均价格为88.55美元/桶，而此前的预测为87美元/桶。 EIA在其月度短期能源展望中表示，此次石油走势反映了对本季度全球石油库存强劲减少的预期以及持续存在的地缘政治风险。 EIA还指出，它低估了过去两年的全球需求。该机构目前估计，2024年世界石油和液体燃料消费量约为9994万桶/日，比之前的预测高出约79万桶/日。在油价数月来首次突破90美元/桶之后，全球最大的几家大宗商品贸易商对进入下半年之际的石油市场保持牛市越来越充满信心。全球最大的独立贸易商维多集团(Vitol Group)的首席执行官Russell Hardy表示，该公司现在预计今年日需求将增长190万桶。这比国际能源署(IEA)目前的预期高出30%以上。如果这一数字成为现实，将几乎与2023年的增长数字相当。维多集团的竞争对手托克集团和贡渥集团也表达了对需求的乐观看法，分别提到全球经济增长和近期数据强劲。“全球石油市场势将进入极度吃紧的状态，” 对冲基金Citadel的大宗商品业务主管Sebastian Barrack周一在FT大宗商品全球峰会上表示。“OPEC无疑重新获得了控制权。” 高盛表示，他们认为今年油价不会达到100美元/桶，主要是因为如果发生任何变化，地缘政治风险已经融入到价格中。市场可能会看到油价回落以及中东的闲置产能。他们说，如果欧佩克+国家看到油价太高，他们就会增加产量。但是估计欧佩克+国家不希望油价涨得太高，以致开始破坏需求。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 04:30 美国至4月5日当周API原油库存 ② 10:00 新西兰联储公布利率决议和货币政策报告 ③ 14:00 日本央行行长植田和男发表讲话 ④ 20:30 美国3月未季调CPI年率 ⑤ 20:30 美国3月季调后CPI月率 ⑥ 20:30 美国3月未季调核心CPI年率 ⑦ 20:30 美国3月核心CPI月率 ⑧ 20:45 美联储理事鲍曼就巴塞尔资本要求发表讲话 ⑨ 21:45 加拿大央行公布利率决议和货币政策报告 ⑩ 22:00 美国2月批发销售月率 ⑪ 22:30 美国至4月5日当周EIA原油库存 ⑫ 22:30 美国至4月5日当周EIA库欣原油库存 ⑬ 22:30 美国至4月5日当周EIA战略石油储备库存 ⑭ 22:30 加拿大央行行长麦克勒姆召开新闻发布会 ⑮ 次日01:00 美国至4月10日10年期国债竞拍-得标利率 ⑯ 次日01:00 美国至4月10日10年期国债竞拍-投标倍数 ⑰ 次日02:00 美联储公布3月货币政策会议纪要

慧宣鑫语2024-04-10

中国量子科技驶入发展快车道，全球竞争格局显现，聚焦三大关键领域及投资机会

胁。然而，美国此前已采取措施限制向中国出口量子芯片，并对IBM量子计算云平台设置了对中国IP的访问禁令。天风证券分析认为，随着全球各国在量子科技领域的角力加剧，量子产业无疑将成为全球科技竞争的下一个焦点。在商业应用层面，三个主要发展方向值得重点关注：量子计算：构建“量子-经典混合计算力”。通过云平台实现混合调度，结合量子计算的并行处理能力和传统超级计算机的高效数值计算能力，有效提高解决复杂问题的运算效率。量子保密通信QKD：推进骨干网和城域网建设，现已建成覆盖超过1万公里的量子保密通信骨干网络，并加快量子保密通信城域网布局；同时，探索量子加密技术在5G、云网、泛智能终端和各类平台应用中的深度融合。抗量子密码PQC：国内已取得重要突破，国盾量子、中国科学技术大学等联合团队完成国际首次量子密钥分发与后量子密码融合可用性的现网验证实验，这或将加速推动现有的密码系统向能抵御量子计算攻击的后量子密码系统的转型。最后天风证券提醒投资者关注相关风险，包括但不限于政策推进不如预期、前沿技术发展滞后、商业化进程缓慢等。

金融界2024-04-09

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