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新“国九条”发布，“红利资产”先行？高股息配置价值全解析
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新“国九条”）。政策强调“推动一年多次分红、预分红、春节前分红”，强调“对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示”，对分红不积极的公司进行限制。随后沪深交易所发布相应征求意见稿，细化了相应落实措施并对配套业务规则进行了修订。其中针对现金分红监管：一是对分红不达标采取强约束措施，重点是将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入“实施其他风险警示”（ST）的情形。二是积极推动上市公司一年多次分红，两大交易所要求上市公司综合考虑未分配利润、当期业绩等因素确定分红频次，并在具备条件的情况下增加分红频次，稳定投资者分红预期。随着分红重磅政策出炉及落地，是否意味 “红利时代”到来？红利资产中长线配置逻辑会有何变化？不妨来看看各大机构最新分析。【国信证券：新“国九条”发布，“红利+”先行】国信证券表示，新“国九条”发布，“红利+”迎来长期估值重塑。参考海外经验，日本2005年在《公司法》明确分红政策后，上市企业股息率中枢大幅提升，其“红利+”行业分成两类：一类是股息率显著跑赢的传统高股息，映射到A股包括电力、运营商、煤炭、银行等；另一类是整体分红水平适中，但内部分化较大的消费类潜在高股息，映射到A股包括家电、部分大众品、服装家纺等。海外第二类企业在提分红时，超额收益与自由现金流边际变化挂钩更紧密。【申万宏源：高股息投资思潮的政策基础】该机构认为，高股息正在成为一种思潮，而管理层推动资本市场法制化建设，与市场偏好(规模体量较大的底仓资产)，公司治理优化趋势(高质量治理、高质量回报、高质量并购)共振，或是下一波趋势行情的线索。另外，2024年国企央企外延成长，可能是中特估强化的重要看点。而科技企业通过并购突破关键技术瓶颈，外延正常弹性恢复，也是“哑铃型策略”科技成长一边，新增长点的来源。【西部证券：牢抓“分红”与“科技”两大主线】西部证券认为，“国九条”的发布对市场短期节奏影响不大，中长期来看资本市场高质量发展加快推进，或可牢抓“分红”与“科技”两大主线。配置上，高股息资产作为底仓，维持对供需格局偏紧+补库受益的有色（铜、小金属等）、煤炭、电力、工程机械等顺周期板块的关注，关注军工、新能源等高端制造。主题方面近期看好智能驾驶、自主可控（光刻机/半导体设备）、新能源（风光储氢、虚拟电厂）等，AI回调后低位布局，中期关注脑机接口概念。【浙商证券：重估红利的时代背景在于供需格局优化】从产业周期视角看，我们正经历从重估消费到重估红利的趋势性变化。进入后工业化时代，重估红利的时代背景在于供需格局优化。一方面，需求端，结构转型使需求波动收窄；另一方面，供给端，2010年以来多数传统行业持续出清。供需格局优化，一方面，驱动销售净利率和总资产周转率提升，继而带来ROE提升；另一方面，随着资本开支减少，越来越多公司实现稳定分红，而ROE和分红提升有望带来估值体系重塑。【华泰证券：风险偏好修复平台期，保持红利思维】该机构建议增配红利基础上，把握出口/供给/产业三大景气线索。一方面，金融数据、年报业绩数据显示复苏趋势尚待企稳，另一方面，监管积极作为，对应ERP修复或处于平台期，考虑4月下旬更密集的业绩验证将至，配置上保持红利思维，适度把握景气加分项。【中信建投：守住红利风格，等候景气改善】从一季报盈利和联储降息节奏等因素看，短期市场依然存在制约与压力，仍处震荡整理之中。本轮商品行情存在分化，其中最强的贵金属主要由金融属性与避险情绪驱动，而内需进一步修复仍需要时间，3月金融数据也显示企业处于去杠杆状态。国九条出台背景下，致力于股东利益最大化的题材股将逐渐被边缘化，红利风格依然维持高胜率，中期看高赔率的景气成长机会将陆续涌现，但短期线索有限，需耐心守候。【借道中证红利ETF，紧跟红利趋势】具体标的上，相关产品中证红利ETF（515080）。资料显示，该ETF标的指数为中证红利指数，主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，综合反映A股市场高红利股票的整体表现。得益于底层资产的“高分红”特性，上市以来中证红利ETF（515080）已累计分红8次。过去三年，中证红利ETF每年均实施两次分红。今年中证红利ETF进一步明确分红机制，增加“每季度可对基金相对标的指数的超额收益率进行评估”描述，未来季季分红或可期。估值角度看，中证红利指数最新市盈率为6.84倍，处于指数发布以来23.46%历史分位水平，在监管鼓励分红大趋势下，未来或迎估值重塑。此外，中证红利指数最新股息率为5.30%，高于历史86.54%历史区间，随着分红监管政策落地，中证红利指数股息率中枢持续抬升。图片来源：Wind 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-15
高股息板块狂欢背后的隐忧
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市公司为了迎合市场热点，短期内大幅提高分红比例，导致股价快速上涨，但这种行为难以持续，一旦市场热度消退，股息率很可能出现断崖式下跌。其次，高股息概念的炒作或引发股价回调风险。当前市场对高股息板块的追捧已近狂热，一些基本面并不出众的公司也受到资金追捧，股价远超合理估值。这种非理性繁荣难以长久，一旦市场情绪发生变化，高估值高股息股将面临较大的回调压力。最后，所谓高股息可能成为"价值陷阱"。个别上市公司为讨好投资者，通过"透支性分红"制造高股息假象，而这往往以牺牲公司长远发展为代价。一旦这类公司业绩无法为高额分红提供支撑，股价将难逃重挫命运。面对高股息板块的诱惑，投资者需保持理性和警惕。在把握机会的同时，更要注重对上市公司基本面的深入分析，警惕那些虚假繁荣和不可持续的高股息陷阱。唯有回归价值投资本源，才能在波诡云谲的市场中立于不败之地。
金融界2024-04-15
京北方(002987.SZ)：2023年全年净利润为3.48亿元，同比增长25.44%
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型证券投资基金、友邦人寿保险有限公司-分红、交通银行股份有限公司-信澳核心科技混合型证券投资基金、曹萍，持股比例分别为51.41%、6.80%、3.22%、1.73%、1.71%、0.52%、0.40%、0.35%、0.32%、0.31%。公司研发费用总额为3.94亿元，研发费用占营业收入的比重为9.29%，同比下降0.14个百分点。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-15
“以旧换新”有望撬动2700亿元家电市场，出口链、工具方向、高股息低估值方向利好盘点
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司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、长虹美菱等。
金融界2024-04-15
中信证券：银行扩表稳健市场或延续分红风格
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绎第一条主线，即预计短期市场风格仍偏好分红策略。
金融界2024-04-15
中信证券：上市银行扩表稳健分红风格延续
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节奏。整体而言，预计短期市场风格仍偏好分红策略。
金融界2024-04-15
新“国九条”重磅发布，红利策略配置价值凸显
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实施，监管层严把发行上市准入，加强现金分红监管，防范绕道减持，深化退市制度改革，推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量等各项措施，将进一步凝聚市场对于以高景气、高ROE、高股息为特征的高质量龙头、高胜率资产的共识，高胜率投资的统一战线有望加速建立。中信证券表示，国内经济平稳恢复，海外大类资产定价体系紊乱，美元降息预期下修，后续随着4月下半月经济数据、企业财报、机构持仓的密集披露，以及政治局会议的召开，预计A股市场的短期博弈将趋于复杂，而更重要的是，新“国九条”落地，夯实中国资本市场中长期健康发展的重要基础，无论从短期还是中长期投资的维度，红利策略的战略配置价值都在增强。具体配置上，一方面，中信证券建议继续偏向红利策略，关注央、国企分红率的提升及治理改善，继续关注自由现金回报率稳定的水电，保费稳定增长的财险，股息率预期依然可观且受益于化债缓释风险的银行，受益于以旧换新的家电。另一方面，除了新质生产力主题（国产算力、存储、自动驾驶）外，重点关注供给端受约束的品种，例如铜、铝、油、消费电子面板、养殖等，此外，可以关注公用事业产品涨价主题。中银证券则最新研报称，2024版“国九条”延续了3月证监会“两宽两严”系列政策文件的监管基调，以从严监管和资本市场高质量发展并举为基调，对前期资本市场重点关切问题都做了集中回应，突出中国特色金融发展之路坚持以人民为中心的价值取向。以2024版“国九条”的发布为节点，中国资本市场正式迈入了强监管周期。配置上，红利策略仍占优，前期回调明显的高股息逐渐进入较优性价比区间，值得重点关注，2024版“国九条”的出台一定程度上加强了高股息板块的优势。
金融界2024-04-15
基金早班车丨低空经济利好不断，公私募谋划布局
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闻（1）04月12日无新发基金；基金分红80只，多为债券型，派发红利最多的基金是兴合锦安利率债债券型证券投资基金，每10份基金份额派发红利1.0940元；（2）近日，市场出现连续调整，红利指数却逆势上涨，一些布局红利资产的基金因表现出色而受到资金青睐。数据显示，中证红利指数自年初以来一直表现出色，以9.75%的涨幅大幅跑赢上证指数、沪深300、创业板指等宽基指数；（3）日前，首批基金2024年一季报出炉，国投瑞银基金、东吴基金、南华基金等公司率先亮相。一季报显示，在一季度的震荡行情中，基金经理“高举高打”，以高仓位运行，但对持仓结构略有调整。展望后市，基金经理们相对乐观。三、04月12日新发基金一览（不包含传统封闭式基金）无四、04月12日基金分红一览基金代码基金简称权益登记日每10份基金份额派发红利（税后）红利发放日基金类型 018060 兴合锦安利率债债券C 2024-04-12 1.0940 2024-04-15 债券型 018059 兴合锦安利率债债券A 2024-04-12 1.0300 2024-04-15 债券型 180101 博时招商蛇口产业园REIT 2024-04-12 0.3360 2024-04-16 REITS型 008732 招商添浩纯债C 2024-04-12 0.3300 2024-04-15 债券型 008731 招商添浩纯债A 2024-04-12 0.3300 2024-04-15 债券型 163208 诺安油气能源(QDII-FOF-LOF) 2024-04-12 0.3000 2024-04-16 基金中的基金(FOF) 009235 景顺长城弘远66个月定期开放债券 2024-04-12 0.2700 2024-04-15 债券型 003549 浙商惠裕纯债债券A 2024-04-12 0.2500 2024-04-15 债券型 017544 浙商惠裕纯债债券C 2024-04-12 0.2500 2024-04-15 债券型 021165 浙商惠裕纯债债券D 2024-04-12 0.2500 2024-04-15 债券型 970124 国元元赢六个月定开债 2024-04-12 0.2000 2024-04-16 债券型 006989 建信中短债纯债债券A 2024-04-12 0.1600 2024-04-15 债券型 006990 建信中短债纯债债券C 2024-04-12 0.1400 2024-04-15 债券型 019653 银华信用四季红债券D 2024-04-12 0.1200 2024-04-15 债券型 003102 长盛盛裕纯债债券A 2024-04-12 0.1190 2024-04-16 债券型 015736 长盛盛裕纯债债券D 2024-04-12 0.1190 2024-04-16 债券型 270048 广发纯债债券A 2024-04-12 0.1170 2024-04-15 债券型 020089 广发纯债债券E 2024-04-12 0.1150 2024-04-15 债券型 003103 长盛盛裕纯债债券C 2024-04-12 0.1140 2024-04-16 债券型 270049 广发纯债债券C 2024-04-12 0.1050 2024-04-15 债券型 000194 银华信用四季红债券A 2024-04-12 0.1000 2024-04-15 债券型 000267 广发集利一年定期开放债券A 2024-04-12 0.1000 2024-04-15 债券型 167504 安信中短利率债(LOF)A 2024-04-12 0.1000 2024-04-16 债券型 167505 安信中短利率债(LOF)C 2024-04-12 0.0920 2024-04-16 债券型 019122 安信中短利率债(LOF)D 2024-04-12 0.0920 2024-04-16 债券型 000268 广发集利一年定期开放债券C 2024-04-12 0.0900 2024-04-15 债券型 006837 银华信用四季红债券C 2024-04-12 0.0800 2024-04-15 债券型 006848 博时中债5-10农发行A 2024-04-12 0.0720 2024-04-16 债券型 006672 广发招财短债A 2024-04-12 0.0710 2024-04-15 债券型 006849 博时中债5-10农发行C 2024-04-12 0.0700 2024-04-16 债券型 020627 广发安泽短债债券D 2024-04-12 0.0690 2024-04-15 债券型 002864 广发安泽短债债券A 2024-04-12 0.0690 2024-04-15 债券型 010324 广发招财短债E 2024-04-12 0.0680 2024-04-15 债券型 050027 博时信用纯债债券A 2024-04-12 0.0660 2024-04-16 债券型 006591 广发景明中短债债券A 2024-04-12 0.0650 2024-04-15 债券型 009532 广发景明中短债债券E 2024-04-12 0.0650 2024-04-15 债券型 020024 博时信用纯债债券B 2024-04-12 0.0640 2024-04-16 债券型 006998 广发景兴中短债A 2024-04-12 0.0640 2024-04-15 债券型 006673 广发招财短债C 2024-04-12 0.0620 2024-04-15 债券型 002865 广发安泽短债债券C 2024-04-12 0.0610 2024-04-15 债券型 006999 广发景兴中短债C 2024-04-12 0.0580 2024-04-15 债券型 020393 广发央企80债券指数D 2024-04-12 0.0560 2024-04-15 债券型 008483 广发央企80债券指数C 2024-04-12 0.0560 2024-04-15 债券型 001661 博时信用纯债债券C 2024-04-12 0.0560 2024-04-16 债券型 006592 广发景明中短债债券C 2024-04-12 0.0550 2024-04-15 债券型 000186 华泰柏瑞季季红债券A 2024-04-12 0.0550 2024-04-15 债券型 010530 广发中债1-5年国开债指数C 2024-04-12 0.0520 2024-04-15 债券型 008482 广发央企80债券指数A 2024-04-12 0.0510 2024-04-15 债券型 015370 华泰柏瑞季季红债券C 2024-04-12 0.0510 2024-04-15 债券型 000118 广发聚鑫债券A 2024-04-12 0.0510 2024-04-15 债券型 010529 广发中债1-5年国开债指数A 2024-04-12 0.0440 2024-04-15 债券型 008363 广发民丰一年定期开放债券 2024-04-12 0.0390 2024-04-15 债券型 006870 广发景和中短债A 2024-04-12 0.0350 2024-04-15 债券型 006871 广发景和中短债C 2024-04-12 0.0350 2024-04-15 债券型 020580 广发景和中短债D 2024-04-12 0.0350 2024-04-15 债券型 006633 博时中债1-3政金债指数A 2024-04-12 0.0340 2024-04-16 债券型 006634 博时中债1-3政金债指数C 2024-04-12 0.0330 2024-04-16 债券型 007147 博时中债1-3年国开行A 2024-04-12 0.0330 2024-04-16 债券型 007148 博时中债1-3年国开行C 2024-04-12 0.0320 2024-04-16 债券型 519667 银河银信添利债券A 2024-04-12 0.0320 2024-04-16 债券型 519666 银河银信添利债券B 2024-04-12 0.0320 2024-04-16 债券型 006869 广发政策性金融债 2024-04-12 0.0310 2024-04-15 债券型 007962 博时中债3-5政金融债指数A 2024-04-12 0.0300 2024-04-16 债券型 007963 博时中债3-5政金融债指数C 2024-04-12 0.0290 2024-04-16 债券型 001546 博时裕盈纯债3个月定期开放债券 2024-04-12 0.0290 2024-04-16 债券型 007253 广发中债农发债总指数C 2024-04-12 0.0280 2024-04-15 债券型 007252 广发中债农发债总指数A 2024-04-12 0.0280 2024-04-15 债券型 020700 广发中债农发债总指数D 2024-04-12 0.0280 2024-04-15 债券型 000119 广发聚鑫债券C 2024-04-12 0.0270 2024-04-15 债券型 019515 广发民玉纯债C 2024-04-12 0.0250 2024-04-15 债券型 007598 广发民玉纯债A 2024-04-12 0.0250 2024-04-15 债券型 011496 华泰紫金月月发1个月滚动债券发起A 2024-04-12 0.0240 2024-04-16 债券型 014993 广发景宏债券A 2024-04-12 0.0220 2024-04-15 债券型 021017 广发景宏债券C 2024-04-12 0.0220 2024-04-15 债券型 011497 华泰紫金月月发1个月滚动债券发起C 2024-04-12 0.0210 2024-04-16 债券型 007396 广发景辉纯债 2024-04-12 0.0210 2024-04-15 债券型 006670 广发景秀纯债A 2024-04-12 0.0170 2024-04-15 债券型 013206 广发汇宜一年定期开放债券 2024-04-12 0.0170 2024-04-15 债券型 008366 广发汇明一年定期开放债券 2024-04-12 0.0100 2024-04-15 债券型 007778 广发景富纯债债券 2024-04-12 0.0070 2024-04-15 债券型五、绩优基金一览单基金方面，剔除掉创新封基类型基金的影响，04月12日业绩表现最好的基金为西部利得策略优选混合A，日增长率为4.9815%，其次为西部利得策略优选混合C，日增长率为4.9812%、西部利得新动力混合A，日增长率为4.9621%。分投资类型看，同样剔除掉分级杠杆及固定收益两类基金的影响，股票型基金冠军为广发先进制造股票A，日增长率为3.3625%；债券型基金冠军为西部利得鑫泓增强债券A，日增长率为1.2731%；混合型基金冠军为西部利得策略优选混合A，日增长率为4.9815%；货币型基金冠军为大成慧成货币B，日增长率为0.0214%；ETF联接基金冠军为永赢中证沪深港黄金产业股票ETF，日增长率为3.9243%；LOF型基金冠军为银华内需精选混合(LOF)，日增长率为3.6645%；QDII基金冠军为华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF(QDII)，日增长率为0.4942%;下面是不同类型基金日增长率TOP5 （剔除掉分级基金的影响）股票型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 014191 广发先进制造股票A 3.3625 孙迪 2024-04-12 2 014192 广发先进制造股票C 3.3607 孙迪 2024-04-12 3 000828 宏利转型机遇股票A 3.3136 王鹏 2024-04-12 4 012800 宏利转型机遇股票C 3.2930 王鹏 2024-04-12 5 009492 宝盈创新驱动股票C 2.9373 容志能 2024-04-12 债券型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 010102 西部利得鑫泓增强债券A 1.2731 何奇、袁朔 2024-04-12 2 010103 西部利得鑫泓增强债券C 1.2725 何奇、袁朔 2024-04-12 3 004222 金信民旺债券A 0.8695 蔡宇飞 2024-04-12 4 004402 金信民旺债券C 0.8682 蔡宇飞 2024-04-12 5 005946 工银可转债优选债券C 0.7876 陈涵 2024-04-12 混合型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 671010 西部利得策略优选混合A 4.9815 何奇 2024-04-12 2 011060 西部利得策略优选混合C 4.9812 何奇 2024-04-12 3 673071 西部利得新动力混合A 4.9621 何奇 2024-04-12 4 673073 西部利得新动力混合C 4.9595 何奇 2024-04-12 5 015096 东财数字经济混合发起式A 4.6847 罗擎 2024-04-12 ETF联接型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 517520 永赢中证沪深港黄金产业股票ETF 3.9243 章赟、刘庭宇 2024-04-12 2 159562 华夏中证沪深港黄金产业股票ETF 3.8456 华龙 2024-04-12 3 515880 国泰中证全指通信设备ETF 2.9013 艾小军 2024-04-12 4 020412 永赢中证沪深港黄金产业股票ETF联接C 2.8832 章赟、刘庭宇 2024-04-12 5 020411 永赢中证沪深港黄金产业股票ETF联接A 2.8816 章赟、刘庭宇 2024-04-12 LOF型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 161810 银华内需精选混合(LOF) 3.6645 刘辉、王利刚 2024-04-12 2 501096 国联安科技创新混合(LOF) 3.1877 潘明 2024-04-12 3 501083 银华科创主题灵活配置混合(LOF) 2.0549 唐能 2024-04-12 4 501032 财通福盛多策略混合(LOF)A 1.9138 张胤 2024-04-12 5 014628 财通福盛多策略混合(LOF)C 1.9075 张胤 2024-04-12 QDLL型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 513310 华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF(QDII) 0.4942 柳军、李沐阳 2024-04-12 2 019455 华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF联接(QDII)C 0.4205 李沐阳 2024-04-12 3 019454 华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF联接(QDII)A 0.4200 李沐阳 2024-04-12 4 513520 华夏野村日经225ETF 0.1543 赵宗庭 2024-04-12 5 513800 南方顶峰TOPIXETF 0.1288 崔蕾 2024-04-12
金融界2024-04-15
中金：新“国九条”发布有助于投资者整体风险偏好的进一步改善
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《意见》及配套制度有望引导上市公司加强分红，提升分红水平、频次。建议结合我们前期发布的高股息专题研究思路，继续关注高股息策略，尤其是分红能力或意愿边际提升的相关个股。2）券商、资管龙头公司。相关领域在新“国九条”出台及金融强国建设中有望实现高质量发展。
金融界2024-04-15
音频 | 格隆汇4.15盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这
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国经济增速预测； 9、深交所：将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入“ST”的情形； 10、1000多家上市公司将因分红不合新规要被ST？求证：不实； 11、北交所：连续120个交易日累计成交量低于100万股将被强制退市； 12、沪深港通交易信息披露机制调整：不再披露沪深股通实时买入、卖出金额； 13、七部门：在云贵川鄂皖等地打造10个磷石膏综合利用特色产业基地培育一批专业化龙头企业； 14、广东：开展汽车以旧换新，广州、深圳进一步放宽小汽车上牌指标限制； 15、经济学家预测：金价或将被推升至3000美元较当前水平上涨30%； 16、澳门宣布楼市全面撤辣并暂停压力测试； 17、香港二手楼价指数连升三周后回软挫1.5%； 18、中信证券：收到证监会立案告知书； 19、海通证券：收到证监会立案告知书； 20、万科A：当前的确遇到了阶段性经营性困难已制定一揽子稳定经营和降低负债的方案； 21、A股宏鑫科技今日上市； 22、公告精选︱湖北宜化：拟约30亿元投建年产40万吨磷铵、20万吨硫基复合肥节能升级改造项目； 23、公告精选(港股)︱工商银行：汇金公司累计增持公司股份2.87亿股A股。
格隆汇2024-04-15

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