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对话泉果基金孙伟：消费投资中的变与不变

渗透率仍然较低，未来AI技术在医学影像分析、智能辅助诊断等⽅⾯的应⽤潜⼒极⼤，能够有效提升医疗效率。整体⽽⾔，AI 的发展节奏极快，⼏乎每周都会有新的技术突破。虽然短期内下游市场的变化尚不明显，但如果拉⻓时间维度⾄⼀年，AI 的进步必然会对下游应⽤带来深远影响。来源：蓝鲸财经以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-08 09:26

重磅政策利好释放积极信号，港股红利指数ETF(513630)最新规模101.91亿元

场首只规模百亿的跨境策略ETF。（本文分析的港股红利ETF，选取截止2025年4月底已成立，基金场内简称包含“红利”，基金全称包含“港股”的ETF基金。）截至2025年5月7日收盘，标普港股通低波红利指数（SPAHLVCP.SPI）过去一年涨幅17.26%，大幅超越中证红利指数（000922.CSI）的-2.97%及中证红利低波动指数（H30269.CSI）的1.58%。指数成分股方面，信和置业涨幅居前。开源证券认为，预计后续将有更多积极的财政及货币政策出台，同时叠加“好房子”系列新政，将能进一步挖掘和释放改善型需求，助力行业稳健发展。（注：上述个股仅为举例说明，无特定推荐之意，并可能根据指数编制方案调整。）消息面上，5月7日上午9时，国务院新闻办公室举行新闻发布会。中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。发布会上，中国人民银行行长宣布：中国人民银行将加大宏观调控强度，推出3类10项政策，进一步实施好适度宽松的货币政策，推动经济高质量发展。国家金融监督管理总局负责人介绍：金融监管总局近期将推出8项增量政策。中国证监会主席介绍，证监会将推出一揽子金融政策，支持稳市场、稳预期。对此，摩根资产管理认为，最新公布的相关举措在时间点和力度方面略超出市场预期，依据4月下旬中央政治局会议的结果，此前市场预计6月份将有新一轮支持政策出台，但4月份PMI数据显示经济活动减弱，美国关税政策带给外贸的不确定性导致市场情绪低迷，或促使政策制定者提前做出反应。与此同时，近期人民币兑美元的快速升值，也或给中国人民银行带来更大的信心在美联储降息之前放松政策。摩根资产管理推出的国际“红利工具箱“系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案：港股红利指数ETF(513630)紧密跟踪标普港股通低波红利指数，用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现。相关场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。沪深300自由现金流ETF摩根(563900)紧密跟踪沪深300自由现金流指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。沪深300自由现金流指数聚焦高现金流质量的“现金牛”企业，其成分股以行业龙头为主，兼具高现金流与规模优势。摩根红利优选股票型基金(A/C类：021187/021188)：聚焦中国红利资产，在股票投资策略上，以中证红利指数为基准指数，通过量化选股模型构建股票组合，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。摩根亚洲股息基金PRC人民币对冲份额(累计)(968044)：聚焦于亚洲地区的高股息资产，通过主要投资于亚太区（日本除外）预期会派发股息的公司的股票，帮助投资者把握亚洲高股息投资机会。据数据显示，该基金连续3年荣获“金牛海外互认基金”奖。摩根中证A50ETF(证券代码：560350，联接A/C/E类：021177/021178/022110)：聚焦A股核心资产，一键打包中国“50强”。其中，摩根中证A50ETF作为“会分红”的摩根A系列ETF，借鉴海外成熟经验增设特色季度强制分红机制，2024年已如约累计分红金额近1亿元。摩根中证A500ETF(证券代码：560530，联接A/C/I/Y类：022436/022437/022759/022911)：聚焦A股优质资产，增设特色季度分红机制。其中，摩根中证A500ETF联接基金作为首批纳入个人养老金的指数基金，增设Y类份额，为投资人提供了更多个人养老金投资选择。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会。依托集团全球深厚的市场洞察与研究能力，努力提升客户持有体验和获得感，在风云变幻的市场中和投资者相伴，一路长“红”。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-08 09:26

人工智能赋能医药全产业链！“智造”创新药指日可待？

合物，耗时动辄数年，而AI大模型能通过分析海量生物数据，精准预测药物分子结构，把“盲选”变成“定向狙击”。图：AI制造创新药的现金流“变现”速度远高于传统制药（信息来源：复星国际证券）相关研究显示，借助AI平台，某些创新药的早期研发周期从传统4-5年缩短至18个月，合成的候选分子数量也从上千个压缩到几十个。这种效率跃升相当于给科学家装上了“分子显微镜”，让原本隐藏在数据迷雾中的有效靶点快速浮现。（2）AI赋能临床试验传统方案设计依赖专家经验，容易走弯路，而AI能挖掘过去失败的试验数据、真实世界用药反馈，甚至预测哪种剂量组合最安全有效。有团队尝试用生成式AI自动起草试验方案，原本需要数周的文书工作缩短到几天。更神奇的是，AI还能创建“虚拟患者”模拟药物反应，比如提前预判某种抗癌药对特定基因突变人群的效果，帮科学家避开高风险试验路径。（3）AI赋能创新药生产制造生产制造环节也在发生质变。过去药品生产依赖经验丰富的老师傅调整参数，现在AI能实时监控车间数据，自动优化反应条件。例如，某些细胞药物的生产已实现全密闭自动化，通过3D打印技术定制个性化剂型，良品率提升近三成。这就像给制药工厂装上“智能大脑”，既保证了质量稳定，又能灵活应对小批量定制需求。图：全球AI制药规模有望持续增长（信息来源：中信建投证券）（4）AI赋能创新药数据共享政策的强力推动为这场变革按下快进键。最新出台的医药工业数智化转型方案明确提出，到2027年要建成100个数智化药械工厂，培育30家AI医药服务商，并通过数据共享平台打破“信息孤岛”。这意味着，原本分散在药企、医院、实验室的宝贵数据将汇聚成“知识海洋”，AI大模型能从中挖掘出跨学科的研发规律。例如，基因测序数据与临床疗效的关联分析，正在帮助科学家设计更精准的个性化药物。今日指数：（1）港股通创新药指数（987018.CNI）布局港股通范围内的港股创新药企，港股创新药企受益于18A上市规则，生命周期初期获取较多融资支持，当前企业所处阶段较为成熟，头部创新药企新药放量逐步进入收获期。企业前十大成分股占比高达70%，锐度较高。（2）创新药指数（931152.CSI）布局A股创新药产业链龙头公司，汇聚全球CXO龙头和A股转型升级中的仿创药企龙头，既有望受益于仿制药否极泰来的逻辑，也有望受益于创新药业绩放量的逻辑。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界05-08 09:16

老李：黄金持续震荡等破位，黄金行情走势分析及操作策略！

　　止损永远是对的，错了也对；死扛永远是错的，对了也错。　　　　　　横批：止损无条件！如果没有交易原则和交易纪律，一切技术等于零！　　　　　　如果你此时正在纠结亏损，或者这么多策略该跟随哪一单，而这时候，你可以选择观察一下我们群内的操作实时公开、公明、公平的现价单以群内交流的方式呈现如果你需要帮助，本人会一直在这儿，但如果你连手都不伸，我又怎么能帮到你呢？　　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询)VX《RSi166888》　　　　凌晨美联储年内第三次维持利率不变，美联储主席鲍威尔继续硬钢特朗普，对现货黄金而言构成利空！不过，美联储利率决议期间，现货黄金波动有限，主要因为川普重返白宫后开启的全球“关税大战”成了市场的焦点，同时全球地缘局势云波诡谲，使得美联储影响力大打折扣！　　　　昨天央妈降息降准，以应对当前市场不确定性，似乎影响并不大。当前，市场不缺钱，缺的是信心！消费贷款助力经济也就罢了，连养老都需要贷款了，也是没法说。　　　　基本面上，地缘局势依然是焦点，印巴冲突牵动全球的神经；俄乌和谈难以达成，冲突随时进一步加剧

金油达人李胜溢05-08 09:16

方以漫：黄金早盘强势上行，关注3395区域压力位

融行业，专注高净值投资策略黄金市场周期分析。始终相信「财富是认知的镜像」——在这里，为大家提供黄金内容分享，底层逻辑，长期趋势，以理性视角护航每一次决策。关注我，让金融工具成为您生活的杠杆，而非负担。 ——大家好我是方以漫黄金至周二晚上大幅拉高到，昨天早盘冲高回落，价格在3360支撑，反弹3397一线*下行，从盘面来看，昨天整体在下跌后呈现出了震荡下行格局，不过两边全没破掉，三次上冲没破，三二次下行同样也破，今天又是周四继续关注60的失守，一旦失守下方进一步打开空间，上方昨天在50位可以说是横盘到三次刺破下行，哪今天继续关注这里，破了会测试小时图上线及日图的上线这里，因此亚盘是关键。点位上亚盘关注3395区域*，如果亚盘能破顶，进一步会延续3420一线*，强压力仍然是3436一线，下方3360支撑，破位看低一线50-36一20. 以上分析仅供参考，具体操作需结合实时盘面信号，投资有风险，入市需谨慎路漫漫其修远吾将上下而求索欢迎加入漫漫粉丝群，每日提供最新入场策略

漫金工作室05-08 09:11

鲍威尔释重要信号、中美传贸易谈判大消息金价暴跌66美元如何交易黄金？

#黄金技术分析#24K99讯金价周三(5月7日)暴跌近2%，主要受到美元走强加上美中将展开贸易会谈带来的乐观情绪打压，而美联储“按兵不动”也加重金价压力。现货黄金周三收盘暴跌66.21美元，跌幅1.93%，报3364.14美元/盎司。路透社分析称，受美元走强和中美关系缓和的影响，金价周三下跌。美联储主席鲍威尔对美国经济发表谨慎言论。美元指数周三上涨0.6%。当美元走强，代表黄金对持有外币的买家来说相对昂贵。 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia称，周三，因中美关税谈判的消息引发风险偏好改善，且美联储维持利率不变的决定推动美元走强，金价一度大跌逾2%。 Valencia指出，尽管金价回落，但仍受到全球地缘政治风险和央行买盘的支撑。周三，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将利率维持在4.25%-4.50%不变，理由是经济前景的不确定性日益增加，就业最大化和物价稳定的风险都在上升。 FOMC在会后声明中表示：“经济展望的不确定性进一步增加。委员会关注双重职责所面临的双边风险，并认为失业率上升和通胀上升的风险正在增加。” 美联储主席鲍威尔保持中立的基调，表示目前的政策立场是适当的，美联储并不急于调整利率。他强调，如果情况发生变化，美联储准备“酌情迅速”采取行动，但他警告称，如果关税仍然存在，美联储的目标就无法完全实现。鲍威尔补充说，如果双重使命的任何一方偏离轨道太远，美联储将评估使用哪种政策工具来实现再平衡。当被问及通胀和就业哪个任务需要更多的关注时，他回答说现在说还为时过早。现货黄金价格在美联储决议前已经下跌超过1%，在鲍威尔发表讲话后进一步下跌。市场共识仍认为，美联储将不会在7月之前降息。在利率较高的环境下，不生息的黄金通常受到打压。中美传贸易谈判大消息中美宣布，美国财政部长贝森特和美国贸易代表格里尔将前往瑞士与中国国务院副总理何立峰会晤。这是自美国总统特朗普对中国征收全面关税以来的首次谈判，并提升人们对两大经济体达成协议的乐观情绪。周三，中国商务部新闻发言人就中美经贸高层会谈答记者问，发言人称，中方决定同意与美方进行接触，何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将在访问瑞士期间，与美方牵头人美国财长贝森特举行会谈。道明证券大宗商品策略主管Bark Melek说：“中国和美国都正式跨出试图开启关税对话，点燃风险市场的乐观气氛。” 黄金通常被视为规避地缘政治风险的工具，今年以来大涨29.1%。美国银行说：“虽然黄金短期内的上涨空间有限，但今年下半年还是有机会再度上涨。” 如何交易黄金？ FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，金价回落至3400美元/盎司以下，但仍看涨。然而，买家必须收复这一水平，这样他们才能保持达到3450美元/盎司关口的希望。 Valencia称，如果金价攻克上述水平，多头可能会测试历史高点3500美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Valencia补充道，假如金价跌破3350美元/盎司，这可能为测试5月1日的周期低点3202美元/盎司铺平道路。一旦失守后者，卖家可能挑战50日简单移动平均线(SMA)3113美元/盎司。

风枫05-08 09:00

美联储陷入“双重风暴”：通胀与失业率同时飙升，7月降息还有戏吗？

连续小幅上升，企业招聘意愿降温。高盛分析师Ashish Shah指出，美联储的观望态度“取决于劳动力市场是否明显走弱”。若就业数据骤降，即便通胀未达标，降息也可能提前；反之，若通胀反弹，联储或被迫推迟宽松，甚至重启加息预期。三、市场与联储的“预期博弈” 决议公布后，美股短暂震荡后收涨，美元指数(99.7758，-0.0652，-0.07%)先跌后升，收盘上涨0.64%，收报99.90；债市收益率下行，美国10年期国债收益率下跌0.7，收盘跌至4.27%。——这一反应凸显市场仍押注7月降息。但美联储内部显然更为谨慎：点阵图分歧：3月预测显示官员们对年内降息50个基点存在共识，但近期部分鹰派委员开始质疑这一路径。鲍威尔的“拖延战术”：其表态暗示，联储希望用时间换取数据 clarity（清晰度），尤其要观察6-7月关税对通胀的实际冲击。 Principal Asset Management的Seema Shah直言：“美联储已被政府政策逼入墙角。”特朗普若在加码贸易战，联储的独立性将面临更大政治压力。太平洋投资管理公司（PIMCO）经济学家蒂芙尼·怀尔丁（Tiffany Wilding）表示，由于市场观望态度以及通胀和失业率上升的风险，美联储将继续关注未来数据，然后再调整利率。不过，她补充道，鉴于失业率上升且长期通胀预期保持相对稳定，美联储很可能会在9月份开始降息，并持续到明年。四、历史镜鉴与未来路径回顾上世纪70年代滞胀时期，美联储在“保就业”和“控通胀”间的摇摆曾导致政策失效。如今，鲍威尔试图避免重蹈覆辙，但工具箱已今非昔比：工具局限性：降息可能刺激通胀，维持利率则加剧债务压力（尤其商业地产和低评级企业债）。外部变量：油价波动、财政政策、地缘冲突等均非联储可控。 Brandywine Global的Bill Zox警告：“若过早降息，美债收益率可能飙升，反噬经济。”这意味着美联储的每一步都需精准拿捏市场预期。结论：风暴前的宁静？美联储的按兵不动并非信心十足，而是对风险失控的警惕。未来1-2个月的关键数据将决定7月是否降息。对投资者而言，需警惕两种情景： “数据救赎”：若就业显著恶化，降息预期升温，风险资产或短暂反弹；“滞胀噩梦”：若通胀与失业率同步攀升，市场将陷入股债双杀，美联储的公信力恐受挑战。无论哪种结局，这场“双重风暴”都已将美联储推向货币政策史上最棘手的十字路口。 ALLSPRING GLOBAL INVESTMENTS多资产解决方案负责人Matthias scheiber指出，“鉴于对关税及其对美国经济增长和通胀的影响的持续担忧，美联储在利率方面采取了普遍预期的‘观望’态度。我们认为，联储下一个可能降息的窗口要到9月或更晚才会出现。联储自己预计今年只会降息两次，而市场预计会降息三次。” Matthias scheiber还指出，“利率市场目前预计，到2025年底，美联储将把利率降至3.6%左右。这在很大程度上取决于通胀与增长之间的取舍如何发展。经济增长可能会继续趋弱，而联储在理想情况下会希望降息以支持增长——但在短期内，物价上涨可能会让这么做变得困难。”

金融界05-08 08:56

谷歌暴跌7.5%！苹果“AI搜索”计划震动市场，搜索时代或将迎来巨变，警惕重蹈雅虎覆辙

且增速远超传统引擎。天风国际证券知名分析师郭明錤发帖称，谷歌搜索面临生成式AI的威胁，警惕不要重蹈雅虎的覆辙。目前生成式AI服务商尚未推出广告业务，谷歌广告仍是网络广告主首选。搜索次数下滑到一定程度才会对广告业务造成实质影响，雅虎广告业务从成长到衰退的历史就是前车之鉴。谷歌帝国的建立不仅依赖算法，更在于成为 “人类思考的起点”。如今，越来越多用户将 “第一问” 交给AI，人类信息获取方式从 “我去搜” 变成 “它懂我”，从Pull信息到Push智能，谷歌面临前所未有的挑战。

金融界05-08 08:46

中国领导人抵达！乌军无人机突袭俄罗斯彭博社：习近平会晤普京削弱美国影响力

斯科，基辅已明确表示反对此次访问。美媒分析称，中国领导人此次访问会晤普京，旨在削弱美国影响力。路透社报道，乌克兰无人机连续第三天袭击莫斯科，迫使俄罗斯首都大部分机场在习近平飞往莫斯科进行盛大访问的几个小时前关闭。乌克兰称，其袭击旨在摧毁对莫斯科战争努力至关重要的基础设施，是对俄罗斯持续攻击乌克兰领土(包括居民区和能源基础设施)的回应。 (来源:Reuters) 中国是购买俄罗斯石油和天然气最多的国家，为莫斯科提供了一条经济生命线，帮助其度过西方因乌克兰战争而实施的制裁。在新闻发布会上，当被问及双方对对方首都发动空袭时，中国外交部发言人没有对习近平的访问发表评论，只是表示“当务之急”是避免紧张局势升级。克里姆林宫表示，乌克兰试图袭击莫斯科表明基辅有实施“恐怖主义行为”的倾向，俄罗斯情报部门和军方正在尽一切必要努力确保即将举行的周年纪念活动的安全。美国有线电视新闻网(CNN)指出，在美国总统特朗普的“美国优先”外交政策动摇全球联盟、重塑华盛顿与中美两国关系之际，习近平的出席标志着两国及其国家之间团结的有力体现。普京在上个月的讲话中将习近平称为他的“主要嘉宾”。 (来源:CNN) 习近平在抵达莫斯科后发表演讲时表示，中俄是“搬不开的好邻居、患难与共的真朋友、守望相助的可靠伙伴”。俄罗斯官方媒体在习近平出访前发表的一篇文章称，两国必须“坚决反对一切形式的霸权主义和强权政治”，“抵制任何干涉和破坏两国友谊的企图”。中国外交部援引该文章称，“我们两国之间在鲜血和牺牲中铸就的深厚情谊不断涌现……它是滋养我们世世代代友谊的永恒源泉”，文中提到了两国在二战期间的忠诚。本月早些时候，乌克兰总统泽伦斯基警告前往参加活动的贵宾，在持续的冲突中，基辅“不能对俄罗斯联邦领土上发生的事情负责”，克里姆林宫后来表示，这构成了威胁。美媒：中国宣扬其削弱美国影响力的愿景彭博社指出，随着中美贸易谈判终于开始，习近平开始在意识形态上取得胜利，以宣扬他对美国影响力逐渐减弱的世界的愿景。 (来源:Bloomberg) 习近平开始对俄罗斯进行为期四天的访问，这是自特朗普实施一个世纪以来最具破坏性的关税制度震撼全球贸易以来，他首次与俄罗斯总统普京会晤。习近平将与巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦、委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗等20多位世界领导人一起在莫斯科参加纪念活动。此次访问进一步展现了习近平和普京宣称的“无限制”伙伴关系，即便特朗普正寻求重建美俄关系。这也提醒人们，中国对一些国家有着巨大的影响力，这些国家渴望看到习近平和普京所拥护的多极世界秩序取代美国霸权。在前往莫斯科之前，他呼吁欧盟领导人与中国站在一起，反对单边欺凌行为，这几乎是在暗指美国。如果他能将这种缓和转化为经济联系的扩展，这将是迄今为止最明确的信号，表明习近平的多极世界将继续存在。

圈内人05-08 08:44

24小时环球政经要闻全览 | 5月8日

司预计第一财季营收10亿—11亿美元，分析师预期为11亿美元；每股利润预计为30美分至38美分。Arm CEO Rene Haas表示，公司对新授权许可协议的签署时间持谨慎态度，因此对未来业绩预测较为保守。受此影响，Arm盘后大跌逾11%。

格隆汇05-08 08:36

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