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KYC才发现项目资金来源竟不安全或许你关注的项目正在洗黑钱

称为VBML），在Web3中则表现为对创业公司种子资金生态系统的操纵。犯罪分子通过对企业早期的种子投资，将犯罪所得转化为合法业务和收入来源。 CertiK的专业调查团队对272家区块链和Web3初创企业进行了研究，发现了犯罪分子利用VBML渗透到Web3行业的手段。正如本文文首的小故事，当个人或组织实施犯罪并积累非法利润时，他们需要使用一种方式来“清洗”他们的资金，以便在不引起怀疑的情况下自由使用这些钱。VBML就是这样一个对犯罪分子来说“绝佳”的方案。在Web3的背景下，VBML包括犯罪分子用“肮脏”的资金为一个新的Web3项目提供种子资金。这笔最初的种子资金被用来雇佣开发人员及市场营销人员等。犯罪分子将全部非法资金用于这些投资，作为回报，他们会拥有或共同拥有一个颇具前途且富有收益的Web3项目。也是从这里开始，他们将有一个公开的企业来为他们显示资金来源，也就顺理成章地将钱“洗干净”了。在项目的整个生命周期中，“干净的钱”可以通过多种渠道被多次提取。例如在接下来的融资轮、token销售、工资支付、项目分红以及犯罪分子出售其项目所有权时等多个渠道提取。调研范围及样本本Web3企业利用风投进行洗钱的犯罪学研究，是以2022年推出的272个Web3项目为样本进行的。研究人员特别关注非法所得被作为初始股权注入新的Web3企业的风险。因为“创始”或种子轮融资通常被认为是“个人投资”，对犯罪经营者特别有吸引力。加之受到的审查、控制和反洗钱（AML）法规较少，使其不太可能被执法部门发现。此外，这一轮投资有可能获得非常诱人的投资回报。由于后续的融资轮次资金往往来自更大更专业的投资公司，而这些公司本身会受到更彻底的尽职调查，因此有更小的可能接触到犯罪和洗钱。故而本研究尚未评估非法所得被注入后续融资轮次的风险。调研方法除了外部攻击的风险外，Web3行业还面临着恶意欺诈团队和合法项目被内部威胁破坏从而产生的风险。为了解决这个问题，CertiK创建了KYC徽章计划。该计划主要是验证和审查项目背后的团队，只有同意接受全面背景调查的项目团队才会被授予徽章。这就把那些经过验证的、透明的、且更加负责的团队与其他项目区分了开来。在加强尽职调查的过程中，以及对团队和项目管理的彻底审查中，CertiK的专家调查团队能够识别种子资金来源存在隐性问题的项目，并通过差异化分析、比对风险数据和已知的具有不良记录的Web3项目数据库，来多层检验项目的安全和可靠性。此外，CertiK的调查员也曾有过调查大规模洗钱案件的经验。通过与高风险申请人直接交谈，调查员可以进一步评估并确定这些问题。在某些情况下，真正的项目创始人和所有者会使用欺骗手段隐藏在前台团队的背后，并与犯罪活动有直接的联系，如各种诈骗，甚至是国际贩毒活动。下文将为大家介绍CertiK的研究成果。 VBML在Web3行业的普遍性在272个项目的匿名样本中，CertiK预估有3.68%至7.72%的Web3项目面临VBML风险。这表明，有3%甚至高达7%的新Web3项目可能是由犯罪分子提供的“黑钱”而开始运作的。如果我们将这一比例推演到2022年资金最充足的1500个Web3项目中，并估计一项Web3企业至少需要15万美元的种子资金用于初始研发和营销，那么VBML风险相关的资金将达到每年800万至1700万美元。值得注意的是，这一预测是针对种子资金的，并不包括其他融资轮。此外，这一预测还不包括其他已知的洗钱方法。与全球洗钱规模比较全球洗钱的规模与全世界犯罪产生的现金数额成正比，因此了解该数字十分有意义。联合国毒品和犯罪问题办公室（UNODC）估计，全球每年洗钱的总额相当于全球GDP的2%到5%，这表明犯罪分子目前每年都会清洗1.9万亿至4.8万亿美元的犯罪收益。相比之下，Web3犯罪收益估计为每年37亿美元（约占全球犯罪收益的0.15%），而本文研究的Web3风投洗钱，预计每年可清洗约800万至1700万美元。 Web3风投洗钱，为犯罪分子提供了一种非常有效、有利可图且风险较低的途径。然而，每个公司初始种子资金规模较小，这种风投机会数量也有限，因此该方法和规模不足以满足全球洗钱的需求。猫鼠游戏的发展洗钱（ML）和反洗钱（AML）是在20世纪的过程中逐步发展起来的犯罪学概念。最初，洗钱不被认为是一种独立的犯罪，而是作为一种战略来破坏犯罪活动，如贩毒、抢劫银行和腐败等。针对犯罪分子的财富从而破坏犯罪，比起诉他们原来的犯罪活动更有效。因为洗钱本身就是一种犯罪，这种策略被采用后，自然造成了很多负面影响。在短期来看，或许可以产生一些积极的影响，如为企业、城市和国家带来急需的资本；但从长远来看，它对国家和经济有着严重且不可逆转的负面影响：如长期不加控制，洗钱会增加腐败和有组织的犯罪，降低企业的商誉、生产力和竞争力，破坏对法律和机构的信任，并威胁到社会稳定。监管部署反洗钱措施监管机构试图通过系统性反洗钱措施来减少犯罪和腐败。除了针对洗钱的罪犯，现在还有第二层反洗钱措施，即针对任何参与帮助罪犯洗钱以及该系统内的人员（包括非罪犯）。这一层额外的反洗钱法规意味着，当犯罪分子被逮捕时，他们不仅可以因其原来的罪行而被指控和定罪，还可以因不遵守反洗钱法规而被指控和定罪，从而利于刑事起诉。魔高一丈洗钱策略的提升尽管全球每年用于反洗钱的成本高达2740亿美元左右，并且目前已对诚实的零售用户和合法组织施加了严苛的限制，但魔高一丈，仍有犯罪组织在继续适应新的反洗钱政策，并且在不断创新洗钱策略。目前，犯罪分子每年仍然能够清洗约1.9万亿至4.8万亿美元的犯罪所得，而利用贸易的洗钱行为是最经常使用的洗钱方法之一，毕竟它很容易被隐藏在每年28.5万亿美元的庞大全球贸易市场中。而利用房地产行业进行洗钱对犯罪分子也很有吸引力，因为它合法、安全、有利可图，而且是迄今为止最大的财富储备行业，总市场规模估计为326万亿美元。下图显示了犯罪分子使用的各种洗钱渠道。保护Web3财务完整性与其他洗钱类型相比，Web3中利用风投的洗钱比例似乎相对较小，但它仍是Web3企业的一个严重威胁。Web3行业因存在利用风投洗钱，从而使被黑钱波及到的项目面临着运营、声誉和法律风险。对犯罪所得视而不见的经济体系，或许在短期内会受益，但从长远来看，会有严重的负面影响。除了遵守法律之外，Web3行业的经济健康取决于其在金融诚信方面的努力。CertiK研究证实，用不法渠道获得的资金秘密提供种子资金用以支持Web3项目，对其用户和投资者来说可谓是风险最高的项目，而其导致的项目失败、欺诈和诈骗的比率也相应更高。三点重要启示以下是CertiK专家团队从调查角度，对Web3中的洗钱行为总结的三点启示：一、永远不要打擦边球，即使是软性洗钱。如不遵守反洗钱法规而转移合法赚取的钱财，也是一个严重的合规问题。危险的犯罪分子，如贩毒者、小偷和腐败官员，不难清洗大量的犯罪所得，而一辈子勤恳诚实的百姓或小企业，若因涉及转移资金而成为被针对的目标，将得不偿失。值得注意的是，与Web3有关的犯罪收益（2022年为37亿美元）只占全球洗钱（估计每年为1.9至4.8万亿美元）的极小部分（0.15%），而国际贸易和房地产仍是洗钱占比最大的有利工具。二、区块链不是问题，而是解决方案。区块链经常被指责为犯罪和洗钱提供便利，但区块链技术提供了透明度和可追溯性，可以帮助经济和政治系统建立其完整性。当该技术被广泛采用时，它可以帮助检测和调查洗钱和欺诈行为，以及直接预防和打击核心犯罪活动。三、尽职调查对于Web3金融完整性至关重要。由于该行业相对较新，与其他行业相比，标准和准则较少，导致一些项目低估了尽职调查的重要性，进而损害了项目的安全性和完整性。为了降低Web3企业中利用风投洗钱的风险，CertiK专家建议对新Web3项目的主要投资者、核心团队成员和所有者进行尽职调查，以降低项目初始资金被犯罪分子用来洗钱的风险。而犯罪经营者往往隐藏在中介机构背后，因此需要进行彻底的背景调查。使用第三方安全审计进行尽职调查评估，可以大大增强Web3项目的安全性和完整性。在犯罪和背景调查方面受过专门培训并有经验的安全专家，则更善于发现欺诈行为并有效评估犯罪风险。来源：金色财经

金色财经2023-01-28

ETHDenver 2023 的 Cartesi BUIDLathon 项目创意

Cartesi 正在引领数百万新创业公司及其开发人员加入并使用区块链操作系统，同时将 Linux 应用程序纳入其中。凭借开创性的虚拟机、Rollups和侧链，Cartesi 为所有开发人员铺平了道路，以帮助他们进入区块链的世界并构建下一代区块链应用程序。 Cartesi在此诚挚的邀请所有人，请和我们一起来到区块链操作系统的世界，一起探索未来。来源：金色财经

金色财经2023-01-27

三菱商事宣布出资支持EV充电服务创业公司YourStand

事今日宣布，出资支持日本电动车充电服务创业公司YourStand。目前还没有明确出资额和出资比例。　　据悉，YourStand成立于2018年，主营业务为公寓与高级住宅的EV充电设备的导入和运用。该公司在去年12月23日与三菱商事签订了以后者为承销商面向第三方增资的协议，今年1月20日双方进一步签订了业务合作合同。　　双方计划利用三菱商事的销售能力，通过导入YourStand的设备与布局策略，进行业务扩展。

金融界2023-01-25

财报季即将到来——我们应该关注什么？

我们必须减去GDP增长中非上市公司（如创业公司、私募股权、风险投资等）的估计部分。根据research Affiliates创始人兼董事长罗伯特•阿诺特的研究，我减去了0.9个年化百分点。再减去国会预算办公室对未来10年CPI通胀的预测，我们得出从现在到2032年的实际年化回报率预计不到1％。　　换句话说，考虑到这些假设，未来10年的股市将难以跟上通胀的步伐。　　请注意，这个适度的预期回报率假定利润率保持不变。摩根士丹利全球投资委员会认为，这种假设本身可能过于乐观。他们指出，公司利润率倾向于均值回归，这意味着远高于平均水平的水平——就像目前的水平——更有可能下降而不是上升。此外，该委员会指出，即使经济能够避免衰退，利润率也存在下降的可能性。如果发生经济衰退，那么利润率将进一步收缩。　　多头是否有办法摆脱这种分析的悲观影响？如果利润率不扩大，唯一的办法就是让市场的整体市盈率扩大，而这似乎是一种高风险的押注。标准普尔500指数目前12个月的市盈率已经比其长期平均水平高出33％。经周期变化调整后的席勒市盈率目前比长期平均水平高出61％。　　底线是:股票市场越来越依赖于企业能够从每一美元的收入中获得越来越多的收益。然而，这种趋势不可能永远持续下去，当趋势转变时，对股市的长期前景来说将是坏消息。　　正如摩根士丹利全球投资委员会所言:“在一个新闻源源不断的世界……人们很容易变得短视和自满。可能会有太多的关注……基于最近的过去对未来的估计，而失去了当前的历史背景。我们担心，当前的市场定价（基于近期利润率）反映了这种短视。”

金融界2023-01-18

ShareChat裁员20% 称正为全球衰退腾出成本空间

视频分享平台ShareChat表示，在创业公司面临越来越大的投资者要求削减成本的压力之际，该公司解雇了约20％的员工。　　ShareChat首席执行官Ankush Sachdeva在一份内部备忘录中表示：“市场越来越普遍认为，当前的全球经济衰退将更加持续，因此我们不得不通过减少团队规模来寻求更多的成本节约。” 　　总部位于印度班加罗尔的ShareChat估值约50亿美元，拥有2200多名员工，据其网站介绍，ShareChat正“在印度、美国和欧洲等全球多地布局团队”。　　在全球科技股遭受重创的现如今，投资者对高估值变得更加谨慎。　　印度的初创企业去年筹集了240亿美元，比2021年减少了三分之一，近几个月还解雇了数千名员工，以降低成本，实现盈利。

金融界2023-01-17

中信证券：数据安全成网安行业成长重要增量，网安公司将充分受益

。竞争格局方面，网络安全公司、数据安全创业公司、垂直领域IT厂商、IT基础设施厂商等同台竞技。　　网安公司由于产品线扩展能力、解决方案提供能力、行业客户资源沉淀强大，短期内将最为受益，在政府、电信、金融等行业持续跑马圈地，在互联网、汽车等行业也有充分的参与机会；展望中长期，网安公司多将数据安全作为新兴赛道进行重点布局，亦参与探索隐私计算等数据流通安全新兴技术，如跑通商业模式，有望收获更大成长空间。　　▍风险因素：　　数据安全政策落地进度或不及预期；行业竞争加剧或导致盈利水平下降；技术演进进展或不及预期；下游需求落地或不及预期。　　▍投资策略：　　伴随数据安全政策体系的逐步完善与落地执行，各行各业密集开启数据安全建设，数据安全成为网安行业成长的重要增量，推动网安支出占IT支出比重提升。网安公司凭借产品线扩展能力、解决方案提供能力、行业客户资源沉淀，短期内将最为受益，中长期亦有广阔发展空间。

金融界2023-01-16

杭萧钢构：叠层电池产业化的目标转化效率为28%以上

6、我们与国外牛津光伏以及国内一些叠层创业公司的技术区别?以及优势是什么? 答：首先，光伏市场有几千亿，甚至万亿的规模，这个行业是个巨大的市场，而这么庞大的新行业，它的进步依靠的不是一已之力，设备端、原材料端、供电储电和用电端、乃至跨行业建筑及交通等传统产业端，是需要互相联动和共同参与，共同进步的。资本、政策、技术、企业，大家的共同入局，不断加码迭代，才能让行业蛋糕越做越大。当然，在这个过程中，我们也非常希望合特能成为推动行业发展的重要参与者、乃至头部引领者。其次，合特光电的产品研发不单纯考虑效率指标的提升，也兼顾成本、量产技术等因素，是为面向产业化研发叠层电池而服务的。从实验室的研发数据走到到产业化转化，其实会有相当长的路要走，需要解决的问题非常之多。不同公司在工艺细节上也有所区分，包括钙钛矿部分的材料也不尽相同。我们在这方面的经验积累和技术沉淀都比较充足，对产品未来的规模化、产业化生产也相当有信心。我们相信在资本与产业力量的不断加持下，这个产业领域一定能实现质的飞跃。 7、钙钛矿异质结叠层是否相对于其他晶硅叠层而言不需要额外的隧穿连接层?节省ITO且省去相应工艺环节? 答：ITO层的存在会使制备两端结时相对方便，但隧穿连接层不可省略。因为钙钛矿材料直接与ITO接触会产生一些问题，因此钙钛矿异质结叠层仍然需要额外的隧穿连接层，这是必不可少且相当关键的一步。同时隧穿连接层对提升叠层电池的效率方面也存在很大的影响。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-13

独角兽已死！12个风投大佬集体发声：告别IPO与SPAC “种子投资时代来临”

的大部分关注，那么今年每个人都在关注新创业公司和早期企业的另一端。2021年和2022年初的大规模IPO和SPAC疯狂竞赛因全球金融危机而戛然而止，成长型公司快速将其技术货币化的能力变得更加困难和具有挑战性。另一方面，投资于年轻公司的吸引力只增不减。这有几个原因，首先是历史表明，危机时期会产生最成功的企业。此外，高压期迫使创业者对产品和市场契合度更加精确，而且对效率的要求从早期就已经成为创业公司DNA的一部分。 “一些世界上最大的科技公司是在经济低迷时期创建的，因为新问题和效率低下变得更加明显，我不出为什么这次不会出现这种情况，” NFX普通合伙人Gigi Levy-Weiss指出。“我们一直在关注这些类型的公司，并且仍然愿意对定义类别的公司进行大笔、大胆的投资。” TLV Partners管理合伙人Shahar Tzafrir表示：“2023年对于一直专注于种子期投资的风险投资公司来说，应该是非常棒的一年。更多处于早期阶段的初创公司将继续涌现，并且很可能拥有更强大的创始人。在困难时期，只有更强大的创始人有一种他们无法控制的冲动跳入水中，并且创办新的初创公司。” 即使是2022年下半年开始，并可能只会在未来几个季度加剧的行业裁员，实际上也有利于种子投资。过去几年，一些高科技员工认为他们在公司和大公司得到保障的工作保障，现如今都已成为过去，这些公司为吸引员工而提供的薪水，并不像过去那样高，这为种子投资创造一个独特的机会。数十名和数百名具有创业精神的员工，他们可能已经成功地存下一些薪水，正处于十字路口：继续走同一条路，或者实现新的私人企业。 Qumra Capital执行合伙人 Erez Shachar指出：“有勇气在2023年开展新业务的创始人将有机会获得智能资本、不断增长且合理的人才库，以及竞争更小的环境。我预计2023年将成为近期历史上最好的风险投资年份之一。” 以色列VC 10D执行合伙人Rotem Eldar表示：“现在是创办新公司的好时机，在10D这家公司里，我们继续非常活跃，因为我们相信早期空间受宏观经济变化的影响较小。在这些时期成立的新公司，正建立在更坚实的业务基础上。” 近年来，包括新冠大流行在内，在以色列当地生态系统中创造以前非常罕见的技能，例如专注于全球市场的营销和销售能力。同时，大中型企业人才的快速晋升和管理链上移，使他们处于产品打造和公司管理的关键阶段。这种巨大的经历激发了天生的企业家的创造力，并增强了他们创立自己的企业的自信心。这些员工是肥沃的平台，预计未来几年将有数十家新企业和初创公司发展壮大，并吸引种子投资。 Grove Ventures合伙人Renana Askenazi表示：“我们继续全力投资相信Deep Future已经到来，并准备好打造它的以色列早期创业者。在涉及早期投资决策时，我们需要回答的问题没有改变。这仍然是关于团队和长期潜力。杰出的创始人仍在开始建立杰出的公司，我们仍然很乐意支持他们。” Amiti Ventures合伙人Maya Pizov也同意这种方法：“我们仍然是积极的投资者，作为早期的深度技术投资者，我们实际上认为这是创办专注于解决复杂问题的公司的好时机。建立强大的团队和重要的技术需要时间，我们认为现在成立的公司在成熟后可能会成为赢家。” 就投资者而言，在不确定时期会更加谨慎和审慎，这是一种自然而合乎逻辑的倾向。投资人会在创业者中寻找这些东西：产品最合适、最成熟，对市场和客户最精准的契合，最能为投资创造最大价值的结构效率。 Viola Ventures合伙人Yael Alroy解释说：“危机时期创造了有趣的机会，伟大的初创公司在这些时期涌现，初创公司正在重新定义他们的长期价值创造、商业模式和运营。” UpWest创始合伙人Gil Ben-Artzy表示，“作为种子期投资者，我们对2023年的机会非常乐观，我们正在积极投资我们的新基金。乐观的原因是因为我们对我们在周期中所处的位置有着非常长远的看法，并且根据经验，高信念的企业家在经济衰退时期创办公司，拥有可用的人才和成本较低的资源。在之前的经济低迷时期，我们看到一些最成功的公司正在成立。” 同时，安全地存放在风险投资基金金库中的资金数量仍然是巨大的。风险投资经理在讨论他们的储备时，很喜欢使用“干粉”(dry powder)这个词，但目前他们账户中的金额绝不是剩余的，也不是可以撒在周围的粉末。风投的账户还是满的，流入的钱是有保障的。这不再只是粉末，而是一座庞大而稳定的投资者资金山，闲置着并等待更好的机会到来。 “有很多干火药等待部署，投资者继续保持兴趣并投资于技术，因为市场上有强大的科技公司，而且长期的科技趋势盛行。此外，与以往的任何市场低迷一样，接下来的几年应该是伟大的年份，” DTCP Israel合伙人兼负责人Irit Kahan提到说。诚然，在一年前达到顶峰的派对上，风投们投入了数十亿美元疯狂收购，其中一些人已经不得不承受估值损失，甚至更糟的是失败的投资，但这就是风投投资的本质：你损失一些，但是当获利时就赚了很多钱，这也是投资种子期和早期公司的吸引力所在。长期以来，存在一场疯狂的竞赛，试图通过对上市或被巨额收购的成熟和成长型公司的投资，相对较快地产生巨额回报。全球金融危机或经济衰退已经停止了这种疯狂，并明确表示，看到略有不同情况并认为来年对种子投资也将充满挑战的投资者也相信投资率不会下降，而是将在进行投资的方式中经历变化。 Fusion高管Yair Vardi和Guy Katsovich解释说：“种子投资将保持稳定，主要是其中一些将以略微放缓的速度部署，而微不足道的交易将继续有多个风险投资公司可供选择。” “纯种子类型的前交易和其他投资工具可能会放缓，或者至少会更加挑剔。许多在公开市场赚钱，或是在上市的科技公司工作的新天使，现在流动性变得较差，也不太愿意投资机会主义交易。” State of Mind Ventures普通合伙人Nir Adle表示：“由于早期阶段的炒作较少，它将在2023年实现软着陆。因此我们可以预计投资速度会放缓20-30%，但干粉会淋湿。” Hyperwise Ventures执行合伙人Nathan Shucham也以不那么乐观的方式看待这个行业：“我们计划坚持我们保守的投资标准，并在2023年进行1-3次新的种子投资。我们认为，当前的全球经济危机可以为早期基金提供巨大的投资机会。”#2023年前景展望#

秉哥说市2023-01-11

“15500是比特币底部”！火必：多国采用对冲战争 “今年第一季后反弹降临”

在是加密货币的新中心，此外它已成为科技创业公司的最佳目的地，吸引了包括加密玩家在内的大量创新者和独角兽公司。此外，新加坡金融管理局提供灵活的规定，例如允许在尚未申请许可证时根据豁免规定执行特定支付服务。它使新加坡成为世界上对加密货币最友好的国家之一，据毕马威统计，2021年共有80多笔风险投资，总计14.8亿美元。与2020年只有26笔、总额为1.1亿美元相比，价值直线增加1400%。印度人口众多，年轻一代受教育程度高。他们对区块链概念和加密领域的尖端技术有了更好的理解，它使印度的加密货币市场在未来具有巨大的潜力。欧洲全世界的目光都集中在欧洲地区的俄罗斯和乌克兰身上，很大程度上由于这两个国家之间的冲突，加密货币在两国公民中变得更加流行。加密货币已经成为一种现象，超过1460万俄罗斯人，约占该国人口的10%已经亲身体验过加密货币，政府也制定了以其使用为中心的政策。截至2022年9月，俄罗斯已通过立法，允许在该国部分地区使用水电和核电进行加密货币挖矿。此外，在世界各国的制裁摧毁了其经济之后，加密货币可能成为外汇交易的主要工具。乌克兰银行为应对戒严令的困难，对现金交易进行了限制；然而，许多乌克兰人正在转向加密货币，以保护他们的储蓄免受通货膨胀的影响。 2022年度最大并购：火币收购彭博社引述知情人士表示，孙宇晨斥资约10亿美元通过香港资产管理公司百域资本(About Capital)收购火币约60%的股权。红杉中国和真格基金(Zhen Fund)也将合计持有的火币全球28%的股份出售给百域资本。知情人士称，孙宇晨之所以将自己的名字排除在交易之外，是为了避免受到中国的监管。此前2022年10月份消息，火币控股股东完成股份出售，百域资本旗下并购基金成实控人，孙宇晨加入Huobi Global全球顾问委员会，并多次回应称其并非是火币买家。火币于2022年11月22日发布品牌升级战略，中文品牌名正式由“火币”更名为“火必”。香港百域资本并购基金于上月完成对火必的收购。本次品牌战略升级为适应行业迅速发展和响应全球化业务拓展需求应运而生，标志着火必正式发布其全球发展路线图及国际化运营战略。据火必官网所称，“火”字代表生生不息的力量及中华文化中代代相传的品质，“必”字彰显了我们重回行业前三地位的必胜信念。字形上看，“必”字是“心”和“义”的结合。未来火必定将从心出发，继续用心为全球用户提供更专业安全的虚拟资产管理服务，致力于实现其“强化资产安全，推动普惠金融”的使命。火必报告最重磅信号：15500是底部 2022年11月的FTX爆雷事件，让比特币坚守5个多月的18000美元价格一度跌破15500美元。后果在加密市场已经显现，而影响将被市场和波动形成的底线消化。火必在报告最后提到：“这场风波预计将持续到2023年第一季度，但补救措施和强有力的监管将有助于塑造熊市底部。此外，从俄乌战争情景中可以看出，更多国家可能会采用加密货币来对冲战争或制裁带来的风险。”#NFT与加密货币#

小萧2023-01-05

股权激励是“画大饼”吗？那是你的激励方向错了

经常有创业公司的老板抱怨，员工总是没有办法跟老板“一条心”，即便是做了股权激励也帮助不大。这是很常见的误区，很多创业者总以为发了股权激励，员工们的思维就能上升为“老板思维”，殊不知股权激励并不是“一发了之”的事情。无论你们公司的股权激励看起来多么大方、多么有诚意，但如果股权激励方案本身设置不合理，也无法正常发挥出股权激励的效力，甚至还会带来负面效应。例如有些创业企业股权激励机制单一，对高级人才吸引力太弱。另外也有些激励方案，没有约定清晰的变现方式，被误认为是“画大饼”。一心向上ESOP在长期服务实践中发现，非上市公司在激励方案设计和落地过程中，普遍存在较多误区，阻碍了激励效果的实现。股权激励是一门综合性学问，需根据企业人力、法律、税务、财务及管理的实际情况，制定适合的解决方案，只从单一方向出发，难以解决企业的实际需求。如果您想获取更全面的非上市公司股权激励解决方案，可以关注“一心向上ESOP"公众号，体验一心向上全场景股权激励咨询服务。激励机制单一，高级人才“看不上” 根据一心向上ESOP的实践，优秀人才的招聘难题是成长型企业的核心痛点，尤其是稀缺的高级管理人才。不同于普通优秀人才，高级人才层级普遍较高，多数人都拥有长年大厂任职经历，对未来的期待更强，对股权的要求更高，所以股权激励也成为了吸引高级人才的必备工具。但是有些创业公司，在实施股权激励时“一刀切”，无论是高级人才还是普通核心骨干，全部一视同仁，采取相同的激励政策，在授予时间、授予价格上缺少特殊优惠政策，对高级人才的吸引力有限。一心向上ESOP建议，创业企业在高级人才的激励与保留中，更适合“一事一议”的激励策略，根据人才的能力、贡献预期、过往的薪酬水平确定适合的股权激励措施，可以从以下六个方面考虑。 ●授予时间：常规员工的股权激励授予，一般控制在入职一年或渡过试用期之后，而高级人才可以一入职就授予股权，将其视作企业合伙人，更加重视人才地位。 ●授予数量：高级人才的股权激励授予数量普遍较高，可以采用谈判机制，根据人才的历史收入及薪酬预期确定薪酬总额，在兑现的过程中绑定绩效，有利于企业业绩提升。 ●授予价格：高级人才的股权激励授予价可以单独制定，价格折扣较其他激励对象更大，吸引力更强。而且由于高级人才普遍获授的股权较多，上市前行权的资金压力较大，制定相对更低的价格有利于方案落地实施。 ●激励工具：非上市公司的激励工具主要是期权和限制性股权，对高级人才可以优先采用限制性股权工具进行激励，要求其出资购买股份并实施工商登记，一定程度上保障其利益，体验感更好，有利于高级人才为公司长期服务。 ●回购价格：从企业角度出发，如果员工离职，需要约定回购股权。为了保障公司利益，一般不会约定较高的回购价格，但这样也降低了股权激励的吸引力。对于个别特殊人才，可以提前约定提升回购价格，按照未来估值的一定折扣回购，有利于人才的引进。 ●授予频率：普通人才适合阶段性授予，前一批股权完全成熟后，再根据管理需要授予新一批股权，方便核定薪酬总包。对于高级人才则可以采用滚动授予的方式，每年授予一定数量股权，均为多年成熟，有利于高级人才的长期绑定，并及时根据公司业绩调整薪酬水平。 #适用于高级管理人才的滚动授予示例：每年授予1万股，分四年成熟，每年成熟的数量逐渐提升，从第五年开始，每年成熟数量都是1万股，激励对象离职意味着放弃以后多年的累计收益，离职成本较高。股权激励难变现，存“画大饼”危机股权激励的核心机制在于其变现能力，能够流通或具有流通潜力的股权才具有价值。很多非上市公司每年都做股权激励，但老员工的热情却在慢慢褪去。根本原因是拿了股权却多年没有变现机会，只有付出却没有回报，股权激励成为空头支票，也不可能再发挥出激励效应。在股权激励设计之初，多数企业都会计划何时融资、何时上市，让员工憧憬富裕的未来。可现实往往不如预期中的那般顺利，公司上市会受到政策环境、市场波动、行业变化、人员调整等各方面影响，股权很可能无法按期变现。在这种情况下，公司有必要实施股权回购，主动邀约回购一部分成熟的股权，让激励对象看到变现的机会，从而激发持续奋斗的动力。例如字节跳动为了激活激励价值，经常采用定期回购的方法为员工提供变现渠道。 2021年5月和10月份字节跳动分别进行了股权激励回购，回购价格分别为每股$126和$132，按照其当期估值确定。离职员工的回购价为在职员工的80%，也是相当可观。回购标的是已经成熟的员工期权，回购额度不超过已成熟期权的70%。此外，字节跳动每年会根据估值修订股权价格，与上市公司管理机制接轨，满足员工股权激励变现需求，让员工持续获得股权变现的机会。虽然不是每家公司都能像字节跳动以高价回购员工的股权，但股权回购是大势所趋，对于发展良好又尚未上市的公司，有必要定期开展股权回购，与市场接轨，增强流通性，才能真正体现股权激励的价值。由于股权回购的不确定性较大，在制定股权激励计划时很难预料，只能根据管理需要开展，结合历史授予股权数量、公司估值、现金流、员工意愿来设计适合的方案。综上，股权激励是一项专业而复杂的工程，每个细节的优化都能对最终结果带来显著的提升。一心向上ESOP建议，在合法合规的前提下，要最大限度的提升激励效果，尽可能寻找激励效果好、实施风险小、管理成本低的最优方案。如果您想了解更多更专业的股权激励相关资讯，可以关注“一心向上ESOP"公众号，获取专业顾问一对一支持。

老虎证券2023-01-05

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