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ETF市场周报 | 外部风险尚未消退！红利类ETF稳中向上
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产迎来较好布局时点，大量公司在6月实施分红，使得股息收益成为市场关注焦点，部分投资者可能会在分红前布局，待分红到账后选择落袋为安。东吴证券表示，以险资为代表的中长期资金，对红利资产的刚性配置需求构成了此前价格中枢抬升的重要支撑。展望后市，随着全球进入流动性宽松周期，部分交易型资金可能向成长板块迁移；但险资为代表的中长期资金基于负债端久期匹配与收益稳定的需求，仍将为红利资产带来长期稳定的资金流入。跌幅方面，此前表现强势的港股医药估值回调此前受出口、政策多重利好影响的港股医药，本周由于国际关税环境变化和地缘预期波动，出现深度回调。多只相关ETF跌幅超8%。尽管医药估值回撤较为明显，但机构认为，A股和港股创新药回调是宝贵机会。医药板块同时具备良好的抗风险能力和成长进攻能力，创新药板块实际地缘政治和关税风险很低，仍将是医药板块成长主线，继续看好港股和A股创新药标的成长空间。同时，考虑关税相关影响，看好血制品、器械和仪器等领域存在的国产化机会。一季报后景气度反转和业绩改善也将带来连锁药房、器械、CXO、仿制药、中药、医疗服务等左侧板块的个股投资机会。兴业证券建议关注创新+自主可控+内需三条主线，继续建议重点关注具备较好成长性和产业逻辑的细分领域。创新+国际化仍是核心关键词，重点关注创新药以及基本面开始改善的创新药产业链。同时，随着DeepSeek等技术发展， AI医疗有望成为2025年医药板块重要方向之一。资金趋势：本期（2025年6月16日-6月19日）ETF市场迎来资金逢低布局，整体资金净流入326.93亿元，场内资金活跃度逆势上升。当前主线不明的情况下，资金整体偏向保守，因此债券型ETF净流入194亿位居榜首。股票型ETF本期净流入97.63亿元、跨境类ETF净流入69.14亿元，同样有亮眼表现。数据来源：Wind 截止：2025.6.16-2025.6.19 资金继续青睐防御类资产，信用债ETF迎来资金购买潮具体资金流入方面，防御类资产依旧受到青睐，债券ETF成为流入主力。其中信用债迎来资金购买潮。本期（2025年6月16日-6月19日）内，信用债 ETF基金（511200）流入超60亿，断崖式领跑，信用债ETF广发（159397）流入超28亿，位居次席。此外信用债ETF博时（159396）、信用债ETF天弘（59398）等信用债产品均有不错表现。短融ETF（511360）周成交额超800亿元成交额方面，短融ETF（511360）周成交额达843.51亿元，位居榜首。上证公司债ETF（511070）、银华日利ETF（511880）成交额分别为483.63亿元与477.47亿元紧随其后，债券类基金场内交投保持较高活跃度。 ETF发行市场方面，下周有1只ETF上市博时中证A100ETF（561770）以中证A100指数为跟踪标的，其广泛覆盖了工业、信息技术、金融、原材料、主要消费、可选消费、医药卫生、通信服务、公用事业、能源、房地产等多个行业。这种均衡且广泛的行业分布，使得中证A100指数能够有效抵御单一行业波动对整体指数的影响，为投资者提供更加稳定、多元的投资机会。其跟踪的指数成份股里包括了贵州茅台、宁德时代、中国平安、比亚迪、长江电力、紫金矿业等一系列各行业公认的龙头企业、领军企业。相对于上证50、沪深300等蓝筹宽基指数，中证A100盈利能力出色，高分红特征明显；此外，中证A100成份股均为互联互通标的，与外资及公募基金持仓重合度较高，这正说明了指数投资于中国核心资产的显著特征。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天17:08
今晚6.5万亿美元风暴来袭？
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买入超6900亿港元）、外资流入、港股分红、大规模IPO（宁德时代募资410亿港元）等造成的港币流动性需求飙升。为此，香港金管局5月四次向市场投放流动性，累计注资1294亿港币，如此大量的流动性投放，直接导致隔夜Hibor逼近零，1月期Hibor迅速下行至0.5%。正是因为Hibor大跌导致港元与美元的息差显著扩大，触发卖港元、买美元的套息交易，并使港元汇价走低，并逼近7.85弱方兑换保证。花旗指出，一旦港汇触及7.85，联系汇率制度下，香港金管局将采取行动，预估700—1000亿港元的流动性将会被抽走。这正是市场最担忧的一点，若后续汇率真触及7.85，港元极低融资成本或逆转，进而导致股市流动性收紧。对香港金融市场来说，最重要的利率就是HIBOR。中介提供的借贷费用一般在HIBOR利率基础上加点。银行体系被注入了充裕的流动性，HIBOR利率降低，投资者可以以较低的成本融入资金，进而支撑港股表现，尤其是成长股。一旦股市流动性收紧，首当其冲的或许就是近期大热的新消费、创新药的抱团交易。兴业证券统计数据显示，南下资金是本轮做多港股新消费和创新药的主力资金。 4月8日-6月9日，创新药板块中，港股通和中资中介净流入288.2亿港元、11.7亿港元，国际中介和香港本地中介减仓226.4亿港元、11.3亿港元；新消费板块中，南下资金和香港本地中介加仓63.7亿港元、4.9亿港元，国际中介和中资中介净流出6.4亿港元、43.9亿港元。不知道是凑巧还是真的有关联，港股创新药板块正是在6月13日，即美元兑港币盘中触及7.85当日开始回调。截至6月19日，港股创新药相关指数录得五连跌，恒生创新药、恒生港股通医疗保健指数、港股通创新药、恒生港股通创新药、港股创新药(CNY)和恒生生物科技期内均跌逾10%。然而抄底资金无惧回调，6月13日-6月19日，跟踪港股通创新药、港股创新药(CNY)的ETF合计净流入34.2亿元，而跟恒生医疗保健、恒生生物科技的ETF均流出1亿元。港汇触及弱方保证究竟是不是导致市场回调的原因？港股今日全线反弹，恒生指数涨1.26%，恒生科技指数涨0.88%，从行情表现来看，市场似乎没有这么担忧了。华泰宏观团队认为，港币触及弱方保证只是技术性调整，不太可能造成流动性的大规模收紧，但同时指出短期内金管局可能会回笼港元，不过对市场的负面影响时间和程度或将较为可控。中金团队认为，港币贬值至弱方，金管局或不会再投放港币，甚至可能需要回收部分流动性以维护弱方保证，建议目前投资者可以适度降低仓位，或者切换到分红，或明显降温的AI相关互联网标的上，等待后续时机。
格隆汇昨天16:58
收评：三大指数缩量调整小幅收跌，全市场超3600只个股走低，多只银行股逆势创新高
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，具备长期逻辑的板块跑赢。1）金融与高分红。受益国内无风险利率下行和长期稳定假设，推荐：银行/券商/运营商/高速公路等。2）新兴科技成长。中美竞争已不仅仅是经贸的竞争，更是科技与生产力的竞争。推荐：港股互联网/传媒/创新药/军工/机器人等。3）周期消费不一样的复兴。看好国内供需偏紧的周期品，推荐：有色稀土/化工等；以及供给驱动的新消费，推荐：零售/化妆品等。
金融界昨天15:17
国泰君安国际：近一年回购超60次，近三年保持高派息率
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泰君安国际自2010年以来持续派发现金分红。2022年，公司取消50%的派息上限，随后三年保持高派息率，2024年派息率高达88%。年内回购超1900万股国泰君安国际自2024年7月以来持续进行了股份回购，回购次数超过60次。 2024年下半年，公司共回购1744.5万股，回购金额达1467.12万港元；2025年年初至6月18日，累计回购1905.5万股，回购金额合计2078.23万港元。其中，2025年5月的单月回购数量达到近一年最高值，为86.4万股，回购金额超940万港元。此前，在3月26日公布的2024年年报中，公司称“董事会认为现阶段的股价不足以反映公司的内在价值。董事会相信，股份回购反映本公司对其业务的长远前景充满信心，最终使本公司得益，同时为股东创造价值”。根据公开数据，国泰君安国际的每股回购成本在0.6港元至1.22港元。 2024年9月，央行宣布下调存款准备金、公开市场7天逆回购操作利率，国泰君安国际的每股股价从0.6港元左右猛增至2港元以上，随后在1港元上下持续波动。期间，国泰君安国际的每股回购成本同样在1港元上下浮动。公司最近一次回购发生于6月18日，回购成本为1.2港元/股。业绩稳步增长，或将因母公司合并问题调整业务 2021年以来，受市场环境剧烈波动与业务结构调整的双重压力，国泰君安国际的收入出现大幅下滑，自2023年开始出现好转。 2024年年报显示，国泰君安国际全年收入同比增长37%，达到44.22亿港元。同期，公司归母净利润同比上涨73%至3.48亿港元。按业务分部划分，国泰君安国际业务包括财富管理、机构投资者服务、企业融资服务、投资管理四个部分。2024年收入构成中，机构投资者认购服务和财富管理业务分别约占43%，为最主要的收入来源。与2023年相比，机构投资者服务收入上涨90%，收入占比显著提升。企业融资服务、投资管理服务收入分别同比上涨61%、72%。相比之下，财富管理业务收入同比涨幅仅约3%，收入占比有所下降。具体业务方面，2024年公司参与232笔债券发行承销，同比增长59%，发行总额约3891亿港元，同比增长85%，离岸债一级承销数量及规模在中资券商中均排名第二。股权业务方面，2024年公司完成3笔IPO保荐项目，总募资金额约17亿港元。二级市场方面，作为配售代理主承销10笔港股再融资项目，规模约65.75亿港元，按项目数量计排名市场第一。 2024年末，公司总资产规模达到1301.7亿港元，同比增长21%。公司资产负债率达88.46%，略高于行业平均水平。需要一提的是，国泰君安国际母公司国泰君安合并海通证券，在2025年4月正式更名为国泰海通。2024年年报中提到，由于海通集团的业务可能与国泰君安国际的业务重叠，国泰君安向国泰君安国际出具了不竞争承诺函，承诺其将自拟议合并交割起五年内，通过包括但不限于资产重组及业务合并的方式，解决任何竞争问题。连续派息15年，近三年高派息引人关注根据2024年年报，国泰君安国际派发2024年度股息每股0.02港元，连同已于2024年9月30日派发的中期股息每股0.012港元，全年股息总额合共每股0.032港元，派息比率达88%。公开数据显示，国泰君安国际自2010年以来持续派发现金分红，早期股息率维持在50%左右。 2022年，该公司董事会批准取消50%的派息上限，并修订其全年派息目标为不低于30%的股东应占溢利。当年，公司派息率高达594%，2023年派息率高达95%。（文章序列号：1935603803512508416/PLH）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。
面包财经昨天15:01
威高股份：年内耗资逾0.43亿港元回购
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，2024年中期，威高股份维持40%的分红比例；2024年末期股息拟提升至全年50%，拟每股派息0.1235元，分红总额同比提升29%。此外，公司2025年以来持续回购股份。根据不完全统计，截至6月19日，公司当年累计回购792.88万股，合计耗资超过0.43亿港元。从股价表现来看，截至2025年6月19日，威高股份股价较2020年高点下跌约七成。2025年以来，公司股价表现有所回暖，年内上涨逾30%，市值超过265亿港元。（文章序列号：1935587482322210816/CJT）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。
面包财经昨天14:14
机构：6月过后红利资产迎来较好布局时点，300红利低波ETF(515300)红盘上扬
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产迎来较好布局时点，大量公司在6月实施分红，使得股息收益成为市场关注焦点，部分投资者可能会在分红前布局，待分红到账后选择落袋为安。东吴证券表示，以险资为代表的中长期资金，对红利资产的刚性配置需求构成了此前价格中枢抬升的重要支撑。展望后市，随着全球进入流动性宽松周期，部分交易型资金可能向成长板块迁移；但险资为代表的中长期资金基于负债端久期匹配与收益稳定的需求，仍将为红利资产带来长期稳定的资金流入。没有股票账户的场外投资者可通过对应的沪深300红利低波动ETF联接基金（007606）把握投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天13:27
中证A50ETF基金(561230)年内第二次分红在即，助力捕捉核心资产长期价值
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)将于6月30日派发2025年的第二次分红，而这也是该基金成立以来的第六次分红。Wind数据显示，中证A50ETF基金自2024年3月成立以来每个季度都分红，累计分红次数居首批中证A50ETF前列；截至目前，该基金单位累计分红达0.0275元，累计分红总额达5774.11万元。中证A50ETF基金(561230)持续如约分红，得益于“季度分红评估”机制的设置，基金管理人在每季度对基金累计报酬率和标的指数同期累计报酬率进行评估，在符合有关基金分红条件的前提下，本基金可进行收益分配。虽然分红评估不构成收益分配承诺，基金管理人不保证每季度一定分红。中证A50ETF基金(561230)紧密跟踪中证A50指数，中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业具有代表性的龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月19日，中证A50指数前十大权重股分别为贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、美的集团、长江电力、比亚迪、紫金矿业、中信证券、恒瑞医药，前十大权重股合计占比55.35%。（注：相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。）值得注意的是，中证A50指数成份股进行了调整，本次指数调仓新入选包括东鹏饮料、保利发展等在内的4只成份股，中证A50指数的龙头属性得以增强。本次样本调整后，主要规模指数样本契合资本市场结构变化和产业转型升级趋势，信息技术、通信服务、工业等行业样本数量有所上升，对市场代表性进一步增强；中证A系列指数样本行业分布均衡，纳入更多新兴领域龙头公司，对细分行业覆盖度进一步提升。有机构认为，A股核心资产吸引力不断积累！随着资本市场投融资综合改革深入推进，A股上市企业质量稳步提升，代表新质生产力和科技创新的上市企业占比持续提升，A股核心资产吸引力不断积累；同时，A股总体估值水平处于相对历史低位，中国经济和中国资本市场长期向好的趋势始终未变。而在全球经济格局不断变化的背景下，中国资本市场正以开放的姿态、完善的制度和良好的发展前景，吸引着全球投资者的目光，外资持续加码中国资产。中证A50ETF基金(561230)，基金管理费率、托管费率分别为0.15%、0.05%，处于市场较低水平。场外联接(A类：021231；C类：021232；Y类：022975)。风险提示：分红评估不构成收益分配承诺，基金管理人不保证每季度一定分红。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中证A50ETF基金属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。工银中证A50ETF联接以工银瑞信中证A50交易型开放式指数证券投资基金为主要投资品种，目标ETF为股票型基金，故本基金长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；为ETF联接基金，通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达到约定目标的风险，投资ETF联接还将面临与目标ETF业绩差异的风险等特有特征。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。指数过往数据不预示未来表现，不构成基金业绩的保证。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天13:27
官媒发声厘清"禁酒令"！白酒板块强势反弹，皇台酒业涨停
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在筑底过程。另外，龙头公司也很重视提高分红，白酒龙头的分红率普遍在4个点上下，所以中长期来看，白酒的配置吸引力在增加。展望未来，国泰海通证券认为，白酒行业2025年第二季度产业景气度环比角度仍在寻底，价格端压力大于量的压力，从库存周期视角看，白酒产业或完全进入到库存周期后半段，在此维度下，大部分企业短期业绩表现愈发赖于核心市场的市占率提升，且愈发依赖于腰部及以下单品驱动，份额逻辑演绎到最后阶段。白酒商品属性正在加速重塑，其快消品属性强化，能够提前适应快消品运作逻辑的企业竞争优势会愈发凸显。股价层面，白酒板块配置价值凸显： 1）分红层面有潜力：当下头部企业股息率接近或大于3%； 2）动态估值基本回落至历史区间低位； 3）后续具备潜在催化因素，例如房价等资产价格边际企稳，内需政策等； 4）选股层面，首选具备份额逻辑的企业。
格隆汇昨天12:07
319家上市公司发布中期分红公告，现金流ETF800(516460)多只成分股上涨
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19家上市公司发布了筹划2025年中期分红相关公告。其中，多数公司对分红金额占当期利润的比例、分红上限等事项进行了说明，也有少数公司直接抛出了分红预案。有机构认为，短期市场震荡延续，区域扰动和贸易谈判影响趋弱，A股聚焦自身结构问题，风险偏好回升需经济基本面或增量政策持续发力。在成长赛道回调、“电风扇式”主题轮动持续的格局下，现金流指数结构性占优，得益于其成分资产盈利稳定、分红能力突出的分子端特征。在无序震荡博弈中，配置价值有望进一步凸显。现金流ETF800(516460)的成分股以大盘蓝筹股为主，其选股逻辑侧重于高股息率、稳定现金流和盈利能力。现金流ETF800(516460)紧密跟踪中证800自由现金流指数，中证800自由现金流指数从中证800指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映中证800指数样本中现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证800自由现金流指数(932368)前十大权重股分别为美的集团(000333)、中国神华(601088)、中国石油(601857)、中国海油(600938)、五粮液(000858)、中远海控(601919)、陕西煤业(601225)、中煤能源(601898)、长城汽车(601633)、中国铝业(601600)，前十大权重股合计占比70.03%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天11:48
午评：沪指微涨0.08%、创业板指跌0.56%，白酒及航运股逆势走强，油气概念股走低
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，具备长期逻辑的板块跑赢。1）金融与高分红。受益国内无风险利率下行和长期稳定假设，推荐：银行/券商/运营商/高速公路等。2）新兴科技成长。中美竞争已不仅仅是经贸的竞争，更是科技与生产力的竞争。推荐：港股互联网/传媒/创新药/军工/机器人等。3）周期消费不一样的复兴。看好国内供需偏紧的周期品，推荐：有色稀土/化工等；以及供给驱动的新消费，推荐：零售/化妆品等。
金融界昨天11:48

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