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江中药业：8月22日召开分析师会议，中信证券、开源证券等多家机构参与

高、产品有培育潜力的优质标的。问：公司分红规划？答：公司坚持投资者和上市公司是市场的共生共荣体的理念，“十四五”期间公司保持了稳定、持续的现金分红政策。2025 年，公司也将积极响应国资监管机构、证券监管机构的相关指导精神，在综合考虑资本性支出等需求的基础上，保持分红金额的相对稳定，不断增强投资者尤其是中小股东的获得感。问：公司新产能建设及投产的进度及计划？答：公司基于业务需求，稳步实施各类产能优化及新产能建设计划。湾里制造基地有序推进各类产线升级改造、布局优化项目，保障业务发展需求。海斯制药按计划推进金匠产业园现代工厂项目建设，第一期工程预计将于 2025 年年底建成，2026年底投产。问：公司处方药和健康消费品潜力品种？答：公司健康消费品业务仍在巩固组织和业务重塑成果，将持续聚焦四大核心品类，优化现有产品矩阵。公司处方药业务积极融入行业发展新格局，稳步拓展医疗市场，强化合规运营，并持续深挖集采品种的市场潜力，推动业务高质量发展。问：公司全年经营目标展望？答：目前，医药行业继续在结构性调整与高质量发展转型中砥砺前行，机遇与挑战并存。展望全年，公司将积极应对行业变化，坚持“内生发展、外延并购”双轮驱动策略，持续提高核心竞争力，着力培育新质生产力，逐步塑造发展新动能、新优势，提升内涵发展质量；并不断挖掘外延发展机遇，增强并购企业整合协同质效，力争实现经营业绩稳健发展。问：OTC 业务在市场投入方面的规划与重点方向？答：公司 OTC业务持续提高品牌牵引力，推动“大单品、强品类”发展。脾胃品类，公司围绕“江中”品牌构建传播矩阵，通过江中夜消季等美食文旅 IP、跨界公关、热播剧集剧场景化植入等活动，巩固健胃消食片全民认知，拓展各类餐桌场景，并积极运用新媒体、新公关等互动形式推进品牌年轻化。肠道品类，聚焦大单品乳酸菌素片，加强场景化教育，优化线上线下推广与运营，拓展新人群，提高产品知名度与尝试率。同时，公司以品牌引领为基础，持续培育潜力产品，丰富产品矩阵。问：公司参灵草系列产品的市场策略？答：公司以消费者需求为导向，持续对参灵草进行产品优化与新品规开发，构建多层次产品矩阵提升品类竞争力。在品牌传播方面，聚焦高势能场景精准投放，强化消费者触达，提升品牌声量。在渠道布局方面，线下加强优质渠道拓展与合作，提升终端运营能力；线上强化自营能力，优化电商渠道布局，逐步构建稳定高效的渠道体系。江中药业（600750）主营业务：药品和大健康产品的生产、研发与销售。江中药业2025年中报显示，公司主营收入21.41亿元，同比下降5.79%；归母净利润5.22亿元，同比上升5.8%；扣非净利润4.82亿元，同比上升2.31%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入9.57亿元，同比下降4.2%；单季度归母净利润2.37亿元，同比上升5.68%；单季度扣非净利润2.21亿元，同比上升6.71%；负债率31.01%，投资收益-117.11万元，财务费用-3990.12万元，毛利率66.6%。该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为28.61。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1167.35万，融资余额减少；融券净流入109.53万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-25 20:06

华源证券：给予福能股份买入评级

研究报告《业绩略低于预期首次拟派中期分红》，给予福能股份买入评级。　　福能股份(600483)　　投资要点：　　事件：1）公司披露2025年半年报，2025年上半年公司实现营业收入63.7亿元，同比下滑4.44%，实现归母净利润13.4亿元，同比增长12.48%，对应Q2实现归母净利润5.85亿元，同比下滑11.7%，略低于我们的预期；2）公司公告2025年中期分红，计划派发每股现金红利0.073元（含税），合计派发现金红利2.03亿元（含税），占上半年归母净利润的15.2%。　　Q2来风偏枯，投资收益有所下滑（主因宁德核电利润下滑），导致公司Q2利润略低于预期。从利润拆分来看，1）煤电：从下属公司的利润表现来看，公司上半年煤电利润小幅下滑，预计主因福建电力现货市场进入试结算运行，导致电价有所下降，同时公司火电上网电量同比下滑7.6%；2）气电：25H1公司气电净利润0.87亿元，同比增加约1.1亿元，主因气电电价上调0.02元/千瓦时，同时替代电量规模同比小　　幅增长；3）风电：25H1公司风电利润有所增长，但增幅不及预期，主因2025年Q2公司陆风/海风上网电量分别下滑18.8%/15.9%；4）投资收益：25Q2公司实现投资收益2.5亿元，其中联营企业实现的投资收益1.33亿元，同比减少约1亿元，主因宁德核电利润下滑，我们判断或因核电机组补交所得税。　　首次计划派发中期分红，充分体现公司与股东分享成果的决心。公司计划开展中期分红，每股派息0.073元（含税），合计派发现金红利2.03亿元（含税），占上半年归母净利润的15.2%，体现了公司对自身持续盈利能力的信心，以及与股东分享成果的决心。　　在手海风项目、热电联产项目即将开工，未来2-3年公司成长性较强。2025年公司计划开工65.6万千瓦海上风电和泉惠热电联产二期项目，叠加前期计划开工的泉惠一期项目，公司当前在建拟建总装机达到328万千瓦（66万千瓦海风+262万千瓦热电联产）。海风项目（长乐外海J区）风资源较好，等效利用小时数4551小时，热电联产项目配套石化工业园区供热，预计盈利水平较高。除此之外，2024年泉州公司（福能股份参股23%）三期2×660MW和石狮公司（福能股份参股49%）三期1×1000MW扩建项目获得核准，预计项目有望在2027-2028年陆续投产，为公司未来业绩增长奠定基础。　　盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为27.5、28.2、30.1　　亿元，当前股价对应的PE分别为10、10、9倍，2024年公司股利支付率30.9%（现金分红总额/归母净利润），按照这一比例进行计算，当前股价对应的公司2025-2027年股息率分别为3.2%、3.2%、3.5%，继续维持“买入”评级。　　风险提示。电价存在波动风险、电量存在波动风险、项目投产进度存在不确定性证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券查浩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.42%，其预测2025年度归属净利润为盈利27.51亿，根据现价换算的预测PE为9.89。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为12.6。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-25 19:36

中证红利指数上涨0.73%，前十大权重包含中信银行等

中证红利指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息率上市公司证券的整体表现。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，中证红利指数十大权重分别为：中远海控（2.61%）、宁波华翔（2.1%）、冀中能源（1.87%）、海澜之家（1.49%）、农业银行（1.49%）、中信银行（1.46%）、兴业银行（1.43%）、潞安环能（1.39%）、建设银行（1.38%）、中谷物流（1.36%）。从中证红利指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比80.33%、深圳证券交易所占比18.92%、北京证券交易所占比0.75%。从中证红利指数持仓样本的行业来看，金融占比26.55%、能源占比19.39%、工业占比18.23%、原材料占比13.34%、可选消费占比12.08%、通信服务占比3.99%、公用事业占比2.35%、医药卫生占比1.65%、房地产占比1.56%、主要消费占比0.86%。资料显示，指数样本每年调整一次，样本调整实施时间为每年12月的第二个星期五的下一交易日。对原样本的样本空间资格设置缓冲区，即在新一轮样本调整中，将不满足以下任一条件的原样本从样本空间中剔除，剩余的原样本符合样本空间资格：（1）过去一年现金股息率大于0.5％；（2）过去一年日均总市值排名落在中证全指指数样本空间前90%；（3）过去一年日均成交金额排名落在中证全指指数样本空间前90%；（4）过去三年股利支付率均值大于0且小于1。每次调整的样本比例一般不超过20%，除非因不满足过去一年现金股息率大于0.5％而被剔除的原样本数量超过20%。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。跟踪中证红利的公募基金包括：富国中证红利指数增强A、汇添富中证红利联接A、招商中证红利ETF、汇添富中证红利联接C、易方达中证红利ETF联接A、易方达中证红利ETF联接C、易方达中证红利ETF、招商中证红利ETF联接A、大成中证红利C、汇添富中证红利ETF等。

金融界08-25 18:25

史丹利：8月21日接受机构调研，宝盈基金、广东睿璞投资等多家机构参与

下降但整体实现对冲，公司还首次尝试中期分红，账面现金储备充足，现金达 41.89亿元，为后续发展提供坚实支撑。总体而言，公司上半年通过主业深耕、板块协同及新兴业务拓展，夯实了增长基础，产业链竞争力持续增强。问：二季度利润增长的具体来源是什么？复合肥、磷肥、磷化工三块业务的利润占比情况如何？答：二季度公司利润增长主要来自松滋新材料公司同比减亏约 7000万元、去年同期公司计提的 4000万元资产减值今年无此类支出，以及磷化工板块在 6月出口放开后盈利改善。利润占比呈现季节性差异，一季度复合肥业务贡献更大，二季度磷化工板块（如松滋宜化出口放量、松滋新材料盈利）贡献提升，公司整体保持“一季度复合肥强，二季度磷化工补位”的格局。问：复合肥毛利持续升的原因是什么？答：公司复合肥毛利持续提升的核心原因包括三方面，一是产品结构优化，公司高毛利核心产品占比提升；二是原料把控能力增强，公司钾肥直供量增加，氮磷原料价格波动周期把控精准，成本端同比降低；三是渠道与定价策略有效，公司在东北市场未降价、不保价，终端价格稳定，避免利润让渡，渠道下沉减少中间环节，资金周转率提升。问：上半年复合肥销量是多少？同比是否增长？全年销量目标是多少？达成路径是什么？答：上半年公司复合肥总销量 200.41万吨，同比增长 9.68%，其中一季度因东北春季肥集中发货增速较高，二季度销量略降但毛利稳定。公司全年目标 360 万-370 万吨，达成路径是坚持“销量+利润”双考核，不盲目降价冲量，聚焦高毛利产品，通过渠道下沉和终端价格管控保障增量。问：复合肥在哪些区域增速较快？通过什么方式实现这些区域的销量增长？答：公司复合肥在东北、西北区域增速较快。东北市场上，公司通过稳定价格、未保价策略，在旺季末实现抢货周期，清库存同时保毛利；西北市场依托新增耕地和设施农业需求，公司通过推广高毛利水溶肥、液体肥，以及渠道下沉至村级终端实现增长。问：常规复合肥与新型复合肥的销量占比分别是多少？核心产品（如高含量低氯产品）的销售增速如何？答：按广义定义，公司新型肥料占比已超 50%；按公司产品口径定义，公司核心产品销量占比约 31%，增速与公司整体复合肥销量增长基本同步，略高于普通产品，因其在东北、西北高端市场需求稳定。问：复合肥行业龙头企业市占率升的趋势能否延续？未来 1～2年市占率的展望是什么？答：公司作为复合肥龙头企业，市占率提升趋势将延续。未来 1～2年，公司市占率有望进一步提高，因中小企业受原材料波动应对能力弱、渠道下沉不足、环保成本上升等影响持续退出，而公司通过产能布局、渠道深耕和产品优势抢占份额。问：这两年复合肥中小企业的盈利情况如何？退出市场的原因是什么？答：复合肥中小企业盈利普遍较差，近年退出明显，主要原因包括原材料价格剧烈波动时中小企业采购和库存管理能力不足、渠道下沉不足导致终端价格管控混乱、保价政策导致利润亏损，以及环保、安全合规成本上升挤压其生存空间。问：公司渠道下沉的进展如何？如何通过渠道优化升销售效率？答：公司渠道下沉已推进至砍掉乡镇二级商，直供村级终端，东北市场渠道最成熟，西北市场部分地区布局较好。公司通过信息化系统、业务团队深耕终端，减少货物周转环节，提升资金周转率和运输效率，同时统一终端价格避免串货，保障经销商利润。问：松滋新材料公司、承德黎河肥业等子公司的产能利用率是多少？目前开工情况如何？答：松滋新材料公司磷酸已达设计产能，可超产 20%，精制磷酸、磷酸一铵保持较高负荷；黎河肥业受硫酸供应不足影响，产能利用率约 60%，优先生产高毛利的 58%/60%磷酸一铵，通过“以磷酸定产”保证运营。问：松滋产的工业级磷酸一铵是否自用做水溶肥？上半年磷酸一铵销量同比净增加多少？答：松滋产工业一铵部分自用生产水溶肥，尤其是西北市场需求大的五六月份。上半年公司磷酸一铵销量为净增长，去年同期松滋基地尚未规模化生产，今年新增量主要来自松滋新材料公司。问：公司磷酸铁装置的运行情况如何？答：司 5万吨磷酸铁生产线尚未投产，原因是当前磷酸铁下游企业普遍亏损，账期长达 3个月以上，故公司优先保障高毛利产品生产，暂不启动磷酸铁产线。问：年初采购的低价钾肥库存还有多少？钾肥的采购渠道及保供情况如何？答：公司年初采购的低价钾肥库存已消耗完毕。公司采购渠道包括国内盐湖钾肥、老挝钾肥及部分贸易商，其中与亚钾国际建立了固定直供合作，保供能力优于多数同行，采购价格低于市场价，保障了钾肥稳定供应。问：磷矿、硫磺、钾肥等原材料的价格未来走势如何？对公司成本的影响是什么？答：磷矿短期因新增产能少、价格偏紧，1～2年后随新矿投产，磷矿价格或落；硫磺因炼油副产减少价格坚挺；钾肥 9-10月进口到货增加后价格或小幅下降。整体来看，公司原材料成本压力将逐步缓解，尤其钾肥供应改善后，复合肥成本端更趋稳定。问：园艺肥增速快的具体原因是什么？产品组合的销售情况如何？答：公司园艺肥增速快因品类扩展至种苗、阳台工具等套餐产品，形成协同销售；依托电商渠道发力直播和多平台运营，购率大幅提升。产品组合中，肥料与种苗、工具搭配销售效果显著，尤其在城市阳台园艺场景需求增长明显。问：园艺肥未来的规模展望是什么？“史丹利严选IP”的整体规划是什么？答：公司园艺肥未来将维持高增长，目标成为细分领域头部企业。“史丹利严选IP”聚焦创新型园艺场景，公司通过扩充品类、加大电商流量投入和售后服务优化，打造品牌知名度，暂无明确规模目标但增速领先行业。问：公司中期分红及年度分红的规划是什么？未来分红比例是否会维持稳定？分红频次是否会增加？答：公司中期分红为首次尝试，金额较低；年度分红比例预计稳定在 30%左右，总额取决于全年业绩。未来公司或增加分红频次，若无重大并购项目，分红比例不会下降，保持稳定分红。问：公司账面现金储备情况如何？这些资金的主要用途是什么？答：公司账面现金储备合计 41.89亿元，涵盖货币资金、交易性金融资产、一年内到期的非流动资产等科目。资金主要用途包括维持日常运营、支撑分红、储备并购资金，公司长期保持 40亿元左右现金水位以保障稳健运营。问：未来 3年公司的核心增长点是什么？答：公司未来 3年核心增长点，一是复合肥市占率提升，通过挤压中小企业份额、渠道下沉至村级终端实现；二是磷化工板块延伸，扩大精制磷酸、磷酸一铵出口，提升松滋基地盈利水平；三是氮钾资源布局，争取钾肥直供配额，寻求氮肥头部企业产能合作，逐步补齐原料短板，增强产业链协同。史丹利（002588）主营业务：复合肥料的生产、销售。史丹利2025年中报显示，公司主营收入63.91亿元，同比上升12.66%；归母净利润6.07亿元，同比上升18.9%；扣非净利润5.72亿元，同比上升30.31%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入29.85亿元，同比下降1.92%；单季度归母净利润3.19亿元，同比上升17.19%；单季度扣非净利润3.07亿元，同比上升32.94%；负债率41.68%，投资收益7645.5万元，财务费用1221.14万元，毛利率19.11%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为12.72。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出11.54万，融资余额减少；融券净流出11.33万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-25 18:05

机器人领域有望成为未来重要业务增长点，泉果基金调研金力永磁

5亿美元。泉果基金Q8、请介绍公司的分红情况及未来的分红策略？答：公司采取措施切实推动“质量回报双提升”行动。报告期内，公司实施了2024年度利润分配方案。公司2018年上市至今，每年均进行现金分红，已累计现金分红超过12亿元，累计现金分红金额占同期累计归属于上市公司股东净利润的比例超过47%。为持续回馈广大投资者，响应公司推动“质量回报双提升”行动方案，公司拟进行2025年半年度权益分配，分配方案为以权益分派实施公告中确定的股权登记日当日扣减公司A股回购专户持有股份数量的A股与H股的股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.80元（含税），预计分红金额为2.47亿元，占本报告期归属于上市公司股东的净利润的81%。未来公司还将继续坚持长期主义，以实际行动回馈广大投资者。接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-25 17:26

稳健医疗接待110家机构调研，包括安联环球投资、百嘉基金、柏基海外投资基金等

年,公司不仅在投资人回报方面,积极实施分红与股份回购;在信息披露工作上,也严格遵守监管要求,上市后完整年份始终保持A类评级。经营上,稳健医疗始终坚守“质量优先于利润,品牌优先于速度,社会价值优先于企业价值”的核心经营原则,并让这一原则随发展持续与时俱进。在市场竞争中,公司坚持不打价格战,致力于为消费者提供高品质、最优质价比的产品,始终秉持产品领先战略,打造差异化优势,尤其在基础材料方面付出了卓越努力。当前,我们处于充满挑战与不确定性的时代,公司始终专注于构建内部的确定性,坚持医疗与消费两大赛道并驾齐驱,坚定推进“产品领先、运营卓越、品牌向上、全球视野”的发展战略。未来我们将继续以稳健经营回报大家,让我们携手共行,共同迎接下一个更高质量的成长阶段。

金融界08-25 14:54

全流通+回购双管齐下——汇通达网络（9878.HK）基本盘夯实、未来可期

财报中表示，将于今年根据《未来三年股东分红回报规划》尽早实现分红。此举将增厚每股收益，体现其注重股东回报，也将提振市场信心。二、机构肯定汇通达转型战略根据香港CCASS中央结算系统数据，近期，花旗、美林以及汇丰等外资机构均位列主要买入方，体现境外投资者对汇通达关注度提升，机构投资者看到了波动市场下，汇通达被低估的增长潜力。聪明钱持续流入，代表其对汇通达价值增长的信心，这无疑为市场注入了一针强心剂，比任何口头上的承诺都更具说服力。而机构的信心并非空穴来风，是建立在深入的研究与跟踪之上。综合市场观点不难看到，多数机构皆看好汇通达的长期价值。例如，花旗时隔两年再覆盖，并在半个月内连续发布两篇研究报告，均坚定给予“买入”评级，目标价23.0港元。这是对其战略转型的认可与未来表现的期待。花旗表示，基于汇通达清晰的盈利能力改善路径及对“国补”等政策红利的把握，充分肯定其基本面积极向好的趋势。报告预计，通过战略调整主动缩减低毛利业务规模，叠加高毛利自有品牌收入贡献的提升，公司年内利润率将大幅提升。在汇通达与阿里云签订全栈AI全面合作协议后，花旗再发报告，认为此举标志着汇通达发展的新里程碑。报告指出，通过整合阿里云的通义千问大模型技术和云计算资源，汇通达将能强化其智能代理和供应链能力，快速迭代行业模型，更好地解决下沉市场零售店的运营效率与精准生成推荐问题。无独有偶，第一上海证券也发布研报，明确指出汇通达“战略转型的业绩拐点已至”，看好其卡位下沉乡镇市场的独特优势及与阿里巴巴战略合作带来的协同效应。华西也在研报中指出，凭借与阿里的进一步合作，汇通达有望通过调用阿里系的算力资源，通过大模型的数据分析和决策，进一步提升经营效率和商品匹配能力，为下沉市场提供更多技术和产品创新。并给予汇通达175亿的估值。三、AI赋能产业发展聚焦到汇通达自身，今年以来，面对AI应用的火热，积极把握行业趋势，在AI应用上布局密集，实现快速发展。 2月，汇通达宣布接入DeepSeek大模型，这一举措标志其在AI技术应用上迈出了关键一步。对于深耕农村市场的汇通达而言，农村商业场景复杂多样，涵盖供应链管理、商户服务、消费需求分析等多个维度，传统运营模式难以高效应对。 DeepSeek作为在自然语言处理、数据分析等领域具备优势的大模型，能够为汇通达提供强大的算法支持。通过接入该模型，汇通达可快速提升数据处理效率，精准解析农村市场的消费习惯、商户痛点等关键信息，为后续的智能化服务奠定基础。 4月，汇通达发布5大系列Agent，将AI技术落地到具体业务场景。在农村商业服务中，存在供应链协同、客户服务、营销推广等诸多环节，传统人工操作不仅效率低下，还容易出现误差。而 AI Agent 作为具备自主决策和执行能力的智能体，能够针对不同业务场景实现自动化处理。 5月，汇通达“千橙云AI”行业垂直大模型通过国家网信办备案，这一成果具有多重战略意义。一方面，通过备案意味着该大模型在数据安全、合规性等方面得到了权威认可，为其在市场上的广泛应用扫清了障碍。另一方面，作为聚焦农村商业的垂直大模型，“千橙云 AI” 深度融合了农村市场的行业知识和数据特征，相比通用大模型更能满足农村商业的个性化需求。它能够为农村商户提供精准的市场预测、经营建议等服务，助力商户提升经营效益。 8月，汇通达与阿里云达成“全栈AI全面合作”，在AI领域整合外部资源、实现优势互补。阿里云在云计算、大数据、AI 基础设施等方面拥有深厚的技术积累和丰富的生态资源，而汇通达则深耕农村市场多年，拥有海量的农村商业数据和丰富的线下服务经验。双方合作后，汇通达可借助阿里云的技术能力进一步优化“千橙云AI”大模型的性能，提升数据存储和计算效率；同时，阿里云的生态资源也能为汇通达拓展AI应用场景提供支持。这种合作模式不仅能加速汇通达AI技术的迭代升级，还能实现资源的高效利用，推动业务向更广阔的领域延伸。这些举措的核心目标在于通过“AI+产业”提升在下沉市场的客户数量以及与AI相关的收入规模，提升服务效率和质量，最终实现企业的数字化转型和可持续发展。四、结语真正的投资价值，永远根植于深厚的基本面土壤：是否拥有宽阔的护城河、清晰的战略方向、持续改善的盈利能力。汇通达在中国庞大而富有潜力的下沉市场构建了难以复制的渠道网络和数字生态，其与行业巨头阿里云的深度合作更预示着技术赋能带来的巨大想象空间。当我们着眼汇通达正在发生的积极变革和长期成长轨迹，便会发现其投资价值，而投资汇通达，正是看好其在中国下沉零售数字化浪潮中的核心地位与增长潜力。

格隆汇08-25 14:15

红利低波100ETF(159307)规模、份额创新高，港股红利ETF博时(513690)涨近1%，机构：支撑红利资产长期逻辑未改变

有连云08-25 14:06

“不含银行”的红利，凭什么是牛市中的“红利爆破手”？

%，甚至还跟上了主流宽基。而且它最近刚分红，价格居然强势填权、再创新高！这气质，已经不像一只传统的“红利”了。我们都知道，传统红利策略偏爱银行股，高股息、稳分红，没毛病，但代价是什么？行情一来，涨得慢、弹性弱，经常眼睁睁看着别人起飞。中证红利质量ETF（159209）能够走出了一条“进攻型红利”的路子，关键一句话：它·不·含·银·行·股。你没看错。传统红利指数中，银行股通常占半边天。比如红利低波大部分历史涨幅都靠银行，而红利质量的前三大行业是：食品饮料、有色金属、汽车——行业分散+聚焦成长型红利股，是它跟上行情的关键。我们可以看下中证红利质量指数的选股逻辑：首先，过去三年必须连续分红，且分红率不能太离谱（10%-100%之间），排除“恒大式分红陷阱”；然后，看股息率，只选前50%的高股息；最后最关键的一步：用过去12个季度的ROE稳定性筛选，专挑盈利持续性好、现金流稳定的公司。说白了，它不只是要高股息，更要高质量，这叫 “红利+质量”双因子驱动。一句话：巴菲特那句“用合理价格买好公司”。所以说，它不是传统意义上的深度价值型红利，而是更接近“成长型红利”——在牛市环境下，能涨、能分红，真正能把红利策略带出“牛市滞涨困境”的爆破手。因此，如果大家担心牛市里红利的进攻性不够，同时又希望保留分红带来的安全垫，还希望行业不要太偏重银行/能源，那这类“去银行化”的红利质量型产品，值得你放入观察列表。目前全市场就这么一只跟踪中证红利质量指数的ETF（159209），费率0.15%+0.05%全市场最低水平，还是每月评估分红机制。策略没有绝对的好坏，只有是否适合你的行情和风格。但中证红利质量ETF（159209）的出现，确实为我们提供了一种红利投资的新思路——不只是盯着股息率，那些能持续赚钱、稳定分红、行业均衡的成长好公司，才是红利策略进化的未来。作者：ETF红旗手风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-25 13:35

宁德时代超30亿元“现金红包”在途！电池50ETF(159796)大涨近3%，资金加速涌入，盘中净申购1600万份，电池板块两大逻辑共振！

构成投资建议消息面上，宁德时代拟中期分红，现金分红金额超过30亿元。【供给端：固态电池产业技术推进，“反内卷”加速深化】国信证券表示，固态电池产业化加速推进。材料端，格林美与蔚蓝锂芯签署固态电池材料合作协议，双方计划在一年内实现超高比能电池技术突破，三年内推动全固态电池等400Wh/Kg以上超高比能锂电池的产业化。电池端，南都电源签署2.8GWh独立储能项目订单，该项目将采用314Ah半固态电池；太蓝新能源固态电池项目入选国家重点研发计划；融捷能源发布450Wh/kg全固态电池，并计划2026年建成0.2GWh中试线。政策端，《电动汽车用全固态电池单体规格尺寸》团体标准正式立项；该标准主要规范了全固态电池单体的封装方式、规格尺寸和公差等关键指标。其中，全固态电池单体封装方式规定使用软包三封边封装方式。储能行业提出“反内卷”倡议：8月13日，中国化学与物理电源行业协会发布《关于维护公平竞争秩序促进储能行业健康发展的倡议》(征求意见稿)，该倡议从成本价格行为规范，产品与服务履约，技术创新和绿色发展，行业协调机制等多维度出发，旨在促进行业健康发展。锂电材料行业陆续召开会议、呼吁反内卷：8月8日，干法锂电池隔膜骨干生产企业负责人闭门座谈会在深圳成功召开。会上，8家企业达成价格自律、科学释放产能、暂停扩产等多项“反内卷”共识。8月22日，中国化学与物理电源行业协会磷酸铁锂材料分会召开会议，共同商讨应对行业产能过剩的解决方案。（来源于国信证券20250824《锂电行业反内卷持续深化，车用固态电池规格尺寸团标正式立项》）【需求侧：新能源等下游需求持续增长】国信证券指出，新能源车销量同比大幅增加，据国信证券统计数据，国内新能源车：7月国内新能源车销量126.2辆，同比+27%、环比-5%；国内新能源车渗透率48.7%，同比+4.9pct，环比+2.9pct。1-7月国内新能源车累计销量822.0万辆，同比+39%。欧洲&美国新能源车：7月欧洲九国新能源车销量22.08万辆，同比+41%、环比-21%；新能源车渗透率27.4%，同比+7.2pct、环比-1.5pct。1-7月欧洲九国新能源车累计销量157.52万辆，同比+28%。7月美国新能源车销量14.41万辆，同比+14%、环比+13%；新能源车渗透率10.5%，同比+0.6pct、环比+0.4pct。1-7月美国新能源车累计销量93.71万辆，同比+5%。（来源于国信证券20250824《锂电行业反内卷持续深化，车用固态电池规格尺寸团标正式立项》）电池板块困境反转信号增强，固态电池等新技术持续突破！看好新能源核心赛道前景，欢迎关注费率处于最低档、规模同类领先的电池50ETF(159796)；场外投资可关注联接基金，（A类：012862；C类：012863)，一键把握电池板块低位布局机会！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。电池50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

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