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A股突破3600点唤醒牛市记忆，平安成金融保险股领涨先锋

置“资产荒”背景下，股市也已经成为核心出口。从一年期存款利率跌破1%、银行理财收益跌破2.5%，倒逼居民存款寻找新机会；再到政策推动中长期资金入市，险资投资权益的比例提高，带来增量长线资金；以及居民超额储蓄在信心修复后通过ETF与两融有序入市，形成保险、理财、居民等“多股长钱”的持续流入，为慢牛提供源源不断的增量资金。仅从居民储蓄端来看，数据显示，我国居民存款已从19年的80万亿扩张至当前的160万亿，且当前股票市值/居民存款仍处于低位。华创证券数据显示，去年924前股票市值/居民存款为近十年最低点56%，与14-15年牛市起步时低点14/3的54%接近，截至7/25比值回升至68%。华创证券同时预测，中性假设下，全A总市值/居民部门存款余额回归滚动5年均值（76%），居民超额储蓄可能有8.9万亿增量资金流入股市，A股总市值存在8.4%的上行空间。（来源：华创证券） 2、保险股三大趋势成合力，牛市旗手与市场共振历次牛市行情中，保险股从未缺席领涨阵营。根据华创证券此前研报《冲击新高的权重旗手》中的观点，其认为，券商、保险则是风险偏好提升的直接受益者，牛市下券商佣金增长，保险权益资产改善，因此常在新高行情中扮演旗手角色。同时，按照此前上证指数突破阶段新高的历史经验来看，在上证指数15次突破阶段新高过程中，其中11次非银板块对指数上涨的贡献占比位居前五，因此其认为当下非银板块仍有一定上行空间。（来源：华创证券）（来源：华创证券）从保险股本轮行情来看，其也已显强势姿态。 A股方面，根据富途行情，保险指数从4月8日低位至7月28日，累计涨幅达到28%。（来源：富途行情）港股方面，根据富途行情，保险板块从4月8日低位至7月28日，累计涨幅接近48%。（来源：富途行情）分析来看，此轮保险股的行情受益政策端、市场端与险企基本面改善的多重共振。政策端来看，利差损警报解除叠加资金运用天花板抬升，助力险企估值修复。前者来看，近年市场利率持续下行，险资面临较大利差损压力。保险业开始下调预定利率，降低新单的资金成本，对于防范利差损风险发挥了重要作用。而就在此前7月25日，保险行业协会发布2Q25预定利率研究值为1.99%，触发预定利率下调机制。对此，华泰证券观点认为，预计传统险/分红险预定利率或下调50/25bps 至2.0%/1.75%。当前保险业面临较大利差损风险，持续降低新单负债成本有望缓解利差损压力。同时，预定利率下调有望提升新单盈利性和销售积极性。其同时提到，年初以来的寿险新单面临较大的成本收益倒挂压力，传统险预定利率下降至2.0%后，有望改善实际的盈利能力，缓解保险公司对成本收益倒挂的担忧，提升代理人积极性，改善整体销售动能。（来源：华泰研究）从后者来看，一系列政策支持险资入市并“长期持有”，有望进一步推动权益市场向好并增厚险企业绩。此前根据平安证券研报测算，静态视角下，对标2025年一季度财险、寿险综合偿付能力充足率及对应的权益类资产监管比例，初步测算合计尚有2.9万亿元的险资入市空间。与此同时，基本养老保险基金也有望为资本市场注入更多“长钱”。今年7月22日，人力资源和社会保障部表示，持续推动扩大基本养老保险基金委托投资规模。据人社部最新数据，截至今年6月底，养老保险基金投资运营规模2.55万亿元，同比增长34.21%。基本面来看，负债端回暖与资产端回升正形成“双击”效应。此前国泰海通研报观点即指出，继续看好保险板块机会。负债端看，预计上市险企寿险NBV延续增长，财险COR显著改善；资产端看，股债市场回暖下，预计上市险企持续优化资产配置结构，推动资负匹配改善。当前保险股市值仍反应了较为悲观的市场预期，基于经济修复、股债市场回暖以及配置力量增强的预期，其建议重视低估值且欠配的保险股的估值修复机会，维持行业“增持”评级。而中信建投近日亦指出，产品预定利率下调、渠道“报行合一”等一系列行业“反内卷”举措有望进一步夯实利差、费差空间，并且头部险企竞争优势有望进一步凸显，负债端有望量增质优。资产端来看，本周10年期国债收益率已上行至1.7%以上，险企配置压力缓解并有望为保险板块进一步估值修复打开空间。最后，在资金端，保险板块的“高股息+低估值”特征俨然也成为“资产荒”下的稀缺品。根据2025年公募基金二季报显示，非银金融行业持仓占比持续回升，板块景气度进一步上行。截至二季度末，公募基金对非银板块（含同花顺）总持仓达1.93%，环比提升1.10个百分点，但相比沪深300行业流通市值占比仍低配8.48个百分点。从结构看，保险、券商及互联网金融（互金）细分领域均获增持，前五大重仓股集中于保险及头部券商，分别为中国平安、中国太保、华泰证券、中信证券和新华保险，持仓市值均超15亿元。 3、透视平安领涨潜力：资负双轮驱动，医养协同借势牛市贝塔从上述公募资金动向中不难看到，平安已成为资金青睐的重要对象。Wind数据亦显示，截至今年6月末，公募基金持有中国平安A股占总股本的比例达到11.39%，比去年同期8.85%的持股比例增长超过51%。此外，从年度行情来看，截至7月28日，平安A股年度涨幅达到17%，H股年涨幅达27%。（来源：富途行情）（来源：富途行情）站在当下来看，监管“反内卷”、叠加准备金利率下调等一系列政策及行业新动向下，都将利好头部险企和具备差异化竞争优势的险企，平安也将成为核心受益者。眼下平安在负债端与资产端亦呈现双重复苏趋势。负债端来看，此前东吴证券观点认为，受益于预定利率下调、报行合一降低渠道费用以及业务结构优化等因素，上市险企NBV margin将继续改善，带动NBV延续快速增长。平安此前一季度数据显示，其寿险及健康险业务NBV达成128.91亿元，同比增长34.9%，新业务价值率达成32.0%，同比增长10.4个百分点。渠道改革成效兑现，银保渠道NBV同比激增170.8%。代理人规模企稳，人均产能提升，平安代理人人均NBV同比增14%。从这一系列数据，不难看到随着公司改革转型逐步显效，代理人规模已基本企稳，且人均产能持续提高，特别是银保渠道对NBV贡献强劲，平安负债端的潜力有望进一步释放。资产端方面，市场分析师普遍认为，当前牛市行情下，权益市场回暖将带来显著业绩改善，特别是当前政策支持险资权益配置扩容背景下，权益仓位提升有望为险资机构投资收益贡献弹性。最后，从生态布局层面来看，平安打造的“综合金融+医疗养老”生态有望在牛市氛围中被推上再定价的风口。一方面，这是基于其医养协同显示出其差异化的竞争优势已经在业务层面得到充分验证。与传统保险股仅靠利差、死差、费差“三差”估值不同，平安这套生态把保险支付、健康服务、养老和综合金融账户打通，并深度融合AI等新兴科技，形成了难以复制的生态闭环。这种“保险+服务”模式其不论是在降低成本、提升运营效率，亦或是打开新的业务潜力等方面，都使其理应享受比传统险企寿险更高的估值溢价。另一方面医养协同的稀缺性有望为平安带来额外的估值溢价。特别是监管“反内卷”背景下抬高了行业门槛，中小公司难以复制平安的医养布局，其在行业的稀缺性凸显。 4·结语当下来看，市场中一头节奏分明、结构清晰的“慢牛”已经显现。在政策托底、资金长流、盈利回升的三重合力下，已为市场搭好了继续上行的阶梯。而在所有权重赛道中，保险板块率先完成了从“估值修复”到“业绩兑现”的完美循环，成为慢牛旗手。平安凭借负债端改革红利、资产端牛市弹性叠加生态端医养协同的稀缺性，正步入业绩与估值正迎来同步扩张的甜蜜区，成为资金共识度最高的“保险先锋”。

格隆汇07-28 19:58

安乃达收盘下跌1.29%，滚动市盈率41.37倍，总市值44.46亿元

发的“2023年度锡山区电动车及零部件出口十强企业”；2024年9月获得上海市企业联合会颁发的“2024上海民营制造业企业100强”，2024年10月获得中国电子元件行业协会微特电机与组件分会颁发的“2023年度中国电子元件行业协会微特电机与组件分会先进单位”；2024年11月获得闵行区人才局颁发的“2024闵行区博士后创新实践基地培育单位”；2024年11月获得无锡市服务贸易协会颁发的“2023年度无锡市数字贸易领军企业”和“2024无锡市数字贸易TOP20优秀示范案例”。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入4.98亿元，同比59.31%；净利润3148.88万元，同比-7.30%，销售毛利率16.84%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 10 安乃达 41.37 40.43 3.35 44.46亿行业平均 109.93 101.82 5.01 96.00亿行业中值 49.62 46.99 3.47 53.24亿 1 大洋电机 17.18 18.65 1.73 165.52亿 2 星德胜 25.00 25.22 2.42 50.05亿 3 凯中精密 25.67 28.86 2.47 49.09亿 4 微光股份 32.64 35.23 4.46 77.71亿 5 康平科技 32.76 33.07 3.65 28.14亿 6 江南奕帆 34.95 36.33 4.10 34.33亿 7 佳电股份 38.07 32.45 1.85 83.22亿 8 迪贝电气 38.70 42.98 2.51 28.64亿 9 通达动力 39.34 42.70 2.23 28.40亿 11 卧龙电驱 44.44 46.99 3.60 372.57亿 12 正弦电气 54.80 56.35 2.77 21.32亿

金融界07-28 18:49

全球贸易战关键时刻：中美难有实质性进展！多重风暴逼近，美元的高光时刻？

指数在美欧达成协议后上涨0.6%，德国出口导向型的DAX指数、法国CAC 40指数、意大利富时MIB指数和西班牙IBEX指数在开盘后第一小时内均上涨0.4%至0.8%不等美国股市的创纪录涨势有望延续，标普500指数期货上涨0.3%，此前该指数在周五创下历史新高。亚洲市场方面，MSCI亚太地区广义指数下跌0.3%，日本日经指数从上周创下的一年新高回落，跌幅超过1%。澳元则维持在0.657美元附近，接近八个月来的高点，通常被视为全球风险偏好的代表。欧美达成关税协议特朗普总统与欧盟委员会主席冯德莱恩周日在苏格兰坦伯里高尔夫俱乐部宣布该协议，但未透露协议的详细内容，也未公布任何书面材料。这项艰难达成的协议将使欧盟大多数出口产品（包括汽车）面临15%的关税，从而避免了一场可能重创全球经济的贸易战。汽车制造商股价在周一欧洲早盘中领涨。荷兰国际集团分析师Chris Turner表示：“该协议比过去几个月所威胁的30%-50%关税要好，尽管可能和去年底讨论的统一关税水平差不多坏。” 尽管该协议避免美欧之间更严重的对抗——两者合计约占全球贸易的三分之一，但一些欧洲国家仍批评该协议偏向美国。三菱日联金融集团外汇策略师Derek Halpenny表示，从金融市场角度看，该协议“是好消息，因为它进一步减少了不确定性，尤其是在8月1日前夕，这个日期现在看起来意义不大了。” 道明证券的Prashant Newnaha则称，这是“美国的一场大胜”，因为欧洲被迫采购美国能源和军事设备，而欧洲没有任何关税反击。全球贸易战的关键时刻这一周被视为特朗普总统全球贸易战的关键时刻。其他主要经济体仍在赶在特朗普8月1日最后期限前敲定协议。美中双方预计将在周一于斯德哥尔摩举行的会谈中，将贸易停火协议再延长90天。欧洲与日本之间的协议上周刚刚达成。据路透援引消息人士透露，会谈预计将于当地时间周一下午在罗森巴德政府办公楼举行。目前外界普遍预计此次会谈将把现有贸易休战协议再延长90天。 forexlive指出，这将只是维持现状，因为双方都在避免加征更多关税的同时，表面上声称正在努力达成一项重大协议。但目前看起来并没有实质性进展，因为中国也展示了其反制手段：限制稀土矿物的出口，这正是打击美国的要害所在。富兰克林邓普顿研究所全球投资策略师Michael Browne在一份报告中写道：“我们接下来需要看看这些关税对企业意味着什么，以及它们将如何被消化。影响将因行业而异，例如德国汽车几乎不可能消化，而奢侈品行业则可能承受。” 美国财政部长斯科特·贝森特与中国国务院副总理何立峰预计将于周一在斯德哥尔摩会面，据悉两国有望再度延长为期三个月的关税停战协议。 Browne指出：“市场喜欢确定性，我们应该很快就会看到一项协议。” 科技巨头财报来袭市场对最新的贸易协议以及美中可能延长停火协议的迹象感到宽慰。不过，这种乐观情绪将在本周面临考验——包括美国就业报告、美联储和日本央行的会议，以及大型科技公司财报，这些都可能影响市场和全球经济的前景。英国Ninety One公司投资组合经理Stephanie Niven在接受彭博电视采访时表示：“市场对不确定性减弱的预期反应非常积极，但我们认为中期来看，波动性仍然存在。” 苹果、亚马逊、微软和Meta等“七巨头”中的成员本周都将发布财报。强劲的企业盈利提升投资者对美国股市的信心，企业盈利超预期的比例有望创下自2021年第二季度以来的新高。随着贸易协议的进展、经济数据的利好以及企业韧性的体现，投资者的“股市过热”担忧被抵消。据彭博行业研究统计，超过80%的标普500成分公司已超出利润预期。尽管贸易协议对欧元构成提振，但美元走强仍令欧元兑美元下跌。亚市开盘时，欧元一度走强，但随后随着美元全面走高，欧元转而下跌。欧元区政府债券收益率（即借贷成本的代理指标）也略有下降。欧元区基准——德国10年期国债收益率下跌0.5个基点至2.71%，此前上周末曾因欧洲央行淡化即将降息的说法而上涨逾10个基点。彭博策略师认为：“这项美欧贸易协议对欧盟来说并非胜利。市场对此的反应将体现在欧元的走弱上，而且下行空间还没结束。残酷的现实是：下周对欧盟的关税水平将高于本周，并远远高于欧盟历史上所承受的任何关税水平。” 央行风暴来袭本周充满重磅事件，除大型科技公司的财报外，市场正在等待美联储和日本央行的利率决议、美国月度非农就业数据等。尽管市场预计美联储和日本央行都将维持利率不变，但官员的言论将对投资者判断未来利率路径至关重要。美日贸易协议的达成也为日本央行今年再次加息打开了大门。与此同时，由于美联储仍在评估关税对通胀的影响，预计将对是否降息持谨慎态度。但白宫与美联储在货币政策上的紧张关系加剧，特朗普多次抨击美联储主席鲍威尔没有降息。而特朗普任命的两位美联储理事也表态支持本月降息。

欧罗巴07-28 18:38

航发动力收盘上涨2.86%，滚动市盈率156.17倍，总市值1113.42亿元

份有限公司的主营业务是航空发动机、外贸出口转包、非航空业务的解决、保障和生产。公司的主要产品是航空发动机、燃气轮机整机、部件、航空发动机零部件出口转包。公司是国家认定企业技术中心、博士后科研工作站设站单位，拥有理化、计量、无损检测等国家认可实验室。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入61.65亿元，同比-1.71%；净利润751.14万元，同比-95.15%，销售毛利率9.77%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 航发动力 156.17 129.42 2.79 1113.42亿行业平均 98.60 90.99 7.26 277.76亿行业中值 82.02 78.40 4.61 96.38亿 1 中航高科 32.72 32.91 5.10 379.33亿 2 航宇科技 41.14 38.32 3.82 72.27亿 3 三角防务 43.63 39.24 2.60 149.15亿 4 航发控制 44.51 37.78 2.27 283.42亿 5 航材股份 47.46 46.37 2.57 269.42亿 6 航亚科技 48.98 48.60 5.21 61.50亿 7 中直股份 51.57 58.23 1.89 323.69亿 8 中航重机 53.76 43.15 1.95 276.03亿 9 佳力奇 55.96 48.17 3.83 48.37亿 10 国科军工 57.98 56.74 4.86 112.75亿 11 中航沈飞 58.35 53.44 10.35 1813.89亿 12 中航西飞 77.17 78.40 3.75 802.36亿

金融界07-28 18:28

时代出版收盘上涨6.01%，滚动市盈率16.54倍，总市值65.77亿元

、中国版权产业最具影响力企业、国家文化出口重点企业、首批国家数字出版转型示范单位等诸多荣誉，入选2023年度“全国文化企业30强”，社会效益日益彰显，两个效益更加优化，主业竞争力稳步提升。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入13.68亿元，同比-16.72%；净利润5944.74万元，同比-3.19%，销售毛利率11.01%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 11 时代出版 16.54 16.46 1.13 65.77亿行业平均 61.96 75.07 4.50 111.39亿行业中值 48.74 58.23 3.12 70.78亿 1 长江传媒 10.67 12.24 1.16 115.66亿 2 新华文轩 11.66 12.06 1.26 186.31亿 3 中原传媒 11.84 12.73 1.13 131.07亿 4 内蒙新华 12.85 13.86 1.61 46.84亿 5 南方传媒 12.92 15.60 1.47 126.30亿 6 山东出版 13.69 14.90 1.24 189.28亿 7 新媒股份 13.82 14.09 2.47 92.68亿 8 中南传媒 15.94 16.93 1.45 232.04亿 9 浙版传媒 16.08 16.83 1.31 182.22亿 10 凤凰传媒 16.14 17.67 1.40 282.23亿 12 皖新传媒 16.94 19.16 1.14 135.10亿

金融界07-28 18:18

美中贸易谈判即将登场！黄金这一波反弹恐是死猫跳，小心美联储鹰派决议

中国也展示了其反制手段：限制稀土矿物的出口，这正是打击美国的要害所在。本周大事不断投资者也正准备迎接接下来繁忙的一周，包括美联储政策会议和一系列经济数据的发布。美联储预计将维持利率不变，但投资者将密切关注9月份可能降息的任何信号。此外，市场还将关注美国劳动力市场的关键指标，包括JOLTS、ADP就业数据和非农就业数据。此外，个人消费支出(PCE)价格指数也将受到密切关注，以寻找关税带来的上行压力迹象。美联储将在周三结束为期两天的政策会议，市场普遍预计其将基准利率维持在4.25%-4.50%区间。市场仍在押注9月份有可能降息。美国总统特朗普上周五表示，他与美联储主席鲍威尔进行“积极的会面”，督促这位联储主席尽快降息。瑞士宝盛银行分析师在一份报告中写道，美联储可能会在9月份的FOMC会议上重启降息周期。他们说，经济前景趋弱意味着美联储将在下半年实施更宽松的货币政策。他们补充说，关税上调后围绕通胀的不确定性，以及特朗普总统要求降息的政治压力，都阻碍了本月的降息。他们表示，7月以后，私人消费停滞和投资计划减少（表明需求走软）将证明，尽管通胀高于目标，但减少限制性的政策立场是合理的。市场或在调整对黄金的持仓，为周二开始的美国“数据洪流”做准备。在美联储政策声明和第二季度GDP报告等重磅风险事件主导的关键一周内，黄金价格的任何反弹都可能昙花一现。金价技术分析日线图显示，上周五金价跌破关键的上升趋势线支撑3342美元，并收于该位下方。与此同时，14日相对强弱指标（RSI）仍位于中线下方，目前约为49，暗示金价的反弹或将难以持续。只有金价日线收盘重新站上3346美元这一“支撑转阻力”关口，才可能扭转短期的看跌格局。该位为上升趋势线阻力、21日简单移动平均线（SMA）与50日SMA的汇合点。若金价持续上涨，下一个上行阻力在3380美元，进一步阻力在3400美元。如果下行压力重新增强，金价可能再次测试关键支撑位3310美元；若跌破该位，将进一步考验7月9日低点3283美元。而黄金多头的最后一道防线则位于6月30日的低点3303美元。

欧罗巴07-28 18:02

育儿补贴方案重磅公布！大消费回调，消费ETF(159928)大举“吸金”，全天净申购1.36亿份！反内卷改变未来预期，重视白酒底部机会！

值修复机会】湘财证券表示，上半年白酒出口加速，实现量价齐升。根据酒业协会，上半年，白酒出口额达到5.3亿美元，同比增长30.9%；出口量为831万升，同比增长7.4%；均价63.7美元/升，同比增长21.9%。据报道，2025年，有63.9%的白酒企业均已布局或正在拓展海外市场。中信建投证券指出，当前海外市场基数仍然较低，但随着国际影响力提升未来有很大发展空间，率先创新品牌推广和产品风味本地化的企业将获得明显机会。湘财证券认为，面对消费分层、场景碎片化及数字化渗透的新形势，白酒企业亦加速渠道转型。近年白酒企业加大布局即时零售渠道，即时零售满足Z世代碎片化需求，根据华夏酒报数据，2023年酒类即时零售渗透率1%，规模将近200亿；预计到2027年，渗透达6%，规模约1000亿。整体即时零售市场前景广阔，预计2025年突破1万亿。未来，白酒渠道有望以即时零售、场景融合与直播电商为增长引擎，构建全新增长格局。随着禁酒令逐步纠偏，白酒行业政策底已现。预计中报业绩环比略弱，基本面有望逐步磨底，关注板块估值修复机会。（来源：湘财证券20250728《白酒出海加速，关注估值修复机会》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比近68%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比14%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（5%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/7/1）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-28 17:29

贺博生：黄金原油晚间行情涨跌趋势分析及欧美盘操作建议

企业的运营。一旦美国总统特朗普恢复相应出口授权，该国将可重新以互换方式出口原油，或为市场带来额外供应压力。当前美原油价格在多空博弈中艰难寻找方向。贸易利好短期提振了市场情绪，而中东地缘紧张也构成一定支撑。但另一方面，OPEC+坚持增产、委内瑞拉或重返出口市场的预期构成供给端的*。整体来看，油价在65~68美元之间运行的可能性较大，需关注本周OPEC+会议实际结果。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势震荡向上测试78附近，K线收大实体阴线，油价反复穿越均线系统，中期客观趋势方向震荡。但主观方向，依照主次交替，方向向下。但从动能看，MACD指标在快慢线在零轴附近平行，多空力度互相胶着，预计原油中期走势震荡格局不变。原油短线(1H)走势向上在66.70受阻下落，由涨变跌快速转变。均线系统发散向下，短线客观趋势方向向下。MACD指标在零轴下方有形成金叉的迹象，空头动能仍占优势，预计日内原油走势弱势反弹后，继续下行为主。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注67.0-68.0一线阻力，下方短期关注63.5-62.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6282 钉钉：hbs5636)，我定尽力为你解决问题。　　贺博生分析团队投资风险管控: 　　①、要有止损，哪怕是大止损，止损一定是对的，错了也是对，不止损是错的，对了也错，无条件止损。　　②、亏损不加仓，比如在你建仓的范围内，如果错了，不要盲目加仓，不要侥幸降低成本，选择优势点位下单，如果方向错，越加越亏，这样让自己直接暴露在风险中(若方向正确但进场点位不佳，加仓是可取的，但同样需要方法，不可盲目行情波动一个点就加仓)。　　③、当日止损，若连续亏损三个单，当天不交易。　　④、仓位要轻，最好控制在10%以内的仓位。　　⑤、一段时间内仓位保持一致，不要一会仓过多，一会仓过轻，保持一致的连贯性。　　贺博生寄语：现在是投资行业兴起的时代，相信投资者也在迷茫之中。比如投资什么品种，选什么平台，放多少资金，资金安不安全，能不能获利等等疑问当中，贺博生近几年以来看到过太多客户的经历，有一年翻几倍的，有一个月就损失一半的等等什么样的都有。我不会选择去改变什么，也改变不了什么，市场就是这样，我能做的就是让自己更努力些，坚持做好自己的交易，不愧对客户对我的信任。给你保证的太多，得到的又是相差万里，人与人之间的信任就这样慢慢丧失，我要做的并不是一次性的交易，更希望长久共赢的良好关系。贺博生帮你建立自己的投资思路，使你能长远走下去，共创辉煌，合作共赢。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs6282 钉钉：hbs5636)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs628607-28 17:13

恒力期货能化日报20250728

续下降，主要受区域性农业需求继续拿货及出口企业出口订单集港的影响，不过库存去化速度相较于上期有所放缓。昨日印度招标通告再出，消息频出情绪易反复，出口预期依旧提供一定支撑，弱现实强预期博弈下，盘面预计震荡偏弱，09关注上方1820压力位，重点跟踪出口相关消息和宏观政策调整。风险提示：宏观扰动、出口政策变动、投产超预期。甲醇方向：谨防高位回落。理由：待利多情绪消退，将逐步回归基本面压力。逻辑：双焦走势强劲，间接提振甲醇行情，但非自身利好使得MA09高位波动开始放大。本周以来，港口基差已经转负，将抑制盘面高度。内地市场方面，7月北方集中检修支撑已经开始削弱，且甲醇原料成本抬涨可能抑制下游采购积极性。整体来看，煤炭的情绪利好和基本面利好（去库）在双焦上得以释放，但与甲醇关联度比市场想象中得低。甲醇方面更多体现为金融属性，而其自身基本面给到的检修支撑已在弱化，港口累库利空预期将影响高价持续性。观点上，待双焦的情绪影响出清，期价高位回落风险开始加剧。另外，月底月初，逻辑或逐渐切换到新一轮关税战谈判上。风险提示：油价异动、关税战后续。盐化工纯碱方向：多玻空碱行情跟踪： 1.周五交易所对焦煤限仓，使得整体商品情绪降温，纯碱盘面大跌，厂家报价维持前期上涨后价格，未有变化，前期中下游的大规模补库仍在支撑现货价格，带动现货短期库存高位去化。 2.长周期看，纯碱下游光伏玻璃已在减产进程中，而浮法玻璃政策端存在指引其淘汰落后产能，纯碱大方向刚需仍是走弱的过程，而其自身大投产仍在推进，价格上方空间难打开。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：远月多玻空碱继续持有风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：多玻空碱行情跟踪： 1.周五夜盘大跌后，周末贸易商开始降价抛货，短期市场情绪降温，而从政策面看，配合落后产能的政策，玻璃的供应端可能会存在减量，年内若考虑进这部分产能淘汰，会带给玻璃一定的底部支撑，但需求端目前还未有较好的政策拉动来配合。 2.长周期看，二手房市场改善不明显，对应到地产资金压力仍大，当前玻璃需求逐步从新房需求转型至二手房及城市更新需求，但整体改善也较为有限。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：远月多玻空碱继续持有风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化烧碱方向：暂观望行情跟踪： 1.现货价格相对稳定，由于非铝下游仍处于需求淡季，对当前高价相对抵触，但考虑到夏季液氯下游故障频发，液氯需求难走强，氯碱厂家开工提升存制约，烧碱下方也存有支撑。 2.下半年烧碱处于供需两旺格局，新投产将会增多，而下半年国内仍有氧化铝新投产，同时海外印尼等地区也存在烧碱下游投产，烧碱的国内刚需及出口需求仍是增加趋势，关注阶段性供需错配行情。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：烧碱新投产策略建议：暂观望，观察01多烧碱空纯碱的机会风险提示：宏观情绪变化橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：泰柬7 月 24 日边境冲突引发市场对天然橡胶供应的关注，冲突主要波及泰国素林府（橡胶产量占其全国约 1%），乌汶府是否受影响尚未确认（若波及则占比约 2.8%），柬埔寨奥多棉吉省橡胶产量占比亦低。从历史看，2008 年类似冲突持续三年但强度低，货物正常流转，短期更多是情绪扰动，实际供应冲击不大。基本面方面，泰国杯胶价格回升至50 泰铢以上，但胶水价格涨幅有限，显示胶水量充足，泰国、越南态势一致；国内产区多雨干扰割胶，本周中国天然橡胶社会库存降 0.6 万吨至 128.9 万吨（深色、浅色胶同降），青岛港入库量环比降 34%，部分轮胎企业按需采购，但下游整体出货平淡，半钢胎产能利用率环比升 1.93 个百分点至 70.06%，库存仍小幅攀升，需求端未见明显改善。宏观层面，商品市场整体偏暖带动胶价上行。雅江项目利好基建，而基建将会带动重卡的销量，进而进一步刺激对橡胶的需求。站在资金角度看，相比于其他和基建相关度高的品种，橡胶的绝对价格并不高。短期的地缘冲突进一步激发了资金做多橡胶的动力，但持续性待考。操作上，RU09 需关注交易所套保审批（上半年 NR 挤仓后审批趋严），当前19万吨全乳仓单扣除 8 万吨交储后可流通量偏低，叠加近期仓单注销，需跟踪下周动态；NR 近月仓单少但接货清淡，呈小幅 C 结构，矛盾缓和。单边追多需谨慎，15500 以上有一定压力。后市维持中性，三季度或有天气、关税等炒作点，需关注产区天气转好后的上量情况及需求实际改善，突破压力位需供需端明确利好支撑。策略：RU91价差或在-800~-900。风险提示：宏观情绪变化

恒力期货07-28 16:54

刺激消费，必须先改分配

但流通可以向外流通。这就导致非常依赖出口带动经济。只要外贸能继续强有力输出，就缺乏动力促进向内流通。而一旦出口不振，内循环又长期被轻视，立刻就会出现产能过剩的现象。同时，在宝贵的高增长期，大量资本用于扩张，且以所有制为锚定，投向了低效的国企，而没有用于提高全民共享的社会保障机制。这就导致出现的一个悖论：GDP增速与效益成反比。今年就是个非常典型的情况，GDP增速依然能保持在5%以上，税收却下降了5％…… 长此以往，有效需求占比越来越低的同时，居民储蓄率自然就越来越高。总有人将中国人过低的消费率和过高的储蓄率，归咎于我们的文化传统和生活习惯。这根本就是没有道理的臆测。勤俭是全世界所有文化都认可的美德，并非只有中国传统文化才有。请问，各位活了这么多年，见过的人没一万也有八千，遇见了几个真有钱但是不愿意花的？国人储蓄高、消费低，可能确实有践行传统美德的因素，但更多的，还是长期围绕投资、出口模式所建立的分配制度导致的——居民收入占GDP的比重过低。另一个关键点是，2009-2021年，房地产过热，消费力相对较强的中产大量透支未来。原本就弱的内需，进一步削弱。 03 尾声 “国企改革”这个话题，从来就没断过。这很讽刺，因为反复改革，说明问题从来就没有真正解决。 …… 过去到现在模式的结果，是居民相对贫穷；而要拉动内需，本质上就是让居民有钱去消费。长期来看，这两者其实是相悖的。拉动内需真正的关键点，从来不单纯是放多少水。要想进入良性循环、持续共振，必须连同整个模式一同改进。为此必须要保护产权，推行法治，消解管制，实现由“开放”到“放开”的转变，创造真正有利于企业发挥的机会和制度环境。这才是当下推进供给侧结构性改革，应该做的事情。（全文完）

格隆汇07-28 16:49

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